研报评级☆ ◇002746 仙坛股份 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.26│ 0.24│ 0.28│ 0.42│ 0.44│ 0.46│
│每股净资产(元) │ 5.33│ 5.42│ 5.35│ 4.94│ 5.27│ 5.25│
│净资产收益率% │ 4.92│ 4.42│ 5.28│ 7.80│ 8.00│ 8.25│
│归母净利润(百万元) │ 225.91│ 206.15│ 243.02│ 358.36│ 376.18│ 392.43│
│营业收入(百万元) │ 5781.23│ 5290.69│ 5772.35│ 6382.50│ 6832.50│ 7088.50│
│营业利润(百万元) │ 217.39│ 262.26│ 305.16│ 432.50│ 454.00│ 471.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 维持 --- 0.31 0.34 0.35 中邮证券
2026-05-05 增持 维持 --- 0.52 0.54 0.56 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│仙坛股份(002746)产能释放叠加成本下行，共同助力业绩增长 │中邮证券 │买入
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事件：
公司发布2025年年报及2026年一季报，其中25年实现营收57.72亿元，同比增9.10%；归母净利润2.43亿元，同比增长
17.89%；26年Q1实现营收13.11亿元，同比增18.38%，归母净利润0.66亿元，同比增长38.02%。公司养殖及食品加工产能
持续释放，叠加成本下降，推动业绩持续向好。
点评：产能释放与成本下降并行
公司诸城项目产能持续释放，带动整体产能持续增长，25年公司肉鸡养殖量达2.61亿羽，同比增长10.72%。分产品类
型看：鸡肉产品：销量增长，毛利提升。2025年及2026年Q1公司鸡肉产品分别实现营收50.16亿元、10.90亿元，同比增速
为7.84%、11.14%，其中销量增速分别为11.59%、3.60%。价格方面，25年肉鸡产品价格下降，但26年Q1景气度回升；公司
25年全年及26年Q1鸡肉产品价格分别同比-3.42%、+7.28%。受益于25年公司成本下降，虽然产品价格下行，但鸡肉产品毛
利率提升1.29个百分点。
调理品：产能释放，销量持续高增。公司调理品一期、二期工程项目稳步推进。25年公司调理品收入增长37.41%，其
中销量增长40.17%；26年Q1销量继续增长约14%。
（注：25年分项数据来源于公司年报，26年Q1的来源于公司月报。由于含有内部抵消，月报可能与财报最终核算数据
稍有差异。）
看好公司前景，维持“买入”评级
公司产能持续提升，同时近年来肉鸡需求增长明显，预计公司收入、利润亦将表现较好。我们预计公司2026-2028年
的EPS分别为：0.31元、0.34元和0.35元，看好公司发展前景，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争激烈风险，产品价格不及预期风险。
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2026-05-05│仙坛股份(002746)鸡肉价格磨底，销量稳健提升，降本增效推动业绩增长 │申万宏源 │增持
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公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入57.7亿元，同比+9.1%，实现归母净利润2.43亿元，
同比+17.9%，其中2025年第四季度，公司实现营业收入16.3亿元，同比+10.1%，实现归母净利润0.50亿元，同比-47.0%。
2026年第一季度，公司实现营业收入13.1亿元，同比+18.4%，实现归母净利润0.66亿元，同比+38.0%，业绩符合市场预期
。公司同步发布2025年度利润分配预案，拟按每10股派发现金红利人民币2.00元（含税），合计派发现金红利人民币约1.
72亿元。
2025年鸡肉价格继续探底，降本增效实现毛利率小幅回升。2025年公司共销售鸡肉产品61.7万吨，同比+11.6%，销量
继续维持稳步增长。公司鸡肉产品共实现营业收入50.16亿元，同比+7.84%，销售毛利率为5.96%，同比+1.29pct。按公司
销售月报计算，整体鸡肉产品的销售均价为8736.5元/吨，同比-5.1%，产品价格继续磨底。2026年一季度销量增速有所放
缓，销售价格触底回升。参考公司销售月报，2026年第一季度，公司销售鸡肉产品13.4万吨，同比+6.8%，销售均价为932
7.4元/吨，同比+10.4%，鸡肉产品共实现销售收入为12.5亿，同比+17.9%。参考公司年报，诸城年产1.2亿羽肉鸡产业生
态项目，截至目前已有36个商品鸡养殖场投入生产，其余2个预计在今年相继建设投产。2025年诸城项目商品代肉鸡的出
栏量为0.77亿羽，伴随产能落地，仍将支撑26-27年的鸡肉产量增长。
费用控制良好，现金流持续转好，分红明显提升。公司2025年取得经营活动产生的现金流量净额为6.79亿元，较2024
年增长超5亿元（2024年为1.55亿元），公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.39%/1.51%/-0.62%，同比+0.07
pct/-0.11pct/+0.39pct。按照公司当前分红预案计算，2025年全年现金分红将达到2.58亿元（中期分红0.86亿元），创
上市以来新高。股利支付率为106.2%，连续第二年超过100%（24年为104.4%）。按当前股价计算，股息率达到4.69%。
看好鸡肉价格底部回升，公司股息率已具备较高安全边际，维持“增持”评级。24-25年餐饮与团餐消费低迷，鸡肉
需求端没有有效提振，与此同时随着国产种鸡的推广，终端产品（肉毛鸡与鸡肉）的供给波动收窄，整体供给偏充裕，因
此鸡肉价格整体磨底，大型企业在饲料价格下行的背景下，依靠降本增效实现业绩的企稳回升。向后展望，我们看好国内
消费的触底回升，餐饮、团餐渠道的改善有望带来提振鸡肉消费需求，同时海外引种的波动和阶段性断档，也有望在年内
提振产业链整体价格中枢。由于公司销量增长的节奏慢于我们此前预期，同时鸡肉价格的景气回升进程较为缓慢，我们下
调了公司2026年盈利预测，并新增27-28年预测值。预计2026-2028年公司实现营业收入63.8/68.9/71.6亿元，实现归母净
利润4.51/4.61/4.85亿元（调整前26年预测值为5.45亿元）。当前股价对应PE估值水平为12X/12X/11X，维持“增持”评
级。
风险提示：鸡肉价格持续低迷；原材料价格大幅上行；养殖疫情风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-08-07│仙坛股份(002746)2026年8月7日投资者关系活动主要内容
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1、2026年上半年公司鸡肉产品销售情况?调理品销售情况与去年同期相比表现如何?
答:2026年上半年,公司鸡肉产品销售数量30.51万吨(其中家禽饲养加工行业鸡肉产品销售数量为27.85万吨,食品加工
行业鸡肉产品销售数量为2.65万吨);鸡肉调理品实现销售收入4.18亿元,销售数量2.65万吨,比去年同期分别增长105.91%
和85.31%。
2、公司调理品在原料端具备哪些优势,如何保障食品安全?
答:调理品原料采用仙坛食品、仙坛仙食品、仙润食品公司当日宰杀的冰鲜鸡肉,从源头上最大程度地保证原料新鲜,
食品安全可追溯。依托成熟的“仙坛模式”和全流程闭环质量管控体系,构建起全程可控、标准严苛、安全可靠的养殖和
食品加工体系,以过硬品质赢得市场信赖,品牌实力与行业认可度稳居行业前列。
3、公司如何维持调理品业务的盈利水平?
答:当前行业市场价格竞争持续加剧,公司充分发挥白羽肉鸡全产业链一体化核心优势,通过推进精益化生产管理、优
化产品结构等多重手段压降生产成本;同时持续研发推出高附加值健康轻食、快烹便捷类调理新品,持续优化业务盈利结构
。后续公司将持续落实降本增效、产品迭代升级、渠道精细化运营等措施,保持调理品业务毛利率整体稳定。
4、如何看待行业发展前景?
答:白羽肉鸡作为优质动物蛋白,市场需求根基稳固。伴随消费持续升级,调理品迎来快速发展机遇,行业朝着规模化、
智能化、高附加值方向迭代。公司立足全产业链优势,高标准建设智能化调理品基地,严守食品安全底线,深耕鸡肉深加工
赛道,延伸产业链价值,助力产业提质增效,赋能地方经济与乡村振兴。
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参与调研机构：9家
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2026-08-06│仙坛股份(002746)2026年8月6日投资者关系活动主要内容
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副总裁、董事会秘书：冷胡秋
财务管理事业部副总经理：谭茂竹
证券事务部经理、证券事务代表：王心波
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参与调研机构：1家
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2026-07-31│仙坛股份(002746)2026年7月31日投资者关系活动主要内容
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1、公司上半年鸡肉调理品相比去年同期的销售情况?
答:2026年上半年鸡肉调理品实现销售收入4.18亿元,销售数量2.65万吨,比去年同期分别增长105.91%和85.31%。
2、鸡肉调理品的市场前景如何?
答:高蛋白、低脂肪、低热量、低胆固醇含量的鸡肉为人类健康肉类,鸡肉蛋白质中富含人体必需的全部氨基酸,是人
类优质蛋白质的来源。国务院发布的《全民健身计划(2026-2030年)》,要求深入实施健康中国战略和全民健身国家战略,
全民健身的热情不断高涨,健身人群逐渐扩大,随着国民生活品质的提升,人们对健康食品的追求愈发强烈,鸡肉作为健康食
品越来越被国人喜欢,未来中国食品结构中的鸡肉占比将会进一步提升。随着家庭规模小型化,80后、90后、00后年轻消费
势力的兴起以及女性的充分就业,年轻一代花在厨房的时间越来越少,熟食化、半成品化、多样化的鸡肉产品将更加受到欢
迎,鸡肉系列的调理品,健康且易操作已深受大家喜爱。白羽鸡肉作为连锁快餐的首选原料,随着健康与便利需求释放叠加
供给效率改善,未来几年禽肉消费的停滞期将被打破,不仅人均鸡肉消费有望提速,白羽鸡肉的调理品亦为大势所趋。
3、公司分红情况?
答:公司实施积极连续、稳定的股利分配政策,公司的利润分配重视投资者的合理投资回报和公司的可持续发展,实现
所有股东共享公司发展的经营成果。公司自2015年上市以来,连续每年以派发现金红利的方式向全体股东进行利润分配,截
至2026年5月,累计派发现金红利共计人民币14.12亿元(含税)。公司2025年度派发现金红利总额为2.58亿元(含2025年半年
度现金红利0.86亿元),占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的106.23%。最近三个会计年度(2023-2025年度)累计现
金分红金额为6.02亿元,占2023-2025年度年均净利润的267.69%。
4、公司商品代肉鸡合作养殖模式优势有哪些?
答:公司商品代肉鸡养殖业务由自有养殖场和合作养殖场两类养殖基地实施。公司自有养殖场和合作养殖场出栏商品
代肉鸡主要供应仙坛食品、仙坛仙食品、仙润食品,经屠宰加工形成鸡肉产品对外销售。公司合作养殖场采取"十统一"管
理下的"公司+自养场+农场"合作养殖模式,即统一农场选址布局、统一建设规划标准、统一饲料配送供应、统一雏鸡孵化
供应、统一养殖管理标准、统一药品防疫规范、统一物流服务管理、统一检测质量管理、统一肉鸡回收加工和统一粪污集
中处理。公司将合作养殖场统一纳入公司的流程化管理,使之成为公司一体化经营产业链中的养殖基地。
该模式下,公司与合作养殖场签订委托饲养合同,合作养殖场根据公司的选址及建设要求建设养殖场。公司向合作养殖
场提供商品代雏鸡、饲料、疫苗、药品,并拥有该等物资及出栏商品代肉鸡的所有权。公司按照预先设定的商品代雏鸡、
饲料、疫苗、药品、商品代肉鸡的流程结算价格及其他市场因素计算应支付给合作养殖场的养殖费。
公司积累了多年白羽肉鸡专业养殖经验,对商品代肉鸡养殖业务采取"公司+自养场+农场"的合作养殖模式,有效整合了
公司科学养殖的流程化"十统一"管理优势,以及基地合作场零星土地、闲散资金和养殖责任心的分散养殖优势,实现了生物
安全风险可控下的养殖规模快速扩张,同时亦在公司与合作场之间形成合作共赢的信赖机制,并带动农民致富。
5、公司如何规划布局海外市场?
答:面对复杂多变的外部环境与诸多不确定性,公司主动抢抓战略机遇、积极应对各类挑战,在保障生产经营稳定运行
、严控产品质量安全的前提下,稳步扩大产业规模、开拓海外新市场、开发优质新客户。公司已在香港注册成立仙坛国际
有限公司,顺利实现产品出海,标志着全球化布局迈出关键步伐。依托"一带一路"政策红利,公司正加快搭建国际化营销网
络,重点布局欧盟、日韩、中东、中亚及非洲等海外市场,同步推进各类产品出口资质办理,全面赋能海外业务稳步拓展。
6、公司在募集资金投入上的策略?
答:仙坛股份坚持稳健可持续的经营导向,秉持"小步慢走、稳扎稳打"的经营理念,在行业格局变化过程中持续夯实、
巩固自身核心竞争力。面对复杂多变的市场环境,为保障募集资金高效合规使用、兼顾企业长远发展,公司执行审慎的资金
投入策略,合理把控投资节奏;结合项目实际建设需要,区分轻重缓急,同时综合考量研发推进、品牌建设及市场开拓的实际
运营情况,对募集资金实施分期分批投入。
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参与调研机构：2家
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2026-07-21│仙坛股份(002746)2026年7月21日投资者关系活动主要内容
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1、2026年上半年公司鸡肉产品销售情况？
答：2026年上半年，公司鸡肉产品销售数量30.51万吨（其中家禽饲养加工行业鸡肉产品销售数量为27.85万吨，食品
加工行业鸡肉产品销售数量为2.66万吨）。
2、公司调理品情况？
答：调理品原料采用仙坛食品、仙坛仙食品、仙润食品公司当日宰杀的冰鲜鸡肉，从源头上最大程度地保证原料新鲜
，食品安全可追溯。以新零售、新渠道下的终端消费者需求为落脚点，倾向于开发消费终端所需求的轻食便利和高效出餐
等品类，积极研发多元化产品，将国际领先食品科技与市场趋势相结合，坚持健康和美味并重，为消费者缔造品质生活。
公司紧跟调理品市场动向，全面升级产品包装，现已出品霸王手枪腿、水煎鸡扒等多款精致小包装产品，得到了现代年轻
消费群体的一致青睐。为迅速拓展市场份额，满足终端消费者的一站式购物所需，公司更以多元化产品组合的形式精准出
击，进一步扩大了“仙坛”调理品的品牌影响力和市场份额。公司还注重提供定制化的调理品解决方案，满足不同客户所
需，并以创新性服务机制，同诸多知名品牌的餐饮企业及零售商达成合作。公司正通过不断的努力和创新，致力于成为调
理品行业的领军企业，为消费者提供更多高品质、健康、美味的食品选择。
3、公司分红情况？
答：公司实施积极连续、稳定的股利分配政策，公司的利润分配重视投资者的合理投资回报和公司的可持续发展，实
现所有股东共享公司发展的经营成果。公司自2015年上市以来，连续每年以派发现金红利的方式向全体股东进行利润分配
，截至2026年5月，累计派发现金红利共计人民币14.12亿元（含税）。公司2025年度派发现金红利总额为2.58亿元（含20
25年半年度现金红利0.86亿元），占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的106.23%。最近三个会计年度（2023-2025
年度）累计现金分红金额为6.02亿元，占2023-2025年度年均净利润的267.69%。
4、公司募投项目进展情况？
答：目前,诸城项目一期工程建设配套的屠宰加工厂、饲料厂和商品鸡养殖场已经全部投入生产，二期工程的屠宰加
工厂已正式投产。诸城项目截至目前已有36个商品鸡养殖场投入生产，其余2个预计在今年相继建设投产。诸城项目全部
建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，仙坛股份的肉鸡年宰杀量和年肉食加工能力得到进一步提升。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│仙坛股份(002746)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、您好，仙坛股份欧盟和日韩及其它地区出口资质申请进展如何？2026年能完成几个地区？公司的鸡肉调理品生产
规模还会扩大吗？
答：尊敬的投资者，您好！依托“一带一路”政策红利，公司正加快搭建国际化营销网络，重点布局欧盟、日韩、中
东、中亚及非洲等海外市场，同步推进各类产品出口资质办理，全面赋能海外业务稳步拓展。公司调理品一期、二期工程
项目的研发、品牌建设、销售市场目前已经稳步推进，调理品的生产产能逐步释放。感谢您的关注！
2、你好，公司未来有什么新的业务或项目规划吗？
答：尊敬的投资者，您好！仙坛股份力求健康稳定，秉承“小步慢走，稳扎稳打”的经营理念，以稳健步伐在行业新
格局中进一步构建和巩固核心竞争力。诸城年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目，作为公司倾力打造的乡村振兴齐鲁样板工程
，项目的运营深度丰富了公司肉鸡事业的产业生态，为产业链本土、外埠双向驱动奠定了坚实的实践基础。目前，诸城项
目一期工程建设配套的屠宰加工厂、饲料厂和商品鸡养殖场已经全部投入生产，二期工程的屠宰加工厂已正式投产。诸城
项目截至目前已有36个商品鸡养殖场投入生产，其余2个预计在今年相继建设投产。2025年诸城项目商品代肉鸡的出栏量
为7,745.38万羽，诸城项目全部建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，仙坛股份的肉鸡年宰杀量和年肉食加工能
力得到进一步提升。感谢您的关注！
3、您好，贵公司26—27年资本开支主要投向哪些项目？有没有跨界并购、延伸其他食品赛道的计划？
答：尊敬的投资者，您好！公司资本开支主要投向的具体项目情况，详见公司《2025年年度报告》第八节财务报告中
“在建工程”相关内容。公司将持续聚焦主业稳健经营，合理规划使用现有现金流，稳步推进产能及市场拓展。后续如有
相关安排，公司将严格按照法律法规及时履行信息披露义务，请以公司公告为准。感谢您的关注。
4、您好，公司后续分红比例是否会维持？有没有稳定分红规划？
答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视股东回报，已严格按照证监会现金分红监管要求及公司章程规定，健全持续
、稳定、透明的利润分配与分红决策机制。目前公司已制定《未来三年股东分红回报规划（2026-2028年）》，经第六届
董事会第二次会议审议通过并提交股东会审议，审议通过后正式落地执行。公司将依托三年分红规划，保持分红政策的连
续性与稳定性，持续给予投资者合理稳定的投资回报。感谢您的关注！
5、您好，26年一季度毛利率环比变化原因是什么？二季度、全年毛利率修复空间有多大？
答：尊敬的投资者，您好！公司毛利率受行业景气度、鸡肉产品销售价格及原材料成本阶段性波动等多种因素影响。
公司一季度经营稳健，实现营收13.12亿元，同比增长18.38%，归属于上市公司股东的净利润为6,628.34万元，同比增长3
8.02%，环比增长32.85%。后续经营及销售情况，敬请持续关注公司每月披露的销售情况简报和定期报告。感谢您的关注
。
6、您好，（1）鸡肉调理品25年高增、26年一季度继续放量，今年全年调理品收入目标大概多少？（2）调理品现在
渠道结构：餐饮、预制菜、商超电商各占比多少？后续重点拓哪块渠道？（3）调理品目前产能是否饱和？26、27年有没
有新建/扩建调理品产线计划？（4）行业价格竞争加剧，公司调理品毛利率能不能维持、后续怎么控成本提毛利？
答：尊敬的投资者，您好！
（1）公司鸡肉调理品2025年销量同比增长40.17%，2026年一季度延续放量态势。公司将依托山东仙坛鸿食品调理品
一、二期项目产能释放，持续丰富产品矩阵、加大市场拓展力度，推动全年调理品业务稳健增长，具体经营数据请持续关
注公司披露的定期报告。
（2）为补齐线上营销短板、完善全渠道布局，公司全资子公司山东仙坛鸿食品于2024年7月29日收购山东王小仙食品
全部股权，由其承接公司电商业务运营。目前公司正持续推进产品研发迭代、品牌推广及线上市场开拓，未来将依托调理
品产能释放带动电商业务扩容，优化线上销售规模与运营质量；同时立足新零售终端消费需求，研发轻食便利、高效出餐
等多元化产品，结合国际领先食品科技，坚守健康与美味理念，为消费者提供优质产品。
（3）2026-2027年，公司将结合市场订单及业务发展节奏，统筹推进调理品产线扩建与产能升级，有序释放新增产能
，匹配中长期业务增长需求。
（4）面对行业价格竞争加剧，公司依托白羽肉鸡全产业链一体化优势，通过生产精益化管理、产品结构优化等举措
严控成本；同时持续推出高附加值健康轻食、便捷出餐类调理品，优化盈利结构。公司有信心通过降本增效、产品升级及
渠道优化，维持调理品业务毛利率整体平稳。感谢您的关注！
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