研报评级☆ ◇002746 仙坛股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.26│ 0.24│ 0.28│ 0.52│ 0.54│ 0.56│
│每股净资产(元) │ 5.33│ 5.42│ 5.35│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 4.92│ 4.42│ 5.28│ 9.40│ 9.60│ 9.90│
│归母净利润(百万元) │ 225.91│ 206.15│ 243.02│ 451.00│ 461.00│ 485.00│
│营业收入(百万元) │ 5781.23│ 5290.69│ 5772.35│ 6380.00│ 6892.00│ 7157.00│
│营业利润(百万元) │ 217.39│ 262.26│ 305.16│ 529.00│ 540.00│ 569.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-05 增持 维持 --- 0.52 0.54 0.56 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-05│仙坛股份(002746)鸡肉价格磨底，销量稳健提升，降本增效推动业绩增长 │申万宏源 │增持
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公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入57.7亿元，同比+9.1%，实现归母净利润2.43亿元，
同比+17.9%，其中2025年第四季度，公司实现营业收入16.3亿元，同比+10.1%，实现归母净利润0.50亿元，同比-47.0%。
2026年第一季度，公司实现营业收入13.1亿元，同比+18.4%，实现归母净利润0.66亿元，同比+38.0%，业绩符合市场预期
。公司同步发布2025年度利润分配预案，拟按每10股派发现金红利人民币2.00元（含税），合计派发现金红利人民币约1.
72亿元。
2025年鸡肉价格继续探底，降本增效实现毛利率小幅回升。2025年公司共销售鸡肉产品61.7万吨，同比+11.6%，销量
继续维持稳步增长。公司鸡肉产品共实现营业收入50.16亿元，同比+7.84%，销售毛利率为5.96%，同比+1.29pct。按公司
销售月报计算，整体鸡肉产品的销售均价为8736.5元/吨，同比-5.1%，产品价格继续磨底。2026年一季度销量增速有所放
缓，销售价格触底回升。参考公司销售月报，2026年第一季度，公司销售鸡肉产品13.4万吨，同比+6.8%，销售均价为932
7.4元/吨，同比+10.4%，鸡肉产品共实现销售收入为12.5亿，同比+17.9%。参考公司年报，诸城年产1.2亿羽肉鸡产业生
态项目，截至目前已有36个商品鸡养殖场投入生产，其余2个预计在今年相继建设投产。2025年诸城项目商品代肉鸡的出
栏量为0.77亿羽，伴随产能落地，仍将支撑26-27年的鸡肉产量增长。
费用控制良好，现金流持续转好，分红明显提升。公司2025年取得经营活动产生的现金流量净额为6.79亿元，较2024
年增长超5亿元（2024年为1.55亿元），公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.39%/1.51%/-0.62%，同比+0.07
pct/-0.11pct/+0.39pct。按照公司当前分红预案计算，2025年全年现金分红将达到2.58亿元（中期分红0.86亿元），创
上市以来新高。股利支付率为106.2%，连续第二年超过100%（24年为104.4%）。按当前股价计算，股息率达到4.69%。
看好鸡肉价格底部回升，公司股息率已具备较高安全边际，维持“增持”评级。24-25年餐饮与团餐消费低迷，鸡肉
需求端没有有效提振，与此同时随着国产种鸡的推广，终端产品（肉毛鸡与鸡肉）的供给波动收窄，整体供给偏充裕，因
此鸡肉价格整体磨底，大型企业在饲料价格下行的背景下，依靠降本增效实现业绩的企稳回升。向后展望，我们看好国内
消费的触底回升，餐饮、团餐渠道的改善有望带来提振鸡肉消费需求，同时海外引种的波动和阶段性断档，也有望在年内
提振产业链整体价格中枢。由于公司销量增长的节奏慢于我们此前预期，同时鸡肉价格的景气回升进程较为缓慢，我们下
调了公司2026年盈利预测，并新增27-28年预测值。预计2026-2028年公司实现营业收入63.8/68.9/71.6亿元，实现归母净
利润4.51/4.61/4.85亿元（调整前26年预测值为5.45亿元）。当前股价对应PE估值水平为12X/12X/11X，维持“增持”评
级。
风险提示：鸡肉价格持续低迷；原材料价格大幅上行；养殖疫情风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-30│仙坛股份(002746)2026年04月30日投资者关系活动主要内容
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1、粪污资源化利用情况怎么样？
答:尊敬的投资者，您好！公司管理层始终高度重视环保与可持续发展，公司依托子公司山东仙坛生物科技有限公司
专业承接畜禽粪污资源化利用、有机肥研发与全流程生产业务，构建了肉鸡养殖—粪污收集无害化处理—生物饲料、有机
肥生产的完整养殖循环闭环。感谢您的关注。
2、去年净利润增长的核心因素是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司高度重视调理品研发，聘请国内专业研发团队，投入专项研发经费，致力于产品的创
新研发及改良工作，不断提高产品附加值，打造新的增长点，公司调理品的生产产能逐步释放，生产加工数量逐步增加，
销售数量和销售收入也随之增加。加之公司继续精耕全产业链各环节，专注强链、延链、补链，通过优化饲料配方、提高
生产性能、提升养殖效果以及精细化运营管理等举措提质增效、节能降耗，公司利润实现大幅增长。感谢您的关注。
3、2025年线上销售收入情况怎么样？占总营收比例有多少？
答：尊敬的投资者，您好！围绕公司战略发展规划，为补齐线上营销短板、完善全渠道业务布局，公司全资子公司山
东仙坛鸿食品有限公司于2024年7月29日收购山东王小仙食品有限公司全部股权，主要承接公司电商业务运营。2025年，
依托山东仙坛鸿食品公司的调理品一期、二期工程项目有序推进，公司持续开展产品研发迭代、品牌推广建设与线上市场
开拓。未来，随着调理品产能逐步释放，将有效带动电商业务稳步扩容，线上销售规模与运营质量将伴随业务成熟持续优
化提升。感谢您的关注。
4、公司今年种鸡业务的布局与规划是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司种鸡业务聚焦父母代肉种鸡养殖与种蛋孵化，烟台、诸城两大基地协同，新建和改造
种鸡场稳步推进，产能持续扩容；核心规划是扩大种鸡存栏、深化疫病净化、提升种蛋与雏鸡品质，筑牢全产业链源头供
给，匹配商品代肉鸡与屠宰加工产能增长，实现“稳量提质、风险可控”，支撑公司长期稳健发展。感谢您的关注。
5、今年研发主要会投入哪些方向？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年度继续投入种鸡禽白血病净化项目、深加工鸡肉产品、肉鸡高端配合饲料等项
目的研发。感谢您的关注。
6、防疫投入与生物安全体系建设上具体有哪些落地举措？
答：尊敬的投资者，您好！公司通过一体化经营从源头开始对饲料生产、种鸡养殖、雏鸡孵化、商品代肉鸡养殖、屠
宰加工等各个环节实施严格质量控制，将生物安全、药残控制和加工过程卫生控制有机整合，保证了产品品质和食品安全
。感谢您的关注。
7、肉鸡高端配合饲料的研发进展如何了？有没有什么阶段性成果？
答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视肉鸡高端配合饲料的研发迭代工作，目前相关研发项目正稳步有序推进。公
司依托全产业链研发优势，持续优化饲料营养配方、原料结构及饲喂适配方案，现阶段已取得阶段性研发成果。后续研发
落地应用后，能够有效提升饲料转化效率、改善肉鸡生长性能、降低料肉比，进一步压降整体养殖成本，同时适配公司标
准化养殖体系，助力全产业链提质增效、稳健经营。感谢您的关注。
8、公司今年海外市场如何布局？
答：尊敬的投资者，您好！面对复杂多变的外部环境与诸多不确定性，公司主动抢抓战略机遇、积极应对各类挑战，
在保障生产经营稳定运行、严控产品质量安全的前提下，稳步扩大产业规模、开拓海外新市场、开发优质新客户。公司已
在香港注册成立仙坛国际有限公司，顺利实现产品出海，标志着全球化布局迈出关键步伐。依托“一带一路”政策红利，
公司正加快搭建国际化营销网络，重点布局欧盟、日韩、中东、中亚及非洲等海外市场，同步推进各类产品出口资质办理
，全面赋能海外业务稳步拓展。感谢您的关注！
9、“年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目”进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！目前，诸城项目一期工程建设配套的屠宰加工厂、饲料厂和商品鸡养殖场已经全部投入生
产，二期工程的屠宰加工厂已正式投产。诸城项目截至目前已有36个商品鸡养殖场投入生产，其余2个预计在今年相继建
设投产。2025年诸城项目商品代肉鸡的出栏量为7,745.38万羽，诸城项目全部建成投产后，将实现父母代、商品代的全配
套，仙坛股份的肉鸡年宰杀量和年肉食加工能力得到进一步提升。感谢您的关注。
10、请问日常禽类疫病防控的年均投入金额占营业成本比例是多少？
答：尊敬的投资者，您好！2025年度，公司未发生对业务造成重大影响的重大禽类疫病，日常疫病防控投入已综合计
入养殖营业成本，无单独拆分的专项统计比例；依托优越的区位防疫条件，日常防疫投入维持在合理水平。公司养殖基地
主要布局于山东烟台、威海及诸城地区，区位防疫优势显著：烟台、威海地处胶东半岛（国家无规定动物疫病示范区），
三面环海、一面背山的地理格局形成天然封闭隔离屏障，生态养殖条件优越；叠加大陆性季风气候，既能充分释放肉鸡生
产潜力，又可有效降低疫病传播风险，整体疫病防控压力可控。感谢您的关注。
11、请问管理层2026年业绩与目标怎么样？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年将聚焦全产业链高质量发展，稳健经营、提质增效。种鸡业务稳规模、优种群
、强生物安全；肉鸡养殖持续扩大养殖规模，精进饲养管理、优化生产指标，持续降本增效；食品加工释放产能，重点深
耕熟食调理品，拓展多元渠道；从严把控食品安全与环保合规管理，持续优化内部精细化管理、严控各项成本，积极拓展
国内外市场、强化品牌建设，稳步提升整体经营业绩与盈利水平，推动公司实现持续稳健高质量发展。感谢您的关注。
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