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002747(埃斯顿)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇002747 埃斯顿 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-13 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 0 1 0 0 0 1 2月内 0 1 0 0 0 1 3月内 1 2 0 0 0 3 6月内 5 7 0 0 0 12 1年内 19 17 0 0 0 36 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.15│ 0.14│ 0.19│ 0.29│ 0.48│ 0.73│ │每股净资产(元) │ 2.07│ 2.98│ 3.19│ 3.42│ 3.83│ 4.48│ │净资产收益率% │ 7.37│ 4.71│ 6.00│ 8.43│ 12.64│ 16.97│ │归母净利润(百万元) │ 128.12│ 122.03│ 166.30│ 245.25│ 406.00│ 624.49│ │营业收入(百万元) │ 2510.17│ 3020.38│ 3880.78│ 4991.15│ 6337.66│ 8023.25│ │营业利润(百万元) │ 132.43│ 144.61│ 244.83│ 309.20│ 521.48│ 811.11│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-13 增持 维持 22 --- --- --- 中金公司 2024-01-09 增持 未知 19.5 0.27 0.45 0.66 群益证券 2023-12-27 买入 维持 28.4 0.30 0.49 0.76 华泰证券 2023-11-05 买入 维持 --- 0.29 0.49 0.74 国元证券 2023-11-02 增持 调低 --- 0.28 0.44 0.73 招商证券 2023-11-01 买入 维持 --- 0.30 0.50 0.70 中信建投 2023-11-01 增持 维持 --- 0.26 0.49 0.76 东吴证券 2023-10-31 增持 维持 24 --- --- --- 中金公司 2023-10-31 买入 维持 27 0.30 0.49 0.76 华泰证券 2023-10-31 买入 维持 --- 0.28 0.47 0.71 申万宏源 2023-10-30 增持 维持 --- 0.30 0.44 0.67 西南证券 2023-10-30 增持 维持 --- 0.27 0.49 0.78 国金证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-13│埃斯顿(002747)机器人势如破竹,经营管理拐点可期 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑到2023年市场需求疲软及公司盈利端修复不及我们预期,我们下调2023/2024年净利润8.6%/21.0%至2 .3/3.5亿元,首次引入2025年净利润5.1亿元,当前股价对应2024-2025年P/E分别48/33x。考虑最近新机器人 等板块估值中枢上移,我们小幅下调目标价8.3%至22元,对应2024-2025年P/E分别55/37x,涨幅空间13.5%, 维持跑赢行业评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-09│埃斯顿(002747)国产工业机器人龙头,市占率有望持续提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测及投资建议:公司是国内工业机器人龙头,在新能源及传统行业均有布局,市占率有望持续提升 ,而国家基金投资公司子公司,或帮助公司获得更多产业资源。公司2023年Q1-Q3营收YOY+26.88%,扣非后净利 润YOY+31.95%,预计2023、2024、2025年实现净利润2.37、3.93、5.77亿元,yoy分别为+42.73%、+65.60%、+ 46.80%,EPS为0.27元、0.45元、0.66元,当前A股价对应PE分别为59.7倍、36.0倍、24.55倍,考虑到公司估 值处于低位,对此给予“买进”的投资建议。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-27│埃斯顿(002747)国家制造大基金增资,赋能智能制造 ──────┴───────────────────────────────────────── 12月26日盘后公司发布董事会决议公告,同意公司控股子公司埃斯顿智能科技(江苏)引入战略投资者通 用技术高端装备产业股权投资和国家制造业转型升级基金进行增资扩股,增资金额3.8亿元,其中通用技术高 端装备基金出资2亿元,国家制造业基金出资1.8亿元,增资完成后公司持有江苏智能52%的股份,江苏智能仍 为控股子公司。我们看好国家制造业基金对于埃斯顿智能制造板块的赋能,维持此前盈利预测,预计公司2023 -2025年归母净利润分别为2.6/4.2/6.6亿元,对应PE60/36/23倍,可比公司2024年一致预测PE为58倍,给予公 司2024年58倍估值,目标价28.4元(前值27元),维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-05│国元证券-埃斯顿(002747)2023年三季报点评:利润短期承压,关注股权激励目标完成进度-23 │1105 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议与盈利预测 公司作为机器人行业领先企业,随着锂电、光伏等下游行业的需求扩张,以及自动化行业的景气上行周期 ,公司有望实现业绩的稳步增长。我们预计公司2023-2025年分别实现营收50.40/66.67/86.35亿元,归母净利 润为2.50/4.23/6.42亿元,EPS为0.29/0.49/0.74元/股,对应PE为67.79/40.00/26.38倍,维持“买入”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│埃斯顿(002747)三季度增速承压,市占率持续提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 给予“增持”投资评级。埃斯顿是国产工业机器人龙头,先发优势突出,预计将持续受益于机器换人和国 产替代。公司此前推出股权激励计划,体现了公司对未来发展的信心,公司未来几年的收入和净利率有望同时 快速提升。考虑到今年以来下游需求不及预期,我们下调公司23/24/25年营收预测至47.6/55.4/66.7(原值55 .1/74.4/93.0)亿元,下调归母净利润预测至2.44/3.85/6.35(原值3.1/5.2/8.1)亿元,对应PE分别为65.4/ 41.5/25.1倍。给予“增持”投资评级! ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│埃斯顿(002747)工控/机器人系列报告:收入稳步增长,机器人领先地位进一步强化 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议 预计公司2023-2025年净利润分别为2.45、4.15、6.42亿元,同比分别增长47.46%、69.33%、54.51%,对 应PE分别为66.66、39.37、25.48倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│埃斯顿(002747)2023年三季报点评:机器人收入快速增长,国产机器人龙头市占率进一步提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:考虑到下游市场需求不及预期,我们下调公司2023-2025年归母净利润预测值至2.2 6(原值2.83)/4.27(原值4.97)/6.61(原值7.97)亿元,当前股价对应PE分别为72/38/25倍,维持“增持”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│埃斯顿(002747)3Q23业绩低于预期,期待内生盈利能力提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 由于费用率管控尚不明显,我们下调2023年净利润7.1%至2.6亿元(+53%)、下调2024年净利润22%至4.2 亿元(+64%)。当前股价对应2024年P/E为41x。考虑到2024年顺周期估值修复,我们下调目标价15%至24元, 对应2024年P/E为50x,具备23%涨幅空间,维持跑赢行业评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│埃斯顿(002747)集成业务或拖累收入,Q4仍值得期待 ──────┴───────────────────────────────────────── Q3收入增长略有放缓,Q4仍值得期待 埃斯顿发布三季报,2023年Q1-Q3实现营收32.26亿元(yoy+26.88%),归母净利1.40亿元(yoy+16.64%) ,扣非净利8765万元(yoy+31.95%)。其中Q3实现营收9.84亿元(yoy+11.01%,qoq-21.56%),归母净利4287 万元(yoy-2.47%,qoq-21.14%)。我们预计随着CLOOS海外交付的加速以及公司国内机器人市场的不断开拓, Q4收入有望实现较快增长。维持此前盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.6/4.2/6.6亿元,对 应PE66/40/26倍,可比公司2024年一致预测PE为55倍,给予公司2024年55倍估值,目标价27元(前值27元), 维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│埃斯顿(002747)收入增速远超行业,引领机器人国产替代 ──────┴───────────────────────────────────────── 下调23-25年盈利预测,维持“买入”评级。考虑到行业需求弱复苏,我们下调23-25年归母净利润预测为 2.43、4.05、6.18亿元(此前为2.62、4.14、6.47亿元)。公司目前股价(2023/10/30)对应23-25年PE分别 为70、42、28X。我们依然看好公司长期的发展趋势,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│埃斯顿(002747)2023年三季报点评:Q3业绩增速放缓,盈利能力稳定 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.60、3.83、5.82亿元,对应PE分别为65 、44、29X,未来三年归母净利润保持52%的复合增长率,维持“持有”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│埃斯顿(002747)机器人业务收入快速增长,静待利润释放 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级 预计公司2023-25年归母净利润2.34/4.224/6.79亿元,公司股票现价对应PE估值为70/38/24倍,维持“增 持”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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