研报评级☆ ◇002747 埃斯顿 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.16│ -0.93│ 0.05│ 0.15│ 0.22│ 0.32│
│每股净资产(元) │ 3.10│ 2.06│ 2.25│ 2.42│ 2.67│ 3.02│
│净资产收益率% │ 5.00│ -45.31│ 2.29│ 7.07│ 9.22│ 11.69│
│归母净利润(百万元) │ 135.04│ -810.44│ 44.97│ 149.21│ 214.29│ 307.88│
│营业收入(百万元) │ 4651.95│ 4008.77│ 4888.01│ 5687.00│ 6647.00│ 7798.00│
│营业利润(百万元) │ 148.55│ -791.27│ 69.70│ 149.00│ 229.00│ 337.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-01 增持 维持 --- 0.15 0.22 0.32 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-01│埃斯顿(002747)2025年报点评：业绩扭亏，工业机器人市场份额持续提升 │东吴证券 │增持
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营收实现较快增长，业绩扭亏为盈：
2025年公司实现营收48.88亿元，同比+21.93%；2025年实现归母净利润0.45亿元（2024年同期-8.10亿元）；2025年
实现扣非归母净利润0.07亿元（2024年同期-8.36亿元）。公司2025年业绩扭亏为盈，主要系工业机器人的市场需求回暖
及国产替代进程加速，国内业务增长较快。
分产品看：工业机器人及智能制造系统实现营收39.97亿元，同比+31.80%；自动化核心部件实现营收8.91亿元，同比
-8.72%，主要受行业波动、市场竞争、转让控股子公司等因素的影响。分海内外看：国内实现营收34.25亿元，同比+29.7
9%。海外实现营收14.63亿元，同比+6.80%。
销售毛利率基本持平，期间费用率有所下降：
2025年公司销售毛利率为29.45%，同比-0.12pct。分业务看，工业机器人及智能制造系统销售毛利率为29.23%，同比
+0.29pct，主要系产品结构调整，大负载机器人销量及收入占比提升；自动化核心部件销售毛利率为30.43%，同比-1.09p
ct，主要系欧元汇率变动影响进口零部件成本增加，以及行业市场竞争加剧。2025年公司销售净利率为0.93%，2024年同
期销售净利率为-20.38%。
2025年公司期间费用率为29.29%，同比-9.44pct，销售/管理/财务/研发费用率为9.19%/8.39%/3.14%/8.57%，同比-1
.93pct/-4.79pct/-0.27pct/-2.47pct。通过持续推进降本增效、强化执行与考核机制，公司期间费用率较上年同期有所
下降。
合同负债稳增订单充足，库存管理优化叠加现金流改善：
截至2025年末公司合同负债5.86亿元，同比+16.10%，表明公司在手订单充足；存货14.78亿元，同比-14.14%，主要
系公司优化库存管理。2025年公司经营活动净现金流为5.07亿元，2024年公司经营活动净现金流为-0.74亿元，现金流周
转明显改善。
2025工业机器人出货量首次超越外资品牌，居中国市场首位：
截至2025年，公司连续8年位列国产机器人市场第一。根据MIR睿工业最新数据统计，2025年公司工业机器人在中国出
货量首次超越外资品牌，成为位列中国工业机器人市场首位的国产机器人品牌，市场份额进一步提升，并在汽车、电子、
锂电等应用领域实现快速增长。
盈利预测与投资评级：考虑到公司充分计提减值轻装上阵，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为1.49(原值1.
17)/2.14(原值1.70)亿元，预计2028年归母净利润为3.08亿元，当前股价对应PE分别为130/90/63倍，考虑到公司在工业
机器人领域龙头地位，维持公司“增持”评级。
风险提示：制造业复苏不及预期，工业机器人需求不及预期，市场价格竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-14│埃斯顿(002747)2026年4月14日投资者关系活动主要内容
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1、问：一季度业绩如何？
答：您好，感谢您对公司的关注！具体情况请您届时关注公司即将披露的2026年一季度报告。
2、问：埃斯顿2025年归母净利润扭亏为盈但扣非净利润显著偏低，非经常性损益的具体构成及可持续性如何，公司
如何看待主营业务真实盈利水平？
答：您好，感谢您对公司的关注！2025年，公司实现扭亏为盈，销售收入48.88亿元，同比增长21.93%，综合毛利率
同比基本持平，第四季度毛利率为32.97%，环比提升2.88个百分点。公司在不断巩固优势行业的基础上，积极拓展新兴领
域的应用，持续引领向高端应用市场突破，以技术创新、高附加值产品作为未来发展核心竞争力，进一步提升市场份额。
公司通过全面预算管理，强化执行与考核机制，提高人均能效，并进一步降低费用率。随着公司推进高质量发展，公司的
盈利指标将持续改善。2025年，公司的参股公司公允价值变动损益较上年同期增加，公司非经营性损益相应增加。公司机
器人自动化业务保持较快增长，为了保持市场领先地位，公司在新产品的研发、智能化研发方面投入较多，研发费用保持
高投入，短期内有一定影响，对长期发展有积极的意义。
3、问：2025年经营活动现金流同比大幅增长，核心驱动因素是营收放量、回款改善还是存货与应收管控优化，该趋
势在2026年能否持续？
答：您好，感谢您对公司的关注！2025年公司经营活动现金流同比大幅增长主要是运营管理的提升，包括回款改善、
供应链优化、库存管控。2026年，公司将继续通过精益化管理，进一步提升运营管理效率，加快资金回流，优化供应链效
率。
4、问：机器人业务在2025年实现较快增长，其下游汽车、3C、锂电、光伏等行业及境内外区域的收入结构与增速差
异如何，是否存在行业集中风险？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司机器人自动化产品应用广泛，包括汽车、3C、锂电、光伏、金属加工等行业，
不存在行业集中的风险。目前各个行业的发展存在结构性差异，不同的行业处在不同的发展周期中，行业景气度不同，公
司会持续关注行业发展趋势及新兴产业领域，研究与公司战略方向相契合的新业务模式和市场机会，不断调整市场策略以
取得更好的经济效益，提升核心竞争力。
5、问：公司整体毛利率小幅下滑、净利率仍处于低位，核心盈利薄弱环节在哪里，未来提升毛利率与净利率的具体
路径和目标是什么？
答：您好，感谢您对公司的关注！2025年公司综合毛利率同比基本持平，前三季度毛利率环比逐渐提高，第四季度毛
利率为32.97%，环比提升2.88个百分点。公司将聚焦高端应用产品及高质量订单，持续提升产品竞争力；并通过优化供应
链、提升原材料国产替代；实施制造精益管理等降本增效措施，逐步改善公司毛利率水平；同时，公司将积极拓展海外市
场，加快产品出海，打造更多高壁垒、高附加值产品，并通过“LocalforGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应
链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化成本结构，提升海外业务的毛利率。此外，公司将通过“产品+
服务”双轮驱动战略，提供全生命周期的后服务体系，随着机器人保有量增长及替代周期到来，后服务市场有望成为新的
盈利增长点。
6、问：2025年有息负债规模较高而货币资金相对有限，公司如何评估当前偿债压力与财务风险，后续有哪些债务结
构优化措施？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司通过银行债权和股权（H股发行）的融资方式，来保证公司经营对资金的需求
，同时不断优化改善融资结构；其次通过运营能力的提升，包括加强应收账款回款力度、管控库存等措施以实现经营现金
流的改善、以补充对经营资金的需求。2025年，公司经营性现金流量净额约为5.07亿元，同比增长788.37%。公司通过以
上措施不断改善资产负债率水平，增强公司抗风险能力。
7、问：海外业务营收与毛利率均表现突出，当前海外主要市场布局、竞争优势是什么，高毛利水平能否在行业竞争
加剧下维持？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司海外业务主要布局欧洲、美洲及东南亚三大区域，其中欧洲作为公司近年来重
点开拓的市场，已在欧洲多个国家设立分子公司并组建本地化管理团队。欧洲作为除中国外全球第二大机器人及自动化市
场，市场空间广阔；同时，欧洲市场对机器人及自动化产品的需求标准较高，公司希望通过开拓欧洲市场积累的经验与客
户资源，反哺其他海外区域业务发展。目前，公司已成功进入多个大型客户的供应商品牌名录，其中包括头部汽车零部件
厂商、一般工业头部厂商。当前，公司出海业务仍处于发展阶段，整体处于持续投入期，预计今年欧洲业务将实现大幅增
长。公司将聚焦高端应用产品及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“LocalforGlobal”的模式，
建立全球化的产能布局和供应链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成本结构。
8、问：2025年研发费用与研发人员数量同比下降，是否会影响核心部件及高端机器人的技术竞争力，公司后续研发
投入策略是否会调整？
答：您好，感谢您对公司的关注！2025年度，公司研发费用持续高投入，公司总体研发投入4.76亿元，占收入比例为
9.74%。同时，对研发中心进行了组织架构与流程的优化，提升了研发效率。公司秉承“从跟随到超越”的战略目标，坚
持长期主义，持续多年大力投入研发，是公司保持技术创新领先优势的重要保障。公司始终坚持系统级的正向研发战略，
以客户的需求及价值体现作为技术及产品研发的方向，通过不断完善自主机器人核心部件及动力学控制算法，突破高端市
场壁垒，力争实现从「跟随技术」到「定义标准」的变革，以技术创新、高附加值产品作为未来发展核心竞争力，打造更
高端、高效的先进“智”造设备。
9、问：年报提出具身智能相关布局，iER.OS、iER.Sim等技术目前落地进度、应用场景及商业化进展如何，何时有望
形成规模化收入？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司将深入推进机器人与AI技术深度融合及业务模式创新，开拓机器人增量市场，
加速具身智能工业场景部署。公司将构建从具身智能基础技术与AI核心组件，将AI技术深度融入智能路径规划和工艺优化
，构建焊接、打磨、柔性化装配及装卸、涂装及非结构化场景的智能化解决方案，提升机器人操作智能化水平。通过打通
数据中台、仿真工具、精准执行与感知规划的闭环，形成涵盖数字化层、应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链，
有望尽快实现规模化落地。公司将以数据为核心、平台为纽带、生态协同为动力，构建开放的机器人+AI产业生态链，构
建多场景具身智能解决方案，践行“让制造更智能”的企业使命。
10、问：公司推进A+H上市，募集资金在海外扩张、产能建设、研发投入等方向的具体分配计划是什么，对业务增长
的预期贡献如何？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司本次发行H股募集资金主要用于（1）扩充公司的全球生产能力，占比25%；（2
）在全球产业链上下游有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会，占比25%；（3）推动下一代工业机器人技术的发展，巩
固公司市场地位，占比20%；（4）提升公司的全球服务能力及开发全球统一的数字化管理系统，占比10%；（5）部分偿还
现有贷款，缓解公司短期债务压力，占比10%；（6）营运资金及一般企业用途，占比10%。以上募投项目的实施有助于增
强公司产业链完备度和能力提升，进一步扩大公司的制造规模和制造能力，提升公司的全球品牌认知度，强化国际市场的
核心竞争力，改善负债结构等。
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参与调研机构：20家
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2026-04-08│埃斯顿(002747)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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1、问:公司目前工业机器人出货的主要下游行业有哪些?如何看待今年下游行业增量?
答:2025年中国工业机器人市场显著回暖,在核心零部件国产化政策推动下,公司工业机器人在汽车、汽车零部件、电
子、锂电等重点领域渗透不断加快。汽车行业,公司产品覆盖从整车制造到零部件加工的全流程智能制造,围绕点焊、弧焊
、涂胶、铆接、搬运各工艺段智能制造需求,打造汽车行业智能化完整解决方案;电子行业,公司除了持续拓展现有客户在
国内的产能需求外,也密切关注头部客户的出海计划。今年以来,锂电及储能行业整体呈现增长态势,带动锂电与储能领域
头部企业投资扩产,并催生新应用场景延伸,行业订单需求提升。
2、问:公司如何规划“AI+机器人板块”的业务?
答:公司持续发展具身智能技术,加大在“人工智能+机器人”领域的研发投入,关注机器人与智能化融合的实际应用价
值与具体落地场景。公司紧密结合实际应用场景,聚焦工业机器人传统应用中编程复杂的痛点,着力降低部署成本、提升便
捷性。针对自身优势场景,公司将精准挖掘自动化瓶颈与需求适配问题,通过 AI 技术持续提升机器人智能化水平,简化操
作与交互流程,推动具身智能落地,让技术更高效地服务生产。
2026年,公司推出全新一代iER系列智能化工业机器人产品,构建从具身智能基础技术与AI核心组件,并打造工业级大模
型+深度学习框架支撑的具身智能底座;到新一代E-Noesis AI工业云平台、新一代iER.Sim高仿真软件、新一代iER.OS + R
oboBase平台,实现接口、模型、数据、软硬件的全面开放并无缝接入ROS2,支持用户快速开发垂直领域AI解决方案;再到垂
直应用场景开发,基于丰富应用数据与iER.Sim的高仿真能力,将AI技术深度融入智能路径规划和工艺优化,构建焊接、打磨
、柔性化装配及装卸、涂装及非结构化场景的智能化解决方案,提升机器人操作智能化水平。通过打通数据中台、仿真工
具、精准执行与感知规划的闭环,形成涵盖数字化层、应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链。公司将以数据为核心
、平台为纽带、生态协同为动力,构建开放的机器人+AI产业生态链,构建多场景具身智能解决方案。
3、公司核心零部件的发展规划?
答:公司坚持“All Made By Estun”的全产业链发展战略,拥有自主核心技术和自研核心部件,具备为客户提供全场景
运动控制完整解决方案的独特优势,并构建起从技术、质量、成本、服务和品牌的全方位竞争优势。公司高度重视解决方
案能力建设,聚焦高增长业务,为行业客户提供定制化解决方案。目前,已在锂电、包装、3C、钣金等领域形成成熟的行业
解决方案。今年,公司还将进一步布局半导体、激光精密加工、CNC等高端领域,针对细分行业定制开发专用解决方案产品,
持续提升公司在高端应用市场的综合竞争力。同时,公司持续推进产品平台化、方案归一化设计,依托规模效应降低综合成
本;并通过提升产品易用性、简化调试流程、缩短交付周期,助力客户降低全生命周期成本,进一步增强产品综合竞争力。
4、问:今年公司将采取哪些措施进行毛利率提升和费用管控?
答:毛利率方面,公司将持续通过优化供应链、实施制造精益管理、研发创新等多举措降本增效措施,逐步改善公司毛
利率水平;同时,针对毛利率较低的系统集成业务进行转型,充分发挥工业机器人和核心零部件优势,推动其开展基于机器人
标准化工作站的业务拓展,助力该业务板块毛利率持续提升;此外,公司将聚焦高端应用产品及高质量客户,并积极拓展海外
市场,加快产品出海,并通过“Local for Global”的模式,建立全球化的产能布局和供应链体系,充分发挥中国本土供应链
的效率优势,持续优化海外子公司成本结构。
费用管控方面,2025年公司强化精细化管理,并通过采取严格的费用管控措施,费用总额及费用率已同比有所下降,同时
,公司继续加大国际市场的开拓及出海业务,导致组建海外团队、新市场拓展、品牌及产品宣传展览等费用增加较多。销售
费用方面,公司将进一步加强销售管理,并开拓渠道商资源,持续提升人均能效;管理费用方面,公司将持续推进内部提质增
效,提升经营管理效率;研发费用方面,公司将持续优化研发流程,提升研发产出效率;财务费用方面,公司将通过持续改善经
营性现金流并偿还部分贷款,压降有息负债规模。整体看来,公司对今年的费用管控工作有信心,并努力实现今年净利润目
标。
5、问:公司海外业务进展情况及展望?
答:公司海外业务主要布局欧洲、美洲及东南亚三大区域,其中欧洲作为公司近年来重点开拓的市场,已在欧洲多个国
家设立分子公司并组建本地化管理团队。欧洲作为除中国外全球第二大机器人及自动化市场,市场空间广阔;同时,欧洲市
场对机器人及自动化产品的需求标准较高,公司希望通过开拓欧洲市场积累的经验与客户资源,反哺其他海外区域业务发展
。目前,公司已成功进入多个大型客户的供应商品牌名录,其中包括头部汽车零部件厂商、一般工业头部厂商。当前,公司
出海业务仍处于发展阶段,整体处于持续投入期,预计今年欧洲业务将实现大幅增长。
6、问:公司如何看待原材料上涨带来的影响?如何看待今年的行业竞争格局?
答:原材料价格上涨对公司成本端形成阶段性压力,但公司依托全产业链战略,已通过部分产品涨价、平台化降本、产
品结构及工艺优化等措施,以降低原材料价格波动给公司带来的不利影响,提升供应链稳定性与抗风险能力,增强公司综合
盈利能力。
回顾行业竞争格局,过去中国工业机器人市场竞争激烈,部分企业陷入低价竞争漩涡,公司从去年开始战略性放弃低价
竞争,致力于推动行业向高质量发展转型。公司认为行业价格理性回归将更有利于整体健康发展,并将加速行业出清。具备
核心技术、全栈解决方案与供应链自主可控的企业将更具竞争优势,有望在行业格局优化中进一步提升份额与盈利质量。
7、问:公司今年后服务方面的业务进展及规划?
答:后服务市场业务由于其业务模式和服务特性,毛利率相对较高。截止目前,公司工业机器人市场保有量超10万台,随
着保有量的增长及机器人更换周期的到来,后服务市场需求持续提升,有望成为公司新的业务盈利增长点。
公司从去年开始以“产品+服务”双轮驱动战略,通过覆盖机器人全生命周期的售后服务体系及再制造机器人循环经济
模式,打造包含交付培训、安装调试、预防性维护、延保服务、升级改造、周边产品、维修服务、备品备件服务以及回购
服务的全生命周期的服务体系,搭建数字化服务平台,构建以客户为中心、从中国辐射全球的高效服务体系。
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参与调研机构：13家
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2026-04-01│埃斯顿(002747)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
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1、问:公司目前工业机器人出货的主要下游行业有哪些?如何看待今年下游行业增量?
答:2025年中国工业机器人市场显著回暖,在核心零部件国产化政策推动下,公司工业机器人在汽车、汽车零部件、电
子、锂电等重点领域渗透不断加快。汽车行业,公司产品覆盖从整车制造到零部件加工的全流程智能制造,围绕点焊、弧焊
、涂胶、铆接、搬运各工艺段智能制造需求,打造汽车行业智能化完整解决方案;电子行业,公司除了持续拓展现有客户在
国内的产能需求外,也密切关注头部客户的出海计划。今年以来,锂电及储能行业整体呈现增长态势,带动锂电与储能领域
头部企业投资扩产,并催生新应用场景延伸,行业订单需求提升。
2、问:公司如何规划“AI+机器人板块”的业务?
答:公司持续发展具身智能技术,加大在“人工智能+机器人”领域的研发投入,关注机器人与智能化融合的实际应用价
值与具体落地场景。公司紧密结合实际应用场景,聚焦工业机器人传统应用中编程复杂的痛点,着力降低部署成本、提升便
捷性。针对自身优势场景,公司将精准挖掘自动化瓶颈与需求适配问题,通过 AI 技术持续提升机器人智能化水平,简化操
作与交互流程,推动具身智能落地,让技术更高效地服务生产。
2026年,公司推出全新一代iER系列智能化工业机器人产品,构建从具身智能基础技术与AI核心组件,并打造工业级大模
型+深度学习框架支撑的具身智能底座;到新一代E-Noesis AI工业云平台、新一代iER.Sim高仿真软件、新一代iER.OS + R
oboBase平台,实现接口、模型、数据、软硬件的全面开放并无缝接入ROS2,支持用户快速开发垂直领域AI解决方案;再到垂
直应用场景开发,基于丰富应用数据与iER.Sim的高仿真能力,将AI技术深度融入智能路径规划和工艺优化,构建焊接、打磨
、柔性化装配及装卸、涂装及非结构化场景的智能化解决方案,提升机器人操作智能化水平。通过打通数据中台、仿真工
具、精准执行与感知规划的闭环,形成涵盖数字化层、应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链。公司将以数据为核心
、平台为纽带、生态协同为动力,构建开放的机器人+AI产业生态链,构建多场景具身智能解决方案。
3、公司核心零部件的发展规划?
答:公司坚持“All Made By Estun”的全产业链发展战略,拥有自主核心技术和自研核心部件,具备为客户提供全场景
运动控制完整解决方案的独特优势,并构建起从技术、质量、成本、服务和品牌的全方位竞争优势。公司高度重视解决方
案能力建设,聚焦高增长业务,为行业客户提供定制化解决方案。目前,已在锂电、包装、3C、钣金等领域形成成熟的行业
解决方案。今年,公司还将进一步布局半导体、激光精密加工、CNC等高端领域,针对细分行业定制开发专用解决方案产品,
持续提升公司在高端应用市场的综合竞争力。同时,公司持续推进产品平台化、方案归一化设计,依托规模效应降低综合成
本;并通过提升产品易用性、简化调试流程、缩短交付周期,助力客户降低全生命周期成本,进一步增强产品综合竞争力。
4、问:今年公司将采取哪些措施进行毛利率提升和费用管控?
答:毛利率方面,公司将持续通过优化供应链、实施制造精益管理、研发创新等多举措降本增效措施,逐步改善公司毛
利率水平;同时,针对毛利率较低的系统集成业务进行转型,充分发挥工业机器人和核心零部件优势,推动其开展基于机器人
标准化工作站的业务拓展,助力该业务板块毛利率持续提升;此外,公司将聚焦高端应用产品及高质量客户,并积极拓展海外
市场,加快产品出海,并通过“Local for Global”的模式,建立全球化的产能布局和供应链体系,充分发挥中国本土供应链
的效率优势,持续优化海外子公司成本结构。
费用管控方面,2025年公司强化精细化管理,并通过采取严格的费用管控措施,费用总额及费用率已同比有所下降,同时
,公司继续加大国际市场的开拓及出海业务,导致组建海外团队、新市场拓展、品牌及产品宣传展览等费用增加较多。销售
费用方面,公司将进一步加强销售管理,并开拓渠道商资源,持续提升人均能效;管理费用方面,公司将持续推进内部提质增
效,提升经营管理效率;研发费用方面,公司将持续优化研发流程,提升研发产出效率;财务费用方面,公司将通过持续改善经
营性现金流并偿还部分贷款,压降有息负债规模。整体看来,公司对今年的费用管控工作有信心,并努力实现今年净利润目
标。
5、问:公司海外业务进展情况及展望?
答:公司海外业务主要布局欧洲、美洲及东南亚三大区域,其中欧洲作为公司近年来重点开拓的市场,已在欧洲多个国
家设立分子公司并组建本地化管理团队。欧洲作为除中国外全球第二大机器人及自动化市场,市场空间广阔;同时,欧洲市
场对机器人及自动化产品的需求标准较高,公司希望通过开拓欧洲市场积累的经验与客户资源,反哺其他海外区域业务发展
。目前,公司已成功进入多个大型客户的供应商品牌名录,其中包括头部汽车零部件厂商、一般工业头部厂商。当前,公司
出海业务仍处于发展阶段,整体处于持续投入期,预计今年欧洲业务将实现大幅增长。
6、问:公司如何看待原材料上涨带来的影响?如何看待今年的行业竞争格局?
答:原材料价格上涨对公司成本端形成阶段性压力,但公司依托全产业链战略,已通过部分产品涨价、平台化降本、产
品结构及工艺优化等措施,以降低原材料价格波动给公司带来的不利影响,提升供应链稳定性与抗风险能力,增强公司综合
盈利能力。
回顾行业竞争格局,过去中国工业机器人市场竞争激烈,部分企业陷入低价竞争漩涡,公司从去年开始战略性放弃低价
竞争,致力于推动行业向高质量发展转型。公司认为行业价格理性回归将更有利于整体健康发展,并将加速行业出清。具备
核心技术、全栈解决方案与供应链自主可控的企业将更具竞争优势,有望在行业格局优化中进一步提升份额与盈利质量。
7、问:公司今年后服务方面的业务进展及规划?
答:后服务市场业务由于其业务模式和服务特性,毛利率相对较高。截止目前,公司工业机器人市场保有量超10万台,随
着保有量的增长及机器人更换周期的到来,后服务市场需求持续提升,有望成为公司新的业务盈利增长点。
公司从去年开始以“产品+服务”双轮驱动战略,通过覆盖机器人全生命周期的售后服务体系及再制造机器人循环经济
模式,打造包含交付培训、安装调试、预防性维护、延保服务、升级改造、周边产品、维修服务、备品备件服务以及回购
服务的全生命周期的服务体系,搭建数字化服务平台,构建以客户为中心、从中国辐射全球的高效服务体系。
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参与调研机构：54家
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2026-03-31│埃斯顿(002747)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
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1、问:公司目前工业机器人出货的主要下游行业有哪些?如何看待今年下游行业增量?
答:2025年中国工业机器人市场显著回暖,在核心零部件国产化政策推动下,公司工业机器人在汽车、汽车零部件、电
子、锂电等重点领域渗透不断加快。汽车行业,公司产品覆盖从整车制造到零部件加工的全流程智能制造,围绕点焊、弧焊
、涂胶、铆接、搬运各工艺段智能制造需求,打造汽车行业智能化完整解决方案;电子行业,公司除了持续拓展现有客户在
国内的产能需求外,也密切关注头部客户的出海计划。今年以来,锂电及储能行业整体呈现增长态势,带动锂电与储能领域
头部企业投资扩产,并催生新应用场景延伸,行业订单需求提升。
2、问:公司如何规划“AI+机器人板块”的业务?
答:公司持续发展具身智能技术,加大在“人工智能+机器人”领域的研发投入,关注机器人与智能化融合的实际应用价
值与具体落地场景。公司紧密结合实际应用场景,聚焦工业机器人传统应用中编程复杂的痛点,着力降低部署成本、提升便
捷性。针对自身优势场景,公司将精准挖掘自动化瓶颈与需求适配问题,通过 AI 技术持续提升机器人智能化水平,简化操
作与交互流程,推动具身智能落地,让技术更高效地服务生产。
2026年,公司推出全新一代iER系列智能化工业机器人产品,构建从具身智能基础技术与AI核心组件,并打造工业级大模
型+深度学习框架支撑的具身智能底座;到新一代E-Noesis AI工业云平台、新一代iER.Sim高仿真软件、新一代iER.OS + R
oboBase平台,实现接口、模型、数据、软硬件的全面开放并无缝接入ROS2,支持用户快速开发垂直领域AI解决方案;再到垂
直应用场景开发,基于丰富应用数据与iER.Sim的高仿真能力,将AI技术深度融入智能路径规划和工艺优化,构建焊接、打磨
、柔性化装配及装卸、涂装及非结构化场景的智能化解决方案,提升机器人操作智能化水平。通过打通数据中台、仿真工
具、精准执行与感知规划的闭环,形成涵盖数字化层、应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链。公司将以数据为核心
、平台为纽带、生态协同为动力,构建开放的机器人+AI产业生态链,构建多场景具身智能解决方案。
3、公司核心零部件的发展规划?
答:公司坚持“All Made By Estun”的全产业链发展战略,拥有自主核心技术和自研核心部件,具备为客户提供全场景
运动控制完整解决方案的独特优势,并构建起从技术、质量、成本、服务和品牌的全方位竞争优势。公司高度重视解决方
案能力建设,聚焦高增长业务,为行业客户提供定制化解决方案。目前,已在锂电、包装、3C、钣金等领域形成成熟的行业
解决方案。今年,公司还将进一步布局半导体、激光精密加工、CNC等高端领域,针对细分行业定制开发专用解决方案产品,
持续提升公司在高端应用市场的综合竞争力。同时,公司持续推进产品平台化、方案归一化设计,依托规模效应降低综合成
本;并通过提升产品易用性、简化调试流程、缩短交付周期,助力客户降低全生命周期成本,进一步增强产品综合竞争力。
4、问:今年公司将采取哪些措施进行毛利率提升和费用管控?
答:毛利率方面,公司将持续通过优化供应链、实施制造精益管理、研发创新等多举措降本增效措施,逐步改善公司毛
利率水平;同时,针对毛利率较低的系统集成业务进行转型,充分发挥工业机器人和核心零部件优势,推动其开展基于机器人
标准化工作站的业务拓展,助力该业务板块毛利率持续提升;此外,公司将聚焦高端应用产品及高质量客户,并积极拓展海外
市场,加快产品出海,并通过“Local for Global”的模式,建立全球化的产能布局和供应链体系,充分发挥中国本土供应链
的效率优势,持续优化海外子公司成本结构。
费用管控方面,2025年公司强化精细化管理,并通过采取严格的费用管控措施,费用总额及费用率已同比有所下降,同时
,公司继续加大国际市场的开拓及出海业务,导致组建海外团队、新市场拓展、品牌及产品宣传展览等费用增加较多。销售
费用方面,公司将进一步加强销售管理,并开拓渠道商资源,持续提升人均能效
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