研报评级☆ ◇002747 埃斯顿 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 3 5 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ -0.93│ 0.05│ 0.26│ 0.33│ 0.44│
│每股净资产(元) │ 3.10│ 2.06│ 2.25│ 2.44│ 3.25│ 3.87│
│净资产收益率% │ 5.00│ -45.31│ 2.29│ 9.81│ 10.48│ 12.18│
│归母净利润(百万元) │ 135.04│ -810.44│ 44.97│ 250.81│ 320.72│ 428.73│
│营业收入(百万元) │ 4651.95│ 4008.77│ 4888.01│ 5737.33│ 6665.00│ 7689.50│
│营业利润(百万元) │ 148.55│ -791.27│ 69.70│ 275.83│ 361.33│ 483.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-03 增持 维持 --- 0.28 0.29 0.39 申万宏源
2026-08-30 增持 维持 --- 0.29 0.41 0.57 东吴证券
2026-08-26 增持 首次 --- 0.24 0.31 0.42 西南证券
2026-08-26 买入 维持 --- 0.22 0.29 0.34 东莞证券
2026-05-03 买入 首次 25.38 0.22 0.27 0.36 国泰海通
2026-05-01 增持 维持 --- 0.29 0.41 0.57 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-03│埃斯顿(002747)工业机器人份额持续领跑，毛利率大幅改善 │申万宏源 │增持
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事件：
公司发布半年报，业绩符合预期。2026上半年实现营业收入25.78亿元，同比增长1.14%；归母净利润1.61亿元，同比
增长2314.23%；扣非归母净利润0.70亿元，同比扭亏为盈。2026Q2单季度收入13.61亿元，同比增长4.33%；归母净利润0.
63亿元，扣非归母净利润0.51亿元，同比扭亏为盈。经营性现金流净额0.45亿元，同比增长137.27%。
点评：
2026年上半年收入基本持平，盈利能力显著改善。分产品来看，工业机器人及智能制造系统、自动化核心部件及运动
控制系统收入分别为21.38亿元、4.39亿元，分别同比+2.21%、-3.78%。分地区来看，国内和海外收入分别为16.41亿元、
9.36亿元，分别同比-8.82%和+25.06%。毛利率方面：整体毛利率为31.81%，同比上升4.17pct，其中工业机器人及智能制
造系统毛利率31.69%，同比上升4.69pct；自动化核心部件及运动控制系统毛利率32.40%，同比上升1.82pct；境内业务毛
利率31.49%，同比上升7.04pct，主要系公司主动优化客户和业务结构、推动原材料国产替代、精益管理所致。费用端：
销售、管理、研发和财务费用率分别为7.76%、8.00%、8.51%、2.93%，合计27.20%，同比下降0.93pct。此外，参股公司
南京工艺与南京化纤资产重组完成，公司持有的南京工艺股权置换为上市公司南京化纤股权，公允价值变动损益0.99亿元
，构成非经常性损益变动。
工业机器人份额持续领先，具身人形业务加快布局。据MIR睿工业数据，2026年上半年公司在中国工业机器人市场再
度位列全品牌出货量榜首，已连续六个季度保持领先；公司完成H股上市，以"A+H"双资本平台落地为契机推进"LocalforG
lobal"全球化战略。根据公告《关于全资子公司拟收购埃斯顿酷卓股权暨关联交易的公告》，公司拟以支付现金方式收购
南京埃斯顿酷卓科技有限公司股权，收购后将取得其100%股权；酷卓主营业务为协作机器人、具身智能机器人及核心部件
，25年收入5017万元，意味着公司加大具身智能的战略投入。
上调盈利预测，维持增持评级。考虑到南京化纤重组完成带来的收益和公司良好的经营表现，我们上修2026-2028年
归母净利润至2.73、2.78、3.76亿元（此前为1.67、2.53、3.26亿元），对应PE分别为108、106、78倍，随着行业景气回
暖叠加国产替代持续深化，公司盈利能力有望随规模扩大逐步释放；具身智能布局带来估值弹性。维持增持评级。
风险提示：制造业投资不及预期风险、政策效果不及预期风险、市场竞争加剧风险。
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2026-08-30│埃斯顿(002747)2026年半年报点评：盈利能力修复，加速拓展出海市场 │东吴证券 │增持
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公司业绩符合预期，26Q2主业盈利加速改善
2026H1公司实现营业收入25.78亿元，同比+1.14%；实现归母净利润1.61亿元，同比+2314.23%；实现扣非归母净利润
0.70亿元，同比+498.64%。公司2026H1非经常性损益为0.91亿元，主要系南京工艺股权置换带来约1.00亿元公允价值变动
收益。2026Q2公司实现营业收入13.61亿元，同比+4.33%；实现归母净利润0.63亿元，同比扭亏；实现扣非归母净利润0.5
1亿元，同比扭亏，主业盈利改善进一步提速。分业务看，2026H1自动化核心部件及运动控制系统/工业机器人及智能制造
系统分别实现收入4.39/21.38亿元，同比3.78%/+2.21%；2026H1境内/境外收入分别为16.41/9.36亿元，同比8.82%/+25.0
6%，海外业务延续较快增长。
毛净利率明显修复，业务结构优化成效显现
2026H1公司综合毛利率31.81%，同比+4.17pct；销售净利率6.17%，同比+5.67pct。2026H1期间费用率27.20%，同比-
0.93pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.76%/8.00%/2.93%/8.51%，同比-0.63pct/-0.06pct/-0.36pct/+0.13p
ct。分业务看，2026H1自动化核心部件及运动控制系统/工业机器人及智能制造系统毛利率分别为32.40%/31.69%，同比+1
.82pct/+4.69pct。2026Q2公司毛利率为33.08%，同比+6.04pct；销售净利率为4.57%，同比+4.63pct，产品/客户结构优
化、供应链降本及精益制造持续推动盈利能力改善。
存货周转有所加快，经营现金流实现转正
截至2026H1末，公司存货12.79亿元，较年初-13.45%；公司通过强化需求预测、供应链协同及安全库存管理，存货周
转及现金周转天数有所改善。期末合同负债4.00亿元，较年初-31.84%；应收账款22.01亿元，较年初+15.48%。2026H1公
司经营活动净现金流0.45亿元，同比+137.27%，主要系公司强化客户信用评级、合同管理及应收款项全周期管理，销售回
款稳步改善。
龙头地位持续巩固，全球化+机器人AI打开成长空间
据MIR数据，2026H1公司工业机器人出货量继续位列中国市场全品牌第一，已连续六个季度保持领先、连续八年位列
国产品牌第一；公司自主研发1200kg超大负载机器人，高精度六轴机器人已批量应用于多家头部车企，并持续推进机器人
与AI深度融合及具身智能工业场景落地；全球化布局加快，公司已建立75个全球服务网点，波兰仓储与制造基地投入运营
，在欧洲市场进入多家头部汽车零部件及一般工业客户供应商名录。
盈利预测与投资评级：公司作为国产工业机器人龙头，受益于国产替代加速、产品结构优化及海外市场拓展，盈利能
力有望持续修复。我们维持公司2026-2028年归母净利润分别为2.85/4.01/5.56亿元，当前股价对应动态PE分别为114/81/
58倍，考虑公司“核心部件+机器人整机+解决方案”全产业链优势及机器人+AI成长空间，维持公司“增持”评级。
风险提示：下游制造业资本开支及工业机器人需求不及预期；产品结构优化及降本增效不及预期；海外业务拓展及汇
率波动风险。
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2026-08-26│埃斯顿(002747)2026年半年报点评：2026H1盈利大幅提升，具身智能打开长期│西南证券 │增持
│空间 │ │
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事件：公司发布2026年半年报。2026H1实现营业收入25.78亿元（同比+1.14%），归母净利润1.61亿元（同比+2314.2
3%），扣非归母净利润0.70亿元（同比+498.64%）；Q2单季扣非归母0.51亿元、环比+162.49%，主业盈利大幅改善。2026
H1综合毛利率31.81%（同比+4.17pp），其中工业机器人及智能制造毛利率31.69%（同比+4.69pp）、自动化核心部件32.4
0%（同比+1.82pp）；经营活动现金流净额0.45亿元，同比由-1.19亿元转正。利润高增主因：①主业盈利修复（毛利率提
升、费用率下降）；②公允价值变动收益0.995亿元（占利润总额50.69%，源自参股南京工艺/南京化纤资产重组后股权公
允价值增加）。
高毛利业务占比提升，全球化布局加速。分业务：工业机器人及智能制造收入21.38亿元（+2.21%），自动化核心部
件4.39亿元（-3.78%）。分区域：海外收入9.36亿元（+25.06%，占比36.33%），国内16.41亿元（-8.82%，系主动优化结
构、压降低毛利业务）。据MIR，2026H1出货量位列全品牌榜首，连续六个季度、连续八年国产第一。2026年3月H股上市
，成国内工业机器人首家A+H企业；波兰基地投运深化LocalforGlobal。期末货币资金18.24亿元，资产负债率由78.5%降
至68.2%。
酷卓并购补全全品类，具身智能打开长期空间。4.871亿元收购酷卓100%股权（评估增值率901.2%，设对赌），补全
“工业+协作+人形”全品类。Codroid02人形机器人（自研关节+VLM大模型）已小批量落地，实现3C、汽车工厂，灵巧手
同步外供。短期酷卓亏损（2025年净亏0.53亿元）将形成大额商誉，中长期强化具身智能竞争力。对赌要求2026-2029年
累计营收不低于6.2亿元、协作板块扣非累计不低于0.66亿元。
估值与评级：我们选取机器人和机器人零部件中的主流公司拓斯达/中大力德/绿地谐波/汇川技术作为可比公司，202
6-2028年可比公司平均PE为PE为138/102/79倍。受益于工业机器人行业景气持续向上，公司作为工业机器人行业核心公司
，首次覆盖给予“持有”评级。
风险提示：酷卓并购整合与业绩对赌不达预期、大额商誉减值风险；国内需求恢复与订单确认不及预期风险；海外拓
展与关税/地缘风险。
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2026-08-26│埃斯顿(002747)2026半年报点评：机器人优势明显，26Q2利润同比高增 │东莞证券 │买入
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事件：埃斯顿发布2026半年报。
点评：
26Q2利润同比高增。2026H1，公司实现营收为25.78亿元，同比增长1.14%；归母净利润为1.61亿元，同比增长2314.2
3%；扣非后归母净利润为0.70亿元，同比增长498.64%。毛利率为31.81%，同比提升4.17pct；净利率为6.17%，同比提升5
.67pct；经营活动现金流净额为0.45亿元，同比增长137.27%，回款质量较去年同期好转。销售费用率、管理费用率、研
发费用率、财务费用率分别同比变动为-0.63pct、-0.06pct、+0.13pct、-0.36pct。2026Q2，公司实现营收为13.61亿元
，同比增长4.33%，环比增长11.87%；归母净利润为0.63亿元，同比增长1167.46%，环比下降35.11%。毛利率为33.08%，
同比提升6.04pct，环比提升2.69pct；净利率为4.57%，同比提升4.63pct，环比下降3.39pct。销售费用率、管理费用率
、研发费用率、财务费用率分别同比变动为1.18pct、+0.51pct、+0.25pct、-0.56pct，分别环比变动情况为-0.29pct、-
0.70pct、+0.78pct、-0.33pct。
国产替代进程提速，降本增效成果显现。工业机器人市场国产替代进程持续加速，下游汽车、新能源、电子等制造领
域智能化、柔性化改造需求持续释放，内资品牌市场份额稳步提升。2026H1公司在国内工业机器人市场出货量排名第一，
连续六个季度保持领先。分业务看，工业机器人及智能制造系统业务21.38亿元，同比增长2.21%，毛利率为31.69%，同比
提升4.69pct；自动化核心部件业务营收4.39亿元，同比下降3.78%，毛利率为32.40%，同比提升1.82pct。公司主动优化
客户和产品结构、压减低毛利业务订单，聚焦高端应用产品及高质量订单，叠加供应链优化、原材料国产替代等降本增效
措施，两大业务毛利率提升明显。
全球化布局稳步推进，海外营收稳步提升。公司持续推进全球化战略，加大对欧洲、美洲、东南亚等海外市场开拓。
2026H1，公司实现海外营收9.36亿元，同比增长25.06%，海外营收占比为36.33%，同比提升6.95pct。公司产品成功导入
多家欧洲头部汽车零部件、一般工业客户供应链；波兰仓储与制造基地投入运营，发挥中国-欧洲本土供应链的效率优势
，有望提升海外交付效率，支撑海外订单进一步扩张，渗透率将稳步提升。
投资建议：给予“买入”评级。预计公司2026-2028年EPS分别为0.22元、0.29元、0.34元，对应PE分别为144倍、109
倍、93倍，给予“买入”评级。
风险提示：（1）若制造业投资不及预期，公司产品需求减弱；（2）若机器替代人进程不及预期，行业对自动化设备
需求将减少，将影响公司产品销量；（3）若原材料价格大幅上涨，公司业绩将面临较大压力。
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2026-05-03│埃斯顿(002747)首次覆盖：经营业绩大幅改善，机器人优势凸显 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司国产工业机器人领先地位稳固，全产业链与全球化布局构筑智能制造核心竞争力。2025年和2026年第一季度，公
司经营情况亦得到显著改善。
投资要点：
投资建议：预计公司2026-2028年收入分别为57.32、66.42、75.40亿元，归母净利润分别为2.14、2.65、3.51亿元，
对应EPS分别为0.22/0.27/0.36元。采用PE、PS相对估值。参考可比公司2026年平均PE和PS，并结合公司高营收增速并遵
循审慎原则，给予2026年115倍PE、5倍PS，对应目标市值246亿元、287亿元。保守取低值246亿元，对应目标股价25.38元
。
深耕智能制造领域，2025年经营质量明显好转。公司是国内智能制造领军企业，覆盖自动化核心部件及运动控制系统
、工业机器人及智能制造系统两大核心板块。公司提供伺服、变频器、机器视觉等全链条产品，拥有3kg-1200kg负载的96
款机器人，可提供折弯、焊接等20余项行业领先的智能化工作站方案，深度布局新能源，并通过AI数字化平台赋能智能工
厂。2025年公司营收48.88亿元，同比+21.93%；实现归母净利润0.45亿元，同比+105.55%；经营性现金流达5.07亿元，yo
y+788.37%，现金流韧性大幅提升。2026年第一季度，公司业绩持续向好，实现营收12.17亿元，同比微降2.22%，归母净
利润9784万元，同比大幅增长674.64%。
行业地位稳固，多项荣誉彰显技术与品牌优势。据MIR睿工业数据，2025年埃斯顿出货量位列中国工业机器人市场第
一（含全部内外资品牌），在钣金折弯、冲压等应用领域领先。公司拥有多个国家级、省级技术研究中心与创新平台，实
验室获CNAS等多项资质，承担多项国家级、省级科技项目，是首批“中国机器人”认证企业、“中国机器人TOP10”标杆
企业，获评多项国家级、省级荣誉。2025年，公司入选工信部系统先进集体等名单，工业机器人MTBF达12万小时，获多项
行业技术与品牌奖项。
核心技术+全球化布局，打造智能制造竞争力。凭借自主自动化核心部件及运动控制完整解决方案，以机、电、液技
术融合打造全场景定制化方案，构建“核心部件+机器人整机+解决方案”全产业链布局，依托AI数字化平台赋能全生命周
期运维，在光伏、锂电、汽车等细分领域确立行业领先地位。公司持续保持近10%的高研发投入，以全球化研发体系与充
足的专利、人才储备筑牢技术壁垒，同时通过海外并购与本土协同推进全球化布局，75个服务网点覆盖全球主要制造区域
，构筑起技术、产业链、全球化与品质的综合竞争优势。
风险提示：技术进步不及预期，海外拓展不及预期，行业竞争加剧。
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2026-05-01│埃斯顿(002747)2026年一季报点评：盈利能力逐步增强，工业机器人市场份额│东吴证券 │增持
│持续提升 │ │
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营收短期承压，盈利能力逐步增强
2026Q1单季度公司实现营收12.17亿元，同比-2.22%；实现归母净利润0.98亿元，同比+674.64%；实现扣非归母净利
润0.19亿元，同比+364.53%，扣非项目主要是公司持有的南京工艺股权置换为上市公司南京化纤股权，股权公允价值增加
。
销售毛利率有所增长，期间费用率呈优化态势
2026年Q1公司销售毛利率30.39%，同比+2.12pct。销售净利率7.96%，同比+6.97pct。期间费用率为27.49%，同比-0.
84pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.92%/8.37%/8.10%/3.10%，同比-0.04/-0.64/-0.02/-0.14pct。
合同负债稳增订单充足，库存管理优化改善
截至2026Q1公司合同负债5.57亿元，表明公司在手订单充足；存货13.75亿元，同比-28.46%，主要系公司优化库存管
理。2026年一季度公司经营活动净现金流为-1.47亿元，主要因为订单增加、产量提升，致使当期购买商品、接受劳务支
付的现金同比增加。
2025工业机器人出货量首次超越外资品牌，居中国市场首位
截至2025年，公司连续8年位列国产机器人市场第一。根据MIR睿工业最新数据统计，2025年公司工业机器人在中国出
货量首次超越外资品牌，成为位列中国工业机器人市场首位的国产机器人品牌，市场份额进一步提升，并在汽车、电子、
锂电等应用领域实现快速增长。
盈利预测与投资评级：考虑公司市占率不断提升，同时持有的南京工艺股权置换为上市公司南京化纤股权，股权公允
价值增加，因此我们上调公司2026-2028年归母净利润预测为2.85（前值为1.49）/4.01（前值为2.14）/5.56（前值为3.0
8）亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为74/53/38倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：制造业复苏不及预期，工业机器人需求不及预期，市场价格竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-29│埃斯顿(002747)2026年9月29日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司今年工业机器人的产品结构及下游行业？
答：根据MIRDATABANK最新发布数据，公司在2026年上半年中国工业机器人市场中再度位列全品牌出货量榜首，成为
首个单季度销量破万台的自主品牌，已连续六个季度保持领先，连续八年位列国产品牌出货量第一。分产品来看，公司大
负载机器人及SCARA机器人增速及市占率提升较快。下游应用领域方面，汽车零部件、电子、动力电池等细分领域上半年
实现较好增长；公司在深耕优势行业的基础上，积极拓展新兴领域的应用，加速新客户认证与业务场景落地，构建多元化
、可持续的业务增长引擎，持续引领向高端应用市场突破，巩固并提升行业市场份额。
2、问：公司今年整体营业收入规划如何？
答：公司坚持高质量发展的经营策略，主动优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利业务占比，叠加转让控股子公
司等因素影响，国内业务营业收入较上年同期有所下降。同时，公司持续推进全球化战略，加大对海外市场开拓，持续建
设核心标杆应用场景和核心生态伙伴体系，海外收入较上年同期有所增长。公司将全力推进全年经营目标达成，下半年将
围绕下游新兴市场开拓、海外业务扩张、后服务市场等多维度发力，多措并举推动营业收入稳步增长。（1）下游市场方
面，持续把握下游新兴行业发展机遇，深度挖掘国产替代空间，积极开拓高景气度赛道，同时夯实汽车、锂电、电子、金
属加工等优势行业基本盘，抢抓下游客户产线升级与智能化改造需求，带动工业机器人本体及运动控制解决方案业务增长
。（2）海外业务方面，延续上半年良好增长态势，持续加大海外市场拓展力度，依托海外本地化布局，进一步完善海外
渠道网络与客户全周期服务体系，扩大机器人本体及配套产品海外出货规模，不断提升海外业务在整体收入的贡献占比。
（3）在后服务市场板块，公司将持续打造业务第二增长曲线。一方面深耕传统后服务业务，积极拓展备品备件销售、设
备运维保养、检修改造、培训等业务；另一方面计划推动软件产品、增值软件服务纳入后服务业务体系，持续丰富服务类
收入来源，优化公司整体收入结构，提升业务抗周期能力。
3、问：公司如何看待今年的行业竞争格局以及公司竞争策略？
答：近年来国内工业机器人市场竞争持续加剧，行业内部分企业长期陷入低价内卷的不良竞争模式。当前行业正逐步
迎来价格理性回归阶段，无序低价竞争态势持续缓和，这将有效推动行业加速出清，重塑理性有序的行业竞争生态。公司
坚持高质量发展的经营策略，今年以来，公司持续优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利、低附加值业务占比，聚焦
提升整体经营质量。现阶段行业下游高端制造领域的自动化、智能化改造需求尚未得到充分释放与满足，同时高端市场竞
争更趋理性，具备较高的发展潜力。具备核心技术、全栈自动化解决方案与供应链自主可控的企业将更具竞争优势，未来
公司将重点深耕高端市场，持续发力高端场景国产替代，进一步提升高端市场占有率，稳步扩大市场份额，持续优化盈利
结构与盈利质量，巩固行业龙头地位。
4、问：公司如何规划智能制造系统业务？
答：自年初起，公司积极推进智能制造系统业务的转型与内部资源整合与组织协同，充分发挥工业机器人及核心零部
件的业务优势，拓展基于机器人标准化工作站的业务模式，推动智能制造系统业务毛利率改善，同时联动内部解决方案团
队，持续优化项目交付管理，着力改善业务板块盈利水平。从战略层面看，智能制造系统业务能够帮助公司深刻理解行业
趋势与客户真实场景的行业工艺需求，为公司自动化核心部件及机器人产品在各细分市场落地打造行业技术标杆，实现规
模化场景应用。同时，智能制造系统业务存在项目周期长、毛利偏低、受行业周期波动影响较大的特点。公司将对智能制
造系统业务的整体规模实施适度管控，持续压降低毛利项目占比，坚持高质量发展导向，避免低毛利业务无序扩张侵蚀集
团整体盈利水平。
5、问：今年上半年海外业务的发展情况？
答：上半年公司海外收入为9.36亿，收入占比36.33%，同比增长25.06%。公司加大对欧洲、美洲、 东南亚等具有全
球辐射效应的海外市场开拓，埃斯顿自有品牌工业机器人在欧洲、美洲、亚洲区域的订单均保持较高增长。目前，公司自
有品牌已获得多家海外制造业龙头企业的认可，部分全球头部汽车零部件企业已将埃斯顿自有品牌机器人产品纳入其全球
供应链体系。海外客户复购逐步增多，叠加与重点头部客户达成战略级合作，埃斯顿自有品牌海外高增长具备坚实基础与
可持续性。海外市场增量主要来源于两方面：一是产品竞争力持续提升，公司针对欧洲CE、FCE、功能安全等准入标准加
大研发投入，产品适配海外市场严苛标准的同时反哺国内市场，助力国内市场份额提升与毛利率改善；二是欧洲本地化运
营布局持续落地，在德国、法国、意大利、西班牙、波兰、捷克、土耳其等国家设立分支机构，组建具备深厚行业经验的
本地技术与服务团队，既支撑海外战略客户开拓与全周期服务保障，也将海外一线客户的场景需求有效反馈至国内研发，
驱动产品持续迭代优化。公司将聚焦高端应用产品及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“Localf
orGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成
本结构。
6、问：AI+机器人的主要产品及研发进展？
答：公司持续加大“AI+机器人”及工业具身智能方向研发投入，聚焦工业实际落地场景，针对传统机器人编程复杂
、部署成本高、操作繁琐的行业痛点，持续提升机器人智能化水平，简化交互流程、降低客户应用门槛。今年公司推出全
新一代iER系列智能化工业机器人，搭建工业场景导向的具身智能技术底座，配套工业云平台、高性能仿真软件及智能控
制系统，实现软硬件、数据、模型全面开放，可快速适配多垂直行业智能化解决方案。公司将AI能力深度融合至路径规划
、工艺自适应优化等核心环节，已形成焊接、打磨、柔性装配、装卸、涂装等多场景智能应用方案，构建起完整的“AI+
机器人”全栈技术体系。依托埃斯顿酷卓在协作机器人、具身智能机器人的技术积淀，公司将进一步完善轻量型机器人智
能化产品布局。后续公司将持续挖掘制造业场景下的自动化痛点，优先重点布局双臂协同等复杂工业场景，迭代升级智能
化算法与产品，推动工业具身智能技术规模化落地，赋能制造业提质增效。
7、问：公司收购酷卓后计划如何整合？
答：南京埃斯顿酷卓科技有限公司（以下简称“埃斯顿酷卓”）成立于2022年，主营业务为协作机器人、具身智能机
器人及其核心部件的研发、生产和销售，下游主要覆盖汽车零部件、电子、新能源等领域。公司收购埃斯顿酷卓股权，有
助于公司构建“重型工业机器人+轻量型协作机器人+具身智能机器人”的全场景机器人产品体系，构筑高效的产业协同效
应，丰富产品矩阵，提升长期综合竞争力，符合公司长远发展和战略规划。收购完成后，公司将围绕产品统筹规划、技术
协同研发、市场客户资源共享、运营提质增效四大维度推进埃斯顿酷卓深度整合，充分释放双方协同价值。后续将重点支
持埃斯顿酷卓提升产品功能安全水平，依托公司全球化渠道加速拓展海外市场，持续强化协作机器人与具身智能产品核心
竞争力，完善公司在协作机器人、具身智能领域的业务布局。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时现场调研的投资者已按深交所要求签署了《承诺
书》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-24│埃斯顿(002747)2026年9月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、问：公司今年工业机器人的产品结构及下游行业？
答：根据MIRDATABANK最新发布数据，公司在2026年上半年中国工业机器人市场中再度位列全品牌出货量榜首，成为
首个单季度销量破万台的自主品牌，已连续六个季度保持领先，连续八年位列国产品牌出货量第一。分产品来看，公司大
负载机器人及SCARA机器人增速及市占率提升较快。下游应用领域方面，汽车零部件、电子、动力电池等细分领域上半年
实现较好增长；公司在深耕优势行业的基础上，积极拓展新兴领域的应用，加速新客户认证与业务场景落地，构建多元化
、可持续的业务增长引擎，持续引领向高端应用市场突破，巩固并提升行业市场份额。
2、问：公司今年整体营业收入规划如何？
答：公司坚持高质量发展的经营策略，主动优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利业务占比，叠加转让控股子公
司等因素影响，国内业务营业收入较上年同期有所下降。同时，公司持续推进全球化战略，加大对海外市场开拓，持续建
设核心标杆应用场景和核心生态伙伴体系，海外收入较上年同期有所增长。公司将全力推进全年经营目标达成，下半年将
围绕下游新兴市场开拓、海外业务扩张、后服务市场等多维度发力，多措并举推动营业收入稳步增长。（1）下游市场方
面，持续把握下游新兴行业发展机遇，深度挖掘国产替代空间，积极开拓高景气度赛道，同时夯实汽车、锂电、电子、金
属加工等优势行业基本盘，抢抓下游客户产线升级与智能化改造需求，带动工业机器人本体及运动控制解决方案业务增长
。（2）海外业务方面，延续上半年良好增长态势，持续加大海外市场拓展力度，依托海外本地化布局，进一步完善海外
渠道网络与客户全周期服务体系，扩大机器人本体及配套产品海外出货规模，不断提升海外业务在整体收入的贡献占比。
（3）在后服务市场板块，公司将持续打造业务第二增长曲线。一方面深耕传统后服务业务，积极拓展备品备件销售、设
备运维保养、检修改造、培训等业务；另一方面计划推动软件产品、增值软件服务纳入后服务业务体系，持续丰富服务类
收入来源，优化公司整体收入结构，提升业务抗周期能力。
3、问：公司如何看待今年的行业竞争格局以及公司竞争策略？
答：近年来国内工业机器人市场竞争持续加剧，行业内部分企业长期陷入低价内卷的不良竞争模式。当前行业正逐步
迎来价格理性回归阶段，无序低价竞争态势持续缓和，这将有效推动行业加速出清，重塑理性有序的行业竞争生态。公司
坚持高质量发展的经营策略，今年以来，公司持续优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利、低附加值业务占比，聚焦
提升整体经营质量。现阶段行业下游高端制造领域的自动化、智能化改造需求尚未得到充分释放与满足，同时高端市场竞
争更趋理性，具备较高的发展潜力。具备核心技术、全栈自动化解决方案与供应链自主可控的企业将更具竞争优势，未来
公司将重点深耕高端市场，持续发力高端场景国产替代，进一步提升高端市场占有率，稳步扩大市场份额，持续优化盈利
结构与盈利质量，巩固行业龙头地位。
4、问：公司如何规划智能制造系统业务？
答：自年初起，公司积极推进智能制造系统业务的转型与内部资源整合与组织协同，充分发挥工业机器人及核心零部
件的业务优势，拓展基于机器人标准化工作站的业务模式，推动智能制造系统业务毛利率改善，同时联动内部解决方案团
队，持续优化项目交付管理，着力改善业务板块盈利水平。从战略层面看，智能制造系统业务能够帮助公司深刻理解行业
趋势与客户真实场景的行业工艺需求，为公司自动化核心部件及机器人产品在各细分市场落地打造行业技术标杆，实现规
模化场景应用。同时，智能制造系统业务存在项目周期长、毛利偏低、受行业周期波动影响较大的特点。公司将对智能制
造系统业务的整体规模实施适度管控，持续压降低毛利项目占比，坚持高质量发展导向，避免低毛利业务无序扩张侵蚀集
团整体盈利水平。
5、问：今年上半年海外业务的发展情况？
答：上半年公司海外收入为9.36亿，收入占比36.33%，同比增长25.06%。公司加大对欧洲、美洲、 东南亚等具有全
球辐射效应的海外市场开拓，埃斯顿自有品牌工业机器人在欧洲、美洲、亚洲区域的订单均保持较高增长。目前，公司自
有品牌已获得多家海外制造业龙头企业的认可，部分全球头部汽车零部件企业已将埃斯顿自有品牌机器人产品纳入其全球
供应链体系。海外客户复购逐步增多，叠加与重点头部客户达成战略级合作，埃斯顿自有品牌海外高增长具备坚实基础与
可持续性。海外市场增量主要来源于两方面：一是产品竞争力持续提升，公司针对欧洲CE、FCE、功能安全等准入标准加
大研发投入，产品适配海外市场严苛标准的同时反哺国内市场，助力国内市场份额提升与毛利率改善；二是欧洲本地化运
营布局持续落地，在德国、法国、意大利、西班牙、波兰、捷克、土耳其等国家设立分支机构，组建具备深厚行业经验的
本地技术与服务团队，既支撑海外战略客户开拓与全周期服务保障，也将海外一线客户的场景需求有效反馈至国内研发，
驱动产品持续迭代优化。公司将聚焦高端应用产品及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“Localf
orGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成
本结构。
6、问：AI+机器人的主要产品及研发进展？
答：公司持续加大“AI+机器人”及工业具身智能方向研发投入，聚焦工业实际落地场景，针对传统机器人编程复杂
、部署成本高、操作繁琐的行业痛点，持续提升机器人智能化水平，简化交互流程、降低客户应用门槛。今年公司推出全
新一代iER系列智能化工业机器人，搭建工业场景导向的具身智能技术底座，配套工业云平台、高性能仿真软件及智能控
制系统，实现软硬件、数据、模型全面开放，可快速适配多垂直行业智能化解决方案。公司将AI能力深度融合至路径规划
、工艺自适应优化等核心环节，已形成焊接、打磨、柔性装配、装卸、涂装等多场景智能应用方案，构建起完整的“AI+
机器人”全栈技术体系。依托埃斯顿酷卓在协作机器人、具身智能机器人的技术积淀，公司将进一步完善轻量型机器人智
能化产品布局。后续公司将持续挖掘制造业场景下的自动化痛点，优先重点布局双臂协同等复杂工业场景，迭代升级智能
化算法与产品，推动工业具身智能技术规模化落地，赋能制造业提质增效。
7、问：公司收购酷卓后计划如何整合？
答：南京埃斯顿酷卓科技有限公司（以下简称“埃斯顿酷卓”）成立于2022年，主营业务为协作机器人、具身智能机
器人及其核心部件的研发、生产和销售，下游主要覆盖汽车零部件、电子、新能源等领域。公司收购埃斯顿酷卓股权，有
助于公司构建“重型工业机器人+轻量型协作机器人+具身智能机器人”的全场景机器人产品体系，构筑高效的产业协同效
应，丰富产品矩阵，提升长期综合竞争力，符合公司长远发展和战略规划。收购完成后，公司将围绕产品统筹规划、技术
协同研发、市场客户资源共享、运营提质增效四大维度推进埃斯顿酷卓深度整合，充分释放双方协同价值。后续将重点支
持埃斯顿酷卓提升产品功能安全水平，依托公司全球化渠道加速拓展海外市场，持续强化协作机器人与具身智能产品核心
竞争力，完善公司在协作机器人、具身智能领域的业务布局。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时现场调研的投资者已按深交所要求签署了《承诺
书》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：10家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-23│埃斯顿(002747)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、问：公司今年工业机器人的产品结构及下游行业？
答：根据MIRDATABANK最新发布数据，公司在2026年上半年中国工业机器人市场中再度位列全品牌出货量榜首，成为
首个单季度销量破万台的自主品牌，已连续六个季度保持领先，连续八年位列国产品牌出货量第一。分产品来看，公司大
负载机器人及SCARA机器人增速及市占率提升较快。下游应用领域方面，汽车零部件、电子、动力电池等细分领域上半年
实现较好增长；公司在深耕优势行业的基础上，积极拓展新兴领域的应用，加速新客户认证与业务场景落地，构建多元化
、可持续的业务增长引擎，持续引领向高端应用市场突破，巩固并提升行业市场份额。
2、问：公司今年整体营业收入规划如何？
答：公司坚持高质量发展的经营策略，主动优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利业务占比，叠加转让控股子公
司等因素影响，国内业务营业收入较上年同期有所下降。同时，公司持续推进全球化战略，加大对海外市场开拓，持续建
设核心标杆应用场景和核心生态伙伴体系，海外收入较上年同期有所增长。公司将全力推进全年经营目标达成，下半年将
围绕下游新兴市场开拓、海外业务扩张、后服务市场等多维度发力，多措并举推动营业收入稳步增长。（1）下游市场方
面，持续把握下游新兴行业发展机遇，深度挖掘国产替代空间，积极开拓高景气度赛道，同时夯实汽车、锂电、电子、金
属加工等优势行业基本盘，抢抓下游客户产线升级与智能化改造需求，带动工业机器人本体及运动控制解决方案业务增长
。（2）海外业务方面，延续上半年良好增长态势，持续加大海外市场拓展力度，依托海外本地化布局，进一步完善海外
渠道网络与客户全周期服务体系，扩大机器人本体及配套产品海外出货规模，不断提升海外业务在整体收入的贡献占比。
（3）在后服务市场板块，公司将持续打造业务第二增长曲线。一方面深耕传统后服务业务，积极拓展备品备件销售、设
备运维保养、检修改造、培训等业务；另一方面计划推动软件产品、增值软件服务纳入后服务业务体系，持续丰富服务类
收入来源，优化公司整体收入结构，提升业务抗周期能力。
3、问：公司如何看待今年的行业竞争格局以及公司竞争策略？
答：近年来国内工业机器人市场竞争持续加剧，行业内部分企业长期陷入低价内卷的不良竞争模式。当前行业正逐步
迎来价格理性回归阶段，无序低价竞争态势持续缓和，这将有效推动行业加速出清，重塑理性有序的行业竞争生态。公司
坚持高质量发展的经营策略，今年以来，公司持续优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利、低附加值业务占比，聚焦
提升整体经营质量。现阶段行业下游高端制造领域的自动化、智能化改造需求尚未得到充分释放与满足，同时高端市场竞
争更趋理性，具备较高的发展潜力。具备核心技术、全栈自动化解决方案与供应链自主可控的企业将更具竞争优势，未来
公司将重点深耕高端市场，持续发力高端场景国产替代，进一步提升高端市场占有率，稳步扩大市场份额，持续优化盈利
结构与盈利质量，巩固行业龙头地位。
4、问：公司如何规划智能制造系统业务？
答：自年初起，公司积极推进智能制造系统业务的转型与内部资源整合与组织协同，充分发挥工业机器人及核心零部
件的业务优势，拓展基于机器人标准化工作站的业务模式，推动智能制造系统业务毛利率改善，同时联动内部解决方案团
队，持续优化项目交付管理，着力改善业务板块盈利水平。从战略层面看，智能制造系统业务能够帮助公司深刻理解行业
趋势与客户真实场景的行业工艺需求，为公司自动化核心部件及机器人产品在各细分市场落地打造行业技术标杆，实现规
模化场景应用。同时，智能制造系统业务存在项目周期长、毛利偏低、受行业周期波动影响较大的特点。公司将对智能制
造系统业务的整体规模实施适度管控，持续压降低毛利项目占比，坚持高质量发展导向，避免低毛利业务无序扩张侵蚀集
团整体盈利水平。
5、问：今年上半年海外业务的发展情况？
答：上半年公司海外收入为9.36亿，收入占比36.33%，同比增长25.06%。公司加大对欧洲、美洲、 东南亚等具有全
球辐射效应的海外市场开拓，埃斯顿自有品牌工业机器人在欧洲、美洲、亚洲区域的订单均保持较高增长。目前，公司自
有品牌已获得多家海外制造业龙头企业的认可，部分全球头部汽车零部件企业已将埃斯顿自有品牌机器人产品纳入其全球
供应链体系。海外客户复购逐步增多，叠加与重点头部客户达成战略级合作，埃斯顿自有品牌海外高增长具备坚实基础与
可持续性。海外市场增量主要来源于两方面：一是产品竞争力持续提升，公司针对欧洲CE、FCE、功能安全等准入标准加
大研发投入，产品适配海外市场严苛标准的同时反哺国内市场，助力国内市场份额提升与毛利率改善；二是欧洲本地化运
营布局持续落地，在德国、法国、意大利、西班牙、波兰、捷克、土耳其等国家设立分支机构，组建具备深厚行业经验的
本地技术与服务团队，既支撑海外战略客户开拓与全周期服务保障，也将海外一线客户的场景需求有效反馈至国内研发，
驱动产品持续迭代优化。公司将聚焦高端应用产品及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“Localf
orGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成
本结构。
6、问：AI+机器人的主要产品及研发进展？
答：公司持续加大“AI+机器人”及工业具身智能方向研发投入，聚焦工业实际落地场景，针对传统机器人编程复杂
、部署成本高、操作繁琐的行业痛点，持续提升机器人智能化水平，简化交互流程、降低客户应用门槛。今年公司推出全
新一代iER系列智能化工业机器人，搭建工业场景导向的具身智能技术底座，配套工业云平台、高性能仿真软件及智能控
制系统，实现软硬件、数据、模型全面开放，可快速适配多垂直行业智能化解决方案。公司将AI能力深度融合至路径规划
、工艺自适应优化等核心环节，已形成焊接、打磨、柔性装配、装卸、涂装等多场景智能应用方案，构建起完整的“AI+
机器人”全栈技术体系。依托埃斯顿酷卓在协作机器人、具身智能机器人的技术积淀，公司将进一步完善轻量型机器人智
能化产品布局。后续公司将持续挖掘制造业场景下的自动化痛点，优先重点布局双臂协同等复杂工业场景，迭代升级智能
化算法与产品，推动工业具身智能技术规模化落地，赋能制造业提质增效。
7、问：公司收购酷卓后计划如何整合？
答：南京埃斯顿酷卓科技有限公司（以下简称“埃斯顿酷卓”）成立于2022年，主营业务为协作机器人、具身智能机
器人及其核心部件的研发、生产和销售，下游主要覆盖汽车零部件、电子、新能源等领域。公司收购埃斯顿酷卓股权，有
助于公司构建“重型工业机器人+轻量型协作机器人+具身智能机器人”的全场景机器人产品体系，构筑高效的产业协同效
应，丰富产品矩阵，提升长期综合竞争力，符合公司长远发展和战略规划。收购完成后，公司将围绕产品统筹规划、技术
协同研发、市场客户资源共享、运营提质增效四大维度推进埃斯顿酷卓深度整合，充分释放双方协同价值。后续将重点支
持埃斯顿酷卓提升产品功能安全水平，依托公司全球化渠道加速拓展海外市场，持续强化协作机器人与具身智能产品核心
竞争力，完善公司在协作机器人、具身智能领域的业务布局。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时现场调研的投资者已按深交所要求签署了《承诺
书》。
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参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-08│埃斯顿(002747)2026年9月8日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、问：公司今年工业机器人的产品结构及下游行业？
答：根据MIRDATABANK最新发布数据，公司在2026年上半年中国工业机器人市场中再度位列全品牌出货量榜首，成为
首个单季度销量破万台的自主品牌，已连续六个季度保持领先，连续八年位列国产品牌出货量第一。分产品来看，公司大
负载机器人及SCARA机器人增速及市占率提升较快。下游应用领域方面，汽车零部件、电子、动力电池等细分领域上半年
实现较好增长；公司在深耕优势行业的基础上，积极拓展新兴领域的应用，加速新客户认证与业务场景落地，构建多元化
、可持续的业务增长引擎，持续引领向高端应用市场突破，巩固并提升行业市场份额。
2、问：公司今年整体营业收入规划如何？
答：公司坚持高质量发展的经营策略，主动优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利业务占比，叠加转让控股子公
司等因素影响，国内业务营业收入较上年同期有所下降。同时，公司持续推进全球化战略，加大对海外市场开拓，持续建
设核心标杆应用场景和核心生态伙伴体系，海外收入较上年同期有所增长。公司将全力推进全年经营目标达成，下半年将
围绕下游新兴市场开拓、海外业务扩张、后服务市场等多维度发力，多措并举推动营业收入稳步增长。（1）下游市场方
面，持续把握下游新兴行业发展机遇，深度挖掘国产替代空间，积极开拓高景气度赛道，同时夯实汽车、锂电、电子、金
属加工等优势行业基本盘，抢抓下游客户产线升级与智能化改造需求，带动工业机器人本体及运动控制解决方案业务增长
。（2）海外业务方面，延续上半年良好增长态势，持续加大海外市场拓展力度，依托海外本地化布局，进一步完善海外
渠道网络与客户全周期服务体系，扩大机器人本体及配套产品海外出货规模，不断提升海外业务在整体收入的贡献占比。
（3）在后服务市场板块，公司将持续打造业务第二增长曲线。一方面深耕传统后服务业务，积极拓展备品备件销售、设
备运维保养、检修改造、培训等业务；另一方面计划推动软件产品、增值软件服务纳入后服务业务体系，持续丰富服务类
收入来源，优化公司整体收入结构，提升业务抗周期能力。
3、问：公司如何看待今年的行业竞争格局以及公司竞争策略？
答：近年来国内工业机器人市场竞争持续加剧，行业内部分企业长期陷入低价内卷的不良竞争模式。当前行业正逐步
迎来价格理性回归阶段，无序低价竞争态势持续缓和，这将有效推动行业加速出清，重塑理性有序的行业竞争生态。公司
坚持高质量发展的经营策略，今年以来，公司持续优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利、低附加值业务占比，聚焦
提升整体经营质量。现阶段行业下游高端制造领域的自动化、智能化改造需求尚未得到充分释放与满足，同时高端市场竞
争更趋理性，具备较高的发展潜力。具备核心技术、全栈自动化解决方案与供应链自主可控的企业将更具竞争优势，未来
公司将重点深耕高端市场，持续发力高端场景国产替代，进一步提升高端市场占有率，稳步扩大市场份额，持续优化盈利
结构与盈利质量，巩固行业龙头地位。
4、问：公司如何规划智能制造系统业务？
答：自年初起，公司积极推进智能制造系统业务的转型与内部资源整合与组织协同，充分发挥工业机器人及核心零部
件的业务优势，拓展基于机器人标准化工作站的业务模式，推动智能制造系统业务毛利率改善，同时联动内部解决方案团
队，持续优化项目交付管理，着力改善业务板块盈利水平。从战略层面看，智能制造系统业务能够帮助公司深刻理解行业
趋势与客户真实场景的行业工艺需求，为公司自动化核心部件及机器人产品在各细分市场落地打造行业技术标杆，实现规
模化场景应用。同时，智能制造系统业务存在项目周期长、毛利偏低、受行业周期波动影响较大的特点。公司将对智能制
造系统业务的整体规模实施适度管控，持续压降低毛利项目占比，坚持高质量发展导向，避免低毛利业务无序扩张侵蚀集
团整体盈利水平。
5、问：今年上半年海外业务的发展情况？
答：上半年公司海外收入为9.36亿，收入占比36.33%，同比增长25.06%。公司加大对欧洲、美洲、 东南亚等具有全
球辐射效应的海外市场开拓，埃斯顿自有品牌工业机器人在欧洲、美洲、亚洲区域的订单均保持较高增长。目前，公司自
有品牌已获得多家海外制造业龙头企业的认可，部分全球头部汽车零部件企业已将埃斯顿自有品牌机器人产品纳入其全球
供应链体系。海外客户复购逐步增多，叠加与重点头部客户达成战略级合作，埃斯顿自有品牌海外高增长具备坚实基础与
可持续性。海外市场增量主要来源于两方面：一是产品竞争力持续提升，公司针对欧洲CE、FCE、功能安全等准入标准加
大研发投入，产品适配海外市场严苛标准的同时反哺国内市场，助力国内市场份额提升与毛利率改善；二是欧洲本地化运
营布局持续落地，在德国、法国、意大利、西班牙、波兰、捷克、土耳其等国家设立分支机构，组建具备深厚行业经验的
本地技术与服务团队，既支撑海外战略客户开拓与全周期服务保障，也将海外一线客户的场景需求有效反馈至国内研发，
驱动产品持续迭代优化。公司将聚焦高端应用产品及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“Localf
orGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成
本结构。
6、问：AI+机器人的主要产品及研发进展？
答：公司持续加大“AI+机器人”及工业具身智能方向研发投入，聚焦工业实际落地场景，针对传统机器人编程复杂
、部署成本高、操作繁琐的行业痛点，持续提升机器人智能化水平，简化交互流程、降低客户应用门槛。今年公司推出全
新一代iER系列智能化工业机器人，搭建工业场景导向的具身智能技术底座，配套工业云平台、高性能仿真软件及智能控
制系统，实现软硬件、数据、模型全面开放，可快速适配多垂直行业智能化解决方案。公司将AI能力深度融合至路径规划
、工艺自适应优化等核心环节，已形成焊接、打磨、柔性装配、装卸、涂装等多场景智能应用方案，构建起完整的“AI+
机器人”全栈技术体系。依托埃斯顿酷卓在协作机器人、具身智能机器人的技术积淀，公司将进一步完善轻量型机器人智
能化产品布局。后续公司将持续挖掘制造业场景下的自动化痛点，优先重点布局双臂协同等复杂工业场景，迭代升级智能
化算法与产品，推动工业具身智能技术规模化落地，赋能制造业提质增效。
7、问：公司收购酷卓后计划如何整合？
答：南京埃斯顿酷卓科技有限公司（以下简称“埃斯顿酷卓”）成立于2022年，主营业务为协作机器人、具身智能机
器人及其核心部件的研发、生产和销售，下游主要覆盖汽车零部件、电子、新能源等领域。公司收购埃斯顿酷卓股权，有
助于公司构建“重型工业机器人+轻量型协作机器人+具身智能机器人”的全场景机器人产品体系，构筑高效的产业协同效
应，丰富产品矩阵，提升长期综合竞争力，符合公司长远发展和战略规划。收购完成后，公司将围绕产品统筹规划、技术
协同研发、市场客户资源共享、运营提质增效四大维度推进埃斯顿酷卓深度整合，充分释放双方协同价值。后续将重点支
持埃斯顿酷卓提升产品功能安全水平，依托公司全球化渠道加速拓展海外市场，持续强化协作机器人与具身智能产品核心
竞争力，完善公司在协作机器人、具身智能领域的业务布局。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时现场调研的投资者已按深交所要求签署了《承诺
书》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-04│埃斯顿(002747)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、问：公司今年工业机器人的产品结构及下游行业？
答：根据MIRDATABANK最新发布数据，公司在2026年上半年中国工业机器人市场中再度位列全品牌出货量榜首，成为
首个单季度销量破万台的自主品牌，已连续六个季度保持领先，连续八年位列国产品牌出货量第一。分产品来看，公司大
负载机器人及SCARA机器人增速及市占率提升较快。下游应用领域方面，汽车零部件、电子、动力电池等细分领域上半年
实现较好增长；公司在深耕优势行业的基础上，积极拓展新兴领域的应用，加速新客户认证与业务场景落地，构建多元化
、可持续的业务增长引擎，持续引领向高端应用市场突破，巩固并提升行业市场份额。
2、问：公司今年整体营业收入规划如何？
答：公司坚持高质量发展的经营策略，主动优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利业务占比，叠加转让控股子公
司等因素影响，国内业务营业收入较上年同期有所下降。同时，公司持续推进全球化战略，加大对海外市场开拓，持续建
设核心标杆应用场景和核心生态伙伴体系，海外收入较上年同期有所增长。公司将全力推进全年经营目标达成，下半年将
围绕下游新兴市场开拓、海外业务扩张、后服务市场等多维度发力，多措并举推动营业收入稳步增长。（1）下游市场方
面，持续把握下游新兴行业发展机遇，深度挖掘国产替代空间，积极开拓高景气度赛道，同时夯实汽车、锂电、电子、金
属加工等优势行业基本盘，抢抓下游客户产线升级与智能化改造需求，带动工业机器人本体及运动控制解决方案业务增长
。（2）海外业务方面，延续上半年良好增长态势，持续加大海外市场拓展力度，依托海外本地化布局，进一步完善海外
渠道网络与客户全周期服务体系，扩大机器人本体及配套产品海外出货规模，不断提升海外业务在整体收入的贡献占比。
（3）在后服务市场板块，公司将持续打造业务第二增长曲线。一方面深耕传统后服务业务，积极拓展备品备件销售、设
备运维保养、检修改造、培训等业务；另一方面计划推动软件产品、增值软件服务纳入后服务业务体系，持续丰富服务类
收入来源，优化公司整体收入结构，提升业务抗周期能力。
3、问：公司如何看待今年的行业竞争格局以及公司竞争策略？
答：近年来国内工业机器人市场竞争持续加剧，行业内部分企业长期陷入低价内卷的不良竞争模式。当前行业正逐步
迎来价格理性回归阶段，无序低价竞争态势持续缓和，这将有效推动行业加速出清，重塑理性有序的行业竞争生态。公司
坚持高质量发展的经营策略，今年以来，公司持续优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利、低附加值业务占比，聚焦
提升整体经营质量。现阶段行业下游高端制造领域的自动化、智能化改造需求尚未得到充分释放与满足，同时高端市场竞
争更趋理性，具备较高的发展潜力。具备核心技术、全栈自动化解决方案与供应链自主可控的企业将更具竞争优势，未来
公司将重点深耕高端市场，持续发力高端场景国产替代，进一步提升高端市场占有率，稳步扩大市场份额，持续优化盈利
结构与盈利质量，巩固行业龙头地位。
4、问：公司如何规划智能制造系统业务？
答：自年初起，公司积极推进智能制造系统业务的转型与内部资源整合与组织协同，充分发挥工业机器人及核心零部
件的业务优势，拓展基于机器人标准化工作站的业务模式，推动智能制造系统业务毛利率改善，同时联动内部解决方案团
队，持续优化项目交付管理，着力改善业务板块盈利水平。从战略层面看，智能制造系统业务能够帮助公司深刻理解行业
趋势与客户真实场景的行业工艺需求，为公司自动化核心部件及机器人产品在各细分市场落地打造行业技术标杆，实现规
模化场景应用。同时，智能制造系统业务存在项目周期长、毛利偏低、受行业周期波动影响较大的特点。公司将对智能制
造系统业务的整体规模实施适度管控，持续压降低毛利项目占比，坚持高质量发展导向，避免低毛利业务无序扩张侵蚀集
团整体盈利水平。
5、问：今年上半年海外业务的发展情况？
答：上半年公司海外收入为9.36亿，收入占比36.33%，同比增长25.06%。公司加大对欧洲、美洲、 东南亚等具有全
球辐射效应的海外市场开拓，埃斯顿自有品牌工业机器人在欧洲、美洲、亚洲区域的订单均保持较高增长。目前，公司自
有品牌已获得多家海外制造业龙头企业的认可，部分全球头部汽车零部件企业已将埃斯顿自有品牌机器人产品纳入其全球
供应链体系。海外客户复购逐步增多，叠加与重点头部客户达成战略级合作，埃斯顿自有品牌海外高增长具备坚实基础与
可持续性。海外市场增量主要来源于两方面：一是产品竞争力持续提升，公司针对欧洲CE、FCE、功能安全等准入标准加
大研发投入，产品适配海外市场严苛标准的同时反哺国内市场，助力国内市场份额提升与毛利率改善；二是欧洲本地化运
营布局持续落地，在德国、法国、意大利、西班牙、波兰、捷克、土耳其等国家设立分支机构，组建具备深厚行业经验的
本地技术与服务团队，既支撑海外战略客户开拓与全周期服务保障，也将海外一线客户的场景需求有效反馈至国内研发，
驱动产品持续迭代优化。公司将聚焦高端应用产品及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“Localf
orGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成
本结构。
6、问：AI+机器人的主要产品及研发进展？
答：公司持续加大“AI+机器人”及工业具身智能方向研发投入，聚焦工业实际落地场景，针对传统机器人编程复杂
、部署成本高、操作繁琐的行业痛点，持续提升机器人智能化水平，简化交互流程、降低客户应用门槛。今年公司推出全
新一代iER系列智能化工业机器人，搭建工业场景导向的具身智能技术底座，配套工业云平台、高性能仿真软件及智能控
制系统，实现软硬件、数据、模型全面开放，可快速适配多垂直行业智能化解决方案。公司将AI能力深度融合至路径规划
、工艺自适应优化等核心环节，已形成焊接、打磨、柔性装配、装卸、涂装等多场景智能应用方案，构建起完整的“AI+
机器人”全栈技术体系。依托埃斯顿酷卓在协作机器人、具身智能机器人的技术积淀，公司将进一步完善轻量型机器人智
能化产品布局。后续公司将持续挖掘制造业场景下的自动化痛点，优先重点布局双臂协同等复杂工业场景，迭代升级智能
化算法与产品，推动工业具身智能技术规模化落地，赋能制造业提质增效。
7、问：公司收购酷卓后计划如何整合？
答：南京埃斯顿酷卓科技有限公司（以下简称“埃斯顿酷卓”）成立于2022年，主营业务为协作机器人、具身智能机
器人及其核心部件的研发、生产和销售，下游主要覆盖汽车零部件、电子、新能源等领域。公司收购埃斯顿酷卓股权，有
助于公司构建“重型工业机器人+轻量型协作机器人+具身智能机器人”的全场景机器人产品体系，构筑高效的产业协同效
应，丰富产品矩阵，提升长期综合竞争力，符合公司长远发展和战略规划。收购完成后，公司将围绕产品统筹规划、技术
协同研发、市场客户资源共享、运营提质增效四大维度推进埃斯顿酷卓深度整合，充分释放双方协同价值。后续将重点支
持埃斯顿酷卓提升产品功能安全水平，依托公司全球化渠道加速拓展海外市场，持续强化协作机器人与具身智能产品核心
竞争力，完善公司在协作机器人、具身智能领域的业务布局。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时现场调研的投资者已按深交所要求签署了《承诺
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