研报评级☆ ◇002747 埃斯顿 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ -0.93│ 0.05│ 0.21│ 0.29│ 0.39│
│每股净资产(元) │ 3.10│ 2.06│ 2.25│ 2.50│ 2.86│ 3.35│
│净资产收益率% │ 5.00│ -45.31│ 2.29│ 8.66│ 10.72│ 13.01│
│归母净利润(百万元) │ 135.04│ -810.44│ 44.97│ 205.54│ 278.61│ 380.14│
│营业收入(百万元) │ 4651.95│ 4008.77│ 4888.01│ 5771.75│ 6790.25│ 7930.75│
│营业利润(百万元) │ 148.55│ -791.27│ 69.70│ 257.75│ 353.75│ 484.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-03 买入 首次 25.38 0.22 0.27 0.36 国泰海通
2026-05-01 增持 维持 --- 0.29 0.41 0.57 东吴证券
2026-04-20 买入 首次 --- 0.18 0.24 0.32 华鑫证券
2026-04-01 增持 维持 --- 0.15 0.22 0.32 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-03│埃斯顿(002747)首次覆盖：经营业绩大幅改善，机器人优势凸显 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司国产工业机器人领先地位稳固，全产业链与全球化布局构筑智能制造核心竞争力。2025年和2026年第一季度，公
司经营情况亦得到显著改善。
投资要点：
投资建议：预计公司2026-2028年收入分别为57.32、66.42、75.40亿元，归母净利润分别为2.14、2.65、3.51亿元，
对应EPS分别为0.22/0.27/0.36元。采用PE、PS相对估值。参考可比公司2026年平均PE和PS，并结合公司高营收增速并遵
循审慎原则，给予2026年115倍PE、5倍PS，对应目标市值246亿元、287亿元。保守取低值246亿元，对应目标股价25.38元
。
深耕智能制造领域，2025年经营质量明显好转。公司是国内智能制造领军企业，覆盖自动化核心部件及运动控制系统
、工业机器人及智能制造系统两大核心板块。公司提供伺服、变频器、机器视觉等全链条产品，拥有3kg-1200kg负载的96
款机器人，可提供折弯、焊接等20余项行业领先的智能化工作站方案，深度布局新能源，并通过AI数字化平台赋能智能工
厂。2025年公司营收48.88亿元，同比+21.93%；实现归母净利润0.45亿元，同比+105.55%；经营性现金流达5.07亿元，yo
y+788.37%，现金流韧性大幅提升。2026年第一季度，公司业绩持续向好，实现营收12.17亿元，同比微降2.22%，归母净
利润9784万元，同比大幅增长674.64%。
行业地位稳固，多项荣誉彰显技术与品牌优势。据MIR睿工业数据，2025年埃斯顿出货量位列中国工业机器人市场第
一（含全部内外资品牌），在钣金折弯、冲压等应用领域领先。公司拥有多个国家级、省级技术研究中心与创新平台，实
验室获CNAS等多项资质，承担多项国家级、省级科技项目，是首批“中国机器人”认证企业、“中国机器人TOP10”标杆
企业，获评多项国家级、省级荣誉。2025年，公司入选工信部系统先进集体等名单，工业机器人MTBF达12万小时，获多项
行业技术与品牌奖项。
核心技术+全球化布局，打造智能制造竞争力。凭借自主自动化核心部件及运动控制完整解决方案，以机、电、液技
术融合打造全场景定制化方案，构建“核心部件+机器人整机+解决方案”全产业链布局，依托AI数字化平台赋能全生命周
期运维，在光伏、锂电、汽车等细分领域确立行业领先地位。公司持续保持近10%的高研发投入，以全球化研发体系与充
足的专利、人才储备筑牢技术壁垒，同时通过海外并购与本土协同推进全球化布局，75个服务网点覆盖全球主要制造区域
，构筑起技术、产业链、全球化与品质的综合竞争优势。
风险提示：技术进步不及预期，海外拓展不及预期，行业竞争加剧。
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2026-05-01│埃斯顿(002747)2026年一季报点评：盈利能力逐步增强，工业机器人市场份额│东吴证券 │增持
│持续提升 │ │
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营收短期承压，盈利能力逐步增强
2026Q1单季度公司实现营收12.17亿元，同比-2.22%；实现归母净利润0.98亿元，同比+674.64%；实现扣非归母净利
润0.19亿元，同比+364.53%，扣非项目主要是公司持有的南京工艺股权置换为上市公司南京化纤股权，股权公允价值增加
。
销售毛利率有所增长，期间费用率呈优化态势
2026年Q1公司销售毛利率30.39%，同比+2.12pct。销售净利率7.96%，同比+6.97pct。期间费用率为27.49%，同比-0.
84pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.92%/8.37%/8.10%/3.10%，同比-0.04/-0.64/-0.02/-0.14pct。
合同负债稳增订单充足，库存管理优化改善
截至2026Q1公司合同负债5.57亿元，表明公司在手订单充足；存货13.75亿元，同比-28.46%，主要系公司优化库存管
理。2026年一季度公司经营活动净现金流为-1.47亿元，主要因为订单增加、产量提升，致使当期购买商品、接受劳务支
付的现金同比增加。
2025工业机器人出货量首次超越外资品牌，居中国市场首位
截至2025年，公司连续8年位列国产机器人市场第一。根据MIR睿工业最新数据统计，2025年公司工业机器人在中国出
货量首次超越外资品牌，成为位列中国工业机器人市场首位的国产机器人品牌，市场份额进一步提升，并在汽车、电子、
锂电等应用领域实现快速增长。
盈利预测与投资评级：考虑公司市占率不断提升，同时持有的南京工艺股权置换为上市公司南京化纤股权，股权公允
价值增加，因此我们上调公司2026-2028年归母净利润预测为2.85（前值为1.49）/4.01（前值为2.14）/5.56（前值为3.0
8）亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为74/53/38倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：制造业复苏不及预期，工业机器人需求不及预期，市场价格竞争加剧。
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2026-04-20│埃斯顿(002747)公司动态研究报告：盈利修复，机器人业务成长动能充足 │华鑫证券 │买入
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基本面拐点明确，营收稳健增长叠加现金流跨越式改善，盈利修复趋势持续强化
2025年公司实现经营层面关键拐点，归母净利润成功扭亏为盈，全年实现销售收入48.88亿元，同比增长21.93%，综
合毛利率同比基本持平，盈利端呈现清晰的逐季修复态势，第四季度毛利率达32.97%，环比提升2.88个百分点。同时公司
运营管理能力显著提升，带来现金流的突破性改善，2025年经营性现金流量净额约5.07亿元，同比大幅增长788.37%，核
心驱动来自回款改善、供应链优化与库存管控的多重成效。公司后续将通过聚焦高附加值产品与高质量订单、推进原材料
国产替代、精益化制造降本增效、全面预算管理压降费用率等举措，持续推动毛利率与净利率双升，盈利质量与经营韧性
将进一步增强。
核心机器人业务成长动能充足，全球化布局与研发高投入筑牢长期竞争壁垒
公司机器人自动化业务2025年保持较快增长，产品应用覆盖汽车、3C、锂电、光伏、金属加工等多个行业，可有效平
滑不同行业的周期波动，为业务稳定增长提供支撑。技术端，公司坚持长期主义的研发高投入，2025年总体研发投入4.76
亿元，占收入比例达9.74%，通过系统级正向研发完善自主机器人核心部件与动力学控制算法，持续突破高端市场壁垒，
以技术创新和高附加值产品打造核心竞争力。海外业务成为核心增长引擎，公司重点布局欧洲、美洲及东南亚三大区域，
在欧洲多个国家设立分子公司并组建本地化管理团队，已成功进入头部汽车零部件厂商、一般工业头部厂商的供应商品牌
名录，当前出海业务仍处于发展投入期，预计2026年欧洲业务将实现大幅增长。同时公司通过“LocalforGlobal”模式搭
建全球化产能与供应链体系，叠加“产品+服务”双轮驱动战略，布局机器人全生命周期后服务市场，将打造全新盈利增
长点。
A+H上市募资赋能长期发展，前瞻布局具身智能赛道锁定未来增量空间
公司推进A+H上市，募集资金规划清晰聚焦核心主业与长期成长，资金用途明确：25%用于扩充全球生产能力，25%用
于全球产业链上下游战略联盟、投资及收购，20%用于下一代工业机器人技术研发，10%用于提升全球服务能力与开发全球
统一数字化管理系统。募投项目的实施，将全面增强公司产业链完备度、全球制造能力与国际核心竞争力，同时优化公司
负债结构，为业务增长提供充足的资本支撑。前瞻布局方面，公司深入推进机器人与AI技术深度融合，加速具身智能工业
场景部署，构建涵盖数字化层、应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链，打造焊接、打磨、柔性化装配等多场景智
能化解决方案，有望尽快实现规模化落地，开拓机器人增量市场，锁定长期成长空间。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为59.81、72.25、85.87亿元，EPS分别为0.18、0.24、0.32元，当前股价对应PE分别
为118.9、88.5、67.7倍，考虑埃斯顿依托“核心部件+本体+系统集成”的全产业链协同，有望实现2024年低谷后的盈利
能力回升，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
机器人行业波动和政策风险；行业竞争风险；经营风险；财务风险；国际贸易摩擦风险；新市场拓展不及预期风险；
技术迭代与产品研发风险。
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2026-04-01│埃斯顿(002747)2025年报点评：业绩扭亏，工业机器人市场份额持续提升 │东吴证券 │增持
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营收实现较快增长，业绩扭亏为盈：
2025年公司实现营收48.88亿元，同比+21.93%；2025年实现归母净利润0.45亿元（2024年同期-8.10亿元）；2025年
实现扣非归母净利润0.07亿元（2024年同期-8.36亿元）。公司2025年业绩扭亏为盈，主要系工业机器人的市场需求回暖
及国产替代进程加速，国内业务增长较快。
分产品看：工业机器人及智能制造系统实现营收39.97亿元，同比+31.80%；自动化核心部件实现营收8.91亿元，同比
-8.72%，主要受行业波动、市场竞争、转让控股子公司等因素的影响。分海内外看：国内实现营收34.25亿元，同比+29.7
9%。海外实现营收14.63亿元，同比+6.80%。
销售毛利率基本持平，期间费用率有所下降：
2025年公司销售毛利率为29.45%，同比-0.12pct。分业务看，工业机器人及智能制造系统销售毛利率为29.23%，同比
+0.29pct，主要系产品结构调整，大负载机器人销量及收入占比提升；自动化核心部件销售毛利率为30.43%，同比-1.09p
ct，主要系欧元汇率变动影响进口零部件成本增加，以及行业市场竞争加剧。2025年公司销售净利率为0.93%，2024年同
期销售净利率为-20.38%。
2025年公司期间费用率为29.29%，同比-9.44pct，销售/管理/财务/研发费用率为9.19%/8.39%/3.14%/8.57%，同比-1
.93pct/-4.79pct/-0.27pct/-2.47pct。通过持续推进降本增效、强化执行与考核机制，公司期间费用率较上年同期有所
下降。
合同负债稳增订单充足，库存管理优化叠加现金流改善：
截至2025年末公司合同负债5.86亿元，同比+16.10%，表明公司在手订单充足；存货14.78亿元，同比-14.14%，主要
系公司优化库存管理。2025年公司经营活动净现金流为5.07亿元，2024年公司经营活动净现金流为-0.74亿元，现金流周
转明显改善。
2025工业机器人出货量首次超越外资品牌，居中国市场首位：
截至2025年，公司连续8年位列国产机器人市场第一。根据MIR睿工业最新数据统计，2025年公司工业机器人在中国出
货量首次超越外资品牌，成为位列中国工业机器人市场首位的国产机器人品牌，市场份额进一步提升，并在汽车、电子、
锂电等应用领域实现快速增长。
盈利预测与投资评级：考虑到公司充分计提减值轻装上阵，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为1.49(原值1.
17)/2.14(原值1.70)亿元，预计2028年归母净利润为3.08亿元，当前股价对应PE分别为130/90/63倍，考虑到公司在工业
机器人领域龙头地位，维持公司“增持”评级。
风险提示：制造业复苏不及预期，工业机器人需求不及预期，市场价格竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-05│埃斯顿(002747)2026年6月5日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司今年一季度经营情况？
答：根据MIR睿工业数据，2026年第一季度公司工业机器人市占率同比进一步提升，位居中国机器人市场出货量第一
。2026年一季度，公司实现销售收入12.17亿元，同比下降2.22%；归属母公司净利润9,783.67万元，同比增长674.64%；
扣除非经常性损益后的净利润1,935.86万元，同比增长364.53%；四项费率合计为27.49%，同比下降了0.84个百分点，较2
025年度下降了1.8个百分点。公司通过实施全面预算管控、成本控制、优化供应链等经营管理措施，推动期间费用水平持
续优化，盈利水平同比显著提升。
2、问：公司如何看待自动化行业产品涨价的问题？
答：本年度以来，受全球经济环境、供应链调整等多重外部因素影响，铜、铝、银等原材料及存储芯片等关键元器件
价格出现阶段性上涨，行业整体面临一定的成本压力，行业普遍通过价格调整方式对冲成本波动。公司已对部分产品进行
价格调整以有效传导原材料成本上涨影响，本轮价格修复将有助于加速行业低端产能出清，进一步提升行业集中度。公司
将持续优化产品结构，重点聚焦高附加值产品与自动化完整解决方案，依托核心技术构筑企业竞争壁垒。未来，随着行业
逐步摆脱同质化低价竞争模式、转向技术与价值导向的良性竞争，行业整体经营质量与盈利水平有望稳步提升。
3、问：公司海外业务的发展战略？
答：公司海外业务主要布局欧洲、美洲及东南亚三大区域，其中欧洲作为公司近年来重点开拓的市场，已在欧洲多个
国家设立分子公司并组建本地化管理团队。欧洲作为除中国外全球第二大机器人及自动化市场，市场空间广阔；同时，欧
洲市场对机器人及自动化产品的需求标准较高，公司希望通过开拓欧洲市场积累的经验与客户资源，反哺其他海外区域业
务发展。目前，公司已成功进入多个大型客户的供应商品牌名录，其中包括头部汽车零部件厂商、一般工业头部厂商。当
前，公司出海业务仍处于发展阶段，整体处于持续投入期，预计今年欧洲业务将实现稳步增长。公司将聚焦高端应用产品
及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“LocalforGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应
链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成本结构。
4、问：公司如何规划核心零部件业务？
答：公司坚持“AllMadeByEstun”的全产业链发展战略，拥有自主核心技术和核心部件使得公司具备为客户提供全场
景运动控制完整解决方案的独特竞争力。近年来，核心零部件业务受行业波动、市场竞争等因素影响出现一定程度的下滑
。未来，公司将从以下几个方面促进核心零部件业务稳步发展：（1）聚焦大客户战略，持续优化客户结构：围绕行业龙
头客户生态链进行全面布局，重点洞察客户应用场景痛点与需求，提供差异化产品组合，提升大客户销售占比，优化客户
结构；（2）协同渠道合作，挖掘新市场机会：强化渠道合作模式，深化双方在方案、技术、服务等领域的协同，联合渠
道开拓新兴市场，快速响应细分领域需求。（3）强化解决方案能力，聚焦高增长业务：公司将积极应对市场变化，通过
向解决方案转型不断拓展应用场景；持续聚焦高端应用突破（如半导体、印包、机床等），并加快海外业务布局。（4）
持续优化成本，提升产品竞争力：推进产品平台化设计，形成规模效应，降低综合成本；提升产品易用性，简化客户调试
流程，缩短设备交付周期，提升综合产品竞争力。
5、问：公司对AI+机器人板块的规划？
答：公司持续发展具身智能技术,加大在“AI+机器人”领域的研发投入，关注机器人与智能化融合的实际应用价值与
具体落地场景。公司紧密结合实际应用场景，聚焦工业机器人传统应用中编程复杂的痛点，着力降低部署成本、提升便捷
性。针对自身优势场景，公司将精准挖掘自动化瓶颈与需求适配问题，通过AI技术持续提升机器人智能化水平，简化操作
与交互流程，推动具身智能落地，让技术更高效地服务生产。今年，公司推出全新一代iER系列智能化工业机器人产品，
构建从具身智能基础技术与AI核心组件，并打造工业级大模型+深度学习框架支撑的具身智能底座；到新一代E-NoesisAI
工业云平台、新一代iER.Sim高仿真软件、新一代iER.OS+RoboBase平台，实现接口、模型、数据、软硬件的全面开放并无
缝接入ROS2，支持用户快速开发垂直领域AI解决方案；再到垂直应用场景开发，基于丰富应用数据与iER.Sim的高仿真能
力，将AI技术深度融入智能路径规划和工艺优化，构建焊接、打磨、柔性化装配及装卸、涂装及非结构化场景的智能化解
决方案，提升机器人操作智能化水平。通过打通数据中台、仿真工具、精准执行与感知规划的闭环，形成涵盖数字化层、
应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链。
6、问：公司今年的盈利指标规划？
答：今年一季度公司综合毛利率为30.39%，同比提升2.12个百分点。公司在不断巩固优势行业的基础上，积极拓展新
兴领域的应用，持续引领向高端应用市场突破，以技术创新、高附加值产品作为未来发展核心竞争力，进一步提升市场份
额。公司通过全面预算管理，强化执行与考核机制，提高人均能效，并进一步降低期间费用率。公司通过港股上市融资，
并持续改善经营性现金流，压降有息负债规模，财务费用下降并改善资产负债率水平。随着公司持续推进高质量发展，公
司的盈利指标将持续改善。
7、问：公司在汽车行业的进展情况？
答：汽车及汽车零部件是公司近几年重点推进的下游行业，是公司战略性布局行业。一方面，公司通过大客户战略进
入汽车行业，已经在大客户内部建立起应用标杆案例，并陆续将公司在汽车行业深耕多年积累应用案例及项目管理经验推
广到其他汽车行业的客户中，持续提升汽车行业的渗透率；另一方面，公司坚持在产品系列、运维服务等方面持续攻坚，
今年会继续加强中大负载机器人在汽车主机厂核心工艺段的解决方案研发，提高解决方案深度定制化能力，形成行业性壁
垒。从去年下半年开始，公司与头部车企合作的焊装线场景中，充分验证了点焊、凸焊、SPR、FDS等各类场景化工艺能力
，推动公司在汽车高端应用场景实现批量化复制。海外市场方面，欧洲汽车零部件厂商开始尝试使用国产机器人品牌，公
司从去年陆续进入欧洲汽车零部件厂商供应商名录，预计今年公司机器人产品在欧洲汽车零部件市场渗透率提升。
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参与调研机构：10家
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2026-06-03│埃斯顿(002747)2026年6月3日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司今年一季度经营情况？
答：根据MIR睿工业数据，2026年第一季度公司工业机器人市占率同比进一步提升，位居中国机器人市场出货量第一
。2026年一季度，公司实现销售收入12.17亿元，同比下降2.22%；归属母公司净利润9,783.67万元，同比增长674.64%；
扣除非经常性损益后的净利润1,935.86万元，同比增长364.53%；四项费率合计为27.49%，同比下降了0.84个百分点，较2
025年度下降了1.8个百分点。公司通过实施全面预算管控、成本控制、优化供应链等经营管理措施，推动期间费用水平持
续优化，盈利水平同比显著提升。
2、问：公司如何看待自动化行业产品涨价的问题？
答：本年度以来，受全球经济环境、供应链调整等多重外部因素影响，铜、铝、银等原材料及存储芯片等关键元器件
价格出现阶段性上涨，行业整体面临一定的成本压力，行业普遍通过价格调整方式对冲成本波动。公司已对部分产品进行
价格调整以有效传导原材料成本上涨影响，本轮价格修复将有助于加速行业低端产能出清，进一步提升行业集中度。公司
将持续优化产品结构，重点聚焦高附加值产品与自动化完整解决方案，依托核心技术构筑企业竞争壁垒。未来，随着行业
逐步摆脱同质化低价竞争模式、转向技术与价值导向的良性竞争，行业整体经营质量与盈利水平有望稳步提升。
3、问：公司海外业务的发展战略？
答：公司海外业务主要布局欧洲、美洲及东南亚三大区域，其中欧洲作为公司近年来重点开拓的市场，已在欧洲多个
国家设立分子公司并组建本地化管理团队。欧洲作为除中国外全球第二大机器人及自动化市场，市场空间广阔；同时，欧
洲市场对机器人及自动化产品的需求标准较高，公司希望通过开拓欧洲市场积累的经验与客户资源，反哺其他海外区域业
务发展。目前，公司已成功进入多个大型客户的供应商品牌名录，其中包括头部汽车零部件厂商、一般工业头部厂商。当
前，公司出海业务仍处于发展阶段，整体处于持续投入期，预计今年欧洲业务将实现稳步增长。公司将聚焦高端应用产品
及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“LocalforGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应
链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成本结构。
4、问：公司如何规划核心零部件业务？
答：公司坚持“AllMadeByEstun”的全产业链发展战略，拥有自主核心技术和核心部件使得公司具备为客户提供全场
景运动控制完整解决方案的独特竞争力。近年来，核心零部件业务受行业波动、市场竞争等因素影响出现一定程度的下滑
。未来，公司将从以下几个方面促进核心零部件业务稳步发展：（1）聚焦大客户战略，持续优化客户结构：围绕行业龙
头客户生态链进行全面布局，重点洞察客户应用场景痛点与需求，提供差异化产品组合，提升大客户销售占比，优化客户
结构；（2）协同渠道合作，挖掘新市场机会：强化渠道合作模式，深化双方在方案、技术、服务等领域的协同，联合渠
道开拓新兴市场，快速响应细分领域需求。（3）强化解决方案能力，聚焦高增长业务：公司将积极应对市场变化，通过
向解决方案转型不断拓展应用场景；持续聚焦高端应用突破（如半导体、印包、机床等），并加快海外业务布局。（4）
持续优化成本，提升产品竞争力：推进产品平台化设计，形成规模效应，降低综合成本；提升产品易用性，简化客户调试
流程，缩短设备交付周期，提升综合产品竞争力。
5、问：公司对AI+机器人板块的规划？
答：公司持续发展具身智能技术,加大在“AI+机器人”领域的研发投入，关注机器人与智能化融合的实际应用价值与
具体落地场景。公司紧密结合实际应用场景，聚焦工业机器人传统应用中编程复杂的痛点，着力降低部署成本、提升便捷
性。针对自身优势场景，公司将精准挖掘自动化瓶颈与需求适配问题，通过AI技术持续提升机器人智能化水平，简化操作
与交互流程，推动具身智能落地，让技术更高效地服务生产。今年，公司推出全新一代iER系列智能化工业机器人产品，
构建从具身智能基础技术与AI核心组件，并打造工业级大模型+深度学习框架支撑的具身智能底座；到新一代E-NoesisAI
工业云平台、新一代iER.Sim高仿真软件、新一代iER.OS+RoboBase平台，实现接口、模型、数据、软硬件的全面开放并无
缝接入ROS2，支持用户快速开发垂直领域AI解决方案；再到垂直应用场景开发，基于丰富应用数据与iER.Sim的高仿真能
力，将AI技术深度融入智能路径规划和工艺优化，构建焊接、打磨、柔性化装配及装卸、涂装及非结构化场景的智能化解
决方案，提升机器人操作智能化水平。通过打通数据中台、仿真工具、精准执行与感知规划的闭环，形成涵盖数字化层、
应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链。
6、问：公司今年的盈利指标规划？
答：今年一季度公司综合毛利率为30.39%，同比提升2.12个百分点。公司在不断巩固优势行业的基础上，积极拓展新
兴领域的应用，持续引领向高端应用市场突破，以技术创新、高附加值产品作为未来发展核心竞争力，进一步提升市场份
额。公司通过全面预算管理，强化执行与考核机制，提高人均能效，并进一步降低期间费用率。公司通过港股上市融资，
并持续改善经营性现金流，压降有息负债规模，财务费用下降并改善资产负债率水平。随着公司持续推进高质量发展，公
司的盈利指标将持续改善。
7、问：公司在汽车行业的进展情况？
答：汽车及汽车零部件是公司近几年重点推进的下游行业，是公司战略性布局行业。一方面，公司通过大客户战略进
入汽车行业，已经在大客户内部建立起应用标杆案例，并陆续将公司在汽车行业深耕多年积累应用案例及项目管理经验推
广到其他汽车行业的客户中，持续提升汽车行业的渗透率；另一方面，公司坚持在产品系列、运维服务等方面持续攻坚，
今年会继续加强中大负载机器人在汽车主机厂核心工艺段的解决方案研发，提高解决方案深度定制化能力，形成行业性壁
垒。从去年下半年开始，公司与头部车企合作的焊装线场景中，充分验证了点焊、凸焊、SPR、FDS等各类场景化工艺能力
，推动公司在汽车高端应用场景实现批量化复制。海外市场方面，欧洲汽车零部件厂商开始尝试使用国产机器人品牌，公
司从去年陆续进入欧洲汽车零部件厂商供应商名录，预计今年公司机器人产品在欧洲汽车零部件市场渗透率提升。
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参与调研机构：12家
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2026-05-27│埃斯顿(002747)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司今年一季度经营情况？
答：根据MIR睿工业数据，2026年第一季度公司工业机器人市占率同比进一步提升，位居中国机器人市场出货量第一
。2026年一季度，公司实现销售收入12.17亿元，同比下降2.22%；归属母公司净利润9,783.67万元，同比增长674.64%；
扣除非经常性损益后的净利润1,935.86万元，同比增长364.53%；四项费率合计为27.49%，同比下降了0.84个百分点，较2
025年度下降了1.8个百分点。公司通过实施全面预算管控、成本控制、优化供应链等经营管理措施，推动期间费用水平持
续优化，盈利水平同比显著提升。
2、问：公司如何看待自动化行业产品涨价的问题？
答：本年度以来，受全球经济环境、供应链调整等多重外部因素影响，铜、铝、银等原材料及存储芯片等关键元器件
价格出现阶段性上涨，行业整体面临一定的成本压力，行业普遍通过价格调整方式对冲成本波动。公司已对部分产品进行
价格调整以有效传导原材料成本上涨影响，本轮价格修复将有助于加速行业低端产能出清，进一步提升行业集中度。公司
将持续优化产品结构，重点聚焦高附加值产品与自动化完整解决方案，依托核心技术构筑企业竞争壁垒。未来，随着行业
逐步摆脱同质化低价竞争模式、转向技术与价值导向的良性竞争，行业整体经营质量与盈利水平有望稳步提升。
3、问：公司海外业务的发展战略？
答：公司海外业务主要布局欧洲、美洲及东南亚三大区域，其中欧洲作为公司近年来重点开拓的市场，已在欧洲多个
国家设立分子公司并组建本地化管理团队。欧洲作为除中国外全球第二大机器人及自动化市场，市场空间广阔；同时，欧
洲市场对机器人及自动化产品的需求标准较高，公司希望通过开拓欧洲市场积累的经验与客户资源，反哺其他海外区域业
务发展。目前，公司已成功进入多个大型客户的供应商品牌名录，其中包括头部汽车零部件厂商、一般工业头部厂商。当
前，公司出海业务仍处于发展阶段，整体处于持续投入期，预计今年欧洲业务将实现稳步增长。公司将聚焦高端应用产品
及高质量客户，并积极拓展海外市场，加快产品出海，并通过“LocalforGlobal”的模式，建立全球化的产能布局和供应
链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化海外子公司成本结构。
4、问：公司如何规划核心零部件业务？
答：公司坚持“AllMadeByEstun”的全产业链发展战略，拥有自主核心技术和核心部件使得公司具备为客户提供全场
景运动控制完整解决方案的独特竞争力。近年来，核心零部件业务受行业波动、市场竞争等因素影响出现一定程度的下滑
。未来，公司将从以下几个方面促进核心零部件业务稳步发展：（1）聚焦大客户战略，持续优化客户结构：围绕行业龙
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