研报评级☆ ◇002749 国光股份 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.69│ 0.78│ 0.67│ 0.64│ 0.71│ 0.80│
│每股净资产(元) │ 3.93│ 4.49│ 3.87│ 3.17│ 3.26│ 3.36│
│净资产收益率% │ 17.02│ 17.45│ 17.28│ 20.00│ 21.98│ 23.83│
│归母净利润(百万元) │ 302.04│ 367.03│ 312.21│ 355.50│ 395.00│ 441.50│
│营业收入(百万元) │ 1859.80│ 1986.16│ 2057.15│ 2245.75│ 2483.50│ 2774.25│
│营业利润(百万元) │ 371.47│ 453.83│ 455.97│ 483.25│ 536.00│ 597.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-20 买入 维持 11.65 0.70 0.81 0.95 东方证券
2026-08-20 增持 维持 --- 0.57 0.63 0.73 光大证券
2026-08-20 增持 维持 --- 0.65 0.69 0.73 国信证券
2026-08-19 买入 维持 --- 0.64 0.70 0.77 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-20│国光股份(002749)农药主业稳健经营，高分红比例延续 │国信证券 │增持
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肥料毛利率下滑及税率提升拖累业绩，核心农药业务稳健经营。2026年上半年，公司实现营业收入11.04亿元，同比
微降1.31%；实现归母净利润1.84亿元，同比下降20.39%；扣非后归母净利润为1.81亿元，同比下降20.13%。公司业绩下
滑主要受原材料价格上涨、肥料板块毛利率下滑及税率提升等多重因素影响。单季度看，公司第二季度实现营业收入7.24
亿元，同比下降1.35%；实现归母净利润1.24亿元，同比下降18.78%，与第一季度归母净利润同比下滑23.5%相比，第二季
度利润端降幅有所收窄。上半年公司整体化学制品业务毛利率为44.19%，同比下降3.13个百分点。毛利率下滑主要受肥料
业务拖累，其毛利率同比大幅下降5.81个百分点至31.07%；核心的农药业务毛利率则保持相对稳定，为49.82%，仅微降1.
22个百分点。成本端，营业成本同比增长4.53%，增速超过收入，对利润形成挤压。费用方面，销售费用同比增长3.26%，
与渠道扩张策略相符。公司所得税费用同比大幅增长32.82%，主要系子公司国光农资、国光园林不再享受西部大开发优惠
税率，税率由15%恢复至25%所致。
作物种植管理全程解决方案加快推广。公司是国内植物生长调节剂登记品种最多的企业，也是国内植物生长调节剂制
剂销售额最大的公司，公司利用丰富的产品，针对不同粮食作物、经济作物、蔬菜、水果、园林植物开发了以植物生长调
节剂为核心、以农药化肥为组合的作物调控技术方案和作物种植管理全程解决方案。在帮助用户实现增产增收的同时，亦
提升了用户黏性，形成“绑定式合作”，是公司未来重点发展的业务模式，2026年计划推广约150万亩。公司2026届大学
毕业生校园招聘入职人数272人（重点招聘技术服务、技术营销人才），连续三年保持200人以上。
公司重视股东回报，分红比例较高。根据利润分配方案，预计公司半年度现金分红1.39亿元，股利支付率75.80%，半
年度股息率约3.13%，此前公司连续两年分红比例超过100%。考虑公司目前原药和制剂产能利用率较低，预计未来三年资
本开支规模较小，资产负债率仅16.18%，销售毛利率常年维持在40%以上的较高水平，我们预计未来公司的分红比例有望
维持较高水平。
风险提示：原材料价格波动；下游需求不及预期；全程方案推广不及预期等。
投资建议：维持“优于大市”评级。我们维持对公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为
3.63/3.86/4.05亿元，EPS为0.65/0.69/0.73元，对应当前股价PE为13.5/12.7/12.1X，维持“优于大市”评级。
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2026-08-20│国光股份(002749)2026年半年度报告点评：原材料成本上涨公司业绩暂时承压│光大证券 │增持
│，仍保持高比例分红回馈股东 │ │
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事件：公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营收11.04亿元，同比减少1.31%；实现归母净利润1.84
亿元，同比减少20.39%；实现扣非后归母净利润1.81亿元，同比减少20.13%。2026Q2，公司单季度实现营收7.24亿元，同
比减少1.34%，环比增长90.25%；实现归母净利润1.23亿元，同比减少18.78%，环比增长105.22%。
原材料成本上涨农药及肥料毛利率下滑，26H1公司仍保持高比例现金分红。2026年上半年，公司农药业务实现营收7.
40亿元，同比下降5.3%；肥料业务实现营收3.31亿元，同比增长11.0%；园林资材等业务实现营收2908万元，同比增长2.1
3%。然而，由于全球大宗商品价格上涨，公司部分产品生产成本提升，2026H1公司农药业务毛利率同比下降1.2pct至49.8
%，肥料业务毛利率同比下降5.8pct至31.1%。费用方面，2026H1公司销售期间费用率同比小幅提升0.6pct至21.9%。此外
，2026H1公司所得税费用同比增长32.8%至5037万元，主要系子公司国光农资、国光园林所得税费用同比增加。分红方面
，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），对应现金分红总额达1.39亿元，对应现金分红比例为75.8%。
持续强化植调剂登记证壁垒，在建产能项目有序推进。截至2026年6月末，公司共计拥有农药产品登记证343个，其中
植物生长调节剂登记证158个（含1个仅限出口登记）、肥料登记证147个，公司是国内植物生长调节剂登记品种最多的企
业，也是国内植物生长调节剂制剂销售额最大的公司。2026年上半年公司共计取得5个农药登记证，20个登记证获得扩作
登记、共增加登记作物25种（其中植物生长调节剂12个登记证、增加登记作物14种），并取得13个肥料登记证，进一步丰
富公司产品线，为作物种植管理解决方案提供新产品。在建产能方面，公司前期可转债募投项目正有序推进，截至2026年
6月末“年产2.2万吨高效、安全环境友好型制剂生产线搬迁技改项目”、“年产5万吨水溶肥料（专用肥）生产搬迁技改
项目”、“年产1.5万吨原药及中间体合成生产项目”投资进度均已超过50%。
盈利预测、估值与评级：由于原材料成本的上涨，叠加子公司所得税费用的同比增加，2026H1公司业绩低于我们的此
前预期。我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.17、3.52、4.06亿元（前值分别为3.84、4.2
1、4.71亿元）。在粮食安全的战略背景下，高品质农资产品需求有望获得提振，公司作为国内植物生长调节剂龙头将受
益，维持“增持”评级。
风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧，环保及安全生产风险。
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2026-08-20│国光股份(002749)中报点评：需求疲软及成本上涨带来短期利润压力，长期成│东方证券 │买入
│长储备持续增强 │ │
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部分原料涨价及下游需求弱势带来短期利润压力：今年以来农化、化肥市场整体需求依旧偏弱，公司收入小幅下滑，
上半年实现营业收入11.04亿元，同比-1.31%；单二季度公司实现营业收入7.24亿元，同比-1.34%。利润端的下滑相对更
为明显，主要是毛利率下滑及去年底所得税率调整的因素。毛利率方面，公司今年上半年综合毛利率44.31%，同比下滑3.
11pct，主要是化肥业务毛利率下滑明显拖累，包含核心产品植调剂在内的农药毛利率更加稳定。我们认为公司化肥毛利
率下滑主要是因为今年以来部分原材料单质肥（主要是磷肥）受到其上游硫磺成本大幅上行的推动价格上涨，而公司产品
端作为技术服务类产品并非原材料加成定价，整体传导滞后导致短期压缩毛利率。另一方面公司去年底部分重要的利润来
源子公司所得税率优惠政策发生变化，导致所得税率提升。毛利率和税率的综合影响导致公司净利率同比下滑，2026年上
半年实现归母净利润1.84亿元，同比-20.39%；单二季度实现归母净利润1.23亿元，同比-18.78%。
公司持续充实技术服务能力储备：截至2026年6月末公司共计有343个农药产品登记证，其中植物生长调节剂登记证15
8个，数量持续增加。持续的投入使得公司始终保持国内植调剂领域登记品种最多、收入规模最大公司的地位。植调剂产
品的特点在于用量少但用法讲究，所以难有大单品逻辑，而是要通过产品组合形成解决方案。同时植调剂是按照农药监管
，自有包括登记周期等在内的进入壁垒，所以要形成规模优势需要长期的时间和资金投入。在营销环节由于其相对高的应
用难度，需要配套专业的技术服务团队，相对传统农药营销更有知识密集型的特点。这个行业赚的是个辛苦钱和慢钱，像
公司一样长期在该垂直领域持续投入并取得规模的企业寥寥无几。我们看好粮食安全重要性日益提升的当下，公司通过技
术赋能提升种植效率的战略意义和成长机遇。此外，今年有可能出现史上最强厄尔尼诺事件，而植物生长调节剂及部分水
溶肥等功能性产品组合是种植业应对气候灾害的重要农资投入品，也有望为公司增长带来新的支撑。
我们预测26-28年公司归母净利润为3.87、4.53和5.27亿元（原预测3.88、4.55和5.29亿元），按照可比公司26年17
倍PE，给予目标价11.90元并维持买入评级。
风险提示：
原材料和产品价格波动风险；市场推广进度不及预期风险。
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2026-08-19│国光股份(002749)调节剂仍具盈利韧性，高分红有望延续 │银河证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年度报告。26H1公司实现营业总收入11.04亿元，同比下滑1.31%；实现归母净利润1.84亿元
，同比下滑20.39%；实现扣非归母净利润1.81亿元，同比下滑20.13%。分季度来看，26Q2公司实现营业总收入7.24亿元，
同比下滑1.34%、环比增长90.25%；实现归母净利润1.23亿元，同比下滑18.78%、环比增长105.22%；实现扣非归母净利润
1.22亿元，同比下滑18.41%、环比增长105.93%。
核心主业稳健经营，盈利仍具韧性。报告期内，受下游农资市场整体需求偏弱以及部分原材料价格上行等因素影响，
公司业绩同比小幅下滑，综合毛利率水平有所下降。26H1公司销售毛利率、销售净利率分别为44.31%、17.69%，同比分别
下滑3.11、4.31个百分点。净利率同比降幅相对更大，主要系报告期内公司子公司国光农资、国光园林所得税费用同比增
加所致。26H1公司所得税费用为5036.94万元，同比增长32.82%。分板块来看，26H1公司农药、肥料板块分别实现营业收
入7.40、3.31亿元，同比分别变化-5.26%、11.00%；板块毛利率分别为49.82%、31.07%，同比分别下滑1.22、5.81个百分
点。其中，公司核心主业植物生长调节剂竞争优势稳固，毛利率高位持稳。肥料产品毛利率同比显著下滑，或与报告期内
部分核心原材料价格显著上行、公司产品价格传导存在一定时滞性相关。
产品及作物矩阵丰富，植调剂行业领先地位稳固。26H1公司共计取得5个农药登记证，20个登记证获得了扩作登记、
共增加登记作物25种；取得13个肥料登记证。截至26年6月末，公司共有343个农药产品登记证和147个登记或备案的肥料
产品，其中植物生长调节剂登记证共158个。公司是国内植物生长调节剂登记品种最多的企业，也是国内植物生长调节剂
制剂销售额最大的企业。愈发丰富且完善的产品矩阵可有效满足下游不同领域的多样化需求，进而助力公司在行业内保持
较强的竞争力和盈利能力。
公司以为股东创造长期价值为长期发展核心目标之一。公司高度重视股东回报，自上市以来坚持积极实施利润分配。
公司2026年半年度分红方案为拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利2.50元（含税），合计拟派发现金股利1.39
亿元（含税），股利支付率约75.80%。未来公司将继续统筹好业绩增长与回报股东的动态平衡，在满足公司正常生产经营
且暂无较大资本开支规划的情况下，公司有望维持较高分红比例。
投资建议：预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.55、3.89、4.28亿元，同比分别增长13.73%、9.52%、10.08%；
PE分别为13.82、12.62、11.47倍。我们依然看好公司在植物生长调节剂领域的领先地位，以及植物生长调节剂及全程解
决方案的成长空间，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；行业监管政策变化的风险；在建项目进度不及预
期的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-09-18│国光股份(002749)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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问 1：2026 年上半年，公司净利润、综合毛利率下降的主要原因是什么？
答：2026 年上半年，公司净利润下降的主要原因是公司综合毛利率有所下降。公司综合毛利率下降的主要原因包括
：一是公司肥料产品原材料价格上涨较多；二是非农板块销量有所下降。
问 2：2026 年公司在市场推广方面有什么重点举措？
答：一是抓拓新，在公司目前的营销网络下，还存在许多未开发的区域、未开发的作物，深耕市场拓新是公司拓宽增
长空间的重要举措之一；二是抓肥料，加强新型肥料绿色产品研发，加大调肥一体化的增产刚需配合；三是抓适配，以市
场需求为导向，精准对接市场痛点，加快作物全程解决方案的推广。
问 3：对公司作物全程解决方案推广的主要影响因素有哪些
？答：对公司作物全程解决方案推广的影响因素主要有：农产品收购价格、目标市场区域土地流转情况（流转程度越
高、大户越多，对公司作物全程解决方案推广越有利）、渠道质量与覆盖情况等方面。
问 4：公司在并购方面是怎么考虑的？
答：在并购策略方面，公司致力于达成产业一体化协同效应或资源互补效应，从而夯实公司主营业务，促进公司主营
业务长远发展。公司持续关注潜在的并购标的，主要包括植物生长调节剂行业的相关标的以及对完善公司作物调控全程解
决方案有利的相关标的。
问 5：公司未来分红规划如何？
答：自上市以来，公司经营现金流良好，销售收现率（即销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）一直维持在 90%
左右或以上，同时公司资产负债率较低，因此公司自上市以来积极通过现金分红方式回报全体股东。未来公司将按照《未
来三年（2024-2026 年）股东回报规划》，积极回报股东。
问 6：公司在建项目情况怎样？
答：公司正在实施的主要在建项目包括位于四川简阳的年产22,000 吨高效、安全环境友好型制剂生产线搬迁技改项
目、年产50,000 吨水溶肥料（专用肥）生产搬迁技改项目和位于重庆万盛的年产 1.5 万吨原药及中间体合成生产项目，
均为 2020 年可转换公司债券募集资金投资项目，主要目的是有序增加水溶肥、农药制剂和原药产品产能，支撑公司中长
期发展。
问 7：近年来公司技术营销人员招聘与培养情况如何？销售人员绩效考核机制如何？
答：近年来，公司每年新招聘约 300 名来自农业院校且接受过系统、专业学习的高校应届毕业生。对于新招的销售
人员，公司采取集中培训、团队培训、师傅带徒弟的方式持续对新员工进行应用技术培训；在各个学习阶段对新员工采用
笔试、讲课等方式进行专业知识考核。
公司对销售人员实施过程考核和结果考核。问 8：行业发展趋势展望？
答：未来行业将保持规范化、高质量发展的趋势，虽然目前行业存在一定压力，但中长期来看，具备证件资质优势、
安全环保及产品质量管理规范、拥有知名品牌、具备贴近用户的营销服务网络与技术服务能力头部企业将获得更大的市场
份额。
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参与调研机构：1家
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2026-09-11│国光股份(002749)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
问 1：何总您好，植调剂是公司核心赛道，当前市场认为行业难爆发。请问相比传统农药，植调剂客户教育难点在哪
？公司新品落地节奏如何，能不能打开新的增量空间？
答：您好。影响植物生长调节剂使用效果的因素主要有以下几个方面：1.植物本身的影响，如：植物的器官与部位、
植物的生长发育阶段；2.药剂的影响，如：溶液浓度、溶液 PH值、药剂的贮存时间；3.环境因素的影响，如：温度、湿
度、光照；4.栽培管理措施。因此，对使用的要求较高，即：确保最佳使用时期、严格控制浓度和剂量、选择适宜的使用
方法、掌握正确的施药次数。我们在长期的应用推广中，积累了丰富的应用经验，并形成了一套技术推广、培训、指导的
方案。公司 1,000 多人的专业化的技术营销和技术服务团队立足于田间地头，深度、定点、专业地服务于作物区域，推
动了经销商、零售商队伍的技术服务能力和管理提升，解决种植管理痛点，满足种植户的需求，增强了客户、种植户的粘
性。
2026 年上半年公司共计取得了 5个农药登记证，20 个登记证获得了扩作登记、共增加登记作物 25种（其中植物生
长调节剂 12个登记证，增加登记作物 14种），取得了 13个肥料登记证，进一步丰富了公司的产品线，为作物种植管理
解决方案提供了新产品。
问 2：:董秘您好，厄尔尼诺带来极端天气，利于植调剂需求。请问今年下半年，大田类植调剂订单有没有明显增长
？公司下半年毛利率能否企稳回升？对全年营收和利润有什么预期？
答：您好。厄尔尼诺现象导致极端气候频发，一些地区暴雨频繁、出现洪涝灾害，另一些地区则高温少雨、严重干旱
。公司部分植物生长调节剂产品具有抗逆、促生根、防倒伏等作用，如雨水、大风频繁区域的作物可能存在控旺、抗倒伏
需求，干旱地区的作物可能存在抗高温干旱等抗逆需求。但植物生长调节剂产品的市场需求受种植面积、作物结构、气候
条件、农产品价格、农户用药习惯等多种因素共同影响，单一气候因素对公司产品销售的影响具有区域性。目前，公司未
发现厄尔尼诺现象对整体经营业绩产生重大影响。
问 3：懂秘您好 公司近期有无回购计划？
答：您好。请您关注公司公告。
问 4：预计下半年业绩如何？
答：您好。公司将坚持技术服务的营销策略，积极把握市场机会，努力推动产品销售。
问 5：81 号主席令，对贵公司有何影响。
答：您好。2026 年 8月 28日发布的《中华人民共和国耕地保护和质量提升法》规定耕地应当主要用于粮食和棉、油
、糖、蔬菜等农产品以及饲草饲料生产，核心目标是强化耕地保护和质量提升，有利于行业和公司发展。
问 6：何总您好！纵观农药发展史，杀虫、除草到杀菌自四五十年代起经由 10-20 年的发展分别进入了高速扩张期
；植调剂 2000 年进入国内发展至今 26年，国光作为国内最早一批进入该领域的龙头公司一直宣称市场在培育期，也一
直坚信未来植调会复制杀虫剂、杀菌剂、除草剂的发展历程。为什么植调剂市场迟迟未能进入高速扩张期?到底有什么原
因阻碍亦或是平稳增长才是植调领域的常态呢？一位国光的老股东特此向您请教，谢谢
答：您好！影响植物生长调节剂推广快慢的因素包括土地流转程度、农作物产品价格、种植户的专业水平等方面。根
据 2025 年第十二届植物生长调节剂发展与应用交流会的相关报道，从 2017 年到2023 年，中国的植调剂规模从 60 多
亿元增长到 90 多亿元，数年间增幅超 40%，超过该期间农药行业整体市场规模增长幅度。
问 7：公司有两次大股东减持公告，实际上没有按公告减持。诚信度让人生疑，请解释
答：您好。股东减持系股东个人行为。公司严格按照《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法律法规及规范性文
件的要求办理相关业务并及时履行信息披露义务。
问 8：截止中报，一证一品下，杀虫剂，杀菌剂的库存清理的情况
答：您好。公司以植物生长调节剂为主，杀菌剂、杀虫剂占比较低，且公司采取以销定产的模式，因此这两类产品库
存较低。
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参与调研机构：10家
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2026-09-07│国光股份(002749)2026年9月7日投资者关系活动主要内容
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问 1：2026 年上半年，公司净利润、综合毛利率下降的主要原因是什么？
答：2026 年上半年，公司净利润下降的主要原因是公司综合毛利率有所下降；公司综合毛利率下降的主要原因包括
：一是公司肥料产品原材料价格上涨较多；二是非农板块销量有所下降。
问 2：全程方案 2026 年上半年的推广情况如何？2026 年全年推广情况预计？
答：2026 年 1-6 月，公司全程方案推广面积同比实现增长。全程方案推广面积较大的作物包括玉米、小麦、棉花等
作物，推广较好的区域包括西北的新疆、东北、中原等地。相对来说，在种植集中度较高、种植大户较多的区域，全程方
案更容易推广。
由于目前还处于全年持续推广工作过程中，而影响全程方案推广的因素较多，因此全年的情况目前还难以准确预计。
问 3：厄尔尼诺现象对公司植物生长调节剂产品销售的影响如何？
答：厄尔尼诺现象导致极端气候频发，一些地区暴雨频繁、出现洪涝灾害，另一些地区则高温少雨、严重干旱。公司
部分植物生长调节剂产品具有抗逆、促生根、防倒伏等作用，如雨水、大风频繁区域的作物可能存在控旺、抗倒伏需求，
干旱地区的作物可能存在抗高温干旱等抗逆需求。
但植物生长调节剂产品的市场需求受种植面积、作物结构、气候条件、农产品价格、农户用药习惯等多种因素共同影
响，单一气候因素对公司产品销售的影响具有区域性。目前，公司未发现厄尔尼诺现象对整体经营业绩产生重大影响。
问 4：公司未来分红规划如何？
答：自上市以来，公司经营现金流良好，销售收现率（即销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）一直维持在 90%
左右或以上，同时公司资产负债率较低，因此公司自上市以来积极通过现金分红方式回报全体股东。未来公司将按照《未
来三年（2024-2026 年）股东回报规划》，积极回报股东。
问 5：公司植物生长调节剂原药自产能力如何？
答：公司大部分植物生长调节剂原药均有自产能力。
问 6：近年来公司技术营销人员招聘与培养情况如何？销售人员绩效考核机制如何？
答：近年来，公司每年新招聘约 300 名来自农业院校且接受过系统、专业学习的高校应届毕业生。对于新招的销售
人员，公司采取集中培训、团队培训、师傅带徒弟的方式持续对新员工进行应用技术培训；在各个学习阶段对新员工采用
笔试、讲课等方式进行专业知识考核。
公司对销售人员实施过程考核和结果考核。
问 7：行业发展趋势展望？
答：未来行业将保持规范化、高质量发展的趋势，虽然目前行业存在一定压力，但中长期来看，具备证件资质优势、
安全环保及产品质量管理规范、拥有知名品牌、具备贴近用户的营销服务网络与技术服务能力头部企业将获得更大的市场
份额。
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参与调研机构：30家
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2026-08-19│国光股份(002749)2026年8月19日投资者关系活动主要内容
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问 1：全程方案 2026 年上半年的推广情况如何？2026 年全年推广情况预计？
答：2026 年 1-6 月，公司全程方案推广面积同比实现增长。全程方案推广面积较大的作物包括玉米、小麦、棉花等
作物，推广较好的区域包括西北的新疆、东北、中原等地。相对来说，在种植集中度较高、种植大户较多的区域，全程方
案更容易推广。
由于目前还处于全年持续推广工作过程中，而影响全程方案推广的因素较多，因此全年的情况目前还难以准确预计。
问 2：厄尔尼诺现象对公司植物生长调节剂产品销售的影响如何？
答：厄尔尼诺现象导致极端气候频发，一些地区暴雨频繁、出现洪涝灾害，另一些地区则高温少雨、严重干旱。公司
部分植物生长调节剂产品具有抗逆、促生根、防倒伏等作用，如雨水、大风频繁区域的作物可能存在控旺、抗倒伏需求，
干旱地区的作物可能存在抗高温干旱等抗逆需求。
但植物生长调节剂产品的市场需求受种植面积、作物结构、气候条件、农产品价格、农户用药习惯等多种因素共同影
响，单一气候因素对公司产品销售的影响具有区域性。目前，公司未发现厄尔尼诺现象对整体经营业绩产生重大影响。
问 3：2026 年，一些大田作物价格有所企稳，对公司产品销售是否起到一定促进作用？
答：有一定积极影响。农产品价格对种植户的效益影响较大，进而对其种植投入存在较大影响。
问 4：公司未来分红规划如何？
答：自上市以来，公司经营现金流良好，销售收现率（即销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）一直维持在 90%
左右或以上，同时公司资产负债率较低，因此公司自上市以来积极通过现金分红方式回报全体股东。未来公司将按照《未
来三年（2024-2026 年）股东回报规划》，积极回报股东。
问 5：公司在并购方面是怎么考虑的？
答：在并购策略方面，公司致力于达成产业一体化协同效应或资源互补效应，从而夯实公司主营业务，促进公司主营
业务长远发展。公司持续关注潜在的并购标的，主要包括植物生长调节剂行业的相关标的以及对完善公司作物调控全程解
决方案有利的相关标的。
问 6：2026 年上半年，公司综合毛利率下降的主要原因是什么？
答：主要有以下方面的原因：一是公司肥料产品原材料价格上涨较多；二是非农板块销量有所下降。
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参与调研机构：10家
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2026-07-07│国光股份(002749)2026年7月7日-9日投资者关系活动主要内容
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问 1：请简介近年营销模式的变化？
答：近年来，公司营销模式的变化主要是从单品销售转向方案营销。公司利用丰富的产品，针对不同粮食作物、经济
作物、园林植物开发了以植物生长调节剂为核心、以农药化肥为组合的作物调控技术方案、作物全程解决方案等。作物调
控技术方案重点根据作物生长的每个生长环节有针对性的提供植物生长调节剂、水溶性肥料、杀菌剂、杀虫剂等产品，如
小麦、水稻、玉米、花生、棉花的控旺抗倒方案，荔枝、龙眼的保果增产方案，芒果、葡萄、苹果的控梢促花方案，块根
茎控旺方案等多种解决方案。作物全程解决方案是对某一种作物生长周期实施全过程、一体化的管理解决方案，如水稻全
程调控方案、芒果全程调控方案、玉米全程调控方案、李子全程调控方案。解决方案在帮助用户实现增产增收的同时，亦
增加了用户黏性。
方案营销是公司从“卖产品”向“卖价值”转型的关键策略，其核心在于以客户需求为中心，从“公司能提供什么”
转向“用户真正需要什么”，聚焦用户的业务痛点、成本压力、增长目标等深层需求，通过整合产品、服务、技术、资源
等要素，提供定制化的整体解决方案，从而深度解决用户的问题、为用户创造超额价值，构建与客户共生共赢的长期关系
。
问 2：对公司作物全程解决方案推广的主要影响因素有哪些？
答：公司作物全程解决方案推广的主要影响因素有：一是农产品价格，直接关系种植户收益预期及采用方案的积极性
；二是技术营销团队专业能力，公司的技术服务模式对人员的地推能力、专业知识要求较高，团队规模与素质影响覆盖范
围和推广效果；三是目标市场区域土地流转情况（流转程度越高、大户越多，对公司作物全程解决方案推广越有利）；四
是气候因素，异常气候可能影响作物生长节奏和用药用肥需求，进而对方案推广节奏产生一定影响。
问 3：公司全程方案的增产或增收效果如何？公司全程方案用户粘性如何？
答：近年来，通过在小麦、玉米、水稻等大田作物上测产，使用全程方案相对不使用的对照组普遍有不同程度的增产
；增产效益超过增量投入，对种植户有利。在水果等经济作物领域，使用全程方案可实现水果品质提升或提早上市，从而
为种植户创造更高的经济效益。因此，公司全程方案受到用户的高度认可，粘性较高。
问 4：关于分红未来是怎么考虑的？
答：自上市以来，公司经营现金流良好，销售收现率（即销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）长期维持在 90%
以上，同时公司资产负债率较低，因此公司自上市以来积极通过现金分红方式回报全体股东。未来公司将按照《未来三年
（2024-2026 年）股东回报规划》，积极回报股东。
问 5：公司未来投资性开支情况预计如何？
答：公司正在实施的建设项目主要为可转债募投项目，主要目的是增加水溶肥、农药制剂和原药产品产能，前述项目
使用可转债募集资金投入建设。在行业集中度不断提升的背景下，为顺应发展趋势，巩固竞争实力，未来如有能够延伸产
业链、丰富产品线的适合的标的，公司会考虑参与。
问 6：公司在并购方面是怎么考虑的？
答：在并购策略方面，公司致力于达成产业一体化协同效应或资源互补效应，从而夯实公司主营业务，促进公司主营
业务长远发展。公司持续关注潜在的并购标的，主要包括植物生长调节剂行业的相关标的以及对完善公司作物调控全程解
决方案有利的相关标的。
问 7：2026 年公司营销工作重点有哪些？
答：实现极简增长。一是抓拓新，在公司目前的营销网络下，还存在许多未开发的区域、未开发的作物，深耕市场拓
新是公司拓宽增长空间的重要举措之一；二是抓肥料，加强新型肥料绿色产品研发，加大调肥一体化的增产刚需配合；三
是抓适配，以市场需求为导向，精准对接市场痛点，加快作物全程解决方案的推广。
问 8：公司在建项目情况怎样？
答：公司正在实施的主要在建项目包括位于四川简阳的年产22,000 吨高效、安全环境友好型制剂生产线搬迁技改项
目、年产50,000 吨水溶肥料（专用肥）生产搬迁技改项目和位于重庆万盛的年产 1.5 万吨原药及中间体合成生产项目，
均为 2020 年可转换公司债券募集资金投资项目，主要目的是有序增加水溶肥、农药制剂和原药产品产能，支撑公司中长
期发展。
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