价值分析☆ ◇002752 昇兴股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 8 2 0 0 0 10
1年内 9 2 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.17│ 0.21│ 0.34│ 0.46│ 0.56│ 0.64│
│每股净资产(元) │ 3.15│ 3.16│ 3.16│ 3.55│ 4.02│ 4.55│
│净资产收益率% │ 5.54│ 6.77│ 10.79│ 12.51│ 13.82│ 13.99│
│归母净利润(百万元) │ 170.39│ 209.13│ 333.04│ 453.20│ 546.18│ 626.48│
│营业收入(百万元) │ 5694.42│ 7052.24│ 7094.80│ 7522.55│ 8322.07│ 9146.47│
│营业利润(百万元) │ 214.28│ 228.80│ 397.83│ 522.16│ 641.83│ 732.24│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 买入 维持 --- 0.43 0.54 0.67 天风证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.43 0.56 0.63 华福证券
2024-09-06 买入 维持 --- 0.46 0.55 0.67 国盛证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.47 0.56 0.64 招商证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.48 0.56 0.65 天风证券
2024-08-22 增持 首次 6.97 0.46 0.51 0.56 海通证券
2024-08-19 买入 首次 --- 0.43 0.56 0.63 华福证券
2024-08-15 买入 首次 --- 0.49 0.58 0.66 国盛证券
2024-07-16 增持 首次 --- 0.48 0.57 0.64 方正证券
2024-06-12 买入 维持 --- 0.49 0.58 0.67 浙商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│昇兴股份(002752)国际业务保持稳健成长
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调整盈利预测，维持“买入”评级
基于24Q1-3业绩表现，目前经济宏观环境及消费不确定性或拖累公司订单；我们调整盈利预测，预计公司
24-26年EPS分别为0.43元、0.54元以及0.67元（原值分别为0.5/0.6以及0.7元），PE分别为13X、10X、8X。
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2024-10-31│昇兴股份(002752)24Q3业绩维持韧性，海外产能持续推进
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入分别为72.74/78.10/81.86亿元，同比增速分别为3%、7%、5%，归母净利润
分别为4.23/5.51/6.17亿元，增速分别为27%、30%、12%，维持盈利预测。目前公司股价对应2024年PE为12x，
考虑到公司三片罐业务稳定，产能利用率逐步改善；二片罐伴随行业集中度提升，长期盈利存在修复预期，继
续给予“买入”评级。
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2024-09-06│昇兴股份(002752)三片罐盈利改善，两片罐海外表现靓丽
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盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.5、5.4、6.5亿元，对应PE为10X、8X、7X，维持“
买入”评级。
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2024-09-01│昇兴股份(002752)净利润同比显著增加，海外市场驱动增长
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维持“强烈推荐”投资评级。公司在主营业务、客户合作、运营效率及成本控制等方面均取得了显著成效
，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。我们预计2024-2026年归母净利润分别为4.58亿元、5.49亿元和6.24
亿元，分别同比+37%、+20%和+14%，相应PE分别为9.8x、8.2x和7.2x，我们给予公司“强烈推荐”的投资评级
。
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2024-08-28│昇兴股份(002752)海外市场增长显著
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调整盈利预测，维持“买入”评级
公司依靠产业布局与规模、质量控制、“贴进式”经营模式、综合解决方案、相互依存的客户群体、智能
包装和品牌优势，形成了具有“昇兴”特色的强大的综合金属包装服务能力。基于公司24H1业绩表现，公司归
母净利润 大幅提升，同时考虑到啤酒市场高端化发展趋势和公司海外业务的拓展对公司的影响，我们上调盈
利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为4.7/5.5/6.3亿元（前值为4.32/4.99/5.74亿元），对应PE分别为
9/8/7X。
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2024-08-22│昇兴股份(002752)金属包装龙头企业，海外业务拓展加速
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盈利预测及评级：我们预计公司24-26年净利润分别为4.54、5.02、5.43亿元，同比增长36.2%、10.6%、8
.3%，当前收盘价对应24-25年PE为9.78、8.84倍，参考可比公司给予公司2024年14~15倍PE估值，对应合理价
值区间6.50~6.97元，给予“优于大市”评级。
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2024-08-19│昇兴股份(002752)格局优化、多点开花，盈利向上可期
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入增速分别为3%、7%、5%，归母净利润增速分别为27%、30%、12%。目前公司
股价对应2024年PE为11x，低于可比公司平均约16x的估值水平，考虑到公司三片罐业务稳定，二片罐盈利存在
修复预期，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-15│昇兴股份(002752)金属包装龙头，内生外延、份额扩张
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盈利预测：2024-2026年公司归母净利润将分别为4.8、5.7、6.5亿元，对应PE估值分别为9.6X、8.1X、7.
1X。考虑到行业资本开支较重、整体负债率较高且竞争充分，我们采取EV/EBITDA估值法。预计2024-2026年公
司EBITDA将分别为8.6、10.5、11.6亿元，对应EV/EBITDA分别为6.6X、4.7X、4.3X。2024年可比公司EV/EBITD
A平均估值为8.6X，考虑到公司产能布局充分、盈利结构改善，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-07-16│昇兴股份(002752)公司点评报告：Q2业绩符合预期，伴随新产能投放业务有望稳健增长
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盈利预测与评级：我们看好公司产能有序扩张，积极推进大客户战略和拓展新客户、新品类、新市场，伴
随下游需求稳步复苏，叠加内部管理效率提升，费用率有望优化，预计2024-2026年归母净利润分别为4.71亿
元、5.56亿元、6.28亿元，对应PE分别为10x、9x、8x，参考可比公司估值水平，给予公司“推荐”评级。
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2024-06-12│昇兴股份(002752)更新报告：业绩弹性突出，期待格局改善加速盈利能力修复
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盈利预测与投资建议：我们预计公司24-26年实现收入79.7/89.5/99.7亿元，分别同比+12%/12%/11%，实
现归母净利润4.8/5.7/6.5亿元，分别同比+45%/18%/15%，对应PE11/9/8X，维持买入评级。
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