研报评级☆ ◇002753 永东股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.27│ 0.30│ 0.09│ 0.22│ 0.43│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 6.08│ 6.16│ 6.19│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 4.40│ 4.77│ 1.46│ 3.50│ 6.50│ 8.70│
│归母净利润(百万元) │ 101.36│ 111.39│ 38.94│ 95.00│ 183.00│ 256.00│
│营业收入(百万元) │ 4562.99│ 4227.64│ 3851.70│ 3963.00│ 5263.00│ 6961.00│
│营业利润(百万元) │ 111.99│ 130.88│ 39.04│ 97.00│ 186.00│ 260.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-02 买入 首次 7.7 0.22 0.43 0.60 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-02│永东股份(002753)首次覆盖报告：煤焦油资源深入研发及应用的高新技术企业│国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司为煤焦油资源深入研发及应用的高新技术企业。
投资要点：
给予“增持”评级。预计公司2026-2028年EPS分别为0.22/0.43/0.60元。结合同行可比公司估值，给予公司26年35倍
PE估值，对应目标价7.70元，首次覆盖给予“增持”评级。
公司为煤焦油资源深入研发及应用的高新技术企业。公司是一家基于对煤焦油资源深入研发及应用的股份制高新技术
企业，致力于高品质炭黑产品、煤焦油精细加工产品、新材料产品的研发和生产，现已形成“煤焦油加工+炭黑生产+尾气
发电+精细化工新材料”的循环经济产业链条。公司充分发挥公司循环经济产业链优势，增加新型高端炭黑品种，推动公
司炭黑产品向高端延伸，实现炭黑产品的高端化、差异化和规模化，同时进一步延伸煤焦油精细加工产业链条，增加高附
加值煤焦油精细化工产品种类，对公司向新材料领域拓展及产品结构转型升级具有重要意义。
预计炭黑价格底部企稳。根据百川盈孚，截至6月24日，煤焦油主产区新价上涨，个别区域涨幅较大，炭黑原料面支
撑走强，炭黑企业大多上调交投预期，目前炭黑N330主流意向成交区间参考7400-7600元/吨，个别高低位仍存；生产方面
，部分地区检修、减产，炭黑行业平均开工窄幅下行至66%附近；需求端，随着新月订单商谈开启叠加成本线迅速抬升，
炭黑企业大多倾向于提价挺价，而因近期出货顺畅，个别产品牌号出现暂时无货的现象。综合来看，成本线抬升，预计短
期炭黑市场价格走势上行。
新项目贡献业绩增量。2025年下半年以来，受锂电池负极材料的市场需求增加，公司于2026年1月陆续复工针状焦产
线的预处理工段和延迟焦化工段。公司2022年可转债募投项目“煤焦油精细加工及特种炭黑综合利用项目”陆续于2024年
年底建设完成，“4万吨/年炭黑项目”也在2025年年内投入生产，截至2025年年底公司炭黑年产能达45万吨，生产规模进
一步扩大；50万吨/年煤焦油深加工项目目前进入调试阶段，投产后公司煤焦油深加工能力将达110万吨/年；20万吨蒽油
深加工项目融资高效落地，2025年12月3.65亿元募集资金到账，项目投产后，将进一步延伸煤焦油精细加工产业链条，开
拓高附加值产品。
风险提示：国家产业政策变化带来的风险；原材料价格波动风险；焦炉煤气供应稳定性的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-07-02│永东股份(002753)2026年7月2日投资者关系活动主要内容
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在本次调研活动中，主要沟通内容简述如下：
1、公司的针状焦产品目前生产状况如何？下游应用在哪些领域、市场前景如何？
针状焦是公司核心专精特新高端碳材料产品，是新能源与高端冶金产业刚需材料。2025 年下半年以来，受锂电池负
极材料的市场需求增加，公司于 2026 年 1月陆续复工针状焦产线的预处理工段和延迟焦化工段，当前针状焦生产装置持
续满负荷生产，市场内需强劲向好，核心客户覆盖国内锂电负极头部企业：上海杉杉、石家庄尚太科技、福建翔丰华、湖
南中科星城等。
针状焦有两大核心高端应用场景：
1、新能源赛道：作为新能源动力电池、大型储能电站核心骨料，可显著提升负极材料压实密度、循环寿命与快充稳
定性，有效降低电池综合制造成本。2、高端冶金赛道：超高功率石墨电极核心骨料，适配大型电弧炉短流程炼钢、特种
合金冶炼，电弧炉炼钢相较传统长流程高炉炼钢碳排放更低，契合国家双碳转型政策。
综合市场趋势：下游新能源储能赛道扩容叠加钢铁行业电炉化转型，负极焦、电极焦双线需求同步上行，高品质煤系
针状焦长期维持刚需充沛格局，产品市场前景广阔。
2、公司募投项目 2X10 万吨/年蒽油深加工项目目前建设进度如何？产品应用在下游哪些领域？
2X10 万吨/年蒽油深加工项目正全速推进设备安装与调试，预计 2026 年年底主体设施建设完成，建设周期大幅缩短
。建成后产出 19 万吨脱晶蒽油、0.5 万吨蒽醌、0.2 万吨咔唑，全部属于高附加值精细新材料，经济效益显著：
1、脱晶蒽油：高纯度原料油，专供低滚阻、导电、高色素等高端特种炭黑生产、大幅提升炭黑导电、补强、着色性
能；
2、蒽醌：高端染料、光伏材料光敏中间体等核心原料，广泛用于印染、新能源环保领域；
3、咔唑；PCB 油墨、高端颜料等领域关键原料，是电子信息产业重要化学品。咔唑可进一步加工为永固紫，永固紫
在PCB 油墨中主要起阻焊绿油调色的作用，与酞菁蓝、酞菁绿共同起调色作用，形成高对比度、耐焊、耐热、绝缘稳定的
作用。
3、公司目前规划的项目有什么？
公司规划 5万吨洗油深加工项目，未来该项目建成后可深度分离苊、芴、喹啉、α-甲基萘、β-甲基萘等高价值精细
化工材料，应用于颜料、高端医药、精密制造等领域，具体为：
苊：用于合成高端荧光颜料等，是色彩新材料核心中间体；
芴：生产锂电池负极包覆改性材料、耐高温光电高分子树脂，提升锂电循环稳定性与材料耐热性能；
喹啉：是高端医药领域刚需原料；
α-甲基萘、β-甲基萘：用作高端色谱分析试剂等领域，适配精密检测、高端装备制造领域。
项目落地后，公司将补齐煤焦油全馏分深加工能力、实现炭黑油、酚油、萘油、洗油、蒽油、沥青六大馏分全品类精
细化利用，建成国内煤焦油精细加工链条最完整一体化基地。
4、公司在导电炭黑和新材料产品方面做了哪些研发工作，有没有相关专利？
公司是一家对煤焦油深入研发及应用的高新技术企业，专注于煤焦油深加工产业链的不断延伸和高效利用，致力于高
品质炭黑产品、煤焦油精细加工产品和新材料产品的研发和生产。通过搭建省级企业技术中心、运城市市级重点实验室、
山西省博士创新站等，采用产学研联合攻关模式，取得了一定的成效。
相关专利有：《一种高比表面积超导电炭黑的生产方法》、《一种高模量高强度短切炭纤维制造方法》、《一种液相
酶解生产氧化石墨烯方法及其氧化石墨烯的应用》、《一种石墨烯/导电炭黑复合材料制备装置》等。
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参与调研机构：1家
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2026-05-22│永东股份(002753)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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山西永东化工股份有限公司于2026年5月22日在“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）举行投资者关系活动，参与
单位名称及人员有山西辖区上市公司2026年投资者网上集体接待日活动参与者，上市公司接待人员有公司董事长刘东杰先
生、董事、董事会秘书兼副总经理张巍女，士、财务总监陈梦喜先生、证券事务代表贾璐女士。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-22/1225325519.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│永东股份(002753)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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在本次调研活动中，主要沟通内容简述如下：
1、请问公司同行业公司都有哪些啊？
回复：您好，国内炭黑行业上市公司主要包括：黑猫股份、龙星科技、金能科技等。谢谢。
2、请详细介绍一下公司的业务拓展战略？
回复：（1）煤化深加工产品向新材料领域拓展。公司采购煤焦油自行精制炭黑原料油，在此基础上进一步提取工业
萘、洗油、沥青等化工产品。这些产品一方面可作为染料、农药、医药、材料等产业的重要原料，另一方面有效提升了炭
黑品质的稳定性。公司现有改质沥青产能 20 万吨/年、煤系针状焦 4 万吨/年、酚精制产品 1.5 万吨/年，同时，“2×
10 万吨/年蒽油深加工项目”正在建设中，未来项目投产后，将进一步丰富公司在煤化深加工新材料领域的产品线。（2
）推动炭黑产品向高端延伸。公司“煤焦油精细加工及特种炭黑综合利用项目”，包含高性能低滚动阻力炭黑、高端制品
炭黑、导电炭黑、高色素炭黑等特种炭黑 7 万吨/年。该项目的投产，推动公司炭黑产品实现高端化、差异化、多元化，
助力公司巩固炭黑行业领先优势，拓展客户资源，提升市场占有率与盈利能力。
（3）打造百万吨煤焦油加工工厂。公司正在调试“50 万吨/年煤焦油深加工项目”，项目正式投产后，公司煤焦油
深加工能力将达百万吨级别，进一步强化公司在煤焦油加工领域的规模优势与市场竞争力。
3、能否介绍一下公司的产品?
回复：您好，感谢您对永东股份的关注。公司是一家对煤焦油深入研发及应用的高新技术企业，专注于煤焦油深加工
产业链的不断延伸和高效利用，致力于高品质炭黑产品、煤焦油精细加工产品的研发和生产。公司的主要产品是炭黑产品
和煤焦油加工产品。炭黑按主要用途分类可分为橡胶用炭黑、导电炭黑和色素炭黑等。煤焦油产品有改质沥青、工业萘、
洗油、酚油、蒽油、针状焦、粗酚精制产品等，谢谢。
4、公司战略与未来发展如何？未来几年，公司发展前景咋样
回复：您好，公司秉持“循环经济绿色发展”理念，制定了战略发展规划，专注于煤焦油深加工产业链的延伸与高效
利用，致力于高品质炭黑产品、煤焦油精细加工产品和新材料产品的研发与生产，通过“煤焦油加工+炭黑生产+尾气发电
+精细化工新材料”的有机融合，形成可持续循环的产业模式。在巩固炭黑主业的基础上，积极构建循环经济产业链条，
逐步向煤焦油精细加工产品、高品质炭黑等高技术含量领域扩展。谢谢。
5、2025 年公司经营管理的亮点有哪些？
回复：（1）项目建设成效显著。2025 年是公司产能扩张与产业链延伸的关键之年，重点项目建设高效推进，为规模
提升与高端化转型奠定坚实基础。公司 2022 年可转债募投项目“煤焦油精细加工及特种炭黑综合利用项目”陆续于 202
4 年年底建设完成，“4 万吨/年炭黑项目”也在 2025 年年内投入生产，截至 2025 年年底公司炭黑年产能达 45 万吨
，生产规模进一步扩大；50 万吨/年煤焦油深加工项目投产后公司煤焦油深加工能力将达 110 万吨/年；2×10 万吨蒽油
深加工项目融资高效落地，2025 年 12 月 3.65 亿元募集资金到账，项目投产后，将进一步延伸煤焦油精细加工产业链
条，开拓高附加值产品。
（2）公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，严格落实安全生产责任制，完善安全管理
体系，全年安全生产形势稳定，未发生重大安全事故。
（3）降本增效与技术创新双向发力，公司行业地位与品牌影响力稳步提升，稳居全国炭黑行业十强第四位、山西省
民营企业百强第 67 位，斩获第四届山西省质量奖提名奖、山西省重点产业链链主企业等多项荣誉，通过 Reach 认证及
ISCC认证，实验室获评运城市重点实验室，“山西省博士创新站”正式落户公司。
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参与调研机构：5家
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2026-03-20│永东股份(002753)2026年3月20日投资者关系活动主要内容
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在本次调研活动中，主要沟通内容简述如下：
1、公司目前开工情况
答：公司目前生产经营正常，除日常检修外，满负荷生产。
2、公司产品除了炭黑外还有哪些，可以应用到哪些行业？
答：公司炭黑产品分为橡胶用炭黑、导电炭黑、色素炭黑。橡胶用炭黑主要应用于轮胎企业。导电炭黑应用于电线电
缆屏蔽材料。色素炭黑其用途主要集中在油墨与颜料领域。
公司煤化产品方面，改质沥青主要用于电解铝行业生产预焙阳极块，制造高功率电极棒，既可作为电极粘结剂，也可
作为针状焦、浸渍剂沥青的原材料。工业萘广泛用于合成纤维、合成树脂、增塑剂、橡胶防老剂、染料中间体、医学卫生
材料。在新兴精细化工行业中，还用来生产苯酐、萘酚、萘胺、扩散剂、减水剂、分散剂、2,6-二烷基萘、2,6-萘二甲酸
、聚萘二甲酸乙二醇酯（PEN）、H-酸等化工产品。粗酚精制产品包含苯酚、邻甲酚、间对甲酚、二甲酚等产品，是用途
广泛的有机化学中间体，是合成树脂、医药、农药和多种香料合成中不可缺少的原材料。针状焦应用于超高功率石墨电极
和锂电池负极材料。
3、介绍一下 2X10 万吨/年蒽油深加工项目情况
答：公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票募投项目为“2×10 万吨/年蒽油深加工项目”及“补充流动资金”，
预计项目建设期为 18 个月，该项目目前处于施工建设阶段。
项目计划年产 19 万吨脱晶蒽油、0.5 万吨蒽醌和 0.2 万吨咔唑。脱晶蒽油产品全部自用，不直接产生收入和利润
，0.5万吨蒽醌和 0.2 万吨咔唑，通过外销实现收入和利润，具有良好的经济效益。
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参与调研机构：2家
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2026-03-18│永东股份(002753)2026年3月18日投资者关系活动主要内容
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在本次调研活动中，主要沟通内容简述如下：
1、公司原料与产品价格及市场情况
答：公司原料价格目前处于上涨的阶段，产品价格受原料价格上涨影响，炭黑、煤化系列等产品价格普遍上涨。本轮
价格上涨传导较快，市场反应积极。
2、公司目前经营状况和在建项目情况
答：公司目前生产经营正常，除日常检修外，满负荷生产。公司自有资金建设的50万吨煤焦油深加工项目已于2025年
年底完工，目前处于试生产阶段；募集资金建设的 2×10 万吨/年蒽油深加工项目目前处于施工建设阶段。
3、公司目前整体产能及后续规划
答：公司目前已形成 110 万吨/年煤焦油加工、45 万吨/年的炭黑、20 万吨/年改质沥青、4万吨/年煤系针状焦、1.
5 万吨/年酚精制等产能情况，以上产能生产运行正常。公司于 2025 年 12 月募集资金 3.65 亿元的募投项目“2×10
万吨/年蒽油深加工项目”目前正在建设中，项目投产后将新增 19 万吨脱晶蒽油、0.5 万吨蒽醌、0.2 万吨咔唑的生产
能力。脱晶蒽油是生产中高端炭黑的优质原料，咔唑、蒽醌是染料、有机颜料、农药、医药、光电新材料和合成树脂等领
域不可缺少的原材料。另外公司还规划 5万吨/年洗油深加工项目，项目完工后将新增甲基萘、工业苊、芴、氧芴、喹啉
、异喹啉等产品，可应用于农药、医药、染料等方面。这两个项目将进一步延伸煤焦油精细加工产业链条，向高附加值煤
焦油精细化工产品、高品质炭黑等具有高技术含量的领域拓展，实现产品的高端化、差异化和规模化，丰富公司产品结构
，为公司新增盈利增长点，提高公司整体的盈利能力，同时对公司向新材料领域拓展及产品结构转型升级具有重要意义。
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