研报评级☆ ◇002755 奥赛康 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.16│ 0.17│ 0.25│ 0.53│ 0.81│ ---│
│每股净资产(元) │ 3.12│ 3.30│ 3.46│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -5.12│ 5.23│ 7.36│ 13.10│ 16.60│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -148.53│ 160.29│ 236.60│ 491.00│ 747.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1443.46│ 1777.64│ 1779.03│ 2496.00│ 3167.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ -219.88│ 156.94│ 254.77│ 491.00│ 747.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-11-16 买入 维持 --- 0.53 0.81 --- 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-16│奥赛康(002755)净利润高速增长，创新管线价值愈发凸显 │长江证券 │买入
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事件描述
2025年10月28日，奥赛康药业发布2025年第三季度业绩报告：2025年前三季度营收为14.34亿元，同比增长3.57%；归
母净利润为2.23亿元，同比增长75.81%。第三季度归母净利润维持增长，达到6332.72万元，同比增长23.15%。
事件评论
业绩稳健提升，净利润高速增长。2025年前三季度营业实现总收入14.34亿元（同比+3.57%），归母净利润2.23亿元
（同比+75.81%），扣非净利润1.86亿元（同比+81.89%），单三季度归母净利润为6332.72万元（同比+23.15%）。
创仿双驱动，商业化兑现在即。2025年前三季度已有3款新产品获批，其中1类新药利厄替尼片（奥壹新?）是第三代E
GFR-TKI，具有创新萘胺结构，分别于2025年1月、4月获批用于两项非小细胞肺癌适应症。另有仿制药曲氟尿苷替匹嘧啶
片和甲氨蝶呤注射液获批。另有6款仿制药申请上市，包括4款抗感染药物、1款血液领域药物和1款消化领域药物。
产品多元创新，抗肿瘤管线临床价值初显。目前主要在研项目共计42项，包括已公开的9项（共8款）重点在研化学、
生物创新药。其中2款抗肿瘤管线展现显著临床获益，（1）ASKC202（cMET抑制剂，III期临床）于2025年ESMO公布I期数
据，显示ASKC202联合利厄替尼在EGFR-TKI耐药伴MET异常的晚期NSCLC中展现出明显临床获益，ORR达到68.8%，基线脑转
移亚组中ORR可达87.5%。（2）ASKB589（CLDN18.2单抗，III期临床）于2025年ESMO公布ASKB589联合化疗和PD-1单抗一线
治疗晚期胃癌的Ib/II期数据，在CLDN18.2中高表达患者的mPFS为12.45个月，mOS为21.36个月；CLDN18.2高表达亚组mPFS
为15.01个月，mOS为22.34个月。
眼科双抗BD推动商业化进程，未来聚焦重点适应症。2025年10月17日，公司控股子公司AskGenePharma已将眼科管线A
SKG712（VEGF/ANG-2双功能融合蛋白）的大中华地区及多国市场独家权益授权给I-Mab的全资子公司Visara，首付款为700
万美元，并有望获得8900万美元的里程碑付款。ASKG712用于治疗眼底黄斑疾病，处于中国IIa期临床。本次BD有利于公司
未来研发聚焦于消化、肿瘤、抗感染、慢性病等治疗领域。
盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.81亿元、4.91亿元及7.47亿元，对应EPS分别为0.30元、0.53元
及0.81元，维持“买入”评级。
风险提示
1、销售不及预期风险。2、新药研发失败风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│奥赛康(002755)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、请问 589胃癌三期数据读出了吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司 ASKB589胃癌项目正在开展三期临床研究，目前已完成 III期临床受试者入组，正
处于临床试验访视和数据收集阶段。感谢您对公司的关注，谢谢！
2、请问贵公司利厄替尼是否有海外授权的打算？
回复：尊敬的投资者，您好！公司积极寻求合适的海外合作伙伴，探索包括海外权益授权、联合开发、商业化合作等
多种合作模式，力争充分挖掘并放大利厄替尼的全球商业化价值。感谢您对公司创新药业务的关注！
3、请问贵公司自主研发的第三代 EGFR-TKI奥壹新?（利厄替尼片），一线治疗 EGFR 敏感突变晚期非小细胞肺癌（N
SCLC）已纳入 2026 年中国临床肿瘤学会（CSCO）指南 I级推荐。请问该款产品目前销售情况如何？在公布的一季度报告
中，营收贡献占比多少？
回复：尊敬的投资者，您好！第三代 EGFR-TKI奥壹新?（利厄替尼片），一线治疗 EGFR敏感突变晚期非小细胞肺癌
已成功纳入 2026年中国临床肿瘤学会（CSCO）指南 I级推荐，进一步夯实了产品的临床优势。自商业化落地以来，公司
稳步推进奥壹新?市场准入、渠道推广工作。感谢您对公司创新药业务的关注！
4、美国公司研发项目的进展？
回复：尊敬的投资者，您好！公司持续聚焦前沿靶点与创新药管线研发，研发项目有序推进，稳步开展临床前研究、
工艺优化及临床试验等相关工作，依托科研资源优势，持续丰富公司创新药管线储备。感谢您对公司的关注！
5、5月 ASCO奥赛康会参加吗？
回复：尊敬的投资者，您好！ASCO年会作为全球肿瘤领域最具影响力的学术盛会，是展示创新药临床成果、开展国际
学术交流的重要平台。公司将积极参与 ASCO会议，通过学术海报、研讨交流等不同形式，与全球肿瘤领域专家学者交流
前沿研究进展，捕捉最新技术趋势与市场机遇。感谢您对公司的关注！
6、4月利厄替尼销售额多少？
回复：尊敬的投资者，您好！公司核心创新药利厄替尼片（奥壹新?）自 2026年 1月医保落地执行以来，终端覆盖稳
步提升，产品商业化进程呈现良好发展态势。业务及经营情况请关注公司发布的定期报告。感谢您对公司的关注，谢谢！
7、作为投资者，我注意到贵公司 2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。业绩说明会有助于
投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或回放可能导致信息获取不够充分直观。请问贵公
司在 2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后回放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息
？此外，是否计划在问答环节引入线上视频互动，以增强沟通效果，更好满足投资者信息需求？
回复：尊敬的投资者，您好！公司高度重视投资者关系管理工作，始终致力于通过多元化渠道与投资者保持良好沟通
。公司将结合实际情况、技术条件及投资者需求等因素综合评估，持续优化投资者交流方式。感谢您对公司的关注！
8、公司在 ASCO 大会上是否有重要临床数据披露？
回复：尊敬的投资者，您好！ASCO年会是全球肿瘤药物前沿成果发布、专业学术碰撞交流的重要平台。公司始终高度
重视国际学术交流，将借助会议专业平台，积极交流肿瘤创新管线研发成果，研判行业研发新风向、把握国际化发展机遇
。感谢您对公司的关注！
9、奥赛康 SmartKine?前药平台和在研以及临床药品（ASKG915和 315）的进展，为什么信息透明度这么低？
回复：尊敬的投资者，您好！公司自主开发的具有全球知识产权的细胞因子前药技术平台 SmartKine?，旨在通过工
程改造解决细胞因子类药物成药性问题，实现选择性激活免疫系统，定点杀灭肿瘤细胞，并有效延长药物的半衰期，在提
高药物疗效的同时可显著降低系统毒性。在研项目 ASKG915和 ASKG315 处于临床 I期研究阶段。感谢您对公司的关注！
10、德拉沙星 5月份铺货怎么样？
回复：尊敬的投资者，您好！德拉沙星作为公司重点布局的抗感染产品，是全新一代喹诺酮类药物，为临床治疗相关
细菌感染提供兼具广谱、强效抗菌、低耐药风险特性的治疗选择。产品上市以来，公司正稳步推进公立医院、基层医疗机
构终端覆盖。感谢您对公司的关注，谢谢！
11、领导，您好！我来自四川。请问，2025 年公司质子泵抑制剂核心产品营收持续下滑，2026 年一季度集采中标、
医院端渠道拓展情况如何？全年核心产品的稳量提质规划？
回复：2026年公司积极参与各层级药品集中带量采购工作，继续扎实做好集采中标后的履约，全力保障临床用药需求
；同时，持续优化产品精细化运营，与产品成本管控。感谢您对公司的关注！
12、看好奥赛康
回复：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注与认可！
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