价值分析☆ ◇002755 奥赛康 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 7 2 0 0 0 9
6月内 8 2 0 0 0 10
1年内 8 2 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ -0.24│ -0.16│ 0.10│ 0.18│ 0.29│
│每股净资产(元) │ 3.47│ 3.19│ 3.12│ 3.21│ 3.35│ 3.58│
│净资产收益率% │ 11.80│ -7.62│ -5.12│ 3.13│ 5.31│ 8.03│
│归母净利润(百万元) │ 379.91│ -225.83│ -148.53│ 93.87│ 167.75│ 272.19│
│营业收入(百万元) │ 3106.67│ 1872.57│ 1443.46│ 1659.68│ 1934.04│ 2334.56│
│营业利润(百万元) │ 402.51│ -260.02│ -219.88│ 98.33│ 183.30│ 306.87│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-15 买入 首次 --- 0.14 0.18 0.27 华福证券
2024-11-10 买入 维持 17.86 0.17 0.25 0.40 东方证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.04 0.08 0.18 国元证券
2024-09-20 买入 首次 --- 0.09 0.14 0.22 申万宏源
2024-09-17 买入 首次 --- 0.13 0.25 0.42 中信建投
2024-09-15 买入 维持 --- 0.12 0.33 0.40 长江证券
2024-09-06 买入 维持 --- 0.04 0.08 0.18 国元证券
2024-09-03 增持 首次 --- 0.13 0.21 0.33 东北证券
2024-09-01 增持 维持 --- 0.12 0.20 0.36 财通证券
2024-06-02 买入 首次 --- 0.04 0.08 0.18 国元证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-15│奥赛康(002755)集采出清，轻装上阵，创新转型成果已现
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奥赛康作为消化领域领军企业，集采对消化业务影响明显，目前均已出清，24年上半年已实现扭亏为盈，
且近几年仿制药新品陆续上市，预计将持续贡献业绩增量，公司经营明确反转。创新药布局成果初现，三代EG
FR与信达商业化合作，CLAUDIN18.2、IL-15前药、铁剂、眼科双抗等管线进展稳步推进。我们预计公司2024-2
026收入分别为16.7/19/23.4亿，与可比公司估值相比，公司PS低于平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级
。
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2024-11-10│奥赛康(002755)三季报点评：业绩高速增长，创新管线持续兑现
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考虑到公司存量业务快速恢复，成本管理出色，我们上调公司2024-2025年归母净利润，预测值为1.62、2
.28亿元（原预测值为0.12、0.74亿元），并新增预测公司2026年归母净利润为3.68亿元。对公司自由现金流
进行绝对估值，预测公司合理市值为165.75亿元，对应目标价为17.86元，维持“买入”评级。
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2024-10-31│奥赛康(002755)2024年三季度报告点评：扣非净利润连续转正，全年有望扭亏为盈
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投资建议与盈利预测
抗感染类和慢性病类仿制药品种业务的快速增长，及公司创新转型的收获期的即将到来，预计2024-2026
年营收增速分别为13.03%/20.90%/18.98%；2024-2026年归母净利润增速分别为122.85%/120.45%/122.48%；对
应EPS分别为0.04/0.08/0.18元/股，对应PE分别为363.46/164.87/74.11X。维持“买入”评级。
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2024-09-20│奥赛康(002755)轻舟已过万重山，创新药扬帆起航
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盈利预测与估值。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为17.16亿、19.74亿、23.93亿，同比增长18.8
%、15.1%、21.2%。归母净利润分别为0.81亿、1.34亿、2.03亿，预计2024年实现扭亏，2025-2026年同比增速
分别为65.3%、51.3%。选取仿转创代表企业作为可比公司，得到行业平均PS为9倍，考虑到公司处于创新药兑
现初期，给予公司7.5倍PS，对应2024年目标市值128.2亿，较当前市值有35%上行空间，首次覆盖，给予“买
入”评级。
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2024-09-17│奥赛康(002755)多款重磅新药步入收获期，上半年业绩增长符合预期
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2024年，创新药方面，ASK120067、ASKB589、ASKC109临床三期稳步推进，ASK120067一线适应症已递交ND
A，ASKC109预计2024年底递交NDA，ASKB589预计2026年底递交上市申请。三款药物临床疗效获益明显，安全性
均得到保障，有望为公司带来新的增长突破点。仿制药与改良药方面，集采价格影响即将触底，公司药物销售
实现放量，规模化初具。公司仿创结合，四大领域管线布局梯度明显、趋向完善。我们预计2024-2026年公司
将实现营业总收入16.79亿、19.36亿和23.26亿，同比增长16.32%、15.30%和20.16%，预计公司2024年至2026
年归母净利润为1.23亿元、2.34亿元、3.94亿元，对应PE82.48、43.32和25.75。首次覆盖，给予“买入”评
级。
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2024-09-15│奥赛康(002755)存量业务影响见底，创新管线临床推进顺利
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.07亿元、3.05亿元与3.69亿元，对应EPS
分别为0.12元、0.33元与0.40元，维持“买入”评级。
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2024-09-06│奥赛康(002755)2024年半年度报告点评：净利润环比高速增长，今年有望扭亏为盈
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投资建议与盈利预测
抗感染类和慢性病类仿制药品种业务的快速增长，及公司创新转型的收获期的即将到来，预计2024-2026
年营收增速分别为13.03%/20.90%/18.98%；2024-2026年归母净利润增速分别为122.85%/120.45%/122.48%；对
应EPS分别为0.04/0.08/0.18元/股，对应PE分别为298.64/135.47/60.89X。维持“买入”评级。
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2024-09-03│奥赛康(002755)2024年半年度报告点评：上半年同比扭亏，创仿结合并举发展
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盈利预测及投资建议：公司药物治疗领域主要覆盖消化、抗肿瘤、抗感染、慢性病四大领域，市场空间广
阔。我们预计公司24-26年实现收入16.19/18.19/21.34亿元，每股收益为0.13/0.21/0.33元，首次覆盖，给予
公司“增持”评级。
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2024-09-01│奥赛康(002755)销售稳步提升
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投资建议：公司拥有成熟完整的研发、生产及商业化体系。我们预计公司2024-2026年实现营业收入16.02
/18.14/22.35亿元，归母净利润1.12/1.89/3.34亿元，维持“增持”评级。
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2024-06-02│奥赛康(002755)首次覆盖报告：集采利空渐见底，创新转型即将迎来收获
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随着公司传统的优势板块——抗肿瘤和消化类仿制品种的存量品种的集采快速出清，抗感染类和慢性病类
仿制药品种的快速崛起，及公司创新转型的收获期的即将到来，预计2024-2026年营收增速分别为13.03%/20.9
0%/18.98%；归母净利润2024年扭亏为盈，2024-2026年归母净利润增速分别为122.85%/120.45%/122.48%；EPS
分别为0.04/0.08/0.18元/股，对应PE为288.25/130.76/58.77X。首次覆盖，给予“买入”评级。
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