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002756(永兴材料)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇002756 永兴材料 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-16 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 3月内 2 1 0 0 0 3 6月内 8 2 0 0 0 10 1年内 17 7 0 0 0 24 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.66│ 2.19│ 15.24│ 6.96│ 4.82│ 5.55│ │每股净资产(元) │ 10.13│ 12.41│ 29.61│ 26.06│ 28.26│ 30.83│ │净资产收益率% │ 6.41│ 17.61│ 51.47│ 27.15│ 16.94│ 16.92│ │归母净利润(百万元) │ 258.00│ 887.08│ 6319.74│ 3755.34│ 2594.83│ 2990.16│ │营业收入(百万元) │ 4973.13│ 7199.26│ 15578.73│ 12961.48│ 11703.94│ 13030.56│ │营业利润(百万元) │ 325.64│ 1012.44│ 7670.81│ 4622.38│ 3200.13│ 3567.88│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-01-16 增持 维持 --- 6.37 3.40 6.00 东方财富 2024-01-09 买入 维持 72.5 7.25 5.50 6.46 国泰君安 2024-01-08 买入 维持 56.44 6.95 4.11 4.62 华福证券 2023-11-22 买入 维持 56.44 6.95 4.11 4.62 华福证券 2023-11-07 买入 维持 58 6.98 5.82 6.09 中信证券 2023-11-07 买入 维持 --- 7.31 4.28 6.54 长江证券 2023-11-02 买入 维持 --- 6.75 3.04 3.63 民生证券 2023-11-02 买入 维持 --- 6.93 6.12 6.36 国信证券 2023-11-02 买入 维持 72.5 7.25 5.50 6.47 国泰君安 2023-10-30 增持 维持 58.95 6.90 6.27 4.68 华泰证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-16│永兴材料(002756)动态点评:扩产许可证落地,打开锂矿增量空间 ──────┴───────────────────────────────────────── 结合公司最新三季报情况,考虑2023Q4和2024年初锂盐价格大幅下降,我们下调公司2023-2024年收入和 利润预测。2025年考虑锂盐价格回升幅度,我们下调公司收入预测。但考虑公司锂矿成本维持稳定,以及2025 年自有锂矿产出增长,我们上调2025年利润预测。预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为121.45/100.13/ 131.30亿元;预计归母净利润分别为34.4/18.3/32.3亿元;EPS分别为6.37/3.40/6.00元;对应PE分别为9/17/ 9倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-09│永兴材料(002756)更新报告:采矿证变更完成,产能扩张在即 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“增持”评级。公司公告,其控股子公司采矿证变更完成,将对公司生产规模起到显著扩张影响。维 持公司2023/2024/2025年EPS为7.25/5.50/6.46元。参考可比公司估值,给予公司2024年13.2倍PE估值,维持 目标价72.5元,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-08│永兴材料(002756)采矿证扩证成功,产量和成本有望改善助力公司远期潜力提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:随着采矿证扩证的成功进行,公司锂盐出货量和成本有望得到改善,因此我们维持 此前盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为37.48/22.16/24.90亿元,EPS为6.95/4.11/4.62亿元,PE为7.3 /12.3/11.0倍,我们维持此前目标市值304亿元以及目标价格56.44元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-22│永兴材料(002756)2023年三季报点评:Q3业绩超预期,成本优势铸就云母提锂龙头护城河 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:由于锂产品价格波动较大,我们调整了锂价假设和成本假设,我们调整公司2024-2 025年归母净利润为22.16/24.90亿元(原24-25年为35.82/37.26亿元),参照可比公司,我们给予2024年公司 特钢业务和新能源业务11.1倍和14.3倍PE估值,对应市值304亿元,对应目标价格56.44元,维持“买入”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-07│中信证券-永兴材料(002756)2023年三季报点评:23Q3锂盐销量及单吨净利环比提升-231107 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:得益于公司强大的成本优势,23Q3公司锂盐单吨净利不降反升,三季度净利环比 增长。公司自有矿山保证较高资源自给率以及较低生产成本,使得公司在锂价下跌的背景下仍具有较强盈利能 力。维持公司2023-25年归母净利润预测值为37.65/31.36/32.81亿元,对应2023-25年EPS预测值为6.98/5.82/ 6.09元/股。当前锂行业可比公司(中矿资源、雅化集团、藏格矿业)2024年Wind一致预期平均PE估值水平为7 倍,考虑到公司成本优势及盈利能力较强,给予公司2024年10倍PE估值,对应目标价58元/股,维持“买入” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-07│长江证券-永兴材料(002756)2023三季报点评:经营强劲,Q3经营性利润坚挺-231107 ──────┴───────────────────────────────────────── 公司锂资源自供率较高,在价格下行压力下成本可控,中长期来看,公司仍有广阔的成长空间:(1)公 司持股70%的化山瓷石矿实现增储,权益保有资源量达到107.8万吨碳酸锂当量。化山瓷石矿采矿许可证扩证工 作持续推进中,扩证完成后将提高资源保障能力,进一步扩大自有矿产资源优势,同时300万吨/年锂矿石高效 选矿与综合利用项目已取得环评批复,项目建成后公司将具备600万吨/年选矿能力;(2)公司与国轩高科共 同持有的白水洞矿仍有较大的扩产潜力,公司也有望从白水洞矿的进一步开发中显著受益。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│永兴材料(002756)2023年三季报点评:业绩超预期,纯碱、能源价格下行带动锂盐成本环比下 │降 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:采选冶一体化布局,提锂技术突出,成本优势突出,新一阶段扩产工作稳步推进,我们预计公 司2023-2025年归母净利为36.4、16.4和19.6亿元,对应11月1日收盘价的PE为7、16和14倍,维持“推荐”评 级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│国信证券-永兴材料(002756)2023年三季报点评:碳酸锂销量、单吨净利环比双提升-231102 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司资源优势突出,成长路径清晰。我们维持原业绩预测。预计公司2023-2025年收入124.1/1 16.9/118.1亿元,同比增速-20.3%/-5.8%/1.0%,归母净利润37.4/33.0/34.3亿元,同比增速-40.8%/-11.8%/4 .0%;摊薄EPS为6.9/6.1/6.4元,当前股价对应PE为7.2/8.2/7.8x,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│永兴材料(002756)2023年3季报点评:碳酸锂产量稳步提升,回购彰显信心 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“增持”评级。2023年前三季度公司实现营收97.04亿元,同比下降10.7%,实现归母净利润30.53亿 元,公司前3季报业绩符合预期。考虑到碳酸锂供给上升带来锂价的低位震荡,我们下调公司2023-2025年归母 净利润为39.07/29.64/34.86亿元(原43.74/41.67/47.33亿元),对应EPS分别为7.25/5.5/6.47元。参考同类 公司,给予公司2023年10倍PE进行估值,下调公司目标价至72.5元(原95.21元),维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│华泰证券-永兴材料(002756)23Q3碳酸锂单吨净利仍维持高位-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 23Q1-3归母净利润同比-28.52%,维持增持评级 公司发布三季报,2023Q1-Q3实现营收97.04亿元(yoy-10.70%),归母净利30.53亿元(yoy-28.52%), 扣非净利28.74亿元(yoy-30.72%)。其中Q3实现营收30.48亿元(yoy-31.53%,qoq-8.14%),归母净利11.49 亿元(yoy-42.76%,qoq+18.11%)。我们维持盈利预测,预计公司23-25年EPS分别为6.90/6.27/4.68元(前值 6.90/6.27/4.68元)。特钢/锂电材料可比公司Wind一致预期PE(23E)均值分别为12X/8X;给予公司23年特钢 /锂电材料业务12X/8XPE估值,目标价58.95元(前值53.25元),维持增持评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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