研报评级☆ ◇002759 天际股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：91家
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2025-10-30│天际股份(002759)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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1、六氟磷酸锂 Q3的出货及单月排产预期？
答：六氟磷酸锂Q3 出货 1.2 万吨，10 月销售量在 4200 吨，11、12 月计划在 4000 吨左右，现在库存很少，生产
量一个月在 3800吨，明年 1月根据下游指引大概率Q1 会淡季不淡，环比有所减少，但是幅度不会太大，因为我们库存量
很少，可以做适当的备库。
2、六氟磷酸锂价格趋势怎么看？
答：现在散单已经 11 万，价格上涨会持续到 11、12 月，明年需求端来看，我们从电芯厂得到的需求还是很乐观，
有些对市场需求预测到 2.5T，按照这个测算六氟需求超过 30 万吨，供给端现有产能在 35-36 万吨，叠加明年新增产能
，大概 38 万吨左右，考虑二三线开工率不足的问题，一线也是满产，考虑产品合格率的问题，明年还是比较紧缺，涨价
可以稳定持续，但我们觉得涨幅还是平缓会更好。目前价格走势比预期更好一点，之前预期11 月小厂量出来，价格会下
降，目前看来可能性不大，11-12 月还是往上，但我们不希望价格涨太快，长单和散单距离比较大，目前谈价明年的长单
的价格也会发生变化，我们希望均价维持 8万左右预期。
3、长单涨价时间点？
答：我们长单集中在宁德时代，11 月基本已经确定下来了，12月会在 11 月基础上做确定，明年会在 12 月基础上
聊，11 月价格在 7 万，这两个月涨价幅度超市场预期，12 月再看看市场价格再去谈。
4、后续扩产的节奏？
答：现在一个月 3600-3800 吨，预计今年出货量在 3.9 万，明年25%的市场增长对应明年出货量超过 50000 吨，所
以我们产能会出现缺口，募投项目 1.5 万吨产能预计今年年底做设备定制和安装，周期需要 10 个月左右，明年 9月出
来，可以贡献 6000 吨左右，明年大概率可以做到很满的状态。
5、成本的情况？
答：大概可以按照Q3 来测算，现在自动化水平也好，单耗也下降较多，新线成本比老线有几千块钱的降本。
6、散单和长单比例？
答：长单约 70%，散单也有一些出给市场主要的电解液厂商，10月的单子很多都是 9 月初定的，8、9 万的价格，目
前的散单订单价格现在是随行就市。
7、11 月小厂开起来的情况？
答：小厂也开到 50-60%的产能，贡献出来也就是 2-3000 吨的增量，缺口比较大的情况下影响不是很大。
8、头部六氟满产，小厂还没打满？
答：一二线 8月之后基本都打满了，三线很多 9月底开起来，明年肯定会开出来，但考虑合格率和环保的问题，实际
还是很紧张的，明年的测算还是现有产能全部开起来的情况下。
9、8 万是长单的预期？
答：市场上可能超预期，我们是预期这样，需求端还是有不确定性。
10、新的产线单位投资成本？
答：大概单万吨 3亿。
11、Q3 亏损的情况？
答：Q3 基本是六氟导致的亏损，小家电基本是盈亏平衡，新特化工做磷化工的，这个有利润，但是也不是很多，1-9
月有 1000万左右，一个月 100 多万，另外母公司有一些费用，所以Q3 亏损基本是六氟业务，但是里面有异常的因素是
我们做了碳酸锂套保亏了 800 多万，当时库存比较高，担心价格下跌库存贬值，我们卖出 400 吨碳酸锂，后面平掉了，
除掉这个的话，亏损会更少一点。
12、Q3 的均价？
答：应该在 5万左右。
13、碳酸锂的采购策略？和大客户谈长单有没有把碳酸锂考虑在内？
答：这段时间碳酸锂在涨价，成本端也有上涨，但是幅度不是很大，长单会把这部分考虑进去。
14、比亚迪和宁德时代的价格差异？
答：比亚迪是 12 月招标，这个就是按照市场价，预计明年这个差距会拉平，甚至可能比原来想象的更好。
15、12 月排产情况？
答：这个很满，明年 1月来看，自身的库存情况很小，销售量可能少一点，但是少的幅度不大，我们也可以适当做一
些库存，明年Q1 大概率可能有淡季不淡的情况。
16、Q4 有没有出现六氟产线检修等？
答：这个没有。
17、明年 Q2来看，有些头部产能也不开，二线产能也不能满足下游需求的增长，是这样的么？
答：开还是都会开的比较满，但是可能有质量的问题，有些废酸的处理，可能产能没办法释放出来，这个存在一定障
碍，就算开出来，市场能不能给这么大的量，就没办法去开，各个角度来讲开的比较满。
18、Q4 的成交均价？
答：10 月在上涨通道中，11、12 月应该会有明显上升，散单价格一直在涨，但是很难估算，预计Q4 六氟是可以盈
利的，我们新能源这块 1-9 月接近 6000 万的亏损，有信心可以弥补，甚至可以创造一些盈利。
19、扩产的时间和难度？
答：如果厂房建好的，大概需要 10 个月时间，没建的话要 18-24个月，但是这个需要有拿到同意审批的条件下，新
增产能有控制标准，六氟属于危化产品，审批的会更严，老的产能利用率没有到 50%的话很难批下来，如果真正要新建产
能，要 2.5-3 年的时间，扩产的时间很长，六氟的资本投入很重，二三线 4个亿以上的投资，经过这么几轮周期性的变
化，扩出来之后有多少的市场可以给你，另外扩多大规模都比较谨慎的，现在扩的快的 18 个月，今年新增产能到明年并
不多。
20、小厂开出来释放的时间点，他们的成本？
答：如果人员没散的话，2-3 个月就可以开出来，和我们有 1万以上的成本差距，一个是产能利用率影响到折旧、人
工和分摊，还有采购的优势，产能大的话对外采购优势，固定资产投资的成本也有差距。
21、原材料的情况，会不会涨价？
答：氟化锂会上涨，氟化锂现在变化主要跟碳酸锂的节奏，和六氟有点差距，大的六氟厂自己有氟化锂的产能，多氟
多可以自供，我们自己产能满产也可以满足 50-60%，永太也有自己的产能，固态六氟的氟化锂会上涨，但是上涨幅度不
是很大，五氯化磷和氢氟酸来看，五氯化磷产能很多，很大的供过于求，氢氟酸现在价格也比较稳定。其他的人工工资、
折旧，目前也比较稳定的状态。
22、明年的成本？
答：我们新线出来有些成本改进，老线也有一些固有的原因，设备大小都是有关系的，新线还有改进的空间，募投项
目二期也会让整体成本进一步的下降。
23、新业务的进展？
答：主要几个产品，固态做了几个产品布局，硫化锂这段时间进展很快，按照我们规划，年底前会做公斤级的放大，
硫化锂的中试线明年上半年落地，我们最近给宁德时代送样出去，大概百克级，我们打算也开发锂硫磷氯，目前准备工作
也在进行，此外还有正极补锂剂在做小试的送样，体外也孵化了一个硅碳负极的企业，投了百吨级的中试线，今年年底明
年Q1 安装完成，按照生产的情况再放大。
24、公司硫化锂的路线？
答：固相和液相都在走，经过十几个批次小试出来，我们发现液相法量产的进度比较快，液相法后端的合成、提纯和
六氟的工艺比较像，这个有我们独特的优势，液相量产的可能性比较大，现在是小批量的，还没估算成本，之后放大到公
斤级的话，再去做成本测算。落地液相法的可能性比较大，这两个路线还得看，以及看送样厂家的报告，再决定做什么路
线。
25、大客户的送样的进展？
答：这个没那么快，大厂接受的也比较多，之后看测出来的质量，快的话 2-3 个月，我们会尽我们最大努力。
26、硫化锂中试线的大小？
答：几十吨的，争取明年上半年进行中试。
27、公司补锂剂的进展情况？
答：这个目前也在实验室的阶段。
28、海外长单的比例？
答：海外主要是韩国代理商，一个月 100 吨，整体占比很低。
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