研报评级☆ ◇002760 凤形股份 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-28│凤形股份(002760)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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1、管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司
目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或提升盈利水平？
答:公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要有以下方面：1）主要原材料铜、铬等价格仍处于高位波动，
对毛利率水平有较大影响；2）运费成本，由于国际环境的变化，下半年国内运费及海运费价格存在较大的不确定性；3）
产品售价方面，直接影响毛利率整体水平。针对上述情况，公司近年来一直积极采取各项举措，努力提升公司盈利水平：
1.加大研发及技术改造，开发产品新工艺，降低生产制造成本，提高产品的竞争力；2.稳定国内市场、拓展海外市场布局
，利用公司品牌优势、技术优势，拓展销售量与市场占有率；3.供应链成本管控优化：与核心供应商签订长期框架协议，
锁定部分原材料价格或引入价格联动机制；4.严格内控管理，提质增效：通过预算管理、信息化建设，向管理要效益，控
制成本费用、提高运营效率。
2、公司近年营收规模增长有限，扣非净利润波动较大。在并购受阻的情况下，请问公司未来规划是什么？
答：未来公司将继续稳定存量业务，重点推进以下工作：1、提升高附加值产品的占比，优化产品结构；2、深耕国内
重点客户，同时稳步推进海外市场的布局；3、提升生产效率，增强盈利能力和稳定性。同时也将保持对公司上下游等相
关领域的关注，在内生增长夯实的基础上外延式发展机会，审慎探索外延式发展机会。
3、对A股“凤形”近期断崖式的暴跌，公司对后期的市值管理，有什么让投资者心安的举措？
答:我们关注到今年以来公司股价走势相对偏弱，这与大盘环境、行业景气度和公司阶段性事件有关。管理层将通过
多种渠道加强与投资者的沟通交流。
4、1：公司在这次终止发行股份大约前一周股价就大幅下跌，公司管理层是否涉嫌提前透露消息，和庄家或主力联合
起来对散户进行收割？2：本次终止收购白银华鑫股权，核心卡在资产权属手续问题，可这么重要的收购，最后却为何卡
在这种事情上，难道不提前操办吗？显得极为滑稽。3：实控人华鑫茂集团拥有铟、银、锌等稀缺有色资产，市场普遍预
期后续会逐步注入上市公司。请问集团整体资产证券化的规划与时间节点是什么？今年内是否有新的并购、资产整合计划
？
答:1、公司在这次终止发行股份前一周股价未发生大幅下跌；2、标的公司原定预计3月完成资产权证的办理事项，多
方因素导致进度远超原来预期并影响公司的整体项目进度，公司董事会慎重决策，及时终止本次重组保护中小投资者权益
；3、未来公司继续关注产业链上下游的优质资产。如有符合公司战略的重大资产重组计划，将严格按照法律法规履行信
息披露义务。
5、结合公司过往多次重组推进不顺的情况，后续开展并购重组时，公司会从哪些方面优化流程、规避手续类风险，
保障项目顺利落地？
答:感谢您对公司的关注，未来公司亦会加强与多方的沟通，完善尽职调查工作，审慎决策以保障投资者的利益。公
司外延式发展存在不确定性，也请投资者注意风险。
6、终止后公司承诺“自本公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项”。一个月承诺到期后，公司下一步
的重大资产重组方向是什么？是否会继续寻求同类型收购？
答:未来公司会继续按照既定的战略推动公司的发展。具体以公司的公告为准，公司的外延式发展亦存在很大的不确
定性，也请投资者注意相关风险。
7、对于本次终止及未来合作，公司管理层是什么看法呢
答:未来公司会继续按照既定的战略推动公司的发展。具体以公司的公告为准，公司的外延式发展亦存在很大的不确
定性，也请投资者注意相关风险。
8、华鑫茂集团和西部铟业的铟、锌、银等核心资产，今年内还有没有注入上市公司的明确计划？
答:公司始终关注产业链上下游的优质资产。如有符合公司战略的重大资产重组计划，将严格按照法律法规履行信息
披露义务。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│凤形股份(002760)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、2025年营收规模较历史高点有所回落，请问公司如何看待当前的业务体量，未来在产品结构上有什么优化方向？
答：您好，2025年，公司全面扭亏为盈，销售量、收入及净利润全面恢复，并呈现稳步增长的态势，为后续业务增长
奠定了良好的基础。近年来，公司深入开展降本增效、增收节支工作，积极推动新市场、新技术、新工艺、新产品开发，
取得了初步成效；未来，公司将继续突出主业、稳住辅业，以现有高质量耐磨产品、大功率电机等现有拳头产品为核心，
整合国、内外市场资源，拓展上、下游产业链的联动发展，推动公司业务体量上的突破。感谢您的关注！
2、新能源船用驱动电机进展缓慢，公司在该领域有何独特优势？
答：您好，船电装备行业则受益于船舶工业的高端化、绿色化浪潮，核心竞争力在于技术创新、系统集成与品牌突破
。未来公司将依托现有优势，精准把握行业趋势，通过持续创新与战略聚焦，在行业变革中巩固并提升市场地位。感谢您
的关注！
3、公司未来的中长期战略规划重点是什么？
答：您好，中长期战略规划重点为稳定存量业务，适时开拓增量业务，同时借助控股股东在金属材料领域的资源开拓
相关业务，感谢您的关注！
4、目前ROE水平较低，公司计划通过哪些具体措施来提升资本回报率？
答：2025年，公司实现全面扭亏为盈，净资产收益率2.46%，虽然比以前年度增长较大，但收益率尚处于相对较低的
水平。为进一步提高盈利水平，提高股东回报，公司正积极采取全方位的发展策略，主要包括：一是以存量业务为基础，
依托公司“品牌+技术+产能”优势，提质增效、拓展海内、外市场，突破存量业务增长瓶颈；二是通过“本地化布局+行
业并购+品类扩围”，延伸上下游产业链的延伸发展，寻找新的业务增长点，实现规模与收益率的快速增长。感谢您的关
注！
5、公司回购的股份用于员工持股，但股价长期低迷，如何确保激励效果？
答：您好，员工持股计划目的是让员工与公司共享公司发展成果，通过股权激励提升团队积极性。感谢您的关注！
6、面对股价长期低迷，公司有何市值管理措施？有无增持计划？
答：您好，股价受多重因素影响，未来管理层将通过扎实经营改善业绩，并加强投资者沟通。感谢您的关注！
7、上游原材料价格波动剧烈，公司有何应对措施？
答：公司将持续密切跟踪主要原材料的价格走势与市场供需变化，合理规划采购节奏与库存水平，探索利用期货等金
融工具进行套期保值的可能性，以平滑成本波动。同时内部通过优化产品设计、改进生产工艺、提升材料利用率、降低单
位产品能耗等多维度推进降本工作，外部加强与核心供应商的战略协作，深化集中采购，提升议价能力。建立更动态的产
品定价模型，在兼顾市场竞争力的前提下，适度调整产品售价，将部分成本压力向终端市场传导。
8、如何看耐磨材料行业的长期前景？
答：您好，耐磨行业目前行业竞争较为激烈，使得技术薄弱、环保不达标的小规模厂商持续出局，市场份额加速向拥
有技术研发实力、规模化生产优势、绿色制造能力及稳定客户群体的头部企业集中，行业兼并整合趋势明显，感谢您的关
注！
9、从2024年亏损到2025年扭亏，主要驱动因素是什么？
答：投资者您好！2025年，公司船用电机及集成系统业务取得了稳步发展，与之相关的资产组收益良好，不存在减值
迹象，经专业机构评估，公司不需要计提商誉减值。除商誉减值因素外，扭亏主要驱动因素是两方面：一是突出主业发展
，大力拓展销售，年度内销售量与销售收入实现增长，增加利润；二是全面预算管控，积极推进降本增效，在产品售价持
续下降的情况下，大幅降低了原料采购及产品生产成本，毛利率比上年度提升3.69个百分点，并在运营效率、资金收益方
面取得较大提升，大幅提升了盈利水平。感谢您的关注！
10、2025年扭亏后，若2026年再次亏损，是否会直接触发退市风险警示？新股东有何应对预案？
答：您好，根据深交所相关规则，公司目前业务稳健，暂无此类风险。感谢您的关注！11、2025年经营活动现金流净
额显著优于净利润，未来能否持续？
答：您好！基于现阶段公司发展的内、外部环境，公司采取相对稳健的发展策略，在积极推动主业经营、拓展产业延
伸过程中，重点关注现金流及经营风险，持续强化应收、存货的管理与资金效率的提升，公司连续多年经营活动现金流净
额均优于净利润，财务稳健，为公司进一步可持续高质量发展提供充分保障。感谢您的关注！
12、贵公司的控股股东为青海西部铟业，公司收购白银华鑫，是否有意切入铟锌银回收深加工行业？？铟稀缺金属随
着AI光模块、光伏、显示模板需求爆发，公司是否有铟金属缝方面的储备？？？麻烦回答一下，谢谢
答：您好，公司始终关注产业链上下游的优质资产，目前暂无应披露未披露事项。感谢您的关注！
13、请问公司收购白银华鑫75%股权，目前审计评估具体收尾进度如何？预计最晚几月能签署正式重组协议并披露估
值和业绩承诺？
答：您好。公司严格按照相关规定履行信息披露义务，请关注公司相关公告。
14、增发方案什么时候能出结果
答：您好。公司将严格按照相关规定履行信息披露义务，请关注公司相关公告。
15、面对水泥行业收入下滑，公司对耐磨材料这块业务的未来战略定位是什么？
答：面对行业趋势，公司的竞争优势体现在：一是通过持续投入研发推动技术进步及产品性能提升，以提升竞争力降
低成本；二是规模化与品质稳定，大型产能保障了产品的一致性与交付能力；三是客户基础深厚，在重点行业积累了良好
的口碑与信任。未来，公司将持续加大创新力度，研发适配绿色节能需求的高端产品，推动服务化转型，进一步提升产品
附加值与市场竞争力。
16、2025年末公司对外担保余额为4.58亿元，占净资产比例达55.20。请问担保主要涉及哪些主体？是否存在代偿风
险？
答：您好，公司对外担保全部为对合并报表范围内全资子公司的担保，不存在对关联方或第三方的对外担保。所有担
保事项均为各子公司为满足经营需求向银行申请的承兑汇票、保函等综合授信，不存在其他担保的情形；
公司已建立担保风险预警机制，评估被担保方的偿债能力，适时跟进担保合同的履约情况。谢谢
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