研报评级☆ ◇002763 汇洁股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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  2026-05-22│汇洁股份(002763)2026年5月22日投资者关系活动主要内容                                         
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    一、公司基本情况介绍                                                                                  
    二、问答交流                                                                                          
    问：内衣市场增长情况。                                                                                
    答：中国内衣行业和总体的消费形势是一致的，目前处于低增长的阶段，但也存在一些结构性的机会，直播电商保持
增长。                                                                                                    
    问：电商渠道占比。                                                                                    
    答：电商渠道全面布局天猫、抖音、唯品会、微信商城、京东等主要电商平台。2025 年电商渠道占比 43%，天猫渠 
道收入 5.3亿，抖音渠道收入 4.2 亿。                                                                       
    问：抖音渠道的发展                                                                                    
    。答：2025 年，汇洁把不同团队的抖音业务整合到武汉，成立直播基地，现在整个抖音团队有近 200 人。我们是以
自播为主，形成我们自己的核心运营能力，而不是依靠达播。抖音打造多品牌多店铺矩阵，不计公共费用，抖音 2025 年
渠道利润率 14%，与 2024 年相比有较大的提升。                                                              
    问：经销情况。                                                                                        
    答：经销商是和公司直接签约的，没有代理商这个层级。2025年经销渠道收入占比 11%。                        
    问：各品牌规划。                                                                                      
    答：各品牌在品牌定位、设计风格、目标客户等方面相互补充。曼妮芬定位大众时尚的国民内衣品牌，主张“一身一
适”的舒适理念，分码量杯为不同形体的女性提供舒适合体的专业内衣。伊维斯风格优雅、精致，主打高级美感蕾丝内衣
差异化优势。兰卓丽定位年轻群体，崇尚自由自在的生活态度。伊维斯品牌是盈利的，其他品牌需要做大规模。曼妮芬线
下客单价300~400，伊维斯线下客单价 400~500，线上客单价要比线下低一些。                                     
    问：销售费用占比高的原因。                                                                            
    答：经营模式决定销售费用，销售费用主要是渠道费用、人力资源费用和广告宣传费用。除经销渠道费用率相对低一
些，线上和直营渠道都是汇洁自营的，费用率相对较高。抖音和购物中心的费用率比传统百货渠道高。                
    问：一季度利润比其他季度高的原因？                                                                    
    答：一季度的费用率相对低一些，一季度受春节的影响电商渠道投流少，网络销售费用相对低，一季度线下调柜装修
也较少。另外四季度会有员工年终奖、年度绩效计提影响。                                                      
    问：生产情况、原材料价格影响。                                                                        
    答：汇洁生产以江西工厂自产和外协相结合，汇洁没有代加工业务。汇洁的毛利率有 67%，一般原材料价格波动对汇
洁影响不大。                                                                                              
    问：增长驱动力。                                                                                      
    答：未来增长主要从产品、渠道、品牌用户心智着手，围绕用户需求创新迭代产品，强化品牌用户心智，持续提升品
牌价值，构建新渠道的竞争优势。                                                                            
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