研报评级☆ ◇002777 久远银海 更新日期：2026-10-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.18│ 0.19│ 0.32│ 0.44│ 0.59│
│每股净资产(元) │ 4.09│ 4.09│ 4.13│ 4.35│ 4.63│ 4.98│
│净资产收益率% │ 10.05│ 4.38│ 4.56│ 7.40│ 9.60│ 11.90│
│归母净利润(百万元) │ 167.91│ 73.26│ 76.87│ 131.00│ 182.00│ 242.00│
│营业收入(百万元) │ 1346.85│ 1339.47│ 1232.07│ 1381.00│ 1560.00│ 1755.00│
│营业利润(百万元) │ 189.92│ 82.73│ 82.12│ 151.00│ 210.00│ 280.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-09 增持 维持 19.1 0.32 0.44 0.59 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-09│久远银海(002777)2025年报点评：营收短期承压，盈利能力向好 │华创证券 │增持
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事项：
近期，公司发布2025年年报：2025年，公司实现营业收入12.32亿元，同比下滑8.02%；归母净利润0.77亿元，同比增
长4.92%；扣非净利润0.62亿元，同比增长16.88%。
评论：
营收短期承压，盈利能力向好。营收方面，2025年公司实现营业收入12.32亿元，同比下滑8.02%，短期承压，按产品
看，软件实现营收5.64亿元，同比下滑11.46%，运维服务实现营收5.45亿元，同比增长11.71%；利润方面，2025年公司实
现归母净利润0.77亿元，同比增长4.92%，受益于毛利率提升，2025年公司毛利率为47.78%，同比增长6.41pct。
2025年研发投入加大，未来仍将加码研发投入。2025年，公司研发费用为2.10亿元，同比增长22.03%，其中公司加大
基于信创的技术平台研发与技术管理体系建设项目、国产化云HIS和区域一体化集成平台等综合研发项目的投入；未来公
司将加大数字人社创新研发投入以及AI投入。
打造AI+医疗产品矩阵，推进智能化医疗战略。2025年，公司在华为中国合作伙伴大会发布“久问”医疗智能体解决
方案，包括智能问诊、智能问药、智能问方、智能问研、智能问质、智能问健、智能问办、智能问策、智能问数九大医疗
场景应用；此外，公司面向民生垂直领域的自研人工智能技术底座“闻语”大模型持续升级，更加精准适配医疗医保、数
字政务和智慧城市等领域的深度推理和内容生成大模型需求。
投资建议：受客观因素影响，2025年公司业绩小幅承压，但25年利润实现增长；我们预测公司2026-2028年营业收入
为13.81/15.60/17.55亿元（2026-2027前值为16.50/18.30亿元），2026-2028年归母净利润为1.31/1.82/2.42亿元(2026-
2027前值为2.25/2.60亿元）。估值方面，参考可比公司估值水平，考虑下游行业复苏情况，给予公司2026年60xPE，对应
目标价19.2元，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求释放存在不确定性；政策落地不及预期；行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-11│久远银海(002777)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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1、公司半年报显示公司现金流恶化，毛利率下降很多，请问会持续这个情况吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司 2026 年半年度毛利率较去年同期略降 1.68%；经营活动产生的现金流量净额较去年
同期下降97.17%，主要受销售回款影响所致。公司下半年将加强客户信用管理及应收账款催收，提升成本管理和项目进度
控制力度，保障公司未来经营持续稳定发展。谢谢您的关注！
2、目前该事项到哪一步，大概什么时间会有明确的进展公告？
答：尊敬的投资者，您好！关于公司股权转让相关情况，详见公司于 2026 年 5月 13 日披露的《关于公司控股股东
、实际控制人拟将发生变更的提示性公告》，该事项尚在进行中。目前公司战略清晰，围绕医疗医保、数字政务、智慧城
市三大战略方向持续拓展，已在医疗健康、医疗保障、人力资源与社会保障、住房金融、民政、养老服务等行业领域取得
较好的市场地位。未来公司将加大研发投入，积极推动业务与技术创新，提高公司核心竞争力，持续提升公司经营效率与
治理能力，促进公司高质量发展。谢谢您的关注！
3、董事长您好，公司这是多年来第三次筹划股权改革、实控人变更，前两次方案都发生调整终止。请问本次公开征
集转让，相比之前的方案，最大的差异是什么？如果本次股权转让最后未能落地，公司后续的股权改革计划如何安排？
答：尊敬的投资者，您好！公司于 2026 年 5月 13 日发布《关于公司控股股东、实际控制人拟将发生变更的提示性
公告》，公司控股股东四川久远投资控股集团有限公司拟筹划以公开征集转让方式转让公司 70,052,446 股股权，占公司
总股本的 17.16%；第二大股东四川科学城锐锋集团有限责任公司拟筹划以公开征集转让方式转让公司 32,005,313 股股
权，占公司总股本的7.84%，合计拟转让公司 25%的股权，最终转让方式及数量以有关国有资产监督管理部门批复的结果
为准。上述国有股权拟变动事项将严格遵守《公司法》《企业国有资产交易监督管理办法》《上市公司国有股权监督管理
办法》等国家相关法律法规的规定。公司将密切关注上述事项的进展情况，如有达到信息披露标准的事项将及时公告。感
谢您的关注！
4、你们公司五年发展规划是怎样的，收入和利润目标如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司根据国家宏观政策、行业周期、公司经营现状与战略发展编制完成了《公司“十五五
”发展规划(2026-2030)》，并经公司第六届董事会第二十一次会议审议通过。公司所处行业情况请参见公司 2026 年半
年度报告。谢谢您的关注！
5、理解具体接盘方需要以公告为准。但作为股东，我们更关心这次股权转让的战略初衷。请问，控股股东在选择受
让方时，最看重的是哪些条件？是产业协同、资本实力、还是对公司现有管理团队的认可？这有助于我们判断公司未来的
战略方向是否会保持稳定？
答：尊敬的投资者，您好！关于公司股权转让相关情况，详见公司于 2026 年 5月 13 日披露的《关于公司控股股东
、实际控制人拟将发生变更的提示性公告》。目前该事项尚在进行中，如有进一步进展，公司将按照中国证监会及深交所
相关规定及时履行信息披露义务。谢谢您的关注！
6、根据国资规定及利尔化学的参考转让低价是公告日前 30天均价，是对的吗，请麻烦正面回答？
答：尊敬的投资者，您好！公司于 2026 年 5月 13 日发布《关于公司控股股东、实际控制人拟将发生变更的提示性
公告》，公司控股股东四川久远投资控股集团有限公司及第二大股东四川科学城锐锋集团有限责任公司拟合计转让公司 2
5%的股权，最终转让方式及数量以有关国有资产监督管理部门批复的结果为准。上述国有股权拟变动事项将严格遵守《公
司法》《企业国有资产交易监督管理办法》《上市公司国有股权监督管理办法》等国家相关法律法规的规定。请关注公司
后续公告，感谢您的关注！
7、董事长好，我是公司的一名长期股东。关于控股股东股权转让事宜，公司从5月公告至今已近四个月，一直是‘尚
在进行中’的表述。请问，目前处于国资审批流程的哪个具体阶段？是仍在征集意向方、还是已进入方案论证、或是等待
最终批复？公司内部是否有大致的时间预期，以便股东合理安排？
答：尊敬的投资者，您好！公司于 2026 年 5月 13 日发布《关于公司控股股东、实际控制人拟将发生变更的提示性
公告》，公司控股股东四川久远投资控股集团有限公司及第二大股东四川科学城锐锋集团有限责任公司拟合计转让公司 2
5%的股权，最终转让方式及数量以有关国有资产监督管理部门批复的结果为准。上述国有股权拟变动事项将严格遵守国家
相关法律法规的规定。后续如有进一步进展，公司将按照中国证监会及深交所相关规定及时履行信息披露义务。谢谢您的
关注！
8、你们公司业务发展前景如何？A 丨十医疗，这块有什么打算，谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！公司定位智慧民生服务商，聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市三大战略方向，面向政府
部门和行业生态主体，利用大数据、云计算、区块链、人工智能及移动互联等技术，实现科技赋能民生。主要业务为医保
、人社、住房公积金、民政及医疗机构信息化建设和运维。近年来，国家持续加大民生数字化领域投入，公司将努力把握
行业机遇，保持竞争优势，推动公司高质量发展。在 AI 应用领域，公司多年来专注 AI 技术的创新和实践，持续加大行
业领域大模型的投入，依托自主研发的“闻语”行业大模型，在医疗健康领域，赋能智慧医疗服务、智慧病历管理、智慧
诊疗辅助，提升诊疗效率、服务质量与管理质效。谢谢您的关注！
9、2026 年 5 月 12 日公告控股股东拟股权转让，至今已有 4个月，请问进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！关于公司股权转让相关情况，详见公司于 2026 年 5月 13 日披露的《关于公司控股股东
、实际控制人拟将发生变更的提示性公告》。目前该事项尚在进行中，如有进一步进展，公司将按照中国证监会及深交所
相关规定及时履行信息披露义务。谢谢您的关注！
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