价值分析☆ ◇002780 三夫户外 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.17│ -0.21│ 0.23│ 0.26│ 0.38│ 0.48│
│每股净资产(元) │ 4.35│ 4.14│ 4.37│ 6.01│ 6.39│ 6.88│
│净资产收益率% │ -3.82│ -5.09│ 5.30│ 4.30│ 5.90│ 7.00│
│归母净利润(百万元) │ -26.17│ -33.18│ 36.53│ 41.00│ 60.00│ 76.00│
│营业收入(百万元) │ 555.54│ 562.37│ 846.40│ 881.00│ 1097.00│ 1330.00│
│营业利润(百万元) │ -11.49│ -36.01│ 30.51│ 57.00│ 83.00│ 105.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-29 增持 维持 --- 0.26 0.38 0.48 华西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-29│三夫户外(002780)Q2净利环比改善，X-BIONIC保持较快增长
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投资建议
我们分析，（1）户外赛道仍是24年整体消费低迷背景下的成长赛道；（2）XBIONIC计划下半年新开8家店
，包括自营旗舰店1家、滑雪场专卖店1家以及经销商门店6家。（3）户外美学品牌HOUDINI也有望成为X、攀山
鼠、CRISPI后的第四增长极。下调24-26年收入预测10.82/13.39/16.23亿元至8.81/10.97/13.30亿元；下调24
-26年归母净利预测0.55/0.78/1.0亿元至0.41/0.60/0.76亿元，对应下调24-26年EPS预测为0.35/0.49/0.64元
至0.26/0.38/0.58元，2024年8月29日收盘价9.01元对应24/25/26年PE估值为35/24/19X，维持“增持”评级。
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