研报评级☆ ◇002785 万里石 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-08-03│万里石(002785)2026年8月3日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司碳酸锂业务，目前主要采取哪些措施来推动实质性改善？
回复：公司持续坚持资源获取与技术输出双轮驱动的发展策略，重点布局国内青海、新疆、西藏核心资源区域。
青海区域，受省内资源统筹整合政策规划影响，独立获取成熟存量资源项目难度较大。后续将争取与国有资源主体开
展技术合作，依托技术输出能力，获取资源供应保障及长期业务合作契机。
新疆区域，公司正积极参与资源企业现场试验工作，夯实合作基础，力争培育后续项目合作机会。
西藏区域，公司通过多渠道摸排、对接潜在标的，持续挖掘具备可控条件的资源项目。
问题二：公司是否考虑南美等海外的资源？
回复：结合公司现阶段发展现状与战略节奏，南美盐湖项目暂不纳入优先投资布局范围，公司将集中资源抢抓国内盐
湖核心发展机遇。从客观条件来看，南美盐湖具备得天独厚的自然优势，行业普遍采用低成本滩晒法生产，项目生产成本
优势显著。综合多重核心因素考量，一方面，南美部分地区政治与法律环境稳定性不足，政策法规变动风险较高，投资不
确定性强，容易引发不可控的经营与投资风险。长远来看，若后续出现优质、适配的海外项目标的，公司将结合自身发展
阶段、技术储备、资金实力及风险管控能力，开展全方位、深层次的审慎评估，再择机推进相关合作布局。
问题三：现在国内盐湖提锂的技术比较成熟，公司使用锰钛系吸附剂技术的优势？
回复：公司盐湖提锂核心的吸附剂技术主要源自合作方新疆泰利信矿业有限公司，同时公司已对泰利信完成战略投资
。公司目前应用的锰钛吸附剂，经试验验证具备显著技术优势，适用盐湖品类广泛、吸附提取效率更高、项目投入成本更
低，且工艺绿色环保、环境友好，整体技术经济性与适配性表现良好。
问题四：公司纳米比亚项目的进展？
回复：纳米比亚项目现阶段核心工作为股权交割协议落地后的交割筹备。交割推进存在两大审批制约因素：一方面，
境内资金出境需要完成 ODI 审批，涉及多家主管机关，各部门审核侧重点不同，材料完善与沟通协调工作量较大；另一
方面，境外需取得纳米比亚竞争委员会审批，该机构除审查投资方资金实力外，还重点评估我方产业技术积累、技术转移
能力以及项目对当地的综合效益，相关申报工作推进耗时较长，造成交割进度不及预期。
项目目前仍属于待开发状态，后续整体开发方案由大股东统筹安排，公司作为投资方全力配合各项工作推进。
问题五：公司铀矿业务是如何规划的？
回复：公司铀矿业务重点布局纳米比亚、哈萨克斯坦两大区域。项目推进情况具体如下：纳米比亚项目方面，公司力
争加快完成项目交割相关工作；哈萨克斯坦项目方面，受当地核心法规修订影响，前期磋商确定的合作模式、权益架构安
排均面临较大不确定性。为切实维护上市公司合法权益，公司要求大股东充分化解各类合作风险后，再启动项目交割相关
流程。
问题六：生物浸铀商业化预计何时实现？
回复：公司本年度已与罗辛矿签署合作协议，项目团队现已进驻现场开展相关工作。结合双方后续沟通，合作方提出
新的合作构想：原协议合作重点为尾矿、尾渣处理，合作方判断，若低品位尾矿尾渣具备经济处理可行性，相关技术同样
有望赋能矿区现有生产流程，提升整体商业化价值。据此，公司在筹备尾矿尾渣处理试验的基础上，新增针对矿区现有生
产工艺优化赋能试验。项目实施路径明确：完成必要中试与现场试验，若试验指标达到预期，后续推进商业化落地应用。
问题七：公司对于铀板块投资资金如何规划？
回复：从投入角度来看，公司铀资源板块的资金安排主要分为以下几个阶段：
第一，矿权收购支出。 即取得矿权所需支付的前期对价，是项目启动阶段的核心投入。
第二，勘探支出。矿权取得后，需通过系统性的地质勘查工作进一步探明资源储量、品位及开发条件。勘探投入将根
据项目所处阶段（普查、详查、勘探）及资源验证需求逐步释放，确保投入与资源价值相匹配。
第三，建设与开采支出。在项目进入开发阶段后，将涉及矿山建设、采选冶设施投入等较大规模资本开支。该阶段的
资金需求，公司将综合考虑国家相关政策导向、项目经济性评估及融资借款安排，统筹制定具体方案，科学规划资金节奏
，确保项目建设稳步推进。
第四，日常经营费用。主要包括矿权维护费、运营管理费用及项目推进过程中涉及的中介服务费等持续性支出。公司
将合理控制日常运营成本，保障项目各阶段平稳运行。
问题八：公司未来 3-5 年的战略规划？
回复：现阶段公司石材板块以稳健经营为核心原则，不再进行新增大额资本投入，经营首要目标聚焦现金流安全与风
险可控。国内市场持续优化客户与项目结构，深耕优质客户及中高端项目，严控项目履约风险，保障业务稳定收益。相较
于国内市场激烈的同质化竞争，海外市场盈利环境更为稳健、收益确定性更强，因此海外市场是板块的重点拓展方向，持
续布局增量机会。
盐湖提锂方面，后续公司将从合作模式、资源突破、业务路径三个维度优化整体发展策略。一是持续稳固并深化与各
资源方的技术合作体系，保障现有技术赋能业务持续落地；二是集中力量推进实体资源获取工作，力争在自有盐湖资源落
地方面取得实质性突破，从根源上解决业务发展瓶颈；三是主动调整业务合作思路，摒弃单一以 EPC 为核心的传统模式
，采取更加灵活、多元的落地策略，围绕产业链各类可落地业态全面开展业务，包括但不限于吸附剂销售、技术服务、联
合开发等多种合作形式，全面拓宽公司盐湖业务落地渠道与盈利路径。
天然铀业务层面，公司将优先推进纳米比亚项目股权交割工作，并积极配合大股东加快项目后续启动实施。针对哈萨
克斯坦业务，一方面持续推动存量合作项目落地推进；另一方面，面对哈国铀矿领域监管政策持续收紧的形势，公司计划
探索布局多金属矿项目作为应对路径。该模式有助于规避单一铀矿业务面临的政策约束，提升我方在合作中的主导地位与
权益空间，同时拓宽资源项目储备渠道，持续丰富公司远期项目储备。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│万里石(002785)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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为进一步加强与投资者的互动交流，厦门万里石股份有限公司（以下简称“公司”）参加由厦门证监局、厦门上市公
司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的“厦门辖区上市公司 2025 年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动
”，线上与投资者进行了沟通交流，主要内容如下：
1、请问哈富在哈萨克目前有几个项目在推进，分别有多大的资源量，品味如何？
回复：尊敬的投资者，您好！根据哈富矿业公司提供的数据，目前哈富在哈萨克斯坦的推进项目中，可公开的为布 5
矿、阿 1 和阿 2 矿。由于勘探工作尚未完成，总体储量及品味需勘探工作完成后由专业机构出具的报告确认。感谢您
对公司的关注，谢谢！
2、胡董事长您好！我们对哈萨克斯坦铀矿落地的进度情况很关注，请您介绍下时间表。
回复：尊敬的投资者，您好！哈萨克斯坦铀矿落地暂无可公开时间表，具体进展参见公司后续公告，感谢您的提问！
3、公司董事长及管理团队，您们好，我关注公司好几年了，公司 2025年年报提到石材业务、锂矿以及在布局铀矿，
目前公司已在剥离无高附加值的天津石材子公司，是否说明公司有意重点在锂矿和铀矿方向倾斜精力？
回复：尊敬的投资者，您好！天津万里石系公司控股子公司，关停原因主要系该公司生产经营一直处于亏损状态，本
次停工停产预计会减少其对公司业绩的影响，不会对公司主营业务产生影响。公司将在保证主营业务稳定运行的情况下，
同步积极推进向锂、铀等资源板块的转型，为投资者创造更大的价值，感谢您的提问！
4、公司董事长及管理团队，您们好，在新能源规划上，公司年报中提到本年度在关键资源领域实现至少一项实质性
锁定，而盐湖提锂项目全部在西藏，西藏地处严寒，若遇到秋冬季，已经没有施工可能，今年已经过去了三分之一，是否
意味着实质性锁定在秋冬季来临之前落地？期盼您的耐心解答。
回复：尊敬的投资者，您好！公司正努力推进相关工作，如有相关信息或进展，公司将严格按照规定履行信息披露义
务。感谢您的关注，谢谢！
5、公司董事长及管理团队，您们好，公司去年公众号及互动平台均有提到生物浸铀全套设备已经运往纳米比亚，传
统铀提取需要大量的硫酸，非洲的硫酸库存状况持续紧张，据媒体报道不足一个月，今年我国又从 5月 1日开始全面禁止
硫酸出口，全球硫酸价格大涨。公司独家采用生物浸铀技术，从化学工艺上大概是一个什么样的分子结构呢？是否可以节
约大量的硫酸，同时又能提升开采效率？降低纳米比亚所有地区的铀矿开采成本？
回复：尊敬的投资者，您好！公司生物浸铀技术源自中南大学相关专利，相关工艺技术由于保密需要尚不便公开，该
工艺对硫酸的用量及浸出效率，理论上有积极作用。目前现场实验尚在进行过程中，后续进展情况请持续关注公司披露的
信息。谢谢！
6、公司董事长及管理团队，您们好，据公司过去的公告披露，子公司万里石香港与厦门哈富矿业签了合作框架协议
，协议约定哈富矿业将旗下在哈萨克斯坦持有的布琼诺夫斯基 5矿、阿诗阔乐 1号矿和阿诗阔乐 2号矿以排他性的、不可
撤销性的转让给万里石香港，请问目前进展如何，何时落地？谢谢！
回复：尊敬的投资者，您好！具体进展请以公司公告为准，谢谢！
7、公司董事长及管理团队，您们好，国外科技大厂为了锁定电力，都在自建或参股核电站，同时欧洲及美国政府以
延期、重启和新建等各种方式运营核电站，而国内十五五规划也提到核电站建设，说明下游对铀的需求巨大，公司参股公
司在海外的铀矿会不会向全球出售？公司怎样看待资源价值量提升？
回复：尊敬的投资者，您好！参股公司未来经营模式由合资公司自主决策。对于如何看待资源价值量提升，公司将紧
跟国家战略导向，抓住行业发展机遇。感谢您的提问。
8、公司董事长及管理团队，您们好，公司于 2026年 2月 14 日发布对外投资暨关联交易的公告，与关联方收购中核
资源（纳米比亚）开发公司，收购后公司合计持有比例达到 15%左右，该公告从发布到现在已经有 3个月，请问这次收购
何时落地？中核资源的大股东是中国铀业，中国铀业目前与公司合作是否顺利？
回复：尊敬的投资者，您好！目前项目正按合同条款有序推进中，具体进展请关注公司在深圳证券交易所官网及指定
信息披露媒体发布的公告为准。感谢您的关注！
9、公司于 2025年年底发布公告，与关联方哈富矿业设立合资公司收购库尔代钼铀多金属矿资源，从网上搜索查询到
库尔代矿区曾是前苏联时期产铀纯度最高的矿区之一，矿石品位高达 3%，远高于全球砂岩型铀矿平均品位（0.05%–0.3%
），该矿区目前由中哈合作项目推进，主体为厦门万里石与哈富矿业等设立的合资公司，目标是开发钼铀多金属矿资源，
探矿权编号为№5761，该矿的资源储量及品位的大致情况，现进展？
回复：尊敬的投资者，您好！资源储量、品位以及进展等信息如达到披露标准，公司会及时履行信息披露义务，请您
以官方公告为准。谢谢！
10、公司董事长及管理团队，您们好，最近市场在讲 AI 五层理论，其中提到主导电力电网算电协同的能源层。公司
前期在互动平台上说天然铀主要客户集中在核电行业，从算力角度，发展小型核电堆是算力的首选，核电资源“铀”处于
“食物链顶端”，公司未来会直接将铀销售给核电厂还是通过第三方出售给终端用户核电厂？期盼您的耐心解答。
回复：尊敬的投资者，您好！目前项目推进尚处于早期，具体经营方案尚未最终确定。公司将按照相关法律法规，达
到信息披露条件时及时披露。感谢您的提问。
11、公司董事长及管理团队，您们好，根据期货评论网报道，全球铀业巨头之一的卡梅科（Cameco）公司发布业务更
新信息，加拿大北部萨斯喀彻温省Smoothstone 河桥梁因洪水坍塌，该桥梁是通往 Cameco 多个矿区的重要供应路线，卡
梅科公司暂停 Key Lake 工厂生产并缩减McArthur River矿场活动，如此洪水将导致全球铀供应链短缺，建议公司夜以继
日加快铀资源战略落地。
回复：尊敬的投资者，您好！对于已披露的项目，公司正按照既定目标有序推进中，后续进展公司将严格按照相关法
律法规，及时履行信息披露义务。感谢您的提问！
12、公司董事长及管理团队，您们好，高盛在最新发布的《全球核反应堆追踪报告》中表示，随着全球核电建设正在
北美、欧洲和亚洲同步升温，小型模块化反应堆（SMR）的商业化落地可能进一步推高未来二十年的铀需求。高盛预计，
到 2045年，随着全球范围内的 SMR部署规模达到 46GW，铀市场累计供需缺口或高达 23.32 亿磅，建议公司剥离石材业
务，集中公司资源全力发展铀及相关产业
回复：尊敬的投资者，您好!感谢您对公司业务发展提出的宝贵建议，我们会将您的建议及时反馈至公司管理层，谢
谢！
13、管理层您好。近期监管层面高度重视提高上市公司质量与投资者回报。请问公司未来三年是否有明确的提高分红
比例的规划？在现金流充裕的情况下，是否会考虑增加分红频次（如中期分红）以增强中小投资者获得感？
回复：尊敬的投资者，您好！根据《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定，公司 2025 年度亏损以及
截至 2025年末母公司累计可分配利润为负，不满足公司实施现金分红的条件。后续，公司将持续推进降本增效、市场开
拓、业务转型等多项举措，力争尽快实现扭亏为盈。待公司满足分红条件后，公司将按照《公司章程》规定和监管要求，
及时研究制定股东回报规划，并履行相应决策程序。届时，公司将统筹考虑提高分红比例和增加分红频次的安排，以合理
回馈广大投资者。感谢您的提问，谢谢！
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