研报评级☆ ◇002787 华源控股 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.21│ 0.34│ 0.52│ 0.67│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 4.80│ 5.39│ 5.52│ 6.07│ 6.72│ 7.61│
│净资产收益率% │ 0.51│ 3.85│ 6.14│ 8.48│ 9.75│ 11.83│
│归母净利润(百万元) │ 8.43│ 70.74│ 113.48│ 174.25│ 223.25│ 307.00│
│营业收入(百万元) │ 2410.78│ 2449.26│ 2311.30│ 2721.00│ 3110.00│ 3537.00│
│营业利润(百万元) │ 9.83│ 97.78│ 140.19│ 221.00│ 272.00│ 385.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-31 买入 维持 --- 0.53 0.68 0.92 开源证券
2026-07-07 买入 维持 --- 0.53 0.68 0.92 开源证券
2026-06-17 买入 维持 --- 0.53 0.68 0.92 开源证券
2026-05-13 买入 首次 --- 0.50 0.65 0.92 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-31│华源控股(002787)公司信息更新报告：2026H1盈利高增，主业盈利提升+新业 │开源证券 │买入
│务贡献增量 │ │
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公司2026H1盈利高增，主业盈利提升+新业务贡献增量，维持“买入”评级
2026H1公司实现营业总收入11.90亿元，同比+2.4%；归母净利润0.75亿元，同比+54.8%，归母净利率同比+2.1pct至6
.3%。利润端高增长主要系：（1）主业盈利提升，产品涨价叠加前期低价原材料备货充分，带动毛利率显著提升，2026H1
毛利率18.5%，同比+3.2pct，对应毛利额同比+23.7%；营业成本同比-1.5%，成本端压力持续边际缓解。（2）新业务并表
贡献增量，2026H1无锡暖芯+上海寰鼎并表的半导体收入达0.31亿元，对当期盈利形成正向增厚。2026Q2公司实现营收6.0
5亿元，同比+0.7%；归母净利润0.49亿元，同比+87.6%，归母净利率同比+3.79pct至8.2%；单季毛利率20.7%，同比+5.1p
ct，毛利额同比+33.7%，营业成本同比-5.4%，成本改善力度逐季加大。我们看好公司以包装主业为基本盘，通过并购、
新设等方式稳步拓展半导体设备、配套耗材及技术服务业务。其中，2026年5月公司设立苏州华源宏澄科技，切入数据中
心与AI算力高速光模块赛道；部分产品完成研发并获订单，随自有产线落地有望逐步兑现盈利。综上，我们维持公司盈利
预测，我们预计2026-2028年归母净利润为1.77/2.25/3.07亿元，对应EPS0.53/0.68/0.92元，当前股价对应PE33.8/26.5/
19.4倍，维持“买入”评级。
包装主业：盈利修复基本盘稳固，食品包装贡献增长新动能
金属包装业收入8.62亿元，毛利率同比+3.08pct至17.2%；塑料包装业收入2.76亿元，毛利率同比+1.72pct至18.5%。
分产品看，2026H1化工罐收入6.27亿元，毛利率同比+4.0pct至17.6%，成本改善释放盈利弹性；食品包装增长亮眼，收入
2.35亿元、同比+10.7%，公司已切入全球高端品牌供应链并搭建一流食安管控体系，随着产能释放与客户拓展，有望成为
主业新增长极，长期餐饮、预制菜、宠物食品等场景扩容将打开行业增量空间。我们预计下半年包装业务稳健增长，为新
业务拓展提供现金流与资源支撑。
半导体+光通信新业务：新业务稳步推进，科技转型成长加速兑现
半导体：公司于2026年6月完成无锡暖芯100%全资控股，落地进度快于市场预期，充分彰显深耕半导体领域的战略决
心。公司已形成半导体核心设备、耗材零配件、代理及技术服务四大业务，无锡暖芯将与苏州致源真空、上海寰鼎集成深
度联动，实现产品互补与上下游协同，完善半导体设备及核心配套产业链布局。我们预计2026-2028年半导体板块营收分
别达3.30/6.10/9.50亿元，将成为公司核心增长引擎，打开长期成长空间。光通信：2026年5月公司设立苏州华源宏澄科
技，切入数据中心与AI算力高速光模块赛道；核心团队已就位，部分产品完成研发并获订单，投产前以自研+外协+内部烧
录交付，投产后自主生产为主，后续将加码投入加速突破。综上，公司科技转型路径清晰，成长增量逐步兑现，后续催化
有望持续落地，市场对其科技属性的认知有望持续提升。
风险提示：主业盈利承压、新业务拓展不及预期、汇率波动等风险。
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2026-07-07│华源控股(002787)公司信息更新报告：华源控股2026上半年业绩预告，盈利增│开源证券 │买入
│速亮眼 │ │
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公司2026上半年业绩预告高增，维持“买入”评级
公司披露2026年半年度业绩预告，2026年1-6月预计实现归母净利润7300万元-9000万元，同比增长50.51%-85.56%；
预计实现扣非归母净利润6800万元-8500万元，同比增长48.14%-85.18%；对应基本每股收益区间为0.2196元/股-0.2708元
/股，较上年同期0.14元/股实现明显提升。考虑到无锡暖芯于二季度中后期才完成100%全资控股并表，本次业绩高增以包
装主业为核心支撑，半导体业务同步实现良好起步，主业稳健的盈利与现金流为新业务拓展筑牢了基础。我们持续看好公
司主业盈利韧性，同时认为公司在夯实包装主业优势的基础上，积极布局半导体设备，光通信两大赛道，第二增长曲线稳
步推进，长期成长空间持续打开。我们维持公司盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润分别为1.77/2.25/3.07亿元
，对应EPS分别为0.53/0.68/0.92元，当前股价对应PE分别为56.0/43.9/32.2倍，维持“买入”评级。
业绩增长驱动力：精益管理与供应链布局双轮驱动，盈利稳定性增强
公司上半年业绩实现正向增长，核心驱动力来自内部运营提效与外部成本对冲两大维度。一方面，公司持续深化产品
迭代、服务升级与流程优化，通过精益管理变革深挖内部潜力，严格管控成本费用，全方位落地降本增效措施，运营效率
持续改善，充分把握市场增长机遇；另一方面，面对供应链成本上行压力，公司主动实施前置管理策略，依托供应链多元
化布局与战略性采购规划，有效缓冲原材料价格波动风险，保障了主营业务盈利能力的平稳性，抗风险能力进一步凸显。
半导体+光通信，科技转型路径清晰，第二增长曲线成核心看点
半导体：公司于2026年6月完成无锡暖芯100%全资控股，落地进度快于市场预期，充分彰显深耕半导体领域的战略决
心。目前公司已形成半导体核心设备、耗材零配件、代理服务三大业务板块，无锡暖芯将与苏州致源真空、上海寰鼎集成
两大平台形成深度联动，实现产品互补与上下游协同，完善半导体设备及核心配套领域的产业链布局。我们预计2026-202
8年半导体板块营收分别达3.30/6.10/9.50亿元，将成为公司核心增长引擎，打开长期成长空间。光通信：2026年5月11日
，公司设立苏州华源宏澄科技正式切入产业链，目前业务端已有实质进展，预计年内订单有望陆续落地，后续上市公司将
加大资源支持力度，推动业务加速突破。整体来看，公司科技转型路径清晰，成长增量逐步兑现，后续催化有望持续落地
，市场对其科技属性的认知有望持续提升。
风险提示：主业盈利承压、新业务拓展不及预期、汇率波动等风险。
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2026-06-17│华源控股(002787)公司信息更新报告：实现全资控股暖芯科技，大科技版图徐│开源证券 │买入
│徐推进 │ │
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华源实现100%控股暖芯科技增厚业绩，上调盈利预测，维持“买入”评级
公司已构建"传统包装主业稳筑基本盘+科技（半导体，光通信）打造第二增长曲线"的双轮驱动格局。2025年全资子
公司苏州华源半导体有限公司收购无锡暖芯半导体科技有限公司51%股权，是公司科技半导体主线的一次重要布局。2026
年6月，根据企查查数据，公司进一步完成股权收购，对无锡暖芯持股比例由51%提升100%，实现全资控股。本次收购不涉
及股份发行，因此不影响公司总股本。本次股权收购有望实现并表业绩增厚；据此我们上调2026-2027年盈利预测、维持2
028年盈利不变。我们预计公司2026-2027年归母净利润分别为1.77/2.25亿元（前值为1.66/2.18亿元），维持2028年归母
净利润为3.07亿元，对应EPS分别为0.53/0.68/0.92元，当前股价对应PE分别为51.4/40.3/29.6倍，维持"买入"评级。
无锡暖芯：半导体制程温控供应商，50+客户稳定供货，订单持续放量可期
无锡暖芯成立于2021年6月，是公司半导体战略重要布局，主营半导体及5G控温系统解决方案。核心产品包括高精度C
hiller（工业冷水机）、冷热循环机、温度控制系统等，可匹配刻蚀、薄膜沉积、光刻、检测等半导体制程的高精度温控
要求，性能对标海外龙头，有望打破海外垄断。技术上拥有14项温控相关国家专利，自研全温区恒温设备矩阵，可满足半
导体制程严苛标准，依托母公司精密制造能力形成协同，构筑坚实技术壁垒。客户上，半导体设备行业准入门槛高、合作
粘性强，公司已积累50余家优质核心客户、100余家合作经销商，深度服务华润微电子、拓荆科技、长飞半导体等头部企
业，实现稳定供货，客户好评率98%。同时接连中标多项下游采购项目，优质客户资源将持续支撑业务放量增长。我们预
计未来依托公司资源渠道有望在客户订单端持续突破。
半导体+光通信，转型版图进一步清晰，市场有望逐步认知公司科技属性
半导体：公司提前完成无锡暖芯100%全资收购，早于市场预期，彰显对温控设备业务发展潜力的高度认可以及深耕半
导体领域的坚定决心。全资控股后，公司可全面统筹资源、优化管理体系，加快产品迭代与市场拓展。无锡暖芯将与公司
旗下苏州致源真空、上海寰鼎集成两大半导体平台深度联动，形成产品互补与上下游协同，完善半导体装备产业链布局。
光通信：2026年5月11日，公司已完成控股子公司苏州华源宏澄科技的设立，其经营范围涵盖光通信设备及光电子器件的
制造与销售，标志着公司正式布局光通信产业链。公司战略决心坚定、执行力突出，预计2026年下半年光通信业务将在团
队建设、产能爬坡及订单获取三大维度全面加速推进，有望迎来实质性突破。
风险提示：主业盈利承压、新业务拓展不及预期、汇率波动等风险。
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2026-05-13│华源控股(002787)公司首次覆盖报告：从包装龙头到半导体设备新锐，双轮驱│开源证券 │买入
│动成长可期 │ │
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2025年公司业绩逆势改善，双轮驱动开启成长新周期，给予“买入”评级
2025年公司经营呈现“营收短期承压、盈利逆势高增”的特征，全年实现营业收入23.11亿元，受下游行业阶段性需
求疲软影响同比小幅下降5.6%；归母净利润1.13亿元，同比增长60.4%。盈利能力持续优化，全年销售毛利率提升至17.6%
，归母净利率攀升至4.9%，盈利结构持续改善，核心主业盈利质量显著增强。公司核心看点在于已构建“传统包装主业稳
筑基本盘+半导体高端制造打造第二增长曲线”的双轮驱动格局，2025年完成半导体业务全链条产业布局，2026年起正式
进入业绩兑现期。公司两大主业所处赛道均具备高成长空间与长期发展潜力，有望实现长期稳定增长。半导体业务2026年
起正式并表兑现业绩，我们预计2026-2028年半导体业务营收分别为3.30/6.10/9.50亿元，对应同比增速100.0%/84.9%/55
.7%，将成为公司核心增长引擎，持续打开长期成长空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.66/2.18/3.07亿
元，对应EPS分别为0.50/0.65/0.92元，当前股价对应PE分别为51.5/39.2/27.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
包装主业：经营底盘稳固，核心优势筑牢转型安全垫
2025年公司金属包装、塑料包装业务虽受下游化工、食品饮料、日化行业短期需求波动影响营收同比小幅下滑，但两
大业务毛利率分别逆势提升2.75、1.16pct，成本管控能力突出。公司核心竞争优势显著：一是以高毛利化工罐为核心品
类，营收占比常年超55%，下游绑定立邦、海天等全球头部客户，订单与盈利稳定性强；二是具备A股稀缺的金属及塑料包
装一体化供应能力，可满足头部客户一站式采购需求，客户粘性与抗周期能力突出；三是现金流与制造能力形成强力支撑
，2025年经营活动现金流净额同比大增128.4%，充裕资金保障半导体业务布局，主业的精密制造与管理经验，可赋能新业
务产能爬坡与成本优化。
半导体业务：全链条布局落地，第二增长曲线开启放量周期
2025年公司设立全资子公司苏州华源半导体（原芯源科技）作为半导体业务专属运营平台，通过控股收购无锡暖芯（
高精度温控设备）/上海寰鼎（RTP快速热处理设备）、合资设立苏州致源（真空分子泵），完成半导体核心设备多赛道布
局，实现从财务投资到产业实体运营的跨越。2026年5月11日，公司进一步设立控股子公司苏州华源宏澄科技，布局光通
信设备/光电子器件制造与销售，持续深化半导体全产业链布局。行业层面，国内半导体设备行业进入国产替代黄金窗口
期，核心赛道成长空间广阔，其中2024年国内半导体温控设备国产化率仅34.0%，中高端市场仍由外资主导，国产替代需
求迫切。公司旗下业务下游均覆盖国内主流晶圆厂/封测厂，协同效应突出，可打造一站式配套解决方案加速市场放量，
充分受益于行业国产替代红利。
风险提示：主业盈利承压、新业务拓展不及预期、汇率波动等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：51家
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2026-08-04│华源控股(002787)2026年8月4日-6日投资者关系活动主要内容
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1、公司半导体、光通信等新业务的最新进展以及下半年的展望是怎样的？
答：半导体业务方面：（1）推行大客户战略，将无锡暖芯与上海寰鼎的优势互补，由董事长牵头开展大客户拓展；（2）
沿半导体辅助设备赛道做大做强，深耕辅助设备品类、耗材及零配件，做精做细相关业务。光通信业务方面：（1）核心
团队已陆续到位，订单正在持续落地；（2）下半年重
心为产线搭建以及相关项目的人才引进。目前光通信和半导体业务均按既定目标推进中。
2、公司分子泵产品目前什么进展？
答：公司正在积极推进大客户的验证。
3、公司光通信业务的团队背景、物料渠道、客户及技术方面的核心优势是什么？
答：团队核心成员在光通信行业中均有近二十年的工作经历，属于成熟的团队，核心团队成员构成上台湾、苏州、武
汉的都有。团队负责人吴靖宇先生是1974年生，中国台湾籍，台湾中原大学电子工程专业毕业，拥有丰富的光电产业创业
经历。基于团队在台湾的资源禀赋与通路优势，依托武汉团队及苏州本土团队能力，将持续重点拓展海外市场。
4、公司切入光通信领域的战略目的是什么？如何看待光模块行业扩产带来的竞争格局变化？公司在光通信领域的核
心竞争优势有哪些？
答：公司判断光通信是未来几年具备持续发展窗口期的优质赛道，且公司引入的团队拥有成熟的台湾渠道资源、技术
，业务投入产出预计可观，契合公司转型需求。此外，公司不会盲目寻求大幅度的产能扩张，而是寻求以光模块为切入口
，依托于团队在台湾的资源禀赋和团队自身持续不断的技术储备，进行更多维度的、差异化的发展模式。
5、公司未来的资本开支规划？
答：半导体配套设备方面，公司会沿着既定的方向和方式持续寻找优质的项目和团队，持续丰富产品种类和客户渠道
；光通信方面，公司支持光通信板块自建产能及业务运营。
6、2026年上半年公司主业收入增速稳健但利润端增长较快的原因是什么？如何看待2026年下半年 包装主业的业务趋
势？
答：包装主业为公司基石产业，竞争护城河深厚，具体包括：（1）已成为金属包装化工品类龙头，全国布局完善，
竞争优势显著；（2）拥有成熟的核心技术人员及管理团队，自有设备公司可支撑设备加工制造、模具改造及灵活调配，
相关优势在弱经济环境下更为凸显；（3）客户优质，公司目前的客户主要是国际、国内高端一线品牌客户；（4）通过技
改、精益化管理实现降本增效，推动利润率提升。下半年展望：主业竞争优势仍然稳固，尽管市场存在波动，公司对2026
年下半年主业的营收及利润表现有充足信心。
7、2026年上半年公司经营性现金流出现波动的主要原因是什么？
答：主要是原材料备货需求增加，供应商账期调整、结算方式发生变化等。
8、无锡暖芯产当前主要客户有哪些？未来哪些客户的市占率提升空间较大？
答：无锡暖芯的客户信息可关注公司公开披露信息。暖芯此前规模较小，月产能仅60台，年营收为小几千万级别，除
头部客户外其余客户贡献的收入仅为数百万元级别，公司完成并购后，大力支持暖芯持续扩张新产能。我们认为，暖芯的
温控设备现在和未来都具备较大的增长空间，主要是基于以下几个维度的扩展：（1）持续提升在现有客户中的份额；（2
）推行大客户战略，寻求大客户端的突破；（3）积极布局海外渠道以持续拓展海外市场；（4）筹备切入维修市场以开拓
庞大的存量市场。
9、公司半导体设备板块布局的多个领域之间有哪些协同效应？
答：目前半导体配套板块的核心产品为温控设备和分子泵，两类产品的下游客户群体重合度高，可实现客户资源协同
；同时子公司上海寰鼎拥有20年设备代理经验，积累了丰富的下游客户资源，可直接为温控及分子泵业务的客户拓展提供
支持。未来各业务板块将协同合作，共同深耕半导体配套设备市场，持续做大业务规模。
10、公司未来发展？
答：董事长李志聪表示：首先公司对于转型推进有着坚定决心，本次转型不是机会型投资，也不是阶段性试水，而是
公司经过充分论证后的长期布局，是关乎公司5到10年长远发展的核心战略抉择。包装业务是公司的稳定底盘，2026年上
半年包装主业经营质量持续优化，依托头部客户创造了稳健的现金流，是公司推进转型最坚实的安全垫。公司不会盲目牺
牲原有主业利润进行激进扩张，坚持以存量托底、增量培育，依靠主业持续造血，有序支撑半导体和光通信新业务的研发
、团队建设与市场拓展，平衡短期盈利与长期成长。公司采取自主创新+自主新设+股权收购+产业协同的清晰路径，稳步
搭建科技业务版图，已落地的动作包括：先后控股无锡暖芯并完成全资收购，夯实半导体温控设备能力；收购上海寰鼎补
齐半导体渠道；合资设立至源真空攻坚分子泵；2026年5月成立华源宏澄，布局AI高速光模块，一系列布局均围绕半导体
和光通信领域沿既定路线持续落地，并非临时决策。在这里传达管理层的决心：第一是战略方向笃定，公司花了三年时间
选择转型赛道，坚定看好半导体设备国产替代、AI算力基础设施的长期景气赛道，董事会已形成共识，只要赛道长期产业
逻辑成立，不会因为新业务短期费用增加、阶段性盈利承压就轻易收缩放弃布局。第二是组织人才资源全面向新战略倾斜
，公司已搭建专业化治理架构，半导体、光通信板块独立运营、独立核算，充分授权经营团队，持续引进产业资深技术与
市场人才，构建匹配行业的人才体系并完善激励机制。董事长作为核心管理层持续牵头统筹新业务整合与客户拓展，将转
型作为现阶段最重要的经营工作。第三是以持续兑现的行动回应市场预期，后续会持续推进各个项目的产能爬坡、客户认
证，持续输出可跟踪可验证的经营节点，定期在财报、投资者交流中同步进展，接受全体股东监督。2026年上半年半导体
板块顺利贡献营收，整合效果持续显现；光模块业务团队持续到位，研发推进并且逐步启动了客户送样。客观风险方面，
半导体设备、光通信行业技术门槛高，客户认证周期长，新业务放量需要一定时间，需要理性看待发展推进的节奏。长期
规划方面，公司将以包装业务为基本盘，以半导体设备为转型核心主线，以高速光通信为延伸增长曲线，打造传统精密制
造+高端科技装备双轮驱动的格局，管理层目标一致，不摇摆不急躁，稳步推进整合与研发，持续夯实主业，培育第二、
第三增长曲线，踏踏实实落地战略，用持续改善的经营业绩回报股东。介绍由董事长牵头开展大客户拓展；（2）沿半导
体辅助设备赛道做大做强，深耕辅助设备品类、耗材及零配件，做精做细相关业务。光通信业务方面：（1）核心团队已
陆续到位，订单正在持续落地；（2）下半年重心为产线搭建以及相关项目的人才引进。目前光通信和半导体业务均按既
定目标推进中。2、公司分子泵产品目前什么进展？
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参与调研机构：7家
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2026-07-03│华源控股(002787)2026年7月3日投资者关系活动主要内容
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1、我们看到苏州华源控股已经100%持股无锡暖芯,公司是什么时候完成剩余股权的收购?具体方案是什么?
答:公司于2026年 6月份完成对无锡暖芯剩余49%股权的收购。公司以整体2 亿估值收购其剩余49%的股权,并重新签署
了业绩承诺,2026年~2028年的业绩承诺分别为经审计净利润不低于2,000万元、2,500万元、3,000万元。
2、无锡暖芯温控业务目前客户进展和未来发展规划?
答:无锡暖芯科技专注于半导体专用温控设备的研发、生产、销售及维修服务,并配套开展温控系统所需流体、压力及
工控零配件的研发与产销业务,现已构建起“以半导体温控设备为核心、流体/压力零配件为配套支撑”的业务格局。一方
面,公司在加大投入进行产能扩张,另一方面,目前无锡暖芯在下游客户中的份额占比较低,预计未来几年半导体设备行业的
需求有望持续增长,同时公司也在持续拓展海外市场。
3、请公司详细介绍一下分子泵的送样情况?
答:分子泵是获取和维持高真空、超高真空环境的核心设备,被誉为高端制造的“真空心脏”。但国外优势企业在国内
市场仍占据绝对领先份额,国内分子泵市场留给本土企业的发展空间极为广阔。在分子泵市场开拓方面,公司正有序推进与
国内相关主流厂商的业务对接。
4、公司传统业务上半年经营情况如何?
答:公司包装业务相对稳健,具体可关注公司公告。
5、请问公司苏州华源宏澄科技有限公司的业务有什么进展?
答:2026年 6月份,华源宏澄的核心团队已经陆续入职。
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参与调研机构：6家
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2026-06-05│华源控股(002787)2026年6月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司当前半导体业务的整体布局是什么？
答：公司将半导体领域作为战略核心方向，聚焦设备及核心配套环节，通过“自主设立+股权收购+战略协同”模式构
建完整布局，助力高端制造转型与新质生产力拓展。具体布局如下：一是自主培育核心业务，设立控股子公司苏州致源真
空科技，聚焦半导体分子泵研发、生产及销售，攻坚国产替代；二是股权收购强化细分赛道，控股无锡暖芯半导体股权，
其专注半导体温控设备；三是战略协同完善生态，控股上海寰鼎集成电路，其主营半导体设备及耗材研发、销售与技术服
务，可推动公司半导体布局，打造第二增长曲线。
2、华源半导体的产品向国内企业送检的情况如何？特别是分子泵向国内哪些晶圆厂家送检和测试，预计何时能完成
出结果？
答：（1）无锡暖芯科技专注于半导体专用温控设备的研发、生产、销售及维修服务，并配套开展温控系统所需流体
、压力及工控零配件的研发与产销业务，现已构建起“以半导体温控设备为核心、流体/压力零配件为配套支撑”的业务
格局。（2）上海寰鼎主营半导体设备及相关耗材的研发、销售与技术服务，核心覆盖三大业务板块：一是半导体RTP快速
热处理设备的研发、销售及技术服务；二是键合、等离子处理、测试等封测设备的代理销售、安装调试及售后支持；三是
半导体制程及设备配套耗材的研发与销售。（3）在分子泵市场开拓方面，公司正有序推进与国内相关主流厂商进行业务
对接。
3、请问公司半导体设备多腔化是否有利公司的半导体业务发展？
答：半导体设备的多腔化趋势，主要来自国内存储芯片大厂的快速扩产，正在推动国内半导体设备市场从“造设备”
向“造高效、高竞争力的设备”转变，这对国内的半导体产业发展具有积极影响，也有利于公司半导体业务拓展。目前各
子公司运营良好，客户验证与订单获取工作均在积极推进中。
4、请公司详细介绍一下分子泵的应用场景和未来的市场空间？
答：分子泵是获取和维持高真空、超高真空环境的核心设备，被誉为高端制造的“真空心脏”。在半导体薄膜沉积、
光刻等关键工序有重要作用，对制程精度与产品良率起着决定性作用，在相关半导体设备工艺腔中基本是一个腔体配套一
台分子泵。全球分子泵市场目前呈现高度集中的竞争态势，CR5市占率超50%，德国普发、英国爱德华、日本荏原等欧美日
企业长期占据主导地位。中国作为全球半导体及电子产品制造核心基地，分子泵需求持续旺盛且增速领跑全球，但受海外
品牌长期技术积淀与市场深耕影响，国外优势企业在国内市场仍占据绝对领先份额，国内分子泵市场留给本土企业的发展
空间极为广阔。
5、与无锡暖芯合作之后，在chiller这块有什么大的战略目标？
答：依托双方合作与上市公司的资源赋能，公司将持续助力无锡暖芯在chiller赛道实现行业地位和市场份额的提升
。
6、华源控股转型半导体领域，在人才储备与布局方面有何规划与成果？
答：公司围绕半导体战略转型，已初步构建了层次清晰、优势互补的人才布局，核心配置如下：华源半导体执行董事
、华源宏澄科技董事长张健博士，毕业于新加坡国立大学化学系。张健博士曾先后任职于全球前五大晶圆代工厂格芯（Gl
obalFoundries）新加坡公司、港股上市公司瑞声科技，在工艺、研发、生产、管理等领域耕耘多年，为业务战略落地提
供核心领导力支撑。公司独立董事陈伟教授，是新加坡国立大学化学系、物理学双聘教授，现任该校理学院副院长、教务
长讲席教授。陈伟教授长期聚焦新型功能材料在半导体电子器件、光电器件、类脑计算器件等前沿领域的应用研究，兼具
扎实的理论功底与丰富的产学研整合资源，为公司技术路线选择与创新突破提供权威学术指导。上海寰鼎总经理陈国勋先
生，中国台湾籍，拥有30年半导体生产、销售及企业综合管理经验。曾任日扬电子科技（上海）有限公司总经理、中科仪
（920186.BJ）销售负责人，深耕半导体设备运营与市场拓展。现任上海寰鼎总经理，全面负责公司经营及半导体装备国
产化落地工作。公司将充分整合项目公司原有核心团队，通过建立科学的考核与激励机制，最大化激发团队成员的主观能
动性，为半导体业务的持续发展筑牢人才根基。
7、公司在海外市场拓展及海外布局？
答：目前公司已经设立了新加坡华源，海外市场持续开拓中。
9、公司成立了苏州华源宏澄科技有限公司作为子公司，后续有什么规划？
答：公司将沿着既定的战略方向持续布局。
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参与调研机构：11家
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2026-05-21│华源控股(002787)2026年5月21日-22日投资者关系活动主要内容
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1、公司当前半导体业务的整体布局是什么?
答:公司将半导体领域作为战略核心方向,聚焦设备及核心配套环节,通过"自主设立+股权收购+战略协同"模式构建完
整布局,助力高端制造转型与新质生产力拓展。
具体布局如下:一是自主培育核心业务,设立控股子公司苏州致源真空科技,聚焦半导体分子泵研发、生产及销售,攻坚
国产替代;
二是股权收购强化细分赛道,收购无锡暖芯半导体51%股权实现控股,其专注半导体温控设备,承诺2025-2027年三年年
平均净利润不低于1,000万元;
三是战略协同完善生态,苏州华源半导体有限公司控股上海寰鼎集成电路的事项目前已完成工商变更。其主营半导体
设备及耗材研发、销售与技术服务,可推动公司半导体布局,打造第二增长曲线。
2、公司直接及间接参投的项目有哪些?
答:公司直接及间接参投项目覆盖新能源汽车、人工智能、半导体等领域,已成功投出宇树科技、优迅芯片、强一半导
体、鑫华半导体、固德电材等上市及拟上市企业。后续公司将持续关注全球领先技术发展趋势,寻找产业优质项目的投资
机会。
3、华源半导体的产品向国内企业送检的情况如何?特别是分子泵向国内哪些晶圆厂家送检和测试,预计何时能完成出
结果?
答:(1)无锡暖芯科技专注于半导体专用温控设备的研发、生产、销售及维修服务,并配套开展温控系统所需流体、压
力及工控零配件的研发与产销业务,现已构建起"以半导体温控设备为核心、流体/压力零配件为配套支撑"的业务格局。产
品已成功导入华润微电子、拓荆科技、广州芯粤能、台湾力晶、中微公司等知名客户供应链。
(2)上海寰鼎主营半导体设备及相关耗材的研发、销售与技术服务,核心覆盖三大业务板块:一是半导体RTP快速热处理
设备的研发、销售及技术服务;二是键合、等离子处理、测试等封测设备的代理销售、安装调试及售后支持;三是半导体制
程及设备配套耗材的研发与销售。
(3)在分子泵市场开拓方面,公司正有序推进与国内相关主流厂商的业务对接。目前公司相关产品已实现向部分客户的
送样与测试,后续进展将视客户验证及市场需求情况而定。如涉及应披露信息,公司将严格按照相关法律法规履行信息披露
义务,敬请关注公司后续公告。
4、请问公司半导体设备多腔化是否有利公司的半导体业务发展?新成立及收购的三家半导体行业的公司,今年业绩预
测是多少?是否有在手订单?
答:半导体设备的多腔化趋势,主要来自国内存储芯片大厂的快速扩产,正在推动国内半导体设备市场从"造设备"向"造
高效、高竞争力的设备"转变,这对国内的半导体产业发展具有积极影响,也有利于公司半导体业务拓展。公司半导体业务
稳步发展,其中无锡暖芯科技的首年整合与发展取得良好开端,其2025年扣非净利润为994.32万元,超额完成首年业绩目标,
完成率110.48%,为后续发展奠定了坚实基础。根据收购协议,其2026年、2027年的业绩承诺分别为不低于1,000万元、1,10
0万元。目前各子公司运营良好,客户验证与订单获取工作均在积极推进中。
5、请公司详细介绍一下分子泵的应用场景和未来的市场空间?
答:分子泵是获取和维持高真空、超高真空环境的核心设备,被誉为高端制造的"真空心脏"。在半导体薄膜沉积、光刻
等关键工序有重要作用,对制程精度与产品良率起着决定性作用,在相关半导体设备工艺腔中基本是一个腔体配套一台分子
泵。全球分子泵市场目前呈现高度集中的竞争态势,CR5市占率超50%,德国普发、英国爱德华、日本荏原等欧美日企业长期
占据主导地位。
中国作为全球半导体及电子产品制造核心基地,分子泵需求持续旺盛且增速领跑全球,但受海外品牌长期技术积淀与市
场深耕影响,国外优势企业在国内市场仍占据绝对领先份额,国内分子泵市场留给本土企业的发展空间极为广阔。
6、与无锡暖芯合作之后,在chiller这块有什么大的战略目标?
答:依托双方合作与上市公司的资源赋能,公司将持续助力无锡暖芯在chiller赛道实现行业地位和市场份额的提升。
7、华源控股转型半导体领域,在人才储备与布局方面有何规划与成果?
答:公司围绕半导体战略转型,已初步构建了层次清晰、优势互补的人才布局,核心配置如下:
华源半导体执行董事、华源宏澄科技董事长张健博士,毕业于新加坡国立大学化学系。张健博士曾先后任职于全球前
五大晶圆代工厂格芯(GlobalFoundries)新加坡公司、港股上市公司瑞声科技,在工艺、研发、生产、管理等领域耕耘多年
,为业务战略落地提供核心领导力支撑。
公司独立董事陈伟教授,是新加坡国立大学化学系、物理学双聘教授,现任该校理学院副院长、教务长讲席教授。陈伟
教授长期聚焦新型功能材料在半导体电子器件、光电器件、类脑计算器件等前沿领域的应用研究,兼具扎实的理论功底与
丰富的产学研整合资源,为公司技术路线选择与创新突破提供权威学术指导。
上海寰鼎总经理陈国勋先生,中国台湾籍,拥有30年半导体生产、销售及企业综合管理经验。曾任日扬电子科技(上海)
有限公司总经理、中科仪(920186.BJ)销售负责人,深耕半导体设备运营与市场拓展。现任上海寰鼎总经理,全面负责公司
经营及半导体装备国产化落地工作。
公司将充分整合项目公司原有核心团队,通过建立科学的考核与激励机制,最大化激发团队成员的主观能动性,为半导
体业务的持续发展筑牢人才根基。
8、公司在海外市场拓展及海外布局?
答:目前公司已经设立了新加坡华源,海外市场持续开拓中。
9、公司成立了苏州华源宏澄科技有限公司作为子公司,后续有什么规划?
答:公司将沿着既定的战略方向持续布局。苏州华源宏澄科技有限公司的经营范围如下:
一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;集成电路设计;集成电路制造;集成电路
销售;集成电路芯片设计及服务;集成电路芯片及产品制造;集成电路芯片及产品销售;光通信设备制造;光通信设备销售;电
子元器件制造;光电子器件制造;光电子器件销售;电子专用设备制造;电子专用设备销售;计算机软硬件及外围设备制造;通
讯设备销售;信息系统集成服务;智能控制系统集成;信息技术咨询服务;技术进出口;货物进出口(除依法须经批准的项目外
,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
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参与调研机构：18家
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2026-05-14│华源控股(002787)2026年5月14日-15日投资者关系活动主要内容
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1、公司当前半导体业务的整体布局是什么？
答：公司将半导体领域作为战略核心方向，聚焦设备及核心配套环节，通过“自主 设立+股权收购+战略协同”模式
构建完整布局，助力高端制造转型与新质生产力拓展。 具体布局如下：一是自主培育核心业务，设立控股子公司苏州致
源真空科技，聚焦 半导体分子泵研发、生产及销售，攻坚国产替代；二是股权收购强化细分赛道，收购无锡暖芯半导体5
1%股权实现控股，其专注半导 体温控设备，承诺2025-2027年三年年平均净利润不低于1,000万元； 三是战略协同完善生
态，苏州华源半导体有限公司控股上海寰鼎集成电路的事项目 前已完成工商变更。其主营半导体设备及耗材研发、销售
与技术服务，可推动公司半导 体布局，打造第二增长曲线。
2、公司直接及间接参投的项目有哪些？
答：公司直接及间接参投项目覆盖新能源汽车、人工智能、半导体等领域，已成功 投出宇树科技、优迅芯片、强一半
导体、鑫华半导体、固德电材等上市及拟上市企业。 后续公司将持续关注全球领先技术发展趋势，寻找产业优质项目的
投资机会。
3、华源半导体的产品向国内企业送检的情况如何？特别是分子泵向国内哪些晶圆 厂家送检和测试，预计何时能完成
出结果？
答：（1）无锡暖芯科技专注于半导体专用温控设备的研发、生产、销售及维修服务， 并配套开展温控系统所需流体
、压力及工控零配件的研发与产销业务，现已构建起“以半 导体温控设备为核心、流体/压力零配件为配套支撑”的业务
格局。产品已成功导入华润 微电子、拓荆科技、广州芯粤能、台湾力晶、中微公司等知名客户供应链。 （2）上海寰鼎
主营半导体设备及相关耗材的研发、销售与技术服务，核心覆盖三大 业务板块：一是半导体RTP快速热处理设备的研发、
销售及技术服务；二是键合、等离 子处理、测试等封测设备的代理销售、安装调试及售后支持；三是半导体制程及设备
配 套耗材的研发与销售。 （3）在分子泵市场开拓方面，公司正有序推进与国内相关主流厂商的业务对接。目 前公司相
关产品已实现向部分客户的送样与测试，后续进展将视客户验证及市场需求情 况而定。如涉及应披露信息，公司将严格
按照相关法律法规履行信息披露义务，敬请关 注公司后续公告。
4、请问公司半导体设备多腔化是否有利公司的半导体业务发展？新成立及收购的 三家半导体行业的公司，今年业绩
预测是多少？是否有在手订单？
答：半导体设备的多腔化趋势，主要来自国内存储芯片大厂的快速扩产，正在推动 国内半导体设备市场从“造设备
”向“造高效、高竞争力的设备”转变，这对国内的半 导体产业发展具有积极影响，也有利于公司半导体业务拓展。公
司半导体业务稳步发展， 其中无锡暖芯科技的首年整合与发展取得良好开端，其2025年扣非净利润为994.32万 元，超额
完成首年业绩目标，完成率110.48%，为后续发展奠定了坚实基础。根据收购 协议，其2026年、2027年的业绩承诺分别为
不低于1,000万元、1,100万元。目前各子 公司运营良好，客户验证与订单获取工作均在积极推进中。
5、请公司详细介绍一下分子泵的应用场景和未来的市场空间？
答：分子泵是获取和维持高真空、超高真空环境的核心设备，被誉为高端制造的“真 空心脏 ”。在半导体薄膜沉积
、光刻等关键工序有重要作用，对制程精度与产品良率起 着决定性作用，在相关半导体设备工艺腔中基本是一个腔体配
套一台分子泵。全球分子 泵市场目前呈现高度集中的竞争态势，CR5市占率超50% ，德国普发、英国爱德华、 日本荏原
等欧美日企业长期占据主导地位。 中国作为全球半导体及电子产品制造核心基地，分子泵需求持续旺盛且增速领跑全 球
，但受海外品牌长期技术积淀与市场深耕影响，国外优势企业在国内市场仍占据绝对 领先份额，国内分子泵市场留给本
土企业的发展空间极为广阔。
6 、与无锡暖芯合作之后，在chiller这块有什么大的战略目标？
答：依托双方合作与上市公司的资源赋能，公司将持续助力无锡暖芯在chiller赛道 实现行业地位和市场份额的提升
。
7、华源控股转型半导体领域，在人才储备与布局方面有何规划与成果？
答：公司围绕半导体战略转型，已初步构建了层次清晰、优势互补的人才布局，核 心配置如下： 华源半导体执行董
事、华源宏澄科技董事长张健博士，毕业于新加坡国立大学化学 系。张健博士曾先后任职于全球前五大晶圆代工厂格芯
（GlobalFoundries）新加坡公司、 港股上市公司瑞声科技，在工艺、研发、生产、管理等领域耕耘多年，为业务战略落
地 提供核心领导力支撑。 公司独立董事陈伟教授，是新加坡国立大学化学系、物理学双聘教授，现任该校理 学院副院
长、教务长讲席教授。陈伟教授长期聚焦新型功能材料在半导体电子器件、光 电器件、类脑计算器件等前沿领域的应用
研究，兼具扎实的理论功底与丰富的产学研整 合资源，为公司技术路线选择与创新突破提供权威学术指导。 上海寰鼎总
经理陈国勋先生，中国台湾籍，拥有30年半导体生产、销售及企业综合 管理经验。曾任日扬电子科技（上海）有限公司
总经理、中科仪（920186.BJ）销售负责 人，深耕半导体设备运营与市场拓展。现任上海寰鼎总经理，全面负责公司经营
及半导 体装备国产化落地工作。 公司将充分整合项目公司原有核心团队，通过建立科学的考核与激励机制，最大化 激
发团队成员的主观能动性，为半导体业务的持续发展筑牢人才根基。
8、公司在海外市场拓展及海外布局？
答：目前公司已经设立了新加坡华源，海外市场持续开拓中。
9、公司成立了苏州华源宏澄科技有限公司作为子公司，后续有什么规划？
答：公司将沿着既定的战略方向持续布局。苏州华源宏澄科技有限公司的经营范围 如下： 一般项目：技术服务、技
术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；集 成电路设计；集成电路制造；集成电路销售；集成电路芯片设
计及服务；集成电路芯片 及产品制造；集成电路芯片及产品销售；光通信设备制造；光通信设备销售；电子元器 件制造
；光电子器件制造；光电子器件销售；电子专用设备制造；电子专用设备销售； 计算机软硬件及外围设备制造；通讯设
备销售；信息系统集成服务；智能控制系统集成； 信息技术咨询服务；技术进出口；货物进出口（除依法须经批准的项
目外，凭营业执照 依法自主开展经营活动）
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