研报评级☆ ◇002792 通宇通讯 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.20│ 0.20│ 0.08│ 0.15│ 0.25│ 0.42│
│每股净资产(元) │ 6.86│ 6.97│ 5.32│ 5.37│ 5.57│ 5.88│
│净资产收益率% │ 2.96│ 2.90│ 1.49│ 2.75│ 4.45│ 7.15│
│归母净利润(百万元) │ 81.53│ 81.19│ 41.39│ 77.50│ 130.00│ 221.50│
│营业收入(百万元) │ 1406.78│ 1293.78│ 1194.00│ 1370.50│ 1792.00│ 2320.00│
│营业利润(百万元) │ 79.51│ 93.49│ 41.62│ 81.50│ 141.00│ 235.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-24 买入 首次 --- 0.06 0.21 0.43 银河证券
2025-11-20 买入 维持 --- 0.23 0.28 0.41 德邦证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-24│通宇通讯(002792)首次覆盖报告：双轮驱动，5／6G+卫星互联网产业未来可期│银河证券 │买入
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通信天线核心供应商，强研发+优质客户增厚领先优势：公司自成立以来，始终专注于通信天线及射频器件的研发、
生产与销售。经过20余年的发展，现已成长为4/5G国内通信天线的骨干企业，拥有稳定、优质的客户资源以及在射频通信
领域拥有的有效授权专利708项（截至2025.6.30）。公司产品主要客户以国内的移动通信运营商以及通信设备集成商为主
；海外市场则成功通过多家知名设备集成商和系统运营商的认证，产品销往全球70多个国家和地区。同时公司6G产品同步
研发之中。
出海+卫星生态布局双轮驱动，看好公司长期发展动能：卫星互联网方面，公司战略部署较深入：1）参股卫星核心零
部件企业鸿擎科技；2）联合武汉洪山国资成立湖北中洪通宇空间技术有限公司，强化政企协同；3）携手华真资本设立空
天产业基金，首期已投向卫星通信核心企业。出海方面，公司海外市场恢复态势良好，来自“一带一路”沿线国家、东南
亚国家及中东发达国家等地区的业务拓展成效显著。展望未来，我们认为卫星方面公司将持续加速卫星通信产业布局，通
过多维度投资与合作构建产业生态；海外方面，公司将继续发挥在海外市场的产品竞争力和客户资源优势，不断提升国际
市场份额。
我们认为虽然公司近年来业绩有所承压，但公司所处行业同“十五五”规划中新兴产业（卫星互联网）及未来产业（
6G）方向契合度较高，公司战略规划明晰，从产品向海外高毛利地区出口并实现营收的快速增长，到卫星互联网产品的前
瞻性布局，公司营收及利润有望随着产业趋势逐步明晰而实现快速增长。投资建议：我们预测公司2025/2026/2027年将实
现归母净利润分别为0.34/1.12/2.26亿元，同比-18.02%/230.33%/101.88%，对应2025/2026/2027年PE分别为281.13/85.1
0/42.16倍，考虑公司卡位布局优势，未来动能强劲，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
风险提示：公司产品出海不及预期的风险，卫星互联网组网进程不及预期的风险等。
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2025-11-20│通宇通讯(002792)全低轨星座布局，产业成长带来长期价值 │德邦证券 │买入
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事件：2025年10月18日-10月20日，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区液氧甲烷火箭2号发射
工位顺利完成首飞任务的第一阶段工作，加注合练及静态点火试验。后续将按计划开展垂直状态操作演练，随后返回技术
区，为正式入轨发射及一子级回收开展各项准备。2024年12月，通宇通讯参股鸿擎科技（蓝箭子公司），在卫星通信领域
实现资源整合与优势互补。近日，通宇通讯已投资1亿元入股上海垣信，并已获得卫星天线等零部件订单。
基础供应能力有望提升，“大航天时代”或将到来。伴随着我国可回收火箭的初步投入使用，以及发射场地工位的逐
步落地。在基础设施方面我国短板将有望一一补齐。1、此前我国商业航天公司星际荣耀、蓝箭航天均公开表示将在2025
年发射可回收火箭。2、此次蓝箭航天顺利完成一阶段工作说明产业链相关工作正在顺利推进。此外，11月8日，深蓝航天
旗下的星云一号火箭也已经在济南马山试车基地完成火箭一级动力系统九机并联试车。火箭首飞或已进入倒计时阶段。2
、2025年7月，天兵科技天龙三号大型液体运载火箭酒泉发射工位（一期）顺利通过竣工验收（中国第一个民营液氧煤油
火箭发射工位），随即组织并完成了天龙三号1:1比例模型箭与发射设备的联合起竖合练试验。近日，天兵科技天龙三号
大型液体运载火箭顺利完成“一箭36星”运输与振动两项关键试验，成功验证了“36星组合体”在地面运输及飞行振动环
境下的结构稳定性和动力学特性。3、朱雀三号LEO一次性任务、航区回收任务、返场回收任务载荷能力分别为21.3、18.3
、12.5吨。一次性任务运载能力接近SpaceX旗下的猎鹰九号。4、海南商发1、2号工位已经正式商用，第二期建设项目预
计明年投入使用。11月13日，海南商业航天发射场二期项目首批出厂设备古松测控站变配电设备通过出厂验收；同天，四
号发射工位迎来关键性进展，导流槽底板浇筑工作圆满收官。并预计于12月16日前完成前置设备间封顶作业。此外，山东
日照、海阳、广东阳江均已实现海上发射场。此外，四川凉山拟建设新的商业航天发射场。SpaceX仅拥有6个发射工位，
我国发射工位或将实现超越。
卫星互联网“计划通”，公司有望充分享受行业β。公司是全球稀有的同时切入四家卫星互联网计划的关键供应商。
伴随着国内航班化发射的加速，以及海外卫星的应用逐步推广。公司有望充分享受行业β。1、公司全面切入国内三家卫
星互联网计划：①2024年12月，通宇通讯参股鸿擎科技，在卫星通信领域实现资源整合与优势互补。2025年10月22日，雄
安鸿擎科技卫星智能制造中试基地正式落成，首颗“雄安造”卫星“雄安一号”（鸿鹄技术验证星）已完成生产下线.②2
025年3月，公司中标国内某星座25型宽带终端（第二包）。③公司近日已投资1亿元入股上海垣信，并已获得卫星天线等
零部件订单。2、公司地面端产品兼容Starlink星座计划，2025年10月，公司在中国电子学会天线年会展出MacroWIFI产品
，该产品可实现与星链等卫星系统的无缝互联。3、根据ITU组织，报备的星座计划需要在开始建设后的两年内完成10%的
规划卫星发射，我国卫星发射将有望迎来加速。
终端直连业务或将成趋势，算力上天打开新思路。终端直连卫星或将成为消费电子的行业趋势。此外，算力上天也给
卫星互联网带来了新的商业闭环路径。1、头部品牌带领，终端直连卫星有望成为趋势：①此前，华为在其产品发布会上
披露，其MateX6三网卫星典藏版手机产品支持北斗卫星消息、天通卫星通信、低轨卫星互联网。其中低轨卫星互联网系统
测试中，预计将于2025年下半年开启众测。②苹果公司仍在坚持自研卫星功能，并计划推进多项新功能。据彭博社古尔曼
报道，除了5GNTN以外，苹果正在开发多项卫星功能：包括为第三方开发者构建接入卫星通讯的API接口；卫星版AppleMap
s，使得iPhone在没有蜂窝网络的情况下也能导航；还有增强版卫星消息，除了文本信息外还支持通过卫星发送图片。同
时，苹果公司内部也在尝试自研卫星功能。2、算力上天打开商业闭环新思路。11月2日，英伟达首次将H100GPU送入太空
。11月4日马斯克表示，将扩大星链V3卫星规模，建设太空数据中心，目标在4 5年将通过星舰完成每年100GW的数据中
心部署。谷歌则在11月5日宣布启动“太阳捕手计划”(ProjectSuncatcher)，计划在2027年初发射两颗搭载TPU芯片的原
型卫星，将AI算力直接部署到太空。谷歌论文中明确提到“AI作为一项基础通用技术，其计算和能源需求正呈爆炸式增长
，而太阳是太阳系中迄今为止最大的能源来源。”。
投资建议：公司是传统地面蜂窝网络基建的核心企业之一，在无线通信领域技术积累深厚。公司产品已经切入全球主
流的卫星互联网星座计划。或将充分受益全球行业β。预计公司2025-2027年收入1,599/1,968/2,326百万元，归母净利润
分别为121/148/217百万元，对应EPS为0.23/0.28/0.41元/股，11月19日收盘价对应PE为75.86/62.05/42.48，维持“买入
”评级。
风险提示：卫星互联网建设不及预期；卫星互联网下游需求不及预期；火箭试飞失败风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2025-12-04│通宇通讯(002792)2025年12月4日投资者关系活动主要内容
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公司于 2025 年 12 月 4日接待参与本次调研活动的机构，主要活动内容如下：
一、参观公司展厅、测试暗室、微波天线车间、5G 天线车间。
二、公司简要介绍主营业务产品、发展历程及未来发展规划，与参会机构座谈交流。
1、问：蓝箭航天“朱雀三号”的发射，对公司投资的鸿擎科技获取商业订单及双方协同有何积极影响？
答：公司于 2024 年底出资 3000 万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局。
公司认为蓝箭航天“朱雀三号”的发射将显著增强下游星座运营商对鸿擎科技“一站式”卫星制造与组网服务的信心
，有助于鸿擎科技加速获取国内外商业订单。同时，同为鸿擎科技的股东，公司与蓝箭航天保持着常态化的密切沟通，三
方协同有助于公司在卫星互联网上游产业链形成更深的卡位优势，并为公司未来在通信终端、地面设备等环节的技术开发
和市场拓展提供前瞻性的支撑。
2、问：简单介绍国内卫星互联网的发展情况，公司在卫星通信领域的业务布局？
答：卫星互联网作为国家新基建的重要组成部分，旨在构建天地一体、通导融合的网络能力，以弥补地面通信覆盖盲
区并满足应急通信、物联网及特种应用等需求。今年以来，“GW 星座”、“G60星链”等大型低轨卫星星座计划正加速推
进，其中 GW 星座已完成多次组网发射，发射频率显著提升，标志着我国卫星互联网从技术验证迈向规模化组网阶段。
政策层面，2025 年 3月，工信部发布《卫星网络国内协调管理办法》，进一步优化卫星网络国内协调程序，提升国
内协调效率。2025 年 4月，国家网信办等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，提出支持终端设备直连
卫星技术研究、卫星通信与地面移动通信融合发展，探索技术融合新应用新业态，构建系统完备的产业体系。2025 年 8
月，工信部印发指导意见，明确表示支持低轨卫星互联网加快发展、支持开展终端设备直连卫星业务、支持探索新型卫星
通信业务，并设定了到 2030 年发展卫星通信用户超千万的目标，为产业商业化运营奠定了坚实基础。2025 年 11 月，
国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，推动商业航天在三年内实现
高质量安全发展。
在产品布局方面，公司已建立覆盖“星—地—端”全链条的卫星通信产品体系，具体包括地面站终端、卫星通信载荷
及卫星通信终端应用三大类。卫星通信载荷以支持 Ka、Ku 频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量
应用；终端应用则重点发展动中通天线，并成功拓展至跨境高铁（提供精确定位与高速乘客上网）、能源物联（为偏远地
区电网、光伏系统提供物联网监控）及民航通信（机载天线）等新兴领域。
3、问：公司参与设立的空天产业基金进展？
答：公司参与的空天产业基金重点对商业航天、卫星通信、先进制造业等领域进行投资，公司对空天产业基金累计已
实缴出资额12,000 万元。本基金首期已出资 2,000 万元投资上海京济通信技术有限公司。京济通信是商业航天产业的重
要参研单位，秉持“立足宇航、面向应用、多科融合、产研并举”的发展定位，主要产品为商业航天测控、通信、数传、
测导存传一体化产品、星载相控阵天线、卫星微波成像载荷（雷达）、卫星通信载荷（宽带、窄带）和星载综合电子一体
化产品。本基金将出资 1亿元专项投资北京凌空天行科技有限责任公司（以下简称“凌空天行”）。北京凌空天行科技有
限责任公司是一家致力于高超音速技术服务和高超音速飞行器产品研发的商业航天企业。高超音速是当今航天航空尖端的
技术领域，技术成果正在全面赋能新型战略装备、高速飞行器以及各类型高速运输系统。
本基金已投的京济通信及将投资的凌空天行，在业务上与公司均有协同效应。公司看好京济通信和凌空天行的发展潜
力。
4、问：介绍下公司近期推出的电网领域的卫星物联网终端？
答：该卫星物联网终端针对偏远区域电网通信，可广泛应用于偏远区域电网的全流程运营场景，实现从数据采集、设
备监控到应急保障的全方位赋能，具备以下产品优势：①用电信息精准采集：对接集中器、电能表等设备，实时回传关键
用电数据，大幅提升终端在线率与采集成功率，告别人工补采的低效模式；②新能源场站高效运维：为戈壁、沙漠等区域
的光伏、风电场站提供稳定通信链路，有效缩短测试周期，减少弃风弃光损失；③输电线路智能巡检：支持巡检相关数据
实时上传，搭配定位功能，显著提升巡检效率，降低人工巡查风险；④设备状态远程监控：实现电力基站、输电杆塔等无
人值守设备的 24 小时状态监测，支持远程指令下达，减少现场维护频次，降低运维成本。
5、问：公司 MACRO WIFI 产品的优势及业务进展如何？
答：公司 MACRO WIFI 产品的核心优势在于其超远覆盖、高并发接入与智能稳定的卓越性能：采用创新高增益天线技
术，可实现超千米的稳定信号覆盖，专为村庄、农场等开阔区域设计；具备强大的多用户处理能力，能保障区域内大量用
户同时流畅接入；并通过先进的协议与天线优化，确保信号强劲稳定，全程严格遵守电磁安全标准。
公司在 MACRO WIFI 产品方面业务推进顺利，今年 9 月与澳大利亚某客户正式签署了批量采购协议，订单规模达 10
00 副，标志着该产品在海外市场实现规模化落地。目前，欧洲、非洲、北美、阿联酋、尼日利亚及多个东南亚国家在内
的约 18 个国家和地区正处于产品认证阶段，预计认证通过后将逐步启动采购，进一步拓展全球市场覆盖。
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参与调研机构：4家
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2025-12-01│通宇通讯(002792)2025年12月1日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司基本情况介绍？
答：公司作为通信天线及射频器件领域的领先企业，专注于基站天线、射频器件与微波天线等产品的研发、生产与销
售，为全球主流移动通信运营商和设备集成商提供综合解决方案。公司产品全面覆盖 2G 至 5G 等多网络制式，在国内服
务于中国移动、中国电信、中国联通等运营商及中兴通讯、大唐电信等设备商，在国际市场与爱立信、诺基亚、三星及沃
达丰等长期合作，行业地位稳固。近年来，公司积极拓展卫星通信业务，已形成覆盖“星—地—端”全链条的产品布局，
包括卫星通信载荷、地面站终端及终端应用。截至2025 年 6月末，公司已在射频通信领域拥有授权专利 700 多项，涵盖
国际、发明及实用新型等多种类型。公司将持续深化“通信天线+卫星通信”双轮驱动战略，加速 6G 预研与低轨卫星互
联网布局，进一步巩固全球通信设备领域领先地位。
2、问：公司参与设立的空天产业基金进展？
答：公司参与的空天产业基金重点对商业航天、卫星通信、先进制造业等领域进行投资，公司对空天产业基金累计已
实缴出资额12,000 万元。本基金首期已出资 2,000 万元投资上海京济通信技术有限公司。京济通信是商业航天产业的重
要参研单位，秉持“立足宇航、面向应用、多科融合、产研并举”的发展定位，主要产品为商业航天测控、通信、数传、
测导存传一体化产品、星载相控阵天线、卫星微波成像载荷（雷达）、卫星通信载荷（宽带、窄带）和星载综合电子一体
化产品。本基金将出资 1亿元专项投资北京凌空天行科技有限责任公司（以下简称“凌空天行”）。北京凌空天行科技有
限责任公司是一家致力于高超音速技术服务和高超音速飞行器产品研发的商业航天企业。高超音速是当今航天航空尖端的
技术领域，技术成果正在全面赋能新型战略装备、高速飞行器以及各类型高速运输系统。本基金已投的京济通信及将投资
的凌空天行，在业务上与公司均有协同效应。公司看好京济通信和凌空天行的发展潜力。
3、问：简单介绍下公司近期推出的电网领域的卫星物联网终端？
答：该卫星物联网终端针对偏远区域电网通信，可广泛应用于偏远区域电网的全流程运营场景，实现从数据采集、设
备监控到应急保障的全方位赋能，具备以下产品优势：①用电信息精准采集：对接集中器、电能表等设备，实时回传关键
用电数据，大幅提升终端在线率与采集成功率，告别人工补采的低效模式；②新能源场站高效运维：为戈壁、沙漠等区域
的光伏、风电场站提供稳定通信链路，有效缩短测试周期，减少弃风弃光损失；③输电线路智能巡检：支持巡检相关数据
实时上传，搭配定位功能，显著提升巡检效率，降低人工巡查风险；④设备状态远程监控：实现电力基站、输电杆塔等无
人值守设备的 24 小时状态监测，支持远程指令下达，减少现场维护频次，降低运维成本。
4、问：公司自 2024 年底以来围绕卫星通信领域进行了一系列战略投资，其背后的主要战略考量？
答：公司在卫星通信领域的投资，是一次围绕产业链关键环节进行的系统性、前瞻性的战略部署。其核心战略考量如
下：通过出资参股鸿擎科技、专项基金投资上海京济通信，旨在锁定并强化在卫星核心零部件与通信载荷等上游关键环节
的布局，夯实整个产业链的技术与供应基础。联合武汉洪山国资成立合资公司，是为了深化政企合作，融入区域产业生态
。通过合作设立“常州市通宇致垣创业投资基金合伙企业（有限合伙）”，并计划投资某低轨卫星互联网龙头企业，旨在
直接卡位产业链中游最具价值的系统运营与应用环节，从而贯通上下游，构建从“部件”到“系统”再到“应用”的完整
生态布局。这一系列战略举措旨在为公司构建覆盖卫星通信全产业链的生态能力，抢占未来通信制高点，奠定长期竞争优
势。
5、问：与同行相比，公司的竞争优势有哪些？
答：与同行相比，公司的竞争优势主要体现在以下几个方面：公司拥有扎实的技术积累和知识产权壁垒，截至 2025
年 6月 30日，已在射频通信领域拥有授权专利 700 多项，涵盖国际、发明及实用新型等多种类型；基于强大的研发实力
，公司能够快速响应市场变化，高效完成新产品研发与测试；凭借可靠的产品质量与纵向一体化的精密制造能力，公司赢
得了国内外众多通信系统运营商和设备集成商的认可，积累了长期稳定的优质客户资源；同时，公司积极拓展产品边界，
除传统基站天线、微波、射频器件外，已布局新能源智能换电柜、卫星通信业务等新方向，构建了多元协同的产品格局。
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参与调研机构：3家
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2025-11-25│通宇通讯(002792)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司基本情况介绍？
答：公司作为通信天线及射频器件领域的领先企业，专注于基站天线、射频器件与微波天线等产品的研发、生产与销
售，为全球主流移动通信运营商和设备集成商提供综合解决方案。公司产品全面覆盖 2G 至 5G 等多网络制式，在国内服
务于中国移动、中国电信、中国联通等运营商及中兴通讯、大唐电信等设备商，在国际市场与爱立信、诺基亚、三星及沃
达丰等长期合作，行业地位稳固。近年来，公司积极拓展卫星通信业务，已形成覆盖“星—地—端”全链条的产品布局，
包括卫星通信载荷、地面站终端及终端应用。截至2025 年 6月末，公司已在射频通信领域拥有授权专利 700 多项，涵盖
国际、发明及实用新型等多种类型。公司将持续深化“通信天线+卫星通信”双轮驱动战略，加速 6G 预研与低轨卫星互
联网布局，进一步巩固全球通信设备领域领先地位。
2、公司参与设立的空天产业基金最新进展如何？
答：公司参与的空天产业基金重点对商业航天、卫星通信、先进制造业等领域进行投资，本基金首期已出资 2,000
万元投资上海京济通信技术有限公司。京济通信是商业航天产业的重要参研单位，秉持“立足宇航、面向应用、多科融合
、产研并举”的发展定位，主要产品为商业航天测控、通信、数传、测导存传一体化产品、星载相控阵天线、卫星微波成
像载荷（雷达）、卫星通信载荷（宽带、窄带）和星载综合电子一体化产品。近日公司完成对空天产业基金的 10,000 万
元出资，累计已实缴出资额 12,000 万元。本基金将出资 1 亿元专项投资北京凌空天行科技有限责任公司（以下简称“
凌空天行”）。北京凌空天行科技有限责任公司是一家致力于高超音速技术服务、航天发动机和高超音速飞行器产品研发
的商业航天企业。高超音速是当今航天航空尖端的技术领域，技术成果正在全面赋能新型战略装备、高速飞行器以及各类
型高速运输系统。本基金已投的京济通信及将投资的凌空天行，在业务上与公司均有协同效应。
3、问：公司自 2024 年底以来在卫星通信领域进行了一系列战略投资，其背后的主要战略考量是什么？
答：公司在卫星通信领域的投资，是一次围绕产业链关键环节进行的系统性、前瞻性的战略部署。其核心战略考量如
下：通过出资参股鸿擎科技、专项基金投资上海京济通信，旨在锁定并强化在卫星核心零部件与通信载荷等上游关键环节
的布局，夯实整个产业链的技术与供应基础。联合武汉洪山国资成立合资公司，是为了深化政企合作，融入区域产业生态
。通过合作设立“常州市通宇致垣创业投资基金合伙企业（有限合伙）”，并计划投资某低轨卫星互联网龙头企业，旨在
直接卡位产业链中游最具价值的系统运营与应用环节，从而贯通上下游，构建从“部件”到“系统”再到“应用”的完整
生态布局。这一系列战略举措旨在为公司构建覆盖卫星通信全产业链的生态能力，抢占未来通信制高点，奠定长期竞争优
势。
4、问：国内卫星互联网的发展情况，公司在卫星通信领域的业务布局？
答：卫星互联网作为国家新基建的重要组成部分，旨在构建天地一体、通导融合的网络能力，以弥补地面通信覆盖盲
区并满足应急通信、物联网及特种应用等需求。今年以来，“GW 星座”、“G60星链”等大型低轨卫星星座计划正加速推
进，其中 GW 星座已完成多次组网发射，发射频率显著提升，标志着我国卫星互联网从技术验证迈向规模化组网阶段。政
策层面，2025 年 3月，工信部发布《卫星网络国内协调管理办法》，进一步优化卫星网络国内协调程序，提升国内协调
效率。2025 年 4月，国家网信办等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，提出支持终端设备直连卫星技
术研究、卫星通信与地面移动通信融合发展，探索技术融合新应用新业态，构建系统完备的产业体系。2025 年 8月，工
信部印发指导意见，明确表示支持低轨卫星互联网加快发展、支持开展终端设备直连卫星业务、支持探索新型卫星通信业
务，并设定了到 2030 年发展卫星通信用户超千万的目标，为产业商业化运营奠定了坚实基础。
在产品布局方面，公司已建立覆盖“星—地—端”全链条的卫星通信产品体系，具体包括地面站终端、卫星通信载荷
及卫星通信终端应用三大类。卫星通信载荷以支持 Ka、Ku 频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量
应用；终端应用则重点发展动中通天线，并成功拓展至跨境高铁（提供精确定位与高速乘客上网）、能源物联（为偏远地
区电网、光伏系统提供物联网监控）及民航通信（机载天线）等新兴领域。
5、问：海外市场作为公司的重要市场之一，对公司海外业务发展展望如何？
答：公司海外业务已成为驱动业绩增长的核心引擎，今年上半年海外收入规模首次超越国内，这一突破主要得益于公
司在"一带一路"沿线国家、中东及东南亚等新兴市场的持续深耕。当前，公司在保持新兴市场稳健增长的同时，正加速开
拓全球高端市场：与爱立信等战略客户的合作持续深化，并成功获得加拿大、澳洲等发达地区订单，目前正积极推进与诺
基亚在欧洲的合作洽谈。值得关注的是，随着近期国际经贸环境出现积极变化，欧美市场对国内通信设备企业的准入条件
逐步改善，公司正把握这一机遇，通过技术创新和本地化服务积极布局欧洲及北美高端市场。基于公司在卫星通信、5G-A
等前沿技术领域的积累，以及供应链体系的优化完善，预计未来欧美高端市场的突破将成为公司海外收入持续增长的重
要支撑，并进一步优化公司盈利结构。公司将继续秉持"全球化运营，本地化服务"的战略，通过多元化市场布局降低经营
风险，提升在全球通信基础设施市场的综合竞争力。
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参与调研机构：2家
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2025-11-19│通宇通讯(002792)2025年11月19日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司基本情况介绍？
答：公司作为通信天线及射频器件领域的领先企业，专注于基站天线、射频器件与微波天线等产品的研发、生产与销
售，为全球主流移动通信运营商和设备集成商提供综合解决方案。公司产品全面覆盖 2G 至 5G 等多网络制式，在国内服
务于中国移动、中国电信、中国联通等运营商及中兴通讯、大唐电信等设备商，在国际市场与爱立信、诺基亚、三星及沃
达丰等长期合作，行业地位稳固。近年来，公司积极拓展卫星通信业务，已形成覆盖“星—地—端”全链条的产品布局，
包括卫星通信载荷、地面站终端及终端应用。截至2025 年 6月末，公司已在射频通信领域拥有授权专利 700 多项，涵盖
国际、发明及实用新型等多种类型。公司将持续深化“通信天线+卫星通信”双轮驱动战略，加速 6G 预研与低轨卫星互
联网布局，进一步巩固全球通信设备领域领先地位。
2、问：介绍下国内卫星互联网的发展情况和公司在卫星通信领域的业务布局情况？
答：卫星互联网作为国家新基建的重要组成部分，旨在构建天地一体、通导融合的网络能力，以弥补地面通信覆盖盲
区并满足应急通信、物联网及特种应用等需求。今年以来，“GW 星座”、“G60星链”等大型低轨卫星星座计划正加速推
进，其中 GW 星座已完成多次组网发射，发射频率显著提升，标志着我国卫星互联网从技术验证迈向规模化组网阶段。政
策层面，2025 年 3月，工信部发布《卫星网络国内协调管理办法》，进一步优化卫星网络国内协调程序，提升国内协调
效率。2025 年 4月，国家网信办等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，提出支持终端设备直连卫星技
术研究、卫星通信与地面移动通信融合发展，探索技术融合新应用新业态，构建系统完备的产业体系。2025 年 8月，工
信部印发指导意见，明确表示支持低轨卫星互联网加快发展、支持开展终端设备直连卫星业务、支持探索新型卫星通信业
务，并设定了到 2030 年发展卫星通信用户超千万的目标，为产业商业化运营奠定了坚实基础。
在产品布局方面，公司已建立覆盖“星—地—端”全链条的卫星通信产品体系，具体包括地面站终端、卫星通信载荷
及卫星通信终端应用三大类。卫星通信载荷以支持 Ka、Ku 频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量
应用；终端应用则重点发展动中通天线，并成功拓展至跨境高铁（提供精确定位与高速乘客上网）、能源物联（为偏远地
区电网、光伏系统提供物联网监控）及民航通信（机载天线）等新兴领域。
3、问：公司滤波器和微波天线的业务情况？
答：在滤波器业务方面，公司专注于具备体积小、重量轻、信号稳定等竞争优势的钣金滤波器产品，主要以出口为主
，核心客户为爱立信，目前业务发展态势良好。微波天线业务作为公司主营业务之一，产品覆盖 5GHz 至 80GHz 频段，
能够在复杂电磁环境下实现高性能点对点传输，广泛用于数字微波中继通信等系统，该业务同样以出口为导向。
4、问：谈谈公司对卫星通信业务的发展展望？
答：公司对卫星通信业务的未来发展前景充满信心。目前，公司已构建覆盖“星—地—端”全链条的完整产品体系，
具体包括地面站终端、卫星通信载荷及终端应用三大业务板块。随着我国卫星互联网建设进程显著提速，特别是低轨卫星
网络进入规模化部署阶段，公司依托在天线及射频领域的技术积累，以及“星—地—端”全链条产品布局，预期在未来三
年将持续巩固市场竞争力，深度参与国家卫星互联网基础设施建设。展望未来，伴随卫星通信与低空经济等新兴领域的深
度融合，以及公司积极拓展海外市场，前期在技术研发、产能建设和产业链协同方面的投入，有望逐步转化为实际订单与
业绩贡献，驱动公司整体业务迈入新一轮成长周期，进一步夯实行业领先地位。
5、问：公司 MACRO WIFI 产品的优势及业务进展如何？
答：公司 MACRO WIFI 产品的核心优势在于其超远覆盖、高并发接入与智能稳定的卓越性能：采用创新高增益天线技
术，可实现超千米的稳定信号覆盖，专为村庄、农场等开阔区域设计；具备强大的多用户处理能力，能保障区域内大量用
户同时流畅接入；并通过先进的协议与天线优化，确保信号强劲稳定，全程严格遵守电磁安全标准。
公司在 MACRO WIFI 产品方面业务推进顺利，今年 9 月与澳大利亚某客户正式签署了批量采购协议，订单规模达 10
00 副，标志着该产品在海外市场实现规模化落地。目前，欧洲、非洲、北美、阿联酋、尼日利亚及多个东南亚国家在内
的约 18 个国家和地区正处于产品认证阶段，预计认证通过后将逐步启动采购，进一步拓展全球市场覆盖。
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参与调研机构：14家
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2025-11-13│通宇通讯(002792)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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公司于 2025 年 11 月 13 日接待参与本次调研活动的机构，主要活动内容如下：
一、介绍公司基本情况、2025 年第三季度业务开展情况和接下来的业务发展规划。
二、投资者互动交流。
投资者互动环节主要问答情况如下：
1、问：公司基本情况介绍？
答：公司作为通信天线及射频器件领域的领先企业，专注于基站天线、射频器件与微波天线等产品的研发、生产与销
售，为全球主流移动通信运营商和设备集成商提供综合解决方案。公司产品全面覆盖 2G 至 5G 等多网络制式，在国内服
务于中国移动、中国电信、
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