研报评级☆ ◇002801 微光股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：11家
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2026-04-17│松发股份(002801)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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1、请问近期原材料涨价及人民币升值，对公司经营是否构成较大压力？
答：受原材料价格大幅上涨，人民币升值及市场竞争加剧等因素影响，公司 2025 年度毛利率 30.30%，同比下降了
1.97%；2025 年第四季度毛利率 27.98%，同比下降了 3.73%，2026年第一季度毛利率亦承压。公司已开始跟客户协商涨
价，并积极开展技术创新、加快新产品产业化、严格成本管控等措施，努力修复毛利率水平。
2、公司参与松发股份定增对公司的影响
答：2025年 8 月，公司认购广东松发陶瓷股份有限公司（以下简称“松发股份”）定向增发股票 3,272,429股，价
格为 36.67元/股，认购总价款 119,999,971.43 元。2025年度公司对该项投资确认公允价值变动收益 15,285.52万元，2
026年第一季度相关情况请见公司 2026年第一季度报告。
3、请介绍一下公司购买的中融信托理财进展？
答：截至目前，公司及子公司持有中融国际信托有限公司发行的信托理财产品余额 40,751.66万元，上述信托产品均
已逾期，基于谨慎性原则，2025年度公司确认公允价值变动损失 9,335.83万元，累计确认公允价值变动损失 40,751.66
万元（确认损失比例 100%）。上述信托产品投资款项的收回尚存在不确定性，如果未来相关信托产品出现较大的影响回
款预测的事项，则公允价值变动损益也会发生相应变化，届时公司将严格按照相关规定及时披露。
4、公司机器人核心零部件空心杯电机、无框力矩电机、关节模组进展情况如何？
答：公司开发了 5 款空心杯电机，目前处于送样阶段；公司关节模组、无框力矩电机已开始小批量配套国内人形机
器人公司，目前销售金额较小。公司将持续加大研发和产业化投入，不断提高产业规模和市场竞争力。
5、公司现金很充裕，是否考虑加大现金分红力度？
答：公司高度重视对投资者的投资回报，已制定《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，原则上每年度进行利
润分配，优先考虑现金形式，具备条件可实施中期现金分红，在符合相关条件的前提下，公司每年以现金形式分配的利润
不少于当年实现的可供分配利润的百分之三十。公司董事会已审议通过 2025年度利润分配预案：拟向全体股东（不含回
购股份）每 10股派发现金红利 3.5元（含税），不送红股，不转增股本；并提请股东会授权董事会在符合利润分配的条
件下制定 2026年中期利润分配方案，该事项尚需股东会审议。若预案获批，公司 2025年半年度及年度现金分红合计 1.1
4亿元，占 2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为 31.23%。自 2016年上市以来，公司坚持每年现金分红，累计派
现金额 6.63亿元（不包含回购股份及 2025年度拟派发现金红利），是 IPO募集资金净额 2.69倍。
公司坚持稳健经营，保持充足的经营性现金安全垫，持续优化资产结构与现金流管理，不断提升发展质量与抗风险能
力。
6、公司如何定位对外投资，为什么要开展证券投资，当前是否有效风险管控？
答：公司是制造型企业，专注主业，稳健经营，推动公司高质量发展。公司坚持产业投资与财务投资双轮驱动，产业
与资本深度融合、良性互动。公司当前财务状况良好，在安全第一、操作合法合规、保证日常经营及主营业务发展不受影
响的前提下，公司使用部分闲置自有资金进行证券投资，有利于提高自有资金使用效率，争取增加现金资产收益。
公司已制定证券投资相关管理制度，对投资决策与审批流程、责任部门及责任人、信息报告、内部控制、风险管控、
信息披露等事项作出全面规范，确保证券投资行为依法合规。公司坚持风险管控安全第一位，严格执行各项制度要求，强
化投前研究论证，审慎筛选投资标的，严格履行审批程序，实行岗位分离与相互制衡，坚持定期跟踪汇报；同时通过适度
分散配置、合理控制投资规模，结合市场变化动态优化投资策略，切实防范投资风险，保障公司资金安全。
7、公司关于主业未来的发展战略是什么？
答：公司坚定大力发展主业，将积极响应国家“双碳”战略，扩大高效节能电机、风机产能和规模；依托冷链物流行
业高质量发展机遇，进一步稳固制冷电机及风机的领先地位，拓展产品在新能源、数据中心等行业的应用；伺服电机丰富
产品矩阵，拓展应用领域，品牌、质量、效益协同提升，同时向伺服系统、运动控制、机器人与自动化拓展；紧盯机器人
产业发展方向，加大机器人核心部件空心杯电机、无框力矩电机、关节模组等研发投入，加快产业化进程，不断提高机器
人产业规模和市场竞争力；聚焦具身智能、低空经济、海洋经济，加大研发和产业化投入，培育和发展新质生产力。公司
将坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，干字当头，走在前列，积极识变应变求变、迎难而上、攻坚克难，积极融
入以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局，统筹发展和安全，努力实现高质量发展。
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