研报评级☆ ◇002803 吉宏股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.90│ 0.47│ 0.61│ 0.81│ 1.01│ 1.22│
│每股净资产(元) │ 5.92│ 5.72│ 5.99│ 6.71│ 7.56│ 8.61│
│净资产收益率% │ 15.13│ 8.26│ 10.26│ 14.15│ 15.25│ 15.95│
│归母净利润(百万元) │ 345.10│ 181.93│ 276.83│ 363.00│ 452.00│ 550.50│
│营业收入(百万元) │ 6694.68│ 5529.26│ 6721.61│ 8274.00│ 10004.50│ 11731.50│
│营业利润(百万元) │ 386.45│ 216.84│ 377.57│ 502.50│ 625.00│ 760.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-14 买入 维持 --- 0.81 1.03 1.26 长城证券
2026-04-01 买入 维持 --- 0.80 0.98 1.18 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-14│吉宏股份(002803)业绩高增+资本升级共振，全球化战略再提速 │长城证券 │买入
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事件：公司发布2025年报，2025年，公司实现营收67.22亿元，同比增长21.56%；归母净利润2.77亿元，同比增长52.
16%；扣非净利润2.41亿元，同比增长50.87%。
登陆港交所，实现A+H资本布局。根据公司2025年报，2025年5月27日，公司首次公开发行H股并在港交所主板上市，
成为国内首家跨境社交电商和快消品包装的A+H上市企业、厦门首家实现A+H上市企业、首家港股上市当天股票即纳入港股
通标的证券名单企业，创下多个开创性纪录。此次H股上市，是公司全球化战略的关键节点，公司将以此为契机，借助香
港国际金融中心的资本枢纽地位及香港资本市场作为国际资本平台的影响，积极推动跨境社交电商与包装业务的全球化布
局，持续开拓销售区域，深化海外市场渗透，保障行业领跑优势。
“包装+跨境社交电商”业务双轮驱动，营收和利润均实现较大幅度增长。根据公司2025年报，2025年，公司实现营
业收入67.22亿元，同比增长21.56%，归母净利润2.77亿元，同比增长52.16%，扣非净利润2.41亿元，同比增长50.87%；
整体毛利率达46.92%，同比增加2.99pct。
跨境电商业务：巩固传统优势市场，积极开拓欧洲等新区域，持续深化AI在跨境电商业务全场景的融合应用。根据公
司2025年报，公司跨境社交电商业务实现营业收入43.73亿元，同比增长29.93%，归母净利润1.07亿元，同比增长86.81%
，毛利率达61.02%，同比增加0.22pct。报告期内，公司在巩固东南亚、东北亚等传统优势市场的同时，积极拓展欧洲等
区域，并推出“电商合伙人计划”，将公司成熟的“技术+运营”能力模块化、产品化，进一步激活区域销售增长潜力。
包装业务：坚定执行“走出去”战略，加速出海。根据公司2025年报，公司包装业务实现营业收入23.45亿元，同比
增长11.71%，归母净利润1.84亿元，同比增长27.67%，毛利率达20.69%，同比增加2.84pct。报告期内，公司通过在江苏
张家港及阿联酋拉斯海马投资建设包装生产基地，加码食品包装并布局烟草包装，持续优化现有供应链网络，拓宽包装业
务领域，标志着公司包装业务从“产品出海”迈向“产能出海”发展新阶段。
投资建议：公司作为中国B2C出口社交电商行业领先企业及纸制快消品包装行业领先企业，随着公司持续推动跨境电
商与包装业务的全球化布局，持续开拓销售区域，深化海外市场渗透，未来有望形成双轮驱动的可持续增长模式。我们预
计公司2026-2028年归母净利润分别为3.66亿元、4.62亿元、5.68亿元，EPS分别为0.81元、1.03元、1.26元，2026年4月1
3日股价对应PE分别为20X、16X、13X，维持“买入”评级。
风险提示：汇率波动风险，AI等新技术落地不及预期，政策落地不及预期，海外经济波动的风险，原材料价格上涨的
风险，新产品市场推广不及预期。
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2026-04-01│吉宏股份(002803)公司信息更新报告：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出│开源证券 │买入
│海打开空间 │ │
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2025年营收同比增长21.6%，归母净利润同比增长52.2%
公司发布年报：2025年实现营收67.22亿元（同比+21.6%，下同）、归母净利润2.77亿元（+52.2%），单2025Q4实现
营收16.83亿元（+3.1%）、归母净利润0.61亿元（+29.5%）。我们认为，公司持续数智化赋能跨境电商业务，包装业务出
海打开成长空间。我们维持公司2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.60/4
.42/5.33亿元，对应EPS为0.80/0.98/1.18元，当前股价对应PE为21.4/17.4/14.5倍，维持“买入”评级。
跨境社交电商业务持续拓展，包装业务拓宽业务并积极出海
分业务看，（1）跨境社交电商：2025年实现营收43.73亿元（+29.9%）、毛利率61.0%（+0.2pct）、归母净利润1.07
亿元（+86.8%），报告期内公司在巩固传统优势市场的同时，积极拓展欧洲等区域，并推出“电商合伙人计划”，将公司
成熟的“技术+运营”能力模块化、产品化，进一步激活区域销售增长潜力。（2）包装：2025年实现营收23.45亿元（+11
.7%）、毛利率20.7%（+2.8pct）、归母净利润1.84亿元（+27.7%），报告期内公司积极响应国家“走出去”战略，加码
食品包装并布局烟草包装，拓宽业务领域。盈利能力方面，2025年公司综合毛利率46.9%（+3.0pct）、净利率5.0%（+1.6
pct），同比提升明显。费用方面，2025年销售/管理/研发费用率分别为35.4%（+1.9pct）/3.8%（-0.7pct）/2.0%（-0.2
pct）。
AI持续赋能跨境电商智能化升级，包装业务出海打开新空间
跨境电商：（1）自主研发并持续迭代“Giikin”平台，平台通过在训练和应用中不断自我进化，形成“数据飞轮”
效应，巩固公司“AI电商”优势。（2）公司后续将投入“视频+AI”双引擎，持续加大研发，将AI技术深度植入选品、营
销、供应链及物流全流程，进一步夯实竞争壁垒。包装：公司2025年2月启动阿联酋包装生产基地建设，项目稳序进行，
逐步实现从“产品出海”向“产能出海”的跨越，为公司打开新成长空间。
风险提示：电商行业竞争加剧、目标市场政策变化、新业务拓展不及预期等。
【5.机构调研】 暂无数据
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