研报评级☆ ◇002803 吉宏股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.90│ 0.47│ 0.61│ 0.80│ 1.01│ 1.24│
│每股净资产(元) │ 5.92│ 5.72│ 5.99│ 6.69│ 7.49│ 8.45│
│净资产收益率% │ 15.13│ 8.26│ 10.26│ 12.90│ 15.03│ 17.20│
│归母净利润(百万元) │ 345.10│ 181.93│ 276.83│ 362.17│ 460.50│ 567.17│
│营业收入(百万元) │ 6694.68│ 5529.26│ 6721.61│ 8229.50│ 9843.00│ 11416.00│
│营业利润(百万元) │ 386.45│ 216.84│ 377.57│ 510.83│ 652.50│ 804.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-30 买入 首次 25.2 0.84 1.07 1.29 东方证券
2026-09-16 买入 首次 --- 0.76 0.95 1.18 华鑫证券
2026-08-24 增持 首次 --- 0.77 1.00 1.28 国盛证券
2026-08-20 买入 维持 23.8 0.80 1.04 1.26 国泰海通
2026-08-18 买入 维持 --- 0.79 0.97 1.16 开源证券
2026-07-13 买入 维持 --- 0.82 1.03 1.27 长城证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-30│吉宏股份(002803)首次覆盖报告：AI重构跨境电商，Token出海打造新增长极 │东方证券 │买入
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双主业协同发展，营收、净利恢复高增。1)公司跨境电商＋包装双主业驱动，跨境电商业务采用“社媒引流＋独立站
成交”的“货找人”模式，覆盖东北亚、东南亚、中东及欧洲等市场；包装业务为快消品提供设计、生产及交付的一体化
服务。2)营收分板块：近年来跨境电商占比保持60%以上，包装业务占比约35%；营收分区域：境外占比持续提升，2022-2
4年中国内地、东北亚占比均超30%，东南亚占比约12-13%，中东占比为中高个位数。3)2020-25年公司营收由44.1亿元增
至67.22亿元(2024年营收降低)，CAGR为8.8%；归母净利波动较高，2025年为2.77亿元/+52.2%、2026H1为1.58亿元/+33.5
%，呈现修复趋势。
跨境社交电商市场持续扩容，AI提效与品牌化共同驱动业务增长。1)据灼识咨询预测，中国B2C出口社交电商市场规
模预计由2025年的698亿美元增至2029年的1309亿美元，CAGR约17.0%好于跨境电商大盘增长。2)公司自主研发的Giikin平
台贯穿选品、营销素材生成、广告投放及客服等环节，并升级为GiikinAI+全域智能运营平台；2026H1平台带动运营效率
提升60%以上、人力成本降低30%以上、内容产能提升770%以上、客服自动化率达85%以上。3)公司形成以KONCIWA、Veimia
和PETTENA为代表的自有品牌矩阵，并由线上销售向线下体验空间、快闪店等本土化渠道延伸，对跨境社交电商形成有力
补充并进一步驱动盈利能力提升。
海外经营体系叠加真实AI应用经验，Token出海有望打开新增长空间。1)据IIM信息，2025年全球AIToken市场规模约4
87亿美元，预计2030年达到1597亿美元，2025-30年CAGR约26.8%，游戏、短剧、电商、营销及数据处理等领域构成主要需
求来源。2)公司长期经营跨境电商业务，积累了海外渠道、多区域运营及本地化服务经验；同时Giikin平台已在智能选品
、素材生成、广告投放和智能客服等环节大量调用模型，具备AI应用实践基础。3)公司计划与阿里云、火山引擎、Google
及AWS等厂商合作，建设多模型聚合及标准化Token出海分销服务体系，探索“Token+AI智能体+跨境电商解决方案”增值
服务模式，有望打造新增长极。
我们预测公司2026-28年归母净利3.82/4.92/5.92亿元，同比增长38%/29%/20%，参考可比公司给予2026年30倍PE，目
标价25.20元，首次给予买入评级。
风险提示：海外需求及汇率波动风险、AI技术应用效果不及预期风险、Token出海业务落地不及预期风险。
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2026-09-16│吉宏股份(002803)公司事件点评报告：AI赋能从降本增效到第二增长曲线Giik│华鑫证券 │买入
│inAI仍可期 │ │
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2026上半年AI赋能跨境电商助力营收净利润双增
公司运用AI算法分析海外市场并通过在Meta、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram等国外主流社交网络平台
定位潜在客户群体，助力商品高效匹配推送与销售，将高性价比及有特色的中国产品跨境销售至东南亚、东北亚、中东、
欧洲等地，泛品策略下满足不同地区消费者的多元化需求。2026上半年跨境社交电商业务营收24.5亿元（同比+15.82%）
，归母净利润1亿元（同比+80.92%），东北亚、欧美等高毛利率地区收入占比提升及AI应用带动运营成本降低托举跨境电
商业务整体毛利率提升，同时，AI应用带动广告转化效率提升也拉动公司跨境电商业务收入与净利润的双增；后续公司也
将孵化自有品牌提升竞争力，并通过向内孵化与外延并举方式发力品牌电商。
AI端将“Giikin”升级为“GiikinAI+”全域智能运营平台
2017年开始公司布局AI算法，利用自研垂类电商大模型，叠加华为盘古、谷歌Gemini、阿里千问、智谱等多模型融合
，已将AI技术贯穿包括选品、视频素材、广告投放、客服等业务流程；2026上半年公司将自研的“Giikin”全链路数字化
运营平台升级为“GiikinAI+”全域智能运营平台，标志公司从“使用AI工具”向“建成AI原生智慧组织”实现跨越式升
级，并与谷歌Gemini、阿里千问等多模型融合，“GiikinAI+”平台采用仿生设计理念，在架构上形成吉构智能中台+十大
智能体矩阵+人机协同三位一体的智能协同体系，平台核心GiiBuild-吉构AI中台为每位员工打造贴身“智慧分身”，企业
经营单元升级为员工+专属AI智能体的人机协同组合。
探索Token出海
基于跨境电商积累的AI应用经验，并与谷歌、阿里、亚马逊云科技、火山引擎等行业内头部企业达成的AI模型调用、
Token出海分销合作，公司将由AI技术自用向外部商业化发展探索多模型聚合平台，开展Token出海分销业务，依托国产大
模型使用效率、成本上的优势，通过Token的形式对外销售，发展Token工厂化出海业务；2026年7月公司与阿里云双方拟
以阿里云ATH完整Token服务体系为载体，结合吉宏电商全球渠道资源与阿里云的算力供应链能力，搭建面向全行业标准化
Token出海分销服务体系，拓宽千问大模型全球化落地赛道。同时，公司也已与火山引擎达成深度合作，引入Seedance系
列AI视频生成核心能力，与自研GiiVideo工具深度技术集成，打造跨境专属AI视频生产体系。
盈利预测
预测公司2026-2028收入分别为81.82、98.18、113.30亿元，归母净利润分别为3.47、4.34、5.43亿元，EPS分别为0.
76、0.95、1.18元，当前股价对应PE分别为26.1、20.9、16.7倍，公司将AI发展作为战略方向，构筑数字化竞争壁垒，持
续推进Giikin平台升级迭代，深化AI技术与核心业务场景融合，未来公司仍将持续通过Meta、TikTok、Google等海外社交
平台开展品牌推广，将深化AI生态伙伴战略合作，携手阿里云、火山引擎、谷歌、AWS等伙伴打通模型算力与一线业务需
求，挖掘AI出海新机遇；公司AI战略已从单点自研走向多厂商生态共建升级，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；人才流失的风险；税收优惠的风险；AI应用不及预期的风险；外延合作不
及预期的风险；地缘政治波动的风险；宏观经济波动的风险；
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2026-08-24│吉宏股份(002803)首次覆盖报告：跨境电商AI提效，包装业务重启扩张 │国盛证券 │增持
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包装筑底、电商提效，双主业驱动成长。公司由包装业务起家，2017年内生孵化跨境社交电商，形成“包装利润底盘
+电商成长引擎”的双主业格局。2025年电商收入占比升至65.1%，已成为公司收入主体；营业收入和归母净利润同比增长
21.6%和52.2%。2026H1公司收入同比增长15.5%，归母净利润同比增长33.5%，业绩拐点继续强化。公司控制权保持稳定，
近期融资继续投向海外市场、品牌、技术和包装供应链。
投放效率进入兑现期，区域复制与品牌化打开电商成长空间。跨境电商行业渗透率持续提升，公司以社媒主动投放、
独立落地页和COD履约形成差异化。电商品类以家居、电子和服饰为主，欧洲及北美其他地区收入由2022年的0.81亿元增
至2024年的5.18亿元，区域复制逐步放量。公司已形成六个自有品牌，并拟将H股全球发售所得款项净额的15%用于品牌组
合扩张。2026H1电商收入24.51亿元、同比增长15.8%，归母净利润1.00亿元、同比增长80.9%；电商毛利率同比提升1.57
个百分点，近似ROI由189%升至205%。低库存与滚动采购则降低测品失败和资金占用风险。
包装结构升级与产能扩张打开修复空间。纸制快消品包装市场走出2023年低点，公司2024年份额约1.2%、位居行业第
一。2022-2025年食品包装与纸袋合计占包装收入比重由25.0%升至42.2%，第一大客户占比由64.4%降至39.1%；2026H1包
装收入12.83亿元、同比增长15.0%，其中食品包装增长31.9%，但原材料涨价、竞争及新基地投入使毛利率同比下降2.14
个百分点。阿联酋基地已建成试产，张家港及广东基地持续推进，结构升级与全球交付网络完善有望推动。
GiikinAI+由内部提效迈向智能创业平台，对外商业化路径明确。平台覆盖选品、内容、投放、客服、履约和业财等
环节，并将内部数据与Google、火山引擎、阿里云等外部生态连接起来；Google协同覆盖数据洞察、广告投放与内容本地
化，Seedance等多模态模型与自研GiiVideo深度集成。公司预计2027年底上线智能创业平台公测，拟向中小创业者、供应
商和开发者开放全链路能力，并探索Token计量付费，按“内部合伙人试点—核心供应商开放—全网创业者普惠商业化”
推进。吉喵云已将供应链、落地页、广告投放、跨境物流及支付等流程产品化，我们认为，既有SaaS与全链路资源有望承
接能力开放、降低中小卖家出海门槛。
投资建议：我们预计公司2026-2028年营业收入各83.10亿元/100.07亿元/115.75亿元，分别同比增长23.6%/20.4%/15
.7%；归母净利润各3.54亿元/4.58亿元/5.88亿元，分别同比增长27.9%/29.5%/28.2%。社交电商主动投放模式具备差异化
，GiikinAI+强化全链路提效，包装业务提供利润底盘并打开产能增量，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：海外流量平台投放效率、COD签收与履约、汇率波动、包装原材料价格及市场竞争、新产能爬坡不及预期
。
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2026-08-20│吉宏股份(002803)2026年半年报点评：电商业务盈利持续释放，AI提效驱动利│国泰海通 │买入
│润率改善 │ │
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本报告导读：
电商业务高景气，费用投放效率显著提升；包装业务韧性仍存，原材料涨价拖累短期毛利。
投资要点：
投资建议：维持增持。考虑公司包装业务出海持续扩容，电商业务高景气叠加AI应用助推盈利弹性释放，我们预计公
司2026年归母净利润同比+32%至3.6亿元，预计2027年归母净利润同比+30%至4.8亿元。我们认为公司电商业务在AI提效逻
辑下利润释放弹性大，考虑可比公司估值法我们给予2026年30x估值，目标价23.80元。业绩：公司发布中期业绩，按半年
度看，2026H1公司实现收入37.4亿元/+15.53%，归母净利润1.58亿元/+33.52%，扣非归母净利润1.48亿元/+31.0%；按季
度看，2026Q2公司实现营业收入19.3亿元/+9.99%，归母净利润0.85亿元/+44.8%，扣非归母净利润0.78亿元/+40.6%。
电商业务高景气，包装业务韧性仍存。分业务来看，1）跨境社交电商业务：26H1公司跨境社交电商业务实现营业收
入24.5亿元/同比+15.82%，实现归母净利润1.0亿元/同比+80.92%，主要系公司持续深耕并拓展东北亚、欧洲等海外市场
及全流程数字化、智能化运营增收增效所致，电商业务归母净利率由去年同期约2.6%提升至约4.1%，同比提升约1.5pct；
2）包装业务：26H1实现营业收入12.83亿元/同比+15.04%，主要系食品包装等领域主要大客户需求增长所致，实现归母净
利润0.52亿元/同比-31.62%，主要系原材料价格短期上涨、市场竞争加剧及境内外新建生产基地尚处投入期所致。公司江
苏张家港、广东惠州新增基地持续推进，阿联酋包装生产基地已建成并进入试生产阶段。
原材料涨价拖累包装毛利，电商业务费用投放效率显著提升。1）毛利端看，26Q2公司毛利率同比-0.4pct至47.7%，
主要系包装业务毛利率同比下降2.14pct，受原材料涨价影响；2）从费用端看，26Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分
别同比-4.0/+0.5/-0.0/+0.7pct至33.3%/3.8%/2.0%/1.0%。公司通过业务数据与海外主流社交平台深度对接，模型持续训
练优化，投放转化率提升，营销广告费用占收入比重持续下降。26Q2财务费用率增加，主要系汇率波动导致汇兑损失增加
；3）盈利端，26Q2归母净利润0.85亿元/+44.8%。
风险提示：AI业务进度不及预期；行业竞争加剧；海外消费不及预期风险。
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2026-08-18│吉宏股份(002803)公司信息更新报告：跨境电商业绩高增，AI赋能下盈利改善│开源证券 │买入
│持续兑现 │ │
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2026H1收入同比增长15.5%，归母净利润同比增长33.5%
公司发布半年报：2026H1实现营收37.36亿元（同比+15.5%，下同）、归母净利润1.58亿元（+33.5%），单2026Q2实
现营收19.32亿元（+10.0%）、归母净利润0.85亿元（+44.8%）。我们认为，AI数智化持续驱动跨境电商提效增利，叠加
包装业务海外产能逐步落地，有望打开公司成长空间。我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.60/
4.42/5.33亿元，对应EPS为0.79/0.97/1.16元，当前股价对应PE为25.0/20.3/16.9倍，维持“买入”评级。
跨境社交电商盈利能力显著提升，包装业务收入稳健增长
分业务看，（1）跨境社交电商：2026H1实现营收24.51亿元（+15.8%）、毛利率63.0%（+1.6pct）、归母净利润1.00
+80.9%亿元（），2026H1公司持续深耕东北亚、欧洲等市场，一方面依托AI数智化能力持续提升选品、内容生成、广告投
放及客服等全流程运营效率；另一方面推进电商合伙人计划，将成熟的“技术+运营”能力模块化、产品化，提升跨区域
复制效率。（2）包装：2026H1实现营收12.83亿元（+15.0%）、毛利率17.4%（-2.1pct）、归母净利润0.52亿元（-31.6%
），其中食品包装收入3.17亿元（+31.9%）；利润同比下降主要系原材料价格上涨、竞争加剧及新建基地尚处投入期。盈
利能力方面，2026H1公司综合毛利率47.3%（+0.4pct），同比稳步提升。费用方面，销售/管理/研发费用率分别为33.4%
（-2.7pct）/3.7%（+0.1pct）/2.0%（-0.1pct），AI赋能下营销费用率改善明显。
AI持续赋能跨境电商智能化升级，品牌化打开长期成长空间
（1）AI能力由工具化向平台化升级：公司将“Giikin”升级为“GiikinAI+”全域智能运营平台，通过多AIAgent覆
盖选品、内容、投放及客服等核心环节，持续提升运营效率；（2）自主品牌建设持续深化：公司依托多年积累的营销数
据及“数据+智能算法”能力，加快多层次品牌矩阵建设，并通过海外社交平台、多渠道推广等方式强化品牌认知，推动
跨区域业务复制，打开长期成长空间。
风险提示：电商行业竞争加剧、目标市场政策变化、新业务拓展不及预期等。
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2026-07-13│吉宏股份(002803)坚守AI长期主义，26H1跨境电商业绩高增 │长城证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年度业绩预告，2026年H1，公司预计实现归母净利润1.54亿元-1.77亿元，同比增长30.0%-5
0.0%；实现扣非净利润1.48亿元-1.72亿元，同比增长30.72%-51.58%。
跨境电商业务：
依托AI生产力的提升和合伙人计划持续输出成熟的运营能力，预计跨境电商业务归母净利润同比增长70%-90%。根据
公司2026年半年度业绩预告，26H1，公司在巩固东南亚、东北亚等传统优势市场的同时，积极拓展欧洲等区域，通过合伙
人计划持续输出成熟的运营能力，整体营收规模不断扩大；依托AI系统的持续迭代升级，投放转化率不断提升，营销广告
费用占营业收入的比重下降；智能化运营提升管理效率，人均效能提高摊薄单位成本，盈利水平提升，带动跨境电商业务
整体经营快速增长。
GiikinAI+正式上线，率先落地AI原生组织变革。根据公司微信公众号，公司自研Giikin系统是其电商业务多年来实
现高速增长的核心驱动力，截至2026年6月17日，已积累超61万个SKU数据与5800万份广告素材，累计服务全球超8000万消
费者。2026年6月，公司将Giikin系统多年积累的数据、经验与业务流，全面升级为AI原生运营体系——正式推出GiikinA
I+全域智能运营平台。平台以感知、决策、执行、迭代的完整运转逻辑为蓝本，以多AIAgent协同为核心，从业务、流程
、岗位、决策四大维度对企业经营体系实施AI原生重构，推动企业从"使用AI工具"迈向"建成AI原生智慧组织"。首批落地
成果已印证其价值：整体运营效率提升60%+，人力成本降低30%+，内容产能提升770%+，客服自动化率达85%+，数据决策
覆盖89%+，智能体定制周期压缩至4小时以内，功能复用率82%，全面覆盖跨境经营全业务场景。
包装业务：坚定执行“走出去”战略，未来随着新产能的逐步释放，盈利能力将有望得到改善。根据公司2026年半年
度业绩预告及公司微信公众号，2026年H1，包装原材料价格上涨导致成本上升，市场竞争加剧，行业呈现“以价换量”竞
争局面，同时，公司境内外新建包装生产基地阿联酋、苏州和广东惠州尚处于建设及试生产期间，投入持续发生、运营成
本相应增加，导致包装业务净利润有所下降。
投资建议：公司作为中国B2C出口社交电商行业领先企业及纸制快消品包装行业领先企业，随着公司持续推动跨境电
商与包装业务的全球化布局，持续开拓销售区域，深化海外市场渗透，未来有望形成双轮驱动的可持续增长模式。我们预
计公司2026-2028年归母净利润分别为3.66亿元、4.62亿元、5.68亿元，EPS分别为0.82元、1.03元、1.27元，2026年7月9
日股价对应PE分别为29X、23X、19X，维持“买入”评级。
风险提示：汇率波动风险，AI等新技术落地不及预期，政策落地不及预期，海外经济波动的风险，原材料价格上涨的
风险，新产品市场推广不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：32家
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2026-09-22│吉宏股份(002803)2026年9月22日投资者关系活动主要内容
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问题1：如何看待公司在FDE平台上的差异化能力？
回复：当前市场中很多AI产品聚焦模型能力本身，但仅提供标准化工具，客户无法直接实现业务价值。公司的核心能
力是生产级工程体系，即FDE工程交付机制。FDE工程师深入客户业务现场，和客户共同定义业务目标与量化指标，识别适
合AI介入的业务环节，选取平台Agent能力，对接客户现有业务系统，配置权限、评测体系，再根据业务结果持续迭代优
化。每一次项目交付都将把客户的个性化业务问题提炼、沉淀成为平台可复用的模板、Agent、垂类知识资产，形成数据
飞轮。该壁垒来源于公司十余年跨境电商业务中的AI应用能力积累，与直接封装大模型API的通用应用存在明显差异。
问题2：GiikinAI+FDE智能创业平台的目标客户群体是哪些？
回复：该平台核心服务两类客户，第一类是拥有产品、品牌、供应链，希望拓展海外市场的国内企业，该类客户普遍
具备供应链优势，但缺少完整海外本地化经营能力，组建完整海外运营团队成本较高；第二类是个人或极小团队的OPC创
业者，该类客户很难负担选品、内容生产、广告投放、数字化系统整套团队。GiikinAI+FDE智能创业平台的目标是把经过
验证的全球化经营能力以AI平台的方式输出，让客户聚焦自身最擅长的产品、供应链等环节，将经营执行环节借助平台能
力完成。
问题3：TokGate平台采用怎样的计费方式？
回复：平台收取基础订阅会员费，并按Token消耗量收费，模型定价上，海外模型与官方价一致，国产模型上，公司
已与多家模型厂商签订合作协议，对外销售价格将根据供应商价格动态变化。
问题4：公司的AI应用平台与Meta的MuseAIAgent的异同？
回复：MetaMuse面向购票、购物等个人生活场景，借助APP完成任务；公司的智能体面向企业内部、聚焦跨境电商细
分场景，两者应用场景不同，底层的大模型能力相同。同时，MetaMuse的推出反映的是互联网流量入口的转变，消费者将
更多的利用AI数字助理，公司已在电商的投放环节重视信息需更容易被Agent识别。
问题5：FDE平台将如何使三四线城市的小商户能够应用AI工具？
回复：三四线城市的核心痛点是当地缺少人才，因此需要简单易用、对小微友好的SaaS或智能创业平台。公司拥有全
国最多的Meta、Facebook、TikTok、YouTube社交媒体投放人才，并将人才能力Agent化，成为企业的“数字员工”。一方
面，小商户只需上传产品，即可实现自动换模特、生成本地化页面与带口播的场景视频素材；另一方面，公司的投放算法
对经营结果负责，将产品、运营、广告、物流、客服等全成本纳入决策体系，毛利低于阈值即停止投放，因此能够解决小
商户的AI工具应用痛点。
问题6：公司跨境电商业务中自有品牌的发展策略？
回复：自有品牌的本质是解决消费者细分场景的痛点，以公司现有成体量的自有品牌为例，内衣品牌Veimia初期以解
决日本女性“大胸显小”的痛点切入，遮阳伞品牌KONCIWA以防晒能力、轻量收纳、便于甩干等差异化功能进入市场，体
现对消费者需求的强理解能力。品牌发展需要经历三个阶段，包括卖货给用户、员工触达用户、产品与用户多场景交互，
因此公司在品牌起量后就开始通过开快闪店/线下店、地铁广告、杂志广告等线下渠道触达消费者，提升消费者黏性与复
购率。
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参与调研机构：47家
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2026-08-18│吉宏股份(002803)2026年8月18日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司跨境电商业务营业收入、净利润增长的原因是什么？
回复：2026年上半年，公司跨境电商业务中东北亚、欧美等地区的营业收入持续增长，公司的全球化布局进一步深化
，带动跨境电商业务营业收入实现稳健增长；东北亚、欧美等高毛利率地区收入占比提升及AI应用带动运营成本降低导致
跨境电商业务整体毛利率提升，AI应用带动广告投放转化率提升、销售费用率下降，共同推动公司跨境电商业务的归母净
利润实现超过80%的快速增长。
问题2：公司跨境电商业务在不同地区、业务模式上的布局有什么变化？
回复：地区角度，公司跨境电商业务从最初的中国台湾、中国香港和东南亚地区逐步拓展，到如今在东北亚、东欧等
地已实现业务模式的快速复制，实现地区上的均衡分布。2026年上半年，东北亚、欧美、东南亚地区营业收入占比分别超
过45%、30%、10%。业务模式角度，公司在大力推动社交电商发展的同时，兼顾平台电商与品牌电商业务的发展，实现跨
境电商业务多轮驱动。2026年上半年，公司泛品电商（含社交、平台电商）业务营业收入实现超过10%的稳健增长，品牌
电商业务营业收入实现接近90%的高速增长。
问题3：AI技术在公司跨境电商业务上落地进展如何，应用成果是否已经能够体现在财务数据中？
回复：公司自2017年开始布局AI算法，自主研发跨境社交电商运营管理系统并持续更新迭代“GiikinAI+”平台，并
与谷歌Gemini、阿里千问等多模型融合。“GiikinAI+”平台作为公司跨境社交电商业务的智慧中枢，贯穿包括智能选品
、AIGC素材设计生成、广告文案与翻译、智能广告投放助手、物流配送、AI客服等全业务流程，实现业务流程的数字化、
可视化和智能化，使操作人员使用“GiikinAI+”平台即可完成选品、投放、设计等业务全流程，大幅提升运营效率。“G
iikinAI+”平台在效率、成本、内容、客服和决策等关键环节已形成可量化收益，公司跨境电商业务运营效率提升60%以
上、人力成本降低30%以上、内容生成效率提升770%以上、客服自动化率提升85%以上、数据决策覆盖提升89%以上，从而
带动公司跨境电商业务2025全年及2026年上半年实现营业收入增长、盈利能力提升，直接体现在跨境电商业务的毛利率、
销售费用率等财务数据上。
问题4：公司的Token出海业务如何规划？
回复：基于公司多年来在跨境电商领域积累的AI应用经验，及与谷歌、阿里、亚马逊云科技、火山引擎等行业内头部
企业达成的AI模型调用、Token出海分销合作，公司将由AI技术内部自用向对外商业化发展。一方面，公司拟作为多模型
聚合平台，开展Token出海分销业务，依托国产大模型使用效率、成本上的优势，通过Token的形式对外销售，发展Token
工厂化出海业务；另一方面，公司拟建设智能创业平台，帮助跨境电商等领域的中小创业者使用AI工具、优化业务流程。
问题5：公司品牌电商业务的发展情况与未来规划是怎样的？
回复：通过内部孵化与外部收购并举的方式，公司目前的自有品牌矩阵已覆盖内衣、宠物、伞具、家居、眼镜、饰品
、服装、鞋履等多元赛道，市场辐射日本、韩国、东南亚、欧美等全球核心区域。公司实行线上、线下全渠道营销，一方
面，利用长期积累的线上广告推广、获客经验，通过独立品牌网站及电商平台开展线上营销；另一方面，通过开设海外实
体门店及快闪店、联动本土达人、布局地铁与本土杂志广告等方式，扎根本土市场、直面终端消费者，打通全渠道流量闭
环。2026年上半年，公司的内衣品牌Veimia、宠物用品品牌PETTENA均实现超过100%的营业收入增长，阳伞品牌Konciwa在
淡季亦实现营业收入的稳健增长。未来公司将继续凭借多年积累的营销数据和技术优势，孵化自有品牌以增强市场竞争力
和品牌影响力，从而推动公司业绩增长。
问题6：公司包装业务新产能落地情况如何？
回复：公司包装业务的新生产基地主要位于广东惠州、苏州连云港及阿联酋。广东惠州的新生产基地主要生产精品盒
、化妆品盒、烟草包装等高端包装产品，除了原工厂原有客户的存续订单承接外，也将负责承接部分海外烟草包装客户的
订单；苏州连云港的新生产基地主要从事QSR食品级包装产品的生产，主要服务餐饮、茶饮等领域的下游客户，目前已在
多家客户处进入产品验证阶段；位于阿联酋的包装生产基地目前已进入试生产阶段，订单主要来源于公司当地合作伙伴的
烟草包装需求。
问题7：2026年下半年包装业务的盈利能力是否会改善？
回复：2026年上半年包装业务归母净利润同比下降主要是由于原材料价格短期上涨、市场竞争加剧及境内外新建生产
基地尚处投入期的影响。2026年下半年包装业务的盈利能力有望改善，一方面，下半年公司向下游客户的销售价格将按照
原材料价格上涨后新调整的价格执行，另一方面，新生产基地产能逐步落地将会带动包装业务盈利能力改善。
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