研报评级☆ ◇002807 江阴银行 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.87│ 0.83│ 0.83│ 0.87│ 0.92│ 0.98│
│每股净资产(元) │ 7.10│ 7.55│ 7.96│ 8.61│ 9.30│ 10.04│
│净资产收益率% │ 11.96│ 10.96│ 10.46│ 10.47│ 10.27│ 10.19│
│归母净利润(百万元) │ 1888.09│ 2036.81│ 2049.46│ 2134.00│ 2263.00│ 2424.00│
│营业收入(百万元) │ 3864.96│ 3961.94│ 4124.85│ 4423.00│ 4735.00│ 5069.00│
│营业利润(百万元) │ 1846.29│ 2179.49│ 2332.19│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-29 增持 维持 4.59 0.87 0.92 0.98 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-29│江阴银行(002807)分红回报稳步提升 │华泰证券 │增持
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2025年江阴银行营业收入、归母净利润同比+4.1%、+0.6%。25年利润增速低于我们此前预期（14.9%），主要由于公
司为前瞻应对风险、提升减值计提。26Q1公司经营表现有所修复，营收同比+8.2%，归母净利润+2.5%，较25A+4.1pct、+1
.9pct。2025年拟每股派息0.22元，年度现金分红比例为26%（2024年:24%），股息率为4.88%(2026/4/28)，同时拟以资本
公积金转增股本的方式每10股转增1股。公司区域优势明显，深耕实体经济，维持“增持”评级。
对公驱动增长，息差同比提升
26Q1总资产、贷款、存款增速分别为+7.4%、+8.8%、+7.8%，较25年末-2.1pct、+1.1pct、-2.1pct。结构上，对公为
信贷主要投放方向，26Q1新增贷款中对公/零售/贴现占比分别为92%/16%/-9%，对公贷款余额占比较25A提升1.0pct至74.2
%。26Q1净息差1.54%，较25A-6bp，但同比提升3bp，或受资产结构摆布等影响，一季度为公司息差相对低点。25A生息资
产收益率、贷款收益率较25H1-2bp、-6bp至3.00%、3.57%，计息负债成本率、存款付息率较25H1-7bp、-8bp至1.56%、1.5
3%，负债成本下行有效缓解了资产端压力。26Q1利息净收入同比+5.2%，较25A+3.1pct。
非息增长提速，运营成本优化
26Q1非息收入同比+13.0%，增速较25A+4.1pct。其中，26Q1手续费及佣金净收入同比+3.6%，扭转2025年的负增长态
势，主要由于手续费支出受当期结算业务手续费减少影响，同比下降36.7%。26Q1其他非息收入同比提升13.8%，增速较25
A+2.4pct。25年投资收益兑现稳定业绩增长，AC+OCI处置收益分别占营收、利润比例为17%、34%。26Q1投资收益兑现力度
同比下降，但公允价值变动损益由25Q1的-0.3亿元转为本期+0.6亿元，成为非息收入增长的核心驱动力。26Q1成本收入比
同比-0.6pct至24.7%，运营成本优化。
计提力度提升，风险抵补充裕
26Q1公司不良贷款率、拨备覆盖率分别为0.82%、330%，均较25年持平,公司整体资产质量表现维持稳定。25Q4、26Q1
单季度信用减值损失分别同比+19.0%、12.9%，计提节奏有所加快，其中25年信贷减值计提同比-20.98%，非信贷计提由负
转正。26Q1关注类贷款占比为1.27%，较25A-10bp，前瞻风险改善。26Q1公司资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.
54%、13.39%，较25A-0.23pct、-0.24pct，仍处于上市银行同业领先水平，公司资本实力较强，支撑扩表与分红提升。
给予26年目标PB0.60倍
鉴于减值力度提升，我们预测公司26-28年归母净利润为21.34亿元、22.63亿元、24.24亿元（较26-27年前值分别-18
%、-23%），26年BVPS预测值8.61元（前值26E9.13元），对应PB0.52倍。可比公司26年Wind一致预测PB均值0.54倍（前值
25E0.60倍），我们认为公司区域优势明显，应享受一定估值溢价，给予25年目标PB0.60倍（前值25E0.65倍），目标价5.
17元（前值5.40元），维持增持评级。
风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-21│江阴银行(002807)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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1.请问2025年整体经营情况怎样?
答:感谢您对我行的关注。2025 年，是江苏农商联合银行成立元年，也是本行“12458”三年战略规划的收官决胜之
年，本行于变局中开新局，在挑战中育新机，始终紧扣区域发展脉搏，以“齐努力、共奋进、创一流”的企业精神为引领
，全面推进“精彩金融、精益文化、精致形象”价值体系建设，实现了经营规模、市场地位与社会价值的全面跃升，高质
量发展步伐更加坚实有力。一是稳中求进，综合实力迈上新台阶。本行始终坚持稳健经营，核心业务规模与市场地位实现
突破性提升。存贷规模迈上新台阶，2025年末，本行存款总额达1672.13亿元，较年初增幅10.13%。二是精细管理，经营
效益实现新提升。本行聚焦“精细管理”，在资产与负债两端协同发力，通过科学的定价管理与成本控制，显著提升了经
营效能负债端通过推行精细化定价及建立同业研判机制，有效压降资金成本，2025年末全行存款付息率降至1.53%，较年
初下降32个BP。三是创新驱动，服务实体取得新突破。本行坚定立足主责主业，全力服务产业科创之城建设。以科创金融
中心与科技支行双擎驱动，构建股债联动的全生命周期产品矩阵，陪伴全市60%的科技企业、78%的专精特新企业成长，科
技贷款市场份额稳居全市首位。
2.公司今年有没有股份回购计划，公司有没有市值管理计划？
答:感谢您的提问。银行属于特殊行业，近几年在上市银行中未见相关案例。在市值管理方面，我行2026年度估值提
升计划已经第八届董事会第十二次会议审议通过，并已对外披露，后续将积极推动落实，努力提升公司长期投资价值。感
谢您的关注！
3.请问贵行经营网点的覆盖区域？
答:感谢您对我行的关注。本行立足江阴本土，深耕苏南及江苏省内市场，截至2026年3月31日，江阴银行江阴辖内拥
有1家营业部38家支行和46家分理处，覆盖了包括江阴的功能核心区、城郊拓展区、开发新区、乡镇等重要的财富聚集和
经济增长区，在江阴地区市场占有率排名首位，另在江苏、安徽、贵州等地设立异地支行8家在常州、无锡和苏州地区设
立分行3家。此外，控股发起设立3家村镇银行，全行员工超1700人。
4.请问与其他苏南上市农商行相比，江阴银行最核心的竞争优势是什么？中长期战略中，哪些领域将是江阴银行打造
护城河的关键发力点？
答:感谢您对我行的关注。作为“全国首家A股上市农商行”，也是中国制造业重镇江阴本土的中小银行，我们始终认
为差异化竞争力的根源，在于对本土产业的极致深耕所带来的深刻认知与共生关系。这既是我们的“护城河”，也是我们
提出 “价值领先的精益银行” 这一差异化愿景的底气。与苏南其他上市农商行相比，最核心的竞争优势源于江阴经济的
独特性与我们的深耕成果。苏南经济各具特色，江阴作为 “中国制造业第一县” ，产业门类齐全，以高端纺织服装、新
材料、装备制造为三大支柱，并向新能源、集成电路等四大新兴产业升级。江阴银行与这片制造业高地血脉相连，服务了
全市60%的科技企业和78%的省级以上专精特新企业。我们在江苏6家上市农商行组成的“苏南板块”中争先进位，正是凭
借坚持“不追大客户、不搞垒大户”原则，打造出深厚的客户基础和市占率的领先地位。面向中长期，我们将继续围绕这
一优势，从三个方面打造更牢固的“护城河”：一是深耕本地产业链，做“产业振兴的银行”。二是以“数智化”赋能“
精益管理”内核，将管理红利转化为可持续的盈利优势。三是将“价值领先”外化为更具确定性的股东回报。
5. ? 息差跌至1.54%，请问一季度利润靠投资支撑的局面何时能扭转？
答:尊敬的投资者，息差收窄是整个银行业面临的共同挑战，我行未来将持续优化资产负债结构，完善存贷款差异化
定价机制，努力稳定息差水平。未来，我行增强资产负债匹配管理、拓展中间业务收入，增强利润来源的多元化。
6.在支持重点产业和普惠金融的信贷决策过程中，独立董事通过哪些机制确保信贷投向在符合政策导向与保护中小股
东长期利益之间取得合理平衡？
答:感谢您对我行的关注。我们在支持重点产业和普惠金融的信贷决策过程中，通过以下机制确保信贷投向在符合政
策导向与保护中小股东长期利益之间取得合理平衡：1、我们对提交董事会审议的重大事项进行认真审核，并发表明确意
见，确保决策程序合法有效避免利益冲突。2、我们利用自身专业知识，为公司业务发展、风险控制等提供客观建议。3、
我们积极与中小股东沟通交流，听取其诉求，并在决策中维护中小股东合法权益。同时，通过参加董事会会议、专门委员
会会议及独立董事专门会议，监督信贷政策执行情况防止短期行为损害长期利益。通过这些机制，我们促进董事会决策的
科学性和客观性，推动公司治理完善，实现政策导向与股东利益的双重平衡。
7.请问江阴银行在落实中央金融工作会议“五篇大文章”，有哪些进展?
答:感谢您对我行的关注。本行始终将服务实体经济作为根本宗旨，深入落实中央金融工作会议精神，扎实推进科技
金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。截至2025年末，科技企业贷款余额156.42亿元;绿色
贷款余额47.98亿元，增长40.50%;普惠对公贷款余额339.12亿元，增长14.46%;养老金融聚焦“银龄关爱”和“儿童友好
”。下阶段本行将持续优化资源配置，进一步提升服务质效。
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参与调研机构：2家
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2026-04-09│江阴银行(002807)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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主要就江阴银行相关经营情况进行了交流，以下为本次调研问询及简要回复情况记录：
1. 江阴地区工业园区的建设情况？
答：面向“十五五”，建设具有国际竞争力的现代化产业体系，是未来五年国家重点目标任务，也是江阴落实高质量
发展的关键之举。江阴成立由市委、市政府主要领导挂帅的工业园区升级改造领导小组，以“全市一盘棋”推进战略重组
。全市近 200个散落园区被重新梳理、整合、优化，形成“20+10+X”的现代化园区新布局，即 20 个重点产业园区、10
个特色产业园区、X个过渡工业园区；并配套精准的“1+N”规划体系，通过 1个总体规划以及产业发展、公共配套、空间
布局等 N个专项规划，完成城市设计工作。同时，出台 30 余份政策文件，破解土地、产权等核心难题，目标清晰：形成
集中连片的规模用地，为未来产业“筑好巢”。在此过程中，江阴农商行开展各项金融业务提供便利条件，着力打造银行
与园区双向奔赴、彼此成就的新典范。2. 江阴银行企业客户的增长来源？
答：在数字化转型浪潮中，江阴银行积极拥抱科技赋能，深度参与地方“红链赋能”工程。通过建立核心企业评议机
制，目前已成功筛选 420 家核心企业，获取 9000 余户链属企业名单，为精准服务奠定了数据基础。本行大力推进系统
对接工程，与核心企业 ERP 系统实现数据互联互通，建立动态授信模型，同时，本行还构建了供应链金融评估体系，通
过整合税、海关、电力等多维数据，为全市多条重点产业链绘制了完整的“产业图谱”，实现链上企业金融服务全覆盖。
通过大数据分析，能够精准识别产业链中的薄弱环节和核心节点，为差异化服务策略制定提供有力支撑。
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参与调研机构：2家
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2026-03-09│江阴银行(002807)2026年3月9日投资者关系活动主要内容
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主要就江阴银行相关经营情况进行了交流，以下为本次调研问询及简要回复情况记录：
1. 江阴地区前几年政府主导腾笼换鸟，区域制造业发达，当前阶段区域经济景气度感受如何？有哪些新思路和亮点
？
答：作为区域金融生力军，我们对江阴地区的发展充满信心。当前江阴经济的景气度并非体现在总量的狂飙，而是体
现在结构的持续优化和核心竞争力的重塑上。虽然宏观环境复杂，但江阴以高端纺织服装、新材料、装备制造为代表的三
大支柱产业，通过“智能化改造数字化转型”焕发出新的生机。企业现金流和订单情况在经历前期调整后趋于稳定，尤其
是头部企业在数字化升级上的投入，带动了产业链整体抗风险能力的提升。同时资金和资源正在向新能源、集成电路、生
物医药、智能制造四大新兴产业高度集中。特别是以远景动力为代表的项目，不仅是产能的落地，更是技术路线的引领。
这类企业的信贷需求和金融服务的复杂度（如供应链金融、绿色金融）显著增加，成为拉动区域工业投资增长的主要动力
。江阴地区未来几年将以“345”现代产业体系为核心，推动传统产业智能化改造数字化转型，印证“新质生产力”在县
域的落地逻辑。
2. 贵行要如何做好科技金融大文章？
答：江阴银行加大科技投入，以科技信息中心为核心载体，重点从以下三方面发力：一是深化核心技术自主可控。持
续推进新一代核心系统建设，依托分布式架构和 AI 算力平台，深耕代码自动化、智能风控、智慧驾驶舱等场景应用，提
升金融服务的智能化水平和业务处理效率，保持技术领先优势；二是强化安全与绿色发展。坚持自主可控与安全防护并重
，完善“五位一体”安全体系，筑牢金融科技安全底线。同时加快绿色数据中心建设，力争通过国家绿色数据中心认证，
推动科技设施与城市生态协同发展；三是赋能城市与产业升级。深度融入江阴智慧城市建设，拓展养老、文旅、物业等智
慧场景，推动政务、村务、商务、金融服务“四务融合”。依托科技资源托管能力，降低政企 IT 成本，精准服务实体经
济，助力江阴打造县域经济高质量发展新标杆。
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参与调研机构：2家
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2025-12-24│江阴银行(002807)2025年12月24日投资者关系活动主要内容
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主要就江阴银行相关经营情况进行了交流，以下为本次调研问询及简要回复情况记录：
1. 在当前宏观经济环境下，银行业传统的存贷利差业务面临一定压力。请问贵行在明年及未来几年的整体战略布局
上，将如何寻求新的增长引擎和盈利突破点？
答：尊敬的投资者，感谢您的关注。面对当前宏观环境，我行明年战略布局将以中间业务收入为核心增长引擎，同时
优化资产负债结构，多维度挖掘新增长点：一是重点发力财富管理，丰富产品矩阵，强化线上线下协同；二是涉足投行业
务，布局债券承销、资产证券化等领域；三是扩大供应链金融规模，夯实对公客户基础。此外，通过科技赋能开放银行、
数字人民币应用等创新模式，叠加严格的风险控制，力求非息收入占比稳步提升，对冲息差压力，为股东创造可持续价值
。
2. 贵行的经营贷规模增长积极，能否简单介绍新增投放经营贷的信贷政策？经营贷中，抵押类和信用类的占比分别
是？目前房价未有回升，对经营贷的资产质量影响程度如何评估？
答：尊敬的投资者，感谢您的关注。我行新增投放经营贷遵循审慎原则，优先支持经营状况良好、有稳定现金流及发
展前景的实体企业与商户。对抵押类经营贷，注重抵押物价值评估及稳定性；信用类经营贷则通过大数据整合征信、工商
、行内交易等多维数据，对诚信经营、资质优良的主体发放。目前，抵押类占比较高，信用类如“e经营”产品聚焦小微
商户，占比逐步提升。尽管房价有所下跌，但我行经营贷资产质量整体可控。一方面，经营贷抵押物多为优质房产，且抵
押率合理，房产价值仍能覆盖贷款风险；另一方面，贷前严格审核、贷中精准审批、贷后密切跟踪的全流程风控体系，可
及时发现并化解潜在风险，确保经营贷资产质量稳健。
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