研报评级☆ ◇002812 恩捷股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 13 6 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 4.48│ 2.58│ -0.57│ 0.12│ 1.84│ 2.64│
│每股净资产(元) │ 19.81│ 27.49│ 25.14│ 26.96│ 28.57│ 30.92│
│净资产收益率% │ 22.57│ 9.38│ -2.27│ 0.45│ 6.34│ 8.47│
│归母净利润(百万元) │ 4000.46│ 2526.69│ -556.32│ 125.57│ 1752.01│ 2581.04│
│营业收入(百万元) │ 12590.93│ 12042.23│ 10163.66│ 12926.29│ 16819.13│ 20041.19│
│营业利润(百万元) │ 4769.42│ 3029.23│ -838.54│ 211.14│ 2192.23│ 3139.21│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-24 买入 调高 --- 0.14 2.17 3.64 浙商证券
2026-02-18 买入 调高 --- 0.13 2.21 2.70 天风证券
2026-01-30 买入 维持 --- 0.14 2.58 3.21 东吴证券
2025-11-25 买入 维持 --- 0.18 1.52 1.91 长江证券
2025-11-07 买入 维持 57.71 0.10 1.52 2.08 华创证券
2025-11-01 买入 维持 --- 0.01 1.25 2.07 东吴证券
2025-10-31 增持 维持 50 --- --- --- 中金公司
2025-10-29 买入 维持 --- 0.13 1.63 2.89 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-24│恩捷股份(002812)点评报告：锂电池隔膜迎拐点，龙头业绩有望爆发 │浙商证券 │买入
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事件1：公司2026-01-30发布2025年度业绩预告
2025年：业绩扭亏为盈，预计归母净利润1.1 1.6亿元，中值1.4亿元，同比增加6.9亿元。扣非后净利润0.8 1
.3亿元，中值1.1亿元，同比增加7.2亿元。2025Q4单季度：预计归母净利润2.0 2.5亿元，中值2.2亿元，同比增加12.
2亿元，环比增加2.2亿元。扣非后净利润1.7 2.1亿元，中值1.9亿元。
锂电池隔膜行业周期拐点，公司作为龙头受益显著。1）行业需求景气，产能利用率提升。2025Q3以来，锂电池需求
持续增长，公司全力保障下游客户对优质隔膜稳定供应的需求，产品销量稳步增长；2）供需格局改善，价格回升。受益
于行业供需格局改善，隔膜产品价格逐步企稳，部分产品价格回升。未来，公司将持续拓展市场，通过降本增效、新品研
发、产品结构优化及精细化管理等举措，稳步提升隔膜销量，进一步巩固全球市场地位，持续优化经营业绩。
事件2：公司2025-12-13公告，拟收购青岛中科华联100%股份
交易方案：1）发行股份购买资产：拟通过发行股份的方式向郅立鹏、青岛众智达、陈继朝、杨波、袁军等共63名交
易对方购买其合计持有的标的公司100%股份。发行价格为34.38元/股，标的公司具体交易价格尚未确定。2）发行股份募
集配套资金：拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。
标的公司主营业务：1）薄膜设备，主要从事湿法PE隔膜、BOPET薄膜、PI薄膜、质子交换膜、高强纤维等产品整套生
产装备的研发、生产和销售，打破了日本制钢所、德国布鲁克纳、日本东芝等对高端隔膜装备的技术垄断，实现整套设备
进口替代。2）锂电隔膜产品，旗下“蓝科途”高性能湿法锂电池隔膜产品技术处于领先水平，在山东、山西、安徽、四
川等地布局先进产能。
技术布局：1）立足5至20微米湿法隔膜，其隔膜产品具备拉伸强度高、耐穿刺等优点。2）在研的9米幅宽产线预计不
晚于2027年装机测试，机械车速150米/分钟，较之7.5米幅宽、机械车速120米/分钟产线在设计产能上可提升50%，且工艺
窗口可实现3微米至20微米。
盈利预测及估值
预计公司2025-2027年营业收入分别为132、176、208亿元，同比增长30%、33%、18%，三年复合增长率27%；归母净利
润分别为1.4、21.3、35.7亿元，2025年扭亏为盈，2026-2027年同比增长1454%、68%。对应PE分别为475、31、18倍，予
以“买入”评级。
风险提示：锂电池需求不及预期；隔膜市场竞争加剧；国际贸易摩擦。
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2026-02-18│恩捷股份(002812)供需改善，25Q4业绩改善明显 │天风证券 │买入
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公司预告2025年1月1日至2025年12月31日归属于上市公司股东的净利润1.09-1.64亿元，扣除非经常损益后的净利润0
.85-1.27亿元，同比扭亏。
按照预告中值，预计25Q4归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，扣除非经常损益后的净利润1.9亿元，同比扭亏，环
比大幅增长。
2025年三季度以来，锂电池隔离膜行业下游需求持续增长，公司全力保障下游客户对优质隔膜稳定供应的需求，隔膜
产品销量稳步增长；同时，受益于行业供需格局改善，隔膜产品价格逐步企稳，部分产品价格回升。2025年以来特别是20
25年四季度公司主要产品销量增长、价格企稳，毛利率实现提升，叠加公司收到部分政府补助，故2025年盈利较上期显著
改善，实现扭亏为盈。
投资建议：考虑到公司已预告2025年业绩，我们下修对公司25年归母净利润为1.3亿元，考虑25年底隔膜涨价+公司25
Q4单季度利润达2.2亿元，上修26年归母净利润为21.7亿元，预计27年实现归母净利润26.6亿元，考虑公司25Q4单季度业
绩明显改善+隔膜涨价和当下估值，上调评级为“买入”。
风险提示：新能源汽车、储能市场需求不及预期，行业竞争加剧、产能释放不及预期，隔膜涨价不及预期，业绩预告
仅为初步测算，具体财务数据以公司公布的年报为准
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2026-01-30│恩捷股份(002812)2025年业绩预告点评：盈利拐点已至，业绩超市场预期 │东吴证券 │买入
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Q4业绩超市场预期。公司预告25年归母净利1.1~1.6亿元，扣非净利0.8~1.3亿元，同比扭亏。其中Q4归母净利2至2.5
亿元，中值2.2亿元，同比扭亏，环比大增3185%；扣非净利润1.7至2.1亿元，环比大增2702%，业绩超市场预期。
隔膜价格拐点已至、Q4盈利明显恢复。我们预计公司25Q4隔膜出货35亿平+，环增10%+，同增70%+，公司25全年湿法
我们预计出货110亿平+，同增65%+，考虑公司产能释放节奏，26年湿法我们预计出货140亿平，同增20-25%。价格端，25Q
4已有部分客户涨价落地，目前大客户谈价进行中，部分客户计划二次提价。盈利端，25Q4干法已扭亏，铝塑膜减亏，考
虑存货减值、海外工厂爬坡亏损及铝塑膜业务影响，公司公告Q4补税影响0.4+亿元计入25年当期损益，公司预计影响25年
归母净利0.4亿元，我们测算25Q4单平净利0.1元/平+，较Q3的0.04元/平环比大幅度提升；公司涨价陆续落地，且考虑公
司海外产能逐步投产，匈牙利一期4亿平投产，美国7亿平涂覆开始打样，并规划匈牙利二期8亿平和马来西亚10亿平产能
，我们预计26年海外客户占比进一步提升，26年盈利弹性明显。
布局硫化锂、固态电解质及膜产品，产品性能领先。子公司湖南恩捷开发布局硫化锂、硫化物固态电解质及电解质膜
产品，在电导率、粒径控制等核心指标上处于行业领先水平，当前已实现硫化锂百吨级产线，硫化物固态电解质十吨级产
线，并已对接头部客户。
盈利预测与投资评级：考虑26年隔膜涨价弹性，公司Q4盈利明显恢复，且仅体现部分客户涨价，我们预计26年客户涨
价有望完全体现，叠加部分客户二次上涨，以及公司海外客户占比进一步提升，我们上调25-27年归母净利润至1.4/25.4/
31.5亿元（原预期0.01/12/20亿元），同增125%/1748%/24%，对应26-27年PE为19x/15x，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，价格波动风险。
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2025-11-25│恩捷股份(002812)2025三季报分析：出货高增需求景气，盈利改善趋势明确 │长江证券 │买入
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事件描述
恩捷股份发布2025年三季报，营业收入37.8亿元，同比增长40.98%，环比增长24.59%，归母净利0.07亿元，扣非净利
润0.1亿元，环比实现转正，同比均有所下滑。
事件评论
拆分来看，预计公司2025Q3出货同环比均实现较大幅度增长，对应产能利用率接近满产，其中国内出货占比预计仍维
持较高水平。盈利方面，推算单平价格环比持平略降，主要系大客户的价格策略调整所致；费用方面，公司销售费用率、
管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为1.21%、5.43%、4.32%和2.20%，整体环比有所改善，印证内部降本增效影响
；单位盈利预计环比进一步回暖，主要系稼动率提升的影响。整体来看，考虑到铝塑膜亏损，干法隔膜减亏，海外运营费
用和税费等，推算经营性单平净利环比仍有所改善。此外，其他收益0.75亿元，资产减值损失0.43亿元，信用减值损失0.
02亿元，经营性现金净流入6.67亿元，存货25.9亿元，环比下降。
展望来看，2025Q4出货预计仍将保持积极增长，2026年新基地投放和产线提速改造有望提升效率，预计2026年有望匹
配行业增速。价格方面，负毛利客户及中尾部客户涨价预期或将落地，结合需求景气预期、海外客户积极放量和出货结构
优化有望进一步修复。此外，干法隔膜的盈利预期修正，铝塑膜随出货量增长有望逐步减亏。中期来看，公司积极布局硫
化锂、硫化物电解质及导离子膜等新产品，客户进展积极，打开盈利想象空间。继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。
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2025-11-07│恩捷股份(002812)2025年三季报点评：环比大幅改善，固态进展顺利 │华创证券 │买入
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事项：
恩捷股份发布2025年第三季度报告：公司前三季度实现营收95.43亿元，同比+27.9%，归母净利润-0.86亿元，同比-1
19.5%，同比转亏；扣非后净利润-0.84亿元，同比-120.2%，同比转亏。
其中25Q3实现营收37.80亿元，同比+41.0%，环比+24.6%；归母净利润0.07亿元，同比-95.6%，环比扭亏为盈；扣非
后净利润0.10亿元，同比-93.5%，环比扭亏为盈。
评论：
海外基地逐步推进，具备先发优势。公司是中国锂电产业链中最早出海布局产能建设的企业之一，目前匈牙利一期4
亿平的产能已经全面投产，美国工厂7亿平涂覆膜项目也在持续推进中。公司提前在海外对锂电市场布局和运营，在将来
业务扩张中有显著的先发优势。随着公司全球供应链的逐步完善，将来能够更好的占领全球市场。
固态电池提前布局，进展顺利。在半固态电池隔膜方面，公司子公司江苏三合已经能够量产供应半固态电池隔膜。在
全固态电池材料方面，公司子公司湖南恩捷持续推进高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜产品的技术研
发和产业布局，其中高纯硫化锂产品的中试线已经搭建完成，固态电解质10吨级产线已经投产，这意味着公司在固态电池
领域已取得了阶段性进展。
投资建议：公司25Q3利润环比扭亏为盈，基本面反转在即，2025年全年虽然承压，但全球电池需求仍有较大增长潜力
，公司积极布局海外产能和客户，未来业绩仍有较大成长空间。我们调整2025-2027年归母净利润预测分别为0.93/14.70/
20.09亿元（2025-2026年前值10.86/17.39亿元），当前市值对应PE分别为496/31/23倍。参考可比公司估值，给予公司20
26年38xPE，对应目标价57.71元，维持“强推”评级。
风险提示：行业内部竞争加剧风险、下游需求不及预期、新能源汽车市场不及预期、原材料价格波动风险等。
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2025-11-01│恩捷股份(002812)2025年三季报点评：盈利底部有望迎来价格拐点，布局硫化│东吴证券 │买入
│锂打造第二增长曲线 │ │
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25Q3业绩符合市场预期。公司25年Q1-3营收95.4亿元，同比+27.8%，归母净利-0.9亿元，同比-119.5%，扣非净利-0.
8亿元，同比-120.2%，毛利率15.9%，同比-5.1pct；其中25Q3营收37.8亿元，同环比+41％/+24.6％，归母净利0.1亿元，
同环比-95.5%/-105.7％，扣非净利0.1亿元，同环比-93.5%/-108.2％，毛利率16.5%，同环比-4.4/2.4pct，符合市场预
期。
隔膜价格拐点在即、26年海外客户贡献盈利增量。我们预计公司25Q3隔膜出货30-35亿平，环增25%，同增60%+，预计
公司Q1-3累计出货90亿平+，预计全年湿法出货110亿平+，同增65%+，考虑公司产能释放节奏，26年预计出货130亿平+，
同增20%。价格端，我们预计25Q3价格企稳，9-10月向下游谈涨价，已有部分客户落地，预计可上涨10%左右，价格拐点明
确。盈利端，25Q3干法已扭亏，但考虑25Q3计提存货减值0.43亿，以及股权激励和咨询费、匈牙利工厂爬坡亏损及铝塑膜
业务影响，我们预计25Q3经营性利润近1.5亿，预计单平净利0.04元/平，环比持平；公司25Q4起涨价陆续落地，预计经营
性单平净利环比提升，此外公司海外产能逐步投产，匈牙利一期4亿平投产，美国7亿平涂覆开始打样，并规划匈牙利二期
8亿平和马来西亚10亿平产能，我们预计26年海外客户占比进一步提升，26年盈利修复可期。
布局硫化锂、固态电解质及膜产品，产品性能领先。子公司湖南恩捷开发布局硫化锂、硫化物固态电解质及电解质膜
产品，在电导率、粒径控制等核心指标上处于行业领先水平，当前已实现硫化锂百吨级产线，硫化物固态电解质十吨及产
线，并已对接头部客户。
资本开支明显下滑、Q3现金流亮眼。公司25年Q1-3期间费用14.3亿元，同比+19.8%，费用率15%，同比-1pct，其中Q3
期间费用5亿元，同环比+35.7%/+6.7%，费用率13.2%，同环比-0.5/-2.2pct；25年Q1-3经营性净现金流8.8亿元，同-61.8
%，其中Q3经营性现金流6.7亿元，同环比-10.4%/+436.6%；25年Q1-3资本开支10.3亿元，同-79%，其中Q3资本开支2.6亿
元，同环比-90.4%/-40.7%；25年Q3末存货25.9亿元，较年初-12.7%。
盈利预测与投资评级：受25年隔膜降价影响，我们预计25-27年归母净利润为0.01/12/20亿（原预期2.1/8.1/18.3亿
），26年起海外客户订单起量，叠加隔膜价格有望反转，对应26-27年PE为34x/21x，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧。
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2025-10-31│恩捷股份(002812)3Q25业绩符合预期，盈利见底向上 │中金公司 │增持
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3Q25业绩符合我们预期
公司公布1-3Q25业绩：收入95.43亿元，同比增长27.85%；归母净利润-0.86亿元，同比下降119.46%，其中3Q25收入3
7.80亿元，同比增长40.98%，环比增长24.59%；归母净利润0.07亿元，同比下降95.55%，业绩符合预期。
发展趋势
出货环比持续高增，盈利能力企稳修复。3Q25出货量约32亿平，环比增长25%，目前公司单月产量超12亿平，我们预
计全年出货或达110亿平，环比高增65%。我们测算若剔除铝塑膜亏损、海外产能亏损及咨询费等影响，湿法隔膜单平利润
约0.03-0.04元，环比略增。干法方面，公司3Q25出货约2亿平，得益于产能利用率提升，基本实现盈亏平衡。展望26年，
我们预计公司在产线改造提速及玉溪产能投产爬坡下，全年出货量有望达150亿平。
产能利用率饱满，产品价格见底上行。目前公司产能处于满产状态，Q3起陆续对客户启动涨价，幅度约10%，我们预
期在行业旺盛需求下，隔膜涨价范围或进一步扩大，带动盈利能力提升。
毛利率环比略增，费用率环比回落。3Q25公司毛利率16.5%，环比增长2.4ppt，主要因产能利用率提升成本有所下降
。3Q25公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%/5.4%/4.3%/2.2%，分别环比+0.1ppt/-0.5ppt/-1.0ppt/-0.8ppt，费
用率有所下降。
3Q25公司净利率约0.2%，环比增长4.1ppt。
盈利预测与估值
我们维持2025年利润2.0亿元，因隔膜产品价格上行，我们上调2026年净利润预期94%至14.3亿元。当前股价对应30.0
倍2026市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到原先行业及公司估值较高，上调目标价25%至50元，对应34.0倍2026市盈率，
较当前股价有13.4%的上行空间。
风险
下游锂电池需求不及预期，隔膜行业竞争加剧价格下降超预期。
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2025-10-29│恩捷股份(002812)出货环比高增，涨价逐步兑现 │国金证券 │买入
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业绩简评
10月29日，公司发布3Q25业绩。实现收入38亿元，同/环增41%/25%；归母0.1亿元，同/环比-96%/106%；扣非0.1亿元
，同/环比-94%/108%。业绩符合预期。
经营分析
Q2/H1具体业绩拆分：
1.量：Q3公司出货31.5亿平，同/环增58%/24%。存货Q3进一步下降，供不应求情形下开始消化库存。
2.价：拆分公司隔膜单价1.0元/平，同/环比-5%/持平略增，涨价已初步反应。
3.利：测算公司单位盈利0.03-0.04元/平（仅考虑湿法隔膜主业，海外摊销&干法&咨询费等扣除后合计），同/环比-
61%/持平略增。
盈利预测、估值与评级
公司为全球锂电隔膜龙头，2026年起公司业绩拖累项预计转盈或减亏，此外涨价利润开始兑现，业绩有望开始反转。
硫化物等固态新品拓展增量空间。预计2025、2026、2027年业绩1、16、28亿元，对应322、27、15xPE。维持“买入”评
级。
风险提示
全球电动车销量不及预期，全球储能装机不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2026-01-14│恩捷股份(002812)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者以下问题进行回复：
1、公司在固态电池材料布局进展以及展望？
答：目前市场普遍认为固态电池包括半固态电池和全固态电池，但半固态电池的结构实际上与液态电池一样，仍需要
正极、负极、电解液和隔膜。公司认为，半固态电池是走向全固态电池的过渡产品；而全固态电池，从原材料和工艺等与
液态电池不一样，目前处于产业发展初期，成本也较高，未来全固态电池将会更多应用于“三深”（深空、深海、深地）
等领域，与现有的液态电池、半固态电池长期共存。公司在半固态电池材料和固态电池材料领域也有长期的关注和投入，
在半固态电池隔膜业务布局方面，公司下属控股子公司江苏三合电池材料科技有限公司具备半固态电池隔膜量产供应能力
，公司在积极开拓市场。在全固态电池材料布局方面，公司下属控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司专注高纯硫
化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜产品的研发和布局，高纯硫化锂产品的中试线已经搭建完成，固态电解质
10 吨级产线已经投产，具备出货能力，后续规划根据下游市场需求扩产。公司将继续投入研发，积极开拓市场，加深与
客户的合作和技术交流，推动行业技术发展。
2、硫化锂生产的主要工艺路线有哪些？各路线的特点是什么？
答：硫化锂生产主要有三种工艺路线：（1）固相法（碳热还原法）：优势是安全、适合量产，产线可沿用磷酸铁锂
产线设备，无需过多改进，还可兼容正极材料生产，劣势在于原料碳和硫酸锂还原不足够充分。（2）气相法：反应温度
低、工艺简单，但原料硫化氢可燃易爆炸且有毒，设备需参考硅碳负极定制化设计，扩展难度大。（3）液相法：优势为
向下兼容固相法设备、电解液企业设备可复用，劣势为溶剂挥发，环评严苛（有毒溶剂如 NMP）、残溶剂残留量高。
3、硫化锂价格后续下降空间是怎样？
答：随着技术和工艺进步和逐渐成熟、产业链原材料配套完善，以及产品规模化供应，未来硫化锂产品价格还有下降
空间。例如采用硫化氢路线或硫源路线的厂商解决工艺放大问题，并放量，会带来成本下降，公司采用的碳热还原路线可
放大性也较高，规模化效应会带来成本下降。
4、硫化物固态电解质的生产方面，设备是瓶颈吗？硫化物固态电解质的现有及规划产能情况如何？
答：设备方面，国内设备市场成熟，现有设备可兼容硫化物固态电解质生产，仅需针对硫化物特性进行定制化改造，
无明显设备瓶颈；产能方面，公司电解质现有年产十吨产线，后续扩产规划具体节奏会根据下游需求情况推动。
5、公司现在湿法隔膜产能利用率情况？
答：随着下游需求特别是储能市场的快速增长，目前公司湿法隔膜产能利用率维持较高水平，公司将全力以赴为全球
客户供应高品质的隔膜产品和服务。6、怎么看待湿法隔膜 2026 年下游需求？
预计湿法隔膜会随着储能电池和动力电池需求的增长保持同步增长。
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参与调研机构：7家
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2025-11-20│恩捷股份(002812)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者以下问题进行回复：
1、储能电池使用的隔膜有从干法切去湿法的趋势吗？
答：公司储能电池客户目前已有部分产品从干法隔膜切换至湿法隔膜，公司对电池隔膜产业各类技术和动态保持关注
，始终致力于为客户提供符合需求的优质产品。谢谢关注！
2、怎么看待隔膜行业后续的供需？
答：从供给端看，今年行业新增产能低于去年，在今年能够形成的有效产能也减少，供给存在改善，扩产意愿上，隔
膜行业的扩产周期较长，且资产投入重，当下的利润水平下，回收周期过长，行业扩产难度不低且驱动性不足；从需求端
看，储能电池需求旺盛，动力电池需求维持增长，下游总需求维持增长，供需有望逐步趋于平衡。
3、公司关于隔膜行业竞争格局未来看法？
答：中小企业缺乏扩产信心和能力，未来少数供给端的增量主要来源于头部企业，预计行业集中度将进一步提升。
4、公司对价格和盈利水平的展望？
答：公司隔膜产品的价格受供需及产品本身性能决定，公司在产能利用率高的情况下，将根据市场情形适当就前期降
价幅度较大的产品与下游客户进行沟通，同时努力保障下游客户对优质隔膜的需求和供应稳定。公司预计未来隔膜产品价
格将有望逐步趋向于良性的恢复，一方面是行业扩产的谨慎，另一方面是随着下游需求的持续提升，行业的产能利用率水
平也稳步提高，在供需格局好转的背景下，产品价格及盈利水平也会稳步回升到制造业较为合理水平。
5、公司当下订单情况？
答：公司目前在手订单充沛，产能利用率较高，同时近期公司的下游客户需求和订单呈现稳定增长态势，在下游储能
需求较为旺盛的基础上，公司 2025 年出货量有望进一步增长。
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参与调研机构：1家
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2025-10-30│恩捷股份(002812)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者以下问题进行回复：
1、请介绍一下公司在海外的产能现况？
答：尊敬的投资者您好，公司是中国锂电产业链中最早出海布局产能建设的企业之一，2020 年公司开始建设匈牙利
一期项目，建设 4亿平的产能，目前匈牙利一期已经投产出货。2024 年 1月公告美国工厂项目，建设 7亿平涂覆膜产能
，目前项目正常推进中。公司已有海外基地在运营和出货，有显著的先发优势，随着公司逐渐完善全球布局，能够为全球
客户提供更好更安全的隔膜供应。感谢您的关注。
2、公司固态电池的研发进展如何？
答：公司在半固态电池材料和固态电池材料领域也有长期的关注和投入，在半固态电池隔膜业务布局方面，公司下属
控股子公司江苏三合电池材料科技有限公司具备半固态电池隔膜量产供应能力，公司在积极开拓市场。在全固态电池材料
布局方面，公司下属控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解
质膜产品的研发和布局，高纯硫化锂产品的中试线已经搭建完成，固态电解质 10 吨级产线已经投产，具备出货能力。谢
谢关注！
3、锂电池隔膜目前价格如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司隔膜产品的价格受供需及产品本身性能决定，公司在产能利用率高的情况下，将根据
市场情形适当就前期降价幅度较大的产品与下游客户进行沟通，同时努力保障下游客户对优质隔膜的需求和供应稳定。具
体售价等财务信息详见巨潮资讯网披露的定期公告。谢谢关注！
4、公司 Q3的毛利率环比有所改善，背后的原因？展望后面价格有进一步抬升的机会吗？
答：尊敬的投资者您好，公司第三季度毛利率略有改善，主要得益于出货量增加导致的折旧影响减少等因素，目前行
业整体需求较好，产品价格受供需及产品性能、结构影响很大，公司致力于通过提升产品性能、改善产品结构、为客户提
供更好的服务提升公司毛利率，感谢您的关注。
5、公司现在的湿法基膜产品有多少微米的，分别占营收比例多少？
答：尊敬的投资者，您好！湿法基膜的产品目前以 7um 和 9um 为主。具体财务信息详见巨潮资讯网披露的定期公告
。谢谢关注！
6、贵公司对当下及未来隔膜行业有什么预判？
答：尊敬的投资者，您好！由于隔膜行业前期供过于求，行业整体的产能利用率不高，其中头部企业较好些，因此，
行业新增产能节奏较前几年明显放缓，尤其是今年新增产能更少，而隔膜产能的释放需经历建设、客户验证、产能爬坡等
，周期较长，这将大大有益于未来整个行业的供需格局显著改善。公司的产能利用率一直以来都是行业领先态势，公司市
场地位稳固，不断提升市场占有率，随着近期下游需求走强，目前产能利用率较高，公司将全力以赴为全球客户供应高品
质的隔膜产品和服务。谢谢关注！
7、怎么看行业反内卷？
答：尊敬的投资者，您好！关于反内卷，公
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