研报评级☆ ◇002824 和胜股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.51│ 0.29│ 0.50│ 0.80│ 1.00│ 1.21│
│每股净资产(元) │ 5.99│ 6.10│ 7.41│ 8.05│ 8.83│ 9.80│
│净资产收益率% │ 8.46│ 4.72│ 6.71│ 10.24│ 11.65│ 12.74│
│归母净利润(百万元) │ 141.79│ 80.47│ 154.87│ 250.23│ 311.51│ 376.69│
│营业收入(百万元) │ 2905.05│ 3333.07│ 4011.01│ 4896.00│ 5955.67│ 7087.00│
│营业利润(百万元) │ 145.05│ 80.18│ 160.62│ 260.96│ 325.67│ 394.08│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-20 增持 维持 26.75 0.76 0.94 1.13 华泰证券
2026-05-10 买入 维持 33.43 0.88 1.12 1.36 华创证券
2026-04-30 增持 维持 28.11 0.76 0.94 1.13 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-20│和胜股份(002824)Q2业绩同比延续高增 │华泰证券 │增持
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公司公布上半年业绩：收入23.81亿元，同比+44.64%；归母净利润8827.17万元，同比+102.82%。其中二季度收入13.
66亿元，同比/环比+51.05%/+34.70%；归母净利润6368.15万元，同比/环比+102.12%/+158.97%。公司上半年业绩位于业
绩预告区间，二季度业绩同比延续高速增长，原因主要是公司新能源汽车与电子消费业务订单增长，同时稼动率提升、产
品结构优化与降本增效带动盈利能力提升。随着客户订单持续放量、高附加值产品出货占比提升，公司盈利能力有望继续
保持向上动能。维持“增持”评级。
盈利能力持续改善
26Q2公司毛利率/净利率分别为14.26%/4.67%，同比+1.69/+1.20pct。26Q2盈利能力提升或主要受益于订单增长带动
稼动率提升、叠加产品结构优化带动毛利率提升，以及内部推进降本增效。期间费用方面，26Q2期间费用率为9.49%，同
比-0.12pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.16/-0.58/+0.79/-0.17pct；研发费用率提升明显主要因为
加大新工艺优化与开发、新场景材料等的研发投入。现金流表现亮眼，26H1公司经营性现金流净额3.81亿元，同比+62.77
%。
汽车部件业务：H1收入同比+59%，业务放量驱动盈利改善
26H1公司汽车部件业务实现收入18.08亿元，同比+58.78%；毛利率为10.92%，同比+1.27pct。客户方面，公司持续深
化与宁德时代、比亚迪等客户的合作（6月在2026蔚来合作伙伴大会上获得“守望奖”），且不断加大优质客户开拓力度
。产能方面，公司依托多地产业基地布局灵活调配产能；5月安徽和胜新能源生产基地（二期）项目举办开工暨奠基仪式
，公司预计该项目达产后年产1600万支车身结构件，将大幅提升新能源汽车核心部件的交付能力。
消费类业务：H1收入同比稳增，推进高端铝材深度应用
26H1公司电子消费品/耐用消费品业务分别实现收入3.83/0.99亿元，同比+24.14%/+7.91%。其中电子消费品业务的毛
利率为22.77%，同比+5.65pct。在消费电子领域，公司致力于推动高端工业铝合金的深度应用，向客户提供高强度、高亮
度铝合金材料，材料可应用于手机、平板笔电的中框、背板以及人工智能终端设备的金属结构件。公司客户矩阵覆盖富士
康、比亚迪电子、瑞声科技等消费电子头部企业。后续伴随折叠屏手机渗透率提升，公司高附加值产品有望稳步上量。
盈利预测与估值
我们维持公司26-28年归母净利润预测为2.38亿元、2.93亿元和3.53亿元（26-28年CAGR为31.61%），对应EPS为0.76
、0.94、1.13元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为30.42倍，考虑到公司长期聚焦高端工业铝材领域，通过多下游、
高质量的客户合作网络，不断强化综合竞争优势，给予公司26年35倍PE估值（估值溢价较前值下调是因为考虑公司业务拓
展，可比公司中纳入高景气赛道标的），对应目标价为26.75元（前值28.28元，对应26年37倍PE）。
风险提示：新能源汽车出货量不及预期，公司订单意外流失，行业竞争加剧。
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2026-05-10│和胜股份(002824)2026年一季报点评：Q1业绩高增，汽车与消费电子主业持续│华创证券 │买入
│改善，服务器结构件打开成长新空间 │ │
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事项：
公司发布2026年一季报：2026Q1公司实现营收10.14亿元（YoY+36.82%）；实现归母净利润0.25亿元（YoY+104.65%）
；实现扣非归母净利润0.22亿元（YoY+160.02%）。
汽车、消费电子主业持续改善，26Q1业绩高增。24年以来公司汽车、消费电子主业营收端改善，其中25年公司汽车、
消费电子分别实现营收27.69、8.19亿元，同比增长30.49%、13.1%。26Q1营收端同比增长36.82%至10.14亿元，利润端同
比增长104.65%至0.25亿元。汽车端公司配套头部客户跟随行业增长。消费电子端端侧AI有望迎来新一轮换机周期，同时
折叠屏产品不断更新迭代，双屏幕结构有望带动手机中框、背板等金属零部件量价齐升。铝合金轻量化、价格上具有优势
，在同等体积下，铝合金比钛合金轻40%，能减轻手部负担，带来舒适持握体验。和胜股份布局消费电子结构件二十余载
，成功导入富士康、比亚迪电子、瑞声科技等客户，产品上早在2014年便成功开发出高性能的自研6000系铝合金，其屈服
强度超越国家标准60%以上，同时通过对7000系超硬铝合金的深度改良产品不断升级，受益AI端侧发展趋势。
服务器金属结构件业务：公司将紧抓全球算力基础设施与新型储能产业高速发展的战略机遇，持续聚焦高性能铝合金
新材料主业发展。公司将围绕数据中心液冷系统、智算机柜储能箱体、算力设备结构件及终端硬件配套领域，持续加大新
材料研发投入，优化耐蚀合金配方及表面处理工艺，不断提升产品高强度、轻量化、耐腐蚀及适配液冷冷媒环境的核心性
能。公司将持续深化与产业链头部客户的深度合作，积极拓展算力设施、储能箱体、热管理散热部件等核心业务订单，持
续扩大高端铝合金结构件应用规模。
投资建议：和胜股份为铝合金加工技术领先企业，受益于手机AI升级带动新一轮换机周期以及新能源电车稳步增长带
动电池盒箱体需求增长，同时积极拓展服务器金属结构件领域。我们预计公司26-28年实现归母净利润2.75/3.49/4.24亿
元，参考可比公司给予公司2026年38倍PE，目标股价33.6元，维持“强推”评级。
风险提示：消费电子下游需求不及预期、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、股东减持风险。
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2026-04-30│和胜股份(002824)稼动率提升带动毛利率改善 │华泰证券 │增持
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公司公布25年报与26年一季度业绩：25年收入40.11亿元，同比+20.34%；归母净利润1.55亿元，同比+92.47%。其中2
5Q4收入13.03亿元，同比/环比+23.10%/+22.75%；归母净利润0.55亿元，同比/环比+119.50%/-3.83%。26Q1收入10.14亿
元，同比/环比+36.82%/-22.16%；归母净利润0.25亿元，同比/环比+104.65%/-54.95%。公司年报业绩位于业绩预告区间
（利润1.32-1.77亿元）。25年与26Q1利润增速均快于收入，或主要因为稼动率提升带动毛利率改善。未来随着高附加值
产品占比提升，公司盈利能力有望持续向上。维持“增持”评级。
25Q4/26Q1盈利能力同比提升
25Q4公司毛利率/净利率分别为17.26%/4.17%，同比+3.15/+1.84pct；26Q1毛利率/净利率分别为12.97%/2.36%，同比
+1.76/+0.71pct。25Q4/26Q1盈利能力提升或主要受益于稼动率提升。期间费用方面，25Q4/26Q1期间费用率分别为11.23%
/10.85%，同比+1.30/-0.29pct。其中，研发费用率提升明显，同比+1.45/+0.92pct，主要因为加大新产品与新技术研发
投入。
新能源汽车部件：25年产销快增带动盈利改善
25年公司汽车部件收入为27.70亿元（同比+30.49%），占比69.05%；毛利率为12.52%，同比+3.30pct，盈利改善或主
要受益于产销规模快增、稼动率提升。公司持续丰富产品矩阵，覆盖压铸及复合材料下箱体、汽车底盘部件、电池结构件
、储能系统部件等。同时加速全球市场客户拓展，25年公司入选德国奔驰全球铝合金型材供应商白名单，获得向奔驰全球
各生产基地及一级供应商直接供应铝合金型材的资质，未来有望为公司汽车部件业务的海外收入占比提升与产品结构优化
赋能。
消费电子：深化龙头合作，积极布局新方向
25年公司电子消费品及耐用消费品收入为10.19亿元（同比+8.87%）；毛利率为20.52%，同比-0.19pct。公司产品覆
盖手机中框和背板等消费电子板材、电脑硬盘磁碟臂等精密结构件、移动电源外壳等外观结构件，在拓展产品的谱系的同
时，持续深化与电子产业龙头科技制造服务企业的合作。此外，公司积极关注人工智能等市场热点领域，依托于材料研发
与制造工艺能力、多元场景应用经验，积极培育新增长点。
盈利预测与估值
我们上调公司26-27年归母净利润预测(18.53%,26.66%)为2.38亿元、2.93亿元，并预计28年归母净利润为3.53亿元（
26-28年CAGR为31.61%），对应EPS为0.76、0.94、1.13元。上调主要是考虑到汽车部件业务加速全球市场订单落地，同时
将带动稼动率提升，我们上调收入增速及毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE均值为30倍，考虑到公司深耕高端工
业铝合金材料赛道，与多元下游的优质客户深度合作，持续提升综合竞争力，给予公司26年37倍PE估值，上调目标价为28
.28元（前值22.01元，对应26年34倍PE）。
风险提示：新能源汽车出货量不及预期，公司订单意外流失，行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│和胜股份(002824)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、董秘您好：公司三季报业绩预期如何？下半年属于贵公司生产销售旺季？
答：您好！公司所处行业呈现季节性变化特点，通常来说，消费电子、新能源汽车将在下半年进入传统旺季。同时，
公司新布局的 AI算力设备等业务也在下半年陆续转入量产交付阶段，有望贡献新的增量。公司将积极把握市场机遇，持
续做好生产经营，力争以良好的业绩回报投资者。具体三季度经营数据请以公司后续披露的定期报告为准，敬请投资者注
意投资风险。
2、董秘您好：请问贵公司为什么不接受机构调研？
答：您好！感谢您对公司的关注。公司高度重视投资者关系管理与市值维护工作。公司持续通过业绩说明会、机构调
研、路演及互动易等渠道，加强与机构投资者和广大中小投资者的沟通交流，积极传递公司经营成果与战略价值。公司投
资者关系活动情况请见公司披露的投资者关系活动记录表。谢谢！
3、后面的业绩会否进一步增涨？
答：您好！公司在 2026年上半年实现营业收入 23.81亿元，同比增长 44.64%；归属于上市公司股东的净利润 8827.
17万元，同比增长 102.82%，增长势头良好。
根据公司的战略规划，公司设定了 2025年股权激励计划的考核目标，营业收入增长率以 2024年为基数，2025年、20
26年、2027年应分别不低于 20%、43%、70%。
公司所处行业呈现季节性变化特点，通常来说，消费电子、新能源汽车将在下半年进入传统旺季。同时，公司新布局
的 AI算力设备等业务也在下半年陆续转入量产交付阶段，有望贡献新的增量。因此，公司将努力把握机遇，力争以良好
业绩回报投资者。上述考核目标不构成业绩承诺，具体经营数据请以公司后续披露的定期报告为准，敬请投资者注意投资
风险。
4、公司有无介入小米、华为、苹果手机链的供应？
答：公司深耕消费电子铝合金材料及精密结构件领域多年，具备生产屈服强度超 400MPa的 6系和超 500MPa的 7系铝
合金的能力，已配套供应多个主流品牌的多款机型，并长期深度参与小米等多个主流品牌金属结构件材料研发及新产品开
发，与其保持稳定的合作关系。
近年来，公司用于折叠屏手机的高强度、高亮度 7系铝已实现批量供货，盈利质量持续改善。同时，公司通过头部电
子制造服务商配套多个主流智能终端品牌，正积极拓展移动智能终端海外供应链市场，进一步开拓国际客户。当前高端机
型对高强度铝合金材料的需求持续升级，公司作为相关材料及结构件的供应商，具备相应的技术和产能储备来把握结构性
机会。
5、公司有无液冷母排？
答：您好！感谢您对公司的关注。公司自 2025年起布局 AI算力设备等业务，目前已建成液冷电力母排、便携式算力
设备等产品的精密加工生产线，已逐步开始向行业头部的 AI算力服务器集成商交付量产产品。公司作为行业内具备 AI算
力设备全链条生产能力的头部供应商之一，正在积极争取市场份额。具体份额取决于下游集成商订单分配策略，实际收入
规模受客户最终订单数量、产品价格、量产节奏等多重因素影响，如有达到披露标准的相关事项，公司将及时履行信息披
露义务。
6、董秘您好：公司 2025年年报披露：公司将围绕数据中心液冷系统、智算机柜储能箱体、算力设备结构件及终端硬
件配套领域，持续加大新材料研发投入，优化耐蚀合金配方及表面处理工艺，不断提升产品高强度、轻量化、耐腐蚀及适
配液冷冷媒环境的核心性能。请问贵公司 2026年围绕数据中心液冷系统做了那些准备供？有没有成品（产品）开始销售
？
答：你好！2026 年上半年，公司研发投入同比大幅增长，研发布局涵盖新能源汽车电池壳体与箱体结构件轻量化、
高性能铝合金新材料配方与工艺优化以及新应用场景用有色金属材料等方向。
公司自 2025年起布局 AI算力设备等业务，目前已建成液冷电力母排、便携式算力设备等产品的精密加工生产线，已
逐步开始向行业头部的 AI算力服务器集成商交付量产产品。公司作为行业内具备 AI算力设备全链条生产能力的头部供应
商之一，正在积极争取市场份额。具体份额取决于下游集成商订单分配策略，实际收入规模受客户最终订单数量、产品价
格、量产节奏等多重因素影响，如有达到披露标准的相关事项，公司会及时履行信息披露义务。
7、我是和胜股份的股民，本次见面会政府要求提质和回报，有关提质我问两个问题：1、贵公司有否介入小米、华为
、苹果的手机产业链？具体是什么？2、贵公司有否介入 Al机柜的母排？前景如何？有关回报我问两个问题：3、上半年
业绩挺好，下半年及以后前景展望是什么？4、贵公司有否加大分红、送股、回购销股的计划？非常不愿意听到即往的蒙
太奇式回答，希望直接了当把事情讲明讲清。选择了你们的票，能承担涨跌，但不愿意被蒙蔽，谢
答：您好！感谢您对公司的关注。关于您提到的四个问题：①、公司深耕消费电子铝合金材料及精密结构件领域多年
，具备生产屈服强度超 400MPa的 6系和超 500MPa的 7系铝合金的能力，已配套供应多个主流品牌的多款机型，并长期深
度参与小米等多个主流品牌金属结构件材料研发及新产品开发，与其保持稳定的合作关系。近年来，公司用于折叠屏手机
的高强度、高亮度 7系铝已实现批量供货，盈利质量持续改善。同时，公司通过头部电子制造服务商配套多个主流智能终
端品牌，正积极拓展移动智能终端海外供应链市场，进一步开拓国际客户。当前高端机型对高强度铝合金材料的需求持续
升级，公司具备相应的技术和产能储备来把握结构性机会。
②、公司自 2025 年起布局 AI算力设备等业务，目前已建成液冷电力母排、便携式算力设备等产品的精密加工生产
线，已逐步开始向行业头部的 AI算力服务器集成商交付量产产品。公司作为行业内具备 AI算力设备全链条生产能力的头
部供应商之一，正在积极争取市场份额。具体份额取决于下游集成商订单分配策略，实际收入规模受客户最终订单数量、
产品价格、量产节奏等多重因素影响，如有达到披露标准的相关事项，公司会及时履行信息披露义务。
③、公司在 2026年上半年实现营业收入 23.81亿元，同比增长44.64%；归属于上市公司股东的净利润 8827.17万元
，同比增长102.82%，增长势头良好。
根据公司的战略规划，公司设定了 2025年股权激励计划的考核目标，营业收入增长率以 2024年为基数，2025年、20
26年、2027年应分别不低于 20%、43%、70%。公司所处行业呈现季节性变化特点，通常来说，消费电子、新能源汽车将在
下半年进入传统旺季。同时，公司新布局的 AI算力设备等业务也在下半年陆续转入量产交付阶段，有望贡献新的增量。
因此，公司将努力把握机遇，力争以良好业绩回报投资者。
④、感谢您的建议。公司高度重视投资者回报，始终坚持以多种方式回馈全体股东，切实保障投资者合法权益。上市
以来公司累计现金分红金额保持稳定。若有相关计划，公司将严格遵循法律法规及监管要求履行信息披露义务。感谢您的
关注
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│和胜股份(002824)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1.2026年一季度归母净利润同比增长104.65%，扣非增速更是高达160.02%，远高于营收36.82% 的增速，主要是新能
源汽车业务放量带来的规模效应，还是产品结构优化提升了毛利率？后续这种高增长趋势能维持多久？
答:尊敬的投资者，您好！公司一季度利润增速大幅高于营收增速，主要得益于新能源汽车业务及电子消费业务同步
增长、产品结构优化带动毛利率提升、内部降本增效成效显现，同时业务订单增长推动产能负荷率持续提升等多重因素共
同驱动。关于后续增长趋势以及公司经营的相关详细信息，敬请关注公司后续披露的定期报告与相关公告。感谢您对公司
的关注！
2.2025年研发投入1.97亿元，同比增长25.45%，占营收比例4.91%，主要投向了新能源汽车电池箱体的一体化压铸还
是材料配方优化？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年研发投入持续增长，研发布局涵盖新能源汽车电池壳体与箱体结构件轻量化研
发、高性能铝合金新材料配方与工艺优化、电子消费类产品工艺开发以及新的应用场景领域用有色金属材料等多个核心领
域，公司会持续夯实技术壁垒与产品竞争力。公司2025年度重点研发项目具体情况，可详见公司在2026年4月29日披露的
《2025年年度报告》“第三节 管理层讨论与分析”之“四、主营业务分析”中的“4、研发投入”部分，感谢您对公司的
关注！
3.后续现金流稳定性有什么保障措施？
答:尊敬的投资者，您好！公司高度重视现金流稳健管理，通过强化应收回款、优化供应链结算、严控库存及费用支
出夯实经营现金流；合理留存现金储备，拓宽多元融资渠道、优化债务结构并保留充足银行授信；常态化做好现金流滚动
预判与风险预警，严格内控审批、规范关联往来与对外担保，同时完善应急处置机制，多措并举保障公司现金流持续稳定
。感谢您对公司的关注！
4.2025年汽车部件业务收入27.70亿元，占总营收比重达69.06%，同比增长30.49%，主要客户是宁德时代、比亚迪这
些头部企业，目前对单一客户的依赖度有没有变化？新客户拓展（比如蔚来、理想）进展如何？
答:尊敬的投资者，您好！2025年公司汽车零部件业务保持稳健增长，核心客户宁德时代、比亚迪等行业头部优质企
业，目前单一客户依赖度总体保持稳定，客户结构持续优化。蔚来、理想均是公司重点关注与深耕的战略客户，相关业务
合作有序开展、稳步推进。公司持续加大新能源领域优质客户开拓力度，不断完善客户布局，进一步优化客户结构。感谢
您的关注！
5.有没有新的技术突破或者专利落地可以分享一下？
答:尊敬的投资者，您好！关于具体的研发项目进展和专利清单，建议您查阅公司《2025年年度报告》“第三节 管理
层讨论与分析”之“四、主营业务分析”中的“4、研发投入”部分，其中详细列出了本年度主要研发项目名称目的、进
展及预计影响，以及研发人员构成和研发投入金额等完整信息。感谢您的关注！
6.2025年向特定对象发行股票募资5亿多，主要用于新能源汽车部件产能建设，目前这些项目的投产进度如何？预计
什么时候能贡献营收和利润？
答:尊敬的投资者，您好！公司募投项目整体按计划稳步推进、建设进度正常有序，产能正在逐步释放。公司将严格
按照相关规定及时披露募投项目进展情况，感谢您的关注！
7.面对行业需求波动，公司有没有采取什么措施提升这部分业务的盈利能力？
答:尊敬的投资者，您好！面对行业需求波动，公司多举措稳固并提升业务盈利能力：一是持续优化产品结构，加大
高附加值、高毛利产品布局与推广；二是深入推进降本增效，通过工艺升级、供应链集采、生产精益管理严控成本；三是
优化客户结构，深耕头部优质客户、同步拓展新客户订单，平滑行业周期波动；四是合理排产控库动态调节产能利用率，
保障产销匹配与现金流稳健；五是加大技术研发投入，强化产品竞争力与配套卡位能力，持续夯实中长期盈利基础。感谢
您的关注！
8.公司分红比例大概是多少？未来在分红政策上有没有什么规划？
答:尊敬的投资者您好！公司自2017年上市以来，公司每年度持续进行现金分红，以回报投资者，严格遵守《关于进
一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》《公司章程》等要求
，未来公司将持续践行积极、稳定的分红策略努力为投资者创造长期、稳定的回报。感谢您的关注！
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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