研报评级☆ ◇002838 道恩股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 10 1 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.31│ 0.39│ 1.01│ 1.28│ 1.51│
│每股净资产(元) │ 6.66│ 6.75│ 7.61│ 8.41│ 9.32│ 10.40│
│净资产收益率% │ 4.55│ 4.52│ 5.19│ 12.26│ 13.78│ 14.55│
│归母净利润(百万元) │ 140.00│ 140.94│ 188.90│ 483.81│ 609.59│ 723.77│
│营业收入(百万元) │ 4544.07│ 5300.76│ 6055.92│ 8064.21│ 9294.03│ 10261.48│
│营业利润(百万元) │ 169.59│ 154.89│ 234.64│ 606.84│ 776.03│ 922.73│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-01 买入 维持 --- 1.01 1.24 1.47 招商证券
2026-11-01 买入 维持 --- 1.07 1.42 1.80 长江证券
2026-10-12 买入 首次 --- 0.97 1.25 1.49 天风证券
2026-08-25 买入 维持 --- 1.01 1.12 1.28 招商证券
2026-05-28 增持 维持 --- 1.00 1.35 1.53 东方财富
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-01│道恩股份(002838)三季报业绩同比大幅增长，DVA产品待规模化投放 │招商证券 │买入
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公司发布2026年三季报，2026年前三季度营收62.50亿元，同比增长40.26%；归母净利润3.37亿元，同比增长158.26%
；扣非净利润2.88亿元，同比增长136.73%。Q3单季营收22.72亿元，同比增长44.30%；归母净利润1.00亿元，同比增长11
5.51%。
盈利能力与运营效率显著提升，三季报业绩同比大幅增长。2026年前三季度，公司面对复杂多变的市场环境与行业竞
争充分的现实挑战，紧密围绕提升盈利能力与运营效率两大核心目标，筑牢高质量发展坚实底座，实现经营业绩大幅增长
。2026年前三季度，道恩股份实现营业收入62.50亿元，同比增长40.26%；归母净利润为3.37亿元，同比增长158.26%；扣
非净利润为2.88亿元，同比增长136.73%。2026年第三季度，道恩股份实现营业收入22.72亿元，同比增长44.30%，环比基
本持平；归母净利润为1.00亿元，同比增长115.51%，环比下降15.25%；扣非净利润为0.98亿元，同比增长132.58%，环比
下降14.04%。公司三季度净利润环比下滑主要受两方面因素影响：一是宁波爱思开工厂停产检修影响。今年三季度，公司
对宁波爱思开工厂实施停产检修，停产检修费用与生产影响对公司当季利润造成了一定的拖累。二是原材料价格持续上涨
影响。受国际地缘政治等多重因素影响，三季度化工原料价格持续攀升，对公司生产成本形成一定压力，不过公司已于20
26年10月8日发布了产品调价函，每吨拟提价1500元至3000元，以对冲原材料成本上升影响。
核心产品开辟多个高增长的新兴市场，宁波SK收购增厚业绩。2026年上半年，（1）公司弹性体业务板块实现营业收
入8.91亿元，同比增长136.22%。公司不仅巩固了在传统优势领域的引领地位、成功开辟了多个高增长的新兴市场，并布
局未来的新应用市场，如新能源汽车TPV系列研发落地，多款新品实现主机厂批量供货，人形机器人仿生弹性体研发全面
突破，3D打印人工肌肉材料实现技术领跑。2026年2月公司完成宁波SK80%股权交割并实现并表，对业绩有显著贡献，承接
钒系溶液聚合EPDM全套研发与生产技术，成为国内唯一兼具EPDM聚合+TPV动态硫化完整研发能力的民营材料企业。（2）
公司改性塑料业务板块实现营业收入24.04亿元，同比上升12.95%。重点开发了特殊功能化聚烯烃材料，阻燃材料，工程
塑料，特殊共聚酯材料及低碳化系列产品。
当前，公司DVA产品生产车间已完成全面改造升级，现正与合作轮胎厂推进规模化投放前的各项准备工作。后续若实
现规模化市场投放，预计将对公司业绩形成积极贡献。（1）公司联合国内头部轮胎企业完成轮胎成型工艺适配性优化及
多规格成品胎路跑验证。上半年持续优化DVA流变、挤出成型配方，解决薄型气密层加工稳定性问题，已在头部轮胎企业
多轮小批量压延、贴合、制胎验证，实现与现有轮胎成型工艺路线完全适配；气密性达传统丁基橡胶7–10倍，气密层厚
度减半、重量降低60%、滚动阻力大幅优化，路跑测试各项耐久性指标全部达标，标志着公司DVA完全具备产业化的技术条
件。（2）产学研联合。完善知识产权体系联合北京化工大学完成橡塑动态硫化合金底层机理研究，自创双连续非均相新
型微观相结构设计，从底层逻辑攻克适合现有轮胎成型工艺路线的DVA研究的技术瓶颈，形成完整知识产权壁垒，未来随
着合作轮胎厂同步规模化投放，将开辟轮胎市场全新弹性体赛道。
维持“强烈推荐”投资评级。在暂不考虑DVA放量的情况下，公司产能正有序扩张，除了持续稳步增长的改性塑料业
务，TPV和EPDM等毛利率较高的业务将进一步提供业绩增量，因此我们推测2026年业绩将显著增长，若DVA实现规模化放量
，业绩增速将在此基础上进一步提升。公司主业稳健，技术领先，新产品研发多线并行，落地放量后将对产品结构和利润
结构带来大幅优化。我们预期公司2026/2027/2028年分别实现收入84.08/96.77/109.38亿元，同比增速分别为39%/15%/13
%；归母净利润4.82/5.91/7.02亿元，同比增速分别为155%/23%/19%，分别对应18.9/15.4/13.0倍估值。
风险提示：宏观经济环境变化引发的风险、主要产品原材料价格波动的风险、募集资金投资项目新增产能的市场开拓
风险、核心技术失密和核心技术人员流失的风险等。
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2026-11-01│道恩股份(002838)业绩延续高增，DVA进入规模化投放 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入62.5亿元（同比+40.3%），实现归属净利润3.4亿元（同比+158.3%）
，实现归属扣非净利润2.9亿元（同比+136.7%）；其中经营活动现金流净额0.9亿元，2025年同期为-1.7亿元。2026Q3单
季度公司实现收入22.7亿元（同比+44.3%，环比+0.5%），实现归属净利润1.0亿元（同比+115.5%，环比-14.9%），实现
归属扣非净利润0.98亿元（同比+132.6%，环比-14.0%）。
事件评论
收入延续高增，Q3单季环比基本持平。前三季度公司收入同比+40.3%，由自身业务增长及对外并购共同驱动；其中Q3
单季收入22.7亿元，同比+44.3%，增速较Q2的+41.8%继续抬升，同比连续四个季度加速。环比看，宁波爱思开已于2026年
2月完成并表，基数效应在Q3基本消化，单季收入与Q2的22.6亿元基本持平（环比+0.5%），反映剔除并购贡献后，改性塑
料与热塑性弹性体下游需求进入平稳期。
Q3毛利率环比回落，研发投入持续提升。前三季度公司综合毛利率约15.7%，同比+3.6pct；其中Q3单季毛利率约15.0
%，同比+2.2pct，环比-2.3pct。费用端，前三季度期间费用率9.3%，同比+1.1pct；研发费用率5.4%、同比+1.2pct，Q3
单季研发费用率环比+0.3pct至6.2%，重点投向弹性体高端化与DVA产业化；销售费用率0.9%（同比0.1pct）、管理费用率
2.1%（同比-0.3pct）。受毛利率环比回落与费用上行共同影响，公司Q3单季度归属净利润环比-14.9%，净利率为5.0%，
环比-0.7pct。
并购整合再下一城，线缆高分子材料补齐新拼图。2026年8月28日，公司审议通过以自有资金3146万元收购江苏北化
新橡新材料科技有限公司91.4%股权，并以938.6万元受让北京新橡特种材料科技有限公司6.7%股权。截至2026年10月13日
，新橡科技持有的江苏新橡83.2%股权已完成过户及工商变更登记。江苏新橡主营无卤阻燃电缆料及热塑性弹性体，2025
年实现收入0.8亿元、净利润0.04亿元，与公司已建成的“热塑性弹性体+硅烷交联电缆料+热塑性聚丙烯电缆料”三大线
缆材料平台形成协同。
DVA完成工艺定型，2026年下半年随合作轮胎厂规模化投放。上半年公司完成DVA混炼、开炼及滤胶全流程设备试运行
与工艺验证，解决薄型气密层加工稳定性问题，并进入万条轮胎批量生产筹备阶段，产品完全具备产业化技术条件，并确
定2026年下半年随合作轮胎厂同步规模化投放。公司为全球第二家、国内唯一实现DVA材料量产的企业。此外，公司在机
器人材料方向同步储备超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV、导电TPE、温感及光感变色TPE、光固化3D打印弹性体等材料，
部分产品已实现小批量应用。
公司为国内橡塑行业头部企业。宁波爱思开上游一体化协同、江苏新橡并表带来线缆高分子材料增量，以及DVA随合
作轮胎厂规模化投放，将持续为公司贡献成长动能。预计公司2026-2028年归属净利润分别为5.12、6.80以及8.59亿元，
维持“买入”评级。
风险提示
1、新产品放量不及预期；2、市场竞争加剧风险；3、原材料价格大幅波动风险。
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2026-10-12│道恩股份(002838)“内生增长+外延并购”双轮驱动，DVA或开启新纪元 │天风证券 │买入
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改性塑料：深度挖掘下游客户需求，持续拓宽下游领域
据智研咨询数据统计显示，2016年至2024年我国塑料改性化率从18.81%增长至23.54%，整体呈现较好的发展趋势，但
相较于全球近50%改性化率仍有较大提升空间。随着新能源汽车、5G通信、低空经济等新兴领域对材料性能要求的提升，
高端改性塑料需求快速增长。
TPV：国内TPV龙头制造商，多重催化行业需求有望稳健增长
TPV是一类替代传统橡胶的新型高分子材料，具有“可热塑加工、常温弹性”优点。据MordorIntelligence预测，全
球TPV市场需求量有望从2026年的50.4万吨增长至2031年的65.3万吨，2026-2031年CAGR达5.32%，其中汽车轻量化、电动
汽车电池包密封、汽车整车回收、消费电子产品等领域为TPV需求的主要增量。中国TPV核心厂商包括山东道恩和塞拉尼斯
等，前两大厂商占有中国大约50%的份额，其中山东道恩是中国最大的TPV生产商，占有超过35%的市场份额。
DVA：联合国内轮胎大厂开展研发测试，2026H2有望推进商业化应用
DVA是将聚酰胺（PA）与溴化丁基橡胶（BIIR）共混，采用动态硫化加工技术制备的热塑性硫化胶。由于DVA具有优异
的气密性及可加工性能，使其在轮胎气密层和软管等诸多领域逐渐代替BIIR。近年来，道恩与玲珑轮胎合作，通过在线贴
膜与成型工艺实现关键突破，将DVA材料规模化生产的最后一道障碍清除。公司DVA现有5000吨中试线，并已着手建设2万
吨DVA专用产线以匹配未来的需求，目前DVA已进入小批量生产状态，计划2026年下半年推进商业化应用。
外延并购项目拓疆，紧盯前沿产业布局未来赛道
2025年末公司收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权，成功进入三元乙丙橡胶业务。我国EPDM正处于从中端自主
向高端突破的关键期，公司抢占国产替代先机，扩建2.5万吨EPDM项目，项目建成后EPDM产能将从6.5万吨/年提升至9万吨
/年。
主业行稳致远，新材厚积薄发，首次覆盖，给予“买入”评级
我们预测26/27/28年公司归母净利润4.7/6.0/7.1亿元，EPS分别为0.97/1.25/1.49元。我们选取金发科技、会通股份
、国恩股份、沃特股份作为可比公司，公司估值具有一定优势。通过“内生增长+外延并购”双轮驱动，打破地域限制，
同时加快DVA、TPU等重大项目建设，2026年下半年有望进行DVA的商业化推广，有望为公司打开新的成长空间。首次覆盖
，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格超预期上涨风险；产品价格超预期下跌风险；拟建及在建产能投放不及预期风险等；股价大幅
波动风险。
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2026-08-25│道恩股份(002838)盈利能力显著提升，DVA进展顺利 │招商证券 │买入
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公司发布2026年半年报，2026年上半年营业收入39.78亿元，同比增长38.05%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿
元，同比增长181.94%；扣除非经常性损益的净利润1.90亿元，同比增长138.93%。
核心产品销量稳步提高，盈利能力显著提升。面对宏观环境复杂多变、地缘政治风险持续扰动、大宗商品价格剧烈波
动、行业竞争日趋白热化、下游需求分化明显的形势，在公司董事会统筹部署下，公司依托平台化研发、产能布局、产品
结构优势与产业链协同能力，核心产品销量稳步提高，整体经营规模、盈利水平保持较快增长。2026年上半年公司营业收
入39.78亿元，同比增长38.05%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长181.94%；扣除非经常性损益的净利润
1.90亿元，同比增长138.93%。
核心产品开辟多个高增长的新兴市场，宁波SK收购增厚业绩。2026年上半年，（1）公司弹性体业务板块实现营业收
入8.91亿元，同比增长136.22%。公司不仅巩固了在传统优势领域的引领地位、成功开辟了多个高增长的新兴市场，并布
局未来的新应用市场，如新能源汽车TPV系列研发落地，多款新品实现主机厂批量供货，人形机器人仿生弹性体研发全面
突破，3D打印人工肌肉材料实现技术领跑。2026年2月公司完成宁波SK80%股权交割并实现并表，对业绩有显著贡献，承接
钒系溶液聚合EPDM全套研发与生产技术，成为国内唯一兼具EPDM聚合+TPV动态硫化完整研发能力的民营材料企业。（2）
公司改性塑料业务板块实现营业收入24.04亿元，同比上升12.95%。重点开发了特殊功能化聚烯烃材料，阻燃材料，工程
塑料，特殊共聚酯材料及低碳化系列产品。
DVA项目完成混炼、开炼、滤胶全流程设备试运行，完成工艺验证，进入万条轮胎批量生产筹备阶段。（1）公司联合
国内头部轮胎企业完成轮胎成型工艺适配性优化及多规格成品胎路跑验证。上半年持续优化DVA流变、挤出成型配方，解
决薄型气密层加工稳定性问题，已在头部轮胎企业多轮小批量压延、贴合、制胎验证，实现与现有轮胎成型工艺路线完全
适配；气密性达传统丁基橡胶7–10倍，气密层厚度减半、重量降低60%、滚动阻力大幅优化，路跑测试各项耐久性指标全
部达标，标志着公司DVA完全具备产业化的技术条件。（2）产学研联合。完善知识产权体系联合北京化工大学完成橡塑动
态硫化合金底层机理研究，自创双连续非均相新型微观相结构设计，从底层逻辑攻克适合现有轮胎成型工艺路线的DVA研
究的技术瓶颈，形成完整知识产权壁垒，确定2026年下半年随合作轮胎厂同步规模化投放，开辟轮胎市场全新弹性体赛道
。
维持“强烈推荐”投资评级。在暂不考虑DVA放量的情况下，公司产能正有序扩张，除了持续稳步增长的改性塑料业
务，TPV和EPDM等毛利率较高的业务将进一步提供业绩增量，因此我们推测2026年业绩将显著增长，若DVA实现规模化放量
，业绩增速将在此基础上进一步提升。公司主业稳健，技术领先，新产品研发多线并行，落地放量后将对产品结构和利润
结构带来大幅优化。我们预期公司2026/2027/2028年分别实现收入78.46/87.42/95.51亿元，同比增速分别为30%/11%/9%
；归母净利润4.83/5.34/6.12亿元，同比增速分别为156%/11%/15%，分别对应23.5/21.2/18.5倍估值。
风险提示：原材料价格波动的风险、宏观经济环境变化引发的风险、募集资金投资项目新增产能的市场开拓风险、新
产品能否完成推广和放量的风险等。
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2026-05-28│道恩股份(002838)深度研究：弹性体巩固优势，新材料打开成长空间 │东方财富 │增持
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【投资要点】
公司是国内高分子复合材料领域头部企业，历经从传统材料供应商向平台型新材料企业转型。目前形成以改性塑料为
基石，热塑性弹性体为利润增长点的业务格局。公司深耕技术研发，2006年建成国内首条自主知识产权TPV生产线，打破
海外技术垄断，如今已形成动态硫化、酯化合成、氢化反应、塑化改性四大技术平台。公司2025年研发费用达2.8亿元，2
021-2025年复合增长率16%，技术壁垒持续筑牢。经营层面，公司业绩稳步增长，2016-2025年营收、归母净利润复合增速
分别达25.2%、10.1%，2026年Q1实现营收17.16亿元、归母净利润1.19亿元，同比分别增长33.44%、168.92%，盈利增长源
于自身业务的增长及子公司宁波SK的并表。
热塑性弹性体是公司利润弹性的核心来源。2025年该板块收入占比13.7%，毛利贡献达25.0%，其中TPV作为明星产品
表现亮眼。我们测算，2025年全球TPV市场规模约143-191亿元，新能源汽车发展成为核心驱动，公司TPV产能达9万吨，全
球市占率19%，为全球第二大供应商，2016-2025年热塑性弹性体业务营收复合增长率14%。同时，公司通过收购宁波SK切
入EPDM高壁垒赛道，标的公司2025年上半年净利润达1.07亿元，收购后有望解决原材料供应问题并进一步提升盈利能力。
公司积极布局新兴材料，引领产业变革。DVA材料实现全球第二、国内第一家量产，性能远超传统硫化丁基橡胶，适
配汽车轻量化需求，潜在市场空间广阔；HNBR产能3000吨/年居国内第一梯队，打破国际垄断。此外，公司在机器人材料
领域实现多项技术突破，研发的超软人工肌肉TPE、导电TPE等产品，精准卡位人形机器人市场。
改性塑料作为公司业绩基石，稳定贡献收益。2025年收入占比72.6%、毛利贡献60.2%，为公司提供稳定收益。公司聚
焦轻量化、舒适化、环保化及低碳化产品研发，在汽车、家电领域批量应用，同时布局工程塑料大客户以提升高毛利产品
占比。改性塑料行业市场空间广阔且集中度偏低，上游原材料产能持续扩张为行业发展提供充足保障；下游需求端，家电
、汽车是核心应用领域，拉动改性塑料需求，而随着公司新建产能逐步建成投产，将进一步释放业务增长潜力。
【投资建议】
盈利预测与评级
公司以改性塑料为业绩支撑，EPDM、DVA等为外延增量，此外在机器人、航天材料HNBR、电缆绝缘材料等方面取得突
破进展，展现了公司产品结构持续优化及多元业务协同发力的决心。2026年Q1，公司公告自2月起完成收购企业宁波SK的
并表，大幅增厚利润。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司营业收入分别为79.96亿元、100.95亿元和109.30亿元；
归母净利润分别为4.77亿元、6.44亿元和7.34亿元，对应EPS分别为1.00元、1.35元和1.53元，对应PE分别为36.45倍、26
.99倍和23.66倍（以2026年5月26日收盘价为基准），维持“增持”评级。
【风险提示】
原材料价格大幅波动风险；
产业核心技术失密和核心技术人员流失的风险；
新项目的市场开拓风险；
产能建设及释放不及预期风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-10-29│道恩股份(002838)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
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1、请公司介绍下2026年前三季度经营情况?
答:2026年前三季度,公司面对复杂多变的市场环境与行业竞争充分的现实挑战,紧密围绕提升盈利能力与运营效率两
大核心目标,筑牢高质量发展坚实底座,实现经营业绩跨越式增长!2026年前三季度,道恩股份实现营业收入62.50亿元,同比
增长40.26%;归母净利润为3.37亿元,同比增长158.26%;扣非净利润为2.88亿元,同比增长136.73%。2026年第三季度,道恩
股份实现营业收入22.72亿元,同比增长44.30%,环比基本持平;归母净利润为1.00亿元,同比增长115.51%,环比下降15.25%;
扣非净利润为0.98亿元,同比增长132.58%,环比下降14.04%。
2、今年前三季度宁波爱思开工厂的营收情况?
答:今年前三季度,宁波爱思开工厂实现营业收入7.71亿元,净利润1.42亿元;其中,上半年实现营业收入5.35亿元,净利
润1.10亿元。据此计算,宁波爱思开工厂三季度实现营业收入2.36亿元,净利润0.32亿元。四季度,随着生产经营活动再次
恢复至满产满销状态,叠加产品销售价格整体调整,宁波爱思开工厂经营效益有望快速恢复。
3、今年改性塑料行业分化较明显,公司业绩表现就比较好,请问改性塑料行业为何会出现两极分化?下游无非就是汽车
、家电等行业。
答:改性塑料行业品种多、下游分散,不同企业在产品结构、客户群和应用领域上差异较大,不宜简单以行业景气度一
概而论。据弗若斯特沙利文,全球改性塑料市场规模约2000亿元,中国是全球最大的生产与消费国,但国内改性塑料企业单
体占比普遍较小,每家企业都有自己的应用领域和客户群。面对大宗商品价格剧烈波动、行业竞争日趋白热化、下游需求
分化明显的形势,具备技术优势与产品特色的企业,经营韧性相对更强。公司是国内领先的绿色轻量化材料解决方案提供商
,自主研发打造的“高分子合金技术”平台,可为客户提供高质量特异性的弹性体、改性塑料、色母粒、聚酯材料解决方案
,一站式满足客户多样性材料需求。截止2026年三季度,公司弹性体类业务收入占比约为26%,随着公司2025年新投产的5万
吨TPV产能逐步释放,以及高端牌号产品占比持续提升,公司高毛利业务占比呈持续提升趋势。同时,公司改性塑料业务也在
持续转型发展,深耕存量市场、开拓增量市场,依托道恩高分子合金技术平台,持续研发布局有差异化竞争壁垒的产品,构筑
公司核心竞争力。
4、什么是合金技术,塑料和合金有什么关系?
答:普通改性塑料以物理共混为主,即通过熔融共混等方式将树脂与填料、增强材料、助剂等混合,以改善材料性能。
其特点是工艺相对成熟,但性能提升幅度通常存在一定上限,例如尼龙加玻纤增强,在常规配方下性能提升空间相对有限。
传统“合金”概念来自金属材料,高分子合金技术是指由两种或两种以上化学结构不同的聚合物,通过物理共混或化学接枝
、嵌段等方式,形成的一种宏观均匀、微观可能存在多相结构的复合材料体系,实现材料之间的性能互补,是塑料改性的进
阶技术。普通共混物往往只是机械混合,容易分层或性能不足,而高分子合金技术是通过特殊的“相容化技术或交联技术”
,使不同性质的高分子在界面上产生强相互作用,从而在刚性、韧性、耐候等性能维度上实现显著的协助提升,为“以塑代
钢”奠定材料基础。公司高分子合金技术处于国内领先、国际先进水平,目前已成功孵化出TPV、DVA等代表性产品。随着
科技进步,单一材料的功能性已经不能满足汽车、电子材料、机器人、航空航天等下游领域对“轻量化+功能性”的应用需
求,公司依托“道恩高分子合金技术”平台研发的新型材料,就可为上述应用场景提供差异化的材料解决方案。
5、公司在机器人领域都布局了哪些材料,目前有什么进展?
答:公司依托多年研发积累打造的道恩高分子合金技术平台,前瞻布局机器人柔性仿生材料与绿色轻量化高分子复合材
料赛道,围绕仿生皮肤、人工肌肉、柔性传感、轻量化成型四大方向开展技术攻关,已成功开发出超软人工皮肤SiTPV、人
工肌肉TPE、导电TPE及温感/光感变色TPE等产品,可为客户提供整套的具身智能机器人轻量化产品解决方案。其中,人工皮
肤用SiTPV具有优异的肤感与力学强度;导电TPE的低电阻率特性,可为机器人本体直接印刷电路、简化线束设计提供材料方
案;温感/光感变色TPE可为机器人仿生表情交互提供创新材料选择,有助于降低对传统传感器的依赖,打造柔性传感新方案
。在轻量化成型产品方面,公司可提供多条技术路线的产品解决方案,其中,应用于减速器领域,兼顾轻量化与强度的应用需
求,是采用“工程塑料+纤维”并基于高分子合金技术制备的复合材料。相比其它技术路线,该方案目前在加工精度、经济
性等方面均显示出明显优势。根据与客户的合作进展,公司产品有小批量应用,部分产品正在验证。
6、PEEK还有一些自润滑特性,公司依托高分子合金技术打造的硬质材料方案能实现这种效果吗?
答:公司已配合客户开发出一款具有自润滑特性的高分子合金材料,该材料在耐磨等性能维度具备较强竞争力。公司对
PEEK材料也有研究,但PEEK材料价格比较昂贵,下游客户在样机研发或小批量阶段,用量较小,经济性差异可能不明显;进入
大规模量产阶段后,成本将成为下游客户选材的重要考量因素,公司高分子合金方案在性价比方面具备明显优势。
7、请问公司DVA产品最新进展?
答:公司于今年上半年完成DVA流变及挤出成型配方优化,解决了薄型气密层加工稳定性问题,已在轮胎企业多轮小批量
压延、贴合、制胎验证,实现与现有轮胎成型工艺路线完全适配;气密性达传统丁基橡胶7–10倍,气密层厚度减半、重量降
低60%、滚动阻力大幅优化,路跑测试各项耐久性指标全部达标,标志着公司DVA完全具备产业化的技术条件。当前,公司DVA
产品生产车间已完成全面改造升级,现正与合作轮胎厂推进规模化投放前的各项准备工作。后续若实现规模化市场投放,预
计将对公司业绩形成积极贡献。
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参与调研机构：29家
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2026-10-26│道恩股份(002838)2026年10月26日投资者关系活动主要内容
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1、请公司介绍下2026年前三季度经营情况？
答：2026年前三季度，公司面对复杂多变的市场环境与行业竞争充分的现实挑战，紧密围绕提升盈利能力与运营效率
两大核心目标，筑牢高质量发展坚实底座，实现经营业绩跨越式增长！2026年前三季度，道恩股份实现营业收入62.50亿
元，同比增长40.26%；归母净利润为3.37亿元，同比增长158.26%；扣非净利润为2.88亿元，同比增长136.73%。2026年第
三季度，道恩股份实现营业收入22.72亿元，同比增长44.30%，环比基本持平；归母净利润为1.00亿元，同比增长115.51%
，环比下降15.25%；扣非净利润为0.98亿元，同比增长132.58%，环比下降14.04%。
2、请问公司三季度净利润环比下滑的核心原因有哪些？
答：公司三季度净利润环比下滑主要受两方面因素影响：一是宁波爱思开工厂停产检修影响。2026年2月，公司完成
宁波爱思开80%股权交割并实现并表，公司成为国内唯一兼具EPDM聚合+TPV动态硫化完整研发能力的民营材料企业，彻底
解决长期外购EPDM导致的配方迭代受限、原料性能不可控痛点。今年三季度，公司对宁波爱思开工厂实施停产检修，停产
检修费用与生产影响对公司当季利润造成了一定的拖累。二是原材料价格持续上涨影响。受国际地缘政治等多重因素影响
，三季度化工原料价格持续攀升，对公司生产成本形成一定压力，不过公司已于2026年10月8日发布了产品调价函，每吨
拟提价1500元至3000元，以对冲原材料成本上升影响。
3、今年前三季度宁波爱思开工厂的营收情况？
答：今年前三季度，宁波爱思开工厂实现营业收入7.71亿元，净利润1.42亿元；其中，上半年实现营业收入5.35亿元
，净利润1.10亿元。据此计算，宁波爱思开工厂三季度实现营业收入2.36亿元，净利润0.32亿元。四季度，随着生产经营
活动再次恢复至满产满销状态，叠加产品销售价格整体调整，宁波爱思开工厂经营效益有望快速恢复。
4、截止2026年三季度，公司核心业务的收入占比是怎样的？
答：截至2026年三季度，公司改性塑料业务收入占比约为62%，色母料业务占比约为3%，二者合计占比约为65%，较20
26年上半年提升近1个百分点；弹性体类业务占比约为26%，较2026年上半年提升近3.5个百分点。随着公司2025年新投产
的5万吨TPV产能逐步释放，以及高端牌号产品占比持续提升，公司高毛利业务占比呈持续提升趋势。
5、请问公司DVA产品最新进展？
答：公司于今年上半年完成DVA流变及挤出成型配方优化，解决了薄型气密层加工稳定性问题，已在 轮胎企业多轮小
批量压延、贴合、制胎验证，实现与现有轮胎成型工艺路线完全适配；气密性达传统丁基橡胶7–10倍，气密层厚度减半
、重量降低60%、滚动阻力大幅优化，路跑测试各项耐久性指标全部达标，标志着公司DVA完全具备产业化的技术条件。当
前，公司DVA产品生产车间已完成全面改造升级，现正与合作轮胎厂推进规模化投放前的各项准备工作。后续若实现规模
化市场投放，预计将对公司业绩形成积极贡献。
6、公司在机器人领域都布局了哪些材料，目前有什么进展？
答：公司研发团队同步在超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV、导电TPE、温感变色和光感变色TPE等方向开展研究储备
，均取得重大进展。成功开发具备优异肤感与高力学强度的人工皮肤用特种弹性体（SiTPV）；在导电TPE研发方面实现技
术突破，其低电阻率特性为未来在机器人本体上直接印刷电路、简化线束设计提供可能；温感与光感变色TPE的开发，为
机器人实现更生动的仿生表情交互提供创新材料解决方案，有助于降低对传统传感器的依赖，打造柔性传感新方案；成功
开发可用于光固化3D打印的弹性体材料，结合科学的晶格结构设计，制备出兼具亲肤性、高弹性回复与优异力学性能的仿
生肌肉材料，为下一代高仿真、灵巧型机器人发展提供全新技术路径。根据与客户的合作进展，公司产品有小批量应用，
部分产品正在验证。
7、公司收购北化新橡后的发展规划？
答：公司通过并购江苏新橡，参股新橡科技，全面切入并延伸至高附加值的新兴材料领域，进一步向无卤阻燃、电磁
屏蔽橡胶等高附加值赛道延伸，填补了公司在高端功能橡胶细分领域的空白，显著提升了公司的综合竞争力与长期盈利能
力。
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参与调研机构：3家
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2026-09-14│道恩股份(002838)2026年9月14日投资者关系活动主要内容
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1、介绍公司2026年半年度经营情况
答：公司依托平台化研发、产能布局、产品结构优势与产业链协同能力，核心产品销量稳步提高，整体经营规模、盈
利水平保持较快增长。2026年上半年，公司实现营业收入397,765.32万元，同比增长38.05%；归属于上市公司股东的净利
润23,695.45万元，同比增长181.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,963.08万元，同比增长138.9
3%；基本每股收益0.50元/股，同比增长163.16%；加权平均净资产收益率6.30%，较上年同期提升3.73个百分点。报告期
内，经营活动产生的现金流量净额3,595.15万元，同比增长165.61%。截至2026年6月30日，公司总资产873,649.61万元，
较上年度末增长18.38%；归属于上市公司股东的净资产383,534.59万元，较上年度末增长5.36%，整体经营实现规模与盈
利双高增。
2、DVA项目的最新进展及产业化节奏如何？
答：公司上半年持续优化DVA流变、挤出成型配方，解决薄型气密层加工稳定性问题，已在轮胎企业多轮小批量压延
、贴合、制胎验证，实现与现有轮胎成型工艺路线完全适配；气密性达传统丁基橡胶7–10倍，气密层厚度减半、重量降
低60%、滚动阻力大幅优化，路跑测试各项耐久性指标全部达标，标志着公司DVA完全具备产业化的技术条件。确定2026年
下半年随合作轮胎厂同步规模化投放，开辟轮胎市场全新弹性体赛道。
3、DVA可应用到其他的领域么？
答：公司DVA产品打破国外技术垄断，是全球第二家、国内唯一实现DVA材料量产的企业，DVA材料已成功开发轮胎领
域，其他应用领域正在探索中。
4、钛白粉业务后续还会考虑并购么？
答：2026年6月2日，公司已公告终止本次重组。并购标的道恩钛业与公司现有业务存在产业协同，未来是否继续并购
存在不确定，后续如有相关计划，公司将始终秉持开放和包容的态度，严格按照监管要求履行信息披露义务。
5、目前公司在机器人领域都布局了哪些材料，有什么进展？
答：公司司研发团队同步在超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV、导电TPE、温感变色和光感变色TPE等方向开展研究储
备，均取得重大进展。成功开发具备优异肤感与高力学强度的人工皮肤用特种弹性体（SiTPV）；在导电TPE研发方面实现
技术突破，其低电阻率特性为未来在机器人本体上直接印刷电路、简化线束设计提供可能；温感与光感变色TPE的开发，
为机器人实现更生动的仿生表情交互提供创新材料解决方案，有助于降低对传统传感器的依赖，打造柔性传感新方案；成
功开发可用于光固化3D打印的弹性体材料，结合科学的晶格结构设计，制备出兼具亲肤性、高弹性回复与优异力学性能的
仿生肌肉材料，为下一代高仿真、灵巧型机器人发展提供全新技术路径。根据与客户的合作进展，公司产品有小批量应用
，部分产品正在验证。
6、公司在弹性体业务方面的主要产品与技术有哪些新进展？
答：报告期内，公司弹性体业务板块实现营业收入89,050.54万元，同比增长136.22%。其中，弹性体研发在新能源汽
车、高端工业等领域取得多项突破并直接转化订单：一是单层冷却液管路硬质TPV，替代尼龙多层管路，简化挤出工艺、
减重30%、降低管路综合成本40%，上半年完成头部新势力、自主品牌车企全车型认证，实现规模批量配套，成为上半年弹
性体业务增量核心产品。二是汽车内饰与功能件用TPE，在汽车脚垫材料领域攻克软质材料在熔体强度、耐磨、耐脏污、
耐划伤等方面的长期痛点，满足整车厂车内气味管控标准，上半年已在国内半数以上标杆汽车脚垫企业定点批量应用。三
是长效自润滑接角TPV，针对传统接角料润滑助剂迁移发白、粘接强度不足、润滑持久性不足等痛点完成技术迭代，完成
全系列牌号定型、主机厂全套验证，实现进口高端自润滑接角料国产化替代。四是电缆料领域，公司已形成热塑性弹性体
+硅烷交联电缆料+热塑性聚丙烯电缆料三线缆材料研发平台，建成两步法硅烷交联聚烯烃绝缘电缆料产线并投入量产应用
，产品完全满足10kV中压电力电缆绝缘洁净度要求。五是推出FIPP专用高柔性TPV合金，完成配方定型、挤出工艺匹配及
市政/化工管道工况全验证，开辟TPV在地下管网修复领域的全新应用赛道。六是鞋材领域，聚焦超临界发泡中底、低收缩
中底、抗皱中底、减震中底和高透装饰等方向完成集中配方迭代与下游批量验证，其中超临界发泡成核、低收缩弹性体、
减震弹性体均完成整鞋应用验证，产品性能表现符合预期。
7、上半年公司改性塑料业务占比有多少，有哪些新产品？
答：2026年半年度公司改性塑料业务板块实现营业收入240,438.54万元，占营业收入比重60.45%，较2025年营收占比
72.65%下降了12.20%；2026年半年度弹性体业务营业收入占比22.39%，较2025年营收占比13.74%上升了8.65%。改性塑料
重点开发了特殊功能化聚烯烃材料、阻燃材料、工程塑料、特殊共聚酯材料及低碳化系列产品。
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参与调研机构：1家
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2026-09-08│道恩股份(002838)2026年9月8日投资者关系活动主要内容
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山东道恩高分子材料股份有限公司于2026年9月8日在“全景?路演天下”网站（https://rs.p5w.net）举行投资者关
系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有网络交流。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-08/1225554184.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-06-15│道恩股份(002838)2026年6月15日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 6 月 15 日（星期一）15:30--16:30 在“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）召开终止发行股
份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项投资者说明会。本次活动采用网络远程的方式举行。问答环节主要
内容如下：
1、后续会使用何种方式并购道恩钛业？
答：投资者您好！2026 年 6 月 2 日，公司已公告终止本次重组。并购标的道恩钛业与公司现有业务存在产业协同
，未来是否继续并购道恩钛业存在不确定，后续如有相关计划，公司将始终秉持开放和包容的态度，严格按照监管要求履
行信息披露义务。感谢您的关注！
2、目前公司的 dva 进展到哪一步了？下半年量产没问题吧
答：投资者您好！DVA 材料被誉为“全球第三代轮胎气体阻隔层新型材料”，目前只应用于轮胎领域。与传统硫化丁
基橡胶轮胎气密层相比，采用 DVA 制备的轮胎，其气体阻隔层厚度可降低 50%、重量减少 80%、气密性提高 7—10 倍、
轮胎持久性提升 50%，滚动阻力也显著优于传统气体阻隔层材料。这意味着应用 DVA的轮胎更轻量化、更节油、更环保，
操控性能更佳，同时可支持更高行驶速度，拥有更长使用寿命。公司 DVA 路跑测试数据达到预期效果，正在积极推进商
业落地方案，玲珑轮胎预计今年下半年进入大规模投放阶段。感谢您的关注！
3、请总结下本次收购道恩钛业不成功的主要原因，后续的话是不是以一种更简单的方式收购？或者分阶段现金收购
呢
答：投资者您好！公司于 2026 年 5 月 8 日召开了年度股东会，中小投资者对延期议案进行了否决。并购标的道恩
钛业与公司现有业务存在产业协同，未来是否继续并购道恩钛业存在不确定，后续如有相关计划，公司将始终秉持开放和
包容的态度，严格按照监管要求履行信息披露义务。感谢您的关注！
4、公司的 DVA 量产宣传准备的怎么样？是否有更多的合作商在洽谈 DVA 合作？
答：投资者您好！公司与合作方玲珑轮胎正在积极推进 DVA 产品商业落地方案，玲珑轮胎预计今年下半年进入大规
模投放阶段，届时公司将会及时做好 DVA 产品的宣传工作。感谢您的关注！
5、公司后续是否会重启对道恩钛业的收购，满足什么条件后会考虑重启？
答：投资者您好！2026 年 6 月 2 日，公司已公告终止本次重组。并购标的道恩钛业与公司现有业务存在产业协同
，未来是否继续并购道恩钛业存在不确定，后续如有相关计划，公司将始终秉持开放和包容的态度，严格按照监管要求履
行信息披露义务。感谢您的关注！
6、此次重组事项是否会影响公司未来的产业整合计划？
答：投资者您好！公司始终坚持“内生增长+外延并购”的双轮驱动发展战略。未来，公司将继续聚焦主业，围绕化
工新材料产业链持续进行精准的产业布局。公司整体战略方向和资本运营计划不会因单一项目的变化而发生根本性调整。
感谢您的关注！
7、目前在境外投资的公司，俄罗斯、新加坡、越南等业务进展如何？
答：投资者您好！公司持续密切关注国内外行业发展形势，将根据公司战略发展规划，围绕产业政策方向进行战略布
局。目前正在推进越南项目的境外落地。公司未来如果有海外布局的规划将严格按照监管机构的规定进行信息披露。感谢
您的关注！
8、公司和哪些机器人公司有合作？和宇树公司有合作关系吗？
答：投资者您好！公司有应用到机器人上的产品，客户属于公司商业秘密。感谢您的关注！
9、希望公司把集团优质资产注入上市公司，道恩钛业需要高价收购才行，这样才能维护中小投资者的权益！
答：投资者您好！感谢您的建议！
10、机器人皮肤这块是否有新的进展，跟国内的机器人厂商是否有合作或者接触？
答：投资者您好！公司研发团队同步在超软人工肌肉 TPE、人工皮肤 SiTPV、导电 TPE、温感变色和光感变色 TPE
等方向开展研究储备，均取得重大进展。成功开发具备优异肤感与高力学强度的人工皮肤用特种弹性体（SiTPV）；在导
电 TPE研发方面实现技术突破，其低电阻率特性为未来在机器人本体上直接印刷电路、简化线束设计提供可能；温感与光
感变色 TPE 的开发，为机器人实现更生动的仿生表情交互提供创新材料解决方案，有助于降低对传统传感器的依赖，打
造柔性传感新方案；成功开发可用于光固化 3D 打印的弹性体材料，结合科学的晶格结构设计，制备出兼具亲肤性、高弹
性回复与优异力学性能的仿生肌肉材料，为下一代高仿真、灵巧型机器人发展提供全新技术路径。公司积极与国内外机器
人厂商进行对接。感谢您的关注！
11、近日公布的控股子公司扩产，是不是现在满负荷生产也满足不了市场需求？
答：投资者您好！公司控股子公司宁波爱思开目前满负荷生产。为扩大控股子公司生产经营，充分利用预留土地，持
续提升公司市场竞争力和盈利能力，扩展公司未来发展的方向和空间，公司决定投资扩产建设 2.5 万吨乙丙橡胶项目。
感谢您的关注！
12、公司和 SpaceX 有合作关系吗？
答：投资者您好！公司与 SpaceX 没有合作关系。感谢您的关注！
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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