价值分析☆ ◇002839 张家港行 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 6 4 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.55│ 0.72│ 0.78│ 0.85│ 0.95│ 1.08│
│每股净资产(元) │ 5.95│ 6.62│ 6.04│ 6.79│ 7.52│ 8.34│
│净资产收益率% │ 8.93│ 9.04│ 10.81│ 12.11│ 12.34│ 12.78│
│归母净利润(百万元) │ 1000.68│ 1303.85│ 1682.02│ 1839.00│ 2061.50│ 2343.00│
│营业收入(百万元) │ 4194.69│ 4616.39│ 4827.37│ 4711.00│ 4850.50│ 5043.50│
│营业利润(百万元) │ 998.29│ 1377.38│ 1777.81│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-01 买入 维持 --- 0.84 0.94 1.08 光大证券
2023-10-30 买入 维持 5.36 0.86 0.96 1.08 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-01│张家港行(002839)2023年三季报点评：盈利维持双位数增长，资本安全边际增厚
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盈利预测、估值与评级。张家港行始终坚持深耕本土、服务区域的战略定位，重点布局个人经营性贷款领
域。结合自身市场定位和经营优势，公司以微贷业务为重点抓手，深化“两小双轮”竞速机制，推动小微、小
企业业务协同联动发展。同时，公司积极布局苏州、无锡、南通三地市场，提升存贷份额，挖掘小微领域新蓝
海，为信贷稳步扩张和资产端定价形成一定支撑。资产质量相对稳健，拨备余粮充裕，风险抵补能力强。同时
，公司资本安全边际较厚，且仍有25亿可转债待转股，后续仍有较强业绩释放诉求驱动转股。但考虑到有效融
资需求恢复仍存在不确定性，息差运行承压，我们调整公司2023-25年EPS预测为0.84、0.94、1.08元（前值为
0.91、1.1、1.33元），当前股价对应PB估值分别为0.61、0.55、0.5倍，对应PE估值分别为5.01、4.47、3.91
倍，维持“买入”评级。
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2023-10-30│华泰证券-张家港行(002839)信贷稳步投放，信用成本下行-231030
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信贷稳步投放，信用成本下行
1-9月归母净利润、营业收入、PPOP分别同比+10.2%、-3.8%、-7.9%，增速较1-6月-3.4pct、-5.3pct、-6
.4pct。我们认为主要关注点包括：信贷投放稳健、中收增长提速、资产质量波动。鉴于规模增长放缓，我们
预测2023-25年EPS0.86/0.96/1.08元，23年BVPS预测值6.70元，对应PB0.63倍。可比公司23年Wind一致预测PB
均值0.60倍(10/30)，公司推动小微转型，资产稳步扩张，应享受一定估值溢价，我们给予23年目标PB0.80倍
，目标价5.36元，维持“买入”评级。
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