研报评级☆ ◇002841 视源股份 更新日期：2026-04-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 2 0 0 0 3
1月内 2 4 0 0 0 6
2月内 2 4 0 0 0 6
3月内 2 4 0 0 0 6
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 2 4 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.95│ 1.40│ 1.46│ 1.63│ 1.89│ 2.20│
│每股净资产(元) │ 17.79│ 18.24│ 19.16│ 20.20│ 21.39│ 22.78│
│净资产收益率% │ 10.98│ 7.65│ 7.60│ 8.05│ 8.84│ 9.60│
│归母净利润(百万元) │ 1370.00│ 970.96│ 1013.45│ 1132.15│ 1318.34│ 1531.60│
│营业收入(百万元) │ 20172.64│ 22401.18│ 24353.88│ 27030.38│ 29725.31│ 32679.19│
│营业利润(百万元) │ 1521.24│ 1053.75│ 1176.73│ 1286.78│ 1475.72│ 1709.57│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-08 增持 维持 --- 1.65 2.04 2.44 中信建投
2026-04-07 增持 首次 --- 1.66 1.82 2.01 东方财富
2026-04-03 买入 维持 --- 1.59 1.86 2.10 银河证券
2026-04-01 增持 维持 --- 1.63 1.91 2.29 华西证券
2026-03-27 增持 维持 38 1.62 1.94 2.39 华创证券
2026-03-25 买入 维持 43.1 1.60 1.78 1.98 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-08│视源股份(002841)业绩稳健增长，顶层政策引导AI+教育快速落地 │中信建投 │增持
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核心观点
2025年，公司实现营业收入243.54亿元，同比增长8.72%；实现归母净利润10.13亿元，同比增长4.38%；实现扣非归
母净利润7.52亿元，同比下降10.07%。2025年第四季度，公司实现营业收入62.67亿元，同比增长19.40%；实现归母净利
润1.46亿元，同比增长261.79%；实现扣非归母净利润0.69亿元，同比增长350.69%。随着显示、教育等领域的反弹，结合
公司在AI大模型的相关布局和海外市场开拓，公司经营状况有望复苏，预计2026-2028年营业收入分别为270.80/301.49/3
33.27亿元，同比分别增长11.19%/11.33%/10.54%，归母净利润为11.52/14.21/16.96亿元，同比分别增长13.64%/23.37%/
19.35%，对应PE19/16/13倍，维持“增持”评级。
事件
2025年，公司实现营业收入243.54亿元，同比增长8.72%；实现归母净利润10.13亿元，同比增长4.38%；实现扣非归
母净利润7.52亿元，同比下降10.07%。2025年第四季度，公司实现营业收入62.67亿元，同比增长19.40%；实现归母净利
润1.46亿元，同比增长261.79%；实现扣非归母净利润0.69亿元，同比增长350.69%。
简评
2025年营收保持增长，多因素压制毛利率表现。2025年，公司实现营业收入243.54亿元，同比增长8.72%；实现归母
净利润10.13亿元，同比增长4.38%；毛利率为20.04%，同比下降1.29个百分点，主要系客户预算收紧、市场竞争加剧、部
分原材料成本上涨、主要产品收入结构变化等因素影响。公司积极控费，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.66%/4.74%
/6.52%/-0.07%，同比分别变动-0.72/-0.51/-0.35/0.35pct，除财务费用受利息降低影响有所增加外均呈现下行趋势。
25Q4营收增长持续，毛利率同比维持平稳。2025年第四季度，公司实现营业收入62.67亿元，同比增长19.40%；实现
归母净利润1.46亿元，同比增长261.79%；毛利率19.23%，环比25年Q3的20.04%呈下降趋势，同比上升0.03pct。
家电控制与海外业务均实现高增，宏观环境影响下国内教育及企业客户需求承压。
1）智能控制部件：2025年实现收入122.08亿元，同比增长18.82%。其中，液晶显示主控板卡收入平稳增长6.07%，达
70.31亿元；家用电器控制器受益于海内外订单的持续攀升，实现收入25.15亿元，同比高增46.02%；汽车电子及电力电子
产品继续保持高速增长态势。
2）智能终端及应用：2025年实现收入115.85亿元，同比下降0.36%。其中，教育品牌业务实现收入55.81亿元，同比
增长8.77%，希沃交互智能平板份额达49.8%，连续14年保持国内市场份额领先优势；企业服务品牌业务实现收入26.51亿
元，同比增长8.59%，受国内整体市场需求疲软及数字标牌业务短期承压影响，国内企业服务品牌业务实现收入14.81亿元
，同比下降9.47%，但MAXHUB交互智能平板在国内IFPD会议市场销量份额达到27.3%，连续9年保持国内市场份额的领先优
势；得益于获微软TeamsRooms认证的会议产品持续推向海外市场以及海外营销网络的深度布局，公司全球化市场竞争力与
运营能力稳步提升。2025年，MAXHUB海外业务在企业服务、教育等领域实现营收6.66亿元，同比增长54.83%，2026年海外
会议市场交互智能平板的出货量预计达37.5万台，同比增长5.9%，有望打开海外市场增长新空间。
顶层政策引导，AI+教育加速落地。2025年政策落地持续提速，4月，教育部等九部门在《关于加快推进教育数字化的
意见》中指出，要探索“人工智能+教育”应用场景新范式；8月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见
》，要求把人工智能融入教育教学全要素、全过程；11月，教育部办公厅印发《关于加强中小学人工智能教育的通知》，
提出在2030年前基本普及人工智能教育；12月，教育部新闻发布会表示，计划出台相关政策文件来部署推进人工智能教育
和应用。公司积极响应国家号召，持续迭代并加速推广教育AI产品，2025年12月发布新一代AI教学伙伴“希沃超能小希”
，实现智能体从单一功能到“教-学-研-管-评”全场景的关键跨越。截至2025年底，希沃课堂智能反馈系统已建成19个重
点应用示范区；希沃AI备课累计激活用户超100万，产生课件总数近17亿份；希沃魔方数字基座覆盖国内超1万所学校。此
外，公司围绕学习机推出AI老师功能，并推出亲子屏、AI故事机等新型家庭教育终端，持续深耕海内外家庭教育领域。随
着公司进一步推进AI+教育产品拓展，结合行业回暖趋势，公司教育业务有望迎来新增长点。
投资建议：随着显示、教育等领域的反弹，结合公司在AI大模型的相关布局和海外市场开拓，公司经营状况有望复苏
，预计2026-2028年营业收入分别为270.80/301.49/333.27亿元，同比分别增长11.19%/11.33%/10.54%，归母净利润为11.
52/14.21/16.96亿元，同比分别增长13.64%/23.37%/19.35%，对应PE19/16/13倍，维持“增持”评级。
风险分析
（1）新项目推进未达预期风险：公司积极推进LED、汽车电子等领域的布局，如未来相关行业市场发展不及预期，会
较大程度影响公司新项目经济效益的实现；（2）供应链波动风险：大宗商品价格上涨，半导体及液晶屏等原材料成本上
行压力增大，均会对公司的经营产生不利影响；（3）外汇套期保值的业务风险：随着公司国际化进程的推进，公司进出
口业务呈现出规模发展，但进口和出口在规模上并不平衡，且在收付汇时点上存在时间差，因此存在外汇敞口风险。
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2026-04-07│视源股份(002841)财报点评：业务调整蓄力，AI与出海打开成长空间 │东方财富 │增持
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【投资要点】
公司发布2025年年报。2025年公司实现营收243.54亿元(+8.72%)，25Q4营收62.67亿元（+19.4%）。2025年公司归母
净利润10.13亿元(+4.38%)；扣非后净利润7.52亿元(-10.07%)。
收入端整体稳健，主要由智能控制部件、教育及企业服务品牌拉动。2025年智能控制部件收入122.08亿元（+18.83%
），其中液晶显示主控板卡和家用电器控制器收入分别70.3/25.15亿元，同比+6.07%/+46.2%。在智能终端及应用领域，
教育品牌业务和企业服务品牌业务分别收入55.81/26.5亿元，同比+8.77%/+8.59%；MAXHUB海外业务在企业服务、教育领
域营收合计6.66亿元（+54.83%）；ODM业务30.94亿元（-21.03%），主要受海外需求及关税影响。公司核心主业增长动能
充沛，AI产品矩阵逐步落地、策略性备货增强成本竞争优势，叠加MAXHUB海外业务在企业服务和教育领域持续放量，盈利
韧性与长期增长潜力依旧强劲。
盈利波动受上游影响，传导优化进行时。2025年公司综合毛利率20.04%，同比-1.29pct，归母净利率4.16%，短期波
动主要受存储等核心原材料阶段性涨价。费用端方面，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.66%/4.74%/6.52%/-0.06
7%，同比分别-0.72pct/-0.51pct/-0.35pct/+0.35pct。分产品看，智能终端及应用/智能控制部件毛利率25.53%/13.61%
，同比-0.13pct/-1.13pct；境外业务毛利率24.01%，显著高于境内水平，全球化布局带来盈利结构优化。预计随着成本
传导逐步顺畅、策略性备货成效显现，叠加AI教育、会议产品加速放量，公司毛利率有望在2026年企稳回升。
公司以智能硬件主业为根基，全面推进AI与全球化战略转型，深耕教育与企业服务核心赛道，依托希沃（2025年国内
教育IFPD市场出货量份额49.8%）、MAXHUB（2025年国内会议IFPD市场销量份额27.3%）两大龙头品牌，加速AI教育产品落
地、MAXHUB海外品牌出海及C端教育硬件升级；同步发力高增长智能控制部件业务，家用电器控制器业务持续放量，汽车
电子、电力电子业务快速扩张，聚焦工业与服务机器人核心部件全栈自研；同时推进存储涨价成本传导与策略性备货优化
盈利，2025年研发投入16.02亿元（占营收6.58%），依托累计超11000件授权专利与并购武汉曼瑞、广州众远补强技术护
城河，拟以每10股派7.2元的高比例分红强化股东回报，并稳步推进港股IPO，构建软硬件协同、海内外联动、新兴业务与
传统主业共振的发展格局。
【投资建议】
公司主营业务经营稳健，运营效率持续提升，盈利能力保持稳健。依托教育、会议双优势业务，多场景产品渗透加速
，AI教育与智能会议产品落地节奏加快，未来AI产品放量可期。预计公司2026-2028年有望实现归母净利润11.56/12.68/1
4.02亿元，对应2026年4月2日收盘价分别19.71/17.97/16.26xPE。首次覆盖给予“增持”评级。
【风险提示】
AI产品商业化落地进度不及预期；海外市场拓展与自有品牌放量不及预期；原材料价格大幅波动导致毛利率承压。
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2026-04-03│视源股份(002841)公司业绩点评：收入稳健增长，AI／机器人商业化落地进程│银河证券 │买入
│良好 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告，报告期内公司实现营收243.5亿元/同比+8.7%，归母净利10.2亿元/同比+4.4%，扣
非归母净利7.5亿元/同比-10.1%；其中，4Q25公司实现营收62.7亿元/同比+19.4%，归母净利1.5亿元/同比+261.8%，扣非
归母净利0.7亿元/同比+350.7%。
家电控制器与教育业务增速良好，驱动全年营收稳步提升：分业务板块看：1）智能控制部件业务实现营收122.1亿元
/同比+18.8%。其中，液晶显示主控板卡营收70.3亿元/同比+6.1%，主要受原材料上涨带动产品提价驱动增长；家用电器
控制器受益于海内外订单同步高速扩张营收大幅增长46.0%至25.1亿元；汽车电子及电力电子业务保持高增速趋势，营收
同比+38.5%至26.6亿元；2）智能终端及应用业务实现营收115.9亿元/同比-0.4%，其中，教育品牌业务增速良好，实现营
收55.8亿元/同比+8.77%，但ODM业务受海外需求和关税影响营收同比-21.0%；3）其他产品及服务营收5.6亿元/同比+11.9
%。
业务结构调整+资金结构调整下盈利能力小幅下滑：2025年公司毛利率为20.0%/同比-1.3pct，呈逐季下滑趋势，主要
由于毛利率较低的家电控制器业务增速较快占比逐渐提升且整体原材料价格有所上涨导致。费用端改善显著，25年公司销
售/管理/研发费用率分别同比-0.7pct/-0.5pct/-0.4pct，但由于资金结构调整下计入经常性损益的利息收入转为非经常
性的债券投资受益，因此盈利能力有所下滑，2025年公司归母净利率为4.2%/同比-0.2pct，扣非归母净利率为3.1%/同比-
0.6pct。
投资建议：建议关注公司AI教育、机器人业务商业化落地进程。目前希沃AI备课累计激活用户数量超100万，希沃魔
方数字基座覆盖超1万所学校，商用清洁机器人和智能柔性机械臂已成功实现商业化落地且批量进入欧洲、日韩、东南亚
等市场。预计2026-2028年归母净利润分别为11.1亿元/13.0亿元/14.6亿元，对应PE分别为21X/18X/16X，维持“推荐”评
级。
风险提示：新业务拓展不及预期的风险；海外宏观经济波动的风险。
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2026-04-01│视源股份(002841)Q4收入加速增长，积极推进机器人业务 │华西证券 │增持
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事件概述
公司发布2025年报：
25全年：营业收入实现244亿元（YOY+8.7%），归母净利润实现10.1亿元（YOY+4.4%），扣非归母净利润实现7.5亿元
（YOY-10%）。
25Q4：营业收入实现63亿元（YOY+19%），归母净利润实现1.5亿元（YOY+262%），扣非归母净利润实现0.69亿元（YO
Y+351%）。
分析判断:
收入端
根据公司公告，分产品来看，全年收入结构：
（1）智能控制部件业务：实现收入122亿元，同比+19%。其中液晶显示业务实现收入70亿元，同比+6%，受原材料价
格上涨推动产品价格上升及大客户合作份额提升等因素影响；家用控制器业务实现收入25亿元，同比+46%，受益于海内外
订单的持续攀升。
（2）智能终端及应用：实现收入116亿元，同比-0.4%。其中，商用显示设备及系统实现收入81亿元，同比-13%，计
算机及周边设备实现15亿元，同比+82%。
（3）机器人业务亦表现亮眼。自研工业级四足机器人MAXHUBX7于世界机器人大会正式发布并已在电力等行业场景实
现应用；智能柔性机械臂亮相广交会并斩获第二届珠海国际灵巧操作挑战赛冠军；商用清洁机器人批量出口欧洲、日韩市
场。
利润端
根据同花顺iFind：
（1）25全年：公司销售毛利率实现20.0%（YOY-1.3pct），公司销售净利率实现4.71%（YOY+0.08pct）
（2）25Q4：公司销售毛利率实现19.23%（YOY+0.03pct），公司销售净利率实现2.63%(YOY+1.62pct)。
根据2026年3月25日投资者关系活动表：
2025年度，受原材料价格上涨及产品结构变化影响公司毛利率有所承压。其中，存储芯片等原材料涨价导致公司液晶
显示主控板卡毛利率承压；智能控制部件业务与智能终端业务收入结构阶段性调整亦对公司整体毛利率造成影响。公司将
通过强化供应链成本管控、优化产品结构、提升附加值产品收入占比等举措，推动毛利率修复，实现收入规模与盈利的协
同提升。
投资建议
根据最新财报，我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司收入271、301、331亿元（2026-2027年前值276、316亿元
），归母净利润为11.4、13.3、15.9亿元（2026-2027年前值12.1、15.1亿元），对应EPS分别1.63、1.91、2.29元（2026
-2027年前值1.74、2.16元），以2026年3月31日收盘价32.59元计算，对应PE分别为20/17/14倍，我们维持“增持”评级
。
风险提示
下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造
成货物交付不及时风险等。
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2026-03-27│视源股份(002841)2025年报点评：营收稳步增长，盈利能力保持稳定 │华创证券 │增持
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事项：
视源股份发布2025年年报。25年公司实现营收243.5亿元，YoY+8.7%；归母净利润10.1亿元，YoY+4.4%；扣非归母净
利润7.5亿元，YoY-10.1%。折算25Q4单季度收入62.7亿元，YoY+19.4%；归母净利润1.5亿元，YoY+261.8%；扣非归母净利
润0.7亿元，同比扭亏为盈。
评论：
公司主要业务营收保持稳步增长。公司25年营收实现稳步增长，YoY+8.7%。分业务看，智能控制部件业务营收122.1
亿元，YoY+18.8%，其中液晶显示主控板卡、家电控制器营收YoY+6.1%/+46.0%；智能终端应用业务营收115.9亿元，YoY-0
.4%，其中教育业务、企业品牌服务、ODM业务营收YoY+8.8%/+8.6%/-21.0%。我们判断伴随AI+教育的发展，公司基于希沃
教育大模型有效赋能教育软硬件产品，带动教育业务持续增长。另外，得益于获微软TeamsRooms认证的会议产品持续推向
海外市场以及海外营销网络的深度布局，公司海外业务有望保持持续增长，25年MAXHUB海外业务在企业服务、教育等领域
实现营收6.7亿元，YoY+54.8%。
费用投放克制带动盈利能力保持稳定。25年公司毛利率20.0%，YoY-1.3pct，其中智能控制部件业务毛利率13.6%，Yo
Y-1.1pct，智能终端应用业务毛利率25.5%，YoY-0.1pct。费用率方面，25年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%
/4.7%/6.5%/-0.1%，同比分别-0.7/-0.5/-0.4/+0.4pct。费用投放的克制带动盈利能力保持稳定，25年公司净利润率4.7%
，YoY+0.1pct。
深化AI教育战略，铸就大模型核心壁垒。随着接入DS等大模型开源应用，公司自研希沃教学大模型构建1+N+N赋能体
系，覆盖备课、授课、学习、评价、教研和办公等N个场景。其中，AI备课截止25年底已累计生成AI课件17亿份，累计激
活用户超过100万，帮助教师缩短平均备课时间。我们期待后续AI产品的持续深化和渗透。
投资建议：公司主营业务经营稳健，着重运营效率提升带动盈利能力保持稳定。公司多场景产品渗透有望带动AI产品
快速落地，期待未来AI产品放量。考虑到短期成本上升或将导致需求减弱，我们下调26-27年EPS预测至1.6/1.9元（前值
为2.2/2.7元），对应PE为20/17倍，并新增28年EPS预测为2.4元，对应PE为14倍。参考DCF估值法，我们调整目标价38.0
元，对应26年23倍PE，维持“推荐”评级。
风险提示：原材料价格波动，行业竞争加剧，下游行业需求不及预期。
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2026-03-25│视源股份(002841)Q4收入实现加速增长 │国投证券 │买入
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事件：视源股份公布2025年年度报告。公司2025年实现收入243.5亿元，YoY+8.7%；实现归母净利润10.1亿元，YoY+4
.4%。经折算，Q4单季度实现收入62.7亿元，YoY+19.4%；实现归母净利润1.5亿元，YoY+261.8%。随着公司持续迭代并推
广教育AI产品，公司收入有望延续快速增长。
Q4收入实现快速增长：Q4分业务来看，1）公司加快教育AI生态布局。截至2025年底，希沃课堂智能反馈系统已建成1
9个重点应用示范区；希沃AI备课累计激活用户数量超100万。我们判断Q4公司国内教育业务稳健增长。2）得益于大客户
合作份额提升，我们判断Q4公司液晶显示主控板卡业务实现较快增长。3）受关税、海外教育市场需求变化等因素的影响
，我们预计Q4公司海外ODM业务有所承压。另一方面，公司持续完善全球营销服务网络，加快海外会议产品的推广，海外
自主品牌业务保持快速增长趋势。
Q4盈利能力同比提升：Q4公司毛利率同比-1.5pct，我们判断主要受原材料价格上行、毛利率较低的液晶显示主控板
卡和家电控制器业务收入占比提升等因素的影响。Q4公司归母净利率同比+1.6pct，我们分析主要原因包括：1）公司加强
费用管控。Q4公司研发费用率/管理费用率分别同比-1.8pct/-0.9pct。2）Q4公司公允价值变动收益同比+0.2亿元。
Q4单季度经营性净现金流同比减少：Q4公司单季度经营性现金流净额同比-9.0亿元。我们判断公司为应对原材料价格
上涨，增加原材料策略备货。Q4公司购买商品、接受劳务支付的现金同比+38.3亿元。
投资建议：公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商，有望深度受益“AI+教育”的融合发展。当
前公司积极开拓海外业务、家电控制器、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2026年~2028年的EPS分
别为1.60/1.78/1.98元，维持买入-A的投资评级，给予2026年27倍的市盈率，相当于12个月目标价为43.10元。
风险提示：海外贸易政策变化，行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：63家
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2026-03-25│视源股份(002841)2026年3月25日投资者关系活动主要内容
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Q：请问公司 AI+教育产品的落地进展及后续规划
A：公司紧抓人工智能赋能教育变革的机遇,致力于推动AI与全产品体系、全学段应用场景的深度融合。
当前国家及地方"AI+教育"政策持续加码,2025年12月教育部新闻发布会明确表示,计划出台人工智能赋能教育相关政
策文件,系统部署推进人工智能在教育领域的应用。与此同时,"十五五"规划纲要明确指出,未来五年将"推进基础教育扩优
提质,扩大普通高中办学资源""推动高等教育提质扩容",为公司教育信息化业务的持续拓展、教育AI产品的规模化落地创
造了广阔的政策空间与市场机遇。
公司深耕教育AI领域,持续迭代核心产品、加速市场推广,多款标杆产品已实现规模化落地,覆盖教学全流程核心场景
。2025年12月,公司发布新一代AI 教学伙伴"希沃超能小希",覆盖"教-学-研-管-评"全教育场景,实现智能体从单一功能到
全场景应用的关键跨越。截至2025年底,希沃课堂智能反馈系统已建成19个重点应用示范区,落地节奏持续加快;希沃AI备
课累计激活用户数量超100万;希沃魔方数字基座覆盖国内超1万所学校,教育AI生态布局初见成效。2025年度,公司教育AI
产品收入取得较快增长。
2026年,公司将把握市场机遇,巩固行业领先优势。公司将于4月下旬正式推出智能作业批改系统等新产品,进一步丰富
和完善教育AI产品矩阵。同时,公司将加速推进教育AI 产品推广,提升市场渗透率,助力更多学校实现教学数字化、智能化
升级。
Q：请问 MAXHUB 品牌出海的进展及展望
A：2025年度,MAXHUB 品牌出海提速见效,实现收入6.66亿元,同比增长54.83%。
目前,公司全球化运营网络日趋完善。截至2025年底,已在10个国家正式设立海外子公司,同步在29个国家和地区组建
本地化营销服务团队,深入贴近各区域市场的差异化需求,实现精细化运营、本土化服务,快速响应海外客户需求。
公司在越南、墨西哥等地布局本地化产能,有效提升了供应链的抗风险能力、稳定性与交付灵活性,以适配全球不同市
场的贸易政策与订单需求。
公司精准把握海外用户使用习惯与行业生态需求,针对性推出适配海外市场的差异化产品。在企业办公领域,推出MTR(
MicrosoftTeams Rooms)认证的专业会议产品,贴合全球主流办公协作生态;在智慧教育领域,公司推出多语种的教育AI应用
MAXHUB EasiClass,助力智慧教育方案全球化落地,抢抓学校教育AI应用市场先机。
公司将坚定推进全球化战略,依托日趋完善的本土化团队、全球化供应链布局与技术领先的产品矩阵,加速MAXHUB 品
牌出海步伐,预计2026年MAXHUB 品牌业务将继续保持快速发展态势。
Q：请问智能控制部件领域家用电器控制器、汽车电子和电力电子的发展情况及展望
A：2025年度,智能控制部件领域的家用电器控制器、汽车电子和电力电子业务均保持快速发展。
家用电器控制器业务受益于海内外客户拓展及合作份额提升实现快速增长。依托研发设计与供应链优势,公司将进一
步拓展全球客户,该业务收入预计维持高增长态势。
受汽车智能化趋势带动,公司重点布局座舱核心板、车灯及车载功放等产品,新增定点客户已逐步量产出货,汽车电子
业务预计将持续保持快速增长。
受益于行业景气度回升,公司UPS、户用储能逆变器等产品需求增长,电子电子业务预计也将保持快速增长。
Q：请问公司原材料涨价影响及预期
A：自2025年第三季度起,公司结合市场行情预判,针对存储芯片等关键原材料实施策略性备货,在保障生产交付的同时
,有效增强成本竞争优势;自2025年第四季度起,公司及时、有效地将原材料价格变化向下游传导,进一步缓解了成本压力。
公司将持续优化供应链管理、深化核心供应商合作,并通过技术升级与产品结构优化提升盈利韧性,积极应对原材料价
格变化带来的影响。
Q：请问公司2025年度毛利率情况
A：2025年度,受原材料价格上涨及产品结构变化影响公司毛利率有所承压。其中,存储芯片等原材料涨价导致公司液
晶显示主控板卡毛利率承压;智能控制部件业务与智能终端业务收入结构阶段性调整亦对公司整体毛利率造成影响。
公司将通过强化供应链成本管控、优化产品结构、提升附加值产品收入占比等举措,推动毛利率修复,实现收入规模与
盈利的协同提升。
Q：请问机器人业务的发展情况及展望
A：公司聚焦刚需场景,构建了核心部件、硬件本体、智能算法全栈自研技术体系,打造了商用清洁机器人、工业四足
机器人及智能柔性机械臂等产品矩阵;与此同时,公司聚焦机器人核心部件的自研替代,持续筑牢技术底座。
2025年度,公司商用清洁机器人批量出口欧洲、日韩市场。公司将持续加大技术研发投入,推动产品快速迭代优化,积
极拓展市场渠道,稳步推进机器人业务商业化落地,为后续发展筑牢坚实基础。
Q：请问学习机业务的发展情况及展望
A：2025年度,公司学习机销量呈温和增长态势。公司与高思、五三等国内头部教育资源方开展深度合作,强化内容供
给优势;同时加大AI技术投入,推出AI 老师功能,实现精准"学、练、辅"一体化服务,提升用户个性化学习体验,增强产品差
异化竞争力。公司同步推出亲子屏、AI故事机等周边产品,持续探索海内外家庭教育场景,丰富产品生态。
公司将持续深耕家庭教育场景,依托内容、技术优势及资源禀赋,推动该业务实现良好发展。
Q：请问 ODM 业务的发展情况及展望
A：2025年,受海外教育市场需求变化及关税变动等因素影响,公司ODM 业务发展有所承压。2026年,外部环境存在诸多
不确定性,公司将密切关注欧洲、南美等区域的市场机遇,同时加快新产品线的推广节奏,推动ODM 业务实现修复回升。
Q：请问公司的费用投入规划
A：公司聚焦研发和海外营销加大投入力度。一方面,公司将持续围绕人工智能、音视频、机器人等领域开展关键技术
攻关与创新产品研发,增强产品竞争力;另一方面,公司将加码海外营销投入,开展人才梯队搭建、渠道网络拓展、品牌建设
及市场推广,进一步拓宽海外市场空间。
与此同时,公司将深化AI 技术在设计研发、智能制造、售后服务等环节的融合应用,提升整体运营效率,推动费用管控
效能升级。
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参与调研机构：106家
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2025-10-21│视源股份(002841)2025年10月21日投资者关系活动主要内容
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Q：请问公司“AI+教育”产品的进展及未来规划
A：随着国家及地方“AI+教育”政策持续加码,公司紧抓人工智能赋能教育变革的机遇,致力于推动 AI 与全产品体系
、全学段应用场景的深度融合。我们正加快 AI 创新应用的落
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