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002850(科达利)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇002850 科达利 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-05 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 1 0 0 0 0 1 2月内 6 0 0 0 0 6 3月内 6 0 0 0 0 6 6月内 17 2 0 0 0 19 1年内 51 12 0 0 0 63 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.77│ 2.33│ 3.84│ 4.26│ 5.36│ 6.86│ │每股净资产(元) │ 17.13│ 19.56│ 23.56│ 35.16│ 40.34│ 46.95│ │净资产收益率% │ 4.48│ 11.89│ 15.73│ 13.12│ 13.98│ 15.28│ │归母净利润(百万元) │ 178.64│ 541.61│ 901.18│ 1145.52│ 1444.77│ 1853.05│ │营业收入(百万元) │ 1985.07│ 4467.58│ 8653.50│ 11000.53│ 14221.27│ 18279.91│ │营业利润(百万元) │ 200.34│ 608.47│ 1032.28│ 1315.84│ 1674.89│ 2140.92│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-05 买入 首次 --- 4.27 4.72 5.39 华金证券 2024-02-21 买入 维持 --- 4.33 4.62 5.89 中信建投 2024-02-18 买入 首次 --- 4.30 5.28 6.35 中泰证券 2024-01-29 买入 维持 --- 4.37 5.26 6.44 西部证券 2024-01-28 买入 维持 105.8 4.40 5.29 6.68 东吴证券 2024-01-27 买入 维持 82.71 4.34 4.59 5.43 华泰证券 2023-11-10 买入 维持 112.8 4.12 5.64 7.34 国泰君安 2023-11-08 买入 维持 108 --- --- --- 中信证券 2023-11-02 增持 维持 --- 4.29 5.68 7.32 东方财富 2023-11-01 买入 维持 --- 4.32 5.73 7.75 德邦证券 2023-10-31 买入 维持 --- 4.35 5.64 7.21 东莞证券 2023-10-29 买入 维持 --- 4.11 5.36 7.51 光大证券 2023-10-28 买入 维持 --- 4.21 5.56 7.26 信达证券 2023-10-27 增持 维持 97.3 --- --- --- 中金公司 2023-10-27 买入 维持 125.6 4.12 5.71 7.74 东吴证券 2023-10-27 买入 维持 --- 4.31 5.52 7.09 民生证券 2023-10-27 买入 维持 --- 4.23 5.50 7.09 西部证券 2023-10-27 买入 维持 --- 4.18 5.28 7.14 中信建投 2023-10-26 买入 维持 90.89 4.09 5.68 7.01 华泰证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-05│科达利(002850)深度报告:锂电结构件龙头,经营稳步向上 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们认为公司作为锂电池结构件龙头企业,客户结构优异,盈利能力稳定,同时考虑到海外市 场未来增长空间巨大,叠加4680大圆柱电池放量可期,预计公司2023-2025年归母净利润分别为11.52/12.74/1 4.53亿元,对应PE分别为17.1/15.4/13.5,首次覆盖,给予“买入-A”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-21│科达利(002850)定增解禁影响短期,看好公司盈利稳定性 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:预计公司23/24/25年归母净利润为11.7/12.5/15.9亿元,对应当前股价的PE为15.63/14.63/11 .49倍,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-18│科达利(002850)全球锂电结构件龙头,盈利能力稳定 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值及投资评级:预计公司2023-2025年营收分别为109.0、135.1、161.5亿元,实现归母净利 润分别为11.6、14.2、17.1亿元。按照2024年2月8日的收盘价,可比公司斯莱克、震裕科技、长盈精密2024年 平均PE为15倍;预计科达利2024年归母净利润为14.2亿元,对应PE估值为13倍,低于行业平均水平。考虑公司 在锂电结构件行业市占率领先且盈利能力稳定,首次覆盖给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-29│科达利(002850)2023年业绩预告点评:结构件龙头盈利韧性强劲,业绩超市场预期 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为锂电结构件龙头,盈利能力具备较强韧性,我们预计公司2023-2025年实现归母净利 润11.80/14.20/17.36亿元,同比分别为+30.9%/+20.3%/+22.3%,对应EPS为4.37/5.26/6.44元,维持“买入” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-28│科达利(002850)2023年业绩预告点评:业绩超市场预期,龙头降本增效盈利韧性强 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:考虑公司盈利稳健,我们上调2023-2025年公司归母净利润预测至11.9/14.3/18亿 元(原预测值为11/15/21亿元),同比+32%/20%/26%,对应PE15/13/10x,基于公司国内电池结构件龙头地位 ,同时全球动储电池迎来放量期,我们给予公司给予2024年20xPE,目标价105.8元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-27│科达利(002850)结构件龙头盈利能力韧性强 ──────┴───────────────────────────────────────── 2023归母净利同比维持较快增长 公司预告2023年归母净利润10.8-12.8亿元,同比增长20%-42%,逆势实现较快增长。考虑下游需求增速放 缓,产业链降本压力传导,公司产品降价影响,我们下调24-25年公司收入以及毛利率假设,预计公司23-25年 EPS分别为4.34/4.59/5.43元(前值4.09/5.68/7.01元),参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE13倍,考 虑公司成本优势明确,盈利能力更具韧性,给予公司24年合理PE18倍,对应目标价82.71元(前值90.89元), 维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-10│国泰君安-科达利(002850)2023年三季度报告点评:盈利能力稳健,加速海外布局-231110 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持增持评级。由于产品降价,我们下调预测公司2023-2025年EPS至4.12(-0.74)/5.64(-1.31)/7.34 (-1.97)元。参考2024年可比公司平均估值17倍PE,考虑公司龙头地位,给予公司2024年20倍PE,下调目标 价至112.80(-11.78)元,维持增持评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-08│中信证券-科达利(002850)2023年三季报点评:盈利韧性好于市场预期,海外业务厚积薄发-23 │1108 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:科达利是电池精密结构件龙头,龙头地位稳固,盈利能力稳健。考虑到行业下游 需求不及此前预期,我们调整公司2023/2024/2025年归母净利润预测为11.1亿/14.5亿/19.0亿元(原预测为13 .4亿/20.2亿/25.2亿元)。考虑到锂电上游各环节的格局变化以及可比公司金杨股份IPO上市,我们调整公司 的可比公司为锂电池龙头企业宁德时代及锂电结构件企业震裕科技、金杨股份。2023年临近年末,我们采用20 24年PE倍数作为可比估值指标,公司的行业可比公司2024年平均PE倍数为16倍(Wind一致预期),考虑到公司 所处环节的竞争格局较好,公司作为龙头企业地位稳固,业绩的确定性更强,因此我们给予一定的估值溢价, 给予公司2024年20倍PE,调整目标价为108元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│科达利(002850)2023年三季报点评:Q3业绩稳增,加强海外布局 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑到行业增速放缓,我们下调对公司2023/2024/2025年营业收入预测至115.23/151.40/196.22亿元,同 比增速分别为33.16%、31.39%、29.60%,归母净利润为11.57/15.31/19.74亿元,同增28.42%、32.27%、28.96 %,现价对应EPS分别为4.29、5.68、7.32元,PE为21、16、12倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│科达利(002850)23年三季报点评:业绩保持增长,加大海外工厂投入 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:考虑到公司是锂电池结构件龙头企业,技术积累深厚,产能不断扩大,利润优势明显,客户粘 性高。我们预计2023-2025年营业收入分别为112.44/140.30/181.38亿元,归母净利润为11.66/15.44/20.91亿 元,对应EPS为4.32/5.73/7.75元,对应PE为21x/16x/12x. ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│科达利(002850)2023年三季报点评:Q3业绩稳步增长,盈利能力相对稳定 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:维持买入评级。预计公司2023-2025年EPS分别为4.35元、5.64元、7.21元,对应PE分别为21倍 、16倍、13倍,维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│科达利(002850)2023年三季报点评:Q3盈利能力维持优异,海外布局领先 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:由于Q3动力电池行业以及海外储能订单需求短期不及预期,以及结构件产品降价 影响,下调23-25归母净利润预测为11.08/14.45/20.26亿元(分别下调24%/29%/25%),当前股价对应PE为21/ 16/11。考虑公司作为结构件龙头,盈利能力优异,海外布局有望进入收获期,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-28│科达利(002850)盈利能力良好,海外业务有望持续扩张 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年收入为113/149/195亿元,同比增长31%、32%、31%;归 母净利润分别是11.4、15.0、19.6亿元,同比增长26%、32%、31%,截至2023年10月27日市值对应23-24年PE为 20/15倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│科达利(002850)毛利率环比改善,产能扩张持续推进 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持跑赢行业评级。考虑新能源汽车销量增长边际放缓,下调23e/24e盈利预测9%/17%至11.4亿元/13.9亿 元。当前公司交易于18x/15x23e/24eP/E。考虑盈利下调和增速边际放缓带来的估值下行,下调目标价29%至97 .3元,对应19x/23x2023e/24eP/E,25%上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│科达利(002850)2023年三季报点评:业绩略好于市场预期,盈利能力维持稳定 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:考虑行业增速放缓,我们下调2023-2025年公司归母净利润预测至11/15/21亿元( 原预测值为13/18/25亿元),同比增长23%/39%/36%,对应PE为19/14/10x,给予2024年22xPE,目标价125.6元 ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│科达利(002850)2023年三季报点评:业绩符合预期,结构件龙头盈利能力强韧 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司23-25年实现营业收入108.90、148.60、203.04亿元,同比增速分别为25.8%、36 .5%、36.6%,归母净利11.61、14.89、19.11亿元,同比增速为28.8%、28.2%、28.3%,当前股价对应PE分别为 18、14、11倍,考虑公司盈利能力强韧,产能全球化布局,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│科达利(002850)2023年三季报点评:锂电结构件龙头盈利稳健,海外业务有望加速放量 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为锂电结构件龙头,盈利能力有望长期稳健,我们预计公司2023-2025年实现归母净利 润11.41/14.82/19.11亿元,同比分别为+26.6%/+29.9%/+28.9%,对应EPS为4.23/5.50/7.09元,维持“买入” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│科达利(002850)三季报点评:盈利持续稳健,匈牙利工厂转正 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:预计公司23/24年营收110/140亿元,对应归母净利润11.3/14.2亿元,对应当前PE估值为18.6/ 14.7x。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│科达利(002850)Q3盈利能力环比稳定,出海提速 ──────┴───────────────────────────────────────── 9M23归母净利同比增长 公司9M23实现营收77.68亿元,同比+30.1%,归母净利润7.95亿元,同比+33.9%,扣非7.71亿,同比+38.5 %,保持平稳较快增速。考虑下游需求低于预期,叠加产品降价影响,我们下调公司收入以及毛利率假设,预 计公司23-25年EPS分别为4.09/5.68/7.01元(前值5.04/7.50/9.95元),参考可比公司24年Wind一致预期下平 均PE16倍,给予公司24年合理PE16倍,对应目标价90.89元(前值156.38元),维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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