研报评级☆ ◇002861 瀛通通讯 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-07-09│瀛通通讯(002861)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、这项新业务目前的主攻方向是 B 端行业应用还是 C 端消费市场？预计未来 1-2 年内，AI/AR 眼镜业务能对公司
的整体营收带来多大比重的贡献？
答:尊敬的投资者，您好！公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合科技型公司，目前产品主要分
为声学产品及精密零组件、电源、数据传输产品及精密零组件两大类，主要应用在消费电子领域，并积极推动产品及技术
在智能安防、医疗器械、AR、VR、辅听助听、新能源汽车等更多细分领域的突破。公司坚持以科技创新引领企业发展，对
于新技术新趋势始终保持高度关注，把握新产品、新技术发展机遇，积极探索更多业务机会。谢谢！
2、公司战略切入大健康医疗器械新赛道，已设立专项子公司布局相关业务，目前大健康板块项目研发、资质申报及
商业化落地的最新进展与增量预期是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司设立全资子公司瀛德健康布局大健康赛道，并聚焦智能助听、科学助眠、智能监测、
智能呼吸、智慧养护五大系列并推出多项产品。目前，公司医疗器械及健康产品收入规模较小，相关业务开拓和产品研发
等各项工作在有序推进。谢谢！
3、面对目前科技大厂纷纷入局 AI/AR 眼镜赛道，公司的长期战略定位是什么？未来是否只做“卖水人”，还是有推
出自有品牌终端产品的计划？
答:尊敬的投资者，您好！公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合科技型公司，公司坚持以科技
创新引领企业发展，对于新技术新趋势始终保持高度关注，把握新产品、新技术发展机遇，积极探索更多业务机会。现阶
段公司暂无推出自有品牌AR/AI 终端整机的规划。谢谢！
4、公司布局 ENC 降噪、OWS 开放音频、AI 翻译耳机等新型声学产品，目前高附加值新品的研发落地、客户认证及
营收占比提升节奏如何？
答:尊敬的投资者，您好！声学产品及精密零组件主要包括各类智能 TWS、降噪耳机、Hi-Fi 耳机、游戏耳机、运动
耳机、开放式音频耳机、话务耳机、智能翻译耳机等耳机成品，桌面 HIFI 蓝牙音箱便携户外 K歌音箱、AI 智能音箱等
音箱产品，硅胶颈戴蓝牙耳机半成品、蓝牙颈戴线等精密零组件产品，以及基于声学技术发展而拓展研发的降噪小家电产
品等。该部分业务 2025 年实现营收 5.25 亿元，占公司整体营收比例达 62.34%。
同时，公司已经建立了符合国际标准的质量控制和品质保证体系，建立了完整的摇摆测试、拉力测试、信号传输测试
、耐腐蚀测试、声学测试等质量测试体系；关于新品研发落地进度和产品营收占比等情况，公司将在定期报告中（参考“
第四章 主营业务分析-研发投入”等章节）有详细披露，您可参阅公司相关定期报告，谢谢。
5、瀛通通讯在“大声学”（如智能耳机、音频设备）和“大传输”（微细通讯线材）领域有着深厚的积累。在目前
的 AI 眼镜开发中，贵司如何将现有的声学技术（如开放式定向音频、降噪）和线材轻量化优势，转化为 AR眼镜的核心
竞争力？
答:尊敬的投资者，您好！公司长期配套下游终端品牌，目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、
检测测试技术精密制造技术等核心技术，研发、制造出智能化、轻薄化、便携化集成化智能声学产品。后续，公司将积极
推进声学、传输线材两大核心技术在智能眼镜等终端领域的应用。谢谢！
6、公司在 2025 年 10 月的公告中提到，将‘尽快寻找盈利能力较强且有发展前景的新项目’。距离该公告已过去
大半年，公司在项目筛选方面是否已取得阶段性进展？
答:尊敬的投资者，您好。公司目前正在有序推进相关工作中如达到信披标准公司将及时进行公告，谢谢。
7、消费电子行业价格竞争持续加剧，公司依托精密制造、全流程自研工艺优势，后续优化产品结构、拓展高端客户
、改善中长期盈利能力的整体规划是什么？
答:尊敬的投资者，您好。公司将持续精进公司设计能力、产品研发能力、智能制造能力、品控检测能力、成本控制
能力、客户服务能力，以全链路能力升级筑牢发展根基，为合作赋能加码；公司集中优势资源，通过建立并持续完善科学
的大客户识别标准及跟踪管理机制，夯实与优质客户的长期战略合作伙伴关系，围绕大客户核心需求与发展规划，建立专
属对接与全周期服务体系，不断拓展新项目。
同时，公司将六大能力深度融入服务全流程，以精准设计、高效研发匹配客户定制化需求，以智能制造、严苛品控保
障交付品质以精益成本控制为客户创造更大价值，以专业贴心的全流程服务提升合作体验，推动与优质大客户的合作向深
层次、全方位、长期化迈进，实现互利共赢、携手发展，以高质量服务赋能大客户发展提质增效。谢谢。
8、2026 年度的经营计划，是否有扭亏为盈的目标？从整年经营财务角度，相对而言通过内增与外延的方式，贡献增
额利润或减亏的比例如何？
答:尊敬的投资者，您好。2026 年，公司将以“业绩目标跨越年、客户服务升级年、团队建设考核年、优良作风展现
年、制度文化强化年、精益生产提质年、成本细节竞争年、幸福企业奋斗年”为行动指南，砥砺前行。具体经营情况，请
您届时参阅公司定期报告及相关公告，谢谢。
9、公司 2020 年可转债项目终止后，剩余资金还有约 1 亿元存放于专户。再加上董事会已获授权的小额快速融资（
不超过3亿元）公司目前可调动的资金储备是否已经为可能的产业整合做好了准备？
答:尊敬的投资者，您好！公司存放在募集资金专户的募集资金公司将尽快寻找盈利能力较强且有发展前景的新项目
，合理使用剩余的募集资金。公司董事会已获授权的小额快速融资，董事会将根据公司的融资需求，在授权期限内决定是
否启动小额快速融资程序具体发行方案需报请深圳证券交易所审核并经中国证监会注册后方可实施，能否顺利实施存在不
确定性。谢谢！
10、公司拥有越南、印度等海外生产基地，外销营收占比近 60%海外产能现阶段爬坡进度、成本优势，以及地缘贸易
环境对出口订单的影响可控性如何？
答:尊敬的投资者，您好！2025 年公司海外市场业务外销收入达 49,675.35 万元，同比增长 13.01%，占总营收比例
为 58.94%。公司深耕海外市场多年，凭借优质产品与稳定交付能力，持续拓展欧美、东南亚等区域客户并获得认可，进
而实现海外业务稳健增长，后续随着公司全球化运营能力提升，亦有利于海外业务持续表现稳健。谢谢！
11、公司长期绑定苹果、索尼、小米、影石等头部终端及立讯歌尔等模组大厂，现阶段核心客户订单稳定性、供货份
额及高端新品导入进度怎样
答:尊敬的投资者，您好！目前消费电子知名终端、大型 EMS厂商单款产品一般仅保留 2-3 家核心供应商，且供应商
认证流程严苛，完整认证周期普遍长达一年以上。公司凭借长期经营积累，在传输、电声领域形成良好市场口碑，已成功
切入海内外头部品牌及大型 EMS 供应链，并通过长期、稳定的配套研发合作，已形成较为深厚客户资源优势，订单稳定
性亦有较好保障。谢谢！
12、公司以声学精密零组件、电源及数据传输线材为双核心主业，合计营收占比近 97%，当前智能穿戴、消费电子行
业景气度下两大主业产能利用率、订单储备及整体毛利率维稳水平如何？
答:尊敬的投资者，您好！2025 年公司整体经营稳中有进，全年实现营业收入 8.43 亿元，同比增长 3.40%，主业发
展结构持续优化。分业务板块来看，声学产品及精密零组件实现营收 5.25 亿元作为公司传统基本盘，该业务经营保持稳
定；电源、数据传输产品及精密零组件业务实现营收 2.92 亿元，同比增长 16.93%。同时，上述两大板块毛利率分别为
16.52%、22.35%，整体较为稳定。
目前，公司在湖北咸宁、广东东莞、广西钦州及海外设立了生产基地，各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥
出规模化生产所带来的成本、品质、技术及快速反应等优势，实现公司全年生产、产销运转平稳有序。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-05-19│瀛通通讯(002861)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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1.扣非净利润连续三年为负原因？后续管理层会采取哪些措施？
答:尊敬的投资者，您好！关于业绩变动的原因，公司均在相关定期报告中进行了对应披露，例如关于公司2025年扣
非净利润为负的主要原因有：①报告期内，公司收入规模有所增长，但整体体量仍然偏小，规模效应尚未充分显现，单位
收入分摊的固定成本较高。②为加强品牌建设、提升品牌知名度、拓展新产品销售渠道，公司加大了市场投入以及业务人
才投入，销售费用相应增长。③随着部分在建工程转为固定资产，折旧费用相应增加，导致管理费用较上年度有所增长。
您可以查阅对应定期报告后续，公司及管理层将充分发挥国内、国外不同生产基地的区位优势，优化资源配置，提升对全
球客户需求的响应速度与服务灵活性。公司将持续拓展新产品、新业务及新客户，重点深化大客户服务，强化研发创新能
力，培育新的增长引擎，精细化成本管控，致力实现可持续、高质量的发展，为全体股东创造更大价值。感谢您对公司的
关注谢谢！
2.海外产能布局至关重要，今年是否有进一步扩产或追加资本开支的计划？越南工厂的盈利情况如何？
答:尊敬的投资者，您好！2025年，公司越南子公司实现营业收入2.26亿元，较上年同期增长38%。公司秉持“客户至
上”的服务理念，深耕“大声学、大传输、大健康”三大领域，凭借卓越的产品品质与全方位的服务能力赢得了国内外客
户的广泛认可与信赖。公司生产基地覆盖不同薪资水平的区域，在湖北咸宁、广东东莞、广西钦州越南、印度设立了生产
基地，各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥出规模化生产所带来的成本、品质、技术及快速反应优势。公司始终
基于整体业务战略、市场环境及资源配置效率进行综合考量。未来是否在越南增加资本投入，将视当地市场机会、供应链
配套及公司整体发展节奏而定，相关重大事项会按规定及时履行信息披露义务。感谢您对公司的关注！
3.分红政策的考量是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司综合考虑长期的战略规划，在保障公司的正常生产经营和未来资金需求的前提下，根
据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等法律法规和《公司章程》的有关规定，根据实际情况制定合理的
利润分配政策，最大程度维护股东的长远利益。谢谢！
4.黄总，你们当下有没有并购产业的想法？预期的方向是哪些？
答:尊敬的投资者，您好！公司秉持均衡发展策略，以提升股东价值、保障业务稳健发展为前提，将内在增长与外延
拓展并重，紧扣企业发展理念与产业政策导向，以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力。公司将评估与主营业
务协同的潜在合作机会，依托上市公司平台优势，探寻具有长远发展潜力的领域，以强化核心竞争力的构建，不断拓宽公
司的第二增长曲线。感谢您对公司的关注，谢谢！
5.公司如何应对中低端市场的利润挤压？是否有计划提升高端降噪耳机部件的出货比例？
答:尊敬的投资者，您好！通过长期稳定的经营，公司已在数据传输和电声产品领域树立了良好的口碑，并与多家大
型客户建立了稳定的合作关系。公司战略聚焦于优质大客户服务，以客户核心需求与发展规划为牵引，驱动产品开发与创
新。通过多园区布局实现快速响应与降本增效，同时以精益生产持续优化成本控制，提升利润水平坚持研发投入，深度服
务大客户，以客户的成功保障公司产品的市场基础。感谢您对公司的关注，谢谢！
6.25年公司业绩变动的主要原因是什么？预计何时能实现扭亏？
答:尊敬的投资者，您好！2025年公司实现营业收入8.43亿元，同比增长3.40%；实现归属于上市公司股东的净利润为
亏损7,028.64万元，主要原因有：①报告期内公司收入规模有所增长，但整体体量仍然偏小，规模效应尚未充分显现，单
位收入分摊的固定成本较高。②为加强品牌建设、提升品牌知名度、拓展新产品销售渠道，公司加大了市场投入以及业务
人才投入，销售费用相应增长③随着部分在建工程转为固定资产，折旧费用相应增加导致管理费用较上年度有所增长。20
25年，公司毛利率整体保持稳定。后续，公司及管理层将充分发挥国内、国外不同生产基地的区位优势，优化资源配置，
提升对全球客户需求的响应速度与服务灵活性。公司将持续拓展新产品、新业务及新客户，重点深化大客户服务，强化研
发创新能力，培育新的增长引擎，精细化成本管控，致力实现可持续、高质量的发展，为全体股东创造更大价值。感谢您
对公司的关注，谢谢！
7.各位管理层，公司对今年的整体经营目标是如何规划的？
答:尊敬的投资者，您好！2026年公司将以“业绩目标跨越年、客户服务升级年、团队建设考核年、优良作风展现年
、制度文化强化年、精益生产提质年、成本细节竞争年、幸福企业奋斗年”为行动指南，全面推进高质量发展。公司将围
绕五大方向开展重点工作：一是系统化构建设计、研发、制造、品控、成本、服务六大核心能力，深化大客户战略合作；
二是坚持精益管理与降本增效，坚守品质底线，全面提升经营质效；三是以投资者为中心，强化业绩回报与市值管理；四
是加强人才梯队与团队建设弘扬务实担当作风，优化激励与考核机制；五是深耕大传输、大声学、大健康研发创新，提升
科技成果转化效率以新质生产力驱动长期发展。感谢您对公司的关注，谢谢
8.公司已进入苹果、小米、索尼、三星、华为、比亚迪等头部客户供应链，目前苹果链相关收入占比大致为多少？苹
果订单的稳定性如何？
答:尊敬的投资者，您好！通过长期稳定的经营，公司已在数据传输和电声产品领域树立了良好的口碑，并与多家大
型客户建立了稳定的合作关系。进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公司业务的持续发展
奠定了收入基础；同时，行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势感谢您对公司的关注，
谢谢！
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