研报评级☆ ◇002864 盘龙药业 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.17│ 1.04│ 1.13│ 1.17│ 1.33│ 1.53│
│每股净资产(元) │ 10.15│ 14.58│ 15.39│ 16.31│ 17.38│ 18.66│
│净资产收益率% │ 10.88│ 7.13│ 7.36│ 7.10│ 7.60│ 8.20│
│归母净利润(百万元) │ 101.16│ 110.43│ 120.27│ 124.00│ 141.00│ 162.00│
│营业收入(百万元) │ 974.29│ 980.83│ 973.86│ 1182.00│ 1375.00│ 1565.00│
│营业利润(百万元) │ 123.02│ 134.86│ 138.37│ 145.00│ 164.00│ 188.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-21 买入 维持 --- 1.17 1.33 1.53 长城证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-21│盘龙药业(002864)2025前三季度业绩稳健增长，盘龙七凝胶贴膏进入临床阶段│长城证券 │买入
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事件：公司发布2025年三季报，2025年Q1-Q3，公司实现营收8.41亿元，同比增长17.37%，归母净利润0.90亿元，同
比增长0.26%，扣非归母净利润0.82亿元，同比增长2.33%。
营收、归母净利润稳步增长，期间费用率有所下降。根据公司2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收8.41亿元，
同比增长17.37%，主要系中药饮片销量增加所致；归母净利润0.90亿元，同比增长0.26%；销售费用率32.22%，同比下降7
.56pct，管理费用率5.45%，同比下降1.25pct。
龙七凝胶贴膏药物临床试验获批，或有望进一步优化公司在风湿骨伤领域的产品结构，形成“口服+外用”的产品管
线布局。根据2025年11月13日公司公告，公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意盘龙七凝胶
贴膏开展用于膝骨关节炎的临床试验。盘龙七凝胶贴膏是由盘龙七药酒（国药准字Z61021120）改良而来，处方由盘龙七
、壮筋丹等30味药材组成，开发成凝胶贴膏剂。其主治功能为活血化瘀、祛风除湿、消肿止痛。适用于膝骨关节炎（气滞
血瘀证）。如公司临床试验申请进展顺利，将有利于公司拓宽业务范围、优化产品结构，并丰富完善战略领域产品线布局
、提升公司核心竞争力。
全球骨关节炎药市场呈快速增长态势，中国骨关节炎患者群体庞大，人口老龄化或将推动行业需求进一步增长。根据
贝哲斯咨询，2025年全球骨关节炎药市场规模达869.15亿元，中国骨关节炎药市场规模达224.41亿元。预计2032年全球骨
关节炎药市场规模将达1627.3亿元，年均复合增长率达9.37%。根据《2025中国关节健康趋势白皮书》，我国骨关节炎患
者达1.4亿人。根据协和医学杂志，我国40岁及以上人群骨关节炎的患病率为46.3%，其中40-70岁人群骨关节炎的患病率
整体呈上升趋势，40-49岁、50-59岁及60-69岁人群的患病率分别为30.1%、48.7%、62.2%；70岁以上人群骨关节炎的患病
率为62.1%。
投资建议：公司作为风湿骨科类中药龙头企业，将持续受益政策红利、人口老龄化趋势加速和消费升级趋势。我们预
计2025-2027年公司实现营业收入11.82亿元、13.75亿元、15.65亿元，实现归母净利润1.24亿元、1.41亿元、1.62亿元，
分别同比增长3.4%、13.3%、15.2%。对应EPS分别为1.17元、1.33元、1.53元，2025年11月20日股价对应的PE倍数分别为2
9X、26X、22X。考虑到公司作为细分行业龙头，竞争优势明显，维持“买入”评级。
风险提示：新产品研发、新业务拓展不及预期，主导产品单一的风险，市场竞争加剧的风险，主要原材料价格变动的
风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2025-11-26│盘龙药业(002864)2025年11月26日-12月4日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
Q1：公司未来还会对哪些产品做重点布局？
A：尊敬的投资者您好！公司正深化“一体两翼三纵深”发展战略。“一体”是以骨科慢病为主体；“左翼”是品牌
化一体化商业；“右翼”是中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级；“三纵深”则是从营销、研发、生产质量三端提升公
司治理水平。公司致力于构建“口服+外用、院内+院外、传统制剂+高端制剂”的立体化产品矩阵，并依托完整的产业链
布局推动公司高质量发展。
公司始终以“守正创新、稳健发展”为核心理念，在持续深化现有药品主营业务的同时，积极关注大健康领域的长期
发展趋势。公司现已形成以全国独家专利、医保甲类品种盘龙七片为主导，涵盖风湿骨伤类、心脑血管类、消化类、补益
类、清热解毒类、儿科类、妇科类、肝胆类等 12大功能类别、100 多个品规的强大产品阵容。公司当前生产范围包含 19
个剂型、74 个药品生产批准文号，1个保健食品和 1个保健用品，以“盘龙七片”为主导，拥有 4个独家品种：盘龙七片
、盘龙七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片，以及拥有自主知识产权的复方醋酸棉酚片、醋酸棉酚原料药，在保健品、功
能性食品等领域已研发多款新产品，如用于“增加骨密度”的功能性保健食品骨胶归珍片和保健用品盘龙七贴。未来，公
司将紧密围绕国家产业政策与市场需求，在研发端注重经典名方二次开发与现代化探索，在市场端强化数字化营销与渠道
精细化建设，并审慎关注产业链上下游的协同机会。感谢您的关注！
Q2：盘龙药业在 AI+创新药有没有相应的布局？
A：尊敬的投资者您好！公司在 AI+创新药方面已开展系统性布局。公司正与科研机构洽谈合作，计划参与构建中药
材 AI数据库，目前科研机构已构建覆盖几百种中药材数据库，系统整理其成分与靶点信息，为后续中药研发奠定数据基
础。同时，公司计划通过产业基金等方式，持续投入资源，重点推进陕西特色“七药”等区域药材的数据化工作，力求在
中药 AI研发领域形成技术积累。AI 在中药领域的应用仍属前沿探索，数据库建设与研究进程存在不确定性，公司将持续
关注技术发展，稳步推进产学研合作，努力把握行业变革中的发展机遇。感谢您的关注！
Q3：公司核心产品渠道覆盖情况，渠道库存如何，如何加强营销？
A：尊敬的投资者您好！公司紧抓“健康中国 2030”战略机遇与三医联动改革深化窗口，以客户价值创造为轴心，以
学术创新与科技赋能为双翼，系统整合研发、生产、质控全链条优势，持续推进产品配方优化与工艺升级，构筑动态响应
市场的精准营销体系。
公司已形成等级医院与基层市场并重、医疗与零售双轮驱动的覆盖网络。核心产品在持续巩固等级医院市场的同时，
正稳步拓展基层终端，目前产品已覆盖超过 20,000 家基层医疗机构及30,000 余家零售药店。营销体系上，公司构建了
“产品+学术+终端+品牌”立体化模式，通过专业化学术推广、临床证据积累及专家共识建设，持续提升产品认知与临床
认可。在基层市场，公司持续优化经销商网络，强化终端服务能力，并积极拓展零售与基层医疗单元。
渠道库存方面，公司建立了科学的库存管理体系，目前核心产品渠道库存整体保持稳定，周转顺畅。未来，公司将继
续优化营销组织与团队建设，稳步推进渠道下沉与终端覆盖，努力提升市场渗透与服务能力。感谢您的关注！
Q4：公司中药创新药的布局情况
A：尊敬的投资者您好！公司在研产品盘龙七凝胶贴膏是公司风湿骨病管线中具有战略意义的核心产品。盘龙七凝胶
贴膏源于盘龙七药酒的祖传秘方，其功能主治为活血化瘀、祛风除湿、消肿止痛，适用于膝骨关节炎（气滞血瘀证）。该
产品已于近期取得临床批件，并启动 II期临床试验，未来有望与核心产品盘龙七片形成“口服+外用”的协同效应，进一
步完善公司在骨科疾病领域的产品矩阵。此外，公司持续投入透皮给药技术研发，布局具有较高技术壁垒的透皮贴剂产品
，以丰富骨科抗炎镇痛治疗选择。公司研发管线还包括其他化学仿制药及中药创新药，公司稳步推进包括 1.1 类中药创
新药 PLZY-001 在内的多个在研项目，目前这些项目正在分阶段推进临床前及 II期工作。公司始终将研发创新作为可持
续发展的核心驱动力，通过系统布局口服与外用制剂、持续投入中药创新药与高端制剂研发，逐步构建层次清晰、结构合
理的产品管线，旨在为中长期发展奠定坚实基础。感谢您的关注！
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参与调研机构：11家
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2025-11-20│盘龙药业(002864)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
Q1：公司目前研发创新工作进展如何？
A：尊敬的投资者您好！公司深刻把握医药行业变革趋势，始终以创新药为战略抓手，坚定不移地推进“一体两翼三
纵深”发展战略，秉承“专、精、特、新”的研发理念，持续锚定“聚焦主业，苦练内功，科技创新，国际化视野”的战
略路径。2025年，公司研发创新工作正加速推进：中药改良型新药盘龙七凝胶贴膏获得药物临床试验批准通知书，同意本
品开展用于膝骨关节炎的临床试验；化学仿制药洛索洛芬钠凝胶贴膏（PL-JT001）收到国家药品监督管理局下发的仿制药
上市许可申请受理通知书；化学仿制药（PLJT-002/003）年内启动 IND 申报；1.1 类中药创新药PLZY-001/PL-XP013/PL-
XP012分阶段推进临床前及II期工作。公司梯度化管线布局正推动实现“21355”大品种培育目标，逐步构建“口服+外用
”“经典制剂+高端创新药”的立体产品生态，持续铸牢公司产品核心竞争力护城河。感谢您的关注！
Q2：公司目前的业务有哪些细分板块？
A：尊敬的投资者您好！公司是集药材规范化种植、药品生产、研发、销售和医药物流为核心产业的现代高新技术企
业，目前已构建起涵盖药材种植、中药饮片、医药商业、医疗机构制剂等业务的完整产业链体系，形成了以药品研发、生
产与销售为核心的一体化发展格局。在核心主体方面，公司持续强化药品全生命周期管理，不断完善以骨科、风湿等领域
为核心，覆盖院内院外市场的产品矩阵。在中药材业务方面，公司依托秦巴山区丰富道地药材资源，构建从种植、加工到
贸易的一体化产业链，为药品板块提供稳定优质的原料保障。
在经营模式上，公司拥有独立完整的采购、生产与销售体系，实行“以销定产、以产定购”的精细化运营机制；研发
方面，依托陕西盘龙医药研究院及产学研平台，围绕中成药二次开发、化学药抢仿、中药创新药及生物医药四大方向持续
发力；采购环节实行供应商准入与分级管理，对道地药材推行产地直采，保障原料品质；生产环节严格遵循 GMP 规范，
由生产技术部统一组织与质量控制；销售方面则根据产品特性，对核心品种采用专业化学术推广模式，对其他药品及流通
业务采用经销商管理模式，实现多渠道协同发展。
公司通过各业务板块之间的有效协同与资源整合，共同推动公司“一体两翼三纵深”战略体系的落地实施，持续夯实
全产业链竞争力，为长期稳健经营奠定坚实基础。感谢您的关注！
Q3：公司主导产品盘龙七片的市场覆盖率及竞争优势
A：尊敬的投资者您好！公司主导品种盘龙七片是周恩来总理曾两次亲切接见的我国著名骨伤科专家王家成老先生所
献祖传秘方，经科学研制而成，盘龙七片为全国独家专利、医保甲类品种、“秦药”品种优势中成药、陕西省名牌产品，
曾入选中药保护品种。盘龙七片精选二十九味中药材科学配伍而成，依据“中国七药”、“引经药”理论，具有活血化瘀
、祛风除湿、消肿止痛之效。根据中国知网数据查询，国内外权威核心期刊公开发表近 180 篇关于盘龙七片的学术论文
。中国中医科学院广安门医院姜泉教授牵头 8家单位开展《一项多中心、随机、双盲、安慰剂平行对照研究评估盘龙七片
治疗膝骨关节炎的有效性与安全性》结果证实盘龙七片安全有效，为临床治疗 OA的优选药物；北京中医药大学中药药物
经济学评价研究所朱文涛教授开展《盘龙七片治疗类风湿关节炎的药品临床综合评价》，证实盘龙七片治疗类风湿关节炎
安全有效且具有经济性；中国科学技术大学附属第一医院（原安徽省立医院）方诗元教授牵头开展《盘龙七片治疗骨折的
真实世界研究及药物经济学研究》，证实盘龙七片在改善骨折患者的疼痛、肿胀及健康相关生命质量方面，安全性和有效
性均良好。盘龙七片在骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场领域，具有特色优势及充分的临床循证证据，被评选为秦药优
势中成药。
盘龙七片已连续多年入选“家庭常备风湿骨病药”品牌榜单、“区域特色中草药”和“秦药优势中成药”、“中医药
市场消费推荐品牌”产品、“品牌影响力匠心产品”、“西湖奖·最受药店喜欢的明星单品”等荣誉。同时因其治疗风湿
骨伤疗效确切、安全性高，目前盘龙七片被九部国家级临床诊疗指南、四个专家共识、三本国家权威教材、一个临床路径
释义收载并分别列为推荐用药。在 2024 年在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，公司
主导产品盘龙七片市场份额位于市场前列，市场份额为 7.73%。
公司已构建覆盖全国的立体化营销网络，在全国 30个省级行政区，公司与 650 余家商业合作伙伴保持稳定协作，主
导产品盘龙七片现已覆盖 5,000 余家等级医疗机构；同时持续拓展第二、第三终端，精准覆盖超过 30,000 家零售药店
及 20,000 家基层医疗单位，形成医疗与零售双轮驱动的渠道格局，为多品类产品的协同销售提供有力支撑。公司积极顺
应“互联网+医药”趋势，通过官网矩阵、移动应用及社交媒体构建数字化营销触点，实现线上线下资源高效协同，推动
用户全生命周期管理效率提升40%，营销响应速度提升 60%。感谢您的关注！
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参与调研机构：5家
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2025-11-12│盘龙药业(002864)2025年11月12日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司未来哪些产品做重点布局？
A：尊敬的投资者您好！公司现已形成以全国独家专利、医保甲类品种盘龙七片为主导，涵盖风湿骨伤类、心脑血管
类、消化类、补益类、清热解毒类、儿科类、妇科类、肝胆类等 12大功能类别、100 多个品规的强大产品阵容。公司当
前生产范围包含 19个剂型、74 个药品生产批准文号，1个保健食品和 1个保健用品，以“盘龙七片”为主导，拥有 4个
独家品种：盘龙七片、盘龙七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片，以及拥有自主知识产权的复方醋酸棉酚片、醋酸棉酚原
料药，在保健品、功能性食品等领域已研发多款新产品，如用于“增加骨密度”的功能性保健食品骨胶归珍片和保健用品
盘龙七贴。未来，公司将在巩固现有产品优势的基础上，积极拓展“互联网+医药”新渠道，深化与主流电商平台合作，
通过数字化营销持续提升品牌影响力与市场竞争力。感谢您的关注！
Q2:公司营销网络在全国范围内的覆盖情况
A:尊敬的投资者您好!公司已构建覆盖全国的立体化营销网络，以等级医院作为核心终端，核心产品现已覆盖 5,000
余家等级医疗机构；同时持续拓展第二、第三终端，精准覆盖超过30,000家零售药店及 20,000 家基层医疗单位，形成医
疗与零售双轮驱动的渠道格局。在全国 30个省级行政区，公司与 650 余家商业合作伙伴保持稳定协作，为多品类产品的
协同销售提供有力支撑。并且公司积极顺应“互联网+医药”趋势，通过官网矩阵、移动应用及社交媒体构建数字化营销
触点，实现线上线下资源高效协同。在营销团队建设方面，公司注重专业化人才梯队的培养，通过产品学术推广、终端精
细化运营与数字营销技术的复合型能力建设，持续提升人均效能，为渠道拓展与市场深耕注入持续动力。公司以“产品+
学术+终端+品牌”四维驱动为核心策略，稳步推进从区域市场向全国范围的业务拓展，以敏捷、高效的营销体系助力企业
实现可持续增长。感谢您的关注！
Q3:公司中药配方颗粒业务现在的业务情况如何？
A:尊敬的投资者您好！公司在中药配方颗粒业务方面累计已完成 411 个品种的备案申报并均获得国家药监局批准，
公司正分阶段性持续推进品种挂网申报工作，目前已在陕西、北京、山东、福建、河北、河南、广西、云南、甘肃等 18
个省份完成挂网备案工作。在销售渠道方面，公司采用“自营团队+代理商”相结合的模式，自营团队以商洛为基础、陕
西为重点区域，目前已在该省开发超过 20家二级以上县级及市级医院。未来，公司将继续稳步推进全国招商与业务布局
，为中药配方颗粒业务的发展夯实基础。感谢您的关注！
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参与调研机构：16家
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2025-11-07│盘龙药业(002864)2025年11月7日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司未来发展战略方向及公司对哪些产品做重点布局
A：尊敬的投资者您好！公司正深化“一体两翼三纵深”发展战略。“一体”是以骨科慢病为主体；“左翼”是品牌
化一体化商业；“右翼”是中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级；“三纵深”则是从营销、研发、生产质量三端提升公
司治理水平。公司致力于构建“口服+外用、院内+院外、传统制剂+高端制剂”的立体化产品矩阵，并依托完整的产业链
布局推动公司高质量发展。
公司现已形成以全国独家专利、医保甲类品种盘龙七片为主导，涵盖风湿骨伤类、心脑血管类、消化类、补益类、清
热解毒类、儿科类、妇科类、肝胆类等 12大功能类别、100 多个品规的强大产品阵容。公司当前生产范围包含 19个剂型
、74 个药品生产批准文号，1个保健食品和 1个保健用品，以“盘龙七片”为主导，拥有 4个独家品种：盘龙七片、盘龙
七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片，以及拥有自主知识产权的复方醋酸棉酚片、醋酸棉酚原料药，在保健品、功能性食
品等领域已研发多款新产品，如用于“增加骨密度”的功能性保健食品骨胶归珍片和保健用品盘龙七贴。公司将积极拓展
“互联网+医药”新渠道，深化与主流电商平台合作，通过数字化营销提升品牌影响力。
公司聚焦主业，公司已构建“医疗与零售双轮驱动”的格局，核心产品覆盖 5000 余家等级医疗机构、3万余家零售
药房及 2万余家基层医疗单位，核心业务保持稳定增长；公司在中药配方颗粒业务方面累计已完成 411 个品种的研发备
案，部分产品在18 个省份完成挂网备案，该业务虽处于起步阶段，但正以陕西为中心向外稳步拓展，有望成为重要的第
二增长曲线；公司中药饮片与商业收入显著提升，公司正通过扩大规模、降低采购成本等措施，致力于提升该板块的盈利
能力；公司研发管线梯度清晰，为长远发展蓄力。近期：中药改良型新药 PL-JT004 已进入 CDE临床受理阶段；化学仿制
药 PL-JT001 完成 BE试验待报产。中期：化学仿制药 PLJT-002/003 计划年内启动 IND 申报。远期：1.1类中药创 PLZY
-001/PL-XP013/PL-XP012 正分阶段推进临床前及II 期工作。
需要说明的是，上述提及的阶段性目标仅为公司在创新药研发推进过程中的预期规划，具体进展可能受研发进程及审
批环境等多方面因素影响，敬请投资者以公司公告为准。感谢您的关注！
Q2:关于基药政策，如果有相关的产品进入了新版的基药目录后对公司的一个潜在的利好是如何分析的？
A：尊敬的投资者您好！公司已密切关注并积极适应基药、集采等政策导向，通过优化产品结构、强化成本控制等方
式为迎接目录调整做足准备。公司主导产品盘龙七片通过纳入多部国家级诊疗指南和专家共识，成功构建了“指南推荐-
临床验证-市场转化”的闭环。对于公司而言，若有产品能够进入基药目录，将有利于进一步扩大产品覆盖面与使用场景
，对长期发展具有积极意义。公司将持续关注政策动向，积极推进相关工作。感谢您的关注！
Q3:医保控费的大背景下，医药类上市企业还有投入的价值，哪类公司或者交易值得关注？
A:尊敬的投资者您好!在当前医保控费持续深化的背景下，医药行业整体面临从规模扩张向质量提升的结构性调整，
政策导向更趋严格和系统化，包括动态目录调整、DRG/DIP 支付方式改革等举措均在推动医药产业高质量发展。
公司积极顺应医药政策变革趋势，精准把握行业结构性机遇，始终聚焦主业发展，以科技创新驱动可持续增长。一方
面，公司持续提升核心产品的质量与临床价值，不断巩固并扩大其在终端市场的覆盖率；另一方面，公司在中药饮片、配
方颗粒等潜力业务领域稳步推进布局，为中长期业绩增长奠定基础。公司在当前政策环境下保持稳健经营，并持续通过产
品结构优化与业务模式升级，增强综合竞争力。感谢您的关注！
Q4:关于 AI和创新药结合从专业的角度来看，是否对医药甚至中药的发展确实有很大的价值。同时盘龙药业在 AI+创
新药有没有相应的布局？
A:尊敬的投资者您好！感谢您对 AI与创新药结合趋势及公司相关布局的关注。从专业角度看，AI 在化药与生物药研
发中已进入实践阶段，涵盖靶点发现、分子设计、临床试验优化等环节，属于药学与人工智能交叉领域。传统新药研发面
临周期长、成本高等问题，AI 技术曾被期望缩短研发周期，但截至全球尚无 AI主导研发药物获批，数个项目处于早期临
床试验阶段。而在中药领域，由于复方成分复杂、作用机制多元，AI 应用仍处于持续探索阶段，但整体方向具备明确的
科学价值与发展潜力。
公司在 AI+创新药方面已开展系统性布局。公司正与科研机构洽谈合作，计划参与构建中药材 AI数据库，目前科研
机构已构建覆盖几百种中药材数据库，系统整理其成分与靶点信息，为后续中药研发奠定数据基础。同时，公司计划通过
产业基金等方式，持续投入资源，重点推进陕西特色“七药”等区域药材的数据化工作，力求在中药 AI研发领域形成技
术积累。AI 在中药领域的应用仍属前沿探索，数据库建设与研究进程存在不确定性，公司将持续关注技术发展，稳步推
进产学研合作，努力把握行业变革中的发展机遇。感谢您的关注！
Q5:盘龙药业是否有在产业链上下游前后做向一体化战略，如何考虑的？是否有通过并购的手段将原料药材或者是渠
道纳入到自己的体系，将盘龙药业的盘龙七片争取走走出秦岭，走进全国，甚至走向世界。
A:尊敬的投资者您好！感谢您对公司战略布局及产品发展的关注。公司自上市以来，始终重视通过资本市场整合资源
，积极推进产业链上下游的协同与延伸，其中亦包括对优质原料药材及渠道资源的战略性关注与评估，以持续强化核心竞
争力。
公司聚焦主业，公司已构建“医疗与零售双轮驱动”的格局，核心产品覆盖全国约 5,000 余家等级医疗机构；同步
深耕第二、第三终端，精准渗透 30,000 余家零售药房及 20,000 家基层医疗单元，形成医疗与零售双轮驱动的立体格局
。全国 30个省级行政区建立的 650 余家商业合作伙伴网络，为多品增销提供强劲渠道支撑，覆盖度持续增长，营销团队
持续扩大，实现了从秦岭地区向全国市场的稳步拓展。未来，公司将继续依托现有渠道基础，并积极把握包括基药目录调
整在内的政策机遇，进一步提升产品市场覆盖深度与品牌影响力。同时，公司也在审慎研究国际化路径，推动产品逐步走
向更广阔市场。
公司非常重视并购等重大资本运作事项。公司将严格按照信息披露相关规定履行披露义务，敬请投资者以公司公告为
准。感谢您的关注！
Q6:洛索洛芬钠凝胶贴膏，我想问什么时间能上市？预计这个产能有多少。以及它会不会成为我们公司新的一个增长
点？
A:尊敬的投资者您好！公司在研产品洛索洛芬钠凝胶贴膏由公司与全球领先的 CDMO 公司重庆博腾股份联合开发，目
前已正式向国家 CDE 提交申报，当前正按程序推进审评工作，但审批进度可能受技术审评、政策调整等因素影响，存在
一定不确定性。
洛索洛芬钠凝胶贴膏定位为风湿骨病与慢性疼痛领域的外用制剂，可与公司现有盘龙七片等 20多个骨科产品形成协
同，构建“口服+外用”的综合治疗方案，进一步强化公司在相关疾病领域的整体解决方案能力。若该产品顺利上市，预
期将对公司现有产品线形成赋能，并有望成为公司新的业务增长点。公司将持续推进该项目进展，并严格根据信息披露要
求进行相关信息披露工作。感谢您的关注！
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参与调研机构：4家
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2025-10-28│盘龙药业(002864)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
Q1：公司第三季度营业收入及增速表现？
A：尊敬的投资者您好！2025 年前三季度，公司实现营业收入 8.41 亿元，同比增长 17.37%，归母净利润达 8980.5
9 万元，同比增长 0.26%。单看第三季度，营业收入 2.67 亿元，同比增长 2.24%，归母净利润 2967.07 万元，与同期
基本持平。感谢您的关注！
Q2:盘龙七片在等级医院、基层的覆盖度？
A：尊敬的投资者您好！聚焦“第一终端”核心阵地，强化等级医院渠道根基，目前产品已覆盖 5,000 余家等级医疗
机构；同步深耕第二、第三终端，精准渗透 30,000 余家零售药房及20,000 家基层医疗单元，形成医疗与零售双轮驱动
的立体格局。全国 30个省级行政区建立的 650 余家商业合作伙伴网络，为多品增销提供强劲渠道支撑，覆盖度持续增长
，营销团队持续扩大。坚定拥抱"互联网+医药"趋势，通过官网矩阵、移动应用及社交媒体构建全域数字化触点。自主研
发的智能营销中台实现线上线下资源协同调度。感谢您的关注！
Q3:核心产品 OTC 渠道覆盖情况，渠道库存如何，如何加强营销？
A:尊敬的投资者您好!公司紧抓“健康中国 2030”战略机遇与三医联动改革深化窗口，以客户价值创造为轴心，以学
术创新与科技赋能为双翼，系统整合研发、生产、质控全链条优势，持续推进产品配方优化与工艺升级，构筑动态响应市
场的精准营销体系。公司在保持等级医院市场高覆盖率的同时，正持续加大对基层市场的拓展力度。公司已建立起科学完
善的营销管理体系，针对不同产品和市场采取差异化策略，全面构建“产品+学术+终端+品牌”立体化营销模式。在基层
市场开发方面，公司依托专业化学术推广，通过临床研究支持、专家共识等途径提升产品认知；同时不断优化经销商网络
，积极拓展零售药店和基层医疗单元。目前产品已覆盖超过 20000 家基层医疗机构及 30000 余家零售药房，形成医疗与
零售双轮驱动的良好格局。此外，公司积极布局“互联网+医药”领域，通过盘龙云康科技平台组建专业化数字营销团队
，加强与头部电商平台合作，构建线上线下协同发展的新营销生态。未来，公司将持续优化组织架构和团队建设，推动营
销业绩稳定增长，不断提升市场覆盖深度与广度。
渠道库存方面，从商业公司销往医院的渠道库存整体控制在一个月以内，核心产品渠道库存多年来持续保持稳定，周
转顺畅。感谢您的关注!
Q4:配方颗粒业务渠道拓展情况如何？该业务今年和明年的收入规模展望？
A:尊敬的投资者您好！中药配方颗粒作为公司重点培育的第二增长曲线，目前已上升至战略层面。在上市备案方面，
截至最近统计，公司已成功完成 411 个品种的备案申报并均获得国家药监局批准。在限价挂网推进方面，公司正阶段性
持续推进品种挂网申报，目前第一批 111 个品种已成功进入陕西、北京、山东、福建、河北、河南、广西、云南、甘肃
等 9个省份的挂网目录，第二批共 100 个品种正在持续推进申报中。在销售方面，公司采用“自营团队+代理商”相结合
的模式，自营团队以商洛为基础、陕西为重点区域，目前已在该省开发超过 20家二级以上县级及市级医院。公司将继续
稳步推进全国招商和相关业务布局，为未来收入贡献奠定基础。感谢您的关注！
Q5:中药创新药布局情况，未来上市节奏预期？
A:尊敬的投资者您好！盘龙七凝胶贴膏是公司风湿骨病管线中具有战略意义的核心在研产品。作为中药改良型新药，
它的推进标志着公司“口服+外用协同布局”的关键一步。它源于盘龙七药酒的祖传秘方，功能主治为活血化瘀、祛风除
湿、消肿止痛，适用于膝骨关节炎（气滞血瘀证）。该产品已于近期取得临床批件，并启动 II 期临床试验，未来有望与
核心产品盘龙七片形成“口服+外用”的协同效应，进一步完善公司在风湿骨病领域的产品布局。公司也在骨科抗炎镇痛
领域布局了高壁垒透皮给药系统，有序推进相关透皮贴剂的研发。除了重点的凝胶贴膏，公司的研发管线还包括其他化学
仿制药及中药创新药，例如 1.1 类中药创新药 PLZY-001 等，这些项目正在分阶段推进临床前及 II期工作。公司将继续
坚定推进研发创新工作，有序丰富产品管线，为公司的中长期发展与核心竞争力提升持续贡献内生动力，以稳健的步伐夯
实发展根基，为未来打开新的成长空间。感谢您的关注！
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