研报评级☆ ◇002864 盘龙药业 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.04│ 1.13│ 0.91│ 1.26│ 1.42│ 1.62│
│每股净资产(元) │ 14.58│ 15.39│ 15.87│ 16.88│ 17.98│ 19.27│
│净资产收益率% │ 7.13│ 7.36│ 5.71│ 7.50│ 7.90│ 8.40│
│归母净利润(百万元) │ 110.43│ 120.27│ 96.28│ 134.00│ 151.00│ 172.00│
│营业收入(百万元) │ 980.83│ 973.86│ 1140.87│ 1263.00│ 1420.00│ 1623.00│
│营业利润(百万元) │ 134.86│ 138.37│ 110.12│ 153.00│ 172.00│ 195.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 维持 --- 1.26 1.42 1.62 长城证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│盘龙药业(002864)中药饮片业务高增，研发分红共振赋能成长 │长城证券 │买入
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事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年，公司实现营收11.41亿元，同比增长17.15%，归母净利润0.96亿
元，同比下降19.95%；2026年Q1，公司实现营收2.23亿元，同比下降11.06%，归母净利润0.22亿元，同比下降30.36%。
25年营收实现双位数增长，中药饮片业务迎来快速增长。根据公司2025年报，2025年，公司实现营收11.41亿元，同
比增长17.15%。分产品看，自产中成药、中药饮片、医药商业配送、大健康、其他产品分别实现营收6.44亿元（同比-0.1
3%）、2.35亿元（同比+157.46%）、2.54亿元（同比+9.86%）、0.02亿元（同比+123.16%）、0.06亿元（同比+1.98%）；
实现归母净利润0.96亿元，同比下降19.95%。根据公司2026年一季报，2026年Q1，公司实现营收2.23亿元，同比下降11.0
6%，归母净利润0.22亿元，同比下降30.36%。
独家品种盘龙七片市占率位居前列，竞争优势明显。根据米内网，2021-2025年，在我国城市及县级公立医院骨骼肌
肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，公司主导产品盘龙七片销售额分别为3.51亿元、3.69亿元、4.10亿元、4.29亿元、
4.62亿元，市占率分别为6.87%（21年，排名第二）、7.04%（22年，排名第一）、7.77%（23年，排名第一）、7.36%（24
年，排名第二）、7.61%（25年，排名第二）。
盘龙七片循证证据持续升级，再获权威指南推荐。根据公司2025年报，盘龙七片以中国七药理论为指南，通过中国中
医科学院中药研究所、广安门医院等权威循证医学验证，临床价值明确，卫生经济学优势突出，2025年，盘龙七片再获3
部权威指南推荐及1个专家共识。盘龙七片累计纳入11部国家级诊疗指南、4部专家共识及3本教材，学术认可度行业领先
。
管线里程碑密集落地，多个品种获得了IND或NDA批准，研发投入力度不断加强。根据公司2025年报，在中药领域，中
药改良型新药PL-XP004取得临床批件进入Ⅱ期临床试验阶段，与口服核心品种形成协同；中药1.1类新药PL-XP013Ⅱ期临
床试验稳步推进；PLXP006、PL-XP012等创新药临床前研究进展顺利。化药领域，硫酸氨基葡萄糖胶囊成功获批上市，进
一步丰富了公司骨科慢病OTC矩阵；化学仿制药PL-XP001已完成上市申报，处于国家药监局审评阶段；3类化学仿制药PL-X
P002、PL-XP003均顺利取得临床批件，另有多个化药仿制药产品进入不同研究阶段。2025年，公司研发费用达0.53亿元，
同比增长41.49%，研发费用率达4.66%，同比增加0.81pct。
分红比例再提升，重视股东回报，彰显长期发展信心。根据公司2025年报及盘龙药业微信公众号，公司2025年度拟向
全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增3股。合计派现金额达到0.26亿元。加
上2025年半年度分红，2025年公司全年现金分红将达到0.37亿元，创下上市以来公司年度分红新高。
投资建议：公司作为风湿骨科类中药龙头企业，将持续受益政策红利、人口老龄化趋势加速和消费升级趋势。我们预
计2026-2028年公司实现营业收入12.63亿元、14.20亿元、16.23亿元，实现归母净利润1.34亿元、1.51亿元、1.72亿元，
分别同比增长39.1%、12.7%、13.8%。对应EPS分别为1.26元、1.42元、1.62元，2026年4月29日股价对应的PE倍数分别为2
4X、21X、18X。考虑到公司作为细分行业龙头，竞争优势明显，维持“买入”评级。
风险提示：行业政策风险，市场竞争加剧的风险，原材料供给及价格波动的风险，集采降价的风险，高端产品拓展不
及预期，董事减持股份。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-20│盘龙药业(002864)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
Q1：公司股价是否反映公司业绩
A：尊敬的投资者您好！ 股价波动受宏观经济环境、行业政策、投资者预期等多重市场因素影响，从近年来的财务数
据可以看出，公司具备稳定的持续盈利能力及良好的基本面，未来公司将持续聚焦主业，努力提升经营业绩和内在价值，
以实实在在的业绩回馈投资者。 感谢您的关注！
Q2：你好，请问盘龙药业是怎么回报投资者的，是每年 2次分红后 6 年股价还在 30元左右，是一纵三横大战略后公
司市值纹丝不动，公司颗粒和饮片冲剂业务是不是判断错误
A：尊敬的投资者您好！公司始终高度重视股东权益与投资者回报，持续落实常态化分红机制，推行年度+中期双重分
红，严格执行既定分红规划，以稳定现金分红切实回馈广大投资者。二级市场股价走势受行业周期、市场情绪、板块估值
及宏观环境等多重因素综合影响，公司将持续夯实经营基本面，努力以稳健经营推动内在价值提升。 公司“一体两翼三
纵深”发展战略是公司在深度剖析政策和行业趋势，结合自身发展定位所作出的，目的是实现“打造中华风湿骨伤药物领
导品牌，做创新型慢病疼痛管理专家”的战略愿景。在公司战略的引领下，公司 2025 年中药饮片营收同比增加 157.46%
，中药配方颗粒备案数量已突破500 个。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-05-11│盘龙药业(002864)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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陕西盘龙药业集团股份有限公司于2026年5月11日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）
采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有
1、董事长谢晓林，2、董事、副总裁张德柱，3、董事会秘书赵庆波，4、财务总监祝凤鸣，5、独立董事王鹏，6、独立董
事牛晓峰。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-11/1225292048.PDF
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