研报评级☆ ◇002871 伟隆股份 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 4 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.53│ 0.60│ 0.53│ 0.51│ 0.73│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 3.61│ 3.75│ 4.55│ 4.60│ 4.87│ 5.24│
│净资产收益率% │ 14.82│ 15.32│ 11.70│ 11.22│ 15.13│ 17.69│
│归母净利润(百万元) │ 117.28│ 130.84│ 134.18│ 128.26│ 183.10│ 230.82│
│营业收入(百万元) │ 570.21│ 578.47│ 669.87│ 766.20│ 941.45│ 1150.07│
│营业利润(百万元) │ 139.77│ 145.84│ 145.25│ 143.00│ 202.50│ 255.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-01 增持 维持 --- 0.48 0.74 0.95 国海证券
2026-09-02 增持 维持 --- 0.54 0.72 0.88 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-01│伟隆股份(002871)2026年三季报点评：费用增长影响短期利润，合同负债大幅│国海证券 │增持
│增长 │ │
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事件:
10月29日，伟隆股份发布2026年三季报：2026年前三季度，公司实现营业收入5.02亿元，同比增长9.58%；实现归母
净利润0.78亿元，同比下降24.28%；实现扣非归母净利润0.71亿元，同比下降25.96%。
投资要点:
2026Q3营收同比微增0.98%，扣非归母净利润同比下降34.19%。2026Q3，公司实现营业收入1.88亿元，同比增长0.98%
；实现归母净利润0.29亿元，同比下降34.67%；实现扣非归母净利润0.28亿元，同比下降34.19%。
股权激励、汇兑损失等因素短期拖累利润，前三季度毛利率、净利率均有所下滑。2026年前三季度，公司毛利率为39
.65%，同比下降1.26pct；公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.39%/9.98%/1.74%，分别同比-0.52/+4.04/
+1.35pct，管理费用增长主要系股权激励及工资薪酬增加，财务费用增长主要系汇兑损失的影响；以上变动共同导致公司
净利率同比下降6.80pct至15.57%。
合同负债较2025年末明显增长，海外产能建设稳步推进。截至2026三季度末，公司合同负债为0.42亿元，较年初增长
126.81%，或反映在手订单较为充足；在建工程较年初增长203.87%至0.51亿元，主要系境外孙公司厂房项目影响。
盈利预测和投资评级：我们认为，公司在研发设计、品牌、资质认证、产品质量及客户资源等方面具备明显竞争优势
，持续拓展数据中心液冷阀门等新领域并推进海外产能建设，长期成长可期。考虑到股权激励费用及汇率波动影响，我们
调整盈利预测，预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为7.51/9.29/11.77亿元，归母净利润分别为1.20/1.86/2.40亿
元，对应PE分别为29/19/15倍，维持“增持”评级。
风险提示：新增订单规模不及预期；海外经营风险；新领域业务拓展不及预期；毛利率下滑风险；新建产能投产与达
产进度不及预期风险；汇率波动风险；二级市场股票价格大幅波动风险。
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2026-09-02│伟隆股份(002871)2026年半年报点评：26H1海外营收同比+26%，利润增速受股│东吴证券 │增持
│份支付影响 │ │
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收入增速稳健，剔除股权激励利润正增长
2026年上半年公司实现营业收入3.1亿元，同比增长15%；归母净利润0.49亿元，同比下降17%，其中汇兑亏损约758万
元（去年同期汇兑收益约34万元），影响利润增速约13%（=2026H1汇兑亏损的增加/2025H1归母净利润）。除去汇兑，公
司上半年利润还受股权激励影响，剔除股份支付后公司净利润0.61亿元，同比增长5%。单Q2公司实现营业收入1.7亿元，
同比增长13%；归母净利润0.27亿元，同比下降20%，其中汇兑亏损约378万元（去年同期汇兑亏损127万元），影响利润增
速约7%。分区域，2026上半年公司内销收入0.6亿元，同比下降12%，出口收入2.5亿元，同比增长26%，受益于海外泰国、
沙特产能建设推进，公司品牌力提升，外销占比提升至80%。
毛利率稳中有升，期间费用率同比大增
2026年上半年公司销售毛利率40.5%，同比提升1.0pct，销售净利率15.7%，同比下降5.9pct。分区域，内销毛利率29
.8%，同比提升4.9pct，出口毛利率25.5%，同比下降1.6pct。2026上半年公司期间费用率24.1%，同比上升8.2pct，其中
销售/管理/研发/财务费用率分别为6.3%/10.3%/5.8%/1.8%，同比分别变动+0.3/+4.2/+1.7/+2.0pct，股份支付、加大研
发和外汇贬值，公司期间费用率提升明显。
产品升级+份额提升，看好公司长期成长
2026年全球水处理阀门市场规模约1200亿元，空间广阔，公司未来还将持续受益于①中东、非洲等新兴市场工业化和
城市化，②AIDC液冷方案渗透率提升。伟隆股份为领先给排水阀门供应商，深耕行业三十余年，看好公司业绩稳健增长：
①公司海外资质认证完备、渠道建设较成熟，于泰国、沙特已有产能，先发优势明显。随海外工厂产能释放，关税等压制
公司外销的因素逐步消解，公司将充分受益于新兴市场水阀需求的增长。②公司2018年切入数据中心领域，目前已有成熟
产品向微软数据中心等供货，主要销往北美和东南亚。公司的液冷阀门覆盖一、二次侧，应用场景涵盖冷却塔、管路及CD
U等环节，相较海外供应商，公司具备交期短等优势，随客户认可度提升，液冷阀门有望成公司又一增长极。
盈利预测与投资评级：考虑到外部环境、汇兑的不确定性，我们下调2026-2028年公司归母净利润至1.4/1.8/2.2（原
值为1.6/2.0/2.4）亿元，当前市值对应PE35/26/21X，维持“增持”评级。
风险提示：地缘政治冲突加剧、原材料价格和汇率波动、竞争格局恶化等
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-08│伟隆股份(002871)2026年9月8日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司上半年增收不增利的主要原因是什么？该态势是否会在下半年延续。
答:尊敬的投资者，您好！增收不增利主要系股权激励及折旧摊销增加、汇兑损失增加影响，关于公司未来相关情况
，请您关注公司后续披露的定期报告及相关公告。感谢您对公司的关注。
2.请问公司下半年在手订单如何
答:尊敬的投资者，您好！公司目前在手订单充足，敬请关注后续相关公告，谢谢！
3.请问范董事长，公司近期是否有并购计划，主要面向哪些领域？谢谢
答:尊敬的投资者，您好！公司如有并购、收购等重大事项，将严格按照相关法律法规及《公司章程》的要求，及时
履行内部审批程序和信息披露义务，请以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准。谢谢！
4.上半年海外市场拓展有哪些值得介绍的亮点？
答:尊敬的投资者，您好！目前沙特工厂认证正在稳步推进，泰国工厂厂房顺利竣工并进入试运行阶段，波兰工厂预
计近期可投产运营，公司全球化布局体系逐步完善，谢谢！
5.请问公司液冷阀门在手订单有多少？到年底预计有多少营收？
答:尊敬的投资者，您好！公司目前各类产品在手订单充足，敬请关注后续相关公告，谢谢！
6.公司有没有计划收购cud相关公司，打造全产业链液冷？
答:尊敬的投资者，您好！公司如有并购、收购等重大事项，将严格按照相关法律法规及《公司章程》的要求，及时
履行内部审批程序和信息披露义务，请以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准。谢谢！
7.请问公司液冷今年占比营业收入会不会超过15%？
答:尊敬的投资者，您好！公司积极开拓各类产品业务，具体经营数据请关注公司披露的定期报告，谢谢！
8.在出口收入增长25.50%的扩张下，毛利率为何不升反降？
答:尊敬的投资者，您好！主要系股权激励及折旧摊销增加、汇兑损失增加影响。谢谢！
9.公司是否有股份回购或中期分红计划？是否会提高回馈股东力度，提振投资者信心？
答:尊敬的投资者，您好！公司积极关注回馈股东，已制定2026年半年度利润分配方案，相关事宜请关注公司后续披
露的公告，谢谢！
10.请问公司在降本增效方面做了哪些工作？
答:尊敬的投资者，您好！公司围绕降本增效部署实施多项管理优化举措，后续将常态化推进精细化管控，持续深化
降本增效工作谢谢！
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