价值分析☆ ◇002876 三利谱 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.94│ 1.19│ 0.25│ 1.11│ 1.61│ 2.11│
│每股净资产(元) │ 12.18│ 13.38│ 13.42│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 15.94│ 8.88│ 1.83│ 7.60│ 9.90│ 11.50│
│归母净利润(百万元) │ 337.52│ 206.42│ 42.80│ 192.50│ 279.50│ 365.50│
│营业收入(百万元) │ 2303.96│ 2173.52│ 2067.64│ 2919.50│ 3600.00│ 4038.00│
│营业利润(百万元) │ 370.27│ 235.60│ 23.72│ 212.50│ 309.00│ 404.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-18 买入 维持 --- 0.96 1.32 1.74 申万宏源
2024-04-15 买入 维持 --- 1.25 1.89 2.47 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-18│三利谱(002876)下游景气度持续回升，新项目释放驱动下一轮增长
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调整盈利预测，增加2026年预测，维持“买入”评级。根据公司年报信息，因整体行业价格压力较大，我
们调整24/25年归母净利润至1.67/2.3亿（原4.27/5.32亿），同时新增26年归母净利润预测3.02亿，对应24-2
6年PE为23/17/13X。三家偏光片可比公司杉杉股份、深纺织A、纬达光电的平均PE（TTM）为37X，维持“买入
”评级。
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2024-04-15│三利谱(002876)行业价格竞争激烈，毛利率长期有望修复
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我们认为，自2021年面板产业链进入下行周期，在下游面板制造盈利承压的阶段，上游材料同样承受了明
显的降价压力。而随着2024年下游环节联合控产后价格中枢的修复，以及折旧成本的降低，偏光片的盈利能力
长期有望得到修复。预计公司2024-2026年EPS为1.25、1.89和2.47，对应PE分别为19.78、13.08和10.03。
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