研报评级☆ ◇002879 长缆科技 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.37│ 0.39│ 0.69│ 0.56│ 0.77│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 9.16│ 8.90│ 8.97│ 9.04│ 9.41│ 9.87│
│净资产收益率% │ 4.08│ 4.34│ 7.72│ 6.20│ 8.20│ 10.20│
│归母净利润(百万元) │ 72.13│ 74.68│ 133.76│ 107.00│ 149.00│ 194.00│
│营业收入(百万元) │ 1042.17│ 1242.07│ 1440.37│ 1614.00│ 1791.00│ 1961.00│
│营业利润(百万元) │ 75.90│ 89.93│ 173.79│ 146.00│ 196.00│ 250.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-13 增持 首次 --- 0.56 0.77 1.00 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-13│长缆科技(002879)深度研究报告：高压电缆附件国产替代先锋，产业链延伸卡│华创证券 │增持
│位浸没式液冷 │ │
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深耕电缆附件行业，产业延伸打开成长空间。公司作为国内电缆附件行业的领军企业，是一家集电力电缆附件及配套
产品研发、生产、销售与服务于一体的国家级高新技术企业。凭借70余年的深厚技术积淀，公司已建立起覆盖750kV及以
下全电压等级的交直流电缆附件产品体系，具备超高压、高压及中低压全规格电缆附件及配套产品的研发制造能力。近年
来，公司持续通过收并购延伸业务板块，2024年控股双江能源，正式进军变压器绝缘油行业，2026年参股杭州云酷，实现
绝缘材料业务的协同及AI数据中心浸没式液冷业务的前瞻性布局。2026年7月，公司先后发布回购1.8 2.2亿和董事长
增持不低于3000万元的公告，彰显公司管理层及实控人对公司后续发展的信心。
“十五五”电力投资目标落地，高端化持续改善公司经营质量。公司主营业务电缆附件充分受益于电网投资建设，近
年来新能源装机、高压输电建设、AI等新耗能产业的兴起，推动国内电力投资进入新的一轮景气区间。据国家发展改革委
、国家能源局相关通知，“十五五”期间，全国电网固定资产投资预计达到5万亿元以上。公司是国内电缆附件细分赛道
领先企业，近年来陆续突破高压、特高压等级，是国内少数可以承接750kV超高压电缆附件项目的公司。高压产品竞争格
局好、盈利性较好，预计随着公司高端产品份额提升，产品结构优化助力公司盈利能力持续向上。
产业延伸加速，绝缘油业务受益于产业升级转型。公司深耕的业务电缆附件主要起到连接电缆与变压器、变电箱等的
作用，兼具连接和绝缘功能。在主业向高电压等级延伸的同时，公司于2024年控股了双江能源，切入变压器绝缘油领域，
依托双江能源在行业内良好的产品口碑和客户绑定，公司快速实现了变压器绝缘油业务的放量。当前绝缘油行业受环保法
规调整影响，天然酯绝缘油加速替代矿物绝缘油，双江能源是国内较早一批布局天然酯绝缘油的企业，有望充分受益于产
业升级带来的机遇。
全面拥抱科技，前瞻性卡位浸没式液冷。近年来，AI数据中心的兴起对算力服务器及其配套设施带来了显著的拉动，
芯片功耗大幅提升使得液冷由“可选项”转变为“必选项”。浸没式液冷因其散热能力更优，被认为是面向未来的重要芯
片散热解决方案。2026年公司参股杭州云酷，正式进入浸没式液冷赛道。未来双方将在产品、客户等方面实现全方位协同
，为公司未来发展锚定方向。
投资建议：我们预计公司2026 2028年营业总收入分别为16.1、17.9、19.6亿元，分别同比增长12.0%、11.0%、9.
5%，归母净利润分别为1.1、1.5、1.9亿元，分别同比-19.7%、+38.3%、+30.2%，EPS分别为0.6、0.8、1.0元。公司是国
内电缆附件领先企业，是全球范围内为数不多可承接超高电压等级电缆附件的公司，有望充分受益于国内电网投资扩张、
高端产品份额提升带来的全面经营质量提升。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：电缆附件市场竞争加剧；原材料价格大幅波动风险；特高压、新能源装机、城市电网建设不及预期；浸没
式液冷进展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-02│长缆科技(002879)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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1、面向十五五新型电力系统，公司中长期战略，高压超高压附件、绝缘材料、海外业务有无大致营收结构目标？
答：在“十五五”电力基础设施建设新周期背景下，公司将聚焦高压超高压电缆附件及关键连接技术，在现有产业化
基础上，深化市场布局，扩大市场份额，加快实现从技术领先优势向市场引领地位的转化。与此同时，持续推进公司产品
在新能源、抽水蓄能电站、核电工程及商业航天等新兴领域的应用拓展，依托核心技术壁垒构筑高价值产品矩阵，不断巩
固并扩大在电力设备行业的领先优势。在国际业务方面，公司制定了差异化海外市场拓展战略：聚焦欧美高端市场，重点
推广高压、超高压电缆附件产品；深耕新兴市场，着力拓展中低压产品，实现国际市场多点突破、全面布局。公司已分阶
段启动境外生产基地建设的前期筹备工作，积极筛选实力过硬的合作伙伴，深入探讨多元合作模式，全面论证海外设厂的
可行性。
2、海上柔直、海缆附件目前验证与订单落地情况，国产替代的主要瓶颈，放量预期如何？
答：公司500千伏交/直流电缆附件产品成功应用于青州五、七海上风电项目，此项目的成功交付，标志着公司已掌握
了海上风电领域电缆附件的核心技术，实现了500千伏交/直流电缆附件的在海风领域的国产替代。
3、双江能源天然酯绝缘油业务客户导入进度，绝缘材料板块产能规划？
答：双江能源在天然酯绝缘油领域，凭借强大的技术实力，成为全球少数能够自主研发并生产的天然酯绝缘油企业之
一,公司自主研发的德普士天然酯绝缘油成功应用于110kV天然酯立体卷铁心节能变压器和110kV天然酯绝缘油变压器，其
创新成果还成功应用于我国400MW大规模海上光伏变压器，为海上光伏高效、安全、绿色发展注入了"绿色血液"。
4、公司液冷介质处于验证阶段，客户送样进展，与云酷智能协同落地情况，距离商业化还有哪些卡点？
答：公司对杭州云酷智能科技有限公司的增资，希望充分发挥各自专业及产业链优势，加快市场拓展；同时双方将安
排专人负责协调合作中的重要问题，推动合作目标的顺利完成。
5、海外业务增长较快，境外生产基地筹备进展，制约海外业务做大的主要因素？
答：从国际化发展视角来看，公司在高压、超高压电缆附件领域的技术实力已跻身国际先进水平，公司掌握的核心技
术优势，为全面突破国内市场壁垒、开拓海外国际市场奠定了坚实根基，当前国际电缆附件市场呈现高度集中的竞争格局
，各国运营商也期待具备硬核实力的新厂商入局，以优化市场竞争生态。基于此，公司制定了差异化海外市场拓展战略：
聚焦欧美高端市场，重点推广高压、超高压电缆附件产品；深耕新兴市场，着力拓展中低压产品，实现国际市场多点突破
、全面布局。公司已分阶段启动境外生产基地建设的前期筹备工作，积极筛选实力过硬的合作伙伴，深入探讨多元合作模
式，全面论证海外设厂的可行性。
6、未来资本开支与产业并购的主要方向？
答：公司制定产业投资战略，以公司自主研发的高性能、特种绝缘材料为核心基础，充分利用公司在绝缘材料领域的
专业技术优势以及在电缆附件、变压器绝缘油等产品上的成熟应用经验，依托变压器绝缘油前期研发基础与硅油配套生产
的专业能力，公司重点围绕绝缘材料在浸没式液冷等新兴应用领域进行战略布局。在集团层面立项并组建专业团队，持续
跟踪行业发展动态，及时优化调整研发方向，加快产品验证与市场导入进度；同步筛选浸没式液冷领域具备发展潜力的优
质企业，适时开展产业投资与合作，旨在快速切入新兴赛道，拓展新型绝缘材料应用场景。
7、你们公司的电缆有特殊作用？
答：公司凭借近70年的深厚技术积淀，公司已建立起覆盖750kV及以下全电压等级的交直流电缆附件产品体系，具备
超高压、高压及中低压全规格电缆附件及配套产品的研发和生产能力。在行业聚焦于35千伏以下电缆附件生产、研发阶段
，公司前瞻性、分阶段的完成了110kV、220kV系列高压电缆附件产业化及±320kV、400kV、535kV电缆附件的研发与产业
化应用，并且各个电压等级的研发突破，均处于国内领先水平。目前公司产品广泛应用于电网、新能源电力、轨道交通、
冶金、石化、核电等领域，全面覆盖发电、输电、配电的全流程，以先进的技术及可靠的性能，为电力系统特别是城市电
网输电环节的稳定运行，提供全生命周期的技术保障。
8、你们公司今年的利润怎么下降这么多？
答：受到大宗原材料价格上涨以及研发投入增加的影响，从而使得盈利能力下降。
9、董秘您好，请问公司目前超高压和海上风电领域的订单储备，相对于去年同期是明显增加还是有所减少？
答：具体业务进展情况请及时关注公司定期报告相关内容。
10、公司出口业务进展如何？
答：公司制定了差异化海外市场拓展战略：聚焦欧美高端市场，重点推广高压、超高压电缆附件产品；深耕新兴市场
，着力拓展中低压产品，实现国际市场多点突破、全面布局。公司已分阶段启动境外生产基地建设的前期筹备工作，积极
筛选实力过硬的合作伙伴，深入探讨多元合作模式，全面论证海外设厂的可行性。
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参与调研机构：2家
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2026-08-27│长缆科技(002879)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司在国际市场布局？
答：公司制定了差异化海外市场拓展战略：聚焦欧美高端市场，重点推广高压、超高压电缆附件产品；深耕新兴市场
，着力拓展中低压产品，实现国际市场多点突破、全面布局。公司已分阶段启动境外生产基地建设的前期筹备工作，积极
筛选实力过硬的合作伙伴，深入探讨多元合作模式，全面论证海外设厂的可行性；待条件成熟、筹备充分、论证翔实后，
将坚定不移推进国际化布局，稳步实现“走出去”发展目标。
2、公司参股杭州云酷智能科技有限公司是出于什么考虑？
答：杭州云酷智能科技有限公司是一家致力于为数据中心、通信基站、储能等场景提供可靠、高效、低成本的液冷产
品及解决方案的浸没式液冷科技企业；公司在变压器绝缘油及电缆附件用硅油领域具备多年的研发、生产及销售经验。公
司参股杭州云酷有利于双方充分发挥各自专业及产业链优势。
3、请问公司在液冷赛道有何布局？
答：公司控股子公司双江能源研发的碳氢类冷却液、公司液冷产品事业部的硅基冷却液均处于试验验证阶段。2026年
4月，公司参股浸没式液冷科技企业杭州云酷智能科技有限公司，双方将在浸没式液冷研发及产业化等方面开展深度合作
。
4、公司未来产业投资规划？
答：公司制定产业投资战略，以公司自主研发的高性能、特种绝缘材料为核心基础，充分利用公司在绝缘材料领域的
专业技术优势以及在电缆附件、变压器绝缘油等产品上的成熟应用经验，依托变压器绝缘油前期研发基础与硅油配套生产
的专业能力，公司重点围绕绝缘材料在浸没式液冷等新兴应用领域进行战略布局。在集团层面立项并组建专业团队，持续
跟踪行业发展动态，及时优化调整研发方向，加快产品验证与市场导入进度；同步筛选浸没式液冷领域具备发展潜力的优
质企业，适时开展产业投资与合作，旨在快速切入新兴赛道，拓展新型绝缘材料应用场景。
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参与调研机构：50家
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2026-08-18│长缆科技(002879)2026年8月18日投资者关系活动主要内容
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1、本半年度电缆附件产品表现如何?
答：公司本半年度320 kV –500kV 表现亮眼,营业收入同比增长48.76%,220kV 产品营业收入同比增长9.52%,整体电
缆附件及配套产品营业收入同比增长6.22%。
2、公司参股杭州云酷智能科技有限公司是出于什么考虑?
答：杭州云酷智能科技有限公司是一家致力于为数据中心、通信基站、储能等场景提供可靠、高效、低成本的液冷产
品及解决方案的浸没式液冷科技企业;公司在变压器绝缘油及电缆附件用硅油领域具备多年的研发、生产及销售经验。公
司参股杭州云酷有利于双方充分发挥各自专业及产业链优势。
3、公司在国际市场布局?
答：公司制定了差异化海外市场拓展战略:聚焦欧美高端市场,重点推广高压、超高压电缆附件产品;深耕新兴市场,着
力拓展中低压产品,实现国际市场多点突破、全面布局。公司已分阶段启动境外生产基地建设的前期筹备工作,积极筛选实
力过硬的合作伙伴,深入探讨多元合作模式,全面论证海外设厂的可行性;待条件成熟、筹备充分、论证详实后,将坚定不移
推进国际化布局,稳步实现“走出去”发展目标。
4、公司未来产业投资规划?
答：公司制定产业投资战略,以公司自主研发的高性能、特种绝缘材料为核心基础,充分利用公司在绝缘材料领域的专
业技术优势以及在电缆附件、变压器绝缘油等产品上的成熟应用经验,依托变压器绝缘油前期研发基础与硅油配套生产的
专业能力,公司重点围绕绝缘材料在浸没式液冷等新兴应用领域进行战略布局。在集团层面立项并组建专业团队,持续跟踪
行业发展动态,及时优化调整研发方向,加快产品验证与市场导入进度;同步筛选浸没式液冷领域具备发展潜力的优质企业,
适时开展产业投资与合作,旨在快速切入新兴赛道,拓展新型绝缘材料应用场景。
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参与调研机构：1家
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2026-07-02│长缆科技(002879)2026年7月2日投资者关系活动主要内容
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1、公司参股杭州云酷智能科技有限公司是出于什么考虑？
答：杭州云酷智能科技有限公司是一家致力于为数据中心、通信基站、储能等场景提供可靠、高效、低成本的液冷产
品及解决方案的浸没式液冷科技企业；公司在变压器绝缘油及电缆附件用硅油领域具备多年的研发、生产及销售经验。公
司参股云酷智能有利于双方充分发挥各自专业及产业链优势。
2、请问公司在液冷赛道有何布局？
答：公司控股子公司双江能源研发的碳氢类冷却液、公司液冷产品事业部的硅基冷却液均处于试验验证阶段。2026年
4月，公司参股浸没式液冷科技企业杭州云酷智能科技有限公司，双方将在浸没式液冷研发及产业化等方面开展合作。
3、公司在国际市场布局？
答：公司制定了差异化海外市场拓展战略：聚焦欧美高端市场，重点推广高压、超高压电缆附件产品；深耕新兴市场
，着力拓展中低压产品，实现国际市场多点突破、全面布局。公司已分阶段启动境外生产基地建设的前期筹备工作，积极
筛选实力过硬的合作伙伴，深入探讨多元合作模式，全面论证海外设厂的可行性；待条件成熟、筹备充分、论证详实后，
将坚定不移推进国际化布局，稳步实现“走出去”发展目标。
4、公司未来产业投资规划？
答：公司制定产业投资战略，以公司自主研发的高性能、特种绝缘材料为核心基础，充分利用公司在绝缘材料领域的
专业技术优势以及在电缆附件、变压器绝缘油等产品上的成熟应用经验，依托变压器绝缘油前期研发基础与硅油配套生产
的专业能力，公司重点围绕绝缘材料在浸没式液冷等新兴应用领域进行战略布局。在集团层面立项并组建专业团队，持续
跟踪行业发展动态，及时优化调整研发方向，加快产品验证与市场导入进度；适时开展产业投资与合作，旨在快速切入新
兴赛道，拓展新型绝缘材料应用场景。
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参与调研机构：1家
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2026-03-20│长缆科技(002879)026年3月20日投资者关系活动主要内容
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1、请问贵司天然酯绝缘油是否可以应用于数据服务器冷却。贵司的业绩没有反应到股价上,贵司是否有市值管理的打
算。
答：公司控股子公司双江能源是全球少数能够自主研发并生产的天然酯绝缘油企业之一,自主研发的德普士天然酯绝
缘油成功应用于110kV天然酯立体卷铁心节能变压器和110kV天然酯绝缘油变压器。依托变压器绝缘油的前期研发基础与硅
油配套生产的专业能力,公司聚焦绝缘材料在浸没式液冷等新兴应用领域进行布局。在集团层面立项并组建专业团队,持续
跟踪行业发展动向,及时调整研发方向,加快产品验证进度。
股价的波动受宏观经济、政治、投资者预期、行业发展等多方面因素的影响,合理的股价有赖于市场和投资者的共同
认定;公司长期致力于以技术创新为企业发展导向,在提升内部管理的同时积极推进开拓市场,公司希望以良好的业绩回报
投资者的期望。
2、公司26年的财务预算,营收、利润是多少?
答：请及时关注公司发布的定期报告。
3、请问董事长长缆科技于3月16号终止定增,是出于什么考虑?扩张预期不足,增长动力不足吗?对于公司近阶段发的公
告,体现公司有技术、有赛道、有业绩,但股价长期下跌,市场认可度不足,中小股东亏损严重。请问您认为当前股价是否反
映公司真实价值?您对公司未来1–2年的市值目标有何规划?是否有回购、增持稳定股价的具体措施?
答：公司公布2025年向特定对象发行股票方案以来,公司一直积极推进相关工作。经综合考虑公司未来发展规划等实
际情况,经与相关各方充分沟通及审慎分析,公司决定终止2025年度向特定对象发行股票事项。
4、怎么您的业绩说明会没动静呢?
答：本次业绩说明会采用文字直播,欢迎广大投资者积极与公司交流互动。
5、请问俞董事长对于公司不足50亿的市值是高估值还是低估值?
答：公司市值受公司基本面、宏观经济形势、证券市场活跃度、国际形势等多个因素的影响。未来,公司将继续专心
经营主业,以良好的经营业绩,回报广大投资者。
6、请问公司的研发费增长主要在哪些方面,能阐述一下吗?
答：公司2025年的研发费用为71,971,226.13元,具体支出明细请查阅公司披露的《2025年年度报告》。
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