研报评级☆ ◇002884 凌霄泵业 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-20│凌霄泵业(002884)2026年4月20日投资者关系活动主要内容
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一、问答环节
1、公司账面上有近 14亿类现金，公司是否有计划进行大额资本开支？如果没有，账面现金的回报率低下，是否考虑
加大分红或进行股票回购注销等方式回报股东？
答：您好，公司目前没有大额的资本开支，主要是根据公司发展需要进行研发、生产、销售等方面的持续投入。从企
业长远发展的角度来看，公司资金充足，可以减少财务费用，可以保证供应商的货款，建立良好的供应关系，实现与供应
商共赢。手中有粮心中不慌，充足的现金是公司从容应对各种不可预测风险的底气，对公司的生产经营和发展都有利。公
司的分红方案需要根据公司的实际经营情况和未来发展情况制定，经董事会、股东会审议后实施。公司将努力经营，实现
股东利益最大化。公司目前没有回购注销的计划。谢谢您的关注。
2、请问公司近年各项财务指标都好，2026年第一季度经营情况如何？2026年经营有无突破口？
答：您好，公司 2026年第一季度经营情况保持向好趋势，2026年公司仍将研发适销对路的产品，积极参加全球各专
业展会，走访客户，大力开拓市场，提高市场覆盖面。谢谢您的关注。
3、请问董事长，公司近年各项经营指标比较稳定，2026年有无新的利润增长点？有无新的业务拓展突破点？
答：您好，公司 2026 年将继续专注主营业务，通过提高营业收入来增加利润。公司将不断研发适销对路的产品，研
发大功率、大流量、大口径的水泵产品，扩大产品线和产品品类。丰富的产品品类是公司切入新市场，提高市场覆盖面的
法宝。公司将参加更多专业性展会，走访客户，大力开拓国内、外市场，随着销售工作的推进，公司的新客户、新的经销
网点持续增加，将推动公司的经营规模不断扩张。
4、董事长，您好：800万台水泵的宏伟经营目标是基于什么样的考虑提出来的，靠谱吗？实现这样的目标，从现在起
大概需要几年？
答：您好，800万产能是在 2021年需求比较旺盛的时候做的未来五年规划，当年公司收入同比增长 43.72%，产量高
达 460万台。但随着经济形势、市场需求的变化和公司产品结构向大功率、大流量产品发展，该产能规划成为了公司的愿
景，需要相当一段时间才能实现。公司全体员工都为实现这一目标而不懈努力。谢谢您的关注。
5、董事长，您好：近三年我们公司实现的净利润节节攀升，且截止 2025年底，资产负债表期末货币资金高达 11.7
亿元，但年度分红始终是 10派 10，股利支付率有逐年下降的趋势，作为广大中小股东的一员，我强烈建议在 2026 年来
一次中期分红，您觉得可行吗？
答：您好，公司的分红方案需要根据公司的实际经营情况和未来发展情况制定，经董事会、股东会审议后实施，虽然
股利支付率有所下降，但公司分红总额没有下降，公司上市以来已累计分红超26亿（含 2025年度分红）。公司将继续努
力经营，实现股东利益最大化。谢谢您的建议和关注。
6、领导，您好！我来自四川大决策请问，中美贸易摩擦、欧洲碳关税等政策对公司出口业务的影响如何？公司是否
有海外产能布局计划（如东南亚、墨西哥）以规避贸易壁垒？
答：您好，受中美贸易摩擦影响，美国的需求疲软，公司对美国销售受到影响，但公司大力开发墨西哥、加拿大、欧
洲、亚洲中东东南亚等国家、地区市场，2025年出口业务总体保持平稳。公司将密切关注欧洲碳关税的相关信息。公司目
前规模较小，暂时没有布局海外产能的计划。谢谢您的关注。
7、2026年公司计划实现归属母公司所有者的净利润同比变动约-15%~5%，请问管理层该业绩指引的合理性？是否过于
保守？
答：您好，2026年，由于全球经济增长缓慢，单边保护主义仍存在影响，原材料铜、铝的价格大幅上涨，尤其是铜，
同比上涨 40%左右，目前仍在高位波动，但整个行业的产品价格未有明显的提升，今年要实现利润的增长仍要克服很大的
困难，公司因此制定了净利润同比变动-15%~5%的目标，谢谢您的关注。
8、2021年是公司收入和净利润的业绩高点，2025年虽然小幅增长但离高点仍然差距较大，请问管理层，公司未来业
绩还有哪些成长空间？公司是否有中长期业务规划和目标？如何实现增长？
答：您好，2021年受经济环境影响，海外客户提前下了很多库存订单，所以营收和净利润都有较大幅度的增长，公司
根据当时的经营情况制定了 800万台水泵的产能规划，也是公司中长期的发展愿景。未来公司将根据市场需求，不断研发
适销对路的产品，研发大功率、大流量、大口径的水泵产品，扩大产品线和产品品类。丰富的产品品类是公司切入新市场
，提高市场覆盖面的法宝。公司将参加更多专业性展会，走访客户，大力开拓国内、外市场，随着销售工作的推进，公司
的新客户、新的经销网点持续增加，将推动公司的经营规模不断扩张。公司全体员工将不懈努力，实现这一愿景。谢谢您
的关注。
9、公司管理层普遍年龄较大，是否有管理层年轻化目标，是否有吸引年轻优秀人才的激励机制？
答：您好，公司坚持“内部培养为主，外部引进为辅”的整体方向，建立人才梯队储备，完善激励和考核制度，工资
福利都向专业技术人员或骨干倾斜。通过多年培养和层层选拔，也为公司管理层和各部门提供了人才储备。公司已经形成
了积极向上、爱岗敬业、尽职尽责、精耕细作、自我价值实现的企业文化，相信有利于公司的未来发展。谢谢您的关注。
10、公司领导您好！从财务指标看，2025年四季度单季度毛利为 33.95%，环比下降 1.91%，同比下降 2.58%，请问
下降的原因是因为什么？公司一季度的毛利率跟去年四季度相比是提升，下降还是持平？
答：您好，由于主要原材料价格大幅度提升，目前材料价格仍在高位波动，而产品价格未有明显的提升，所以综合毛
利率有所下降。关于第一季度的毛利率请关注公司一季度业绩报告，谢谢您的关注。
11、贵公司是良心公司，好公司，没什么要问，祝更上一层楼。
答：您好，公司的经营目标是实现股东利益最大化，让股东共享企业发展的成果。谢谢您的关注。
12、公司有无研发机械泵、离子泵、磁悬浮泵等新产品的计划？同行企业大元泵业通过新产品延伸已进入到快速增长
算力领域，公司有无向半导体、油气、算力等领域的泵产品进军计划？
答：您好，公司主营业务为民用离心泵的研发、设计、生产及销售，主要产品：塑料卫浴泵、不锈钢泵、清水泵、潜
水泵、管道泵等。民用离心泵属于通用设备，主要应用于水上康体及卫浴、暖通、冷却和空调系统、液冷、机床配套、热
泵、风能、太阳能、水肥一体机、医药、食品、化工、商业、工业配套、市政工程、污水处理、农业水利、种养植业、给
排水工程、农村及城镇饮水安全工程、排洪防涝等领域。公司塑料卫浴泵产品在国内位于龙头地位，不锈钢泵也位于行业
前列。谢谢您的关注。
13、王董您好，公司在年报中提到要向智能化、数字化方向发展。公司是否考虑引入外部 AI解决方案提供商？比如
像中创智领，它已经明确从装备制造商转向工业智能解决方案提供商，已服务造船、钢厂、港机等多个离散制造场景。公
司水泵产品线多品种生产特点，与上述场景相似度较高，是否考虑与他们合作来加速公司的智能化升级？谢谢！
答：您好，公司坚持进行技术改造，继续向智能化、数字化方向发展。谢谢您的关注。
14、您好，请问业绩说明会现在还有在正常进行吗？
答：您好，公司的业绩说明会正常进行中。谢谢您的关注。
15、请问业绩说明会里，我们投资者的提问都会展现在互动交流平台上吗？你们都会回答我们提出的问题吗？我了解
到一种现象是，业绩说明会前，公司会对征集问题进行主动筛选，仅选取“普遍关注的问题”作答，且会中主持人掌控问
题呈现顺序与回答权限。因此，一些关键的、投资者真正希望关注的问题，有可能被系统性过滤。请问是否会出现这种情
况？
答：您好，公司本次业绩说明会收到的问题，都已经回复，也已经全部送出，谢谢您的关注。
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参与调研机构：18家
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2026-04-15│凌霄泵业(002884)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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1、国内销售增长原因？
答：主要有以下原因：1、2025 年国内卫浴厂商库存已全部消耗，采购恢复正常化，且欧洲对中国卫浴产品的认可，
向国内卫浴厂商增加采购，对塑料卫浴泵产品需求增加，所以塑料卫浴泵同比上年增长比例较大；2、公司下游配套客户
的开发和经销商客户的销售增加，带动公司国内销售整体增长；3、随着国家智慧农业政策推动，公司种植业、养殖业用
泵增加。
2、国内塑料卫浴泵的产品结构有变化吗？2026年国内塑料卫浴泵的销售可以保持吗？
答：公司塑料卫浴泵逐渐由小功率转向大功率产品，形成多品种、多型号的产品结构。2026年整个经济环境保持向好
，相信公司的经营目标可以实现。
3、公司出口总体情况？
答：公司出口总体保持平稳，美国受关税影响需求疲软，销售有所下降，欧洲和其他国家地区销售有所增长，公司为
应对关税风险，积极开拓国际市场，客户数量增加，有较大的市场拓展空间。
4、美国关税我们承担的比例是多少？对公司毛利率的影响有多大？2026年关税下降后，对公司有什么影响？
答：公司出口美国的业务主要是通过 FOB 的方式进行，关税全部由客户支付，公司产品价格包含关税因素。关税下
降对公司有正面影响，客户采购成本下降，公司的产品竞争力有所增加，但美国关税未来如何变化仍有较大的不确定性，
公司将继续密切关注。
5、公司的出口产品是以美元报价？公司做套期保值业务吗？
答：公司出口的产品基本是以美元报价，公司收到货款都是及时结汇，没有做套期保值业务。
6、原材料价格上涨，公司产品有提价吗？
答：原材料价格上涨对同行和电机行业存在普遍影响，公司产品价格今后将参照同行或电机市场价格波动作出调整。
7、公司的产能利用率和扩产计划
答：公司以销定产，目前基本是满产状态。如果销售增加，公司将根据需求增加设备和人员，同时公司也会根据设备
技术发展情况，持续投入自动化半自动化设备进行技术改造，提升生产效率和优化工艺流程，扩大产能。
8、2026年的营收和利润展望？
答：2026 年公司营业收入经营目标是同比变动-10%~10%，相对 2025年度经营目标有 5%的上调。主要基于目前的经
营情况仍保持 2025 年的向好趋势，但地缘政治，单边保护主义仍在影响，未来仍有较大的不确定性和不稳定性。2026年
受原材料上涨影响，利润承压，利润的经营目标保持去年的同比变动-15%~5%。面对各种不利因素，我们将继续参加全球
各大专业展会，大力拓展国内外市场，全力以赴更好地实现目标。
9、财务费用波动较大的原因？
答：财务费用方面的收益减少 50.02%，主要是各报告期定期存款、大额存单、理财产品等资金管理结构差异及利息
率下降，和汇兑净损益收益减少所致。
10、公司资金收益率低，会不会考虑拿资金去大力分红，公司未来分红如何考虑？
答：公司始终坚持现金为王的理念，手中有粮心中不慌。充足的现金可以减少财务费用，可以保证供应商的货款，建
立良好的供应关系，实现与供应商共赢，可以从容应对各种不可预测的风险，对公司的生产经营和发展都有利。公司分红
仍将根据公司的实际经营情况和未来发展情况制定方案，经董事会、股东会审议后实施。公司的经营目标是实现股东利益
最大化，让股东共享企业发展的成果。
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参与调研机构：14家
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2025-11-14│凌霄泵业(002884)2025年11月14日、18日投资者关系活动主要内容
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1、今年国内增速比较好的原因是？
答：主要是两个方面：一方面是国内卫浴厂商的库存消耗以及随着欧洲对中国卫浴产品的认可，向国内卫浴厂商采购
增加，使国内卫浴厂商对塑料卫浴泵的需求增加；另一方面，不锈钢泵下游配套客户的开发和经销商客户的销售增加，带
动公司国内销售整体增长。
2、公司产品的行业拓展思路是什么？
答：水泵产品的用途很广泛，在国民经济和日常生活里都很重要：生活用水增压，商品房、工厂、酒店、饭店等供水
，洗碗机、机床、中央空调、热泵、太阳能、风能、储能等系统配套，养殖业、种植业、市政工程、建筑工地等领域都离
不开水泵。我们的拓展思路是充分发挥电机水泵一体化生产优势，紧贴市场趋势，不断丰富产品品种，以全品类覆盖市场
。
3、塑料卫浴泵目前市场份额较高，发展应该比较平稳，公司的未来增长主要集中在不锈钢泵的增长？
答：塑料卫浴泵的市场规模，我们没有权威数据，但根据市场反馈的信息判断，公司塑料卫浴泵的市场份额还是比较
高的，未来的增长主要来自于市场的需求和行业的份额提升。不锈钢泵相对塑料卫浴泵，下游分散，市场空间比较大，未
来将通过开拓新的应用领域和新的客户增加销售。比如这次秋交会，来访公司的客户明显增加，新客户从首次合作到认可
公司实力是一个过程，公司将以高性价比的产品，及时供货的能力，满意的服务获得客户信赖，获取客户更多的订单。
4、2025年不锈钢泵实现两位数增长，是在提速的过程吗？
答：总体来说，不锈钢泵的增长保持平稳，随着产品链条的不断丰富和销售工作的推进，吸引更多的客户参观洽谈，
这个增长速度应该可以保持的，但不会有像那些热点行业那样有一个爆发性的增长。
5、不锈钢泵的销售模式和塑料卫浴泵的差异大吗，感觉塑料卫浴泵的费用率比较低，整体的经济效益比较高？
答：公司两类产品的销售模式是差不多的。但是两类产品下游的客户不一样，塑料卫浴泵的下游客户主要是卫浴厂商
。不锈钢泵的经销商会多一些，下游客户面对各行各业和消费者。总体销售模式是通过不断提升产品的竞争力，合理的价
格，良好的产品质量、良好的企业信誉等方面去做市场推广，公司没有对两类产品的费用进行详细的区分。但相对同行厂
家，我们的销售费用是偏低的。
6、公司产品价格相对往年有提价吗，未来会不会提价？
答：公司产品价格总体平稳，但会根据市场竞争情况进行销售策略调整。目前尚未看到市场同行有提价的趋势。
7、销售团队的管理和激励方式是怎样的？
答：销售团队没有根据产品进行划分，都是按区域来划分的。国内有十几个办事处，每个办事处负责管辖一片销售区
域，同时推销塑料卫浴泵和不锈钢泵。海外业务由出口贸易部负责，分欧洲组、亚洲组等。公司年初给销售团队制定销售
目标，并在年终进行考核和激励，对于新产品销售，公司也有针对的考核和激励。
8、公司经销商终端是什么客户？
答：有项目配套、工业配套、个人消费者等。
9、公司 2025年初定的经营目标是-15%至 5%，现在来看好像定的太低了？
答：公司制定相应目标时是在 3、4月份，当时美国正加征中国高达 145%的关税，美国是公司比较重要的市场，预计
对公司业绩影响较大，因此制定了这个目标。后来 5月份日内瓦经贸会谈结果今年加征关税降低至 30%，出口业务逐步恢
复。
10、目前是否存在补库存的情况？
答：这个情况不明显，下游客户基本是按需求下订单。
11、公司的订单周期大概有多长？
答：看产品，公司有库存的产品可以立即出货，如果需要设计、排产的产品订单，需要 1-3个月。
12、公司承担了一部分关税，但毛利率却没有下降的原因是？
答：影响毛利的因素较多，受原材料、产品结构、生产效率、成本控制、汇率等综合因素影响。出口美国的业务主要
是通过 FOB的形式进行的，关税由客户支付，公司也承担了一部分。
13、关税下降对我们有什么影响？
答：对客户有利，目前订单还是正常水平。
14、公司 2025年第 4季度的情况如何，展望 2026年一季度的情况如何？
答：公司未来经营仍面临较大的不确定性，如果经济环境也没有太大的变化，公司的销售工作正常持续推进，今年 4
季度及 2026年一季度情况预计保持平稳。
15、董事长在考虑未来接班的问题？
答：董事长目前各方面良好，精力旺盛，经验丰富，可以很好的带领公司持续经营发展。
16、现在是科技创新的时代，公司有新兴产业的布局吗？
答：水泵的种类很多，我们做的只是比较小的细分领域，这个细分领域的下游行业涉及到各行各业，随着下游行业对
节能要求的提高，欧洲市场准入对能效指标的要求提升，消费端对智能产品的需求增加，公司产品将向高效节能、智能化
方向发展。我们将持续关注行业中的一些新动向，新发展，适时跟进。在生产制造方面公司也推动技术不断进步，持续投
入自动化、半自动化、智能化的生产设备，实现生产工艺的改造升级，提高生产效率。
17、公司的未来分红是怎么考虑的？
答：分红需要根据公司的实际经营情况和未来发展情况制定方案，经董事会、股东会审议后实施。公司的经营目标就
是实现股东利益最大化，我们将为股东创造更大的价值而努力经营。
18、公司有布局海外产能的计划吗？
答：公司目前规模较小，暂时没有这方面的计划。
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