研报评级☆ ◇002885 京泉华 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│京泉华(002885)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司一季度营业收入增速低的原因是什么？一季度海外和国内营收比例分别占多少？与BE的SOFC合作是否为模
块代工？价值量多少？伊顿的SST相关订单预计今年是否逐季增长？和台达、维缔、施耐德等公司的SST合作进展如何？目
前SST是否有明年的指引？
答:尊敬的投资者您好，公司一季度境内业务相对稳定，主要是境外业务增长并且占比提升。公司主要为客户提供磁
性器件相关配套产品。具体信息请及时关注公司在指定媒体披露的相关公告，感谢您的提问。
2.1.MFT产品预期毛利水平，26年到28年预期订单规模？2.有跟海外sofc大客户谈代工合作没？看该客户原合作商台
湾的康舒电子财报，他们已经明显产能不足了，公司是否有机会拿下代工环节？
答:尊敬的投资者您好，MFT产品与传统变压器产品相比毛利明显提升，目前处于产品小试阶段，还未形成大规模订单
公司部分磁性器件已运用在相关产品当中，感谢您的提问。
3.我们给be公司的主要产品是什么？价值量有多少
答:尊敬的投资者您好，公司主要为客户提供磁性器件相关配套产品。具体信息请及时关注公司在指定媒体披露的相
关公告，感谢您的提问。
4.我想要了解三个问题第一·伊顿订单的量产/确认节奏，是否有详细的订单规划，今年能够贡献多少营收第二be订
单情况是否有大幅增加，同比2025年增长多少第三公司2026q1业绩增速很好，未来业绩增长的可持续性做个简单说明
答:尊敬的投资者您好，公司为客户提供磁性器件全品类产品（特种变压器、电感箱、高频变压器、低频变压器、中
压高频隔离变压器等产品），目前来看客户需求有所增加；公司Q1业绩情况相比去年同期有明显增长，未来业绩情况敬请
关注公司在指定媒体披露的相关公告，感谢您的提问。
5.请问公司SST业务最新进展、量产与订单情况如何？与伊顿、维谛、施耐德、华为等大客户的合作阶段和时间节点
能否说明？未来在数据中心、储能、超充领域的合作方向与战略规划是什么？公司的汇兑管理及新技术储备如何，有没有
产业链整合的计划
答:尊敬的投资者您好，公司与客户合作正在稳步推进中MFT产品目前处于产品小试阶段，还未形成大规模订单，具体
信息请及时关注公司在指定媒体披露的相关公告，感谢您的提问。
6.公司本次业绩大幅增长的主要得益于哪块业务，请领导展望下今年的业绩，谢谢！
答:尊敬的投资者您好，公司业绩增长得益于在数据中心配套、新能源发电、储能、新能源汽车等领域积极开展产品
布局及市场拓展。感谢您的提问。
7.目前公司在海外有几个基地？最大的是不是菲律宾？他的产能能不能跟上后面的订单？公司对此有什么打算，谢谢
！另外伊顿的SST示范项目今年会不会在年中推出
答:尊敬的投资者您好，公司已在菲律宾、印度设立生产基地，产能可以满足订单需求，具体信息请及时关注公司在
指定媒体披露的相关公告，感谢您的提问。
8.35KVMFT大概时候能验证通过？目前到那一步了，什么时候能进入小批量生产？去年的会议上说年2026底SST会起量
，这个判断目前是不是有效，是提前还是拖了？
答:尊敬的投资者您好，公司MFT产品与客户的合作正在稳步推进中。感谢您的提问。
9.董事长您好，在网上关注了很多关于贵公司的信息，对于sst大部分都会介绍金盘，四方，西电，阳关电源，台达
，伊顿等厂商信息，除了伊顿，都宣称推出自研sst，但是很少涉及mft信息。关于mft都是说该领域第二家是村田，可以
进一步说明该行业的竞争状态吗，会不会也会陷入内卷？
答:尊敬的投资者您好，公司高度重视研发创新对业务发展的驱动作用，积极推进研发创新项目投入，为公司保持竞
争力提供坚实支撑。感谢您的提问。
10.MFT佔到SST的比例是多少，有幾家券商引用的外部數據說是15-16%，這個比例是不是相對正確的
答:尊敬的投资者您好，MFT产品为客户定制产品，根据客户的SST方案及输出功率的不同，所使用的MFT产品比例也存
在差异。感谢您的提问。
11.公司MFT产品是否已经成熟，有无可预见的大规模降本、降体积的空间？能否详细说明
答:尊敬的投资者您好，未来随着产品进入批量化生产及方案的优化，存在一定的降本、降体积空间。感谢您的提问
12.公司一季度盈利改善明显，但经营现金流偏弱，请问存货、应收结构是否健康？后续回款与现金流何时迎来拐点
？
答:尊敬的投资者您好，公司一季度营收增长，经营现金流健康，存货周转率、应收账款周转率进一步提升，具体信
息敬请关注公司在指定媒体披露的定期报告。感谢您的提问。
13.市场普遍预期公司SST+新能源业务进入业绩兑现周期，但股价持续低迷，请问管理层如何看待当前估值与基本面
的匹配度，是否有股份回购、增持、稳定市值相关规划？
答:尊敬的投资者您好，目前公司主营业务稳定，在新能源汽车、数据中心、光伏、储能等领域的布局持续推进，管
理层及核心团队对公司未来发展充满信心，将聚焦主业提升经营质量。公司高度重视投资者关切，将继续规范信息披露，
通过多种渠道传递经营动态，优化公司治理，保障投资者权益，努力实现公司与股东价值共同提升。感谢您的提问。
14.公司未来1–2年核心增长逻辑，是SST业务率先放量还是光储车载电源作为基本盘拉动？公司业绩释放的确定性拐
点会出现在哪个季度？
答:尊敬的投资者您好，公司将持续聚焦核心主业，加强市场开拓，力争以更好的业绩回报广大投资者，具体内容详
见公司披露的《2025年年度报告》第三节管理层讨论与分析。感谢您的提问。
15.京泉华在AI算力、液冷超充相关领域的产品布局如何？
答:尊敬的投资者您好，公司目前有部分磁性器件及电源类产品可应用于AI算力和超充的供电解决方案中。感谢您的
提问。
16.25年四季度毛利率出现环比下滑的具体原因
答:尊敬的投资者您好，公司毛利率随着产品结构变化会有所波动。具体信息敬请关注公司在指定媒体披露的相关公
告。感谢您的提问。
17.本次现金分红比例的制定依据是什么？后续在现金分红方面有怎样的安排？
答:尊敬的投资者您好，公司2025年度利润分配预案：拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，每10股派
发现金红利0.35元（含税），本次预计共派发现金红利9,482,093.88元（含税）。公司未来将按照相关法律法规及公司《
未来三年股东回报规划（2025-2027年）》的有关规定，在保障公司正常经营和长远发展的前提下，积极回报广大投资者
。感谢您的提问。
18.公司电源业务营收下滑原因？针对该业务板块，公司今年有怎样的调整和发展规划？
答:尊敬的投资者您好，公司积极调整电源业务的产品结构，加大电源业务研发投入，开拓新市场，力争未来以更好
的业绩回报广大投资者。感谢您的提问。
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