价值分析☆ ◇002895 川恒股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 9 1 0 0 0 10
6月内 9 3 0 0 0 12
1年内 14 4 0 0 0 18
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.75│ 1.51│ 1.41│ 1.79│ 2.26│ 2.77│
│每股净资产(元) │ 6.85│ 8.34│ 10.27│ 11.89│ 13.55│ 15.59│
│净资产收益率% │ 10.33│ 17.31│ 13.31│ 15.05│ 16.65│ 17.82│
│归母净利润(百万元) │ 367.76│ 757.78│ 766.40│ 968.71│ 1222.17│ 1501.81│
│营业收入(百万元) │ 2530.10│ 3447.47│ 4319.51│ 5472.50│ 6720.68│ 7603.97│
│营业利润(百万元) │ 438.38│ 969.21│ 971.23│ 1191.73│ 1514.09│ 1867.73│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-05 买入 维持 --- 1.83 2.34 2.72 浙商证券
2024-11-04 买入 维持 --- 1.84 2.22 2.80 国海证券
2024-10-28 买入 维持 --- 1.74 2.09 2.53 华安证券
2024-09-06 增持 维持 --- 1.85 2.41 2.89 申万宏源
2024-09-02 买入 维持 --- 1.80 2.12 2.65 中信建投
2024-09-02 买入 维持 --- 1.76 2.29 2.73 长城证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.74 2.09 2.53 华安证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.72 2.38 3.32 光大证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.69 2.12 2.77 国海证券
2024-08-27 买入 首次 --- 1.83 2.34 2.72 浙商证券
2024-05-29 增持 维持 24.92 1.78 2.27 2.70 海通证券
2024-05-24 增持 维持 --- 1.85 2.41 2.89 申万宏源
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│川恒股份(002895)2024Q3点评：磷化工行业景气改善，公司业绩符合预期
──────┴─────────────────────────────────────────
公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强。矿产资源丰富，安全边际高。预计24-26年营业收入分别为6
2.60/77.46/88.56亿元，归母净利润分别为9.94/12.66/14.74亿元，对应EPS分别为1.83/2.34/2.72元，对应P
E分别为11.88/9.32/8.01，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│川恒股份(002895)公司动态研究：三季度业绩同环比大增，磷矿放量看好成长性
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为55、66、72亿元，归母净利润分别为9.95、12.04、15.20亿元
，对应PE分别12、10、8倍，公司磷矿石产能逐步扩张，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│川恒股份(002895)Q3业绩环比高增，持续巩固产业链优势
──────┴─────────────────────────────────────────
预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.43、11.31、13.69亿元，同比增速为23.0%、20.0%、21.0%。对
应PE分别为13、11、9倍。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-06│川恒股份(002895)饲钙及一铵高景气致Q2业绩表现亮眼，看好三季度持续性
──────┴─────────────────────────────────────────
投资分析意见：在建矿山以及新增磷化工项目的逐步投产奠定高增速，转型步入成长期，看好公司后续磷
矿、磷化工项目产能陆续释放带来的业绩成长性，我们维持公司2024~2026年归母净利润分别为10.05、13.05
、15.67亿元，对应EPS分别为1.85、2.41、2.89元/股，目前市值对应的PE为10X、8X、6X，维持“增持”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│川恒股份(002895)Q2业绩超预期，收购新矿增添成长动能
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：磷矿石中长期景气，公司产能3倍扩张，叠加募投项目逐步投产，公司业绩弹性较大。
预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.76、11.50、14.38亿元，对应PE分别为9.8X、8.3X、6.7X，维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│川恒股份(002895)1H24业绩实现较好增长，磷矿石高景气，技改项目拓能增利
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入分别为53.23/64.47/73.26亿元，实现归母净利润分别为9.
53/12.39/14.81亿元，对应EPS分别为1.76/2.29/2.73元，当前股价对应的PE倍数分别为10.7X、8.3X、6.9X。
我们基于以下几个方面：1）磷矿石价格或将维持在较高位，公司依托丰富的磷矿开采产能拥有较强的成本优
势，未来磷化工板块盈利成长空间较大；2）磷矿石技改项目提升产能，新产能释放后有望进一步提升公司业
绩；3）公司技术优势显著，赋能竞争优势提升。我们看好公司未来磷矿产能扩张，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│川恒股份(002895)上半年业绩大幅增长，持续完善矿化一体布局
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.43、11.31、13.69亿元，同比增速为23.0%、20.0%、21.0%。对
应PE分别为10、8、7倍。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│川恒股份(002895)2024年半年报点评：磷化工业务营收高增，持续扩大上游磷矿石资源布局
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值与评级：2024年上半年，磷矿石价格维持在高位，同时公司磷酸产品放量，磷酸一铵产品
价格上涨，推动公司业绩增长。我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为
9.34、12.89、17.99亿元。公司持续扩大上游磷矿石资源布局，完善磷化工一体化产业链，盈利能力有望进一
步提升，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│川恒股份(002895)2024年中报点评：二季度业绩同环比大增，磷矿放量看好成长性
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级
预计公司2024-2026年营业收入分别为54、65、71亿元，归母净利润分别为9.17、11.51、15.00亿元，对
应PE分别10、8、6倍，公司磷矿石产能逐步扩张，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│川恒股份(002895)深度报告：精细磷化工一体化龙头企业，双磷矿放量公司成长空间大
──────┴─────────────────────────────────────────
公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强。矿产资源丰富，安全边际高。预计24-26年营业收入分别为6
2.60/77.46/88.56亿元，归母净利润分别为9.94/12.66/14.74亿元，对应EPS分别为1.83/2.34/2.72元，对应P
E分别为8.91/6.99/6.00倍，给与“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-29│川恒股份(002895)公司年报点评：2023年归母净利润同比增长1.02%，积极布局新材料
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：我们预计2024-2026年公司净利润分别为9.66、12.29和14.63亿元，对应EPS分别为1.78、2.27
、2.70元。参考同行业可比公司估值，给予24年13-14倍PE，对应合理价值区间为23.14-24.92元，维持优于大
市的评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-24│川恒股份(002895)磷矿石盈利维持高位，磷化工产品价格下跌，在建矿山奠定未来增长，业绩
│符合预期
──────┴─────────────────────────────────────────
投资分析意见：在建矿山以及新增磷化工项目的逐步投产奠定高增速，转型步入成长期，由于磷化工产品
的价格下跌，我们略微下调公司2024~2026年归母净利润分别为10.05、13.05、15.67亿元（11.26、14.2、17.
04亿元），对应EPS分别为1.85、2.41、2.89元，目前市值对应的PE为11X、9X、7X，仍然看好公司后续磷矿、
磷化工项目产能陆续释放带来的业绩的增长和公司的成长性，维持“增持”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
