价值分析☆ ◇002897 意华股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 11 2 0 0 0 13
1年内 15 3 0 0 0 18
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.79│ 1.40│ 0.72│ 1.88│ 2.57│ 3.15│
│每股净资产(元) │ 8.06│ 9.54│ 10.14│ 12.67│ 15.08│ 18.02│
│净资产收益率% │ 9.86│ 14.73│ 7.06│ 15.81│ 18.60│ 19.25│
│归母净利润(百万元) │ 135.64│ 239.78│ 122.18│ 360.12│ 493.55│ 604.99│
│营业收入(百万元) │ 4489.59│ 5010.77│ 5058.83│ 6988.12│ 8594.30│ 10209.58│
│营业利润(百万元) │ 144.79│ 226.30│ 111.08│ 407.84│ 561.03│ 693.37│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-04 买入 首次 --- 1.58 3.14 3.99 华鑫证券
2024-10-31 买入 维持 --- 1.94 2.61 3.11 太平洋证券
2024-10-30 买入 维持 --- 1.75 2.43 2.92 浙商证券
2024-09-12 增持 维持 --- 1.89 2.49 3.24 东方财富
2024-09-08 买入 维持 --- 1.87 2.53 3.03 中信建投
2024-09-01 买入 维持 --- 1.91 2.47 3.03 浙商证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.89 2.24 2.80 民生证券
2024-08-29 买入 维持 --- 2.21 2.97 3.54 太平洋证券
2024-08-22 买入 首次 41.37 1.97 2.68 3.24 国金证券
2024-07-18 买入 维持 --- 1.87 2.53 3.03 中信建投
2024-07-12 增持 维持 --- 1.46 1.95 2.56 东方财富
2024-07-11 买入 维持 --- 2.07 2.79 3.42 浙商证券
2024-07-11 买入 维持 --- 1.99 2.59 3.08 中泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│意华股份(002897)公司事件点评报告：AI算力自主可控紧迫性提升，高速连接器领先者有望持
│续受益
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测
我们预测公司2024-2026年收入分别为67.98、83.40、98.93亿元，EPS分别为1.58、3.14、3.99元，当前
股价对应PE分别为27.2、13.7、10.7倍。随着AI算力自主可控的需求持续提升，公司高速连接器业务有望持续
受益。此外，公司积极拓展客户，目前已经和国内大客户建立良好的合作关系，首次覆盖，给予“买入”投资
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│意华股份(002897)Q3业绩实现高增，支架与连接器业务持续向好
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.77/5.07/6.04
亿元。我们看好公司光伏支架、高速连接器等业务保持快速增长，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-30│意华股份(002897)2024年三季报点评报告：汇兑影响当期业绩，AI+光伏驱动成长
──────┴─────────────────────────────────────────
预计公司2024-2026年营业收入为65.3、78.8、95.1亿元，同比增长29.1%、20.7%、20.7%，归母净利润为
3.4、4.7、5.7亿元，同比增长178.2%、38.5%、20.3%，对应PE24.4、17.6、14.7倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-12│意华股份(002897)2024年中报点评：24H1其他连接器及组件表现突出，国内业务较快增长盈利
│能力提升
──────┴─────────────────────────────────────────
模具开发技术是精密电子元件研发和生产的核心技术之一，公司机加工模具零配件精密度可达0.002mm，
并具备开发1模128穴精密模具的能力，在精密连接器模具行业中精密度达到领先水平。公司全资子公司乐清意
华新能源主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售。意华新能源长期致力于光伏支架核心部件业务，
已经在国际市场获得较好的客户口碑，出货量实现了持续稳定的增长，其核心客户为全球光伏系统领域领先厂
商NEXTracker，光伏跟踪支架领域排名第一。我们调整了盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收70.43/84.
55/102.83亿元，实现归母净利润为3.66/4.83/6.27亿元，对应PE为17.80/13.50/10.39倍，维持“增持”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-08│意华股份(002897)上半年业绩高增，未来展望持续乐观
──────┴─────────────────────────────────────────
5、盈利预测与投资建议
随着美国生产基地产能的释放和营运能力的提升、公司光伏业务布局的进一步完善，未来公司太阳能支架
业务发展预期乐观。连接器业务有望受益于AI带来的高端交换机等需求增长。我们预计公司2024年-2026年营
收分别为71.8亿元、87.3亿元、100.1亿元，归母净利润分别为3.6亿元、4.9亿元、5.9亿元，对应PE分别为18
x、13x、11x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│意华股份(002897)2024年中期业绩点评报告：业绩符合预期，受益于AI算力需求增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
随着海外产能的爬坡及下游需求改善，公司业绩有望快速增长。预计公司2024-2026年营业收入为68.6、8
5.1、100.1亿元，同比增长35.6%、24.1%、17.6%，归母净利润为3.7、4.8、5.9亿元，同比增长203.0%、29.7
%、22.4%，对应PE19.0、14.6、11.9倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│意华股份(002897)2024年半年报点评：Q2延续高增长态势，海外工厂逐渐放量
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.67亿元、4.35亿元、5.43亿元，当前股价对应P
E分别为19X、16X、13X。我们预计伴随美国工厂投产爬坡，汽车及消费电子连接器业务拓展加速，公司后续具
备较强成长性，看好公司后续发展，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│意华股份(002897)各项业务快速成长，费用控制能力优异
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.77/5.07/6.04
亿元。我们看好公司光伏支架、高速连接器等业务保持快速增长，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│意华股份(002897)AI带动连接器发展，光伏支架有望放量
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值和评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为70.63亿元(+39.6%)、88.89亿元(+25.9%)、107.65亿元(+21.1%
)；预计归母净利润分别为3.83亿元(+213.1%)、5.20亿元(+35.9%)、6.29亿元(+21.0%)；对应EPS分别为1.97
、2.68、3.24元。我们给予公司2024年21倍PE，目标价为41.37元。首次覆盖，给予“买入”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-18│意华股份(002897)上半年业绩高增，AI拉动连接器业务发展
──────┴─────────────────────────────────────────
随着美国生产基地产能的释放和营运能力的提升、公司光伏业务布局的进一步完善，未来公司光伏支架业
务发展预期乐观。连接器业务有望受益于AI带来的高端交换机等需求增长。我们预计公司2024年-2026年营收
分别为71.8亿元、87.3亿元、100.1亿元，归母净利润分别为3.6亿元、4.9亿元、5.9亿元，对应PE分别为22x
、16x、13x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-12│意华股份(002897)动态点评：美国工厂投产订单陆续释放，服务器数据中心需求带动连接器收
│入上升
──────┴─────────────────────────────────────────
公司是一家专注于以通讯为主的连接器及其组件产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为数据
通信领域和消费电子领域的连接器产品。凭借精密模具自主开发能力、先进的生产平台、国际标准的品质管理
能力、高效的产品研发和供应体系、良好的综合管理能力，在国内外行业内逐渐成长为具备影响力的领先企业
。公司以通讯连接器为核心，消费电子连接器为重要构成，汽车等其他连接器为延伸作为现阶段的发展战略。
在传统RJ类通讯连接器领域，公司综合实力位居国内行业前列。在高速通讯连接器领域，公司聚焦于5G、6G和
光通讯模块的研发制造，具有完整自主知识产权的5GSFP、SFP+系列产品已陆续研发成功并通过关键客户各项
性能测试，技术研发能力和精益生产水平均处于行业领先地位。模具开发技术是精密电子元件研发和生产的核
心技术之一，公司机加工模具零配件精密度可达0.002mm，并具备开发1模128穴精密模具的能力，在精密连接
器模具行业中精密度达到领先水平。公司全资子公司乐清意华新能源主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制
造与销售。意华新能源长期致力于光伏支架核心部件业务，已经在国际市场获得较好的客户口碑，出货量实现
了持续稳定的增长，其核心客户为全球光伏系统领域领先厂商NEXTracker，光伏跟踪支架领域排名第一。我们
维持盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收73.88/89.08/107.64亿元，实现归母净利润为2.83/3.78/4.95
亿元，对应PE为27.81/20.78/15.87倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-11│意华股份(002897)2024年半年度业绩预告点评报告：略超预期，美国工厂将继续增加产线
──────┴─────────────────────────────────────────
随着海外产能的爬坡及下游需求改善，公司业绩有望快速增长。预计公司2024-2026年营业收入为75.81、
94.74、111.78亿元，同比增长49.9%、25.0%、18.0%，归母净利润为4.02、5.41、6.63亿元，同比增长229.0%
、34.6%、22.5%，对应PE19.6、14.5、11.9倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-11│意华股份(002897)Q2延续高增长态势，光伏支架+高速连接器双轮驱动
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：意华股份是国内少数具备高速连接器量产能力的企业之一，重点发力汽车连接器和光伏支架业
务，客户资源丰富，产品逐步放量且价值量提升。海外光伏需求持续增长，公司光伏业务成长空间广阔，美国
工厂投产爬坡有望进一步提高产能及盈利水平，汽车连接器业务增速较快。我们预计2024-2026年净利润分别
为3.86亿/5.03亿/5.98亿元，EPS分别为1.99元/2.59元/3.08元，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|