研报评级☆ ◇002899 英派斯 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 0.74│ 0.43│ 0.54│ 0.66│ 0.72│
│每股净资产(元) │ 10.34│ 11.51│ 11.87│ 12.34│ 12.84│ 13.43│
│净资产收益率% │ 7.11│ 6.41│ 3.59│ 4.34│ 5.12│ 5.39│
│归母净利润(百万元) │ 88.16│ 109.12│ 62.99│ 79.13│ 97.17│ 107.00│
│营业收入(百万元) │ 895.32│ 1213.86│ 1175.91│ 1325.08│ 1478.69│ 1630.02│
│营业利润(百万元) │ 101.96│ 124.30│ 74.82│ 91.48│ 111.93│ 123.20│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-03 增持 调低 --- 0.54 0.66 0.72 天风证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-03│英派斯(002899)积极回购+募资投建智能康养制造基地 │天风证券 │增持
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公司积极推进回购股份
公司拟使用自有资金及自筹资金采取集中竞价交易方式回购部分公司已发行的人民币普通股（A股）股票，并在未来
适宜时机用于股权激励和/或员工持股计划。回购金额不低于5600万元（含）且不超过11,200万元（含），回购价格不超
过47.78元/股（含）。2026年6月26日，公司首次回购股份数量65万股，成交金额1470万元（不含交易费用）。
拟以简易程序向特定对象发行股票
本次以简易程序向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名（含35名）特定对象；其中任一特定对象（以特定对象
的实际控制关系合并计算）认购股份不超过1,200万股，且不低于100万股。本次以简易程序向特定对象发行募集资金总额
不超过29953.44万元，本次发行的股票，自本次发行的股票发行结束之日起六个月内不得转让。
拟投资项目：智能健身康养设备研发制造基地建设项目，募集资金拟投入金额2.8亿元；补充流动资金（募集资金拟
投入）2000万元。
智能健身康养设备研发制造基地建设项目将依托公司在商用、家用、户外全场景健身装备领域的成熟产品体系、核心
技术创新能力与市场领先地位，充分发挥公司研发与智能制造优势，把握海南自贸港零关税、低税率、简税制等政策红利
，于海南省海口市购置土地、自建厂房，并引进一系列先进装配、检测设备，实现高端智能健身产品的规模化量产。
项目建成后，将有助于公司丰富产品矩阵，提升高端健身器材产品的生产能力，打造差异化竞争优势，巩固并提高公
司的市场份额，同时推动体育产业与智能化技术的深度融合，构建“训练-测评-指导-督管-个性化推荐”全流程的一体化
闭环生态，满足健身器材高端化、智能化、专业化发展需求，保障公司生产经营的稳定性及连续性，助力体育产业高质量
发展。
调整盈利预测，调至“增持”评级
公司是一家专注于全品类、多系列健身器材开发制造及销售、品牌化运营的知名厂商，致力于为满足消费者多样化的
健身需求，提供兼具功能性、智能化与安全性的各式健身器材。
以自主品牌产品为基础，公司已在国内初步建立起经销和直营相结合的全国销售网络。同时，公司已成功将IMPULSE
自主品牌打入欧洲、亚太等多个国际市场；亦通过ODM/OEM模式为国际知名健身器材品牌代工生产健身器材。
公司深耕主营业务，夯实客户合作根基，实现客户规模稳步攀升；发力自主品牌建设，拓宽全球市场布局，推动销售
结构优化升级；深度参与地方体育产业建设，主动拥抱科技变革，自主研发AI大模型科学健康平台，搭建AI赋能的全新业
务生态；加大研发创新投入，加速产品迭代升级；推进智能化生产转型，圆满完成新老产业园平稳交接，有序推进新产业
园产能稳步爬坡；深化精益化财务管理，成本管控成效突出。
考虑当前国际市场环境复杂以及公司新产业园爬坡，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为0.79/0.
97/1.1亿元（26-27年前值1.1/1.4亿元）。
风险提示：原材料价格波动，汇率波动，智能业务拓展进展缓慢，客户流失风险，定增推进不及预期等
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│英派斯(002899)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者提出的问题进行了回复：
1、问：公司未来怎么服务“一老一小”重点群体？
答：尊敬的投资者您好！公司将聚焦老年群体品质养老与少儿群体健康成长两大核心场景，以需求为导向、以科技为
支撑、以服务为底色，坚持“科技向善、人文赋能”的开发理念，精准破解适老、适幼服务痛点，打造有温度、高水准、
强实用的标杆产品，激活民生服务新动能，助力全龄友好型社会建设，为体育产业 7万亿规模目标落地贡献坚实力量。感
谢您的关注！
2、问：航天级产品对公司长期战略价值是什么？
答：尊敬的投资者您好！公司将以 2025 年积极研发探索的航天标准级核心肌肉锻炼装置成果落地为起点，立足航天
级技术积淀，全面推进航天技术民用化。公司将传承航天级技术标准、工艺体系与攻坚精神，构建“专用技术+民用场景
”的创新生态，推动航天标准级技术品质下沉至各类民用产品领域，打造兼具可靠性、科技感与实用性的高端民用产品矩
阵，践行“航天铸品、赋能民生、引领升级”的发展使命。感谢您的关注！
3、问：公司年报中披露“2025 年全年业绩短期波动主要系新产业园投产初期叠加折旧摊销等因素所致。”新产业园
为何会导致业绩波动？新产业园的实际意义是什么？
答：尊敬的投资者您好！新产业园为公司近年来规模最大、战略意义最重大的固定资产投资项目，目前仍处于产能爬
坡关键阶段，短期受多重因素叠加导致业绩承压，此为产能爬坡期的阶段性正常现象。公司新产业园深度融合大数据与物
联网技术，推动生产系统向柔性化、数字化、智能化深度转型，筑牢高端制造核心壁垒。长期来看，新产业园将成为公司
战略落地、产能升级的核心支撑，为未来高质量发展奠定坚实基础。感谢您的关注！
4、问：董秘您好！中东战事对公司的国际业务是否有造成影响？公司有何应对措施？
答：尊敬的投资者您好！公司面对贸易环境多变的复杂形势，稳步推进 ODM/OEM 与自主品牌双线并行的全球化战略
，截至2025 年年末，公司国际客户数量已接近 200 家，覆盖欧美、亚太、拉美、中东等全球的健身器材消费市场，全球
化客户网络进一步完善。感谢您的关注！
5、问：公司国内业务的占比较低，未来是否会发力国内市场？有何具体措施？
答：尊敬的投资者您好！公司面对国内市场政策、技术、需求三大核心引擎带来的发展机遇，精准响应国家政策导向
，稳步推进“八进工程”（进机关、进企业、进社区、进学校、进军营、进农村、进医院、进家庭），构建全方位健康服
务平台。2025年，公司国内市场实现收入 27,143.72 万元，同比增长 4.86%，营收稳步增长，成为核心增长引擎。2026
年，公司将牢牢把握国家战略机遇，深度融入产业发展浪潮，精准洞察全民健康需求。向着全球领先的健康科技企业迈进
。感谢您的关注！
6、问：未来公司将如何进一步提升国际影响力？
答：尊敬的投资者您好！面向未来，公司将锚定关键跃升节点：2028 年洛杉矶奥运会战略窗口期全面开启，美国作
为全球第一大体育消费市场，亦是公司核心出口市场。公司将以奥运为契机，全面加大国际市场开拓力度，强化品牌全球
影响力，推动国际业务实现量与质的双重突破。感谢您的关注！
7、问：公司的自主品牌业务已取得哪些成果？在品牌化拓展方面做了哪些努力?
答：尊敬的投资者您好！公司自主品牌 IMPULSE全球化推进取得显著突破，自主产品销售收入同比增长 7.09%。西班
牙、英国、俄罗斯、意大利、印度、墨西哥、巴西等核心国家均实现较快增长，并积极参与全球顶级行业展会，商用与家
用场景的渗透率持续提升。此外，公司发布品牌标识 4.0全新形象，与暨南大学苏炳添速度研究与训练中心达成战略合作
，全面提升品牌专业壁垒与市场公信力。感谢您的关注！
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