研报评级☆ ◇002903 宇环数控 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.26│ 0.09│ -0.13│ 0.08│ 0.19│ 0.26│
│每股净资产(元) │ 5.06│ 5.18│ 5.02│ 5.10│ 5.28│ 5.54│
│净资产收益率% │ 5.08│ 1.66│ -2.50│ 1.64│ 3.51│ 4.62│
│归母净利润(百万元) │ 40.07│ 13.35│ -19.62│ 13.00│ 29.00│ 40.00│
│营业收入(百万元) │ 420.36│ 472.54│ 410.48│ 480.00│ 549.00│ 607.00│
│营业利润(百万元) │ 66.90│ 12.82│ -7.24│ 9.00│ 20.00│ 28.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-21 增持 维持 --- 0.08 0.19 0.26 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-21│宇环数控(002903)公司点评报告：主业收入稳健增长，新兴制造领域回暖有望│方正证券 │增持
│拉动机床需求 │ │
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事件：公司发布2025年报，2025年公司实现营业收入4.1亿元，同比下降13.13%，归属母公司股东的净利润为-1962.0
2万元。
消费电子、汽车零件两大业务稳健增长。2025年，公司在深耕消费电子、汽车零部件两大核心市场的同时，积极拓展
新兴产业赛道，实现经营业务多元发展。其中，消费电子制造业收入达2.05亿元，同比增长0.92%；汽车零配件制造业收
入1.0亿元，同比增长9.86%，两大传统优势领域保持稳健增长势头。同时，公司在航空航天、半导体、新材料、机器人等
新兴领域发力见效，海外市场也成功开拓土耳其、马来西亚等新兴区域，客户、收入及业务区域结构更趋均衡，抗周期波
动能力显著提升。
技术创新持续发力，产品矩阵不断完善。公司坚持以技术创新为核心，全年技术研发投入达4572.79万元，占营业收
入比例11.14%，聚焦数控机床产业“卡脖子”技术攻坚。报告期内，公司牵头承担的湖南省重点研发计划项目顺利通过验
收，13款新产品通过省级鉴定，2款产品通过部级鉴定，高端复合立磨、圆弧端齿磨等中高端产品成功落地推广，磨削、
拉削技术同步创新，进一步完善产品矩阵，核心竞争力持续增强。
资本布局不断优化，子公司与募投项目成效显著。公司加大对子公司的资本投入与资源赋能，完成对宇环精密、宇环
国际的增资工作，激发子公司经营活力。其中，宇环精密全年营业收入同比增长47.96%，实现净利润1057.89万元；南方
机床营业收入同比增长32.59%，实现净利润1198.64万元，子公司成为公司业绩增长的重要支撑。同时，公司调整募投项
目方向，高标准推进高端数控磨床研发中心建设，完成主体工程竣工，为后续技术成果转化和产能提升奠定基础。
激励机制逐步完善。公司推出2025年限制性股票专项激励计划，向南方机床31名核心员工授予98万股限制性股票，实
现关键岗位人才精准激励。多层次、滚动式的股权激励体系，健全了人才激励与约束机制，有效激发核心团队积极性，筑
牢公司长期发展的人才基础。
投资建议：综合预计2026-2028年公司归母净利润0.13/0.29/0.4亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：订单不及预期、经济复苏不及预期、竞争加剧风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│宇环数控(002903)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1.2025 年各业务板块和产品的收入构成有何变化？
答：2025年度公司实现收入 41,048.24万元。按行业分类，消费电子制造业实现收入 20,518.45万元，占比 49.99%
，同比增加 0.92%；汽车零配件制造业实现收入 10,048.33万元，占比 24.48%，同比增加 9.86%；其他行业实现收入 10
,481.45万元，占比 25.53%，同比减少 41.04%。按产品分类，数控磨床实现收入 9,911.92万元，占比 24.15%，同比减
少 12.35%；数控研磨抛光机实现收入 16,344.28万元，占比 39.82%，同比增加 35.42%；拉床产品实现收入 6,445.41万
元，占比 15.70%，同比增加 70.18%；智能装备系列实现收入 3154.33万元，占比 7.68%，同比减少 70.23%；配件及其
他实现收入 5,192.30万元，占比 12.65%，同比减少 45.31%。感谢关注！
2.公司 2025 年经营活动现金流净额大幅改善，主要原因是什么？
答：公司 2025年经营活动现金流净额大幅改善主要系公司销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅增长所致。
3.国家“十五五”规划即将开启，工业母机领域政策利好不断，公司如何看待新一轮发展契机？
答：2026年是国家“十五五”规划的开局之年，受益于国内产业政策红利释放、传统制造业转型升级深入推进，以及
航空航天、半导体、新材料、机器人等领域市场需求的快速崛起，我国机床工具行业特别是中高端机床仍然有较大的发展
空间。公司将通过自身技术创新和经营提升，抓住数控机床作为工业母机的发展机遇，在新兴赛道与海外市场开发等方面
持续发力。
4.请问独立董事，公司 2026 年将会在治理层面有哪些具体的发展和变化？
答：公司治理是上市公司高质量发展的核心基石，公司始终高度重视内部治理建设，不断健全并优化内部控制管理体
系。2026年，公司董事会将严格遵照证监会《上市公司治理准则》《上市公司董事会秘书监管规则》等监管规定，持续完
善治理架构与运行机制，稳步提升规范化治理水平，为企业长远稳健发展夯实根基。未来，公司在深耕核心业务、强化经
营实力的同时，将持续畅通投资者沟通渠道，积极做好投资者关系管理，全面提升企业内在价值与长期投资价值。谢谢。
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参与调研机构：5家
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2025-11-14│宇环数控(002903)2025年11月14日投资者关系活动主要内容
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1、消费电子行业的变化将催生哪些新型设备需求？
答：随着AI技术的广泛应用与深度融入，消费电子行业正处于技术创新驱动和产品快速迭代的深刻变革阶段。新材料
的应用与生产工艺的持续升级为消费电子产业带来了新的设备需求；公司将充分利用深耕消费电子行业所积累的技术和品
牌优势，积极参与客户的技术交流与验证，以满足消费电子行业客户对新材料和新工艺在磨抛加工设备方面的需求。
2、公司各业务板块收入占比及新业务板块的发展？
答：2025年上半年，公司消费电子制造业收入占比55.79%；汽车零配件业务收入占比14.55%；其他业务收入占比28.9
2%，其他业务主要涉及航空航天、半导体、机器人和配件等业务领域。
3、公司有哪些产品适用于机器人零部件加工？
答：公司拉床和磨床产品可用于机器人零部件加工。其中，公司的螺旋拉床与机械电动伺服拉床可应用于行星减速机
的齿圈和RV减速机的针齿壳内齿槽、行星轮内花键等零部件的加工；公司的双端面磨床可用于机器人零部件中的齿轮、齿
圈、轴承等部件的磨削加工。
4、公司高端磨床的现状及未来发展？
答：公司高端磨床产品线历经多年研发与生产积累，现已形成涵盖高精度平面磨床、复合立式磨床、导轨磨、卧式精
密成形磨床等多种类型的产品矩阵。随着订单陆续交付并投入实际应用，公司自主研发的高端磨床已逐步进入航空航天、
轴承零部件及机械加工等高端制造领域。目前，公司正积极推进“高端数控磨床研发中心建设项目”，项目建成后将进一
步提升公司在高端磨床领域的研发实力与生产能力。
5、公司拉床品种及主要应用市场？
答：公司拉床产品种类丰富，主要涉及高速数控硬拉床、数控螺旋拉床、端面齿拉床等各种系列立式拉床和卧式拉床
。公司拉床产品主要用于拉削各类几何形状的通孔、成形外表面以及齿轮的齿形，可加工材料包括金属材料零件，如齿轮
、叶片、涡轮盘榫槽等关键零部件，还可加工非金属材料零件，如尼龙涂覆件、石墨件等。拉床产品的下游主要应用于汽
车、航空航天、风电、工程机械、机器人、无人机、船舶、农机等行业领域。2025年公司成功研制出超大型立式榫槽拉床
，该设备具备拉削直径达2500mm的超大直径涡轮盘榫槽能力，可广泛应用于航空航天、航海等高端制造领域中的轮盘槽型
加工。
6、十五五规划及工业母机政策对公司的机床业务有哪些影响？
答：工业母机产业政策的实施，有助于持续增强工业母机全产业链的技术水平，在加快高端制造业发展的同时，增加
市场对高精度、高性能数控机床的需求，凸显机床行业系统性、全产业链发展的战略导向。高端磨床与拉床的研发与生产
始终是公司技术创新和战略发展的重点方向。目前，公司已构建起多品类的高端磨床产品矩阵以及丰富的拉床产品体系。
随着公司产品应用范围的拓展，叠加产业政策的有力支持，公司将在继续深耕现有市场和客户领域的同时，努力提升航空
航天、精密机械加工、半导体和新材料等高端制造领域的订单和市场份额。
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