研报评级☆ ◇002906 华阳集团 更新日期：2026-04-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 2 0 0 0 4
1月内 4 3 0 0 0 7
2月内 4 3 0 0 0 7
3月内 4 3 0 0 0 7
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.89│ 1.24│ 1.49│ 1.85│ 2.28│ 2.81│
│每股净资产(元) │ 11.41│ 12.30│ 13.33│ 14.69│ 16.38│ 18.43│
│净资产收益率% │ 7.77│ 10.09│ 11.17│ 12.94│ 14.18│ 15.47│
│归母净利润(百万元) │ 464.82│ 651.36│ 781.61│ 971.06│ 1197.95│ 1472.03│
│营业收入(百万元) │ 7136.86│ 10157.54│ 13048.17│ 15788.67│ 18986.33│ 22257.50│
│营业利润(百万元) │ 473.47│ 701.94│ 831.89│ 1044.17│ 1300.33│ 1587.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-08 增持 维持 --- 1.89 2.35 2.81 国信证券
2026-04-05 买入 维持 39.82 1.81 2.25 2.71 东方证券
2026-04-04 增持 维持 39 --- --- --- 中金公司
2026-04-03 买入 维持 --- 1.80 2.24 2.71 东吴证券
2026-04-02 买入 维持 --- 1.90 2.31 2.76 西部证券
2026-04-01 增持 维持 --- 1.82 2.14 2.73 国海证券
2026-03-30 买入 维持 35.72 1.88 2.41 3.11 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-08│华阳集团(002906)单四季度收入同比增长28%，积极发展AI、机器人相关业务 │国信证券 │增持
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2025Q4公司实现收入42.6亿元，同比增长28%。公司2025年营收130.5亿元，同比+28.5%，归母净利润7.8亿元，同比+
20%。2025Q4营收42.6亿元，同比+28%，环比+22%，归母净利润2.2亿元，同比+18%，环比+0.1%。2025Q4公司净利率同比
下降0.5pct，四费率稳中有降。2025Q4，公司毛利率17.2%，同比-1.8pct，环比-1.7pct，净利率5.2%，同比-0.5pct，环
比-1.2pct。2025Q4，公司四费率为10.4%，同比-1.3pct，环比-1.0pct。
聚焦汽车智能化和轻量化，产品持续升级，客户结构优化。1）汽车电子：产品方面，2025年公司HUD、座舱域控、电
子后视镜、精密运动机构、数字声学、车载摄像头、数字钥匙等产品线销售收入实现高增长，目前公司已推出舱泊一体域
控、舱驾一体域控等跨域融合产品。客户方面，客户结构持续优化，部分新势力及国际品牌车企销售收入占比提升。
2025年，长安、北汽、小米、东风、STELLANTIS集团、上汽大众、比亚迪、小鹏、蔚来、零跑等收入大幅增长。多类
汽车电子产品新获得众多国际品牌车企客户定点，新获上汽大众、一汽大众、安徽大众、上汽通用、北美福特、长安福特
、长安马自达、东风日产、北京现代、悦达起亚、STELLANTIS集团、VINFAST等定点项目；自主品牌方面，持续获得长安
、奇瑞、吉利、长城、北汽、赛力斯、小鹏、小米、理想等新定点项目。2）精密压铸：2025年公司铝合金、锌合金产品
线销售收入实现高增长。应用于汽车智能化（激光雷达、屏显示、域控、HUD等）相关零部件、新能源汽车三电系统零部
件、汽车制动及传动系统零部件收入大幅增长，非汽车领域业务中光通讯模块、AI高速连接器等零部件业务收入高增长。
公司持续获得博格华纳、联电、舍弗勒、泰科、莫仕、采埃孚、比亚迪、恒隆、伟创力、安费诺以及其他重要客户新项目
。
在非汽车领域，公司积极探索和发展与AI、机器人相关业务。其中AI相关的光通讯模块、高速连接器压铸零部件业务
已经规模化生产、连续两年高速成长；机器人、低空飞行器、两轮车相关的产品及零部件业务已经承接订单；其它相关业
务在探索和进一步拓展中。
风险提示：原材料价格波动风险、新产品渗透率不及预期风险。
投资建议：调整盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司在手订单充沛，我们上调营收预测，预计2026-2028年营
收158.6/191.2/227.0亿（原预计2026/2027年154.3/190.3亿），考虑到原材料价格波动等因素，我们下调利润预测，预
计2026-2028年净利润为9.9/12.3/14.8亿（原预计2026/2027年11.0/14.2亿），维持优于大市评级。
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2026-04-05│华阳集团(002906)精密压铸业务实现较高增长，汽车电子拓展新产品 │东方证券 │买入
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营收稳健增长，毛利率下降影响盈利增速。2025年营业收入130.48亿元，同比增长28.5%；归母净利润7.82亿元，同
比增长20.0%；扣非归母净利润7.52亿元，同比增长19.1%。2025年4季度营业收入42.57亿元，同比增长28.4%，环比增长2
2.3%；归母净利润2.20亿元，同比增长18.0%，环比增长0.1%；扣非归母净利润2.12亿元，同比增长17.7%，环比下降2.1%
。公司拟向股东每10股派发现金红利5元。公司盈利增速低于营收增速预计主要受毛利率下降影响，2025年公司毛利率18.
4%，同比下降2.3个百分点。公司规模效应释放下的费用端管控部分抵消毛利端影响，2025年公司销售/管理/研发费用率
分别同比下降0.4/0.2/0.4个百分点，实现盈利增长。
汽车业务研发创新巩固竞争优势，HUD、无线充电保持领先。2025年汽车电子业务营收96.75亿元，同比增长27.2%；
毛利率16.6%，同比下降2.6个百分点，预计主要受行业竞争加剧及芯片等原材料价格上涨影响。公司继续巩固在HUD、无
线充电细分领域的领先地位，截至2025年底，公司HUD、无线充电产品出货市占率均位居国内首位。2025年公司为小米YU7
、问界M7、乐道L90、小鹏X9、方程豹钛7等多款自主新能源车型配套HUD产品，斜投影AR-HUD获得某国际车厂平台性项目
定点，P-HUD迭代升级并获多个项目定点。无线充电产品为多个品牌提供80W私有协议功能，积极探索CPM碰撞供电模块、
整车无线充电等新产品。持续扩张产品矩阵，座舱域控制器新增联发科、展锐等芯片方案并获得定点项目；高性能AI计算
平台AIBOX基于英特尔酷睿Ultra处理器打造，支持7B级大模型车端部署，获得国内自主品牌智能化项目定点；推进多联一
体化曲面LocalDimming背光、中控副驾贯穿一体化座舱显示等新项目量产。面对汽车行业内卷加剧、芯片价格上涨等挑战
，公司有望以创新技术及规模优势提升产品竞争力，通过新技术、新产品导入以提升单车配套价值及盈利能力。
精密压铸业务实现较高增长，推进新领域开拓及产能建设。2025年精密压铸业务营收28.59亿元，同比增长38.5%。凭
借在汽车智能化及精密压铸领域的技术及制造能力积累，公司积极推动现有产品在AI领域的应用、培育第二增长曲线，20
25年光通讯模块、高速连接器压铸件业务快速增长，探索数据中心热管理零部件产品；机器人领域承接显示屏、关节模组
零部件订单。产能方面，公司泰国工厂已购买土地开工建设，惠州、长兴、东兴等多地工厂建设稳步推进，产能布局反映
了公司订单饱满，泰国基地建设也将为公司加快开拓海外市场奠定基础。
盈利预测与投资建议
预测2026-2028年归母净利润分别为9.49、11.83、14.20亿元（原2026-2027年为10.61、13.14亿元，新增2028年预测
，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司2026年PE平均估值22倍，目标价39.82元，维持买入评级。
风险提示
乘用车行业销量低于预期、汽车电子业务收入低于预期、精密压铸业务收入低于预期、行业竞争加剧。
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2026-04-04│华阳集团(002906)短期毛利率承压，双主业高增趋势延续 │中金公司 │增持
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业绩回顾
FY25业绩符合我们此前预期
华阳集团公布2025年年报：2025年公司实现营收130.48亿元，同比+28.46%；实现归母净利润7.82亿元，同比+20.00%
；扣非归母净利润7.52亿元，同比+19.10%，符合我们此前预期，其中，毛利率同比下滑2.33pct至18.36%，我们判断主因
是受存储涨价、汽车行业内卷加剧等影响。对应到4Q25单季度，公司实现营收42.57亿元，同比+28.37%；实现归母净利润
2.20亿元，同比+17.99%；扣非归母净利润2.12亿元，同比+17.72%。
发展趋势
汽车电子业务持续高增，核心产品龙头地位稳固。受益于长安、北汽、小米、东风、Stellantis集团等客户营收大幅
增长，2025年公司汽车电子业务实现营收96.75亿元，同比增长27.25%，HUD、座舱域控、电子后视镜等产品线高增。根据
公司公告，2025年公司HUD市占率位列国内第一、全球前列；车载无线充电市占率保持国内第一，全球市占率提升至第二
。新订单层面，2025年公司多类产品新获多个国际品牌车企定点项目，自主品牌车企配套车型进一步拓展，同时配置多品
类产品的车型增多。我们认为，随着新订单逐步落地，汽车有望保持强劲增长。
精密压铸业务领域拓展，成长曲线逐步清晰。2025年，公司精密压铸实现营收28.59亿元，同比+38.47%。汽车智能化
相关零部件、新能源三电系统零部件、汽车制动及传动系统零部件销售收入同比大幅增长，光通讯模块、AI高速连接器等
零部件业务规模进一步提升。此外，公司积极拓展应用领域，包括机器人、低空飞行器、两轮车等，低空飞行器域控相关
零部件已取得项目定点。随着产能逐步释放，我们看好精密压铸业务的增长动能。
盈利预测与估值
考虑到公司毛利率承压，我们下调2026年盈利预测3%至9.75亿元，首次引入2027年盈利预测12.31亿元。当前股价对
应2026/2027年15.0/11.8xP/E。维持跑赢行业评级，基于2026年21xP/E，下调目标价4%至39.00元，对应2027年16.6xP/E
，较当前股价有40%的上行空间。
风险
HUD渗透率不及预期/座舱电子竞争格局恶化/产品降价超预期/原材料涨价超预期。
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2026-04-03│华阳集团(002906)2025年报点评：电子压铸业务双增长，业绩符合预期 │东吴证券 │买入
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公司公告：公司发布2025年年报。2025全年公司实现营业收入130.48亿元，同比+28.46%；归母净利润7.82亿元，同
比+20.00%；扣非归母净利润7.52亿元，同比+19.10%；其中，Q4单季营收42.57亿元，同环比+28.4%/+22.3%，归母净利润
2.20亿元，同环比+18.0%/+0.1%，扣非归母净利润2.1亿元，同环比+17.7%/-2.1%，业绩符合我们预期。
汽车电子与精密压铸双高增，HUD盈利下半年显著修复。分业务看，2025年汽车电子实现营业收入96.75亿元，同比增
长27.25%，毛利率同比下降2.61pct。2025年子公司华阳通用/多媒体收入同比+27%/+37%，华阳通用/多媒体净利率同比+0
.5pct/-2.8pct，华阳多媒体净利率受行业竞争加剧影响有所下滑，但25H2相较25H1已显著修复。2025年精密压铸实现营
业收入28.59亿元，同比增长38.47%，毛利率同比下降1.78pct，营业收入增速显著高于汽车电子，受益于浙江长兴基地产
能释放，以及非汽车业务规模化生产和快速发展。
费用端控制与减值改善双驱动，盈利弹性逐步释放。2025年费用总额14.97亿元，同比+18.42%，费用率11.47%，同比
-0.97pct，主要为规模效应所致。其中研发费用为9.26亿元，同比增长21.14%，推动其智能化战略布局。2025年公司资产
减值及信用减值合计-1.1亿元，较24年的-1.9亿元显著减少，减值拖累效应弱化，释放利润弹性。
机器人等新业务初步拓展。公司HUD业务下半年出货有望显著回升，小米等知名企业的增量贡献使智能座舱优势持续
巩固；AIBOX产品推进标志其在端侧AI商业化落地中抢占先机；精密压铸业务进入新一轮扩产周期；机器人、低空飞行器
、两轮车相关的产品及零部件业务已承接；同时公司具备客户分散的优势，新业务释放可对冲下游客户销量压力。
盈利预测与投资评级：由于下游车企竞争加剧，我们维持公司2026-2027年营收预测为155.6/187.1亿元，预计2028年
营业收入为222.3亿元，同比分别+19%/+20%/+19%；下调2026-2027年归母净利润预测为9.4/11.8亿元（原为10.3/13.3亿
元），预计2028年归母净利润为14.2亿元，同比分别+21%/+25%/+21%，对应PE分别为16/13/11倍，我们看好公司新业务发
展前景，看好公司在汽车电子行业的稳固地位，维持“买入”评级。
风险提示：汽车下游需求不达预期，市场竞争加剧风险。
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2026-04-02│华阳集团(002906)2025年报点评：收入&利润高速增长，积极探索AI及机器人 │西部证券 │买入
│新业务 │ │
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核心结论：华阳集团发布2025年年报，2025年公司实现营业总收入130.48亿元，同比增长28.46%；归属于母公司所有
者的净利润7.82亿元，同比增长20.00%。其中2025Q4营收42.6亿元，同比+28%，归母净利润2.2亿元，同比+18%。
多项业务市占率位居前列，多点突破成果显著。公司HUD、座舱域控、电子后视镜、精密运动机构、数字声学、车载
摄像头、数字钥匙等产品线销售收入实现高增长。公司HUD产品市占率位列国内第一、全球市场占有率位于前列；车载无
线充电产品市占率继续位列国内第一，全球市场占有率提升至第二名。公司汽车电子新开拓订单实现较好增长，多类产品
突破白点客户，获得众多国际品牌和自主品牌车企客户的定点项目。
研发创新持续迭代拓展，综合竞争力不断增强。公司始终将研发作为保持和提升竞争力的重要手段，坚持以研发创新
作为核心驱动力，2025年研发投入9.91亿元，同比增长19.21%，已在软件、硬件、集成、光学、算法、精密机构、精密模
具等领域构筑起研发优势，公司产品和技术竞争力持续提升，部分产品线技术国内外领先。公司持续加码技术升级，推动
功能体验升级和产品矩阵扩展，引领汽车智能化趋势，满足客户智能化产品多元化需求。
不断扩充产能，积极探索AI、机器人等业务。公司加快推进产能扩充与全球化布局，产能建设规模创历史新高，为公
司业务增长筑牢基础。公司积极探索和发展AI、机器人等相关业务，包括光通讯模块、AI高速连接器、机器人等相关零部
件业务。
盈利预测及投资评级：我们预计公司2026-28年营业收入为163/204/242亿元，归母净利润为10.0/12.1/14.5亿元。维
持“买入”评级。
风险提示：依赖汽车行业的风险、市场竞争风险、国际贸易的风险、供应链风险等。
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2026-04-01│华阳集团(002906)2025年报点评：2025Q4营收继续高增，费用管控和减值缩减│国海证券 │增持
│对冲毛利率压力 │ │
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事件:
2026年3月27日，华阳集团发布2025年度报告：2025年公司实现营收130.48亿元，同比+28.46%；归母净利润7.82亿元
，同比+20.00%；扣非后归母净利润7.52亿元，同比+19.10%。
其中，2025Q4实现营收42.57亿元，同比+28.37%，环比+22.34%；归母净利润2.20亿元，同比+17.99%，环比+0.14%；
扣非后归母净利润2.12亿元，同比+17.72%，环比-2.10%。
投资要点:
业绩表现：公司2025年收入、归母净利润稳健增长。1）营收：2025营业收入130.48亿元，同比+28.46%；其中汽车电
子/精密压铸业务营收分别为96.75亿元/28.59亿元，同比+27.25%/+38.47%。HUD产品市占率位列国内第一，座舱域控、电
子后视镜、数字声学等新产品放量显著，带动汽车电子业务快速增长；精密压铸受益于AI光模块、激光雷达、高速连接器
等零部件需求强劲，延续高增长态势。2）毛利率：2025年综合毛利率为18.36%，同比-2.33pct；2025Q4毛利率为17.23%
，同比-3.18pct，环比-1.70pct。2025年汽车电子业务毛利率为16.59%，同比-2.61pct;精密压铸业务毛利率为23.89%，
同比-1.78pct。受行业竞争加剧影响，产品单价有所下降对整体毛利率产生一定影响。3）费用率：2025年期间费用率4.3
8%，同比-0.55pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.37pct/-0.20pct/+0.02pct/-0.42pct。受益于规模效应
，费控管理良好。4）归母净利率：2025年归母净利率为5.99%，同比-0.42pct。费用率的精益管控与减值损失的同比收窄
，对冲成本端的压力。
汽车电子：HUD持续领跑，AI座舱开启智能体新范式。2025年，HUD产品全球累计出货量突破400万台，市场地位行业
领先。基于Lcos成像方案的AR-HUD及VPD产品持续获得吉利、小鹏、长城、大众、STELLANTIS、现代等国内外车企新定点
项目，其中VPD在实现全球首家量产后再度斩获新定点。在新产品布局方面，公司顺应AI大模型上车趋势，推出AIBox高性
能车载AI计算平台，采用独立Box形态，支持7B级大模型端侧部署，并与英特尔合作基于酷睿Ultra处理器打造“外挂算力
”方案，已获得国内头部自主品牌车企核心智能化项目定点，为端侧大模型在前装量产场景的落地提供了重要工程路径。
精密压铸：镁合金与锌合金双轮驱动，应用领域持续拓宽。镁合金业务方面，产品广泛应用于汽车转向系统、智能化
零部件、新能源三电系统等领域，凭借优异的轻量化性能不断拓展应用边界，2025年订单金额大幅增长。锌合金精密压铸
业务得益于其良好的薄壁成型和耐腐蚀能力，产品广泛应用于光通讯模块、汽车高速高频连接器及3C连接器等领域，为泰
科、莫仕、安费诺、安波福等国际客户提供关键零部件。应用领域持续拓宽至机器人、低空飞行器等新兴市场，具备较强
盈利韧性。公司根据在手订单正快速扩充产能，长兴中大吨位铝合金基地、江苏镁合金基地及惠州基地持续释放产能，为
后续增长提供有力保障。
盈利预测和投资评级：公司产品结构与客户矩阵同步多元化，汽车电子多品类布局，贡献明确业绩增量，并前瞻布局
AIBOX，助力端侧大模型前装量产；精密压铸切入光模块供应链，分享AI算力基建增长红利，具备盈利韧性。我们预计公
司2026-2028年将实现营业收入159、189、219亿元，同比增速为22%、18%、16%；实现归母净利润9.57、11.22、14.34亿
元，同比增速为22%、17%、28%，对应当前股价的PE估值分别为15、13、10倍。维持公司“增持”评级。
风险提示：原材料价格持续上涨；销量不及预期；应收账款回款不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不
及预期；海外市场拓展不及预期；智能驾驶相关政策法规不及预期。
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2026-03-30│华阳集团(002906)2025年年报点评：汽车电子多点开花，新兴业务订单持续突│国泰海通 │买入
│破 │ │
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本报告导读：
华阳集团2025年全年实现营业和利润双增，盈利能力略有承压，汽车电子业务多点开花，订单持续高增，积极布局机
器人等非汽车业务，构建第二成长曲线。
投资要点：
维持“增持”评级，给予目标价35.72元。我们预计2026-2028年EPS分别为1.88/2.41/3.11元，参考可比公司估值，
给予公司2026年19倍PE，对应目标价35.72元，维持增持评级。
2025年营业收入与净利润实现双增，盈利能力略有承压。2025年公司实现营收130.48亿元，同比+28.46%，归母净利
润7.82亿元，同比+20.00%，毛利率18.38%，同比-2.33pct，净利率6.03%，同比-0.44pct，2025年公司盈利能力有所下滑
我们判断主要由于汽车行业内卷加剧、存储芯片价格大幅上涨等因素的影响。分单季度看，2025Q4公司实现营业收入42.5
7亿元，同比+28.37%，环比+22.34%，归母净利润2.20亿元，同比+17.99%，环比+0.14%，公司2025Q4收入与利润再创单季
度历史新高，毛利率为17.23%，同比-1.81pct，环比-1.70pct，净利率为5.17%，同比-0.46pct，环比-1.15pct。
汽车电子与精密压铸多点开花，新增订单成果显著。2025年公司汽车电子业务收入96.75亿元，同比增长27.25%，其
中HUD产品市占率位列国内第一、全球市场占有率位于前列；车载无线充电产品市占率继续位列国内第一，全球市场占有
率提升至第二名；屏显示、液晶仪表、电子后视镜、数字声学、车载无线充电、精密运动机构等产品订单额大幅增加，多
类产品突破白点客户，液晶仪表产品获得两轮车多个项目定点。精密压铸实现营业收入28.59亿元，同比增长38.47%，其
中应用于汽车智能化的相关零部件、新能源汽车三电系统零部件、汽车制动及传动系统零部件销售收入同比大幅增长，非
汽车领域业务中光通讯模块、AI高速连接器等零部件业务规模进一步提升。
积极探索和拓展非汽车业务，构建第二成长曲线。公司积极布局AI、机器人等新兴领域，加快发展AI光通讯模块、高
速连接器等零部件业务，拓展AI及机器人相关业务，为客户提供高效可靠、前沿创新的产品与服务，并且精密压铸业务应
用领域已拓展至机器人、低空飞行器、两轮车等市场，低空飞行器域控相关零部件已取得项目定点。我们认为公司积极拓
展非汽车业务，机器人等新兴业务有望为公司打开第二成长曲线。
风险提示：主要客户车型销量不及预期；海外贸易政策变化；原材料价格大幅波动；汇率大幅波动。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：55家
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2026-03-30│华阳集团(002906)2026年3月30日、31日投资者关系活动主要内容
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1、公司汽车电子业务客户开拓情况?
答:2025年公司汽车电子业务新开拓订单实现较好增长,屏显示、液晶仪表、电子后视镜、数字声学、车载无线充电、
精密运动机构等产品订单额大幅增加,且多类产品突破白点客户。国际品牌车企客户,合作产品品类增多,新获上汽大众、
一汽大众、大众安徽、上汽通用、北美福特、长安福特、长安马自达、东风日产、北京现代、悦达起亚、STELLANTIS 集
团、VINFAST 等客户定点项目;自主品牌车企客户,配套车型进一步拓展,同时配置多品类产品的车型增多,持续获得长安、
奇瑞、吉利、长城、北汽、赛力斯、小鹏、小米、理想等自主品牌客户的新定点项目。
2、公司汽车电子业务新产品介绍及市场进展?
答:2025年,公司汽车电子业务推出多类创新产品:PHUD产品实现全球首发量产并升级至2.0版本,再获两家车企客户定
点项目;联合英特尔推出的AI BOX产品,主要针对端侧算力瓶颈,满足AI大模型在汽车领域的应用深化,构建高效、灵活的AI
大模型上车技术路径,并率先获得车企平台型定点项目;创新车载屏显示应用场景,推出智能表面(隐形触控),并已搭载国际
品牌车企客户车型量产;推出景深式3D AR-HUD、CPM碰撞供电模块等新产品;探索区域控制器(ZCU)、整车无线充电等产品,
持续丰富产品矩阵,提升业务竞争力。
3、公司非汽车业务拓展方向与进展?
答:公司深耕汽车产业链多年,凭借深厚的技术积淀、完善的研发管理体系和丰富的产品矩阵,可实现核心技术的跨场
景复用及拓展,聚焦AI、机器人领域,构建第二增长曲线。在AI领域,光通讯模块、高速连接器压铸零部件业务已实现规模
化生产、连续两年高速成长,并探索数据中心散热系统零部件产品;在机器人领域,已承接人形机器人显示屏、关节模组零
部件产品订单,持续探索机器人域控、机器人充电、灵巧手等产品;其他相关业务在探索和进一步拓展中。
4、公司精密压铸业务发展展望?
答:公司精密压铸业务包含铝合金、锌合金、镁合金产品线,各产品线竞争力持续提升。铝合金应用领域从传统汽车关
键零部件拓展至智能座舱系统、辅助驾驶系统及三电系统等领域,销售收入持续增长;镁合金突破高阻燃材料与注射成型技
术应用,新获汽车转向系统、新能源三电系统零部件定点,新订单金额大幅增长;锌合金紧跟AI趋势,向高速高频光通讯模块
与连接器延伸,近年来收入高速增长。
产能布局方面,根据客户订单及市场需求,公司精密压铸业务多地产能扩充有序推进,其中镁合金、锌合金新增产能预
计2026年年中投产。综合来看,预计公司精密压铸业务仍将保持良好的增长态势。
5、公司近年资本开支情况及2026年趋势展望?
答:近年来,公司汽车电子及精密压铸两大核心业务订单持续增加,销售收入连续多年实现良好增长。为满足订单交付
需求,保障业务有序推进,公司加快推进国内外产能扩充工作,惠州、长兴、苏州、上海等多地产能扩建项目同步启动,部分
项目已顺利投产并释放产能。
2026年公司资本开支预计仍将保持较高投入水平,重点投向泰国生产制造基地建设、汽车电子惠州基地扩产、AI领域
锌合金压铸业务扩产、精密压铸长兴三期项目等。公司产能扩充均基于在手订单开展,公司将严格把控投资风险及项目推
进节奏。持续的高资本开支将为公司后续业务持续快速增长提供坚实产能支撑。
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参与调研机构：5家
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2026-01-22│华阳集团(002906)2026年1月22日、23日投资者关系活动主要内容
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1、公司HUD产品近期市场进展?
答：公司HUD产品客户已覆盖众多国内外车企客户，不断深化客户合作关系，配套车型不断拓展。2025年下半年以来
新获得吉利、小鹏、长城、奇瑞、一汽、长安、比亚迪、大众、STELLANTIS、现代、赛力斯等客户定点项目。其中基于Lc
os成像方案的AR-HUD产品获得多个定点项目，VPD产品在实现全球首家量产后再获新定点项目。
公司HUD量产规模持续提升，市场地位保持行业领先，截止2025年末全球累计出货量已超过400万台。随着公司HUD搭
载众多车型持续热销，以及更多新项目进入量产阶段，预计公司HUD产品将继续保持高增长态势。
2、公司AIBox产品介绍及市场进展?
答：当前AI大模型在汽车领域的应用逐步深化和拓展，个性化、智能化功能需求不断提升，针对端侧算力瓶颈，公司
顺应市场发展趋势，已推出AIBox产品并最新获得国内知名车企平台型定点项目。该产品能够在端侧进行数据处理，通过
“软硬协同+跨域融合”的创新模式，构建了高效、灵活的AI大模型上车技术路径。AIBox产品通过多模态大模型本地化部
署，保障用户数据安全与隐私；同时融合舱内外摄像头、麦克风及车辆自身数据，构建“人-车-环境”感知体系，精准识
别用户意图与主动提供服务，降低驾驶分心风险，提升交互体验与行车安全。
3、公司汽车电子业务相关产品在两轮车市场的拓展情况？
答：随着两轮车市场向智能化、高端化转型及新国标的正式实施，两轮车正从“代步工具”进化为“智能移动终端”
，市场潜力巨大。公司深耕汽车电子行业20余年，建立了完善的研发管理体系及丰富的产品矩阵，快速切入两轮车市场并
突破不同新品类。近期公司液晶仪表、域控制器产品先后获得多个两轮车企业客户定点项目。
4、公司精密压铸镁合金及锌合金业务发展情况？
答：镁合金是优秀的汽车轻量化材料，公司镁合金压铸产品广泛应用于汽车转向系统、汽车智能化相关零部件、新能
源汽车三电系统零部件等领域，并不断拓展应用领域。2025年新项目开拓持续增加，订单金额大幅增长。锌合金精密压铸
产品得益于其具备良好的薄壁成型和耐腐蚀能力而被广泛应用于连接器、光模块等产品结构件中。近年来，公司锌合金精
密压铸业务规模快速增长，为泰科、莫仕、安费诺、安波福等客户提供光通讯模块零部件及3C连接器、汽车高速高频连接
器等相关零部件产品。
公司精密压铸铝合金、镁合金及锌合金业务市场空间广阔，新订单开拓成果持续增加，根据在手订单正在快速扩充产
能。
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参与调研机构：12家
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2025-11-17│华阳集团(002906)2025年11月17日、18日投资者关系活动主要内容
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1、公司汽车电子业务发展趋势?
答:公司坚持研发创新,不断推动产品技术迭代及产品线扩展,从单一影音娱乐系统不断迭代升级、扩展,形成了丰富的
智能座舱及辅助驾驶产品线,当前公司多类智能化产品相继进入应用升级及渗透率快速提升的高速增长阶段。
近年来,公司凭借强大的产品技术实力、深厚的量产经验、成熟的经营管理能力,不断深化与现有客户的合作关系,合
作项目不断增加,配套车型不断丰富,并为车企客户提供产品整体解决方案,同时配套多类产品的项目增多,单车价值量明显
提升。随着公司汽车电子业务综合竞争力不断提升,客户群体不断扩大配套客户涵盖国内品牌、国际品牌,今年以来公司多
类汽车电子产品均获得多个国际品牌车企客户项
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