研报评级☆ ◇002908 德生科技 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│德生科技(002908)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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问题 1：您好，公司正处在从社保卡硬件厂商向民生 AI 运营服务商转型的关键阶段。第一个问题：人社 AI、就业
AI这类 AI 服务，目前已有试点落地，从单点试点走向多地规模化复制，现阶段最大的卡点是什么？有没有大致的推进节
奏？第二个问题：广州的就医无感支付已经形成标杆案例，该模式向外省复制推广时，是标准化输出，还是每个城市都需
要大量定制开发？外地有没有已经落地的样板城市？
答：您好，公司人社 AI、就业 AI 等服务已完成多地试点落地，在复制推广过程中主要受招投标进度、各地人社业
务规则差异等因素影响，但公司提供的是标准化产品服务，会遵循“试点打磨-局部推广-规模复制”路径推进。
公司就医无感支付具备标准化底层技术架构，可复用广州标杆模式，落地开展适度适配，无需大规模定制开发；目前
该模式在国家医保总局要求试点的 119 个城市开展复制拓展，并已在四川省部分地市落地，公司正加速复制推广该业务
。感谢您的关注！
问题 2：市场十分关注人社领域数据集链主遴选的政策机遇。想请教：即便不一定能够获评链主，参与链主生态建设
，有望给公司在项目获取、数据要素合规运营、行业标准共建方面带来哪些实质性的赋能？谢谢！
答：您好，公司将积极把握政策生态机遇，充分发挥民生场景深耕、专业数据运营、与 AI 技术融合的叠加优势，依
托生态建设实践对标国家制度规范，完善民生数据治理体系，推动垂类 AI 场景应用服务契合行业规范导向。感谢您的关
注！
问题3：请问公司2026H1归母净利润亏损2632万元，扣非亏损2800万元，较 2025H1 亏损幅度扩大。请问
Q3 亏损是否有收窄迹象？人社运营及大数据服务收入增速 30%的态势能否持续？创新业务（AI端侧、数据要素）何
时能实现盈亏平衡？
答：您好，（1）公司正处于向民生 AI 应用服务商转型的关键投入期，业务加速从传统“一次性硬件销售模式”向
“可持续运营服务模式”升级，公司三季度经营情况届时请留意披露的定期报告；（2）2026 年下半年，公司将加快推进
AI 系列产品商业化落地，持续提升“人社运营及大数据服务”业务收入占比；（3）公司转型期 AI研发与市场等资源投
入较大，公司将合理把控投入节奏，积极改善整体经营水平。感谢您的关注！
问题 4：请问控股股东虢晓彬于 2026 年 4月完成减持 87.72 万股，均价 8.50 元，累计约 1.92 亿元，后续是否
还有减持计划？同时，公司 2024 年 2 月审议的 5000 万元回购方案截至 2026 年 7 月仍未启动，请问回购是否仍在执
行？如未启动，原因是什么，何时启动
？答：您好，（1）截至当前，公司尚未收到控股股东后续减持计划；如后续有相关安排，公司将严格遵守相关法律
法规，及时履行信息披露义务。（2）公司在 2024 年 2月份发布的股份回购方案，已于当年如期完成股份回购计划，具
体情况请留意公司披露在巨潮资讯网上的相关公告。感谢您的关注！
问题 5：公司股价从 2025 年 8 月高点 13.29 元至今跌幅约 49%，请问公司股价持续下跌的核心原因是什么？后续
有哪些具体措施稳定市场信心？
答：您好，公司资本市场表现短期更多受市场整体环境影响，目前公司重心专注把经营做好、把业绩做实，同时加强
和机构、中小投资者的沟通，如实传递公司经营情况；近两年公司主动从传统业务转型，将硬科技产品服务和行业特点结
合，深耕民生领域，虽然导致营收规模阶段性下降，但这一措施是公司“以短期规模换长期利润”的战略选择，我们会努
力用长期稳定的业绩来回馈股东。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│德生科技(002908)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请领导介绍一下公司 2025 年度整体经营情况，以及各业务板块的贡献占比如何？
答：您好，2025 年度公司实现营业收入 56,006.86 万元，净利润1,289.37 万元；其中，按收入分类，2025 年度“
一卡通应用”营业收入 38,279.71 万元，占营收比重为 68.35%；“人社运营及大数据服务”营业收入为 17,727.15 万
元，占营收比重为 31.65%。感谢您的关注！
问题 2：目前第三代社保卡的全国换发进度大概处于什么阶段？公司在卡端市场的份额是否保持稳定？除了发卡，公
司在卡应用激活和用户粘性方面做了哪些具体工作？
答：您好，截至 2025 年底，全国社保卡持卡人数达 13.9 亿人，覆盖 98.9%人口，其中领用电子社保卡 11.04 亿
人，第三代社保卡（以下简称“三代卡”）持卡人数达 6.13 亿人。
公司三代卡在行业内的市场份额保持稳定，且逐步居前；公司除了做好发卡服务，也创新服务模式，将服务触角延伸
至千余个基层行政单位，高效推进三代卡换发工作，助力合作银行精准引流拓客，并快速激活；另一方面，公司携手生态
合作伙伴拓宽服务版图、丰富应用场景（如：惠农资金申领、就业补贴发放、社保一卡通等），增强用户对社保卡作为民
生服务端侧入口的粘性。感谢您的关注！
问题 3：请问虢董：在公司业绩连续多年下滑的情况下，为何近期仍减持公司股份？在 AI 产业爆发的背景下，对于
公司未来发展有什么应对连续下滑的具体的亮点措施？
答：您好，2022 年我本人因全额认购公司非公开发行股份，进行了部分股票质押，为减轻杠杆压力，以更好状态应
对今年公司的关键转型之年，我在近期减持了部分股份以偿还贷款，在此感谢投资者们的理解和体谅；
2026 年是公司深化 AI 业务布局的关键之年，我们会稳住公司业务基本盘，社保业务仍能给公司带来一定规模的收
入体量；其次公司会坚定不移推进 AI 战略业务落地，将多项 AI 产品和服务应用到医疗、就业、政务场景中，构建全链
条、可复制、可规模化的 AI 运营服务体系；在人才和资源管理上，公司会内、外结合激发团队活力，并逐步构建“资源
共享、业务互赋、风险共担”的战略合作生态，打造公司核心竞争力。感谢您的关注！
问题 4：请问公司的研发实力怎么样？研发经费占有多少比重
答：您好，公司的研发实力在行业内属于领先地位，2025 年研发人数（含：中台研发中心、应用研发中心、人工智
能研究院等）超 370 人，其中，引进 AI 相关技术人才超 50 人；研发投入占营业收入比例达 12.75%。感谢您的关注！
问题 5：公司 2025 年底应收账款余额还是比较大，有采取应对措施吗？
答：您好，公司内部有严格的应收账款考核政策，自 2022 年起公司经营活动现金流量净额均为正数，“保现金流”
一直是公司的重点工作。感谢您的关注！
问题 6：看年报，公司 2025 年员工数量少了一点，公司在人员结构方面有哪些调整吗？
答：您好，随着公司业务向 C端运营服务转型，公司根据实际情况适时优化人员结构，一方面通过战略合作引入高精
尖及 AI 技术人才，强化创新能力；另一方面对传统业务（如社保卡、设备服务）团队进行转型调整，保留能协同运营服
务的人员，提升整体经营效率。感谢您的关注！
问题 7：公司如何看待现在的股票市值？有什么措施吗？
答：您好，公司认为目前市值未能充分体现公司的业务布局和内在价值，短期更多受市场整体环境影响。我们的重心
还是把经营做好、把业绩做实，同时加强和机构、中小投资者的沟通，如实传递公司经营情况，去年公司主动放弃部分低
毛利、低附加值的传统硬件订单，虽然导致营收规模阶段性下降，但这一措施直接推动了毛利率的提升，是公司“以短期
规模换长期利润”的战略选择，我们将努力用长期稳定的业绩来回馈股东。感谢您的关注！
问题 8：公司今年有分红吗？如何决定分红政策的？
答：您好，2025 年度公司拟以权益分派实施时股权登记日的总股本扣除公司回购专用账户中的回购股份为基数，向
全体股东每 10股分配现金红利 0.5 元（含税）；公司严格按照《公司章程》《公司未来三年（2023 年-2025 年）股东
回报规划》等有关利润分配政策和审议程序执行利润分配方案，分红标准和分红比例明确清晰，相关的决策程序和机制完
备。感谢您的关注！
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