研报评级☆ ◇002911 佛燃能源 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 7 3 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.86│ 0.66│ 0.79│ 0.85│ 0.93│ 1.02│
│每股净资产(元) │ 4.30│ 3.56│ 6.99│ 6.52│ 6.83│ 7.17│
│净资产收益率% │ 12.92│ 10.13│ 11.36│ 11.79│ 12.28│ 12.68│
│归母净利润(百万元) │ 844.45│ 853.12│ 1030.27│ 1104.05│ 1211.10│ 1321.61│
│营业收入(百万元) │ 25537.97│ 31589.46│ 33595.09│ 34755.02│ 36450.93│ 38188.20│
│营业利润(百万元) │ 1356.29│ 1229.01│ 1402.23│ 1533.97│ 1681.95│ 1858.63│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-01 买入 维持 14.89 0.88 0.97 0.99 广发证券
2026-08-22 增持 维持 16.53 0.87 0.96 1.07 华泰证券
2026-07-23 买入 首次 --- 0.85 0.96 1.06 华源证券
2026-07-17 买入 维持 --- 0.82 0.86 0.92 东吴证券
2026-07-16 买入 维持 16 0.85 0.98 1.11 中信建投
2026-04-25 买入 调高 --- 0.83 0.87 0.96 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-01│佛燃能源(002911)城燃及能源化工业务毛利均提升，26H1业绩同比+6.6% │广发证券 │买入
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26H1归母净利润同比+6.6%，单Q2归母净利润同比+8.1%。根据公司2026年中报，上半年实现营业收入130.70亿元（调
整后同比-14.78%），归母净利润3.30亿元（调整后同比+6.57%）。收入减少主要系城燃业务顺价后售价下降，以及国际
局势影响油品化工业务规模缩减。公司主营业务毛利率提升，26H1毛利润同比增加约6900万元，成品油套保损益同比减少
约7500万元。上半年经营活动现金流净额13.48亿元（同比+96.57%），现金流充裕。参考2025年65%分红率，按26年盈利
预期及当前市值对应股息率约5.1%。26Q1归母净利润同比+2.13%，26Q2归母净利润同比+8.14%。
燃气业务销量下降但价差改善，两大主业贡献毛利润增量。26H1城燃板块营收同比-12.5%，收入减少主要系天然气供
应量（20.67亿方）同比下降3.0%，且成本改善、工商业顺价后售价下滑，但计算城燃业务单方毛差增幅较大，毛利率提
升2.24pct至12.4%。2026H1能源化工业务贡献收入68.40亿元（同比-17.4%），主要系油品化工价格大幅波动，等值油品
和化工品销售量下降至58.93万吨（同比-43.3%），毛利率提升0.52pct至1.81%。天然气贸易方面，通过国际LNG长协资源
配置、现货贸易等方式，完成4船国际LNG船货贸易。上半年两大主业贡献毛利润增量0.46、0.17亿元。
重视绿色甲醇产能扩张带来估值和业绩弹性。根据公司投资公告，公司与香港中华煤气合作，投资绿色燃料及化工项
目，总投资100亿元，打造产能100万吨/年的绿色燃料项目。25年通过合资平台以5.39亿元收购内蒙古易高煤化公司100%
股权，内蒙古项目一期30万吨/年，已实现5万吨/年绿色甲醇产能并批量销售。此外，公司投资佛山绿醇项目，规划产能3
0万吨/年，其中一期产能20万吨/年。十五五将氢能置于未来产业第三位，重视绿色甲醇产能扩张带来估值和业绩弹性。
盈利预测和投资建议：预计26-28年归母净利分别为11.37/12.55/12.83亿元，最新PE估值13.1/11.9/11.6倍。城燃业
务盈利稳健、能源化工业务贡献业绩增量、现金充裕高分红。参考可比公司，给予公司2026年17倍PE，对应合理价值14.8
9元/股，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济影响需求；原料价格波动风险；政策调整风险。
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2026-08-22│佛燃能源(002911)主动调结构夯实盈利质量 │华泰证券 │增持
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佛燃能源发布半年报，2026年H1实现营收130.70亿元（yoy-14.78%），归母净利3.30亿元（yoy+6.57%），扣非净利3
.61亿元（yoy+17.83%）；归母净利与业绩快报（3.297亿元）基本一致，扣非净利高于快报（3.07亿元），因中报将衍生
金融工具公允价值变动损失0.49亿元重分类至非经常性损益。其中Q2实现营收73.17亿元（yoy-16.73%，qoq+27.17%），
归母净利2.47亿元（yoy+8.14%，qoq+198.67%）。公司主动收缩低毛利油品化工品业务，而毛利率同比提升、经营现金流
净额大幅改善。我们看好公司“能源+科技+X”战略下的转型成效与盈利质量改善，维持“增持”评级。
城市燃气：毛利率延续升势，盈利能力持续验证
1H26城市燃气业务实现收入57.54亿元（yoy-12.5%），天然气供应量20.67亿方（yoy-3.0%）；结构上工商业及贸易
用户占比77.8%、电厂10.5%、居民6.0%，代管输量占比提升至5.8%（1H25为1.3%）。购气成本下行叠加顺价机制完善，1H
26城燃毛利率yoy+2.24pp至12.36%，显著高于2022-2024年9.2%左右的历史中枢。公司气量结构由顺价能力突出的工商业
气主导，通过深耕存量运营市场、优化客户结构与精细化成本管控，城燃主业盈利稳定性持续验证。
能源材料服务：主动收缩低毛利业务，LNG长协贸易稳健兑现
1H26能源材料服务业务实现收入68.40亿元（yoy-17.4%），毛利率yoy+0.52pp至1.81%；等值油品和化工品销售量58.
93万吨（yoy-43%），量缩价稳、结构优化，针对地缘政治引发油品化工品价格大幅波动，公司主动优化低毛利业务规模
。1H26公司完成4船国际LNG船货贸易，长协资源挂钩的美国HH价格指数表现平稳，为国际贸易业务提供成本优势；LNG长
协套保公允价值变动计入其他综合收益，被套期实货尚未交付，后续交付后将转出对冲，期现结合损益有望兑现；公司燃
料油业务成功拓展香港市场，南沙仓储持续开展B24生物燃料油加注与保税燃料油混兑业务。
多元能源：绿色甲醇出口零突破，能碳业务逆势增长
内蒙古臻为绿源已具备5万吨/年绿色甲醇产能并实现销售，为内地首家获ISCCPLUS等国际认证并规模生产绿色甲醇的
企业，后期规划扩至30万吨/年；VENEX公司拟投建佛山三水大塘化工园绿色甲醇项目，现处前期工作阶段。能碳业务收入
2.65亿元（yoy+14.9%），累计持有光伏项目30余个、装机47.63MW，上半年发电约2,020万kWh。SOFC领域50kW系统样机已
组装并连续运行，300kW系统示范项目投入应用。子公司三水佛燃热电引入中海油电力投资增资控股51%后不再并表，相应
减少资产8.27亿元、负债6.57亿元，资本结构优化，是公司盘活资产、聚焦主业的积极信号。
维持盈利预测和目标价
我们维持公司26-28年归母净利润预测为11.35/12.48/13.85亿元（三年复合增速为10.36%），对应EPS为0.87/0.96/1
.07元。公司多元能源布局处于收获期，能源材料服务提供业绩弹性，绿色甲醇业务具备长期成长空间。Wind一致预期下
可比公司26年PE均值12x，考虑到公司26年预期股息率（5.35%）高于可比均值（3.70%）、公司股息率溢价幅度高于前次
报告（公司4.0%vs可比3.3%），维持26年19xPE和目标价16.53元。
风险提示：气源价格大幅上涨导致成本压力增加；国内燃气需求复苏不及预期；能源化工、绿色能源等新业务拓展不
及预期；气价政策、行业监管等政策变动风险。
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2026-07-23│佛燃能源(002911)城燃现金流稳健，绿色甲醇与SOFC有望打开成长空间 │华源证券 │买入
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佛山区域城燃，重视股东回报。公司创立于1993年，控股股东为佛山市投资控股集团（截至2026年3月底持股比例39.
90%），实控人为佛山市国资委，二股东港华燃气投资有限公司（截至2026年3月底持股比例36.60%）有望持续与公司形成
业务协同，并引入员工持股公司海南众城投资。公司深耕城市燃气业务30余年，拥有13个区域管道燃气业务特许经营权。
公司主营业务包括城市燃气、供应链、新能源、延伸和科技研发与装备制造业务，2025年毛利占比分别为77.0%、6.6%、7
.0%、9.1%和0.4%，城市燃气主业贡献利润基本盘，同时供应链业务营收较快增长，带动公司2020-2025年归母净利润CAGR
达17.0%。公司现金流充裕，重视股东回报，2018年以来每年分红比例保持在65%以上，截至2026/7/22对应股息率4.9%。
城燃需求稳健、气源多元，构筑稳定盈利基本盘。公司城燃项目主要位于佛山区域，2017年以来销气量整体保持较高
增速，2025年公司总天然气供应量47.56亿方。根据《佛山市天然气高压输配系统规划（2020-2035）》，预计2025-2030
年、2030-2035年CAGR分别达6%、6%，受气电增长需求驱动佛山市天然气消费有望保持稳定增长；同时2025年公司下游用
气结构中工商业用气占比超过80%，能够及时传导上游气源成本变化。公司气源结构多元，公司在手海气长协合计近130万
吨/年（换算约17亿方），与切尼尔签订为期20年86万吨长协，预计将于2028年后开始供应，长协放量有望进一步贡献业
绩增量。
拓展多元能源布局，绿色甲醇、SOFC业务有望打开成长空间。“双碳”背景下绿色燃料政策密集催化，绿色氢氨醇产
业有望加速迎来规模化发展，2024年公司与香港中华煤气签署《合作框架协议》投资绿色甲醇项目，打造产能合计为100
万吨/年的绿色燃料及化工供应池：1）收购内蒙古易高公司，已实现5万吨/年绿色甲醇产能并批量销售，后续将陆续形成
总计30万吨/年绿色甲醇产能；2）增资拟建设佛山绿色甲醇项目，规划产能30万吨/年。公司前沿布局SOFC业务，与国内
知名SOFC电堆头部企业及境外知名SOFC系统设计公司合作共同推进50kWSOFC系统样机的开发，现已完成样机组装，正在开
展调试工作。
盈利预测与评级：预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.05、12.49、13.77亿元，同比增速分别为+7.21%、+13.
11%、+10.25%，当前股价对应PE分别为13、11、10倍。选取新奥股份、深圳燃气、九丰能源为可比公司，公司城燃主业经
营稳健，绿色甲醇、SOFC业务有望打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：上游气源价格波动风险、天然气下游需求不及预期、绿色甲醇投产进度不及预期。
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2026-07-17│佛燃能源(002911)2026H1业绩快报点评：归母净利稳增6.5%，推进传统能源结│东吴证券 │买入
│构调整转型 │ │
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事件：公司发布2026年半年度业绩快报。
归母净利润同增6.5%，持续推进传统能源结构调整和转型。2026H1实现营业总收入130.39亿元，同比-14.99%，营业
利润5.29亿元，同比-3.61%；利润总额5.51亿元，同比+0.38%；归母净利润3.30亿元，同比+6.48%；扣非归母净利润3.07
亿元，同比+0.19%。基本每股收益0.21元，同比+5.00%；加权平均ROE5.55%，同比+0.25pct。公司持续推进传统能源结构
调整和转型，2026H1公司天然气总供应量20.67亿方，等值石油化工产品销售量59万吨。2026H1公司营业收入下滑，主要
是公司对毛利率较低的业务进行优化调整，相应减少该部分收入规模所致。2026H1公司毛利率同比提升，归母净利润同比
增长6.48%。
引入央企战投，优化资本结构、聚焦核心主业。报告期末公司总资产较年初下降5.53%至189.40亿元，主因下属子公
司佛山三水佛燃热电通过增资引入中海油电力投资作为控股股东，报告期内不再纳入合并范围，相应减少资产总额8.27亿
元、负债总额6.57亿元。剥离后公司进一步聚焦天然气核心主业，提升整体运营效率与盈利质量。
天然气主业量稳价优，绿色甲醇与氢能打开中长期成长空间。天然气主业量稳价优，绿色甲醇与氢能打开中长期成长
空间。1）主业量稳价优，盈利韧性凸显：公司坐拥13个区域管道燃气特许经营权，2025年受益于采购成本回落与顺价理
顺，贡献毛利增量，2026H1毛利率同比提升；2）绿色甲醇打造第二成长曲线：公司通过合资VENEX、收购内蒙古易高落地
5万吨产能并规划升级至30万吨，佛山三水30万吨/年项目（一期20万吨/年）达产后预计年均税后利润约2.7亿元、投资收
益率18.64%，中长期规划总投资100亿元、全国布局100万吨/年绿色燃料及化工供应池，成长空间打开；3）新能源与科技
装备贡献高毛利弹性：新能源业务（累计装机约47.6MW）毛利率约29%，SOFC燃料电池、氢能隔膜压缩机等业务毛利率超3
3%，有望构筑新的增长极。
盈利预测与投资评级：公司主动优化业务结构、盈利质量持续提升，天然气主业稳健，绿色甲醇等新业务多点开花。
我们维持2026-2028年归母净利润预测10.71/11.17/11.96亿元，对应PE12.56/12.04/11.24倍（2026/7/16），维持"买入"
评级。
风险提示：天然气消费不及预期，极端天气&国际局势变化，安全经营风险
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2026-07-16│佛燃能源(002911)城市燃气主业稳健运行，非电消费考核激发绿醇需求 │中信建投 │买入
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2026年上半年，公司实现营业收入130.39亿元，同比下降14.99%；归母净利润3.3亿元，同比增长6.48%。公司营收规
模同比下降主要系低毛利率业务调整优化的影响。得益于公司业务结构的优化，26H1毛利率水平同比上升。在业务方面，
2026H1公司天然气总供应量为20.67亿方，同比下降约3.0%，维持相对稳定；公司等值石油化工产品销售量59万吨，同比
下降约43.3%，主要系公司调整低毛利供应链业务的影响。近期，《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳
责任权重制度实施办法》正式发布，首次将非电消费纳入考核体系；同时，《新型能源体系建设“十五五”规划》重点关
注氢基燃料发展。我们认为“十五五”期间绿色氢基燃料市场空间广阔，绿色甲醇业务有望成为公司业绩增长新支点。
事件
公司发布2026半年度业绩快报
2026年上半年，公司实现营业收入130.39亿元，同比下降14.99%；归母净利润3.3亿元，同比增长6.48%；扣非归母净
利润3.1亿元，同比增长0.19%；实现加权净资产收益率5.55%，同比增加0.25个百分点；实现基本每股收益0.21元/股，同
比增长5%。
简评
经营结构持续优化，城燃主业稳健发展
2026年上半年，公司实现营业收入130.39亿元，同比下降14.99%；归母净利润3.3亿元，同比增长6.48%。公司营收规
模同比下降主要系低毛利率业务调整优化的影响。得益于公司业务结构的优化，26H1毛利率水平同比上升。在业务方面，
2026H1公司天然气总供应量为20.67亿方，同比下降约3.0%，维持相对稳定；公司等值石油化工产品销售量59万吨，同比
下降约43.3%，主要系公司调整低毛利供应链业务的影响。在现金分红方面，2026上半年，公司完成2025年度现金分红，
合计派发现金6.75亿元。
“十五五”绿醇市场空间广阔，有望成为业绩增长支点，给予公司“买入”评级
绿色甲醇业务方面，公司子公司与香港中华煤气合资设立VENEX公司，持有内蒙古易高公司100%股权。
截至2025年末，易高公司绿色甲醇产能约为5万吨/年，已实现批量销售。公司计划加大资金投入，最终形成30万吨/
年绿色甲醇产能。此外，VENEX公司拟投资建设位于佛山市三水区大塘化工园的20万吨/年绿色甲醇项目，现正进行项目前
期工作。近期，《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》正式发布，首次将非电消
费纳入考核体系，绿色甲醇有望较早纳入考核，市场需求规模有望激发。同时，《新型能源体系建设“十五五”规划》重
点关注氢基燃料发展，在氢基燃料的制备、储运和应用层面均出台保障政策。综合来看，我们认为“十五五”期间绿色氢
基燃料市场空间广阔，绿色甲醇业务有望成为公司业绩增长新支点。我们预测公司2026~2028年分别实现归母净利润11.01
亿元、12.67亿元、14.45亿元，对应EPS分别为0.85元/股、0.98元/股、1.11元/股，给予“买入”评级。
风险分析
城燃业务价格变动风险：公司城燃业务成本向下传导需要一定时间，如果公司燃气采购成本持续上升，而向下游未能
及时传导，公司城燃业务毛利率有下降的风险。
新募投项目收益率不及预期的风险：公司目前募投的工程主要为村镇工程，如果当地人口结构持续改变，天然气需求
不及预期，公司募投项目收益率水平会显著降低。
气源价格波动风险：公司无自有天然气源，天然气采购成本受上游厂商影响较大，如果上游厂商大幅提高气源价格，
公司业绩会显著受到影响。
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2026-04-25│佛燃能源(002911)2025年年报&2026年一季报点评：盈利能力改善，绿醇产能 │银河证券 │买入
│建设如期推进 │ │
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事件：公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年实现营收335.95亿元，同比+6.35%；实现归母净利润10.30亿元
（扣非9.79亿元），同比+20.74%（扣非同比+21.17%）；与业绩快报基本一致。25Q4实现营收100.94亿元，同比+8.67%；
实现归母净利润5.40亿元（扣非4.99亿元），同比+38.10%（扣非同比+37.17%）。26Q1实现营收57.54亿元，同比-12.17%
；实现归母净利润0.83亿元（扣非0.75），同比+2.13%（扣非同比+0.13%）。公司2025年年度拟派发现金红利0.27元/股
，叠加25年前三季度派发现金红利0.25元/股，2025年度累计现金分红总额占归母净利润的65.53%，2026年4月24日收盘价
对应股息率为3.9%。
25年城市燃气毛利率提升明显，能源化工服务收入保持较快增长。2025年，公司天然气供应量47.56亿立方米，同比-
3.1%；细分来看，主要受电厂用户、代管输量下降的影响，同比分别-13.8%、-60.9%至6.34、0.67亿立方米；工商业及贸
易、居民气量分别同比+1.1%、+7.5%至38.52、2.03亿立方米。2025年，公司城市燃气销售量为41.02亿立方米，同比-8.8
3%；单位收入小幅下滑1.26%至3.22元/立方米；量价共同影响下城燃业务收入同比-9.97%至132.05亿元。但得益于成本端
的节约，公司城燃业务毛利率同比提升2.93pct至12.18%。2025年，公司实现等值油品和化工品销售量241.41万吨，同比
增长25.82%。能源化工服务业务实现收入194.63亿元，同比+22.81%，收入占比进一步提升至57.93%；毛利率0.71%，同比
下降1.01pct。
26Q1，收入承压，毛利率改善。26Q1，公司国内天然气供应量同比-15.9%至8亿方，表现延续弱势；等值油品销售量
同比-14.6%至35万吨；共同压制公司营收增速；但得益于公司经营模式不断优化，毛利率同比提升1.2pct至5.9%，同时费
用有效压降，利润端增速表现好于营收端。26年2月以来，美伊冲突导致全球天然气价格大幅波动；但考虑到公司客户结
构以非居民为主，顺价相对顺畅；叠加公司国内管道天然气95%以上由三桶油供应，以中石油为例，其2026-2027年度管道
天然气销售政策较上年保持不变，稳定国内气价基本盘；因此，预计气价波动对公司城燃业务盈利能力影响有限。
绿醇产能建设如期推进，有望迎来业绩释放期。公司与香港中华煤气于2024年11月25日签订《合作框架协议》，拟打
造产能合计为100万吨/年的绿色燃料及化工供应池。截至目前，内蒙古易高公司已实现5万吨/年绿色甲醇产能并批量销售
，后续将投入资金对现有甲醇生产线进行改造，最终形成30万吨/年绿色甲醇产能。同时，VENEX公司拟投资建设位于佛山
市三水区大塘化工园的20万吨/年绿色甲醇项目，现正进行项目前期工作，已完成工业用地摘牌、土地出让合同签订及出
让款支付，工程建设期预计两年。基于此，我们判断到28年公司在运绿醇产能有望达到50万吨。与此同时，在FuelEUMari
time、IMO净零框架、以及国内可再生能源非电消费最低比重目标、《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》对绿醇需
求的提振之下，我们预计公司绿醇业务具备良好的盈利能力，50万吨产能满产可贡献投资收益3.24亿元；而2025年公司确
认的来自VENEX公司的投资收益为-133万元，具备较大弹性。
投资建议：我们预计公司26-28年分别实现归母净利润10.8、11.3、12.4亿元，对应PE分别为16.1x、15.4x、14.0x；
给予“推荐”评级。
风险提示：城市燃气销量不及预期的风险，天然气采购成本超预期上涨的风险，绿色甲醇产能释放不及预期的风险等
。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│佛燃能源(002911)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1.请问天然气期货价格高企，对贵公司今年及未来几年的利润影响如何？还有绿色甲醇项目推进进度符合预期吗？能
否给出未来几年的产能规划方案？
答：上市以来，公司营业收入从2017年的42.92亿元增长至2025年的335.95亿元，年复合增速29.33%，归母净利润从2
017年的3.47亿元增长至2025年的10.30亿元，年复合增速14.56%。未来，公司将持续聚焦主业、强化科技创新、夯实公司
治理、提升信息披露质量、加强投资者沟通，推动公司长期健康可持续发展。公司携手香港中华煤气共同设立绿色甲醇投
资平台VENEX公司，并由其附属公司收购内蒙古臻为绿源100%股权。内蒙古臻为绿源已具备5万吨/年绿色甲醇产能并实现
销售，后期将继续投资增产到30万吨/年绿色甲醇产能；同时，VENEX公司拟投资建设佛山三水20万吨/年绿色甲醇项目。
未来公司将以绿色甲醇项目投资为切入点，深化布局绿色氢基能源产业，培育新的业务和增长点。
2.请问董事长，佛燃能源的SOFC十年内有没有可能商业应用？
答：公司与国内知名SOFC电堆头部企业及境外知名SOFC系统设计公司合作，共同推进50kWSOFC系统样机的开发，现已
完成样机组装工作并已实现连续运行，目前正在开展优化及改进迭代工作。同时，公司在南庄天然气高压场站开展的300k
WSOFC系统项目已投入示范应用。未来，公司将根据示范工程和系统样机的优化改进结果，不断推进核心零部件国产替代
，确保样机运行及核心零部件供应的可靠性、稳定性、效益性后，计划逐步在天然气场站、数据中心、副产沼气等场景开
展示范应用。
3.公司在提重回报的时候，只是侧重提分红，稳定的高分红是好公司的表现之一。但公司有没有想过，市值一直没有
显著提升，有什么好的回报？24年2月到现在，瀚蓝环境从11到30，而你们从6块到现在还在11块多。对于整个市场而言，
同时间周期计算，公司股票涨幅基本靠后。市值没提升，哪来的回报?
答：“十四五”期间，公司持续推进传统能源结构调整和转型，经营业绩稳健增长。2020年至2025年，营业收入自75
.15亿元增至335.95亿元，累计增长347.04%；归母净利润自4.69亿元增至10.30亿元，累计增长119.62%；资产总额自86.4
9亿元增至200.49亿元，累计增长131.81%。公司牢固树立股东回报意识，紧密关注市场对公司价值的评价，把市值管理作
为有效促进公司投资价值、合理体现上市公司质量的重要抓手，注重积极提高回报水平、丰富回报方式。公司自2017年11
月上市以来，持续提升公司治理与规范化运作水平，保护广大投资者特别是中小投资者的核心利益，用良好的经营业绩回
馈广大投资者。自上市以来累计现金分红数额达37.63亿元，是募集资金总额的4.82倍，年均现金分红占归母净利润的比
例超65%，股东回报良好。未来，公司将继续落实《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》，明确2025年度-2027年度
每年现金分红金额不低于归母净利润的65%，并在符合相关条件下每年可以进行两次利润分配，为投资者提供“长期、稳
定、可持续”的股东价值回报，切实与投资者共享公司的发展成果。同时，公司将投资者回报与高质量发展结合，通过增
强核心竞争力与盈利能力，以优异经营业绩和丰厚股东回报，切实提升投资者获得感。
4.为什么公司不收购优质的具备油气采掘的企业?
答：公司将结合自身业务发展缺口和发展需求，围绕能源产业链上下游，积极搜寻与公司业务具有协同效应的优质标
的，通过高质量产业并购实现“强链补链”，优化资产结构和业务布局，持续提升公司核心竞争力。
5.元亨的业绩补偿款还有1个多亿，何时追回?
答：公司将积极跟进元亨事项的进展情况，并及时履行信息披露义务，请关注相关公告。
6.请问贵公司在未来一年里是否有什么重大投资计划?
答：公司将基于长远发展和股东利益最大化原则审慎决策各项投资事项，如有达到披露标准的重大投资计划，将严格
按照相关规定及时履行信息披露义务，请关注相关公告。
7.能源化工业务受国际局势影响较大。该板块上半年的经营情况和风险敞口如何？公司将如何管理相关波动？
答：2026年上半年，公司能源材料服务业务营业收入为68.4亿元，毛利率为1.81%，比上年同期增加0.52%。公司秉持
风险可控、稳健经营原则，充分认识能源材料价格与汇率的波动风险，通过搭建了标准化、全流程的商品与外汇套期保值
管理体系，以自身良好的评级资信、资金获取和风控管理能力，审慎开展套期保值操作，严格落实期现对冲机制，平抑行
情波动对经营业绩的扰动。通过上述举措，公司持续提升能源材料服务业务的抗风险能力与经营稳定性，增强跨越市场周
期的韧性。
8.公司未来分红政策如何规划？在推进能源转型需要较大资本开支的背景下，如何平衡转型投入与股东回报？
答：公司将继续落实《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》，明确2025年度-2027年度每年现金分红金额不低
于归母净利润的65%，并在符合相关条件下每年可以进行两次利润分配。同时，公司将投资者回报与高质量发展结合，通
过增强核心竞争力与盈利能力，以优异经营业绩和丰厚股东回报，与投资者共享公司的发展成果。
9.公司上半年营业收入同比下降，但净利润实现增长，扣非净利润增速更高。收入下降主要受城燃顺价后售价下降和
油品业务影响，这种“量价结构变化”对全年收入利润的影响如何？下半年经营展望怎样？
答：2026年上半年，公司营业总收入为130.70亿元，同比减少14.78%。主要是报告期内受地缘政治影响，国内油品化
工品的价格大幅波动，公司对毛利率较低的油品化工品业务进行优化调整，相应减少该部分收入规模所致。公司归属于上
市公司股东的净利润为3.30亿元，同比增长6.57%；城市燃气业务毛利率12.36%，比上年同期增加2.24%；经营活动产生的
现金流量净额为13.48亿元，同比增长96.57%，现金流情况良好。公司将通过持续聚焦主业、强化科技创新、夯实公司治
理、提升信息披露质量、加强投资者沟通，推动公司长期健康可持续发展。
10.城燃主业方面，上半年毛利水平提升。目前销气量趋势、顺价机制执行情况和毛利改善的持续性如何？公司对天
然气行业政策和价格走势有何判断？
答：2026年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为3.30亿元，同比增长6.57%；城市燃气业务毛利率12.36%，
比上年同期增加2.24%。佛山市天然气非居民销售价格实行与上游天然气价格联动机制，如上游天然气价格变化达到价格
联动调整条件，政府价格主管部门将据此对天然气非居民销售价格作相应同向调整。公司将按照地方价格管理规定和市场
资源情况，适时调整非居民用户天然气销售价格。
11.公司正推进传统能源结构调整转型，布局氢能、光伏、储能等新业态。各新能源业务板块的进展和收入贡献如何
？预计何时成为新的利润支撑？
答：2026年上半年，公司营业总收入为130.70亿元，其中城市燃气业务营业收入为57.54亿元，能碳业务营业收入为2
.65亿元，能源材料服务业务营业收入为68.4亿元，延伸业务营业收入为2.01亿元，科技研发与装备制造业务营业收入为0
.09亿元。公司将以“能源+科技+X”为发展方向，通过科技与商业模式“双创新”，进一步推动公司高质量发展。
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参与调研机构：2家
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2026-09-10│佛燃能源(002911)2026年9月10日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年半年度经营情况如何?
答:公司致力于成为卓越的国际能源服务商,在当前国际能源结构向多元化转变的背景下,以能源为基础,以科技为核心
驱动力,构建开放协同的能源产业生态。在能源领域,公司积极推进天然气、石油化工产品、氢能、热能、光伏、储能、绿
色甲醇等能源服务;在科技领域,以“科技、节能、环保”为导向,重点围绕SOFC固体氧化物燃料电池、管道检测、窑炉热
工装备制造与节能减排、氢能装备制造等科技技术领域,开展前沿技术研究。同时,公司积极开拓工程服务、生活服务等延
伸业务,努力推进绿色低碳能源的高质量发展。
2026年,公司聚焦“新旧动能转换破立并举增效”年度主题,持续推进传统能源结构调整和转型,提升资源运营能力,夯
实公司经营质量。2026年上半年,公司营业总收入为130.70亿元,同比减少14.78%。主要是报告期内受地缘政治影响,国内
油品化工品的价格大幅波动,公司对毛利率较低的油品化工品业务进行优化调整,相应减少该部分收入规模所致。公司归属
于上市公司股东的净利润为3.30亿元,同比增长6.57%;经营活动产生的现金流量净额为13.48亿元,同比增长96.57%,现金流
情况良好。
2.请问公司股东回报情况如何?对股东回报有何规划?
答:公司重视股东回报,自2017年11月上市以来,持续提升公司治理与规范化运作水平,用良好的经营业绩回馈广大投资
者。公司营业收入从2017年的42.92亿元增长至2025年的335.95亿元,年复合增速29.33%,归母净利润从2017年的3.47亿元
增长至2025年的10.30亿元,年复合增速14.56%。同时,公司维持稳定的历史分红水平,自上市以来累计现金分红数额达37.6
3亿元,年均现金分红占归母净利润的比例超65%,股东回报良好。2025年,公司累计现金分红总额约6.75亿元,占归母净利润
的65.53%。其中包括:(1)2025年中期分红(2025年第三季度),每10股派发现金红利2.5元,共派3.25亿元;(2)2025年年度利
润分配,每10股派发现金红利2.7元,共派3.51亿元。同时,公司披露了《未来三年(2025-2027年)股东回报规划》,明确2025
年度-2027年度,每年现金分红金额不低于归母净利润的65%,并在符合相关条件下每年可以进行两次利润分配。
公司为切实维护投资者合法权益,提振投资者信心,通过持续聚焦主业、强化科技创新、夯实公司治理、提升信息披露
质量、加强投资者沟通,推动公司长期健康可持续发展,制定“质量回报双提升”行动方案。
3.介绍一下公司天然气业务情况?
答:公司在佛山市内、市外等地经营13个管道燃气项目,建立了集资源采购、接收、储运、销售一体化的天然气业务模
式,在区域布局、基础设施、资源供应、客户结构等方面具备一定竞争优势。2026年上半年,公司总天然气供应量20.67亿
方,其中工商业及贸易等用户占比77.76%,居民用户占比5.96%,电厂用户占比10.45%,代管输量占比5.83%;城市燃气业务毛
利率12.36%,比上年同期增加2.24%。
公司持续构建多元化气源结构,牢固资源保障体系,目前已形成以国内资源供应为主,国外资源供应作为有效补充的气
源供应格局,天然气供应扎实稳定。公司积极与国内外供应商探索中长期合作,签订天然气采购合同,并适时采购LNG。通过
丰富气源结构,有效提升公司应对市场资源波动时的抗风险能力,为公司发展提供稳定的气源保障。同时公司与周边区域城
市燃气公司在资源调配,互供互保,应急调峰等方面强化合作,进一步保障公司供气安全。
4.公司能源材料服务业务主要做什么的?
答:公司深耕经营区域内能源材料服务业务,持续聚焦于各类客户的用能需求,充分发挥能源基础设施及资源优势,协同
石化仓储、码头、运输等优势资源,为涵盖央国企、地区性批发商、生产制造企业、加油站终端等多种类型客户提供多层
次、个性化的能源材料服务。未来,公司将积极打造涵盖端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、价格管理和数字化服
务等集成化管理和一站式服务平台,致力于成为全国一流的能源材料服务管理者。目前,公司经营品类涵盖天然气、成品油
、燃料油、沥青、生物柴油、甲醇、金属等多个细分品种,经营网络以覆盖珠三角为主、辐射沿海地区为辅。
5.介绍一下公司绿色甲醇业务?
答:绿色甲醇是一种利用生物质原料和可再生能源生产的新型环保燃料,在全球积极应对气候变化的大背景下,绿色甲
醇既能作为低碳环保的清洁燃料,直接推动航运、电力、交通等领域降碳;亦可作为重要的化工母料,推动建筑材料、服装
、饮料、化工工业制品等产业链降碳;还可作为氢能的理想载体,打通氢能储运关键环节,解决新能源电力的消纳问题。随
着技术进步和规模化生产,绿色甲醇有望成为未来能源领域的重要支柱。
基于绿色甲醇的广阔前景,公司与香港中华煤气共同合作,发挥各自在投资建设、技术支持、市场运作的优势,合资设
立VENEX公司,并由其附属公司收购内蒙古臻为绿源100%股权。内蒙古臻为绿源目前主要从事甲醇、乙二醇等相关产品的生
产与销售,自2022年起已连续五年取得欧盟ISCCEU和ISCCPLUS国际认证,是内地首家获得此两项国际认证并已规模生产绿色
甲醇的企业。内蒙古臻为绿源已具备5万吨/年绿色甲醇产能并实现销售,后期将继续投资增产到30万吨/年绿色甲醇产能;
同时,VENEX公司拟投资建设位于佛山市三水区大塘化工园绿色甲醇项目,现正进行项目前期工作。
6.SOFC业务是做什么的?其用途是什么?
答:SOFC是一种不经过燃烧过程,通过电化学反应方式将燃料(如天然气)的化学能直接转化为电能的高效发电装置,其
工作原理为利用固体氧化物电解质在高温下传导氧离子的特性,将空气中氧反应生成氧离子,氧离子穿过电解质与燃料反应
生成水、二氧化碳,反应电子通过外电路形成电流实现发电。SOFC具备发电效率高、可热电联供、使用燃料广泛(可用天然
气、沼气、氢气、氨气等)、不依赖贵金属、清洁无污染、模块化(易于匹配客户用电需求的灵活拓展)等优势,可广泛应用
于数据中心、酒店、医院、办公楼宇、住宅等分布式电源领域,同时在电力增容、微电网、智慧电网、工业领域减碳降本
、引领航运业绿色转型等方面具备较大应用潜力。目前,公司与国内知名SOFC电堆头部企业及境外知名SOFC系统设计公司
合作,共同推进50kWSOFC系统样机的开发,现已完成样机组装工作并已实现连续运行,目前正在开展优化及改进迭代工作。
同时,公司在南庄天然气高压场站开展的300kWSOFC系统项目已投入示范应用。
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参与调研机构：2家
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2026-09-04│佛燃能源(002911)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年半年度天然气供应量多少？
答：公司在佛山市内、市外等地经营13个管道燃气项目。公司在经营管道燃气的地区内，向下游用户销售天然气，满
足居民生活及采暖、工业、商业、发电、交通运输和分布式能源等多个领域的用气需求。2026年上半年，公司总天然气供
应量20.67亿方，其中工商业及贸易等用户占比77.76%，居民用户占比5.96%，电厂用户占比10.45%，代管输量占比5.83%
；城市燃气业务毛利率12.36%，比上年同期增加2.24%。
2.公司目前主要业绩驱动因素是什么？未来的发展战略和规划是怎样的？
答：公司目前的业绩主要来源于城市燃气业务、能源材料服务业务、延伸业务等。公司业绩的增长主要受天然气供应
能力、大宗商品成本、业务及市场开拓、政府政策以及公司内部管理等多方面因素影响。公司未来将继续围绕综合能源业
务展开精细化运作，在巩固和服务好现有客户的基础上持续开发工商业用户，围绕客户的用能需求，为客户提供“一揽子
”能源服务；加大科技研发投入，在SOFC固体氧化物燃料电池、管道检测、窑炉热工装备制造与节能减排、氢能装备制造
等方面进行研发及规划；稳步推进工程服务、生活服务等业务的运营与发展。
3.介绍一下公司能源材料服务业务？
答：公司深耕经营区域内能源材料服务业务，持续聚焦于各类客户的用能需求，充分发挥能源基础设施及资源优势，
协同石化仓储、码头、运输等优势资源，为涵盖央国企、地区性批发商、生产制造企业、加油站终端等多种类型客户提供
多层次、个性化的能源材料服务。未来，公司将积极打造涵盖端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、价格管理和数字
化服务等集成化管理和一站式服务平台，致力于成为全国一流的能源材料服务管理者。目前，公司经营品类涵盖天然气、
成品油、燃料油、沥青、生物柴油、甲醇、金属等多个细分品种，经营网络以覆盖珠三角为主、辐射沿海地区为辅。
4．绿色甲醇的发展前景如何？
答：绿色甲醇是一种利用生物质原料和可再生能源生产的新型环保燃料，在全球积极应对气候变化的大背景下，绿色
甲醇既能作为低碳环保的清洁燃料，直接推动航运、电力、交通等领域降碳；亦可作为重要的化工母料，推动建筑材料、
服装、饮料、化工工业制品等产业链降碳；还可作为氢能的理想载体，打通氢能储运关键环节，解决新能源电力的消纳问
题。随着技术进步和规模化生产，绿色甲醇有望成为未来能源领域的重要支柱。
5.公司绿色甲醇项目进展如何？
答：公司携手战略伙伴香港中华煤气共同设立绿色甲醇投资平台VENEX公司，并由其附属公司收购内蒙古臻为绿源100
%股权。内蒙古臻为绿源目前主要从事甲醇、乙二醇等相关产品的生产与销售，自2022年起已连续五年取得欧盟ISCCEU和I
SCCPLUS国际认证，是内地首家获得此两项国际认证并已规模生产绿色甲醇的企业。内蒙古臻为绿源已具备5万吨/年绿色
甲醇产能并实现销售，后期将继续投资增产到30万吨/年绿色甲醇产能；同时，VENEX公司拟投资建设位于佛山市三水区大
塘化工园绿色甲醇项目，现正进行项目前期工作。
6.SOFC目前情况如何，主要应用领域有哪些？
答：公司组建以十余名博士及正高级工程师为核心的SOFC专业研发团队。公司与国内知名SOFC电堆头部企业及境外知
名SOFC系统设计公司合作，共同推进50kWSOFC系统样机的开发，现已完成样机组装工作并已实现连续运行，目前正在开展
优化及改进迭代工作。同时，公司在南庄天然气高压场站开展的300kWSOFC系统项目已投入示范应用。公司参与建设的国
家能源高温燃料电池研发中心被列入国家能源局“十四五”第一批“赛马争先”名单。公司作为核心参与单位，联合国内
SOFC电堆头部企业、清华大学等单位申报的国家级项目正在开展验收工作。
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参与调研机构：9家
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2026-09-01│佛燃能源(002911)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年半年度天然气供应量多少？
答：公司在佛山市内、市外等地经营13个管道燃气项目。公司在经营管道燃气的地区内，向下游用户销售天然气，满
足居民生活及采暖、工业、商业、发电、交通运输和分布式能源等多个领域的用气需求。2026年上半年，公司总天然气供
应量20.67亿方，其中工商业及贸易等用户占比77.76%，居民用户占比5.96%，电厂用户占比10.45%，代管输量占比5.83%
；城市燃气业务毛利率12.36%，比上年同期增加2.24%。
2.美伊战争对公司国际天然气长约有何影响？
答：2026年上半年，国际天然气市场现货价格波动较大，与此同时，公司长协资源挂钩的美国天然气价格指数整体表
现相对平稳，为开展国际贸易业务提供了积极条件。公司稳健执行国际LNG长协，通过国际LNG长协资源配置、现货贸易等
方式，完成4船国际LNG船货贸易。
3.公司目前主要业绩驱动因素是什么？未来的发展战略和规划是怎样的？
答：公司目前的业绩主要来源于城市燃气业务、能源材料服务业务、延伸业务等。公司业绩的增长主要受天然气供应
能力、大宗商品成本、业务及市场开拓、政府政策以及公司内部管理等多方面因素影响。公司未来将继续围绕综合能源业
务展开精细化运作，在巩固和服务好现有客户的基础上持续开发工商业用户，围绕客户的用能需求，为客户提供“一揽子
”能源服务；加大科技研发投入，在SOFC固体氧化物燃料电池、管道检测、窑炉热工装备制造与节能减排、氢能装备制造
等方面进行研发及规划；稳步推进工程服务、生活服务等业务的运营与发展。
4.公司能源材料服务业务涵盖什么品种？
答：公司深耕经营区域内能源材料服务业务，持续聚焦于各类客户的用能需求，充分发挥能源基础设施及资源优势，
协同石化仓储、码头、运输等优势资源，为涵盖央国企、地区性批发商、生产制造企业、加油站终端等多种类型客户提供
多层次、个性化的能源材料服务。目前，公司经营品类涵盖天然气、成品油、燃料油、沥青、生物柴油、甲醇、金属等多
个细分品种，经营网络以覆盖珠三角为主、辐射沿海地区为辅。
5.美伊战争对公司的石油化工业务有无影响？
答：2026年上半年，受地缘政治影响，能源价格呈现高位震荡、波动加剧的态势。面对复杂的市场环境，公司坚持立
足行情、顺势经营，密切跟踪国内外能源大宗商品价格走势与供需格局变化，把握成品油、燃料油、甲醇等主力品种阶段
性价格窗口期，灵活调整进销节奏，对冲行业周期波动影响。成品油业务依托成熟的上下游整合能力与标准化运营体系，
凭借可靠的产品质量与履约能力，稳固核心合作资源与市场份额。各细分业务同步提质增效，燃料油业务成功拓展香港市
场，打破地域经营局限；生物柴油、绿色甲醇等新兴绿色燃料业务稳健有序推进，绿色甲醇业务实现出口零突破。同时，
南沙仓储协同相关央企在南沙港区域持续开展B24生物燃料油加注业务、保税高低硫燃料油混兑业务。2026年上半年，公
司等值油品和化工品销售量58.93万吨。
6.公司绿色甲醇项目进展如何？
答：公司携手战略伙伴香港中华煤气共同设立绿色甲醇投资平台VENEX公司，并由其附属公司收购内蒙古臻为绿源100
%股权。内蒙古臻为绿源目前主要从事甲醇、乙二醇等相关产品的生产与销售，自2022年起已连续五年取得欧盟ISCCEU和I
SCCPLUS国际认证，是内地首家获得此两项国际认证并已规模生产绿色甲醇的企业。内蒙古臻为绿源已具备5万吨/年绿色
甲醇产能并实现销售，后期将继续投资增产到30万吨/年绿色甲醇产能；同时，VENEX公司拟投资建设位于佛山市三水区大
塘化工园绿色甲醇项目，现正进行项目前期工作。
7.SOFC目前情况如何，主要应用领域有哪些？
答：公司组建以十余名博士及正高级工程师为核心的SOFC专业研发团队。公司与国内知名SOFC电堆头部企业及境外知
名SOFC系统设计公司合作，共同推进50kWSOFC系统样机的开发，现已完成样机组装工作并已实现连续运行，目前正在开展
优化及改进迭代工作。同时，公司在南庄天然气高压场站开展的300kWSOFC系统项目已投入示范应用。公司参与建设的国
家能源高温燃料电池研发中心被列入国家能源局“十四五”第一批“赛马争先”名单。公司作为核心参与单位，联合国内
SOFC电堆头部企业、清华大学等单位申报的国家级项目正在开展验收工作。8.公司科技研发投入情况如何？答：公司聚力
构建赋能产业升级发展的创新平台，汇集创新要素，释放创新活力。公司目前拥有高新技术企业13家，并获得了国务院国
资委“科改企业”及工业和信息化部专精特新“小巨人”企业2项国家级资质荣誉。2026年上半年，公司研发费用投入1.1
9亿元。公司现有有效知识产权665项，其中发明专利91项、实用新型专利432项、外观设计专利7项，计算机软件著作权13
5项；参与制订、修订标准69项，其中国家标准10项、行业标准6项、地方标准5项、团体标准48项。
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参与调研机构：8家
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2026-08-31│佛燃能源(002911)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年半年度经营情况如何？
答：2026年，公司聚焦“新旧动能转换破立并举增效”年度主题，持续推进传统能源结构调整和转型，提升资源运营
能力，夯实公司经营质量。2026年上半年，公司营业总收入为130.70亿元，同比减少14.78%。主要是报告期内受地缘政治
影响，国内油品化工品的价格大幅波动，公司对毛利率较低的油品化工品业务进行优化调整，相应减少该部分收入规模所
致。公司归属于上市公司股东的净利润为3.30亿元，同比增长6.57%；经营活动产生的现金流量净额为13.48亿元，同比增
长96.57%，现金流情况良好。
2.介绍下公司的业务板块？
答：公司致力于成为卓越的国际能源服务商，在当前国际能源结构向多元化转变的背景下，以能源为基础，以科技为
核心驱动力，构建开放协同的能源产业生态。在能源领域，公司积极推进天然气、石油化工产品、氢能、热能、光伏、储
能、绿色甲醇等能源服务；在科技领域，以“科技、节能、环保”为导向，重点围绕SOFC固体氧化物燃料电池、管道检测
、窑炉热工装备制造与节能减排、氢能装备制造等科技技术领域，开展前沿技术研究。同时，公司积极开拓工程服务、生
活服务等延伸业务，努力推进绿色低碳能源的高质量发展。
3.请问公司股东回报情况如何？
答：公司重视股东回报，自2017年11月上市以来，持续提升公司治理与规范化运作水平，用良好的经营业绩回馈广大
投资者。公司营业收入从2017年的42.92亿元增长至2025年的335.95亿元，年复合增速29.33%，归母净利润从2017年的3.4
7亿元增长至2025年的10.30亿元，年复合增速14.56%。同时，公司维持稳定的历史分红水平，自上市以来累计现金分红数
额达37.63亿元，年均现金分红占归母净利润的比例超65%，股东回报良好。2025年，公司累计现金分红总额约6.75亿元，
占归母净利润的65.53%。其中包括：（1）2025年中期分红（2025年第三季度），每10股派发现金红利2.5元，共派3.25亿
元；（2）2025年年度利润分配，每10股派发现金红利2.7元，共派3.51亿元。同时，公司披露了《未来三年（2025-2027
年）股东回报规划》，明确2025年度-2027年度，每年现金分红金额不低于归母净利润的65%，并在符合相关条件下每年可
以进行两次利润分配。公司为切实维护投资者合法权益，提振投资者信心，通过持续聚焦主业、强化科技创新、夯实公司
治理、提升信息披露质量、加强投资者沟通，推动公司长期健康可持续发展，制定“质量回报双提升”行动方案。
4.介绍一下公司天然气业务情况？
答：公司不断强化基础设施建设，保障供气能力，稳中求进开拓燃气业务。建立了集资源采购、接收、储运、销售一
体化的天然气业务模式，在区域布局、基础设施、资源供应、客户结构等方面具备一定竞争优势。受宏观环境等因素影响
，2026年上半年，公司总天然气供应量20.67亿方，其中工商业及贸易等用户占比77.76%，居民用户占比5.96%，电厂用户
占比10.45%，代管输量占比5.83%；城市燃气业务毛利率12.36%，比上年同期增加2.24%。
5.公司目前的气源结构是怎样的？
答：公司持续构建多元化气源结构，牢固资源保障体系，目前已形成以国内资源供应为主，国外资源供应作为有效补
充的气源供应格局，天然气供应扎实稳定。公司积极与国内外供应商探索中长期合作，签订天然气采购合同，并适时采购
LNG。通过丰富气源结构，有效提升公司应对市场资源波动时的抗风险能力，为公司发展提供稳定的气源保障。同时公司
与周边区域城市燃气公司在资源调配，互供互保，应急调峰等方面强化合作，进一步保障公司供气安全。
6.介绍一下公司能源材料服务业务？
答：公司深耕经营区域内能源材料服务业务，持续聚焦于各类客户的用能需求，充分发挥能源基础设施及资源优势，
协同石化仓储、码头、运输等优势资源，为涵盖央国企、地区性批发商、生产制造企业、加油站终端等多种类型客户提供
多层次、个性化的能源材料服务。未来，公司将积极打造涵盖端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、价格管理和数字
化服务等集成化管理和一站式服务平台，致力于成为全国一流的能源材料服务管理者。目前，公司经营品类涵盖天然气、
成品油、燃料油、沥青、生物柴油、甲醇、金属等多个细分品种，经营网络以覆盖珠三角为主、辐射沿海地区为辅。公司
秉持风险可控、稳健经营原则，充分认识能源材料价格与汇率的波动风险，通过搭建标准化、全流程的商品与外汇套期保
值管理体系，以自身良好的评级资信、资金获取和风控管理能力，审慎开展套期保值操作，严格落实期现对冲机制，平抑
行情波动对经营业绩的扰动。通过上述举措，公司持续提升能源材料服务业务的抗风险能力与经营稳定性，增强跨越市场
周期的韧性。
7．美伊战争对公司国际天然气贸易有何影响？
答：2026年上半年，国际天然气市场现货价格波动较大，与此同时，公司长协资源挂钩的美国天然气价格指数整体表
现相对平稳，为开展国际贸易业务提供了积极条件。公司立足国内终端天然气消费市场，充分发挥香港和新加坡下属境外
公司平台优势，积极在国际市场推进开展LNG贸易业务，通过灵活整合优质气源、构建国际化运营中枢，与上下游合作伙
伴建立并深化合作关系。2026年上半年，公司稳健执行国际LNG长协，通过国际LNG长协资源配置、现货贸易等方式，完成
4船国际LNG船货贸易。另外，因国际天然气价格指数受地缘政治影响大幅攀升，公司为管理国际LNG长协采销价格波动风
险而持有的套期保值工具产生的公允价值变动，计入其他综合收益，而被套期项目国际LNG实货尚未交付，实货端损益尚
未实现。随着国际LNG实货陆续交付，其他综合收益余额将转出与实货损益对冲，最终实现期现结合损益，达到套期保值
对冲价格波动风险的效果。
8.公司的绿色甲醇项目情况如何？
答：基于绿色甲醇的广阔前景，公司与香港中华煤气共同合作，发挥各自在投资建设、技术支持、市场运作的优势，
合资设立VENEX公司，并由其附属公司收购内蒙古臻为绿源100%股权。内蒙古臻为绿源目前主要从事甲醇、乙二醇等相关
产品的生产与销售，自2022年起已连续五年取得欧盟ISCCEU和ISCCPLUS国际认证，是内地首家获得此两项国际认证并已规
模生产绿色甲醇的企业。内蒙古臻为绿源已具备5万吨/年绿色甲醇产能并实现销售，后期将继续投资增产到30万吨/年绿
色甲醇产能；同时，VENEX公司拟投资建设位于佛山市三水区大塘化工园绿色甲醇项目，现正进行项目前期工作。
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