研报评级☆ ◇002913 奥士康 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.63│ 1.11│ 0.97│ 1.60│ 4.08│ 5.23│
│每股净资产(元) │ 12.94│ 13.80│ 14.00│ 15.27│ 18.94│ 23.66│
│净资产收益率% │ 12.63│ 8.07│ 6.93│ 10.50│ 21.50│ 22.10│
│归母净利润(百万元) │ 518.63│ 353.28│ 307.91│ 508.00│ 1296.00│ 1661.00│
│营业收入(百万元) │ 4329.87│ 4565.93│ 5529.60│ 6803.00│ 8554.00│ 10758.00│
│营业利润(百万元) │ 580.47│ 408.02│ 334.20│ 569.00│ 1438.00│ 1983.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-13 买入 未知 102.06 1.60 4.08 5.23 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-13│奥士康(002913)聚焦AI与汽车PCB领域，全球化产能打开增长空间 │广发证券 │买入
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深耕高精密PCB制造，产品结构持续优化。奥士康多年深耕PCB领域，业务布局不断完善。公司主要产品包括单面板、
双面板及多层板等，广泛应用于数据中心及服务器、汽车电子、通信及消费电子等领域，并积极拓展能源电力、工业控制
及医疗电子等市场。在下游需求高景气背景下，公司营收快速增长，2026H1实现营业收入29.87亿元，同比增长16.45%。
由于原材料采购成本上升，公司盈利能力阶段性承压。伴随公司产品结构升级，公司业绩有望实现稳步成长。
PCB需求高景气延续，AI与汽车市场前景广阔。PCB是电子元器件关键载体，产业发展驱动PCB应用场景拓宽。在算力
领域，AI服务器出货量增长，叠加Rubin系列、谷歌TPUV7及AWSTrainium3等主流产品技术升级，AI服务器PCB迎来量价齐
升机遇。在汽车电子领域，新能源车销量不断增长，车用PCB需求稳步释放，汽车PCB行业的增量正逐步向高阶智能驾驶应
用集中。车规认证难度较高，已进入供应体系的厂商，凭借既有认证基础和稳定量产能力有望构筑较强竞争壁垒。
下游客户丰富优质，海内外扩产进展顺利。客户方面，公司深耕服务器、AIPC及汽车电子领域，头部客户高度认可，
品牌影响力持续提升。产能方面，公司已构建湖南、广东及泰国三大核心生产基地，形成一地集成化设计、多地制造的高
效运营模式。在国内，围绕AI算力及高端PCB需求，公司推进湖南及广东产能建设。在海外，公司泰国基地产能利用率正
稳步攀升。技术方面，公司不断推进产品及工艺升级，AI服务器、AIPC及汽车电子领域研发成果丰硕。在运营方面，公司
围绕数智化建设推进运营体系升级，构建喜珍电路高端PCB智能制造的全资品牌，效率较传统工厂实现大幅提升。
盈利预测与投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.08/12.96/16.61亿元，EPS分别为1.60/4.08/5.
23元/股。参考可比公司，我们认为适合给予公司27年25倍PE，合理价值为102.06元/股，给予“买入”评级。
风险提示：行业周期性波动风险，市场竞争加剧风险，原材料价格波动的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-22│奥士康(002913)2026年9月22日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次路演活动中提出的问题进行了回复：
1、募投肇庆高端 PCB 项目总投资 18.2 亿，可转债只投 10亿，剩下 8.2亿自筹资金如何落实？
回复：尊敬的投资者，您好！肇庆高端印制电路板项目总投资为 18.20 亿元，拟使用募集资金 10 亿元，不足部分
由公司以自有资金或自筹资金解决。公司将结合项目进度和实际资金需求，统筹安排资金投入。感谢您的关注！
2、当前 PCB行业竞争加剧，原材料铜、树脂价格波动较大，请问公司的成本管控措施，以及募投项目产品的毛利率
水平预期？
回复：尊敬的投资者，您好！针对原材料价格波动，公司采取的具体应对措施包括：1、公司基于对原材料行情的研
判，择机进行适当备货，降低原材料价格波动的相关风险；2、公司积极与上下游协商，推动产业链共同传导消化原材料
涨价影响；3、公司积极推动精益管理，持续优化生产工艺，提升生产效率，助力实现降本增效。此外，公司本次募投项
目预计达产年度平均毛利率请关注公司在巨潮资讯网披露的《募集说明书》。感谢您的关注！
3、公司后续分红计划是怎样的？
回复：尊敬的投资者，您好！公司实施持续稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报，并兼顾公司的可持
续发展。公司严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务，相关事宜您可以关注公司后续披露的公告。感谢您的关注！
4、有什么策略稳定股价
回复：尊敬的投资者，您好！二级市场股价波动受多种因素综合影响，公司高度重视市值管理工作，坚持以提高上市
公司质量为核心，持续优化产品结构并拓展境内外客户资源，提高行业竞争力，努力提高企业价值和股东回报。感谢您的
关注！
5、请介绍项目投产计划、产能释放节奏以及预计新增产品结构？
回复：尊敬的投资者，您好！本次募投项目“高端印制电路板项目”围绕公司 PCB 主业，进一步布局高端 PCB 产能
。项目建设周期为 24个月，产品包括高多层板及 HDI板产能。公司将结合项目建设进度和市场需求，有序释放产能。感
谢您的关注！
6、领导好，今年 ccl 价格应该是出现了翻倍增长，但为什么我们报表里成本只上涨这么少呢
回复：尊敬的投资者，您好！公司采用“以产定采+适当备货”相结合的采购模式。PCB制造行业具有明显的客户定制
化特点，原材料采购需结合实际订单情况进行，不同类型的覆铜板价格涨幅不一。此外，为保证产品按时生产和交付，公
司结合库存情况及大宗商品市场行情，对主要原材料进行适当备货以控制材料成本。2026 年上半年，公司覆铜板采购价
格也有所上涨，但得益于营收规模持续增长、产品调价效果逐步显现及产品结构持续优化，公司整体盈利水平稳步修复，
营业毛利逐季改善。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-09-02│奥士康(002913)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、何时开始发债？
回复：尊敬的投资者，您好！公司向不特定对象发行可转换公司债券的相关工作正在有序推进中，后续进展敬请关注
公司披露的相关公告。感谢您的关注！
2、债券 4 月份已过会，为什么迟迟不见执行？
回复：尊敬的投资者，您好！公司向不特定对象发行可转换公司债券的相关工作正在有序推进中，后续进展敬请关注
公司披露的相关公告。感谢您的关注！
3、第三季度、第四季度业绩增幅如何？
回复：尊敬的投资者，您好！公司具体的业绩情况，请关注公司后续披露的定期报告。感谢您的关注！
4、请问泰国工厂样品是否获得大厂认证？
回复：尊敬的投资者，您好！公司泰国基地目前正逐步推进客户开发及产品导入工作，相关情况请以公司公开披露的
信息为准。感谢您的关注！
5、请问泰国工厂排产情况如何？样品是否通过大厂认证？
回复：尊敬的投资者，您好！公司泰国基地已投入运营，目前正逐步推进客户开发及产品导入工作。感谢您的关注！
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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