研报评级☆ ◇002915 中欣氟材 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ -0.57│ -0.57│ 0.06│ 0.23│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 5.29│ 4.53│ 3.99│ 4.05│ 4.28│ 4.62│
│净资产收益率% │ 10.67│ -12.68│ -14.28│ 1.37│ 5.42│ 7.35│
│归母净利润(百万元) │ 184.90│ -188.18│ -185.53│ 18.00│ 75.00│ 110.00│
│营业收入(百万元) │ 1602.40│ 1343.53│ 1404.48│ 1576.00│ 1838.00│ 2129.00│
│营业利润(百万元) │ 223.37│ -177.80│ -216.54│ 29.00│ 96.00│ 138.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-02 增持 维持 --- 0.06 0.23 0.34 光大证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-02│中欣氟材(002915)2025年度业绩预告点评：25年业绩扭亏为盈，拟募集1.86亿│光大证券 │增持
│元扩建BPEF等项目 │ │
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事件：公司发布2025年度业绩预告。2025年，公司预计实现归母净利润1,600-2,000万元，同比扭亏为盈；预计实现
扣非后归母净利润450-675万元，同比扭亏为盈。
点评：
农药中间体需求回暖，福建高宝大幅减亏，25年公司业绩扭亏为盈。2025年，随着农药行业前期高位渠道库存的有效
消化，全球农药需求有所好转。受益于此，公司把握行业回暖机遇，使得产业一体化经营优势充分释放，公司农药中间体
业务同比提升，进而带动公司业绩改善。子公司福建高宝通过技改与扩产，有效释放产能并降低运营成本，2025年亏损金
额大幅度减少（2024年福建高宝净利润约为-6,898万元）。此外，公司通过技术改造降低物耗能耗，优化生产调度提升装
置运行效率，灵活调整产品结构与销售策略，从而促使2025年公司营收同比实现双位数增长。
拟定增募集1.86亿元扩建BPEF等项目，加强新材料领域布局。公司拟向特定对象发行股票募集资金1.86亿元，用于建
设“年产2,000吨BPEF、500吨BPF及1,000吨9-芴酮产品建设项目”（投资总额1.94亿元，拟投入募集资金1.34亿元）和补
充流动资金（投资总额6,716万元，拟投入募集资金5,216万元），对应发行价格为18.97元/股。BPEF和BPF为具备高稳定
性的高分子材料单体，在聚酯、聚醚、多醚、环氧树脂、聚碳酸酯、聚丙烯酸酯等高分子材料合成场景应用广泛，终端领
域涉及汽车、电子、光学器件、智能家居、航空航天、国防军工等。公司目前已有1,500吨/年BPEF生产线，此次进行项目
扩建一方面是为满足下游产品规模的快速增长，另一方面9-芴酮的建设也将为对应产线提供原材料供应支撑。上述项目的
建设将进一步增强公司在新材料领域的布局，为公司未来增长提供新的动力。
盈利预测、估值与评级：受益于农药需求的回暖，以及福建高宝的减亏，2025年公司业绩扭亏为盈，但略低于此前预
期。我们下调公司2025年盈利预测，维持公司2026年盈利预测，新增2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润
分别为0.18（前值为0.28）/0.75/1.10亿元。公司氟化工产业链布局较为完整，随着下游领域需求的回暖，公司盈利能力
有望逐步修复，我们仍维持公司“增持”评级。
风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，新产品客户导入进度不及预期，环保及安全生产风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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