研报评级☆ ◇002930 宏川智慧 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 2 4 1 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.35│ -0.94│ 0.16│ 0.43│ 0.63│
│每股净资产(元) │ 5.42│ 5.40│ 4.24│ 4.70│ 4.96│ 5.39│
│净资产收益率% │ 11.21│ 6.05│ -20.59│ 3.26│ 8.30│ 11.11│
│归母净利润(百万元) │ 296.34│ 158.33│ -429.65│ 74.90│ 197.15│ 289.65│
│营业收入(百万元) │ 1547.07│ 1450.14│ 1190.22│ 1331.03│ 1568.72│ 1801.60│
│营业利润(百万元) │ 414.11│ 225.09│ -328.01│ 98.62│ 263.44│ 385.14│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-16 增持 首次 8.84 0.08 0.44 0.53 广发证券
2026-09-03 买入 维持 --- 0.23 0.54 0.78 华源证券
2026-08-28 增持 维持 --- 0.18 0.31 0.59 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-16│宏川智慧(002930)能源存储拐点将至，数据存储方兴未艾 │广发证券 │增持
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民营危化品仓储龙头，沿海资产网络成型，增长重心转向运营修复。公司围绕码头、储罐及化工仓库提供仓储物流综
合服务，资产覆盖长三角、珠三角及东南沿海。据2025年年报，公司拥有14个在营码头，储罐罐容超过518万立方米，化
工仓库面积超过15万平方米。2026H1公司投资额降至1.18亿元，同比下降67.54%，资本开支收缩，经营重心逐步转向存量
资产提质增效；同期营业收入6.72亿元，同比增长13.82%，归母净利润0.24亿元，同比扭亏，主业经营边际改善。
核心节点供给受限，仓储需求有望逐步修复，存量资产具备经营弹性。岸线、土地及安全环保要求共同约束危化品仓
储供给，核心港口的区位与客户资源支撑存量资产价值。需求端短期关注化工品补库与贸易周转，中长期安全库存需求及
炼化产能东移有望带来增量。公司过去五年折旧摊销平均占营业成本的61%，固定成本占比较高；2026H1毛利率回升至40.
70%，较2025年全年提高3.12个百分点。若出租率及仓储费率逐步恢复，固定成本摊薄有望推动盈利修复。
布局算力及存储业务，设备交付先行，枢纽项目拓展成长空间。公司于2025年12月设立控股子公司宏川智算，以算力
租赁为核心，布局设备贸易、供应链管理及本地化部署等服务。据2026年半年报，宏川智算已交付首批智算服务器，并获
广东长兴半导体国产存储全系列产品官方代理授权，完成多批次内存交付；同时围绕韶关十万卡、庆阳5000P算力集群签
署战略合作框架协议。相关项目仍处于规划推进阶段，后续订单转化及项目落地有望为公司提供新的增长动力。
盈利预测和投资建议：公司仓储主业有望随出租率回升逐步修复，核心资产区位优势突出，算力及存储业务拓展成长
空间。我们预计26-28年归母净利润分别为0.35/2.01/2.44亿元，EBITDA分别为8.05/10.40/11.01亿元。参考可比公司估
值，给予公司26年10倍EV/EBITDA，调整现金及现金等价物、付息债务与少数股东权益后，对应合理价值8.84元/股，首次
覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：需求、出租率及费率不及预期；项目收益不及预期；安全环保风险；新业务不及预期等。
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2026-09-03│宏川智慧(002930)主业扭亏弹性有待释放，智算业务有望贡献额外增量 │华源证券 │买入
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事件：公司2026H1实现营业收入6.72亿元，同比+13.82%；归母净利润2378.35万元，上年同期亏损1220.31万元，实
现扭亏为盈，此前公司业绩预告区间为归母净利1586.40万元–2318.59万元，实际值落在预告上限以上，略超预期。2026
Q2实现收入3.23亿元，同比+20.85%，实现归母净利0.05亿元，同比扭亏。
仓储综合服务及智算业务增长推动收入增长，地缘扰动主业弹性有待释放。公司2026H1实现营业收入6.72亿元，同比
+13.82%，主要系公司仓储综合服务收入提升及子公司宏川智算开展服务器、AI加速卡及内存等硬件产品购销业务所致，2
026Q2实现收入3.23亿元，同比+20.85%。分业务来看，2026H1仓储综合及中转业务实现收入6.10亿元，同比+9.12%，除智
算外的其他业务合计实现收入0.44亿元，同比+41.2%，新增智算业务实现收入0.18亿元。26Q2实现归母净利0.05亿元，同
比扭亏，环比回落，我们认为或因Q2地缘冲突扰动储罐出租率恢复速度，主业弹性尚未完全释放。
智算业务稳步拓展，26H2有望贡献盈利增量。公司2025年12月设立控股子公司宏川智算，打造以算力租赁为核心，涵
盖算力设备贸易、供应链管理、本地化部署的一站式算力服务，截至2026年H1，公司完成服务器交付、获取广东长兴半导
体科技有限公司国产存储全系列产品官方代理授权并实现产品供货，锁定上游设备供给；先后与韶关、庆阳地方政府签约
，推进十万卡、5000P国产算力集群项目建设。近期宏川智算获工信部核发增值电信业务经营许可证（B1-20262668），资
质涵盖互联网数据中心业务（覆盖北京、上海、深圳、韶关等10城）及互联网接入服务业务（覆盖北京、上海、广东等18
省市），为相关增值电信业务合规开展奠定资质基础。我们认为随着智算业务的稳步拓展，26H2有望贡献盈利增量。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.05/2.48/3.56亿元，当前股价对应的PE分别为41.7/
17.6/12.3倍。公司为石化仓储龙头之一，通过自建和并购持续推进产能扩张，若化工需求复苏，公司储罐出租率或持续
回暖，释放盈利弹性，维持“买入”评级。
风险提示：1）宏观经济景气波动导致需求低于预期；2）行业监管政策变动影响公司扩张节奏；3）危化品仓储事故
风险
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2026-08-28│宏川智慧(002930)2026年中报点评：上半年同比扭亏，智算业务有序推进 │西南证券 │增持
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事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营收6.72亿元，同比增长13.82%，实现归母净利润2378.35万
元，同比增长294.90%。
持续筑牢经营底盘，公司营收利润双增长。2026年上半年，公司仓储业绩稳步回升。其中，液体散货仓储综合服务实
现营业收入5.2亿元，同比增长6.81%，毛利率38.99%，较去年同期提升2.86个百分点；包装货仓储综合服务上半年实现营
业收入6220.37万元，同比增长45.30%。为进一步完善供应链产业链，延伸仓储物流服务，2026年上半年，公司新设子公
司江苏宏程国际船务代理有限公司，正式布局船货代理领域，旨在通过整合仓储、运输与代理服务，降低客户多环节协调
成本，推动公司从传统仓储运营商向集成供应链服务商转型。
抢抓AI产业发展机遇，提升企业市场竞争力。2026年上半年，宏川智算已向境内私募基金公司交付首批智算服务器，
并获得广东长兴半导体科技有限公司国产存储全系列产品官方代理授权。宏川智算于2026年4月与韶关市人民政府等签署
共建国产十万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议，并于2026年5月与庆阳市人民政府签署共建国产5000P算
力集群战略合作框架协议。未来宏川智算致力于成为国产算力产业链中的关键枢纽与综合服务商，依托传统供应链优势，
以及新兴算力产业优势，推动公司各项业务协同发展。
顺利完成可转债兑付，管理层积极开展股份增持。2026年7月17日公司发布“宏川转债”到期兑付结果暨股份变动公
告，标志着公司已顺利完成可转债全部兑付工作，为后续业务的稳定发展打下了坚实基础。根据6月12日增持股份进展公
告，副董事长黄韵涛、董事兼副总裁甘毅、总裁兼财务负责人李小力合计增持金额达957.43万元，合计增持股份98.01万
股。控股股东、实际控制人及其一致行动人自愿承诺，2026年6月4日至2027年6月3日期间不主动减持公司股份。高管增持
、实际控制人承诺不减持的举措，充分彰显了核心管理层及控股股东对对公司长期价值与未来成长潜力的高度认可。
盈利预测与投资建议：预计公司2026-2028年营收分别为13.3、15.5、18.8亿元，归母净利润分别为0.8、1.4、2.7亿
元，EPS分别为0.18、0.31、0.59元，对应PE分别为50、30、16倍。我们看好公司作为石化仓储龙头能享受行业复苏以及
推进智算业务带来的盈利弹性，维持“持有”评级。
风险提示：经济增长或不及预期风险，市场竞争风险，安全作业风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-05│宏川智慧(002930)2026年11月5日投资者关系活动主要内容
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问题 1、公司股票价格近期接近上市以来的低位，投资者亏损严重，请问公司有什么办法来提振投资者信心，使广大
投资者少亏一点点？
答复：公司及管理层始终高度重视投资者利益和资本市场表现，并持续关注股价走势。二级市场股价受宏观经济、行
业环境、市场情绪等多重因素影响，公司将在努力做好经营管理、提升内在价值和长期竞争力的同时，在合规前提下积极
研究有利于维护公司价值和股东利益的举措。相关事项如达到审议及披露标准，公司将严格按照监管要求及时履行信息披
露义务，具体请以公司公告为准。敬请投资者理性看待股价波动，注意投资风险。
问题 2、请分别说明 2026Q3仓储主业与智算业务的毛利率，以及智算硬件 Q3收入及占营业收入比重？
答复：公司 2026 年第三季度仓储主业与智算业务均按既定经营计划有序推进，分业务毛利率及收入占比请关注公司
后续在指定信息披露媒体发布的年度报告。
问题 3、Q3业绩不理想的根本原因是什么？公司对 2026年全年归母净利的预期区间是多少？Q4 是否有商誉减值？
答复：受地缘政治冲突以及下游产业需求偏弱等因素影响，公司业绩短期有所承压，2026 年第三季度营业收入 3.10
亿元，同比增长 8.73%；归属于上市公司股东的净利润-0.17亿元，同比增长 33.02%。2026 年度经营业绩请以公司在指
定信息披露媒体发布的公告为准。公司将严格按照《企业会计准则》的规定进行减值测试，具体结果须经评估机构评估测
试并与审计机构复核确认，目前减值测试结果暂时无法确定。
问题 4、面对如此破位下行的股价，公司及实控人是否采取回购等措施稳定投资者信心？
答复：二级市场股价受多重因素影响，公司及实际控制人高度重视投资者利益和股价表现，并持续关注市场情况。对
于回购等稳定股价措施，公司将结合经营情况、资金安排、监管规则及市场环境等因素综合研究；如涉及相关事项且达到
披露标准，公司将严格按照法律法规和监管要求履行审议程序及信息披露义务。
问题 5、智算业务总体经营数据如何？韶关和庆阳两个算力项目落地情况如何？7月股东会已通过为宏川智算采购 GP
U 及配套服务器提供最高额 4亿元担保的议案。请说明该担保项下采购合同的签署进展与预计时间，以及已实际采购金额
？
答复：2026 年上半年期间，公司智算业务已实现营业收入1,778.67万元，有关宏川智算相关业务具体进展情况，请
关注公司公告并注意投资风险。目前，相关采购业务已实质推进中。
问题 6、公司 3月 16 日公告启动基础设施公募 REITs 申报发行工作，10月 13日互动易答复正在稳步推进。请说明
该项目目前处于哪个阶段、预计何时提交申报材料、是否计划在下次股东会审议相关议案？
答复：公司公募 REITs项目目前处于中介机构尽职调查阶段，后续公司将根据尽职调查进展，按照相关法律法规和监
管要求履行相应审议程序及信息披露义务。
问题 7、面对公司二级市场股价低迷，公司是否有相关实际措施提振？目前政策制度提供专项回购贷款，是否考虑股
份回购？面对负债率高企，智算业务发展需求，公司是否考虑再融资减轻公司资金压力？
答复：公司及管理层始终高度重视投资者利益和资本市场表现，并持续关注股价走势。二级市场股价受宏观经济、行
业环境、市场情绪等多重因素影响，公司将在努力做好经营管理、提升内在价值和长期竞争力的同时，在合规前提下积极
研究有利于维护公司价值和股东利益的举措。
目前，公司经营现金流总体保持稳健。未来，公司将通过加强现金流管理、优化债务结构、提高资金使用效率、增加
盈利能力等措施来增强偿债能力，并积极维护拓展多元化的融资渠道，深化与金融机构的沟通与合作，保持稳定的流动性
。问题 8、贵司三季报显示，智算相关硬件购销带动营收增长，但第三季度仍出现亏损。未来推动智算业务规模化发展，
公司会更侧重自主建设客户及运营体系，还是加强与成熟算力服务商的产业合作？
答复：公司智能算力业务尚处于拓展培育阶段，该领域受行业技术迭代速度快、设备价格波动剧烈、上游高端芯片供
应紧张以及下游客户需求不确定性等多重因素影响，未来业务推进仍具有不确定性。后续，公司将紧密跟踪算力市场技术
发展趋势与政策动态，加强行业市场研判与前瞻性分析，建立完善新业务风险管控体系。同时，积极开拓新业务市场资源
与客户资源，有序推动商务合作及产业化落地，以及加强与核心供应商的战略合作，推动新业务高质量发展。
问题 9、公司实体经营近两年业绩承压，二级市场股价创出新低，公司是否考虑响应相关号召提振二级市场，做好市
值管理工作，随着上市公司逐步增多，如长期忽视这类问题，会导致公司价值长期低估，最后逐步被边缘化，甚至退市。
请公司领导重视。
答复：公司及管理层始终高度重视投资者利益和资本市场表现，并持续关注股价走势。二级市场股价受宏观经济、行
业环境、市场情绪等多重因素影响，公司将在努力做好经营管理、提升内在价值和长期竞争力的同时，在合规前提下积极
研究有利于维护公司价值和股东利益的举措。相关事项如达到审议及披露标准，公司将严格按照监管要求及时履行信息披
露义务，具体请以公司公告为准。敬请投资者理性看待股价波动，注意投资风险。
问题 10、请问公司的韶关算力群项目何时落地开工？
答复：感谢您对公司的关注！相关事项如达到披露标准，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务，具体请以
公司公告为准。敬请投资者注意投资风险。
问题 11、目前市场汽柴油市场需求走弱，公司汽柴油仓储占比会较高吗，是否因此受到影响？
答复：近年受新能源车替代燃油车、地产下行拖累终端用油，叠加国内炼化油转化转型，油品消费意愿走弱导致油品
仓储需求疲软；公司储罐通用性强，可通过清洗处理实现多种油品、醇类、其他化工产品之间的转换存储，公司也将根据
市场需求灵活进行仓储产品的结构调整。
问题 12、今年石化产品涨价，对罐容出租率是否有提升作用，贸易商是否有在公司加大囤货的情况？
答复：公司储罐出租率受下游需求、客户结构、行业景气及市场环境等多重因素综合影响，具体经营数据请以公司在
指定信息披露媒体发布的定期报告和公告为准。敬请投资者注意投资风险。
问题 13、算力业务，宏川布局的除了算力租赁、服务器等贸易，是否也有参与生产或设计算力芯片等全栈式？
答复：宏川智算以算力租赁服务为核心，布局算力设备贸易、供应链管理、本地化部署等的一站式整体化专业服务，
同时围绕“东数西算”国家算力枢纽节点适度超前布局产业链上下游关键环节。敬请投资者注意投资风险。
问题 14、林董上市公司体系外是否也从事石化贸易业务？是否与宏川智慧业务有协同？
答复：除宏川智慧外，公司董事长林海川实际控制其他企业存在石化贸易业务，与宏川智慧业务处于石化产业链上下
游，具备一定业务协同性。
问题 15、美伊战争，国际石化供应链出现问题，对贵公司港口及石化仓储是否有不利影响，或是有利影响？
答复：国际地缘局势变化会对全球石化供应链形成阶段性扰动，公司作为石化产业链中的仓储物流企业，亦会受到国
际环境的相应影响。
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参与调研机构：2家
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2026-09-17│宏川智慧(002930)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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问题 1、公司未来整体的发展战略布局及落地规划？
答复：为应对挑战、把握机遇，未来公司将聚焦三条成长曲线，构建面向未来的增长引擎：第一曲线是当前核心业务
，公司将深耕液体散货与包装货仓储基本盘，充分发挥集群效应优势，强化基地间集群协同与运营优化，全面聚焦提质增
效，深度践行“以客户为中心”的管理体系，增强客户粘性，夯实发展根基。第二曲线是未来成长业务，公司将大力发展
集成供应链业务，以仓储为支点，融合运输、货代、金融、贸易等多种服务，打造覆盖全域全链条的供应链综合解决方案
，提升综合物流服务能力为客户创造价值。第三曲线是新兴业务，公司将积极培育智算和大数据等创新业务，深度挖掘并
整合多年积累的实物流、资金流、信息流等核心数据资产，通过数智化能力为客户及产业创造价值。
为实现战略蓝图，公司将以创新为引领，围绕核心能力建设与商业模式创新，聚焦运营提质、服务升级与数智赋能三
大发展动能，系统推进三条成长曲线的落地。通过持续构建行业领先的数智化运营与质量管理能力，公司最终将实现“为
客户提供优质服务”的核心使命，推动公司向供应链综合服务与数智化生态平台稳步发展。
问题 2、公司主营的液体散货及包装货仓储业务所处行业具备哪些核心壁垒？
答复：公司主营业务所属能源化工仓储行业专业化程度较高，且因涉及危化品而受到较严格的安全、环保监管，呈现
出较为明显的资源、资质、建设周期壁垒。首先，公司所属行业为重资产行业，岸线、码头、专业仓储库区及危化品运输
运力等是进入行业的资源壁垒。岸线是不可再生资源，拥有天然良好条件的岸线资源更加宝贵。企业要获得岸线经营和码
头建设的批准，需经过严格的审批且经历较长时间，在当前高压的环保政策下，该资源更为稀缺。其次，国家对石化物流
相关仓储设施、运输枢纽及配套装备的投资建设审批管理等较为严格，除正常的项目投资审批程序外，还须通过安监、消
防、环保、气象防雷等部门的严格审查和批准。根据原国家安全生产监督管理总局公布的《危险化学品经营许可证管理办
法》，国家对危险化学品经营实行许可制度，相关经营许可资质构成了进入行业的资质壁垒。最后，在石化物流行业进入
之初，土地、岸线、码头、仓储设备设施、专业危化品运输工具等生产要素的获取均需大量的资金支持，从立项到投产审
查所需时间较长，潜在经营者无法立即进入本行业。较大的前期投入和较长的建设周期构成了进入行业的建设周期壁垒。
问题 3、公司控股子公司宏川智算的业务定位，以及后续整体发展规划？
答复：为响应国家关于加快建设全国一体化算力网、推动数字经济高质量发展的政策号召，公司于 2025年 12月设立
控股子公司宏川智算，布局算力基础设施及相关业务领域，致力于成为国产算力产业链中的关键枢纽与综合服务商。公司
智算业务以算力租赁服务为核心，布局算力设备贸易、供应链管理、本地化部署等的一站式整体化专业服务。2026年上半
年，公司智算业务已实现营业收入 1,778.67万元。
问题 4、公司智算业务计划以算力租赁服务为核心，请详细介绍公司目前在算力租赁领域的前期业务布局或落地情况
？
答复：公司子公司宏川智算以算力租赁服务为核心，布局算力设备贸易、供应链管理、本地化部署等的一站式整体化
专业服务，同时围绕“东数西算”国家算力枢纽节点适度超前布局产业链上下游关键环节。
2026年 4月，宏川智算与韶关市人民政府等签署共建国产十万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议，该
项目拟围绕“算力芯片研发—先进封装—算力集群—场景应用”全产业链协同发展，联合五方战略合作伙伴整合资源优势
，构建完整产业生态，助力韶关打造大型数字经济产业集群；2026年 5月，宏川智算与庆阳市人民政府签署共建国产 500
0P算力集群战略合作框架协议，以国家“东数西算”战略为指引，依托庆阳算力枢纽节点，积极推进甘肃庆阳算力集群项
目规划布局。
2026年 7月，宏川智算已正式取得工业和信息化部颁发的电信增值业务经营许可（开展互联网数据中心（IDC）及互
联网接入服务（ISP）等增值电信业务必备经营许可）。
宏川智算正集中资源，从技术方案、资质合规、人员配置及设备保障等多方面开展业务前期筹备工作。
问题 5、宏川智算如何保障算力芯片的稳定供应？目前是否已与国内 GPU 厂商达成相关合作？
答复：面对当前国产算力芯片供需趋紧的局面，宏川智算将通过供应链前置沟通、战略备货安排及多供应商并行对接
等举措，保障业务稳步推进。
2026年 7月，公司股东会审议通过了为下属子公司宏川智算拟向上海燧原科技股份有限公司及其子公司采购 GPU 卡
及相关配套算力服务器设备等产品提供担保的决议，相关业务正有序推进中。
（以上发展战略布局、规划以及相关业务介绍能否最终达成和具体实施内容、实施进度等均存在不确定性，对公司当
期及未来经营业绩的影响尚不确定，不构成公司对投资者的实质性承诺。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。）
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│宏川智慧(002930)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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问题 1、想问问公司接下来整体的发展战略方向是什么？
答复：为应对挑战、把握机遇，未来公司将聚焦三条成长曲线，构建面向未来的增长引擎：第一曲线是当前核心业务
，公司将深耕液体散货与包装货仓储基本盘，充分发挥集群效应优势，强化基地间集群协同与运营优化，全面聚焦提质增
效，深度践行“以客户为中心”的管理体系，增强客户粘性，夯实发展根基。第二曲线是未来成长业务，公司将大力发展
集成供应链业务，以仓储为支点，融合运输、货代、金融、贸易等多种服务，打造覆盖全域全链条的供应链综合解决方案
，提升综合物流服务能力为客户创造价值。第三曲线是新兴业务，公司将积极培育智算和大数据等创新业务，深度挖掘并
整合多年积累的实物流、资金流、信息流等核心数据资产，通过数智化能力为客户及产业创造价值。
为实现战略蓝图，公司将以创新为引领，围绕核心能力建设与商业模式创新，聚焦运营提质、服务升级与数智赋能三
大发展动能，系统推进三条成长曲线的落地。通过持续构建行业领先的数智化运营与质量管理能力，我们最终将实现“为
客户提供优质服务”的核心使命，推动企业向供应链综合服务与数智化生态平台稳步发展。
问题 2、公司上半年营收增长主要原因是什么？
答复：2026 年上半年，公司实现营业收入 6.72 亿元，较上年同期增长 13.82%，主要系本期仓储综合服务收入提升
，以及子公司宏川智算开展服务器、AI 加速卡及内存等硬件产品购销业务所致（本期智算业务实现营业收入 1,778.67万
元）。
问题 3、公司的 REITs 申报进度如何了，预计什么时候完成？另外，公司目前负债偏高，后面会不会慢慢降负债，
把财务风险稳住？
答复：为高效盘活存量资产，释放资产长期价值，提升公司管理效率，进一步拓宽公司融资渠道，增强可持续发展动
能，公司拟以部分下属公司持有的仓储物流基础设施项目为标的资产，申请发行基础设施公募 REITs。截至目前，相关工
作正有序推进中。公司将积极与相关监管机构保持密切沟通，根据相关政策要求合理调整项目方案并完善申报材料等工作
，积极推动基础设施公募 REITs申报发行。
目前，公司经营现金流总体保持稳健。未来，公司将通过加强现金流管理、优化债务结构、提高资金使用效率、增加
盈利能力等措施来增强偿债能力，并积极维护、拓展多元化的融资渠道，深化与金融机构的沟通与合作，降低融资成本。
问题 4、宏川智算与韶关和庆阳的项目进度如何？未来如何把控新业务拓展风险？
答复：为响应国家关于加快建设全国一体化算力网、推动数字经济高质量发展的政策号召，公司于 2025年 12月设立
控股子公司宏川智算，布局算力基础设施及相关业务领域。
2026年 4月，宏川智算与韶关市人民政府等签署共建国产十万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议；20
26年 5月，宏川智算与庆阳市人民政府签署共建国产 5000P算力集群战略合作框架协议。有关宏川智算业务具体进展情况
，请关注公司公告并注意投资风险。
目前，公司智能算力业务尚处于拓展培育阶段，该领域受行业技术迭代速度快、设备价格波动剧烈、上游高端芯片供
应紧张以及下游客户需求不确定性等多重因素影响，未来项目落地仍具有不确定性。后续，公司将紧密跟踪算力市场技术
发展趋势与政策动态，加强行业市场研判与前瞻性分析，建立完善新业务风险管控体系。同时，积极开拓新业务市场资源
与客户资源，有序推动商务合作及产业化落地，以及加强与核心供应商的战略合作，推动新业务高质量发展。
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参与调研机构：1家
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2026-09-02│宏川智慧(002930)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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问题 1、请问董事长是否有增持股份计划？
答复：如公司董事长后续存在增持相关计划，公司会严格按照相关规定履行信息披露义务，请以公司指定信息披露媒
体公告为准。
问题 2、宏川智算在韶关和庆阳的算力中心项目进度是不是延迟了？预计进度请描述下。宏川智芯的发展战略和落地
情况如何？
答复：为响应国家关于加快建设全国一体化算力网、推动数字经济高质量发展的政策号召，公司于 2025年 12月设立
控股子公司宏川智算，布局算力基础设施及相关业务领域。
2026年 4月，宏川智算与韶关市人民政府等签署共建国产十万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议，该
项目拟围绕“算力芯片研发—先进封装—算力集群—场景应用”全产业链协同发展，联合五方战略合作伙伴整合资源优势
，构建完整产业生态，助力韶关打造大型数字经济产业集群；2026年 5月，宏川智算与庆阳市人民政府签署共建国产 500
0P算力集群战略合作框架协议，以国家“东数西算”战略为指引，依托庆阳算力枢纽节点，积极推进甘肃庆阳算力集群项
目规划布局。
2026年 7月 27日，宏川智算已正式取得工业和信息化部颁发的电信增值业务经营许可（开展互联网数据中心（IDC）
及互联网接入服务（ISP）等增值电信业务必备经营许可）。宏川智算正集中资源，从技术方案、资质合规、人员配置及
设备保障等多方面进行系统性的前期筹备工作。
另外，公司于 2026 年 6月设立控股子公司宏川智芯，该公司是宏川智算在先进封装和存储制造方向上的核心实施主
体，有关其业务后续具体进展请以公司公告相关信息为准。问题 3、REITs推进的进度如何？入池资产、发行规模，已经
发行评估增值幅度如何？
答复：截至目前，公司基础设施公募 REITs相关工作正有序推进。公司将积极与相关监管机构保持密切沟通，根据相
关政策要求合理调整项目方案并完善申报材料等工作，积极推动基础设施公募 REITs申报发行。公司将根据申报发行进展
情况，严格按照法律法规的规定与要求及时履行信息披露义务。
问题 4、关于宏川智算在国家算力枢纽建设项目，GPU除了燧源还用哪家的，面对目前紧张局面，如何保证国产算力
芯片采购进度？7月股东会通过采购燧源芯片担保后，目前看还没有签署具体合同是什么原因？
答复：目前，宏川智算已与上海燧原科技股份有限公司建立合作关系，并且公司已通过股东会审议为其提供采购担保
，相关担保合同签署工作处于正常推进当中。
与此同时，公司也正积极与国内其他主流 GPU 厂商保持紧密合作，围绕算力芯片适配验证、服务器兼容性测试及供
应链协同等环节稳步推进，旨在构建多元化的国产算力供应体系，以增强核心设备供应的韧性与灵活性。
面对当前国产算力芯片供需趋紧的局面，宏川智算将通过供应链前置沟通、战略备货安排及多供应商并行对接等举措
，保障业务稳步推进。
问题 5、华南仓储如何扭转亏损局面？预计下半年还会亏损吗？华南新投入的仓储项目前景如何？
答复：2026年上半年期间，公司仓储综合及中转服务板块实现营业收入 6.1亿元，同比增长 9.12%，毛利率达到 37.
82%，同比提升 1.55个百分点。公司不同地区受罐容规模、区域市场环境及下游客户结构等客观因素影响，盈利情况阶段
性有所差异。公司将从加大市场开发力度，优化客户结构、提升运营效率、强化成本管控等方面，全力以赴推进各项经营
改善工作。目前华南地区在建化工仓分别位于惠州、中山，具体业绩情况请以公司后续公告及定期报告为准。
问题 6、南通宏智去年做了商誉减值，目前经营情况如何？今年减值测试能否通过？如何让该项目扭亏为盈？
答复：目前，南通宏智生产经营正常，各项业务有序推进。公司将严格按照《企业会计准则》的规定进行减值测试，
具体结果须经评估机构评估测试并与审计机构复核确认，目前减值测试结果暂时无法确定。为改善经营业绩，公司正积极
依托品牌影响力和资源协同优势，通过客户资源共享、增值服务联动、优化产能配置等措施，持续提升产能利用率和市场
竞争力，努力改善南通宏智经营业绩。
问题 7、董事长最近是否有回购股份的打算？
答复：如公司后续存在回购股份相关计划，公司会严格按照相关规定履行信息披露义务，请以公司指定信息披露媒体
公告为准。
问题 8、请问公司投资 50 亿的算力项目目前推进到什么程度了？什么时候会出正式的公告？
答复：为响应国家关于加快建设全国一体化算力网、推动数字经济高质量发展的政策号召，公司于 2025年 12月设立
控股子公司宏川智算，布局算力基础设施及相关业务领域。
在“东数西算”枢纽节点布局方面，2026年 4月，宏川智算与韶关市人民政府等签署共建国产十万卡算力集群及新质
生产力生态圈战略合作框架协议，该项目拟围绕“算力芯片研发—先进封装—算力集群—场景应用”全产业链协同发展，
联合五方战略合作伙伴整合资源优势，构建完整产业生态，助力韶关打造大型数字经济产业集群；2026年 5月，宏川智算
与庆阳市人民政府签署共建国产 5000P 算力集群战略合作框架协议，以国家“东数西算”战略为指引，依托庆阳算力枢
纽节点，积极推进甘肃庆阳算力集群项目规划布局。
有关宏川智算相关业务具体进展情况，请关注公司公告并注意投资风险。
问题 9、请问，智算业务上半年收入以硬件购销为主，算力租赁实际落地规模、已签约在手订单，韶关、庆阳算力集
群项目推进节点，该业务预计何时实现稳定盈利，资本开支上限与风险管控措施？
答复：公司智能算力业务尚处于拓展培育阶段，虽然 2026 年上半年公司子公司宏川智算分别与韶关市政府、庆阳市
政府等签订了共建算力集群的框架协议，但该领域受行业技术迭代速度快、设备价格波动剧烈、上游高端芯片供应紧张以
及下游客户需求不确定性等多重因素影响，未来项目落地仍具有不确定性。
后续，公司将紧密跟踪算力市场技术发展趋势与政策动态，加强行业市场研判与前瞻性分析，建立完善新业务风险管
控体系。同时，积极开拓新业务市场资源与客户资源，有序推动商务合作及产业化落地，以及加强与核心供应商的战略合
作，推动新业务高质量发展。
问题 10、在完成可转债兑付后，公司目前的资金流动性状况如何？下半年是否有明确的降杠杆、降财务费用计划？
答复：目前，公司经营现金流总体保持稳健。未来，公司将通过加强现金流管理、优化债务结构、提高资金使用效率
、增加盈利能力等措施来增强偿债能力，并积极维护拓展多元化的融资渠道，深化与金融机构的沟通与合作，确保在不同
经济环境下保持稳定的流动性。
问题 11、贵公司的 REITs申报进度如何了？负债率造成利息这么高有什么措施降低？
答复：为高效盘活存量资产，释放资产长期价值，提升公司管理效率，进一步拓宽公司融资渠道，增强可持续发展动
能，公司拟以部分下属公司持有的仓储物流基础设施项目为标的资产，申请发行基础设施公募 REITs。截至目前，相关工
作正有序推进中。公司将积极与相关监管机构保持密切沟通，根据相关政策要求合理调整项目方案并完善申报材料等工作
，积极推动基础设施公募 REITs申报发行。公司将持续优化债务结构，拓展多元融资方式，降低融资成本。
问题 12、算力业务预计什么时候产生收入？有计划通过收购等方式实现第三曲线增长吗？
答复：2026 年上半年期间，公司智算业务已实现营业收入1,778.67万元。如公司后续存在收购相关计划，公司会严
格按照相关规定履行信息披露义务，请以公司指定信息披露媒体公告为准。
问题 13、韶关算力项目啥时候开工？
答复：为响应国家关于加快建设全国一体化算力网、推动数字经济高质量发展的政策号召，公司于 2025年 12月设立
控股子公司宏川智算，布局算力基础设施及相关业务领域。
在“东数西算”枢纽节点布局方面，2026年 4月，宏川智算与韶关市人民政府等签署共建国产十万卡算力集群及新质
生产力生态圈战略合作框架协议；2026年 5月，宏川智算与庆阳市人民政府签署共建国产 5000P 算力集群战略合作框架
协议。
有关宏川智算相关业务具体进展情况，请关注公司公告并注意投资风险。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│宏川智慧(002930)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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问题 1、公司今年业绩表现如何，后续发展战略有何规划？
答复：2026年一季度，随着下游化工行业需求逐步回暖，行业景气度边际改善，公司出租率稳步回升，经营基本面逐
步修复，实现营业收入 3.49亿元，同比增长 8.01%；经营活动产生的现金流量净额约 2.22 亿元，同比增长 10.44%。受
部分包装货仓库（原“化工仓库”）去年投产、商务团队规模拓展导致销售费用增加等因素影响，成本费用有所增加，一
季度实现归母净利润约 1,839万元，同比下滑 12.22%，但较去年四季度环比扭亏为盈。
为应对挑战、把握机遇，未来公司将聚焦三条成长曲线，构建面向未来的增长引擎：第一曲线是当前核心业务，公司
将深耕能源及化工仓储基本盘，充分发挥集群效应优势，强化基地间集群协同与运营优化，全面聚焦提质增效，深度践行
“以客户为中心”的管理体系，增强客户粘性，夯实发展根基。第二曲线是未来成长业务，公司将大力发展集成供应链业
务，以仓储为支点，融合运输、货代、金融、贸易等多种服务，打造覆盖全域全链条的供应链综合解决方案，提升综合物
流服务能力为客户创造价值。第三曲线是新兴业务，公司将积极培育智算和大数据等创新业务，深度挖掘并整合多年积累
的实物流、资金流、信息流等核心数据资产，通过数智化能力为客户及产业创造价值。
问题 2、公司组织架构近期调整的原因？
答复：为贯彻以客户为中心的文化理念，适配公司业务发展战略与市场需求，公司对组织架构进行优化调整，将原码
头储罐业务板块更名为液体散货业务板块，原化工仓业务板块更名为包装货业务板块，各板块下设部门名称作相应调整，
具体调整可详见公司于 2026 年 5 月 6日披露的《关于调整公司组织架构的公告》。本次组织架构的调整，能够更好地
适应和支撑公司发展战略及愿景；更好地整合、配置资源，明确职责划分，提高公司管理水平和运营效率；推进业务向更
具价值的方向转型，为公司持续稳健发展奠定基础。
问题 3、请介绍公司子公司宏川智算的业务开展情况？
答复：公司基于战略发展需要和对智能算力服务及相关业务领域未来成长性的认可，于 2025年 12月出资设立北京市
宏川智算科技有限公司（简称“宏川智算”），紧抓智算产业发展机遇与区域政策红利，依托自身已有的细分行业数据要
素资源，积极探索物流仓储行业的工业模型应用场景；本次业务布局有利于公司培育新的利润增长点，提升整体盈利能力
与可持续发展能力。目前，宏川智算仍处于业务开展初期，有关该项业务后续相关情况请持续关注公司相关公告。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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