价值分析☆ ◇002939 长城证券 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 1 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.48│ 0.57│ 0.22│ 0.38│ 0.44│ 0.48│
│每股净资产(元) │ 5.82│ 6.31│ 6.83│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 8.31│ 9.01│ 3.26│ 5.50│ 6.00│ 6.50│
│归母净利润(百万元) │ 1501.64│ 1765.61│ 898.82│ 1538.00│ 1764.00│ 1955.00│
│营业收入(百万元) │ 6868.70│ 7756.80│ 3126.77│ 5031.00│ 5741.00│ 6405.00│
│营业利润(百万元) │ 1831.88│ 2201.63│ 825.29│ 1888.00│ 2143.00│ 2375.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-10-31 买入 维持 --- 0.38 0.44 0.48 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-10-31│长城证券(002939)公募业务稳定贡献业绩，投资回暖驱动业绩高增
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投资分析意见：维持买入评级。考虑到今年四季度以来新发权益基金仍较为疲弱，叠加7月公募基金费率
改革，我们下调市场新发权益基金、主动权益公募基金费率假设，从而下调盈利预测，预计23-25E归母利润15
.4、17.6、19.5亿（原预测16.6、18.9、21.7亿），同比分别+71%、+15%、+11%。当前收盘价对应23年动态PB
1.18倍。当前公司定增后杠杆加空间充足，后续权益市场回暖，公司投资业务有望量价齐升；降费对公司公募
业务产生冲击，但在监管鼓励权益基金发行的背景下，居民入市、权益公募基金快速发展长逻辑不变，公司公
募业务将享受行业红利，仍维持买入评级。
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