chaguwang.cn-查股网.中国

查股网.CN

 
002946(新乳业)最新价值分析报告
 

查询最新价值分析报告(输入股票代码):

价值分析☆ ◇002946 新乳业 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-02 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 3月内 1 0 0 0 0 1 6月内 12 6 0 0 0 18 1年内 35 23 0 0 0 58 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.32│ 0.36│ 0.42│ 0.55│ 0.73│ 0.92│ │每股净资产(元) │ 3.00│ 2.93│ 2.80│ 3.40│ 4.08│ 4.91│ │净资产收益率% │ 10.21│ 11.84│ 14.35│ 15.90│ 17.83│ 18.68│ │归母净利润(百万元) │ 270.98│ 312.26│ 361.51│ 472.78│ 630.47│ 796.54│ │营业收入(百万元) │ 6748.63│ 8966.87│ 10006.50│ 11116.72│ 12622.47│ 14222.60│ │营业利润(百万元) │ 296.78│ 367.97│ 403.17│ 538.07│ 723.08│ 912.97│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-01-02 买入 首次 --- 0.53 0.68 0.87 东海证券 2023-12-26 买入 首次 13.32 0.52 0.74 0.96 东方证券 2023-11-23 增持 维持 --- 0.56 0.72 0.92 方正证券 2023-11-16 增持 维持 --- 0.55 0.71 0.91 开源证券 2023-11-13 买入 维持 --- 0.55 0.73 0.95 长江证券 2023-11-06 买入 首次 14.62 0.53 0.73 0.88 广发证券 2023-11-02 买入 维持 17 0.52 0.70 0.87 中信证券 2023-11-01 买入 维持 --- 0.52 0.77 1.02 华西证券 2023-11-01 买入 维持 --- 0.51 0.73 0.93 银河证券 2023-10-31 买入 维持 --- 0.53 0.72 0.91 国元证券 2023-10-31 买入 维持 --- 0.59 0.79 1.04 华鑫证券 2023-10-31 买入 维持 --- 0.53 0.70 0.86 西南证券 2023-10-31 买入 维持 18.5 0.56 0.74 0.87 国联证券 2023-10-31 增持 维持 17.3 --- --- --- 中金公司 2023-10-31 增持 维持 --- 0.57 0.71 0.89 申万宏源 2023-10-31 买入 维持 18 0.53 0.69 0.87 华创证券 2023-10-30 增持 维持 --- 0.58 0.72 0.94 中信建投 2023-10-06 增持 维持 --- 0.58 0.76 0.91 浙商证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-02│新乳业(002946)公司深度报告:“鲜战略”致胜正当时,继往开来谱新篇 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议及盈利预测:当前形势下,区域品牌走向全国化品牌是必然趋势,公司借助新希望集团的资源倾 斜优势,笃定坚持推动“鲜战略”的落地执行,通过对产品“品类、品牌、渠道、用户”等立体化的打造,加 持强有力的现代化媒体营销力,率先“强势”突围,优先实现“泛全国化”布局,抓住市场机遇,精准卡位低 温奶高端市场,成长空间巨大。我们预计,公司2023-2025年公司实现营业收入110.56/125.99/139.68亿元, 同比增长10.48%/13.96%/10.87%;实现归母净利润4.59/5.93/7.53亿元;EPS分别为0.53/0.68/0.87,对应PE 估值为21.64/16.76/13.19倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-26│新乳业(002946)五年规划指明前路,区域龙头笃志前行 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们预测公司2023-2025年每股收益分别为0.52、0.74、0.96元。结合可比公司,我们认为目前公司的合 理估值水平为2024年的18倍市盈率,对应目标价为13.32元,首次给予买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-23│新乳业(002946)公司深度报告:聚焦低温,提质增效 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-25年可实现归母净利润4.83/6.27/7.94亿元,同比分别增长34% /30%/27%,当前股价对应2023-25年PE分别为23x/18x/14x,高于可比公司平均水平。我们认为公司将低温业务 作为核心发展方向,作为区域乳企,经过多年的品类培育、渠道积累与数字化沉淀,在低温品类上已经具备成 熟的打法体系,进入发展快车道。此外,公司五年规划明确净利率提升的目标与路径,释放利润弹性的确定性 较强,因此,我们认为可以给予公司适当的估值溢价,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-16│新乳业(002946)公司信息更新报告:鲜战略发力,业绩稳健增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 坚持鲜战略,维持“增持”评级 新乳业2023Q1-Q3实现总营收81.94亿元,同比增9.55%,归母净利3.81亿元,同比增22.78%;2023Q3实现 总营收28.96亿元,同比增7.25%,归母净利润1.44亿元,同比增19.08%。由于短期费用投放增加,我们下调20 23-2025年盈利预测,预计2023-2025年净利为4.7、6.1、7.9亿元(前值为5.0、6.2、8.1亿元),EPS为0.55 、0.71、0.91元,当前股价对应PE为23.4、18.1、14.1倍,公司坚持鲜战略,盈利能力持续提升,维持“增持 ”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-13│长江证券-新乳业(002946)2023年三季报点评:液奶维持稳健增长,盈利能力持续改善-231113 ──────┴───────────────────────────────────────── 2023年公司再次聚焦“鲜立方”核心战略,并做出了适应新发展阶段的调整:公司从外延式增长转向聚焦 内生,从收入扩张驱动转向盈利改善优先,从增强区域覆盖转向深度渗透、消费者直达,聚焦发力DTC等渠道 模式。其中,盈利改善核心依托于产品结构的优化,并基于各分部的特点,均衡考核增长和盈利,从而实现整 体业绩改善。公司2023年10月30日晚间也公告调整对福州澳牛收购项目的进展,包括调整业绩考核期及收购估 值,完成并购后,公司得以强化对澳牛的管理控制,便于管理协同。公司全年收入同比增长双位数、盈利能力 同比提升的目标可期,并有望开启中长期的业绩加速期。预计2023/2024年EPS分别为0.55/0.73元,对应PE估 值23/18倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-06│广发证券-新乳业(002946)主业增长稳健,看好利润率逐步提升-231106 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议 预计23-25年公司收入为109.88/126.03/143.96亿元,同比+9.81%/+14.69%/+14.23%;归母净利润4.56/6. 33/7.60亿元,同比+26.07%/+38.85%/+20.02%,对应23-25年PE估值分别为25/18/15倍。参考可比公司,给予 公司24年20倍PE估值,对应合理价值为14.62元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│新乳业(002946)2023年三季报点评:Q3主营收入10%+增长,成长趋势不变 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:考虑到Q3收入增长低于我们预期,调低公司2023/24/25年EPS预测至0.52/0.70/0.87元(原预 测0.56/0.72/0.88元)。参考乳制品可比公司估值水平【伊利股份/光明乳业现价对应2024年14/18倍PE(Wind 一致预期)】以及新乳业快于行业的成长性,给予公司2024年24xPE,对应目标价为17元,维持“买入”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│华西证券-新乳业(002946)Q3业绩超预期,成本红利+结构提升稳中有进-231101 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 根据三季报调整盈利预测,23-25年营业收入由115.3/131.9/151.0亿元下调至110.9/126.8/144.9亿元; 归母净利润由4.8/6.0/7.5亿元下调至4.5/6.7/8.8亿元;EPS由0.55/0.70/0.87元调整至0.52/0.77/1.02元,2 023年11月1日收盘价13.05元对应估值分别25/17/13倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│新乳业(002946)2023年三季度业绩点评:主业稳健增长,扣非利润高增 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:预计2023-2025年归母净利润为4.4/6.3/8.1亿元,同比+22.7%/42.0%/28.3%,EPS为0.51/0.73 /0.93元,PE为26/18/14X。考虑到公司业绩表现在行业内领先,并且PE处于历史底部区间,维持“推荐”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│新乳业(002946)2023年三季报点评:聚焦低温鲜奶,Q3扣非业绩增54% ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 公司聚焦国内低温鲜奶,在坚持“鲜立方”战略的同时,公司整合上游奶源,并积极探索布局新式茶饮、 植物基饮品、羊奶等新赛道打造新增长点,未来增长可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.58/ 6.24/7.86亿元,增速26.77%/36.15%/26.01%,对应10月30日PE分别为27/20/16X(市值123亿元),维持“买 入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│新乳业(002946)公司事件点评报告:鲜奶延续放量,盈利弹性释放 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测 我们看好公司继续坚持以“鲜立方战略”为核心方向,通过渠道立体化,提升核心区域终端市场渗透率。 根据三季报,我们调整2023-2025年EPS为0.59/0.79/1.04元(前值分别为0.60/0.80/1.04元),当前股价对应 PE分别为24/18/14倍,维持“买入”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│新乳业(002946)2023年三季报点评:扣非利润弹性亮眼,收入稳健增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.6亿元、6.0亿元、7.5亿元,EPS分别为0 .53元、0.70元、0.86元,对应动态PE分别为25倍、19倍、15倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│新乳业(002946)公司收入稳健增长,利润率显著改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级 受消费力恢复较慢影响,原料奶成本下行影响,调整公司盈利预测。预计公司2023-2025年营业收入分别 为111.09/123.84/137.52亿元(原值114.64/130.82/148.69亿元),同比增速分别为11.02%/11.47%/11.05%, 归母净利润分别为4.82/6.38/7.55亿元(原值4.86/6.13/7.66亿元),同比增速分别为33.43%/32.20%/18.38% ,EPS分别为0.56/0.74/0.87元/股,3年CAGR为27.77%。公司通过资源投入、品牌打造、渠道建设,在乳制品 行业整体低迷时仍保持稳健增长。参照可比公司估值,我们给予公司2024年25倍PE,目标价18.5元,维持“买 入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│新乳业(002946)3Q扣非净利率好于预期,内生效益持续优化 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 考虑非经常性损益,下调2023/24年盈利预测7.4%/3.4%至4.60/6.24亿元,公司当前交易在26.8/19.7倍20 23/24年P/E;维持目标价17.3元,对应32.6/24.0倍2023/24年P/E和21.7%上行空间,维持跑赢行业评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│申万宏源-新乳业(002946)收入稳健增长,净利率提升逻辑兑现-231031 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资评级与估值:维持盈利预测,预测23-25年归母净利润为4.93,6.19,7.69亿元,分别同比增长36.5% ,25.4%,24.4%,最新收盘价对应23-25年PE分别为23x,19x,15x。公司“鲜战略”下大力发展鲜奶业务,依 托并购形成“1+N”的品牌矩阵和全国化的鲜奶布局,并背靠新希望集团在奶源、冷链、渠道等方面享有优势 。公司推出新的五年战略后,明确利润率提升的目标,未来在实现路径上通过低温鲜奶和特色酸奶业务发展迭 代,通过DtoC渠道直达消费者打造核心用户壁垒,通过区域精耕实现渗透率提高,我们认为未来公司有望持续 释放内生增长潜力,维持增持评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│新乳业(002946)2023年三季报点评:主业延续稳增,扣非超预期提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:盈利提升主线延展,估值回落加大布局,维持“强推”评级。考虑公司主动收缩原奶、供应链 等其他业务收入体量,及公允价值变动等非经常性损益扰动,我们小幅下调23-25年EPS预测至0.53/0.69/0.87 亿元(原预测为0.55/0.72/0.92元),对应PE为27/21/16倍。公司锚定五年净利率翻倍目标,持续推动品类结 构优化、夯实DTC运营能力,未来1-2年成本红利护航,需求回暖后结构优化有望接力,未来几年业绩有望持续 高增,近期估值回落后值得加大布局,维持目标价18元,对应24年PE为26倍,维持“强推”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│新乳业(002946)Q3业绩稳健增长,扎实推进鲜战略 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:预计2023-2025年公司实现收入116.4、134.5、154.4亿元,实现归母净利润5.04、6.25、8.14 亿元,对应EPS为0.58、0.72、0.94元,对应PE为24X、20X、15X。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-06│浙商证券-新乳业(002946)更新报告:多措并举实现超越行业大盘的增长,盈利弹性有序释放- │231006 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 我们认为,23Q2收入双位数增长和利润率提升预期如期兑现,在需求偏弱+原奶供给多等行业环境下凸显 成长性,实现了超越行业大盘的增长。我们认为,公司通过产品结构优化+降本增效实现中期业绩改善的思路 清晰、规划详细。中期维度内,净利率弹性或将有序释放。 盈利预测与估值:预计2023-2025年收入分别为113.01、126.98、141.16亿元,同增12.9%、12.4%、11.2% ;归母净利润分别为5.06、6.59、7.85亿元,同增39.9%、30.3%、19.1%。9月28日收盘价对应PE分别为24.63 、18.91、15.87倍。维持增持评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

www.chaguwang.cn & ddx.gubit.cn 查股网提供数据 商务合作广告联系 QQ:767871486