研报评级☆ ◇002948 青岛银行 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 7 1 0 0 0 8
3月内 7 1 0 0 0 8
6月内 10 2 0 0 0 12
1年内 16 2 0 0 0 18
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.61│ 0.73│ 0.89│ 1.02│ 1.19│ 1.39│
│每股净资产(元) │ 5.61│ 6.45│ 7.00│ 7.85│ 8.82│ 9.95│
│净资产收益率% │ 9.08│ 9.71│ 10.55│ 13.61│ 14.21│ 14.72│
│归母净利润(百万元) │ 3548.60│ 4264.12│ 5187.74│ 6155.58│ 7175.29│ 8326.63│
│营业收入(百万元) │ 12472.28│ 13497.53│ 14572.78│ 15970.60│ 17591.75│ 19416.91│
│营业利润(百万元) │ 3924.07│ 4982.87│ 6229.06│ 7282.92│ 8538.18│ 9922.72│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-09-29 增持 首次 --- 0.94 1.09 1.25 申万宏源
2026-09-14 买入 维持 --- 1.01 1.15 1.30 长江证券
2026-09-01 买入 维持 --- 0.99 1.16 1.35 光大证券
2026-08-29 买入 维持 --- 1.01 1.19 1.38 国联民生
2026-08-28 买入 维持 --- 1.06 1.20 1.35 银河证券
2026-08-28 买入 维持 --- 0.98 1.14 1.30 国海证券
2026-08-27 买入 维持 7.51 1.03 1.24 1.47 广发证券
2026-08-26 买入 首次 --- 1.05 1.21 1.40 华源证券
2026-06-09 买入 维持 --- 0.99 1.14 1.30 长江证券
2026-06-03 买入 维持 7.13 1.05 1.31 1.62 广发证券
2026-05-02 买入 维持 --- 1.02 1.23 1.48 光大证券
2026-04-30 增持 维持 --- 1.07 1.27 1.52 东兴证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-29│青岛银行(002948)结构向优、息差韧性，业绩成长领跑同业 │申万宏源 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
高成长区域翘楚，“十四五”期间ROE稳步回升。截至6月末，青岛银行总资产规模约8500亿，同比增长14.2%，2022-
2Q26保持约14%的扩表中枢。有效以量补价叠加信用成本回落，有力支撑领跑行业的业绩表现，2024年来归母净利润增速
稳居上市银行前2；1H26同比增长18.1%，夺魁上市银行。亮眼业绩驱动，2025年末ROE较2020年提升4pct至12.65%。
在发展中优化资产结构，深耕实体。提升信贷占比的同时，下阶段将进一步渗透异地区域，成为“十五五”期间的新
引擎。但也要看到，青岛银行目前核心一级资本距离监管底线仅约1.2pct，提升资本效用、适时补充核心一级资本也是更
为迫切的考量。
2018年来，扩表驱动转向贷款，资产结构持续优化；与此同时，深耕实体，相关贷款占比上市城商行（下文以可比同
业平均指代）第1。2017-2Q26青岛银行总资产、贷款CAGR分别为12.7%、18.9%，贷款在总资产中占比由2016年末的31.4%
提升至2Q26的50%。节奏上，2018-2023年着力压降同业资产，扩表降速；2023年结构优化初步见效、重归提速，2Q26总资
产、贷款增速分别为14.2%、16.1%，领跑同业（11.3%、12.0%），也是少有的贷款增速快于资产增速的银行。2Q26制造业
+批零占总贷款31%、可比同业第1。
省内异地贡献或将继续提升。近年来青岛本土经济有所降速，但前期已完成全省地级市网点布局，下阶段重心将从“
铺网点”转向“提产能”；异地贡献稳步提升（贡献2020-2Q26信贷增量的59%，总贷款中占比较2020年提升7pct至53%）
也有望持续支撑信贷扩张。在济南、威海、淄博、潍坊基础扎实的背景下，烟台、临沂分行有望“迎头赶上”，成为扩表
新驱动（分别是山东GDP第3、第5大市，空间广阔；1H26合计贡献贷款增量9%，较“十四五”期间提升7pct）。
适时外源补充资本更有利于高质量发展、讲好成长故事。2Q26核心一级资本充足率仅8.68%，离监管底线1.2pct，在
银行再融资尚未放开的背景下，全行重点聚焦资本内生留存和精细化管理。2025年8月，董事会已审议通过48亿可转债发
行预案，若未来再融资重启，可转债成功发行并顺利转股，可额外支撑超600亿投放（详见2.1）。
领先同业的ROE背后，除杠杆高效利用、以量补价外，息差也彰显一定的韧性。展望未来，在资产质量持续向好的基
础上，后续信用成本或也将保持稳定。
负债成本改善叠加异地渗透支撑定价，优于同业的息差趋势有望延续。1H26净息差1.63%（同业平均：1.5%），2022-
1H26仅下降13bps（可比同业平均下降近40bps）。资产端，客群聚焦中小，定价水平领先，差异化的客户画像也保证更为
平稳的趋势（2021-1H26，资产收益率仅下降105bps，低于同业30bps），而从“省内价格洼地”向异地拓展也将有效支撑
定价表现；负债端，自身存款基础扎实（2Q26存款在总负债中占比66%），1H26负债成本率、存款成本率分别为1.54%、1.
47%，低于可比同业平均8、11bps。目前定期存款在总存款中占比约76%（可比同业第4），后续成本优化或仍有空间。
资产质量迈向同业第一梯队，下阶段信用成本有望保持平稳。2017年来，主动从严认定叠加大力处置（2018-1H26累
计核销155亿，占总贷款0.7%），对公历史包袱有效化解，不良率连续8年回落（较2017年下降74bps至2Q26的0.95%）、拨
备覆盖率连续6年提升（2Q26为312%，较2017年底部提升近160pct）。2Q26青岛银行逾期率、关注率仅1.17%、0.56%的绝
对低位，1H26年化不良生成率稳定于0.4%，审慎风控下，后续资产质量有望保持稳健。
投资分析意见：“十四五”期间，有效以量补价叠加信用成本向好，业绩表现领先行业，带动ROE平稳回升。在资本
较为约束的当下，加强内生资本留存及精细化资本管理是支撑规模高质量扩张的必要之举，短期业绩增速或仍将保持同业
领跑，但也更期待外源补充可适时畅通。预计2026-2028年归母净利润增速分别为15.4%、14.3%、13.9%，现阶段对应约0.
83倍26年PB，首次覆盖给予0.91倍26年目标估值，对应10.2%上升空间，给予“增持”评级。
风险提示：经济复苏显著低于预期，零售风险超预期暴露，核心管理层超预期变动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-14│青岛银行(002948)2026年中报点评：核心营收加速，资产质量更优 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
2026年上半年营业收入同比增长9.2%（Q1增长7.3%，Q2单季增长11.2%），归母净利润同比增长18.1%（Q1增长21.2%
，Q2单季增长15.9%）。
事件评论
核心营收超预期加速高增长，消化投资收益基数。1）核心的利息净收入同比加速增长15.0%（Q1增速14.0%），尽管
净息差同比下降9BP，但资产规模稳健扎实扩张，2025Q4提前启动开门红加速投放信贷，因此上半年生息资产日均规模同
比增速高达21%，较2025全年日均规模增长约15%。2）手续费净收入同比大幅增长32.7%，延续Q1增长势头，主要理财和代
理等财富管理业务拉动，理财收入度过2025年下滑阶段，重回正增长。3）核心营收高增长情况下，投资收益等其他非利
息收入同比下降24.4%，消化2024-2025年高基数压力。4）信用减值同比减少4.2亿元（主要非信贷减值回拨），但所得税
率同比上升7pct至20%，预计国债/基金分红等免税收入减少所致。
对公拉动信贷扩张、省内市占率进一步提升。上半年总资产较期初增长4.1%，贷款较期初增长7.7%，预计全年信贷保
持双位数增长，在资本紧平衡约束下扩表相对克制。对公贷款较期初增长11.0%，其中批发零售/基建类/制造业分别较期
初增长13.7%/10.5%/9.7%，山东省内海洋经济、制造业升级、公用事业等领域需求旺盛，6月末山东省信贷增速7.5%，持
续高于全国2-3pct，青岛银行在省内市占率较期初进一步提升0.05pct至2.48%，对比长三角头部城商行，市占率仍有显著
提升空间。
负债成本显著改善，净息差边际企稳。上半年净息差1.63%，较Q1持平，较2025全年小幅下降3BP，主要在高速扩表的
过程中，资产端债券占比上升且收益率下行。1）贷款收益率较2025全年下降28BP至3.86%，其中对公/零售贷款收益率分
别下降32BP/21BP至4.01%/3.80%，产业客群聚焦腰部企业，定价具备优势，2027年关注政信类资产的定价趋势。2）存款
成本率较2025全年下降28BP至1.47%，同比大幅下降39BP，随着此前的三年期高息定存陆续到期，负债成本改善空间和弹
性充足。
资产质量连续多年改善拉动盈利增长。不良率环比下降1BP至0.95%，近年来连续改善。上半年不良净生成率0.43%，
同比降低15BP，较2025年度持平，预计绝对水平保持上市银行领先。1）对公贷款不良率较期初下降14BP至0.46%，主要批
发零售业改善，房地产贷款占比压降至5.2%。2）零售贷款不良率较期初上升81BP至3.39%，但规模占比压降至17%，对全
盘影响有限。3）由于利润增长空间充裕，上半年贷款信用减值同比增加推动拨备覆盖率环比上升6pct至312%，连续十个
季度向好。
投资建议：公司迈入新三年发展规划，延续了稳健成长和质效优先的核心经营理念，是当前经营状态最佳的银行之一
。尽管资本处于紧平衡状态，但盈利能力和资产负债管理能力优异，预计能够合理统筹扩表与资本。目前A/H股2026年预
期PB估值为0.79x/0.57x，股价接近历史新高，预期股息率3.4%/4.8%。考虑基本面处于ROE上行的经营周期，明确看好中
期维度以成长带动市值扩张。长期重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-01│青岛银行(002948)2026年中报点评：净利润增速领先，拨备覆盖率连续六个季│光大证券 │买入
│度提升 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：
青岛银行披露2026年中报，实现营业收入84亿元、同比增长9.2%，实现归母净利润36亿元、同比增长18.1%，加权平
均净资产收益率16.99%、同比提升1.24pct，期末核心一级资本充足率8.68%、较年初+1bp。
点评：
息差企稳利好营收增速改善，非信贷减值下降释放利润空间。26H1青岛银行营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为
9.2%、10.5%、18.1%，分别较26Q1+1.9pct、+0.9pct、-3.1pct，绝对增速保持上市银行第一梯队。
26Q2单季营收同比增长11.2%，其中生息资产增速较Q1放缓2.5pct至21.3%，但单季净息差持平Q1于1.63%，同比降幅
收窄至-4bp（26Q1同比-14bp），提振净利息收入增速至15.9%。考虑到信贷投放和存量存款重定价节奏，预计下半年息差
环比仍有下行压力，但同比降幅有望保持或收窄，利息净收入全年延续两位数增速。非息方面，手续费及佣金净收入26Q2
同比增长13.2%，财富管理相关收入仍是主要增量来源，期末公司零售AUM同比增长9.3%至3,994亿元，其中87.3%由金融资
产20万元以上的中高端客群贡献。其他非息26Q2同比降幅较Q1收窄至-14.0%，负增主要是公允价值变动损益同比减少3.3
亿、拖累单季营收增速-9.1pct。
前置投放后规模增速边际放缓，青岛以外地区贷款增长更快。26Q2青岛银行资产、贷款同比增速分别较Q1放缓2.8pct
、0.7pct至14.2%、16.1%，单季新增贷款83亿、同比少增10亿元，但26H1仍累计多增30亿元。结构上，对公充分发挥压舱
石地位，重点发展领域科技贷款、绿色贷款、蓝色贷款分别贡献了Q2信贷增量的7%、51%、32%；零售贷款规模自25Q2起已
连续五个季度下降，占比降至16.8%。从投向看，26H1广义基建、批发零售、制造业分别贡献了增量贷款的61%、31%、16%
，相较25H1制造业增长有所下降、广义基建占据更多份额。从区域看，26H1青岛市内、市外分别占增量贷款的30%、70%，
期末异地贷款占比增至52.8%。负债端，26Q2末存款增速较Q1放缓1.2pct至12.1%，单季新增135亿元、同比少增39亿，主
要是企业存款增长相对乏力。期末活期存款占24.2%，较年初下降0.9pct，存款“脱媒”背景下小银行定期化压力相对更
大。
资产质量稳中向好，拨备覆盖率自25Q1起连续提升。26Q2末青岛银行不良率环比Q1改善1bp至0.95%、关注率持平于0.
56%、逾期率较年初+6bp至1.26%，年化不良生成率同比-15bp至0.41%，整体保持平稳。对公不良率进一步降至0.46%的优
异水平，主要得益于批发零售业存量不良加快处置，公司坚持不良大额攻坚与存量盘活同步推进，针对5000万元以上的大
额不良资产，由总分支三级联动化解。零售行业性承压，不良率升至3.39%，但公司零售非房贷款占比仅6.5%，同时拨备
覆盖率已达312%的较高水平，风险较为可控。
26H1青岛银行信用减值同比下降18.6%、少提4.2亿元，提振了净利润增速，但主要是金融投资风险规模下降后，减值
同比少提7.5亿元。上半年贷款减值计提同比增长23.1%、多提3.7亿元，有序消化结构性风险的同时，夯实拨备增强长期
风险抵御能力。
盈利预测、估值与评级：青岛银行立足青岛、辐射山东全域，受益于a）山东省经济总量大、新质生成力培育初具规
模，b）青岛市外异地业务多数尚在发展初期，报告期末省内市场主体覆盖率仅为2.21%（较年初+18bp），公司还有较大
成长空间。2026年是青岛银行新三年战略规划的奠基之年，开局良好，预计规模双位数增长、息差降幅收窄、资产质量稳
健的向好趋势有望延续，规划期内顺利跻身万亿城商行之列。同时，资本内生补充高需求下，净利润增速有望保持相对高
水平，带动公司ROE逆势回升。根据中报，调整公司2026-2028年净利润增速预测为16.6%、16.3%、15.4%（较前次预测-3.
2pct、-1pct、-0.9pct），对应BVPS为7.84、8.80、9.92元/股。现价对应2026年PB(A股)估值为0.80x、PB(H股)估值为0.
58x，维持A股和H股“买入”评级。
风险提示：经济修复斜率或低于预期；结构性风险暴露或超出预期，侵蚀存量拨备或拖累利润增速。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-29│青岛银行(002948)2026年半年报点评：核心营收表现亮眼 │国联民生 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：青岛披露2026年中报。青岛银行披露2026年中报。26H1营业收入、核心营收、PPOP、归母净利润同比增速分别
为9.15%、17.28%、10.49%、18.08%，增速分别较26Q1变动+1.85pct、-1.69pct、+0.87pct、-3.08pct，营收和PPOP增速
回升，业绩依旧亮眼。累计业绩驱动上，资产规模、息差、中收、拨备计提形成正贡献，其他非息、业务及管理费形成负
贡献。
亮点：（1）息差环比企稳，净利息收入保持高增。26H1公司披露净息差1.63%，与26Q1持平。资产端，26H1生息资产
收益率较25A下降29bp至3.20%；负债端，计息负债成本率较25A下降27bp至1.54%，负债扩张相对更快，基本对冲资产收益
下行压力。同时，公司总生息资产保持13.88%的高增长，贷款增速高达16.10%，叠加息差企稳，最终净利息收入同比增长
14.97%，增速较26Q1进一步回升0.97pct。
（2）中收高增，核心营收保持韧性。26H1公司净手续费收入同比增长32.66%，公司积极以“拓中收”驱动第二增长
曲线，持续深化轻资本转型，发挥多牌照和资质优势，大力发展理财、交易银行、债券承销等轻资本业务，其中理财业务
、委托及代理业务、结算手续费收入分别同比增长12.99%、24.26%、48.25%。净利息收入和中收高增带动公司26H1核心营
收实现17.28%同比高增速。
（3）资产质量稳中改善。26H1末公司不良贷款率0.95%，较26Q1下降1bp，较年初下降2bp；关注贷款率0.56%，与年
初基本持平；逾期贷款率1.17%，较年初下降3bp，各项指标稳中有降。根据我们测算，26H1不良生成率0.29%，同比下降5
2bp，较26Q1下降23bp。拨备覆盖率312.23%，较26Q1提升6.62pct，较年初提升19.93pct，贷款拨备安全垫进一步夯实。
关注：（1）零售贷款资产质量仍承压。26H1末公司整体不良率继续下降，但零售贷款不良率较年初上升81bp至3.39%
，零售不良贷款余额增加5.36亿元；对公贷款不良率较年初下降14bp至0.46%，资产质量分化较为明显，关注后续零售风
险暴露和清收处置趋势。
（2）其他非息收入负增长。26H1公司其他非息收入同比下降24.44%，降幅较26Q1收窄5.83pct，主要是公允价值变动
损益同比大幅少增，公司核心营收表现亮眼，业绩兑现诉求下降，26H1配置户兑现收益占营收比重2.32%，低于去年同期
的7.19%，也为后续资产摆布和业绩表现留出了更充裕的回旋余地。
投资建议：预计2026-2028年营业收入分别为162.42/180.99/199.71亿元，同比增长11.5%/11.4%/10.3%；归母净利润
为61.33/71.55/82.45亿元，同比增长18.2%/16.7%/15.2%。对应EPS分别为1.01/1.19/1.38元，对应2026年8月27日股价的
PE分别为5.9/5.0/4.3倍。青岛银行地处山东经济大省，规模仍有潜力，资产质量持续改善，盈利释放有助于公司增强内
生资本增长能力，支撑必要的规模扩张，公司规模、营收、利润均快速增长，成长性凸显，维持“推荐”评级。
风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧；零售贷款资产质量承压。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│青岛银行(002948)2026年半年报点评：利润增速预计仍在第一梯队，金融投资│国海证券 │买入
│减值损失下降 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件:2026年8月27日，青岛银行发布2026年半年度报告。
投资要点:
青岛银行公布2026半年度业绩，公司2026H1营业收入同比+9.15%，较2026Q1提速1.85pct；归母净利润同比+18.08%。
2026H1净息差与2026Q1持平，拨备边际增厚，金融投资减值损失同比下降，我们维持“买入”评级。
以“拓中收”驱动第二增长曲线，财富客户偏好固收+、基金等。2026H1公司手续费及佣金净收入同比增长32.66%。2
026Q2末青银理财“固收微含权”系列产品存续额较2025年末增长150.56%，“固收增强”系列产品存续额较2025年末增长
105.07%；公司代销基金销售量达到16.24亿元，同比增长129.38%。
金融投资减值损失同比下降，或与非标资产压降有关。2026H1金融投资减值损失-2.50亿元，同比减少7.47亿元。公
司主动压缩风险规模，加大不良资产处置力度，资金信托计划、其他投资较2025年末下降36%、31%。
批零不良大幅改善，拨备覆盖率边际提升。2026Q2末批发和零售业贷款不良额大幅下降，不良率从2025年末的1.44%
降至0.76%；2026Q2末整体不良率继续改善至0.95%。2026Q2末拨备覆盖率为312.23%，贷款拨备率为2.97%，较2026Q1末均
有提升。
盈利预测和投资评级：2026年半年报青岛银行利润增速预计仍在第一梯队，批零不良大幅改善，我们维持“买入”评
级。我们预测2026-2028年营收同比增速为10.10%、11.29%、11.19%，归母净利润同比增速为19.87%、15.26%、12.66%，E
PS为0.98、1.14、1.3元；P/E为6.06x、5.19x、4.57x，P/B为0.76x、0.68x、0.60x。
风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生
异常波动；企业偿债能力下降、资产质量大幅恶化。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│青岛银行(002948)2026年半年报业绩点评：净利增速领先，中收财富表现突出│银河证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
净利增速领先，盈利能力提升，信用减值少提：2026H1，公司营业收入83.64亿元，同比增长9.15%，增速较Q1的7.30
%和2025年的7.97%均有提升；归母净利润36.19亿元，同比增长18.08%，略低于Q1增速但在城商行中继续保持领先；Q2单
季营收和净利同比分别增长11.22%和15.93%；年化ROE升至16.99%，同比提升1.24个百分点。利润高增除息差与中收驱动
外，信用减值同比少提18.60%亦形成正向贡献，2026H1减值18.17亿元，Q2单季同比减少28.43%，降幅均较Q1扩大。
息差企稳与扩表共振，经营贷逆势高增：2026H1，公司实现利息净收入61.64亿元，同比增长14.97%，增速较Q1的14.
00%进一步抬升；净息差1.63%，同比下降9BP但与一季度持平，环比企稳信号明确，驱动在于计息负债成本率较年初下降2
7BP至1.54%，有效对冲生息资产收益率29BP的下行幅度。资产端信贷稳步扩张。6月末各项贷款4277.16亿元、较年初增长
7.73%；对公贷款（含贴现）3556.67亿元，较年初增长10.11%，聚焦“八大赛道”，加大重点领域信贷投放；零售贷款72
0.49亿元，较年初减少2.64%。其中，按揭、消费贷较年初分别下降2.49%、15.42%，经营贷较年初逆势增长13.71%。负债
端个人存款为主要增量贡献，定期化程度继续提升。6月末各项存款5265.76亿元，较年初增长4.71%，个人存款增速为7.1
7%；定期存款占比75.73%，较年初提升0.86个百分点。
中收成为第二增长曲线，投资业务拖累非息整体表现：2026H1，公司非息收入21.99亿元，同比下降4.40%。其中，中
间业务收入10.71亿元，同比增长32.66%，延续Q1高增速，代销、理财等财富管理及交易银行中收贡献突出；零售AUM达39
93.98亿元、增长5.33%，理财产品规模为1748.10亿元。金融市场投资业务表现短期承压，拖累其他非息业务收入。2026H
1，公司其他非息收入11.28亿元，同比下降24.44%。其中，投资收益11.85亿元，同比下降21.49%，公允价值浮亏0.24亿
元。
资产质量持续夯实，拨备覆盖率提升：2026H1，公司不良贷款率0.95%，较年初下降2BP，连续多期低于1%；关注类贷
款占比0.56%，与年初持平，潜在风险指标低位平稳。拨备覆盖率312.23%，较年初提升19.93个百分点，风险抵补能力显
著增强。资本方面，核心一级资本充足率8.68%，较年初微升0.01个百分点，一级资本充足率10.36%，较年初下降0.12个
百分点，资本充足率11.93%，较年初下降1.44个百分点，主要受二级资本债赎回影响。
投资建议：公司为山东半岛经济圈核心城商行，扎根本地构筑差异化竞争优势，新三年战略规划启动元年规模、效益
、质量三端齐升。规模扩张提速，资产质量稳健，风险抵补能力持续夯实。2025年分红比例维持20.19%。结合公司基本面
和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为7.78元/8.7元/9.75元，对应当前股价PB分别为0.68X/0.61
X/0.54X。
风险提示：宏观经济增长不及预期、零售不良暴露导致资产质量恶化的风险；净息差收窄幅度超预期的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-27│青岛银行(002948)基本面全面向好，ROE同比提升 │广发证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
青岛银行发布2026年半年度报告，我们点评如下：26H1营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为9.15%、10.49%、18.
08%，增速较26Q1分别变动+1.85pct、+0.87pct、-3.08pct，营收与PPOP增速环比提升，归母净利润增速小幅回落但仍维
持高位，ROE（年化）16.99%同比继续提升1.24pct，业绩高景气延续。分项来看，净利息收入同比增长14.97%，量增为主
、价降拖累有限，净息差环比已实现企稳；非息业务延续分化，净手续费收入同比增长32.66%、增速较26Q1回落16.44pct
，对公中收贡献显著，净其他非息收入同比下降24.44%、降幅较26Q1收窄5.83pct，主要受投资收益兑现节奏及债市波动
影响；此外，信用减值损失同比下降18.6%，其中，贷款减值损失同比增长23.1%至19.77亿元，金融投资减值损失转回2.5
0亿元（上年同期计提4.97亿元），公司主动压缩风险规模，加大不良资产处置力度，金融投资信用风险水平下降，为利
润释放提供空间。
亮点：（1）对公信贷投放强劲，增量结构聚焦实体和政信类资产。26H1末贷款总额同比增长16.10%，较25年末净增3
07.08亿元、同比多增29.66亿元，其中对公贷款同比增长22.2%，较25年末净增327.72亿元、同比多增52.85亿元，为扩表
主力。增量投向前四大行业为租赁和商务服务业、批发和零售业、基建类、制造业，同比增长47.8%、32.5%、27.2%、10.
7%，净增额分别为101、94、76、48亿元；房地产贷款同比压降9.5%。（2）26H1净息差1.63%环比持平。负债端是核心支
撑，存款付息率环比-28bp，贷款收益率、投资类收益率环比-28bp、-25bp。（3）资产质量稳中向好，拨备安全垫显著增
厚。26H1末不良贷款率0.95%，较25年末/26Q1末分别下降2bp/1bp；关注率0.56%/逾期率1.17%,较25年末持平/下降3bp，
前瞻指标向好；测算不良净生成率0.43%，同比下降15bp；拨备覆盖率312.23%，环比继续提升6.62pct。（4）净手续费高
增32.66%，“拓中收”第二增长曲线显效。26H1净手续费收入10.71亿元，同比+32.66%。分项看，理财业务手续费4.38亿
元、同比+12.99%；委托及代理业务手续费3.36亿元、同比+24.26%；结算业务手续费1.81亿元、同比+48.25%；其他手续
费1.99亿元、同比+47.08%；托管及银行卡手续费1.10亿元、同比下降11.12%，信用卡手续费减少形成拖累；手续费支出
同比-16.97%，收支两端同步改善。（5）金市浮盈仍旧充裕。测算AC/OCI浮盈分别占利润总额（TTM）89.3%、31.5%。
关注：（1）零售资产质量仍在暴露出清期。零售不良率3.39%、较25年末+81bp；不良余额24.44亿元、较25年末+5.3
6亿元，贷款余额-19.52亿元。已重组贷款7.06亿元、较25年末+5.31亿元。盈利预测与投资建议：预计公司26/27年归母
净利润增速20.37%/19.00%，EPS分别为1.03/1.24元/股，当前股价对应26/27年PE为5.75X/4.80X，对应26/27年PB为0.75X
/0.66X，综合考虑公司历史PB（LF）估值中枢和基本面情况，给予公司最新财报每股净资产1.00倍PB，对应合理价值7.51
元/股，按照当前AH溢价比例，H股合理价值6.34港币/股，均维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济超预期下行，资产质量大幅恶化；存款增长不及预期；利率大幅波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-26│青岛银行(002948)区位、客群、牌照优势护航，盈利增长量质并行 │华源证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
优异公司治理能力、赋能业务长期发展。青岛银行是全国第二家“A+H”股上市城商行，股权结构以国企、民营企业
以及境外法人为主，各类股东均为推动青岛银行在山东区域发展以及完善公司治理方面提供了强有力的支持。近年来国有
股东“青岛国信”战略入股加速，股权结构良性优化。当前公司管理层人员均长期深耕山东/青岛、具有国股份行工作履
历，领导班子年轻化趋势明显，为青岛银行带来了先进经验及市场化管理理念并注入活力，优秀的公司治理为青岛银行业
务发展长期赋能。
山东经济与金融环境赋予银行展业经营沃土。山东省经济兼具规模与增速优势，工业基本盘在新旧动能转换过程中转
型加速，制造业发展提质增效，产业集群效应提高企业生产效能，扩大了山东区域品牌吸引力。当前山东省第三产业占经
济比重逐年上升，经济增长核心引擎由工业逐步向服务业切换。此外山东省内金融风险逐步化解，叠加良好的经济产业基
础，催生了全省相对旺盛的信贷需求，化债工作成效亦显著，良好的经济金融环境共同形成了商业银行展业经营的沃土。
区位红利、客群基础、牌照优势形成公司护城河。（1）区位优势：青岛近年来新旧动能转换成效显现，高新技术企
业数量逐年增加，对内对外双向开放的特点使青岛形成了较强的人口“虹吸”效应，城镇化率同步提升；（2）客群基础
：青岛银行经营范围已覆盖山东全域，重点经营胶东经济圈内，2025年末对公客户共计30.2万户，零售客户数达到818.2
万户，对公及零售纯借记客户均良性增长；（3）牌照优势：坐拥青银金租、青银理财两家子公司，以及基金托管与银行
间主承牌照，在金融市场、托管、投行、理财、融资租赁等方面持续为母行赋能。
盈利增长强劲，风险持续压降。（1）ROAA与ROAE居上市城商行中上游，归母净利润增速近年来居前列，对公、零售
、金市收入占比呈2:1:1的格局，分部间收入结构相对均衡；（2）2026Q1信贷规模突破4000亿元，对公业务扩张推动信贷
增长，批发零售业、基建类及制造业为主，重点领域信贷投放相对均衡，零售贷款增长偏弱，基本盘按揭贷款规模（截至
2025年末）稳定在450亿元左右，房抵类压舱石产品占比提升；（3）资负两端结构调整积极，叠加存款挂牌利率调降效能
释放，净利息收入增速稳步回升，净息差阶段性企稳；（4）综合化经营能力突出，中收占比居上市银行前列，2025年对
公中收占比超50%，对理财业务依赖程度减弱；（5）青岛市本地不良率上升，银行主动放缓青岛本地贷款增速降低对自身
影响，公司不良率持续改善，其中对公风险贷款在大额不良贷款处置工作下逐步化解，而零售信用风险相对较高，拨备覆
盖率低位稳步提升，信贷资产减值损失计提力度不弱，非贷减值少提反哺盈利。
盈利预测与评级：青岛银行立足青岛，辐射山东，享有区位红利；公司客群基础牢固，客户数量及价值稳步提升；理
财、金租子公司及业务牌照形成经营壁垒，三大优势并驾护航，共同组成青岛银行业务发展和盈利增长的护城河。未来公
司扩表动能充足，综合化经营能力或处于城商行头部，叠加息差降幅有望逐步趋缓，存量大额不良有望陆续出清，未来公
司盈利增长或进入量质并行的新常态。我们预计青岛银行2026-2028年归母净利润增速分别为18.1%、15.2%、15.1%，BVPS
分别为7.80、8.68、9.69元/股，以2026年8月25日收盘价计算，对应2026年0.76倍PB估值，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：规模扩张不及预期、净利息收入增长承压、手续费收入增速下降、信用风险上行
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-09│青岛银行(002948)2026年一季报点评：盈利连续高增长，业绩持续超预期 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
青岛银行2026Q1营收同比增长7.3%（2025年度增速8.0%），归母净利润同比增长21.2%（2025年度增速21.7%），预计
利润增速位居可比银行首位。2026Q1不良率环比-1BP至0.96%，关注率环比稳定于0.56%，拨备覆盖率环比+13pct至306%。
事件评论
Q1高基数下高增长，税前利润大幅增长38%。2025Q1业绩增速领先同业的情况下，2026Q1凭借利息净收入和资产质量
保持高成长性。1）利息净收入同比增长14.0%，延续双位数以上高增速（2025年度增速12.1%），核心是信贷高速扩张+息
差降幅收窄。2）非息收入同比下滑5.4%，其中中收同比大幅增长49%，交易银行、理财、承销相关业务推动；投资收益去
年同期基数较高，今年在利息收入及中收高增的情况下，无需主动兑现收益，Q1投资收益同比下滑56%至4.5亿元。3）资
产质量持续向好是盈利高增的核心，信用减值计提同比减少15%，成本收入比同比下降，共同推动税前利润大幅增长38.4%
。
新三年规划周期，预计贷款规模保持双位数以上扩张。2026Q1总资产较期初增长2.4%，贷款增长5.7%，增速高于去年
同期小幅提升，增量明显多增，每年开门红提前在四季度储备投放。今年是新三年战略开局之年（2026-2028年），预计
全年信贷保持双位数以上规模扩张。山东GDP连续五年跨越三个万亿台阶，2025年成为全国第三个GDP破十万亿省份，3月
末全省本外币贷款同比增速8.1%，增速保持全国领先，区域经济韧性强劲，支撑信贷中高速扩张。1）对公贷款较期初大
幅增长7.1%，观察2025年数据，批发零售业/制造业同比增长39.0%/22.3%，预计今年新增投向仍集中在八大赛道等制造业
、批发零售相关领域。2）零售贷款较期初规模下滑0.7%，预计房贷及消费贷需求仍然偏弱。
息差小幅下降，负债成本加速下行。2026Q1净息差1.63%，较2025全年下降3BP。1）资产收益率继续下降，测算Q1生
息资产收益率较2025全年下降24BP，2025年度对公/零售贷款4.33%/4.01%，预计2026年仍有下行空间。2）负债成本加速
下行，测算Q1计息负债成本率较2025全年下降39BP至1.59%，主要大量定期存款年初集中到期，预计后续几个季度净息差
保持平稳，推动利息净收入保持双位数以上增长。
近年来资产质量指标持续向好，拨备上行至300%+。2014年以来拨备首次回升到300%以上。近年存量风险包袱出清，
各项风险指标持续向好，执行独立的授信审批机制，统一风险尺度。2025全年不良净生成率已经降至0.43%，明显低于上
市银行同业，预计Q1保持平稳。重点领域中，预计零售风险仍有波动，但占比非常低，对全盘影响有限。目前仍在进一步
计提非贷款减值，但减值余额已经充分覆盖金融投资的阶段三金额，未来如果少提或冲回，将显著反哺利润增速。预计20
26年利润将延续双位数以上高增长。
投资建议：作为业绩连续超预期的成长型黑马城商行，ROE处于上行周期，当前PB-ROE明显被低估。Q1末核心一级资
本充足率8.7%，同比-0.3pct，距离监管红线1.2pct，在资产规模保持中高速扩张、ROE回升的条件下，资本维持紧平衡。
目前A/H股2026年PB估值仅0.70x/0.48x，长期重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-03│青岛银行(002948)海尔小幅减持1.84%，无碍基本面向好，业绩高增持续 │广发证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2026年6月2日晚，青岛银行发布《关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告》，点评如下：事件：海尔产业发展计
划通过大宗交易方式减持青岛银行股份107,094,500股，占总股本1.84%，减持期间为2026年6月26日至2026年9月25日。
股权结构：截至25年末，前三大股东分别为青岛国信集团（合计持股19.17%）、海尔集团（合计持股18.14%）、意大
利联合圣保罗银行（持股17.50%）。其中，海尔产业发展当前持有股份532,601,341股，占总股本的9.15%，本次拟减持10
7,094,500股，占总股本1.84%。
减持原因：顺应国家政策导向，聚焦实业发展。海尔产业发展积极响应国家关于产业资本回归实体经济的政策精神，
主动调整金融资产配置，本次减持是海尔产业发展专注实体经济的战略举措。
后续影响：第二大股东出于主动调整金融资产配置考量小幅减持，无碍公司基本面持续向好，且前期已发布限售股解
禁公告，叠加本次减持以大宗交易方式进行，受让方需锁定6个月，预计短期对二级市场影响可控，后续可进一步关注202
6年12月26日及之后情况。本次减持是继2025年6月11日青岛银行董事会审议通过青岛国信增持议案后，海尔集团出于顺应
政策导向、聚焦实业发展的主动进行金融资产配置调整，且2026年5月28日公司发布《首次公开发行A股前已发行股份上市
流通提示性公告》，预计市场对本次减持已有一定预期，叠加减持将以大宗交易方式转让、受让方需锁定6个月，充分考
虑了对二级市场的影响，我们认为本次减持是股权结构的合理变动和平衡，无碍基本面向好和股东对公司长期发展信心。
盈利预测和投资建议：25年以来我们一直维持青岛银行年度重点推荐，公司23-25年营收增速7.1%/8.2%/8.0%，归母
净利润增速15.1%/20.2%/21.7%，盈利能力改善及基本面韧性逐步得到市场关注，25A/26Q1业绩超预期均驱动股价大幅上
涨。公司亮眼业绩背后有以下核心驱动：一是深耕经济大省核心经济带，区域经济土壤肥沃，叠加存贷款市占率较低，信
贷扩张动能强劲、空间广阔；二是长期以来多元均衡的股权结构奠定市场化基因，牌照资质和两家全国性子公司加持下综
合化经营领先，叠加23年以来新领导班子上任，内部管理敏捷提效，日常经营更加积极；三是基本面持续夯实，规模扩张
提速、息差跑赢大市、资产质量大幅改善、中收反弹、金市浮盈充足；四是核心一级略紧背景下注重内生资本增长，24A/
25A/26Q1业绩增速均断层领先A股同业，ROE逆势提升，预计后续业绩高增仍然持续。预计26/27年归母净利润增速分别为2
2.74%/22.99%，EPS分别为1.05/1.31元/股，当前股价对应26/27年PE为5.32X/4.30X，对应26/27年PB为0.71X/0.62X，综
合考虑公司历史PB（LF）估值中枢和基本面情况，给予最新财报每股净资产1.00倍PB，对应合理价值7.31元/股，按照当
前AH溢价比例，H股合理价值5.75港币/股，均维持“买入”评级。
风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）负债成本上升；（3）市场利率上行，交易账簿浮亏。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-02│青岛银行(002948)2026年一季报点评：净利润超预期增长，ROE有望持续回升 │光大证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：
4月28日，青岛银行发布2026年一季报，实现营业收入43亿元、同比增长7.3%，实现归母净利润15亿元、同比增长21.
2%，加权平均净资产收益率14.63%、同比+1.4pct，期末核心一级资本充足率8.7%、较年初+3bp。
点评：
规模高增支撑营收，信用成本下降赋能利润弹性。26Q1青岛银行营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为7.3%、9.6%
、21.2%，较2025A分别-0.7pct、持平、-0.5pct。规模保持较高增速支撑营收，息差同比降幅收窄减缓负向拖累，同时得
益于资产质量稳中向好，26Q1信用减值同比下降15%、对应信用成本下降26bp至0.67%，赋能净利润延续较高增速。
信贷投放和金融投资节奏适度前置，总量稳健增长。26Q1末青岛银行总资产、贷款、金融投资同比增速，分别较2025
年-1.1pct、+0.3pct、+7.1pct至17.0%、16.8%、29.6%。公司在推动总量稳健增长的同时，优化大类资产结构，并适度加
快贷款投放和金融投资进度，期末贷款、金融投资占总资产的比例较年初+1.5pct、+2.3pct至49.1%、40.3%，低收益率的
同业资产占比较年初下降2.5pct至3.2%。贷款方面，26Q1新增224亿、同比多增40亿元，主要是对公贷款新增230亿、同比
多增58亿元，零售信贷需求行业性低迷，余额较年初下降5亿元。重点领域，科技贷款、绿色贷款、蓝色贷款、普惠贷款
分别贡献了26Q1增量的9.9%、11.4%、3.1%、15.1%，期末占总贷款的8.0%、14.6%、5.6%、13.5%。
26Q1末青岛银行总负债、存款分别较年初增长17.2%、14.3%，增速较2025年放缓1.3pct、2.1pct。26Q1新增存款101
亿、同比少增66亿元（其中企业存款同比少增55亿元），期末存款占总负债的比例下降0.4pct至66.6%。市场利率低位下
，公司适度增加了主动负债吸收，26Q1末现金及向央行借款、传统同业负债占总负债的比重，分别较年初+0.7pct、+0.3p
ct至7.1%、10.1%。
资负两端同时发力，26Q1净息差企稳回升。26Q1青岛银行利息净收入同比增长14.0%，单季净息差同比-14bp、环比+5
bp至1.63%。资产端受益于结构优化，贷款和投资占比上升，收益率环比25Q4+3bp至3.25%；负债端存款重定价红利持续释
放，付息率环比25Q4-9bp至1.59%。展望全年，资产端收益率企稳持续性有待检验，但负债端还有改善空间，预计息差有
望保持基本平稳。
中收显著回暖，其他非息收入承压。26Q1青岛银行非息收入同比下降5.4%，其中手续费及佣金净收入6.5亿元、同比
高增49.1%，主要得益于交易银行、理财、承销等轻资本业务小基数下快速增长。其他非息收入6.7亿元、同比下降30.3%
，公允价值变动损益扭亏为盈、同比多增3亿元，但价差收益减少后投资收益同比少增5.8亿元，其中AC浮盈少兑现2.4亿
元。展望后续，其他非息收入基数均小于25Q1，预计全年降幅有望逐步收窄。
资产质量稳中向好，拨备覆盖率突破300%。26Q1末青岛银行不良率较年初-1bp至0.96%，关注率持平于0.56%，预计结
构上延续对公改善、零售承压的行业共性。拨备覆盖率和拨贷比分别较年初+13.3pct、+10bp至305.6%、2.93%，风险抵补
能力进一步增强。我们预计公司不良率降至1%以下后，改善斜率或阶段性放缓，但不良生成低位下，信用成本还有较大下
行空间，增厚拨备的同时赋能业绩释放弹性，通过资本内生缓解核心资本紧缺压力。
盈利预测、估值与评级。2026年是青岛银行新三年战略规划的启动奠基之年，秉承“增量提质、强基提能、敏捷提效
、稳健持续”的经营思路，26Q1开局良好，规模有效高速扩张下，全年利润有望保持较高增速。根据一季报表现，调整公
司2026-2028年净利润增速预测为20.0%、19.5%、19.4%（较前次预测+4.2pct、+9.5pct、+13pct），对应BVPS为7.92、9.
02、10.33元/股。现价对应2026年PB(A股)估值为0.77xe、PB(H股)估值为0.57xe，维持A股“买入”评级，首次覆盖H股给
予“买入”评级。
风险提示：经济修复斜率或低于预期，零售信贷需求滞留底部；结构性风险暴露或超出预期，侵蚀存量拨备或拖累利
润增速。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-30│青岛银行(002948)2026年一季报点评：盈利维持高增，拨备环比提升 │东兴证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：青岛银行发布2026年一季度报告。26Q1实现营业收入、归母净利润43.4亿元、15.2亿元，同比增长7.3%、21.2
%。年化ROE为14.63%，同比提高1.4pct。3月末，不良率0.96%，拨备覆盖率305.6%。
点评：一季报业绩超预期。26Q1盈利增速高达21.2%，在上市行中继续处于领先水平。盈利高增主要是净利息收入增
长提速、中收改善、拨备计提力度下降的贡献。26Q1净利息收入增速较2025年提升1.9pct至14.0%，公司维持高扩表是主
因。26Q1实现中收6.5亿元，同比增长49.1%，或主要是理财等资本市场相关业务贡献增加；26Q1计提资产减值损失13.88
亿元，同比下降15.0%，公司资产质量稳健背景下，适当调降拨备计提力度释放盈利是较好的策略选择。
Q1主动高扩表，净息差同比下降14bp。3月末，公司总资产8342亿元，同比增长17.0%，延续了2025年的高增长态势。
其中，信贷、投资分别同比增16.8%、29.8%。从新增信贷结构来看，对公贷款为主要增长领域，符合当前信贷市场特征。
2025年末，存量对公贷款主要集中在批发零售、农林牧渔、制造业等领域。净息差方面，26Q1净息差1.63%，同比下降14b
p，降幅未见收窄趋势，或与公司主动高扩表有一定关系。据2025年财报数据，公司生息资产收益率下行45bp，幅度大于
负债端改善的37bp，预计2026年净息差仍有同比收窄压力。
不良贷款率下降，关注平稳，拨备环比提升。3月末，青岛银行不良贷款率为0.96%，环比下降1bp。青岛银行近两年
不良生成率降至0.5%左右的较低水平，不良贷款率连续6个季度下降，关注贷款率维持低位平稳，显现出资产质量持续改
善态势。从不良认定标准来看，2025年末，逾期/不良、逾期/（不良+关注）均小于1，不良认定标准严格。3月末，拨备
覆盖率环比提高13.3pct至305.6%，拨贷比环比提高10bp至2.93%，拨备安全垫充足。
投资建议：作为深耕经济大省的区域性银行，山东省经济发展向好为青岛银行快速扩表提供了较好的基础，叠加公司
战略性扩表，优选赛道和行业，公司规模有望维持较快增长；近年信贷资产质量持续改善，26Q1风险指标平稳，潜在不良
压力不大的背景下，公司信贷类和非信贷类资产拨备计提力度均可能下降，或继续带来盈利的正向贡献。3月末，核心一
级资本充足率8.7%，环比上年末略提升。我们预计2026-2028年归母净利润增速分别为20.1%、18.6%、19.3%，对应BVPS分
别为8.09、9.38、10.92元/股。4月29日收盘价5.65元/股，对应0.70倍2026年PB，维持“推荐”评级。
风险提示：经济复苏、实体需求恢复、信贷规模扩张不及预期；行业净息差大幅收窄；资产质量出现预期外大幅波动
。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-21│青岛银行(002948)2026年9月21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1. 请介绍青岛银行信贷投放情况?
答：2026年，本公司持续优化资产负债结构，稳步扩大资产规模，持续增加贷款投放，实现了对实体经济的持续支持
。截至 2026 年 6 月末，本公司资产总额 8,483.88 亿元，比上年末增加 334.28亿元，增长 4.10%；本公司在推动总量
稳健增长的同时，优化大类资产负债结构，聚焦金融“五篇大文章”，加大对实体经济支持力度，适度加快贷款投放进度
。截至 2026 年 6 月末，本公司客户贷款总额 4,277.16 亿元，比上年末增加 307.08亿元，增长 7.73%，占资产总额的
50.42%，比上年末提高 1.70个百分点。
下一步，本公司将继续加大信贷投放力度，切实支持实体经济发展，保持全年信贷规模平稳增长。对公信贷投放方面
，本公司将契合国家宏观调控政策，紧密结合省、市重点产业规划、重大项目安排，布局“八大赛道”，分层分类经营，
为客户提供个性化、多元化、综合化的金融服务方案。零售贷款方面，积极满足个人客户刚需和改善性住房贷款需求，优
化信贷结构，力争实现均衡发展。
2. 青岛银行如何应对息差收窄？
答：2026 年上半年，本公司净利息收益率（年化）为1.63%，与一季度持平，净息差保持相对稳定。一是在考核和资
源配置方面，贯彻高质量发展战略，落实质效优先，坚持质量、效益重于规模的经营理念，突出营收等效益类指标的权重
，强化存贷利差、中收占比、经济资本回报等考核。同时根据不同分支机构的区域特点，实施差异化考核，引导各机构立
足当地做特色优势产业，资产配置更精准高效。
二是在资产端，着力优化结构。提升高收益资产在生息资产中的比重，加大贷款投放力度，围绕五篇大文章，积极布
局八大赛道，对重点地区、优质客群增加投放，把更多资金用于服务实体经济、小微企业。通过资产结构的优化稳定资产
收益水平，也更好地支持了地方经济发展。
三是在负债端，持续压降成本。一方面优化大类负债结构，坚持存款立行不动摇，积极拓展存款来源；另一方面多措
并举降低存款成本。在定价方面，积极调整定价策略，加强存款利率市场化调节；做好高成本存款量价管控，引导存款期
限优化；综合运用托管、理财、承销、供应链金融、财富管理、现金管理等工具，努力提高低成本存款占比。
3. 上半年归母净利润同比增长超 18%，是如何实现的？
答：2026年上半年，本公司实现营业收入 83.64亿元，同比增加 7.01亿元，增长 9.15%；归属于母公司股东的净利
润 36.19亿元，同比增加 5.54亿元，增长 18.08%，主要原因：
一是持续推进资负总量增长和结构优化，增加贷款、金融投资等高收益资产规模，实现量价动态平衡，同时强化净息
差管理，压降负债成本率，在利息收入增长的同时，利息支出相对稳定，利息净收入持续增长。2026年上半年，利息净收
入 61.64亿元，同比增加 8.02亿元，增长 14.97%。
二是发挥多牌照和资质优势，大力发展交易银行、财富管理、承销等轻资本业务，相应手续费收入增加。2026年上半
年，手续费及佣金净收入 10.71亿元，同比增加 2.64亿元，增长 32.66%。
三是深化费用精细化管理，加强信用风险成本管控，营业支出同比下降。总的来说，2026年上半年本公司积极应对资
产收益率下行等经营挑战，扩规模、调结构、降成本，营业收入增长快于营业支出，实现净利润稳健增长。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-04│青岛银行(002948)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.上半年归母净利润同比增长超 18%，是如何实现的？
答：2026年上半年，本公司实现营业收入 83.64亿元，同比增加 7.01亿元，增长 9.15%；归属于母公司股东的净利
润 36.19亿元，同比增加 5.54亿元，增长 18.08%，主要原因：一是持续推进资负总量增长和结构优化，增加贷款、金融
投资等高收益资产规模，实现量价动态平衡，同时强化净息差管理，压降负债成本率，在利息收入增长的同时，利息支出
相对稳定，利息净收入持续增长。2026年上半年，利息净收入 61.64亿元，同比增加 8.02亿元，增长 14.97%。二是发挥
多牌照和资质优势，大力发展交易银行、财富管理、承销等轻资本业务，相应手续费收入增加。2026年上半年，手续费及
佣金净收入 10.71亿元，同比增加 2.64亿元，增长 32.66%。三是深化费用精细化管理，加强信用风险成本管控，营业支
出同比下降。总的来说，2026年上半年本公司积极应对资产收益率下行等经营挑战，扩规模、调结构、降成本，营业收入
增长快于营业支出，实现净利润稳健增长。
2.青银理财、青银金租作为集团重要子公司，二者上半年经营表现如何？
答：2026年上半年，青银金租持续完善业务经营体系，推动经营发展提质增效。一是优化业务布局，增强发展动能，
青银金租坚持“省内深耕、省外突破”双轮驱动，深化银租协同机制建设，优化区域布局和业务管理体系，提升市场拓展
和业务转化能力；二是坚持回归融资租赁本源，青银金租围绕服务实体经济和国家战略导向，持续优化业务结构，加快推
进直租等业务布局，重点支持设备更新、先进制造、绿色低碳等领域发展；三是筑牢风控防线，确保稳健经营，青银金租
面对外部环境与行业风险挑战，始终保持战略定力，通过健全“租前、租中、租后”全流程风险管控体系，严把客户准入
关口，强化风险预警和租后差异化、精细化管理，在此基础上，风险抵补能力保持稳定，拨备覆盖率与资本充足率等关键
指标持续满足监管要求，为业务长远发展筑牢安全屏障。青银金租持续优化负债管理，盈利韧性稳步增强，通过精细化成
本管控，青银金租实现净利润 2.22亿元，同比增长1.37%；成本收入比优化至 9.59%，同比下降 0.74个百分点；加权平
均总资产收益率提升至 2.37%，同比提升 0.05个百分点。
青银理财丰富完善理财产品谱系，推动理财服务精准供给。青银理财在稳健低波产品系列的基础上，积极把握市场机
遇，持续丰富含权类产品，搭建了涵盖“固收微含权”“固收增强”“固收+多资产”“量化多资产策略”“混合类”“
权益类”的全面含权产品体系。2026年上半年，青银理财固收含权类产品以优异的业绩表现获得投资者广泛认可，截至 2
026 年 6月末，“固收微含权”系列产品存续额较上年末增长 150.56%，“固收增强”系列产品存续额较上年末增长 105
.07%；2026年上半年，青银理财发行理财产品 251 只，募集金额合计2,574.40亿元，同比增长 5.02%；青银理财服务客
户数量不断增加，截至 2026年 6月末，服务客户总数达到 346.20万户，较上年末增长 5.05%，行外代销渠道增至 114家
。
3.贵行是否有再融资或资本补充计划？
答：本行高度重视并前瞻性的开展资本管理，综合考虑经营发展情况、未来资本需求、资本监管要求、资本可获得性
和压力测试结果等因素，制定了资本规划，确保本行资本水平持续满足监管要求。2026年上半年，本公司实现归属于母公
司股东的净利润 36.19亿元，同比增加 5.54亿元，增长18.08%，为内源性资本补充打下坚实基础。2026年 7月及 8月，
本行分别完成 40亿元无固定期限资本债券和 20亿元二级资本债券的发行，进一步有效补充资本。下一步，本行将根据业
务发展需要，在充分考虑股东诉求、市场状况及监管政策允许的前提下，选取合适资本补充工具进行外源性资本补充。同
时，本行将持续夯实业务发展基础，围绕规模、质量、效益，逐步优化业务结构和收入结构，综合考虑盈利、风险和资本
消耗的关系，鼓励低资本占用、高资本回报业务发展，合理控制费用支出，不断提升资产质量，持续增强内源性资本补充
增长的潜力。
4.上半年息差企稳，下半年息差走势怎么看？
答：2026年上半年，本公司净息差 1.63%，较去年全年净息差下降 0.03个百分点，环比上季度持平。面对市场利率
下行、持续让利实体经济的外部环境，本行高度重视息差管理，持续优化资产负债两端结构。资产端，加大贷款等高收益
生息资产配置力度，稳固资产收益水平；负债端聚焦成本管控，持续优化负债结构，坚持存款立行，稳固存款占比，同时
通过落实存款市场化利率调整、期限结构优化等举措压降存款成本。展望后续息差，行业层面已显现企稳信号。本行将继
续做实做细息差精细化管理，力争维持良好的息差水平。
5.上半年个人消费贷款同比下降 25.6%，连续多季度收缩。零售信贷何时能企稳回升？有没有什么措
施答：本行个人消费贷款业务主要构成是互联网消费贷款业务和信用卡业务。互联网消费贷款业务方面，受行业环境
等因素影响，整体市场风险有所抬升。为有效落实监管要求，防控信用风险，本行主动清退互联网合作类消费贷款业务，
上半年互联网消费贷款业务规模下降幅度较大。信用卡方面，行业整体呈现交易额萎缩、风险压力加大的态势，本行积极
贯彻审慎经营理念，主动收紧风险管控政策，逐步缩减授信敞口规模，因此信用卡贷款余额较年初出现合理回落。下一步
，在零售信贷的布局上，本行会坚持“质效优先、结构优化”的策略，个人经营贷款方面，本行依托“房抵贷”“商易贷
”“惠农贷”等产品，深耕 1+N 场景金融，强化对小微企业主、个体工商户等客群的精准覆盖，力争保持个人经营贷款
的持续提升；在个人消费贷款方面，本行于今年 9月新推出自营消费贷产品优易贷，力争提升自营消费贷的增长；在个人
住房贷款方面，在房地产市场持续低迷以及需求不足的情况下，本行持续加大对优质楼盘拓展力度，在风险防控的基础上
全力稳住房贷基本盘。总体而言，本行将结合市场环境、监管政策等因素，持续优化业务结构，完善个人贷款产品，在风
险可控的前提下稳步推进零售信贷业务的高质量发展。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-16│青岛银行(002948)2026年7月16日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1. 青岛银行在落实金融“五篇大文章”上有哪些举措？
答：一是加快科技金融服务体制机制改革。本行探索构建科技金融专营机构体系，助力青岛市“科创大走廊”建设。
截至 2026年 3月末，本行科技金融贷款余额 336.88亿元，比上年末增加 22.30亿元，增长 7.09%。
二是持续推广“绿金青银、青出于蓝”特色金融品牌。本行绿色金融聚焦能力提升，蓝色金融强化协同创新，截至3
月末，本行绿色贷款余额 613.62亿元，比上年末增加 25.49亿元，增长 4.33%；本行蓝色贷款余额 234.54亿元，比上年
末增加 7.00亿元，增长 3.08%。
三是构建普惠金融高质量发展体系。本行升级完善普惠信贷产品，深耕产业集群批量获客，调整优化普惠金融信贷结
构。截至 2026年 3月末，本行普惠贷款余额 566.09亿元，比上年末增加 33.89亿元，增长 6.37%。四是养老金融产业和
服务双向发力。本行启动养老服务金融品牌建设，与民政部门持续深化合作，推进“监管+融资”综合服务模式，有力支
持省内养老机构及康养项目建设；开设“幸福拾光”银龄课堂，助力提升养老客群生活质量。截至 2026年 3月末，本行
卫生健康养老贷款余额 85.89亿元，比上年末增加 7.05亿元，增长 8.94%。
五是积极践行数字金融战略部署。本行上线新一代企业服务总线平台等重点项目，持续聚焦场景生态构建与“数据+A
I”能力锻造；数字化转型敏捷组织持续扩容，产品管理体系与用户体验管理扎实推进，转型向价值释放期持续迈进。
2.青岛银行如何应对息差收窄？
答：本行采取多种措施，积极应对银行业普遍面临的息差收窄压力。一是在考核和资源配置方面，贯彻高质量发展战
略，落实质效优先，坚持质量、效益重于规模的经营理念，突出营收等效益类指标的权重，强化存贷利差、中收占比、经
济资本回报等考核。同时根据不同分支机构的区域特点，实施差异化考核，引导各机构立足当地做特色优势产业，资产配
置更精准高效。
二是在资产端，着力优化结构。提升高收益资产在生息资产中的比重，加大贷款投放力度，围绕五篇大文章，积极布
局八大赛道，对重点地区、优质客群增加投放，把更多资金用于服务实体经济、小微企业。通过资产结构的优化稳定资产
收益水平，也更好地支持了地方经济发展。
三是在负债端，持续压降成本。一方面优化大类负债结构，坚持存款立行不动摇，积极拓展存款来源；另一方面多措
并举降低存款成本。在定价方面，积极调整定价策略，加强存款利率市场化调节；做好高成本存款量价管控，引导存款期
限优化；综合运用托管、理财、承销、供应链金融、财富管理、现金管理等工具，努力提高低成本存款占比。
3.请介绍青岛银行国际业务发展情况？
答：山东地区外向型经济基础雄厚，市场潜力巨大，尤其制造业大多是外向型企业，以国际业务为切入点，服务企业
发展，既是金融支持实体经济的有效践行，也是稳外资稳外贸的重要举措。本行将国际业务纳入全行战略规划，通过不断
创新产品和服务，全力推动国际业务规模做大、管理做强、服务做优，实现了客户基础、业务规模、盈利能力和社会效益
的稳健增长。运用国际结算产品体系，为客户提供涵盖账户、结算、融资、政策咨询等“一揽子”服务方案，满足客户多
元化需求。
在发展举措上，通过推进“青银汇通”“青银贸贷”“青银出海通”“青银汇盈”品牌矩阵建设，持续完善现有产品
体系、丰富国际业务线上服务场景。
一是依托数字化转型强化系统支撑，持续优化“青银汇通”特色线上国际结算品牌，持续完善直入账、境内运费结算
、离岸结算等国际业务线上结算场景，提升业务线上化比率，不断降低客户办理国际业务的“脚底成本”。
二是进一步完善“青银贸贷”线上融资产品体系，持续打磨线上融资功能，逐步实现跨境融资类产品的线上化迁移，
满足客户便捷高效办理贸易融资需求。三是不断丰富跨境产品货架。推出“海运集群服务方案”等创新产品及场景，优化
“出口快贷”等授信产品，丰富“港云仓”准入产品品类，推动外贸企业融资“增量、扩面、降价、提质”。
四是根据市场形势，创新外汇业务产品组合模式，推广“融资+避险+结算”一体化综合金融服务方案；积极推动汇率
避险业务，助力涉外企业规避汇率波动风险。
五是持续服务人民币国际化战略，作为山东省内首家获得 CIPS直参资格的法人银行，已成功上线 CIPS直参系统，通
过创新服务，为客户提供更高效、更便捷的跨境人民币结算与全景式资金管理解决方案。
下一步，本行将持续推动落实国际业务战略部署，持续加大国际业务基础客群建设，以中小外贸企业、制造业、实体
类企业为目标客群，通过专业化服务、特色化产品充分挖掘市场潜力，不断提升国际业务竞争能力。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：6家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-10│青岛银行(002948)2026年7月10日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1. 请简要介绍青岛银行中间业务收入情况？
答：本公司在新三年战略规划的指引下，坚定走高质量发展之路，持续优化业务结构，多元化拓展中间业务收入。20
26年一季度，本公司实现手续费及佣金净收入 6.52亿元，同比增加 2.15 亿元，增幅 49.10%，主要是本公司发挥多牌照
和资质优势，大力发展交易银行、理财、承销等轻资本业务，相应手续费收入增加。
下一步，本公司将继续坚持服务实体经济宗旨，主动作为应对市场变化，充分利用多牌照和资质优势，加强金融市场
、理财、托管、投行等业务协同，开发多元化金融产品，为客户提供更多个性化、专业化的金融服务，提升服务质量、优
化收入结构，促进中间业务高质量规范发展。
2.如何展望后续 ROE趋势？
答：本公司长期致力于提升盈利水平，贯彻高质量发展战略，切实践行长期可持续发展的经营理念，本公司加权平均
净资产收益率从 2022 年的 8.95%提升到 2025 年的12.68%，三年间提升了 3.73个百分点。2026 年一季度加权平均净资
产收益率（年化）达到 14.63%，同比提高 1.40个百分点。
下一步，本公司还将继续坚持高质量发展不动摇，努力保持盈利水平的稳健增长。一是统筹总量与结构平衡，在资产
规模保持稳健增长的同时，持续优化资产负债结构，最大限度稳定息差空间，促使利息净收入不断提升。二是充分发挥多
牌照优势，大力拓展轻资本业务，加强金融市场、理财、托管、投行、融资租赁等业务协同联动，开发多元化金融产品，
为客户提供一揽子综合服务方案，增加中间业务收入。三是持续完善全面风险管理体系，加强各类风险的监测与管控。通
过精准识别风险、有效缓释风险，保障资产质量，为盈利能力的提升奠定坚实基础。四是深化降本增效，提升金融科技水
平，提高经营管理效率，保持合理运营成本。
3.青岛银行信贷资产质量情况如何？
答：在规模稳步增长的同时，本公司信贷资产质量持续稳中向好，截至 2026年 3月末，本公司不良贷款率 0.96%，
比上年末下降 0.01个百分点；拨备覆盖率 305.61%，比上年末提高 13.31个百分点，资产质量指标延续良好态势。下一
步，本公司将持续加强对信贷资产质量的管控，强化风险防控，规范经营管理，力争资产质量继续保持稳定向好的态势。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-26│青岛银行(002948)2026年6月26日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请介绍青岛银行信贷投放情况?
答：2026年，本公司持续优化资产负债结构，稳步扩大资产规模，持续增加贷款投放，实现了对实体经济的持续支持
。截至 2026 年 3 月末，本公司资产总额 8,342.03 亿元，比上年末增加 192.42亿元，增长 2.36%；本公司在推动总量
稳健增长的同时，优化大类资产负债结构，聚焦金融“五篇大文章”，加大对实体经济支持力度，适度加快贷款投放进度
。截至 2026 年 3 月末，本公司客户贷款总额 4,194.48 亿元，比上年末增加 224.39亿元，增长 5.65%，同比多增 40.
12亿元；占资产总额比例 50.28%，比上年末提高 1.56 个百分点。
下一步，本行将继续加大信贷投放力度，切实支持实体经济发展，保持全年信贷规模平稳增长。对公信贷投放方面，
本行将契合国家宏观调控政策，紧密结合省、市重点产业规划、重大项目安排，布局“八大赛道”，分层分类经营，为客
户提供个性化、多元化、综合化的金融服务方案。零售贷款方面，积极满足个人客户刚需和改善性住房贷款需求，优化信
贷结构，加大对各类型贷款的投放力度，力争实现均衡发展。
2.请简要介绍青岛银行资本管理情况？
答：本行已搭建完善的资本管理体系，资本精细化水平不断提升。一是根据《商业银行资本管理办法》，建立和完善
《青岛银行资本管理办法》等多项资本管理制度，制度体系健全合理，组织架构完善。
二是健全内部资本充足评估程序，加大资本监测力度。本行建立了稳健的内部资本充足评估程序，审慎评估各类主要
风险，评估资本充足水平和资本质量，制定资本规划及资本充足率管理计划，保持资本充足率处于稳健水平；加强压力测
试，持续完善资本管理应急预案，确保资本水平与风险管理水平相适应，资本规划与银行经营状况、风险变化趋势和长期
发展战略相匹配。
三是完善资本信息披露。制定第三支柱信息披露实施方案，完善信息披露管理体系，强化披露质量，提高资本市场认
可度。
四是完善绩效考核体系，加强宣贯督导。优化资本资源配置，优化经济资本占用考核实施方案，积极传导资本集约化
理念，提升全员资本节约意识，切实将资本管理理念融入到经营管理的各个环节，引导业务结构优化，实现资本收益最大
化。五是数字化赋能轻资本转型。本行开发建设 RWA资本计量与风险管理系统、市场风险管理系统和操作风险管理系统，
有效提升资本精细化计量能力及内部风险管理水平；持续升级资本计量系统，推进底层基础数据优化，通过数字化赋能，
持续提升资本精细化计量水平。
3.请介绍青岛银行下一步网点布局规划？
答：本行已在济南、烟台、威海等山东省主要城市设有17家分行，营业网点 200余家，实现了山东省 16个地市全域
覆盖的战略布局。本行未来网点布局将进一步加强顶层设计和统筹规划，结合当前城商行网点发展特点，统筹考虑业务发
展及分支机构发展需要，增强分支机构布局的科学性和合理性，重点持续优化营业网点布局，拓展全省城市规划新区和重
点县域网点覆盖，提高品牌覆盖和服务渗透，网点发展以轻资产、小型化、资本低消耗为方向，更好地为民营企业、小微
企业、社区居民提供优质的金融服务。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|