价值分析☆ ◇002948 青岛银行 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.65│ 0.53│ 0.61│ 0.64│ 0.70│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 5.20│ 5.05│ 5.61│ 6.16│ 6.76│ 7.41│
│净资产收益率% │ 8.96│ 8.61│ 9.08│ 11.59│ 11.51│ 11.38│
│归母净利润(百万元) │ 2922.66│ 3082.78│ 3548.60│ 3974.67│ 4338.00│ 4666.00│
│营业收入(百万元) │ 11136.02│ 11644.01│ 12472.28│ 13061.33│ 13710.33│ 14476.67│
│营业利润(百万元) │ 3223.05│ 3127.64│ 3924.07│ 4320.00│ 4761.00│ 5198.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-02 增持 维持 4.81 0.61 0.67 0.72 海通证券
2024-03-30 买入 维持 --- 0.63 0.70 0.76 招商证券
2024-03-29 买入 维持 --- 0.68 0.74 0.79 光大证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-02│青岛银行(002948)2023年年报点评：利润增速稳定在15%+，优化资负结构
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投资建议
我们预测2024-2026年EPS为0.61、0.67、0.72元，归母净利润增速为13.81%、9.36%、6.19%。我们根据DD
M模型（见表2）得到合理价值为4.81元；根据PB-ROE模型给予公司2024EPB估值为0.70倍（可比公司为0.60倍
），对应合理价值为4.24元。因此给予合理价值区间为4.24-4.81元（对应2024年PE为7.00-7.94倍，同业公司
对应PE为4.13倍），维持“优于大市”评级。
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2024-03-30│青岛银行(002948)业绩靓丽，息差稳定
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投资建议：业绩靓丽，息差稳定。青岛银行是具有市场化特色的精品城商行，业绩表现较好，资产规模保
持较快增长，息差稳定，资产质量稳定，我们维持“强烈推荐”评级。
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2024-03-29│青岛银行(002948)2023年年报点评：营收增速逆势走高，扩表速度大幅提升
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盈利预测、估值与评级。2023年是青岛银行新三年（2023-2025年）战略规划的开局之年，未来三年将聚
焦“调结构、强客基、优协同、提能力”四大战略主题，全力打造“质效领先、特色鲜明、机制灵活”的价值
领先银行。青岛银行2023年信贷投放稳健发力，资产结构持续优化，营收及盈利均维持较快增长，实现良好开
局。同时，青岛银行在城商行中较早布局理财子公司，青银理财管理资产规模上年末已超2000亿，理财业务具
有较强提升潜力。考虑到2024年银行体系NIM收窄压力仍大，下调公司2024-2025年EPS预测为0.68（-1.4%）/0
.74（-6.3%）元，新增2026年EPS预测为0.79元，当前股价对应PB估值分别为0.53/0.48/0.44倍，维持“买入
”评级。
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