研报评级☆ ◇002957 科瑞技术 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.42│ 0.34│ 0.65│ 0.89│ 1.15│ 1.45│
│每股净资产(元) │ 6.97│ 7.08│ 7.70│ 8.30│ 9.05│ 10.01│
│净资产收益率% │ 6.05│ 4.80│ 8.44│ 10.91│ 12.94│ 14.81│
│归母净利润(百万元) │ 173.59│ 139.38│ 273.08│ 372.00│ 483.75│ 610.25│
│营业收入(百万元) │ 2857.36│ 2447.70│ 2632.47│ 3295.00│ 4101.50│ 5201.00│
│营业利润(百万元) │ 250.76│ 204.00│ 335.81│ 456.25│ 592.00│ 747.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-15 买入 维持 --- 0.88 1.15 1.43 华源证券
2026-06-28 买入 首次 --- 0.88 1.15 1.43 华源证券
2026-06-26 买入 首次 --- 0.87 1.16 1.49 国海证券
2026-06-17 增持 首次 --- 0.91 1.15 1.46 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-15│科瑞技术(002957)精密筑基，非标万变，光模块&半导体启新程 │华源证券 │买入
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跨行业非标自动化设备领先企业，“3+N”战略纵深推进。科瑞技术成立于2001年，早期从硬盘精密装配与检测设备
起步，拓展至移动终端、新能源、精密零部件三大领域，并通过N类业务切入半导体及光模块、汽车智驾、医疗健康等新
兴方向。公司主要产品包括自动化装配&检测设备及高精密度零部件，2025年实现收入26.3亿元，同比增长7.6%；实现归
母净利润2.7亿元，同比增长95.9%。2026Q1公司收入6.2亿元，同比增长15.4%；归母净利润0.7亿元，同比增长56.9%。
精密零部件：高精密制造筑基，稳健盈利支撑能力圈外延。精密零部件业务是公司高精密制造能力的重要载体，据公
司2025年年报，公司拥有500+台套高精度、超高精度精密零部件加工高端设备，具备多材料、多工序精密加工能力。2025
年公司精密零部件业务收入4.6亿元，同比增长21%，收入占比提升至17.6%；2026Q1精密零部件业务收入同比增长47%，维
持较快增长。我们认为，该业务价值不仅体现在收入增长和稳健盈利能力上，更在于对公司设备业务和新兴行业拓展的协
同赋能，有望为公司持续拓展高质量客户提供底层支撑。
N类业务贡献第二成长曲线，光模块&半导体设备及零部件有望共振放量。从收入贡献看，2025年公司半导体及光模块
设备及相关精密零部件收入约2.9亿元，占总营收的比例为11.1%。2026Q1相关业务占比进一步提升，半导体及光模块设备
及相关零部件收入约1.2亿元，占总营收的比例为19.6%。
①N类业务增长极一：需求释放叠加自动化升级，光模块设备或进入放量窗口。800G、1.6T及更高速率产品迭代推动
光模块制造环节向高精密自动化升级，贴片、耦合等关键工序设备需求有望加速释放。公司依托长期积累的非标自动化项
目及大客户经验，已在耦合、贴片、光纤打磨、AOI检测等环节形成设备布局，当前公司相关设备已获得海外头部客户验
证和认可。
②N类业务增长极二：受益先进封装升级与半导体扩产，半导体设备&零部件或具备成长空间。公司已布局超高精度堆
叠设备、适配IGBT/SiC晶圆焊片芯片及辅料贴装整线设备产品，并持续推进晶圆自动测试、温控卡盘等技术能力研发。半
导体精密零部件是保障半导体设备稳定运行、工艺一致性和晶圆良率的关键基础件，受益于行业扩产与国产替代共振，成
长性或较强。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.7/4.8/6.0亿元，同比增速分别为35%/30%/25%，当
前股价对应的PE分别为51/39/32倍。我们选取罗博特科、博众精工、凯格精机、燕麦科技为可比公司，鉴于公司主业有望
逐步修复，半导体及光模块设备业务正由客户验证阶段逐步迈向订单放量阶段，新业务占比提升有望带动估值中枢上移，
维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；下游行业景气度波动及客户资本开支不及预期的风险；新业务拓展不及预期的风险
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2026-06-28│科瑞技术(002957)以非标应万变，光模块&半导体设备启新程 │华源证券 │买入
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跨行业非标自动化设备领先企业，“3+N”战略纵深推进。科瑞技术成立于2001年，是国内跨行业非标自动化设备企
业，早期从硬盘精密装配与检测设备起步，拓展至移动终端、新能源、精密零部件三大领域，并通过N类业务切入半导体
及光模块、汽车智驾、医疗健康等新兴方向。公司主要产品包括自动化装配&检测设备及高精密度零部件，2025年实现收
入26.3亿元，同比增长7.6%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长95.9%。2026Q1公司收入6.2亿元，同比增长15.4%；归母
净利润0.7亿元，同比增长56.9%。2025年移动终端、新能源、精密零部件收入占比分别为37.1%、31.3%、17.6%，三大主
业合计占比超80%，形成公司收入和利润的稳定底盘。N类业务贡献第二成长曲线，光模块及半导体设备有望率先打开成长
空间。从收入贡献看，2025年公司半导体及光模块设备及相关精密零部件收入约2.9亿元，占总营收的比例为11.1%。2026
Q1相关业务占比进一步提升，半导体及光模块设备及相关零部件收入约1.2亿元，占总营收的比例为19.6%。
N类业务增长极一：需求释放叠加自动化升级，光模块设备进入放量窗口。AI算力基础设施建设带动高速光模块需求
持续提升，800G、1.6T及更高速率产品迭代推动光模块制造环节向高精密自动化升级，贴片、耦合等关键工序设备需求有
望加速释放。公司依托长期积累的非标自动化项目及大客户经验，已在光器件耦合、镜片/镜群耦合、光模块芯片AOI及CO
SAOI检测、光模块芯片共晶贴片、光纤打磨等环节形成设备布局。其中，光耦合设备精度可达50nm，共晶设备精度突破1
μm。当前公司相关设备已获得海外头部客户验证和认可，随着下游扩产及自动化率提升，光模块设备有望成为公司新一
轮收入增长的重要弹性来源。
N类业务增长极二：受益先进封装升级与半导体扩产，半导体设备具备成长空间。公司已布局超高精度堆叠设备、适
配IGBT/SiC晶圆焊片芯片及辅料贴装整线设备产品，面向半导体器件制造过程中的高精密器件堆叠、晶圆焊片、辅料贴装
及整线自动化需求。同时，公司持续推进晶圆自动测试、Wafer测试、温控卡盘技术等技术能力研发，能力边界有望从自
动化整线向半导体设备核心能力延伸。受益于半导体设备国产化、功率半导体扩产及先进封装工艺升级，公司半导体设备
业务有望打开长期成长空间。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.7/4.8/6.0亿元，同比增速分别为35%/31%/25%，当
前股价对应的PE分别为65/50/40倍。我们选取罗博特科、博众精工、凯格精机、燕麦科技为可比公司，鉴于公司主业修复
趋势明确，半导体及光模块设备业务处于客户验证向订单放量阶段，新业务占比提升有望带动估值中枢上移，首次覆盖，
给予“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；下游行业景气度波动及客户资本开支不及预期的风险；新业务拓展不及预期的风险
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2026-06-26│科瑞技术(002957)公司动态研究：AI光模块设备新星，从验证到放量 │国海证券 │买入
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半导体及光模块设备业务正式放量
2025年公司半导体及光模块设备业务实现销售收入1.18亿元，占总体营业收入4.50%。公司定位半导体及光器件相关
的高精密自动化组装与测试设备提供商，聚焦超高精度制造核心技术，自主研发并规模化交付超高精度设备。在光模块领
域提供多个核心工序的工艺设备并获得海外头部客户验证和认可。
超高精度技术壁垒：贴装精度50nm、共晶精度1μm，达行业领先水平
公司高精度贴装及堆叠装配设备最高精度可达50nm（亚微米级）；共晶设备精度突破1μm；光耦合设备精度达50nm。
自研三轴平台已规模化量产，累计交付300+套，重复点位精度达±0.15μm、稳态误差<30nm；自研六轴平台最小步进精度
<30nm、末端抖动<±20nm，已获头部客户验收。AOI检测设备搭载自研视觉+AI算法，能精准识别芯片上20余种不同类型缺
陷。设备末端振动控制在±20nm以内。四大关键技术——机器视觉与光学、高精度运动控制与传感量测、高精度设备仿真
设计、高精密平台研发制造——深度协同，形成综合技术壁垒。
光模块设备产品矩阵完整，覆盖七大核心工艺环节
公司针对光模块及半导体行业已推出七大核心产品线：①光器件耦合设备——实现高精度耦合，保障光器件传输性能
稳定；②镜片/镜群耦合设备——提升光学组件装配精度与效率；③光模块芯片AOI&COSAOI检测设备——自研视觉+AI算法
实现芯片及COS缺陷快速精准检测，并支持AOI检测-分选-包装整线交付；④光模块芯片共晶贴片设备——高精度、高稳定
性贴装；⑤超高精度堆叠设备——满足小型化、高密度发展需求；⑥IGBT/SiC晶圆焊片芯片及辅料贴装整线设备——助力
功率半导体领域；⑦光纤打磨设备——通过粗磨、精磨加工实现人工替代，提升效率并保障良率。
移动终端业务：XR/AI眼镜新赛道打开结构性增量空间
2025年移动终端业务实现销售收入9.76亿元，占总营收37.06%。在XR设备检测领域，公司自研全套硬件及软件算法，
可实现XR/VR全关键参数指标测试，覆盖BB、阵列波导、衍射波导、全息波导等多种AR技术路线，已批量为头部客户出货
。行业首创整线测试方案取代单机测试工站。IDC预测2026年全球折叠手机市场增幅可达30%；AI手机、AI眼镜等新品类带
动产线升级需求。
2026年度经营目标29-33亿元，增长预期明确
根据公司2025年年报，公司2026年度总体经营目标为实现销售收入29-33亿元（2025年实际26.32亿元，对应增速10%-
25%）。经营策略：移动终端——强化海外基地全链条能力建设，加大国内市场拓展，实现海外与国内协同增长；新能源
——紧跟电池技术发展趋势，集中资源争取大客户订单，巩固竞争优势；精密零部件——聚焦超高精度能力深化应用，重
点推进净化间加工与装配，全力承接国内大客户产能需求；N类业务（半导体及光模块）——积极拓展国内外新增客户及
量产设备品类，包括共晶贴片设备、各类耦合设备、光纤打磨设备、AOI芯片检测设备等，并积极储备相关研发技术。同
时加快产能布局及海外本地化运营能力建设。
盈利预测和投资评级：我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为34.73、43.30、55.35亿元；归母净利润分别为3.
65、4.89、6.27亿元；对应P/E分别为69.48、51.92、40.47X。AI光模块设备新星，从验证到放量，首次覆盖，给予“买
入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；国际业务汇率波动风险；下游应用行业发展节奏和规模不达预期风险；经营环境不
稳定风险；公司运营及管理风险；行业趋势及政策风险。
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2026-06-17│科瑞技术(002957)非标自动化领先企业，光模块&半导体打开新空间 │招商证券 │增持
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科瑞技术是非标自动化设备龙头企业，布局移动终端、新能源、精密零部件三大主业及半导体、光模块等新兴业务。
其中移动终端和锂电设备构成公司基本盘，光模块与半导体是公司新增长引擎。当前公司正处于移动终端景气修复、新能
源后段设备需求回暖、光模块与半导体设备订单快速放量三重共振阶段，2026-2028年业绩有望加速增长。
科瑞技术是国内非标自动化设备及精密零部件领先企业，依托机器视觉、精密传感、运动控制等核心技术，按"3+N"
战略布局移动终端、新能源、精密零部件三大主业及半导体、光模块等新兴业务。2025年公司业绩触底回升，营收26.32
亿元（+8%）、归母净利润2.73亿元（+96%）；2026年在移动终端修复、锂电设备回暖、光模块与半导体放量的三重驱动
下增长有望提速。
移动终端与锂电设备构成公司基本盘，2025年合计占营收近七成，下游景气回暖。①移动终端（2025年营收占比37.0
6%）：传统3C企稳，AIPC、XR等终端向AI方向升级，带动光学显示测试、传感器标定等高端检测组装设备需求上行，公司
主要产品包括模组与整机装配和测试设备，受益于移动终端产品升级周期；②锂电设备（2025年营收占比31.30%）：周期
上行，根据起点研究院数据，全球锂电设备市场规模预计由2024年792亿元回升至2027年1419亿元，公司具备全系叠片工
艺平台、覆盖动力/储能/消费三大领域并切入头部客户供应链，业绩有望保持增长。
光模块与半导体设备是公司高成长引擎，行业景气强劲向上。行业：AI算力爆发驱动数据中心光模块高速率化、高精
度化，需求大幅增长，光模块行业进入扩产大年，根据观研天下数据，全球光模块封测设备市场规模预计将从2024年的51
.8亿元增长至2029年的101.6亿元，在自动化率提升+精度要求提升+下游扩产趋势下，实际设备需求或将更高；半导体设
备也同步受益AI芯片扩产。公司布局：公司掌握超高精度制造核心技术，光耦合及高精度贴装设备精度达50nm、共晶设备
突破1um，行业领先并已通过海外头部客户验证，深度卡位耦合、贴片等高价值量、高壁垒环节；半导体根据客户需求开
发产品，客户扩产+国产替代背景下，业务进入快速放量期。
给予“增持”投资评级。公司以“技术同心圆”为战略内核，通过平台化、模块化的“积木式”研发体系，实现跨行
业快速拓展与低成本高效交付。当前，公司正处于移动终端景气修复、新能源后段设备需求回暖、光模块与半导体设备订
单快速放量三重共振阶段，我们认为未来三年公司将进入收入与利润率双升的高质量增长阶段，预计公司2026/2027/2028
年营业总收入分别为31.25/39.22/50.35亿元，对应归母净利润分别为3.83/4.82/6.11亿元。首次覆盖，给予“增持”评
级。
风险提示：下游行业需求波动风险、市场竞争加剧风险、下游应用领域相对集中的风险、新业务拓展不及预期风险、
短期股价波动风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│科瑞技术(002957)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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深圳科瑞技术股份有限公司于2026年5月8日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用
网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有1、
总经理陈路南，2、副总经理、董事会秘书李日萌，3、财务总监饶乐乐，4、独立董事李文茜，5、保荐代表人许超。 查
看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-08/1225285119.PDF
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