价值分析☆ ◇002960 青鸟消防 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 7 1 0 0 0 8
3月内 8 1 0 0 0 9
6月内 14 1 0 0 0 15
1年内 27 4 0 0 0 31
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.52│ 1.01│ 0.87│ 0.76│ 0.93│ 1.11│
│每股净资产(元) │ 10.16│ 10.28│ 8.23│ 8.85│ 9.46│ 10.19│
│净资产收益率% │ 14.95│ 9.82│ 10.57│ 8.67│ 9.97│ 10.98│
│归母净利润(百万元) │ 529.82│ 569.63│ 658.90│ 565.08│ 694.31│ 825.36│
│营业收入(百万元) │ 3863.39│ 4602.37│ 4971.56│ 5128.67│ 5851.50│ 6715.12│
│营业利润(百万元) │ 627.82│ 686.02│ 798.01│ 683.86│ 842.96│ 1002.59│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-11 买入 首次 14.8 0.71 0.93 1.11 国金证券
2024-11-04 买入 维持 --- 0.72 0.90 1.11 方正证券
2024-11-03 买入 维持 --- 0.83 0.99 1.15 长江证券
2024-11-03 买入 维持 13.02 0.79 0.93 1.08 国泰君安
2024-11-02 买入 维持 --- 0.65 0.88 1.10 西部证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.77 0.95 1.17 国盛证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.64 0.74 0.86 华安证券
2024-10-31 增持 维持 --- 0.63 0.83 1.04 财通证券
2024-09-22 买入 维持 --- 0.69 0.85 1.01 中信建投
2024-09-03 买入 维持 --- 0.88 1.04 1.22 西部证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.76 0.97 1.08 开源证券
2024-08-26 买入 维持 --- 0.79 0.98 1.21 方正证券
2024-08-25 买入 维持 --- 0.64 0.74 0.86 华安证券
2024-08-23 买入 维持 --- 0.90 1.06 1.20 国盛证券
2024-07-14 买入 维持 --- 0.97 1.18 1.42 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-11│青鸟消防(002960)国内消防报警龙头，出海+工业／行业消防塑造第二增长曲线
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预计公司2024~2026年营业收入分别为49.9/53.7/59.7亿元，归母净利润分别为5.25/6.89/8.29亿元，EPS
分别为0.71/0.93/1.11元。采用市盈率法，给予公司25年16倍PE估值，目标价14.80元/股。首次覆盖，给予“
买入”评级。
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2024-11-04│青鸟消防(002960)公司点评报告：工业与海外稳步成长，传统业务市占持续提升
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盈利预测与投资建议：下调盈利预测，预计24-26年分别实现营业收入46.87/56.4/68.24亿元，同比-5.72
%/+20.31%/+21%，实现归母净利润5.35/6.68/8.24亿元，同比-18.84%/+24.98%/+23.34%，当前股价对应24-26
年PE分别为14.34/11.47/9.3X，维持“强烈推荐”评级。
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2024-11-03│青鸟消防(002960)新业务领域稳健增长，海外收入规模扩大
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公司是消防报警龙头，主业方面，今年以来消防安全得到进一步重视，有望推动相关需求；新业务方面，
疏散、工业、灭火等业务已经对收入带来显著贡献；此外，2024H海外收入占比约16.5%。预计公司2024-2026
年实现业绩6.2、7.4、8.5亿元，对应当前市值估值为12.7、10.6、9.2倍，维持“买入”评级。
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2024-11-03│青鸟消防(002960)2024年三季报点评：民商用业务短期承压，工业项目稳健增长
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维持增持评级。公司受房地产行业影响，叠加行业政策行业产品的国家标准更新导致的短期库存清理压力
，业绩有所下滑，下调公司2024-26年EPS至0.79/0.93/1.08元（原1.06/1.23/1.36元），参考行业2025年15.4
8倍PE，给予公司2025年14倍PE，下调目标价至13.02元，增持评级。
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2024-11-02│青鸟消防(002960)2024三季报点评：股权激励+汇兑拖累业绩表现，回购注销股份彰显信心
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盈利预测：考虑到地产景气度和公司订单，我们调整2024-2026年公司EPS分别为0.65、0.88、1.10元，PE
分别为16、12、9倍，维持“买入”评级。
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2024-11-01│青鸟消防(002960)2024Q3利润环比改善，消防龙头稳步前行
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盈利预测与投资建议
由于行业需求仍有压力，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为51.63/61.03/72.08亿
元，归母净利润分别为5.72/7.10/8.71亿元，对应PE分别为13.7/11.0/9.0X。公司通用消防业务基本盘稳固，
增量业务持续发力，维持“买入”评级。
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2024-10-31│青鸟消防(002960)工业及海外市场持续发力，高度重视研发
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投资建议
我们看好公司长期发展，维持公司盈利预测为：2024-2026年预测营业收入为51.36/57.19/64.44亿元；预
测归母净利润为4.79/5.48/6.37亿元；对应的EPS为0.64/0.74/0.86元；公司当前股价对应的PE为16/14/12倍
。维持“买入”投资评级。
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2024-10-31│青鸟消防(002960)民商用报警承压，工业及海外稳健增长
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投资建议：我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.73/6.17/7.74亿元，同比增速-28.29%/+30.68%/+25
.29%，对应EPS分别为0.63/0.83/1.04元，最新收盘价对应2024-2026年PE分别16.56x/12.67x/10.11x。维持“
增持”评级。
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2024-09-22│青鸟消防(002960)消防设备系列报告：行业出清已开启，海外及工业领域多点开花
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盈利预测与投资建议
消防电子领域产品品类丰富、市场前景广阔，公司作为行业龙头，已形成覆盖民用/商业、工业/行业、海
外领域内“探-逃-灭”一体化、全品类的业务格局，中长期有望充分受益于行业格局向头部集中的大趋势。预
计公司2024-2026年实现收入分别为51.03、58.84、67.12亿元，同比分别+2.65%、+15.29%、+14.08%，归母净
利润分别为5.17、6.32、7.49亿元，同比分别增长-21.51%、+22.13%、+18.65%，对应2024-2026年PE估值分别
为12.87、10.53、8.88倍，维持“买入”评级。
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2024-09-03│青鸟消防(002960)回购股份注销点评：年内第二次回购股份注销，基本面底部彰显公司信心和
│诚意
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盈利预测：我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.88、1.04、1.22元，PE分别为11、9、8倍，维持“买入
”评级。
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2024-08-27│青鸟消防(002960)中小盘信息更新：传统业务稳固发展，增量业务未来可期
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2024H1营收稳定展现经营韧性，维持“买入”评级
公司发布2024年半年报，实现营收22.64亿元，同比+0.54%；归母净利润1.89亿元，同比-34.28%。单Q2营
收13.48亿元，同比-5.16%，归母净利润1.1亿元，同比-47.52%。在下游房地产市场整体疲软、行业竞争加剧
的大环境下，公司通过市场与价格挤压、渠道调整等方式，维持了销售收入和毛利率的稳定。然而，汇兑损益
、股权激励、渠道调整等因素引起的费用增长导致公司利润短期承压。考虑到下游需求承压，我们下调2024-2
026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.77（-1.46）/7.37（-1.48）/8.21（-2.36）亿元，对
应EPS分别为0.76（-0.19）/0.97（-0.2）/1.08（-0.31）元，当前股价对应2024-2026年的PE分别为19.0/14.
9/13.4倍，看好新兴业务和海外市场发展，维持“买入”评级。
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2024-08-26│青鸟消防(002960)公司点评报告：市占进一步提升，利润受费用影响短暂承压
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投资建议：我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入50.38/60.48/73.05亿元，同比增长1.34%
/20.05%/20.77%，实现归母净利润5.85/7.32/9.02亿元，同比变动-11.22%/25.22%/23.09%，当前股价对应202
4/2025/2026年PE分别为11.73/9.37/7.61X，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-25│青鸟消防(002960)利润端短期承压，海外及新兴业务加速发展
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投资建议
根据中报信息，我们调整公司盈利预测为：2024-2026年预测营业收入为51.36/57.19/64.44亿元（前值为
55.76/64.22/72.71亿元）；预测归母净利润为4.79/5.48/6.37亿元（前值为7.28/8.37/9.57亿元）；对应的E
PS为0.64/0.74/0.86元（前值为0.96/1.10/1.26元）；公司当前股价对应的PE为14/13/11倍。维持“买入”投
资评级。
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2024-08-23│青鸟消防(002960)收入逆势持平体现业绩韧性，增量业务符合预期
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盈利预测与投资建议：由于行业需求承压，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为55.
65/64.22/74.61亿元，归母净利润分别为6.66/7.92/8.94亿元，对应PE分别为10.3/8.7/7.7X。公司通用消防
业务基本盘稳固，增量业务持续发力，维持“买入”评级。
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2024-07-14│青鸟消防(002960)回购股份点评：再发1_2亿元股份回购计划，重视股东回报、静待价值发现
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盈利预测：我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.97、1.18、1.42元，PE分别为12、10、8倍，维持“买
入”评级。
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