价值分析☆ ◇002961 瑞达期货 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 2 1 0 0 5
1年内 4 4 3 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.13│ 0.66│ 0.55│ 0.70│ 0.76│ 0.85│
│每股净资产(元) │ 5.07│ 5.41│ 5.73│ 6.23│ 6.68│ 6.68│
│净资产收益率% │ 21.32│ 11.66│ 9.17│ 10.23│ 10.23│ 10.87│
│归母净利润(百万元) │ 503.94│ 293.60│ 243.81│ 308.80│ 338.00│ 377.20│
│营业收入(百万元) │ 2127.88│ 2105.74│ 926.28│ 1813.00│ 1987.00│ 2232.60│
│营业利润(百万元) │ 685.57│ 396.88│ 330.32│ 418.80│ 457.60│ 510.40│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-29 增持 维持 18.98 0.81 0.91 0.99 华创证券
2024-10-29 买入 维持 21.07 0.76 0.67 0.74 国泰君安
2024-08-28 中性 维持 11.67 0.62 0.79 0.86 海通证券
2024-08-27 买入 维持 21.07 0.60 0.65 0.72 国泰君安
2024-08-27 增持 维持 13.58 0.69 0.78 0.92 华创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-29│瑞达期货(002961)2024年三季报点评：业绩超预期，投资收入贡献主要增量
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投资建议：公司业绩表现超预期，前三季度加权平均ROE同比+2.89pct至9.86%。我们上调盈利预测，预计
公司2024/2025/2026年EPS为0.81/0.91/0.99元（前值为0.69/0.78/0.92元），当前股价对应PE分别为19.24/1
7.06/15.68倍，ROE分别为12.44%/12.88%/12.86%。瑞达期货资管CTA领跑行业，叠加互联网前期投入逐步消化
，ROE有望持续改善，我们给予其2025年业绩21倍PE估值，对应目标价19.11元，维持“推荐”评级。
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2024-10-29│瑞达期货(002961)2024年三季报点评：业绩好于预期，综合服务能力奠定优势
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维持“增持”评级，维持目标价21.20元/股，对应27.89xPE、3.33xPB。公司2024年前三季度营收/归母净
利润16.69/2.71亿元，同比+104.66%/51.15%；加权平均ROE同比+2.89pct至9.86%，业绩好于预期。上调盈利
预期为24-26年EPS0.76/0.67/0.74元（调整前0.60/0.65/0.72元）；维持目标价21.20元/股，对应27.89xPE、
3.33xPB。
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2024-08-28│瑞达期货(002961)公司半年报点评：风险管理业务扭亏为盈，带动上半年净利润两位数增长
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维持“中性”评级。我们认为，伴随经济环境改善，期货市场成交量回升，公司期货经纪业务压力或有所
缓解。参考A股可比公司情况，给予公司18-19x2024EPE，得到公司的合理价值区间为11.18-11.80元。2024年8
月27日公司股价对应2024EPE17x，维持“中性”评级。
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2024-08-27│瑞达期货(002961)2024年半年报点评：业绩好于预期，风险管理业务优势强化
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维持“增持”评级，维持目标价21.20元/股，对应35.18XPE、3.64XPB。公司2024H1营收/归母净利润10.0
2/1.37亿元，同比+65.44%/16.6%；加权平均ROE同比+0.5PCT至5.05%，业绩略高于预期。上调盈利预期为24-2
6年EPS0.60/0.65/0.72元（调整前0.57/0.64/0.70元）；维持目标价21.20元/股，对应35.18XPE、3.64XPB。
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2024-08-27│瑞达期货(002961)2024年半年报点评：风险管理高增，代理成交额市占率增长
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投资建议：公司持续增强以风险管理业务服务产业客户的能力，二季度风险管理业务收入高增，代理成交
额市占率上升，我们小幅上调盈利预测，预计公司2024/2025/2026年EPS为0.69/0.78/0.92元（前值为0.67/0.
76/0.89元），当前股价对应PE分别为14.97/13.08/11.13倍，ROE分别为10.68%/11.32%/12.25%。瑞达期货的
资管CTA具备特色、经纪业务手续费率高于同业，叠加互联网前期投入逐步消化，驱动其具备更高的ROE空间。
公司当前处于近三年估值低位，我们给予其2024年业绩20倍PE估值，对应目标价13.71元，维持“推荐”评级
。
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