研报评级☆ ◇002966 苏州银行 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 3 0 0 0 0 3
1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.25│ 1.32│ 1.20│ 1.28│ 1.39│ 1.52│
│每股净资产(元) │ 10.77│ 11.46│ 11.19│ 12.21│ 13.27│ 14.42│
│净资产收益率% │ 10.12│ 9.58│ 8.76│ 10.20│ 10.35│ 10.60│
│归母净利润(百万元) │ 4600.65│ 5068.21│ 5348.30│ 5793.75│ 6297.00│ 6874.25│
│营业收入(百万元) │ 11866.12│ 12223.79│ 12355.56│ 13558.00│ 14949.75│ 16556.50│
│营业利润(百万元) │ 5740.64│ 6389.54│ 6616.27│ 7170.00│ 7910.00│ 8850.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-08 买入 维持 10.42 1.23 1.35 1.49 国泰海通
2026-05-04 买入 首次 --- 1.28 1.35 1.44 国海证券
2026-05-01 买入 首次 --- 1.31 1.43 1.55 银河证券
2026-04-30 增持 维持 --- 1.30 1.43 1.60 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-08│苏州银行(002966)2025年报&2026Q1季报点评：量价改善驱动营收增速提升 │国泰海通 │买入
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本报告导读：苏州银行26Q1营收增速大幅提升，主要得益于信贷有力投放+息差边际回升，驱动利息净收入强劲增长
。
投资建议：苏州银行26Q1营收、归母净利润分别同比+10.9%、+8.2%（2025年同比+1.1%、+5.5%），营收增速大幅提
升，主要得益于信贷有力投放+息差边际回升，驱动利息净收入强劲增长。公司资产质量整体稳健，2025年全年拟每股分
红0.36元，分红比例31.97%。苏州银行一贯秉承稳健发展、审慎经营风格，随息差逐步企稳，业绩有望稳步改善。调整20
26-2028年归母净利润增速为8.7%、9.0%、9.9%，对应BVPS12.26（+0.08）、13.43（+0.32）、14.71（新增）元/股。参
考可比同业，给予2026年目标PB0.85x，对应目标价10.42元，维持增持评级。
资产扩张提速，开门红信贷有力投放。苏州银行26Q1总资产、贷款分别同比+18.2%、+13.7%（2025年同比+13.8%、+1
2.0%），资产扩张提速。26Q1新增贷款392亿元（高于去年同期的295亿元），结构上几乎全为对公贡献，对公、零售分别
新增387亿元、5亿元。息差边际回升，利息净收入高增。26Q1净息差1.40%，较25年+7bp。息差边际回升，主要得益于负
债端成本改善明显，及贷款利率降幅收窄。测算口径26Q1资产收益率、负债成本率分别较25年-9bp、-11bp。26Q1利息净
收入同比+21.7%（2025年同比+9.5%）。
中收略有波动，成本收入比改善。26Q1中收同比-19.0%（2025年同比+0.6%），或主要受到理财业务压降的影响。26Q
1其他非息同比1.2%，较2025年降幅收窄。26Q1成本收入比同比-1.9pct至28.2%，降本增效成果显现。
资产质量平稳，拨备略有下滑。26Q1不良率0.82%，较25年末持平；关注率0.82%，较25年末-8bp。分行业看，25年末
零售、对公不良率分别较年中+2bp、+3bp至1.82%、0.54%。26Q1拨备覆盖率381%，较25年末-37pct，信贷快速增长致拨备
有所下滑。
风险提示：经济修复强度低于预期；资产质量改善不及预期。
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2026-05-04│苏州银行(002966)2025年年报与2026年一季报点评：净息差回升，资产质量稳│国海证券 │买入
│健 │ │
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事件:2026年4月29日，苏州银行发布2025年年报与2026年一季报。
投资要点:
苏州银行2026Q1营收同比+10.94%；归母净利润同比+8.23%。Q1净利息收入同比超20%；贷款规模双位数增长，净息差
回升；资产质量稳健，关注贷款率环比下降；2025分红比例超30%，首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。
净利息收入同比超20%。公司2026Q1营业收入同比+10.94%,较2025Q1提升10.18pct；归母净利润同比+8.23%，较2025Q
1提升1.43pct。净利息收入是主要增长驱动力，2026Q1同比+21.73%。
贷款规模双位数增长，净息差回升。2026Q1公司资产规模同比+18.2%，存款总额、贷款总额同比分别+15.02%、+14.3
7%。净息差企稳回升，2026Q1末，公司净息差1.40%，较2025年末上升7bp。
资产质量稳健，关注贷款率环比下降。2026Q1末，公司不良贷款率、关注贷款率分别为0.82%、0.82%，较2025年末持
平、下降8bp。拨备贷款率381.16%，风险抵补能力优异。
2025分红比例超30%。2025年拟每10股派息1.5元（含税），加上中期分红后2025年度现金股利总额合计16.09亿元（
含税），占归属于母公司普通股股东净利润的31.97%，延续了30%以上的分红比例。
盈利预测和投资评级：苏州银行2026Q1净息差回升，资产质量稳健，首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。我们预
测2026-2028年营收同比增速为7.49%、7.96%、11.31%，归母净利润同比增速为6.63%、6.18%、6.09%，EPS为1.28、1.35
、1.44元；P/E为6.1x、5.78x、5.33x，P/B为0.63x、0.59x、0.53x。
风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生
异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。
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2026-05-01│苏州银行(002966)2025年年报及2026年一季报业绩点评：量价齐升驱动营收高│银河证券 │买入
│增，资产质量保持优秀 │ │
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Q1营收表现亮眼，净利增速稳中有升：2025年，公司营收同比+1.08%，归母净利润同比+5.53%；加权平均ROE10.66%
，同比-1.02pct。2026Q1，公司营收、净利同比增速分别提升至+10.94%、+8.23%。公司业绩稳中向好，持续受益规模增
长，Q1息差对营收贡献转正，且成本持续优化，测算Q1年化成本收入比较年初-7.3pct；但同时拨备对净利负向贡献程度
有所扩大，Q1减值损失同比+78.59%，主要是非信贷资产拨备计提增加。
息差企稳回升，对公贷款延续强势增长：2025年，公司利息净收入同比+9.55%，2026Q1增速大幅提升至21.73%，由量
价齐升共同驱动。2025年公司净息差1.33%，同比-5BP、环比上季度-1BP，2026Q1息差较年初提升7BP至1.4%，主要受益存
款成本优化。2025年存款付息率同比-33BP，2026年初，预计高息存款集中到期重定价继续利好息差改善。公司扩表势头
保持强劲，开门红表现优于去年同期。资产端，各项贷款2025年同比+12.02%，2026年3月末较年初+10.49%。对公贷款增
长动能强劲，为信贷增量主要贡献，2025年同比+19.95%，2026年3月末较年初+13.36%，优于去年同期。零售贷款继续调
整，2025年末同比-8.81%，主要受累经营贷规模收缩；2026年3月末，零售贷款较年初+0.56%。负债端，各项存款2025年
同比+12.86%，其中，个人、企业存款分别同比稳增17.34%、7.68%；2026年3月末，存款较年初+13.54%，较去年同期提速
。2025年末，定期存款占比73.48%，同比+0.41pct。
代销业务收入高增，其他非息收入降幅收窄：2025年、2026Q1，公司非息收入分别同比-14.43%、-8.95%，基数效应
与投资业务收入波动为主要扰动。2025年，公司中收同比+0.61%，其中自营理财业务继续收缩，但代销业务收入同比高增
40.3%，业务结构持续优化；2026Q1，在去年同期高基数之上，中收同比-18.97%。2025年、2026Q1，其他非息收入分别同
比-19.31%，-1.24%，其中投资业务收入分别同比-28.72%、-3.09%。2025年，公司适时处置AC账户资产兑现浮盈，投资收
益同比+17.42%，2026Q1，公允价值变动收益回正，拉动其他非息收入降幅收窄。
资产质量保持优秀，拨备安全垫厚实：2025年末，公司不良贷款率、关注类贷款占比分别为0.82%、0.9%，分别同比-
1BP、+2BP；2026年3月末，分别与年初持平，环比-8BP。2025年，对公贷款不良率同比+3BP至0.54%，主要受制造业贷款
不良率小幅上升影响，但整体不良率仍处于优秀水平；零售贷款不良率同比+16BP至1.82%，其中，经营贷不良率同比-17B
P，按揭、消费贷款不良率仍有所上升。2025年，公司拨备覆盖率418.6%，同比-64.9pct，2026年3月末较年初-37.44pct
至381.16%，风险抵补能力仍充足。
投资建议：公司立足苏州、深耕江苏，区位优势显著，业务空间广阔。聚焦各地优势产业加大信贷配置，坚定“科创
+跨境”、“民生+财富”业务双引擎驱动，规模扩张有力、业务结构优化。资产质量优异，风险抵补能力充足。大股东增
持彰显对公司发展信心。2025年分红率30.09%。结合公司基本面和股价弹性，首次覆盖我们给予“推荐”评级，2026-202
8年BVPS分别为12.13元/13.14元/14.24元，对应当前股价PB分别为0.70X/0.65X/0.60X。
风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。
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2026-04-30│苏州银行(002966)2025年报暨2026年一季报点评：量价齐优，营收增速提升 │国信证券 │增持
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业绩增速提升。2025年实现营收132.6亿元，归母净利润53.5亿元，同比分别增长1.1%和5.5%；2026年一季度实现营
收36.1亿元，归母净利润16.8亿元，同比分别增长10.9%和8.2%。
量价齐升推动营收实现两位数增长。2025年净利息收入同比增长9.5%，2026年一季度同比增长21.7%。其中，公司披
露的2025年净息差1.33%，同比下降5bps，较前三季度下降1bp。2026年一季度净息差1.40%，同比提升6bps，较2025年全
年提升7bps，预计存款成本成本大幅改善。
2026年3月末，资产总额8595亿元，同比增长18.2%，较2025年全年增速提升4.4个百分点。贷款总额4126亿元，同比
增长17.9%，较2025年全年增速提升约5.9个百分点，主要由对公贷款驱动，零售贷款规模稳定。
非息收入降幅收窄。2025年非息收入同比下降14.4%，2026年一季度降幅收窄至8.9%。其中，其他非息收入2025年同
比下降19%，2026年一季度下降约1%，降幅大幅收窄，主要是今年一季度债市表现不错。
资产质量稳健，公司增加非信贷拨备计提。2025年末和2026年3月末不良稳定在约0.82%；2025年末，关注率0.90%，
逾期率1.00%，均处在较好水平。拨备方面，2026年一季度信用减值损失合计高增78.6%，不过信贷计提减值损失约4.0亿
元，同比下降16.5%，主要是公司计提非信贷资产减值损失约0.8亿元，去年同期还原2.1亿元。期末公司拨备覆盖率381%
，较年初下降37个百分点。
投资建议：由于一季度公司计提非信贷资产减值损失，小幅下调2026-2028年归母净利润预测至58/64/72亿元（2026-
2027年原预测60/66亿），对应同比增速8.5%/10.5%/11.8%，当前股价对应PB为0.70x/0.65x/0.59x。公司区位优势明显，
资产质量优质，净息差企稳回升，维持“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2026-05-08│苏州银行(002966)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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主要就苏州银行相关经营情况进行了交流，以下为投资者问询及简要回复情况记录：
1、如何展望全年息差情况？
答：2026 年一季度，集团净息差 1.40%，较 2025 年上升 7 个 BP，为利息净收入的增长提供了有效支撑。本行始
终坚持金融工作的政治性和人民性，不断加大对实体经济的支持力度，持续提升金融“五篇大文章”综合服务能力。展望
全年，本行将继续坚持以客户为中心的一体化经营策略，不断加强和完善精细化管理，做深做透客户综合服务，从资产和
负债两端综合施策，通过量的合理增长和质的有效提升，更加积极主动加强息差管理。
2、今年以来贷款投放情况如何？
答：截至今年一季度末，集团各项贷款 4,125.89 亿元，较年初增加 391.56 亿元，增幅 10.49%，继续保持较快增
长态势。展望全年，本行将继续秉持“以民唯美、向实而行”的企业使命，持续深耕区域沃土，不断调优信贷结构，争取
保持贷款规模的持续稳步增长。
3、如何展望全年资产质量的变化趋势？
答：截至今年一季度末，集团不良贷款率 0.82%，资产质量持续保持稳定。本行将持续优化授信政策和审批策略，加
强各项业务的跟踪监测和检查频率，及时预防化解相关风险，力争全年资产质量继续保持平稳态势。
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参与调研机构：5家
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2026-03-18│苏州银行(002966)2026年3月18日投资者关系活动主要内容
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主要就苏州银行相关经营情况进行了交流，以下为投资者问询及简要回复情况记录：
1、贵行目前信贷投放情况怎么样？
答：截至目前，本行 2026 年旺季信贷投放情况良好，保持较好增长态势。展望全年，本行将继续秉持“以民唯美、
向实而行”的企业使命，持续深耕区域沃土，积极拓展市场份额，争取保持贷款规模的持续稳步增长。
2、请介绍下贵行在江苏省内其他区域的业务开展情况。
答：本行扎实推进江苏省内其他区域特别是重点区域发展，努力提升市场份额。近年来，江苏省内其他区域业务贡献
度稳步提升。后续，本行将继续发挥省内地市全覆盖的机构布局优势，深融属地市场，延伸服务触角，充分挖掘全省金融
服务需求，不断提升对客综合金融服务水平。 3、贵行资产质量情况如何？
答：截至 2025 年 9 月末，集团不良贷款率 0.83%，拨备覆盖率 420.59%，全行资产质量继续保持平稳态势。本行
将持续优化授信政策和审批策略，加强各项业务的跟踪监测和检查频率，及时预防化解相关风险。
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参与调研机构：2家
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2026-03-10│苏州银行(002966)2026年3月10日投资者关系活动主要内容
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主要就苏州银行相关经营情况进行了交流，以下为投资者问询及简要回复情况记录：
1、请介绍下科创金融的业务发展情况。
答：本行积极打造“苏心科创，伴飞成长”科创金融品牌，构建起覆盖组织架构、产品体系、科创模型、生态共建的
全链条服务体系，为区域科技创新发展提供坚实金融支撑。截至 2025 年 9 月末，苏州银行合作科创企业客户数超 1.35
万户，科创企业授信总额超 1300 亿元。
2、贵行是否有资本补充相关规划？
答：截至 2025 年 9 月末，集团核心一级资本充足率9.79%，一级资本充足率 11.55%，资本充足率 13.57%，各项资
本充足率指标均符合监管要求和集团资本规划管理目标。本行将着眼未来提前规划，一方面密切跟踪再融资相关政策要求
，另一方面持续优化业务结构，提升资本使用效率，争取内源性资本的稳健增长，有效支撑业务可持续高质量发展。
3、如何展望全年资产质量的变化趋势？
答：本行持续完善“全口径、全覆盖、全流程、全周期”的全面风险管理体系，不断优化授信政策和审批策略，加强
各项业务的跟踪监测和检查频率，及时预防化解相关风险，力争全年资产质量继续保持平稳态势。
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参与调研机构：2家
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2026-02-02│苏州银行(002966)2026年2月2日投资者关系活动主要内容
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1、贵行今年“开门红”信贷投放情况怎么样？
答：截至目前，本行 2026 年旺季信贷投放情况良好，实现“开门红”较好开局。本行较早启动旺季相关准备工作，
全力保障项目储备高效审批落地。本行将继续全力推进信贷投放，积极拓展市场份额，为全年信贷规模的稳健增长提供有
效支撑。
2、目前个人存款增长情况怎么样？
答：截至 2025 年 9 月末，集团个人存款余额 2560.34亿元，较年初增加 326.21 亿元，增幅 14.60%。今年以来，
全行个人存款继续保持稳步增长态势。本行将坚持以客户需求为中心，匹配客户风险偏好和投资需求，提升客户资产配置
能力，持续推动全行个人存款规模与质量的均衡发展。
3、如何展望全年资产质量的变化趋势？
答：本行持续完善“全口径、全覆盖、全流程、全周期”的全面风险管理体系，不断优化授信政策和审批策略，加强
各项业务的跟踪监测和检查频率，及时预防化解相关风险，力争全年资产质量继续保持平稳态势。
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参与调研机构：24家
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2026-01-28│苏州银行(002966)2026年1月28日投资者关系活动主要内容
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主要就苏州银行相关经营情况进行了交流，以下为投资者问询及简要回复情况记录：
1、贵行有哪些具体措施来拓宽中收来源？
答：近年来，本行在公司零售两端共同发力，积极拓宽中收来源。一方面，继续深耕财富管理业务，以客户为中心做
好多品类资产配置；另一方面，在国债代销、非金融企业债券主承销、托管等新批业务持续发力，不断开拓新的中收业务
增长点。
2、贵行今年在负债成本改善方面有哪些举措？
答：今年以来，本行一方面继续密切跟踪最新行业政策及市场存款利率走势，坚持以客户需求为导向，提升客户资产
配置能力，推动存款规模与质量的均衡发展，持续改善全行存款付息成本。另一方面，合理安排同业负债总量、品种、期
限和吸纳节奏，择机发行债券和同业存单，不断加强主动负债管理。
3、贵行是否有资本补充相关规划？
答：截至 2025 年 9 月末，集团核心一级资本充足率9.79%，一级资本充足率 11.55%，资本充足率 13.57%，各项资
本充足率指标均符合监管要求和集团资本规划管理目标。本行将着眼未来提前规划，一方面密切跟踪再融资相关政策要求
，另一方面持续优化业务结构，提升资本使用效率，争取内源性资本的稳健增长，有效支撑业务可持续高质量发展。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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