价值分析☆ ◇002967 广电计量 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 5 3 0 0 0 8
6月内 9 7 0 0 0 16
1年内 15 12 0 0 0 27
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.32│ 0.35│ 0.50│ 0.65│ 0.80│
│每股净资产(元) │ 5.93│ 6.07│ 6.25│ 6.57│ 6.99│ 7.52│
│净资产收益率% │ 5.34│ 5.27│ 5.55│ 7.63│ 9.20│ 10.58│
│归母净利润(百万元) │ 182.17│ 183.95│ 199.39│ 289.21│ 374.21│ 463.82│
│营业收入(百万元) │ 2246.95│ 2604.06│ 2888.91│ 3304.66│ 3780.34│ 4296.12│
│营业利润(百万元) │ 200.99│ 181.22│ 199.93│ 301.74│ 391.15│ 486.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-27 买入 维持 --- 0.52 0.60 0.72 方正证券
2024-10-25 增持 维持 --- 0.50 0.64 0.80 国信证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.50 0.65 0.83 长江证券
2024-10-22 增持 维持 --- 0.46 0.63 0.80 东吴证券
2024-09-03 买入 首次 --- 0.45 0.56 0.68 国盛证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.51 0.68 0.83 中信建投
2024-08-26 增持 维持 --- 0.47 0.64 0.81 东吴证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.52 0.69 0.92 申万宏源
2024-08-20 买入 首次 15.96 0.50 0.61 0.73 华创证券
2024-08-16 增持 维持 17.51 0.50 0.64 0.80 国信证券
2024-07-16 增持 首次 --- 0.54 0.72 0.82 东北证券
2024-07-10 买入 调高 17.15 0.49 0.65 0.82 国投证券
2024-07-08 买入 维持 --- 0.52 0.68 0.84 中信建投
2024-07-08 增持 维持 13.11 0.51 0.64 0.78 华泰证券
2024-07-08 增持 维持 --- 0.50 0.64 0.79 国信证券
2024-07-08 买入 维持 15.12 0.54 0.70 0.87 国泰君安
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-27│广电计量(002967)公司点评报告：24Q3归母净利润同增50%，盈利能力显著优化
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投资建议：我们预计公司24-26年分别实现营收33.97/39.4/44.91亿元，实现归母净利润3.02/3.49/4.22
亿元，分别对应PE33/28.6/23.6倍。维持“强烈推荐”评级。
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2024-10-25│广电计量(002967)三季报点评：归母净利润同比增长50%，盈利能力进一步提升
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投资建议：公司是我国领先的综合性检测公司，当前公司通过对人员薪酬及资本开支控制，叠加优势业务
持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长，同时2024年7月首次股权激励3%已正
式授予，从经营战略上以转向利润考核为重，净利率拐点已至。2024年一季度业绩首次扭亏为盈，二、三季度
业绩持续改善。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.86/3.69/4.57亿元，对应PE24/19/15倍
，维持“优于大市”评级。
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2024-10-25│广电计量(002967)2024Q3点评：Q3归母净利润同比增50.2%，盈利能力改善提速
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盈利预测与估值：预计2024-2026年公司营收32.84亿元/37.48亿元/42.61亿元，同比增13.7%/14.1%/13.7
%；实现归母净利润2.92亿元/3.80亿元/4.82亿元，同比增46.5%/30.2%/26.7%，对应PE估值32.6x/25.0x/19.7
x；维持“买入”评级。
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2024-10-22│广电计量(002967)公告贷款2.99亿回购股票，彰显&提振信心
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盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润为2.7/3.7/4.6亿元，当前市值对应PE为36/2
7/21倍，维持“增持”评级。
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2024-09-03│广电计量(002967)国产替代研发检测龙头，盈利修复拐点已现
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投资建议：我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.62/3.26/3.99亿元，同比增长31.4%/24.5%/22.
1%，对应EPS分别为0.45/0.56/0.68元/股，当前股价对应PE分别为30/24/20倍，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-28│广电计量(002967)检测服务系列报告：业绩位于预告中枢，盈利能力稳步提升
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投资建议：公司管理层换届+股权激励落地，2024年经营更加重视利润表现，管理改善有望逐步兑现到报
表端。我们预计2024-2026年公司实现营业收入33.39、38.36、43.45亿元，同比分别增长15.59%、14.88%、13
.25%，归母净利润分别为2.98、3.94、4.86亿元，同比分别增长49.22%、32.40%、23.35%，对应PE分别为25.6
0、19.34、15.68倍，维持“买入”评级。
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2024-08-26│广电计量(002967)2024年中报点评：业绩符合预期，净利率有望持续修复
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盈利预测与投资评级：由于行业竞争压力凸显，基于审慎性考虑我们调整公司2024-2025年归母净利润为2
.7(原值4.2)/3.7（原值5.4）亿元，预测2026年净利润4.6亿元，当前市值对应PE为25/19/15倍，维持“增持
”评级。
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2024-08-22│广电计量(002967)24H1业绩符合预期，经营效率拐点初现
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维持盈利预测，维持“买入”评级。公司股权激励推出，公司经营效率拐点初现，我们维持盈利预测，我
们预计公司2024-2026年归母净利润分别2.97/3.97/5.30亿元，当前股价（2024/08/22）对应PE分别为23/17/1
3倍，维持“买入”评级。
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2024-08-20│广电计量(002967)深度研究报告：管理改革进行时，业绩进入释放期
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投资建议：公司下游聚焦高端制造，受益产业链发展，检测需求持续增长；2023年公司管理层改革，推行
股权激励，转变经营策略为以利润为中心，随着固定资产投入节奏控制，固定资产周转率提高以及人效的提升
，预计利润增速有望超越收入增速，我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.87/3.48/4.20亿元，同
比分别+43.9%/+21.4%/+20.5%；选取同为检测行业中企业西测测试、中国汽研、华测检测作为可比公司，根据
可比公司估值法，考虑到公司处于利润快速增长期，给予24年32XPE，目标价约为15.96元。首次覆盖，给予“
强推”评级。
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2024-08-16│广电计量(002967)服务科技创新的第三方计量检测龙头
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公司作为第三方计量检测龙头，当前管理层换届+首次股权激励，公司有望迎来经营拐点，我们维持盈利
预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.86/3.69/4.57亿元，对应PE25/19/15倍，给予公司一年期合理估
值为13.99-17.51元（对应2024年PE值为28-35倍，PS值为2.1-2.6倍，PB值为2.4-3.0倍），维持“优于大市”
评级。
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2024-07-16│广电计量(002967)公司动态跟踪报告：24H1业绩预计增长，股权激励助力长期发展
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盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.09、4.16和4.72亿元，对应PE值分别为24、17和15
倍，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-07-10│广电计量(002967)中报业绩稳健增长，激励落地激发管理活力
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投资建议：
公司作为检测行业中少有的兼具计量校准、可靠性及环试业务、电磁兼容性测试以及消费板块检测能力的
一站式服务型企业，公司龙头效应或将逐步凸显。当前广电计量在华南地区品牌优势明显，未来有望持续受益
于特种行业、新能源、轨交以及集成电路等板块的快速发展，实现市占率的稳步提升。我们预测公司2024-202
6年营业收入分别为34.16、39.58、45.60亿元，同比增长18.2%/15.9%/15.2%；2024-2026年净利润分别为2.82
、3.74、4.73亿元，同比增长41.2%/32.8%/26.3%，6个月目标价为17.15元，对应2024年35XPE。给予“买入-A
”评级。
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2024-07-08│广电计量(002967)检测服务系列报告：Q2业绩略超预期，盈利能力持续改善
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投资建议：公司管理层换届+股权激励落地，2024年经营更加重视利润表现，管理改善有望逐步兑现到报
表端。我们预计2024-2026年公司实现营业收入33.39、38.36、43.45亿元，同比分别增长15.59%、14.88%、13
.25%，归母净利润分别为2.98、3.94、4.86亿元，同比分别增长49.22%、32.40%、23.35%，对应PE分别为22.9
7、17.35、14.06倍，维持“买入”评级。
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2024-07-08│广电计量(002967)1H24业绩超预期，推进数字资产入表
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目标价13.11元，维持“增持”评级
7月7日，广电计量发布公告：公司预计1H24归母净利7500-8500万元、同比+24.66%-41.29%，高于华泰预
期（预期7000万元），扣非净利6000-7000万元、同比+38%-61%。对应2Q24归母净利7380-8380万元、同比+17.
55%-33.48%，扣非净利6610-7610万元、同比+23.99%-42.76%。维持盈利预测，我们预计公司2024-2026年EPS
分别为0.51、0.64、0.78元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为21.4倍，考虑广电计量在数字资产和低空
经济赛道先发优势明显、2024年业绩弹性较大，给予2024年25.7倍PE，目标价13.11元，维持“增持”评级。
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2024-07-08│广电计量(002967)半年报业绩预告点评：归母净利润同比增长25，净利率拐点有望到来
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投资建议：公司是我国领先的综合性检测公司，当前领导层换届+首次股权激励，公司有望迎来经营拐点
，盈利能力将持续改善，预计2024-2026年归母净利润为2.86/3.69/4.57亿元（2024年原值为3.64亿元），对
应PE24/19/15倍，维持“优于大市”评级。
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2024-07-08│广电计量(002967)2024H1业绩预告点评：业绩符合预期，全面推进精细化管理
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维持增持评级。公司计量与检测服务国内领先，多业务板块协同发展。维持2024-26年EPS为0.54/0.70/0.
87元，参考2024年行业估值27.97倍，给予公司2024年28倍PE，下调目标价至15.12元，增持评级。
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