研报评级☆ ◇002967 广电计量 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 27 15 0 0 0 42
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.35│ 0.60│ 0.72│ 0.85│ 1.01│
│每股净资产(元) │ 6.07│ 6.25│ 5.72│ 6.16│ 6.70│ 7.30│
│净资产收益率% │ 5.27│ 5.55│ 10.56│ 11.68│ 12.50│ 13.48│
│归母净利润(百万元) │ 183.95│ 199.39│ 352.11│ 423.43│ 496.18│ 587.90│
│营业收入(百万元) │ 2604.06│ 2888.91│ 3206.84│ 3610.77│ 4061.19│ 4587.78│
│营业利润(百万元) │ 181.22│ 199.93│ 386.14│ 461.29│ 540.57│ 643.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-25 买入 维持 --- 0.74 0.87 1.08 方正证券
2025-10-27 增持 维持 --- 0.69 0.79 0.92 国信证券
2025-10-24 买入 维持 24.85 0.71 0.84 0.97 国泰海通
2025-10-24 买入 维持 --- 0.72 0.86 1.00 中信建投
2025-10-23 买入 维持 --- 0.73 0.91 1.13 长江证券
2025-10-22 增持 维持 --- 0.72 0.86 1.02 东吴证券
2025-10-21 买入 维持 --- 0.74 0.84 0.97 方正证券
2025-10-15 买入 维持 --- 0.74 0.84 0.97 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-25│广电计量(002967)公司点评报告：设立西南检测基地&海外公司，检测出海与 │方正证券 │买入
│商业航天等新质检测有望带来新增量 │ │
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事件：公司第五届董事会第二十六次会议审议通过两项投资议案。1.同意投资50万美元设立广电计量检测(越南)有限
公司；2.同意投资8亿元建设广电计量西南(成都)检测基地。
拟投资建设广电计量西南（成都）检测基地，加速新兴领域检测计量能力布局。此次项目总投资8亿元，旨在解决西
南区域长期发展问题，实现公司“十五五”战略发展规划目标。目前公司成都实验室基地现有经营场地均为租赁场地，主
要园区场地处于饱和状态，且各实验室布局分散，其中计量实验室、可靠性与环境实验室、电磁兼容实验室等专业实验室
受限于场地问题较难扩张产能，新兴领域相关计量检测业务较难建设配套实验室。通过建设西南检测基地，公司将解决场
地问题对于业务发展的制约，有效降低长期运营成本及费用，提升整体盈利水平，在“十五五”时期众多新兴产业有望进
入快速发展阶段满足相应产品的大量检测需求。
设立越南公司，加速出海布局。公司已同意投资50万美元设立广电计量检测(越南)有限公司，为相关境外客户提供标
准建设、计量校准、产品认证、检验检测等服务。公司已在今年开始推进国际化布局，跟随现有大客户出海计划，积极布
局印尼、越南、马来西亚等东南亚市场。公司在8月份成功入选亚马逊玩具品类DVTIC认可机构，为企业提供玩具出口"一
站式"合规检测。9月，公司与印尼新能源车工业协会（PERIKLINDO）签定战略合作。后续公司有望凭借境外公司，在跟随
国内客户出海计划外，积极拓展海外客户。同时，公司已联合理想汽车实现全球首批支持4G/5G网络的NGeCall方案获证，
为国内智能汽车出海树立了全新的技术标杆。
航天检测国家队，稀缺的全客户网点覆盖能力，覆盖卫星/火箭全链条的一站式服务体系。25年7月，国家发布《关于
加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》。旨在提升商业航天项目的质量可靠性。其中，特别强调第三方专业机构在
质量复查、独立评估、质量监理等方面的重要作用，为具备技术实力的第三方服务平台提供了广阔的施展空间。在此背景
下，广电计量深耕商业航天领域检测技术与服务能力，依托“天星院”及“卫星互联网空天地一体化技术创新成果验证与
测试评价公共服务平台”，构建起覆盖卫星设计、制造、测试、认证全链条的一站式服务体系，以专业技术响应行业对高
质量发展的迫切需求，严格把控项目全寿命周期的质量关。公司已深度参与主流产品的验证工作，紧跟主机所研究步伐，
布局前沿验证技术搭建。未来公司将加大6G、NTN、星地直连等通信领域验证开发投入，加速建立产业化服务能力。
盈利预测：预计公司2025-2027年营收分别为36.46/41.39/48.26亿元；归母净利润为4.33/5.07/6.3亿元；PE为27/23
/19。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；政策支持不及预期风险；商业化落地不及预期风险等。
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2025-10-27│广电计量(002967)三季度归母净利润同比增长27%，加速聚焦国家战略产业 │国信证券 │增持
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2025年前三季度收入同比增长11.86%，归母净利润同比增长26.51%。公司2025年前三季度实现收入24.16亿元，同比
增长11.86%，归母净利润2.39亿元，同比增长26.51%，扣非归母利润2.17亿元，同比增长31.86%，其中三季度收入9.38亿
元，同比增长14.91%，归母净利润1.42亿元，同比增长29.73%，扣非归母净利润1.34亿元，同比增长35.56%，收入增速回
升，主要系特殊行业/汽车/新能源等战略性新兴行业维持高景气度，以及航空航天、集成电路发展迅速，培育的数据科学
、新材料检测等创新能力提升。
盈利能力稳步提升。前三季度毛利率/净利率分别为45.06%/9.84%，同比提升0.52/1.30个百分点，公司利润率稳步提
升，主要系整体产能利用率持续提升，持续实施精细化管理与成本控制。同期销售/管理/研发/财务等费用率分别为14.77
%/7.29%/11.69%/1.24%，同比变动-1.08/-0.08/+0.07/+0.68个百分点，整体费用率下降显著。
定增加速聚焦国家战略产业。公司2025年7月公司发布定增预案，加速布局新兴领域，合计拟募资13亿元，投资总额1
4.81亿元，差额部分由公司自筹解决，加速打造科技研发检测龙头。1）公司围绕国家战略性新兴产业布局，具体投向航
空装备（含低空）测试平台项目3亿元，新一代人工智能芯片测试平台项目2.5亿元，卫星互联网质量保障平台项目（成都
及广州）3亿元，数据智能质量安全检验检测平台项目5千万元；2）强化区域实验室、技术平台，加强网络化布局，投向
西安计量检测实验室升级建设项目1.5亿元；3）补充流动资金，强化经营韧性，为后续扩张提供现金缓冲，补充流动资金
2.5亿元。同时公司保持较高研发投入，前三季度投入2.82亿元，占收入比重11.69%，新建人工智能测评、备案等能力，
抢占大模型测试等新兴业务。
投资建议：公司作为第三方计量检测龙头，以服务科技创新和新质生产力进行产业布局，单三季度收入、利润增速加
快，费用率下降、业务结构优化，显示公司下游需求高景气度、结构性调整成效明显，经营趋势持续向好。公司加速聚焦
国家战略产业，业绩加速兑现，中长期受益新质生产力产业需求驱动，成长确定性强，维持盈利预测，预计2025年-2027
年归母净利润分别为4.00/4.59/5.35亿元，维持“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期
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2025-10-24│广电计量(002967)2025年三季报点评：净利率逐季度修复，定增强化战略布局│国泰海通 │买入
│，夯实高端检测能力 │ │
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本报告导读：
公司盈利能力持续优化，净利率逐季修复，利润增速持续快于收入；定增强化航空装备、AI芯片、卫星互联网等战略
布局，为公司构建第二增长曲线。
投资要点：
投资建议：上调2025/2026年EPS为0.71/0.84/0.97元（原为0.70/0.82/0.95元）。参考可比公司2025年平均估值PE为
25.95倍，考虑公司前瞻布局航空、AI芯片、卫星互联网等高景气新兴产业检测，有望打开增量成长空间，我们给予公司2
025年35倍PE，上调目标价至24.85元，维持增持评级。
公司披露2025年三季报。公司2025年Q1-Q3实现营业收入24.16亿元，同比+11.86%；归母净利润2.39亿元，同比+26.5
1%；扣非归母净利润2.17亿元，同比+31.86%，主要得益于成本结构优化，盈利质量持续改善。单季度来看，25Q3实现营
业收入9.38亿元，同比+14.91%，延续恢复态势；归母净利润1.42亿元，同比+29.73%，扣非归母净利润1.34亿元，同比+3
5.56%，环比+57.05%。
盈利能力持续优化，净利率逐季度修复。公司2025Q1-Q3毛利率和净利率分别为45.06%和9.84%，同比+0.52pct/+1.30
pct，盈利能力稳中有升；其中Q3单季度毛利率为47.74%，同比-1.16pct、环比+1.02pct，净利率15.51%，同比+2.03pct
、环比+4.83pct。费用方面，Q1-Q3期间费用率为34.99%，同比-0.41pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为14.77%
/7.29%/1.24%/11.69%，同比-1.08/-0.08/+0.68/+0.07pct；Q3单季度期间费用率降至30.58%，同比-3.68pct。现金流方
面，2025Q1-Q3经营性净现金流为2.58亿元，同比-23.42%，主要系回款节奏影响。
定增强化战略布局，夯实高端检测能力。公司拟定增募资不超过13亿元，重点指向航空、AI芯片、卫星互联网等高景
气新兴产业，有望构建覆盖研发验证、可靠性测试到量化计量的全链条检测能力，补齐高端装备与国产芯片检测“卡位不
足”的关键环节。布局完成后，公司在广州、成都、西安等核心区域的实验室能力将进一步扩容，在低空飞行器、电动航
空、GPU/FPGA芯片可靠性、卫星整机热真空与振动试验等领域形成行业领先的技术平台，增强在战略性新兴产业客户中的
服务能力与议价能力。公司通过此次定增有望实现订单承接能力提升及市场份额提升，打开第二增长曲线。
风险提示：宏观经济波动风险；并购的决策风险与整合风险等。
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2025-10-24│广电计量(002967)检测服务系列报告：Q3业绩超预期，收入利润提速增长 │中信建投 │买入
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核心观点
2025Q3公司营收、归母净利润同比分别增长14.91%、29.73%，较Q2增长进一步提速，业绩表现超出我们预期。收入方
面，公司聚焦的战略性新兴行业保持较高景气度，培育的创新业务也呈现较快增长。利润方面，业务结构实现较快改善，
高成长、高利润的业务占比提升；公司整体产能利用率持续提升，持续实施精细化管理与成本控制，Q3费用率同比下降，
单季度净利率同比稳健提升。公司管理改革提效+聚焦高增长科技创新类业务，业绩快速增长，经营效率稳步向上，我们
看好公司的成长曲线。
事件
公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度公司实现营收24.16亿元，同比增长11.86%，归母净利润2.39亿元，
同比增长26.51%；其中第三季度实现营业收入9.38亿元，同比增长14.91%，归母净利润1.42亿元，同比增长29.73%。
简评
科技创新业务领航增长，Q3盈利能力进一步提升
2025Q3公司业绩表现向好，营业收入、归母净利润同比分别增长14.91%、29.73%，较Q2的13.79%、17.83%进一步提速
，业绩超出我们预期。
收入层面，公司持续聚焦的特殊行业、汽车、新能源等战略性新兴行业保持较好的景气度，公司布局的航空航天、集
成电路发展迅速，公司培育的数据科学、新材料检测等创新能力也开始呈现较快增长，随着订单的逐步实施与交付，收入
实现持续增长。
利润层面，2025Q3公司综合毛利率为47.74%，同比下降1.17pct；期间费用率30.58%，同比-3.68pct，其中销售、管
理、研发、财务费用率分别为12.19%、6.39%、10.97%、1.03%，同比分别-2.14pct、-0.46pct、-1.14pct、+0.07pct；归
母净利率15.09%，同比+1.72pct。公司业务结构较快改善，传统业务占比下降，高成长、高利润的业务占比提升，业务的
战略性聚焦高效推进。公司通过技术创新，新业务能力有效平衡市场竞争；公司整体产能利用率持续提升，持续实施精细
化管理与成本控制，实现利润率稳步提升。
投资建议：公司管理改革提效+聚焦高增长科技创新类业务，驱动公司业绩实现稳健增长。公司业绩持续兑现，经营
效率稳步向上。我们预计2025-2027年公司实现营业收入36.39、40.88、45.16亿元，同比分别增长13.48%、12.32%、10.4
9%；归母净利润分别为4.21、5.01、5.81亿元，同比分别增长19.52%、19.02%、16.03%，当前市值对应PE分别为27.90、2
3.44、20.20倍，维持“买入”评级。
风险提示：①公司公信力、品牌和声誉受不利事件影响的风险。作为独立第三方计量检测和评价咨询机构，公信力、
品牌和声誉是公司生存和发展的根本，也是取得计量检测和评价咨询服务订单的重要原因。一旦发生公信力、品牌和声誉
受损事件，将严重影响客户的选择，影响公司业务开展，严重情况下将影响公司的持续经营。
②市场竞争加剧的风险。我国检验检测服务机构数量众多，市场集中度相对较低。随着政府对检验检测服务市场的逐
步放开，民营机构面临着较好的发展机会，外资机构也凭借雄厚的资本实力和丰富的运作经验进入我国检验检测服务市场
，行业内市场竞争将日趋激烈。面对激烈市场竞争，公司可能存在较难开拓新市场且既有市场份额被竞争对手挤占的风险
，将对公司经营发展产生不利影响。
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2025-10-23│广电计量(002967)2025Q3点评：营收增速逐季提升，继续看好景气度与盈利双│长江证券 │买入
│增 │ │
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事件描述
广电计量前三季度实现营收24.16亿元，同比增11.9%；归母净利润2.39亿元，同比增26.5%；扣非归母净利润2.17亿
元，同比增31.9%。其中，第三季度公司实现营收9.38亿元，同比增14.9%；归母净利润1.42亿元，同比增29.7%；扣非归
母净利润1.34亿元，同比增35.6%。
事件评论
营收：科技创新类业务订单实现较快增长，带动公司Q3营收增速较Q1、Q2持续改善。今年Q1-Q3公司营收同比增速分
别为5.2%、13.8%、14.9%，增速逐季度提升。今年公司持续聚焦的军工、汽车、新能源等战略性新兴行业保持较好的景气
度，航空航天、集成电路发展迅速，培育的数据科学、新材料检测等创新能力也开始呈现较快增长，随着订单的逐步实施
与交付，收入实现持续增长。参考上半年分业务板块的经营情况：1）计量服务营收3.48亿元，同比增1.1%；2）可靠性与
环境试验营收3.74亿元，同比增17.7%；3）集成电路测试营收1.30亿元，同比增17.6%；4）电磁兼容检测营收1.66亿元，
同比增11.7%；5）数据科学分析与评价营收0.65亿元，同比增47.1%；6）生命科学营收2.10亿元，同比降8.5%；7）EHS评
价服务营收0.41亿元，同比降13.8%。随着公司在战略新兴产业能力的进一步增强，预计营收仍将保持较快增长。
利润：精细化管理继续落实，前三季度净利率同比提升约1.3pct。今年前三季度公司实现净利率9.8%，同比提升约1.
3pct；毛利率45.1%，同比提升约0.52pct；其中，Q3单季度净利率15.5%，同比提升2.03pct，主要得益于销售/管理/研发
费用率的同比下降。2025年公司继续坚持以经济效益为核心导向，业务结构较快改善，传统业务占比下降，高成长、高利
润率的业务占比提升；严格控制人员数量和资本开支；公司整体产能利用率持续提升，持续实施精细化管理与成本控制，
实现利润率稳步提升。
现金流与分红：前三季度公司实现经营现金流净额2.58亿元，同比下降23%，其中Q3单季度为1.79亿元，同比增约1.2
%；考虑到公司政府和特殊行业客户占比较高，通常下半年为回款旺季，预计现金流趋势继续向好。公司上半年现金分红
约0.84亿元，分红率86.4%；去年全年分红率约63.7%，继续维持高分红比例。
拟定向增发不超过13亿元，主要用于新兴产业布局。公司计划向特定对象发行股票不超过6713.18万股（不超过发行
前总股本的30%），募集总额不超过13亿元。募集资金拟投资3亿元用于航空设备（含低空）测试平台项目，2.5亿元用于
新一代人工智能芯片测试平台项目，3亿元用于卫星互联网质量保障平台项目（其中2亿元用于成都项目、1亿元用于广州
项目），0.5亿元用于数据智能质量安全检验检测平台项目，1.5亿元用于西安计量检测实验室升级建设项目，其余2.5亿
元用于补充流动资金。战略新兴产业的产能布局预计将为公司带来先发优势，强化中长期竞争优势。
盈利预测与估值：预计2025-2027年公司营收36.0亿元/40.8亿元/46.3亿元，同比增12.1%/13.4%/13.6%；实现归母净
利润4.29亿元/5.31亿元/6.61亿元（暂不考虑增发影响），同比增21.7%/23.9%/24.5%，对应PE估值28.0x/22.6x/18.1x；
我们看好公司后续的盈利修复潜力，维持“买入”评级。
风险提示
1、生态环境和食品检测减亏不及预期风险；2、产能利用率不及预期导致净利率不及预期风险。
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2025-10-22│广电计量(002967)2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+30%超预期，继续受│东吴证券 │增持
│益战略新兴板块景气上行 │ │
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Q3营收同比+15%，特殊行业、汽车、集成电路等战略新兴板块引领增长
2025年前三季度公司实现营收24亿元，同比增长12%；实现归母净利润2.4亿元，同比增长27%，扣非归母净利润2.2亿
元，同比增长32%。单Q3公司实现营业收入9.4亿元，同比增长15%，归母净利润1.4亿元，同比增长30%，扣非归母净利润1
.3亿元，同比+36%。公司Q3收入增速符合预期，受益于特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等战略性新兴行业景气度较
高，以及公司主动聚焦、拓展市场。公司Q3归母净利润增速超预期、且增幅超过营收，主要受益于规模效应摊薄费用。
毛利率环比上行，费控能力稳中有升
2025单Q3公司实现销售毛利率47.7%，同比下降1.2pct，环比提升1.0pct；销售净利率15.5%，同比提升2.0pct。毛利
率同比下降，我们判断主要系特殊行业确收节奏错配，以及食品/环保/EHS业务收缩的短期影响，公司整体盈利能力中长
期向好。单三季度公司期间费用率30.6%，同比下降3.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为12.2%/6.4%/11.0%/1
.0%，同比分别变动-2.1/-0.5/-1.1/+0.1pct，产能利用率提升，费用率下降明显。
拟定增不超过13亿元投向航空装备、AI芯片、卫星互联网等测试平台，中长期成长动力充足
2025年7月公司发布公告，拟定增不超过13亿元，其中，（1）航空装备（含低空）测试平台：拟投资3.4亿元，服务
于航空装备产业与低空经济，借助江苏、上海等华东区域成熟市场夯实检验检测认证能力，（2）AI芯片测试平台：拟投
资2.9亿元，增强AI检测领域的试验能力和设备能力，对传统集成电路测试与分析业务形成补充，（3）卫星互联网项目：
拟投资3.4亿元，提升卫星互联网设备检测和认证的能力。卫星互联网作为“新基建”，为国家战略性工程，发展可期。
公司定增均投向高成长、战略性下游，保障中长期高质量持续增长，看好长期发展前景。
盈利预测与投资评级：考虑特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等战略性新兴行业景气度较高，我们将公司2025-2
027年归母净利润的预测上调至4.2/5.0/5.9亿元（原值为4.0/4.5/5.2亿元），当前市值对应PE28/24/20X，维持“增持”
评级。
风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧、定增项目推进不及预期
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2025-10-21│广电计量(002967)公司点评报告：三季度业绩增速显著提升，持续推进低空、│方正证券 │买入
│量子测量等新兴产业检测能力 │ │
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事件：公司发布2025年三季度报告，前三季度公司实现营收24.16亿元，同比+11.86%；归母净利润2.39亿元，同比+2
6.51%；扣非后归母净利润2.17亿元，同比+31.86%。
公司布局众多新兴产业高景气度带动订单持续交付，三季度业绩增速显著提升。公司持续聚焦的特殊行业、汽车、新
能源等新兴行业保持较高景气度；航空航天、集成电路发展迅速；数据科学、新材料检测等创新能力也开始呈现较快增长
，收入随订单的逐步实施与交付实现持续增长。单三季度来看，公司实现营收9.38亿元，同比+14.91%，环比+9.01%；归
母净利润1.42亿元，同比+29.73%，环比+52.99%；扣非后归母净利润1.34亿元，同比+35.56%，环比+57.06%，业绩增速较
往年同期显著提升。
持续实施精细化管理及成本控制，销售净利率创近年三季度新高。25Q1-Q3，公司销售净利率为9.84%，同比+1.3pct
；25Q3销售净利率为15.51%，同比+2.04pct，均为近年来三季度新高。公司持续布局新兴产业检测能力，业务结构较快改
善，传统业务占比下降，高成长、高利润的业务占比提升，且持续实施精细化管理与成本控制，实现利润率稳步提升。25
Q1-Q3，公司销售费用率为14.77%，同比-1.08pct;管理费用率7.29%，同比-0.08pct；研发费用率11.69%,同比+0.07pct。
持续加码新兴产业检测能力，低空检测、量子测量领域实现进展。低空方向，公司与广州低空飞行营地有限公司举行
签约仪式，后续将在中试转化、检验检测、适航审定等方面开展深入合作。同时与西安航空学院签署协议，共建低空产业
试验验证与适航取证平台，未来将深度参与西北乃至中亚“一带一路”低空经济产业发展。量子领域，公司积极拓展量子
精密测量与智能计量技术研究，已与国仪量子共建量子精密测量联合实验室，与中国计量院深圳创新院共建粤港澳大湾区
量子精密测量服务平台。未来将依托量子精密测量能力，为高端装备、航空低空、商业航天、能源电力等高端制造企业提
供全链条的检测计量服务。
盈利预测：公司布局的众多新兴产业领域订单持续落地，业绩进入高增阶段，同时在低空检测，量子测量等方向持续
实现突破，将持续受益于众多新兴产业相应产品的量产预期。预计公司2025-2027年营收分别为36.46/40.45/45.68亿元；
归母净利润为4.33/4.92/5.67亿元；PE为28/24/21。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；政策支持不及预期风险；商业化落地不及预期风险等。
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2025-10-15│广电计量(002967)公司跟踪报告：未来产业检测服务龙头，研发服务／新业态│方正证券 │买入
│产品检测需求进入上行新周期 │ │
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国内第三方计量检测龙头。公司围绕高端装备全生命周期的设计、研发、生产、使用、维修等提供物理与数字化的质
量与安全技术保障，提供包括计量、可靠性与环境试验、集成电路测试与分析、电磁兼容检测、材料与化学分析、软件测
试、网络安全与数据治理、仿真测试、健康管理、科研咨询等“一站式”质量保障技术服务。
计量领域：公司为国内服务市场范围最广、服务资质最齐全的大型第三方计量机构之一，在国内主要城市均设立计量
实验室，提供从设计到后市场服务的仪器仪表全溯源链精密测量与计量服务。公司服务范围已全面覆盖了电磁学、无线电
学、光学等十大计量专业领域，在电磁学、无线电学、时间频率学领域技术沉淀雄厚。
检测服务领域：公司的检测服务主要包括可靠性与环境试验、集成电路测试与分析、电磁兼容检测、生命科学等。公
司是国内规模最大的可靠性与环境试验服务机构之一，具备国内领先的“一站式”服务能力。同时，公司电磁兼容检测的
技术水平和全国服务保障能力均具备较大的竞争优势，具有为多个产品或装备组成的分系统、子系统以及整车、整机、整
舰、整船等系统级电磁兼容测试能力。
加速布局新兴产业检测能力，深度受益于商业航天、机器人、低空、人工智能集成电路、量子等领域对应产品量产预
期。面对新质生产力发展浪潮，公司加快战略性新兴产业布局，重点聚焦新能源汽车、低空经济、卫星互联网及人工智能
等前沿领域，提供计量、检测、科研、咨询、认证等“一站式”技术服务，推动计量检测服务与产业链深度协同，驱动业
绩持续增长。公司2025年上半年业务来自于新兴行业的订单金额占比约为80%，有望持续受益于低空经济等新兴产业领域
对应产品未来量产所带来的检测需求提升。
商业航天：公司在商业航天领域构建了六大技术平台，涵盖数字孪生仿真、卫星天线电子载荷通信验证等方向，全面
支撑卫星设计、制造、测试及认证。同时与子公司山锋测控推出国内首个“4GIOT卫星通信集成测试系统”，填补了国内
在卫星通信设备集成测试系统的空白，成为行业内首个能全面满足多维度测试需求的创新方案。目前，国内低轨卫星组网
进入规模化阶段，根据我们的测算，2028年GW星座将达成“百箭千星”计划，2035年将完成全年近2500颗卫星的发射，卫
星物联网等应用领域也将带来卫星发射新增量，检测环节至关重要。
低空经济：公司可提供从基础数据到系统级、整机级的设计分析、模拟仿真、试验验证、分析评估、整改提升、培训
咨询等全产业链解决方案，目前已累计为100多型低空飞行器产品提供专业技术服务，并建设“低空飞行器应用验证与评
价重点实验室”，持续重点推进与多家主机厂的试验业务合作。目前国内多家eVTOL主机厂在手订单饱满，小鹏汇天、亿
航、沃兰特、峰飞等核心主机厂在手订单均超过1000台，对相关检测能力需求旺盛。
人工智能：公司是国内半导体集成电路领域技术能力最全面、知名度最广的上市第三方检测机构之一，聚焦高功率、
高速度、高集成和高算力的先进半导体及超大规模集成电路国产自主可控需求，致力于为半导体全产业链提供专业的质量
评价与可靠性提升技术服务。公司可提供功能/性能测试、可靠性测试、安全测试、AI芯片分析技术等芯片从研发到量产
全生命周期检测服务。国内AI芯片市场规模将于2029年达到1.34万亿元，市场前景广阔，随着制程不断向3nm及更先进制
程演进，内部结构复杂度持续提升，全环节高精度检测需求强劲。
公司拟定增不超过13亿元投向航空低空、人工智能芯片、卫星互联网等领域，持续加强新兴产业领域检测能力。公司
拟向特定对象发行股票预计募集资金总额不超过13亿元，发行对象不超过35名，发行价格不低于定价基准日前20个交易日
股票交易均价的80%。主要投向：1.航空装备(含低空)测试平台项目(投资总额3.4亿元)；2.新一代人工智能芯片测试平台
项目(投资总额2.92亿元)；3.卫星互联网质量保障平台项目(投资总额3.44亿元)等6个方向。本次定增投向均为新质生产
力重点发展方向，且均具备有量产潜力的对应产品(低空-eVTOL、无人机；卫星互联网-低轨卫星、地面终端；人工智能-A
I芯片等)。十五五规划在即，相应新兴产业有望得到完善的发展规划目标及支持，推动产品量产落地，带来对于检测的大
量需求。
投资建议：公司作为国内领先且具备高科技检测能力的第三方检测计量公司，深度布局低空、商业航天、AI芯片、具
身智能、智能驾驶等新兴产业检测领域，并形成了一定竞争优势。十五五规划即将落地背景下，相应新兴&未来产业有望
得到具体规划并实现高速发展，有望带动多领域相关产品及零部件进入量产阶段，公司核心受益。预计公司2025-2027年
营收分别为36.46/40.45/45.68亿元；归母净利润为4.33/4.91/5.67亿元；PE为28/25/22。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；政策支持不及预期风险；商业化落地不及预期风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：54家
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2025-12-25│广电计量(002967)2025年12月25日投资者关系活动主要内容
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史宗飞详细介绍了公司的经营发展现状与未来战略布局，就公司整体情况、经营变革与成效、优势业务及本次再融资
项目概况进行详细阐述。
1.公司在卫星互联网领域的核心战略定位是什么？
答：公司以“全链条质量保障+技术平台驱动+资本与生态协同”为核心，构建覆盖卫星研发-生产-发射-运营全生命
周期一站式质量保障体系，目标成为该领域测试能力最全、响应最高效、客户覆盖最广的第三方检测机构，支撑空天地一
体化网络建设与 6G产业发展。
2.在卫星互联网领域，公司技术与组织层面有哪些关键布局？
答：今年年初公司设立商业航天专属机构“天星院”，已组建 40 余人的专业团队，聚焦新技术、新标准、新工具、
新体系、新生态的构建。并打造了八大技术平台，涵盖先进航天材料评价及高分辨工业 CT测试、空间环境适应能力验证
、商业航天元器件质量保证及验证、数字孪生仿真、卫星天线电子载荷通信验证、空天网络安全测试技术、空天数字化及
人工智能服务等，构建起覆盖卫星设计、制造、测试、认证全生命周期的一站式检测服务体系，精准契合商业航天产业对
检验检测的严苛标准。
公司已在北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、无锡、武汉等地布局实验室，覆盖电子无线通信、抗空间辐射验证
、热真空、真空放电、磁实验、噪声实验、强冲击等服务能力。
3.本次再融资在卫星互联网相关项目的具体投入与规划如
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