研报评级☆ ◇002969 嘉美包装 更新日期：2026-04-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.02│ 0.16│ 0.19│ 0.11│ 0.13│ 0.15│
│每股净资产(元) │ 2.37│ 2.52│ 2.44│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 0.72│ 6.13│ 7.52│ 4.60│ 5.30│ 5.90│
│归母净利润(百万元) │ 17.03│ 154.30│ 183.27│ 118.00│ 144.00│ 168.00│
│营业收入(百万元) │ 2980.65│ 3151.79│ 3199.66│ 3214.00│ 3429.00│ 3529.00│
│营业利润(百万元) │ 36.27│ 224.79│ 269.27│ 183.00│ 215.00│ 251.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-04-07 买入 首次 27.1 0.11 0.13 0.15 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-07│嘉美包装(002969)公司首次覆盖：食品饮料金属罐龙头，业务布局完善 │国泰海通 │买入
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本报告导读：金属包装市场集中度有望提高，公司完善业务布局打开业绩弹性。
投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。考虑公司经营近况，我们预计2025-2027年公司EPS0.11/0.13/0.15元，参
考可比公司，给予公司2025年11XPB，给予目标价27.10元，首次覆盖给予“增持”评级。
公司的食品饮料金属罐市占率位居市场前列。公司是一家致力于食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供
饮料灌装服务的企业，为客户提供一站式食品饮料包装容器和灌装解决方案。2017年11月，公司“嘉美”品牌被中国包装
联合会认定为“中国包装优秀品牌”，2022年3月被中国包装联合会授予中国包装优秀品牌示范荣誉称号。主要产品包括
三片罐、二片罐和无菌纸包装，主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团等国内知名食品饮料企业。
我国金属包装市场集中度有望提高，行业呈缓慢增长态势。本土龙头企业凭借丰富的本土管理和运作经验，产业布局
贴近客户，发挥规模、成本优势，成为主要食品饮料公司稳定的罐体供应商，大型食品饮料公司一般都会选择经过严格认
证且长期合作的少数几家主要供应商建立稳定的供应链，使得本土龙头企业前五大客户集中度普遍在50%以上。受消费观
念和健康意识提升影响，啤酒等行业使用二片罐灌装的比例在稳步提升，因此近年金属饮料包装行业呈缓慢增长态势。
领先的灌装服务优势，完善的业务布局。服务能力方面，公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料灌装服务能力，产
能大、品牌覆盖面广，区域覆盖完善，基于“全产业链的中国饮料服务平台”的理念，提供从饮料配方、新包装的研发到
提供包材、灌装一体化的服务。业务布局方面，公司在安徽、河南、四川、福建、河北、湖北、湖南、广西、江西、浙江
等地设立了生产基地，主要采用“伴生模式”的生产布局，与其主要客户在地缘空间上相邻建设，结合主要客户的产品特
点和生产需求，形成相互依托的发展模式。
风险提示：行业竞争风险，市场需求波动，原材料价格波动等。
【5.机构调研】 暂无数据
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